《沪港通业务详解》PPT课件.ppt

交易必知六大细节,(一)标的范围,交易必知六大细节,(一)标的范围,不包括香港创业板股票征求意见稿明确投资者的投资范围。沪股通的股票范围是上海证券交易所上证180指数、上证380指数的成份股，以及上海证券交易所上市的A+H股公司股票；港股通的股票范围是香港联合交易所恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股和同时在香港联合交易所、上海证券交易所上市的A+H股公司股票。数据源:上海证劵交易所、香港交易所,交易必知六大细节,(二)额度控制,交易必知六大细节,(二)额度控制,据净轧差计算，满额后停买不停卖沪股通、港股通总额度，以及每日额度，均按买入卖出抵消之后的净轧差计算，这意味着沪港通支持的实际成交额可以超过额度本身。,剩余总额度=前一天总额度-买盘+卖盘例子：沪股通，前一天剩余总额度为1000亿人民币，今天买盘为100亿，今天卖盘为80亿，那么剩余总额度=1000亿-100亿+80亿=980亿,当天剩余额度=每日额度-买盘+卖盘例子：沪股通，每日的额度为130亿，今天买盘为90亿，今天卖盘为70亿，那么当天剩余额度=130亿-90亿+70亿=110亿,交易必知六大细节,(二)额度控制,据净轧差计算，满额后停买不停卖在连续竞价阶段当每日可用额度使用完毕时，双方交易所将停止接受当日后续的买单申报，但仍接受卖单申报。也就是说，满额的情况下停买不停卖。,例子：港股通，每日额度为105亿，假如今天买盘135亿，卖盘30亿，当天剩余额度=105亿-135亿+30亿=0，那么此时客户的买单将不再接受，只接受卖单申报；假如后来有客户卖掉20亿，那么当日剩余的额度为20亿，客户可以再进行买入,交易必知六大细节,(二)额度控制,据净轧差计算，满额后停买不停卖当沪港通总额度分别趋近于3,000亿元、2,500亿元的总额度上限时，如总额度余额少于单日额度时，下一个交易日停买不停卖；当总额度余额恢复到单日额度以上时，下一个交易日恢复接受买单申报。,例子：港股通，总额度为2500亿，单日额度为105亿，假如前一天剩余总额度为120亿，今天买盘200亿，卖盘100亿，那么剩余的总额度为20亿，少于单日额度105亿，那么第二天不再接受客户买单，只接收客户卖单，直到剩余额度恢复到单日额度以上，第二天才能买入；假如第二天有客户卖出100亿，那么剩余的总额度为120亿，大于单日额度105亿，那么第三天可以接受买单；假如第二天客户卖出40亿，剩余的总额度为60亿，小于单日额度105亿，那么第三天继续停止接受买单,交易必知六大细节,(二)额度控制,据净轧差计算，满额后停买不停卖交易手续费、现金红利、利息等非交易因素引发的资金流动，不占用沪港通额度。,交易必知六大细节,(三)交易时间,须满足同时开市且能结算条件除双方因节假日安排、每日交易时间安排造成的交易时间差异外，投资者还必须关注共同交易日且能够满足结算安排的概念。沪港通的交易日必须安排在两地交易所的共同交易日。以沪股通为例，如果香港市场下一交易日休市从而导致无法完成结算时，则当前交易日的沪股通交易也将停止。,交易必知六大细节,(三)交易时间,交易必知六大细节,(四)交收安排,港股通可回转交易香港实施T+2的交收制度（T日买入，T+2日股票到账），允许投资者在股票尚未到账的T日和T+1日卖出股票。征求意见稿规定，港股通投资者买卖港股通股票，当日买入的股票，经确认成交后，在交收前可以卖出。在订单类型方面，征求意见稿规定，港股通投资可采用竞价限价盘委托或增强限价盘委托，但截至目前，市价委托尚不能实现。沪股通同样也只能采用限价委托。港股通可以T+0交易数据源:上海证劵交易所、香港交易所,(五)投资适当性,交易必知六大细节,(五)投资适当性,交易必知六大细节,账户类型 沿用投资者上海市场A股账户。包括个人投资者账户（A账户）、机构投资者账户（B账户）、证券公司自营账户（D账户）。指定交易 沿用A股账户指定交易关系。,交易必知六大细节,(六)权益证券处置,香港的个性分红需注意香港市场存在一些上海市场所没有的权益证券分派情况。例如，在香港市场上，A公司除分派股份形式的权益证券外，可能分派权证，还可能将存在权益关系的B公司股票、权证乃至其他产品作为权益分派，因此，分派的权益证券很可能不在沪港通的交易标的中，甚至个别的有可能不在香港市场交易。征求意见稿规定 港股通投资者因港股通股票权益分派或转换所取得的港股通股票以外的联交所上市证券，可以通过港股通卖出，但不得买入；所取得的联交所上市股票的认购权利，可以通过港股通卖出，但不得行权；所取得的非联交所上市证券，可以享有相关权益，但不得通过港股通买入或卖出。数据源:上海证劵交易所、香港交易所,交易必知六大细节,(六)权益证券处置,港股通投资者因港股通股票权益分派或转换所取得的港股通股票以外的联交所上市证券，可以通过港股通卖出，但不得买入 例子：2013年5月同仁堂科技(01666.HK)分拆同仁堂国药(08138.HK)于创业板上市，原持有同仁堂科技客户获同仁堂国药配股所取得的联交所上市股票的认购权利，可以通过港股通卖出，但不得行权；例子：假如A股票增发，原持有A股票的客户将会获得供股权，如果客户是通过港股通买入A股票，那么客户只能把供股权卖出，而不得行权所取得的非联交所上市证券，可以享有相关权益，但不得通过港股通买入或卖出。,交易货币内地投资者买卖港股通股票，以港币报价，投资者与券商之间以人民币进行交收。汇率开盘前提供参考汇率，日终确定实际汇率；换汇比例按净额计算，由中国结算将换汇成本分摊到每个投资者的每笔交易上。,交易货币与换汇,交易代码沿用标的证券在香港市场的5位证券代码。交易简称沿用标的证券在香港市场的名称。,股票代码与简称,数量单位-“手”港股交易以“手”为单位，在香港，每只上市证券的买卖手数由各发行人自行决定，可以是每手100股到5000股等。最大申报限制 每个买卖盘手数上限为3000手；每个买卖盘股数上限为99,999,999股。,申报数量,每种股票的最小变动单位，视其股价而定。,最小报价单位,碎股买卖指令不足一手的碎股只能卖出不能买入，仅有限价盘。系统内设有“碎股买卖单位市场”供投资者进行碎股交易。价格低于港币0.01元的证券即使属于完整的一手，也可在“碎股/买卖单位市场”交易。,委托指令,港股开盘价开市前时段的最终参考平衡价格为开市价，若开市前时段未产生对盘价格的，以当日第一笔成交价格作为开盘价。港股收盘价股票在交易后最后一分钟的交易时间内，每隔15秒钟取价一次，产生共计5个价格。该5个价格的中位数为该股票的收市价。,开盘价与收盘价,港股通不允许裸卖空。港股通不参与香港市场融资融券。不得暗盘交易（在联交所以外的场所撮合）。不参与联交所自动对盘系统外交易（类似A股大宗交易）。,相关交易限制,