《证券市场基础》PPT课件.ppt

投资学,地点：上海,推荐参考教材：威廉夏普：投资学（上册）重点学习内容（计算、论述）：投资者风险特征及无差异曲线、有效集、资本资产定价模型有效市场理论、有效市场假说及检验方法因素模型、套利定价模型、资本资产定价模型利率期限结构、债券定价及收益率计算期货、期权的交易策略,第1讲证券市场概述,本章内容,证券市场概况证券市场主体货币市场债券市场股票市场投资分析常用计量方法,一、证券市场概述,（一）基本概念,证券的概念、特点与分类所有权特征：指有价证券持有人依所持有的证券份额或数量的大小对相应的资产拥有一定的所有权。收益性特征：指证券持有人同意通过转让资本的使用权而获得一定数额的资本收益。流通性特征：指证券持有人可以在规定的场所按自己的意愿快速地转让证券以换取现金。风险性特征：指证券持有人面临着与其投资收益不能实现，甚至本金也遭受损失的可能性。,债券的特点偿还性。债券一般在发行时就确定了偿还年限，到期由发行人偿还本金和利息（永久债券除外）。流动性。债券具有较好的流动性，可以在二级市场上进行转让。安全性。资信度较好，本利收回具有一定的保证。收益性。债券作为一种金融工具，提供一定的收益。通常来说，债券发行人的资信评级越高，其安全性越高，提供的收益率也就越低。,股票的特点 期限上的永久性。股票没有期限，没有约定的到期日，责任上的有限性。股东只负有限的连带责任，决策上的参与性。股东有权参加股东大会，对公司重大决策投票赞成或反对。报酬上的剩余性。公司利润要先偿还债务并提留公积金，剩余的才能进行分配。清偿上的附属性。指股票并不是必须偿还的，当股份有限公司宣布清偿时，要按法定顺序先支付清算费用、职工工资和劳动保险费用、缴纳所欠税款、清偿债务，最后剩余的钱才可以偿还股东的股本金。交易上的流动性。投资上的风险性。权益上的同一性。,中国的股票有A股、B股、H股。A股的正式名称是人民币普通股票。无纸化电子记账，实行“T+1”交割制度，有涨跌幅（10%）限制，参与投资者为中国大陆机构或个人。B股的正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。它的投资人最初限于：外国投资者；现阶段B股的投资人，主要是上述几类中的机构投资者。B股公司的注册地和上市地都在境内，只不过投资者在境外或在中国香港，澳门及台湾。“T+3”交割制度，有涨跌幅（10%）限制。一般来说，由于B股买卖主体受到限制，流动性较A股要差些，所以B股存在折价。H股也称国企股，指注册地在内地、上市地在香港的外资股。H股为实物股票，实行“T+0”交割制度，无涨跌幅限制。,证券市场分类货币市场的融资期限通常在1年以下，包括短期国债、短期商业票据、回购、同业拆解等市场，是融通短期资金的市场。资本市场的融资期限通常在1年以上，包括中长期信贷、国债、股票等市场，是融通长期资金的市场。“一级市场”，发行市场，是指发行人以筹集资金为目的，按照法规和程序，通过投资银行的运作，向投资者出售新的证券而形成的市场。“二级市场”，流通市场，是指已经发行的证券通过买卖交易而实现流通的市场。“第三市场”，场外交易，指原本在证券交易所上市的股票在场外形成的交易市场。“第四市场”，场外交易的，指大型机构绕开经纪人，利用彼此的电子通信网络，直接进行交易的市场，它的交易费用相对较低。,证券市场主体1证券发行主体：政府、公司企业、金融机构2证券投资主体：个人、政府、企业、金融机构证券投资目的1个人投资者的投资目的2政府投资者的投资目的3企业投资者的投资目的4金融机构投资者的投资目的证券市场中介1证券承销商2证券经纪商3证券自营商4证券服务机构投资者的投资目标及其对风险与收益的选择,证券投资与证券投机的概念、作用与区别证券投机是指在证券交易市场上在短期内买进或卖出一种证券（也可以是多种证券）以获取利润的一种经济行为。（1）交易目的不同。赚取证券买卖的差价收入（2）交易行为不同。证券价格波动越大，他们的交易活动就越发活跃（3）交易数量不同。借入资金尽量扩大交易（4）资金来源不同。用银行或其他金融机构的贷款购买证券，再用证券抵押取得贷款,二、货币市场及货币市场工具1货币市场基础知识（1）附息债务工具。（2）贴现票据。（3）贴现率的计算。（4）LIBOR（伦敦同业拆借市场利率）。（5）债券等值收益率。（6）收益率曲线。,三、债券市场,（一）基本概念1货币市场的概念、特点与分类2债券市场的概念、特点与分类3政府债券市场的概念、特点与分类4公司债券市场的概念、特点与分类5市政债券市场的概念、特点与分类,（4）LIBOR（伦敦同业拆借市场利率）。是伦敦金融市场上银行间相互拆借英镑、欧洲美元及其它欧洲货币时的利率。由报价银行在每个营业日的上午11时对外报出，分为存款利率和贷款利率两种报价。资金拆借的期限通常以短期为主，短至隔夜，多则1至2周，一般不超过1个月，但也有3个月、6个月和1年的报价。自20世纪60年代初，该利率即成为伦敦金融市场借贷活动中的基本利率。Shibor，即上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate）。2007年1月4日，Shibor开始正式运行，被称为中国的LIBOR（伦敦同业拆借利率）,（二）主要货币市场工具：（1）国库券。（2）商业票据。（3）浮动利率票据。（4）银行承兑汇票。（5）存款证。（6）回购协议。,回购协议,（三）政府债券市场1国债2政府机构债券（四）市政债券市场1一般责任债券2收入债券3产业发展债券（五）公司债券市场1抵押债券2信用债券3收益债券4担保债券5高收益公司债券（垃圾债券）6公司债券交易市场,（六）可转换债券转换比例可转换债券面值/转换价格（1）纯债券价值。（2）转换价值。转换价值是指如果可债券转化为普通股票时，这些可转换债券所能够取得的价值。转换价值股票市价转换比例（3）期权价值。,五、股票市场,普通股1普通股的权利和责任2普通股收益的计算公式普通股的每股净收益（EPS,Earning per Share），指公司的净利润，扣除优先股股息后，除以公司发行在外的普通股数目，单位为元/股。,六、常用计量方法,证券投资平均收益的计量1单一资产平均收益的计量2投资组合平均收益率的计量,