《焦炭交割业务培训》PPT课件.ppt

焦炭期货交割规则解读,2011年6月,焦炭期货市场培训资料,第一部分 大商所的交割业务概况,交割概况业务体系构成交割部的工作内容,一、大商所交割业务概述,现货市场是期货市场的基础期现结合是期货市场发展的前提交割是联系现货市场与期货市场的纽带 实物交割是指交易双方按照合约和规则的规定通过该期货合约所载商品所有权的转移,了结未平仓合约的过程。,1994-2010年实物交割情况,16年间，交割实物1227万吨，装上火车连成列，长度就是5300公里，横贯中国大陆东西,2010年度各品种交割情况,1993-2010交割仓库变化示意图,截止2011年初，大商所交割仓库数量为117家（不含焦炭仓库）。,2010年交割仓库分布图,二、大商所交割业务规则体系,交割过程,制度配合,现货商品生成期货商品,期货商品的仓储管理,期货持仓的交割了结,期货商品变为现货商品,标准仓单管理办法,标准仓单管理办法,交割细则,指定交割仓库管理办法,交割方式条款设计交割成本条款设计交割风险防范条款设计,（一）期货合约交割制度,期货持仓的交割了结,期货转现货 介质：标准仓单与非标准仓单 地点：交割地点与非交割地点一次性交割滚动交割,节约交割成本 合适的时间 合适的地点 非标准品质,1、交割方式条款-期转现,买卖双方在场外协商一致；由会员向交易所提出申请 标准仓单期转现，交易所在申请日当天审批，负责仓单和货款的划转 非标准仓单期转现，交易所在三日内予以审批,1、交割方式条款-期转现,价格趋同 资金效率 贸易习惯,1、交割方式条款-滚动交割,由持有标准仓单和单向卖持仓的客户主动提出 交易所组织配对 在规定时间内完成交割,1、交割方式条款-滚动交割,滚动交割的流程,买方,申报意向,卖方,申报交割,配对,划转交割预付款,补齐货款,开具标准仓单持有凭证,冻结对应的仓单,付给80%交割货款,付给20%交割货款,配对日结算时,配对日,交收日结算前,交收日结算后,增值税发票交给买方后,交割月第一个交易日至第九个交易日流程,2、交割成本条款包装(以玉米为例),散装作为主要包装形式未来发展包装作为辅助包装形式现实要求 参考因素 储存时间 储粮安全 成本 编织袋 麻袋（旧）数量：条,价格代表性 流通量,2、交割成本条款地点,交割地点的设计-以焦炭为例,通过适当升贴水设计，使山西作为国内最大的焦炭产区充分发挥其作用。,2008年排名前5的焦炭生产和消费省份/万吨,数据来源：中国冶金报社课题报告,交割地点的设计-以焦炭为例,主交割区域内各点价格相关性强,焦炭主要生产和消费省份价格相关性分析,数据来源：联合金属网,各地价差相对稳定,天津与太原价差平均120元/吨,以焦炭主产、主销区中的厂库作为产业服务的中心向周边辐射。,港口作为辐射进出口和华东、华南地区产业服务的窗口,仓库,厂库,并行,交割地点的设计-以焦炭为例,天津、日照、连云港（唐山）是出口和国内中转大港,表3 2008年天津、日照、连云港焦炭中转情况（单位：万吨）,数据来源：中国冶金报社课题报告,仓储费用入出库费用检验费用升贴水、质量差异升扣价,2、交割成本条款费用,2、交割成本条款仓储损耗费,2、交割成本条款设计入出库及检验交割费,铁路（或汽车、船舶）运输入库费用 检验费 质量贴水（+）仓储费 交割手续费 包装物费用（-）,2、交割成本条款卖方费用,铁路（或汽车、船舶）运输出库费用 质量贴水（-）仓储费 交割手续费 包装物费用（+）,2、交割成本条款买方费用,交割预报表,仓单持有凭证,注册仓单,提货通知单,注销,冲抵,质押,转让,入库,指定交割仓库提货,身份证、介绍信,准备货物,标准仓单注册申请表,交割预报阶段,注册阶段,检验阶段,注销（交割）,出库,3、交割风险防范条款仓单管理,现货商品变为期货商品（以LLDPE为例）,检查包装,存有异议,合格,检验,非推荐厂家非推荐牌号,进口质检报告,出厂检验报告,进口,国产,推荐厂家推荐牌号,复检,指定检验机构,仓库,标准仓单,5天,期货商品变为现货商品,标准仓单,复检,有异议,注销,无异议,出库,提货通知单,期货商品的仓储管理,资格审核 选取资质好、仓储条件优越的企业过程控制 巡检、年检制度配合 制度控制仓储存储时间,三、大商所交割部业务内容,标准仓单业务注册：仓库仓单注册、厂库仓单注册流通：仓单冲抵、仓单质押、仓单过户、仓单交割、仓单注销,交割配对业务一次性交割（集中交割）滚动交割期货转现货,三、大商所交割部业务内容,仓库管理业务仓库选择、设置、取消现场管理巡检管理年度审计,三、大商所交割部业务内容,其他业务套期保值交割规则研究,三、大商所交割部业务内容,第二部分 焦炭的交割,了解所要交易的品种,日常交易中应注意的交割问题,套期保值制度,面临交割时应注意的问题,焦炭的特点,大宗散货,散堆散存经过仓储环节质量变化大交易单位与交割单位不一致,大连商品交易所焦炭期货合约,从焦炭需求出发,交割质量标准,以交割区域钢厂炉型为主，大多在5002000立方米之间，很多钢厂没有自建配套焦化厂;,体现1000立方米以上主流高炉的需求,1000-2000米3(35%)完全满足，2000m3以上辅助；,兼顾1000立方米以下的高炉（40）需求。,设计原则,交割标准品质量要求,替代品质量差异及升贴水,质量升贴水设计依据,灰分：现货贸易每个百分点3-5元/吨，第一档符合1000-2000立方米，鼓励交割，取3元/吨，第二档符合1000立方米以下，贴近国家政策，取5元/吨，第三档，减少交割纠纷，惩罚性贴水，取10元/吨；硫分：类似灰分；冷态和热态强度：CSR与CRI负相关，热强度与冷强度有一定的相关性，所以整体设置贴水，现货市场大小高炉所用焦炭的价差在150元/吨左右，强度指标整体设置50元/吨的贴水。,水分作为计重指标,水分Mt要求5.0，超过部分按实际水分四舍五入至小数点后一位扣重。例如，实测水分为6.32，扣重1.3。,焦末含量超出部分补偿差价款,出库时，焦末含量或粒度不符合标准品质量要求的出库标准的，对超过焦末含量标准或不足粒度标准的部分四舍五入至小数点后一位，指定交割仓库应当按照出库完成前一交易日最近月份焦炭合约结算价计算补偿金额例如，焦末含量出库标准为不超过7，实测为8.23，四舍五入至小数点后一位，补偿金额为对应货物货款的1.2。,了解日常交易中应注意的交割问题-套期保值,使真实套保客户的持仓数量显现为了突出期货市场对产业服务的功能和作用，实施新的套保制度，降低一般月份套保审批门槛，在严格管理、严密监控的同时，增加套保持仓占比可以保证金、手续费优惠,非期货公司会员和客户的焦炭合约限仓数额以绝对量方式规定：一般月份持仓限额为2400手，交割月前一个月、交割月份分别为900手、300手；,规则表述：限仓标准,第二条 焦炭期货套期保值持仓额度分为一般月份(自合约上市之日起至交割月份前第二月的最后一个交易日)套期保值持仓额度和临近交割月份(交割月份前一个月和交割月份)套期保值持仓额度。第七条 一般月份套保额度申请材料：（一）企业营业执照副本复印件；（二）企业最近二年的现货经营业绩；（三）企业套期保值交易方案第十三条 位列行业主管部门公告的符合焦化行业准入条件企业名单的证明材料 第二十二条 交易所可以对套期保值额度内的交易保证金、交易手续费采取优惠措施,规则表述：套期保值,申请期限：一般月份套期保值持仓额度的申请应当在套期保值合约交割月份前两个月的第一个交易日之前提出，而临近交割月份套期保值持仓额度的申请应当在套期保值合约交割月份前两个月的第一个交易日至倒数第十个交易日之间提出尚未申请一般月份套期保值持仓额度的，允许申请临近交割月份套期保值持仓额度临近交割月份套期保值持仓额度获得审批的会员或客户，应当在套期保值合约交割月份前一个月最后一个交易日收市前，按批准的交易方向和额度建仓。一般月份套期保值持仓在进入合约交割月前第一月和交割月份时，将参照期货品种限仓制度规定的额度执行，并按此额度标准转化为临近交割月份套期保值持仓。临近交割月份套期保值持仓额度不得重复使用。,套期保值：申请与建仓,时间点,上市第一交易日至交割月前三月最后一个交易日:申请一般月份套保，随后审批，建仓交割月前两月第一个交易日至该月倒数第十个交易日:申请临近交割月份套保，交易所在进入交割月前一月之前审批，客户在交割月前一月当月建仓,面临交割时应注意的问题,交割标准：质量、流程标准化交割地点交割流程：一次性、入出库交割费用,交割地点,厂库:5家 山西 河北 山东仓库:4家 天津 连云港 日照,交割费用,交割手续费：1元/吨；出入库费用：根据市场情况，不定期核定和公布最高费用标准；仓储费：1元/吨天；检验费：市场化运作；最小抽样数量为3000吨，不足3000吨的按照3000吨计算费用。,交割流程,一次性交割（没有滚动交割）交割细则：第三十四条 交割单位：1000吨交割细则：第七十五条 焦炭合约交割单位为1000吨。入库出库升贴水结算第七十四条焦炭合约升贴水的差价款由货主同指定交割仓库结算。,交割单位大于交易单位,交割细则第四条 个人客户持仓和焦炭非交割单位整数倍持仓不允许交割。自交割月份第一个交易日起，交易所对个人客户交割月份合约的持仓予以强行平仓。对焦炭合约，最后交易日收市后，个人客户交割月份合约的持仓和非交割单位整数倍持仓仍未能平仓的，由交易所按照“不允许交割持仓优先，含有时间最短持仓的交割单位整数倍持仓优先”原则，选择对手方持仓对冲平仓，平仓价格为该合约交割结算价，并对客户持有的不允许交割持仓部分处以按交割结算价计算合约价值20的罚款，该款项支付给对方。若对冲双方均为持有不允许交割持仓的客户，交易所对双方分别处以按交割结算价计算合约价值20的罚款，不再支付给对方。,配对原则,“不允许交割持仓优先，含有时间最短持仓的交割单位整数倍持仓优先”原则（1）首先将买卖双方每个客户的零碎持仓挑出，剩余的持仓部分就是客户以10手整数倍存在的交割持仓。（2）将买卖双方的零碎持仓从大到小进行排序，按照现有系统遵循的最小配对数原则配对平仓。（3）由于买卖双方的零碎持仓在总数上很难保证相等，交易所将双方的零碎持仓平仓后，仍然持有零碎持仓的一方需要同对手方的整数持仓进行平仓。对手方的整数持仓采用被动选择机制，按照最晚建仓时间的原则进行选取。只要含有最晚建仓的持仓，就被选择。至此，买卖双方的所有零碎持仓全部平仓。（4）对于买卖双方剩余的以10手整数倍存在的持仓，按照现有系统遵循的最小配对数原则进行交割配对。,零碎算例,买:A客户35手,B客户20手,C客户24手卖:D客户个人10手,E客户16手,F客户53手不允许交割优先,5,4VS10,6,3,然后最小配对数,5,4VS10,则0VS1,6,3,5+4的罚款给交易所A30最晚建仓8.15,B20最晚建仓9.2,C20最晚建仓7.16,含有时间最短持仓优先,B20VSD1,E6,F3,10的罚款给B客户,仓单管理办法,交割预报第十一条会员办理交割预报时焦炭按30元/吨向交易所交纳交割预报定金。第十二条焦炭交割预报有效期为30天。.焦炭未返还的交割预报定金罚没给指定交割仓库 入库前通知第十四条办理完交割预报的货主在发货入库前3个自然日之前，应当将车船号、品种、数量、到货时间等通知指定交割仓库 仓单注销第四十五条 所有的焦炭标准仓单在每年的3月份最后一个工作日之前必须进行标准仓单注销。,联系方式：,请提宝贵意见！,