《筹资决策例题》PPT课件.ppt
融资租赁例题,第一题、甲公司欲添置一台设备，正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：（1）如果自行购置该设备，预计购置成本1500万元。该项固定资产的税法折旧年限为5年，法定残值率为税法年限的5%。预计该资产3年后变现价值为600万元。（2）如果以租赁方式取得该设备，乙租赁公司要求每年租金470万元，租期为3年，租金在每年末支付。（3）已知甲公司适用的所得税税率为40%，出租人乙公司的税率为20%，税前借款（有担保）利率10%。项目要求的必要报酬率为12%。（4）合同约定，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。,融资租赁例题,要求：（1）计算甲公司利用租赁取得设备的净现值；（2）计算甲公司能够接受的最高租金；（3）计算乙公司利用租赁出租设备的净现值；（4）计算乙公司能够接受的最低租金。,融资租赁例题,根据我国税法规定判别租赁的税务性质：该项租赁在期满时资产所有权不转让；租赁期比资产使用年限=35=60%，低于税法规定的75%；租赁最低付款额的现值=4702.4869=1168.843万元，低于租赁资产的公允价值的90%（150090%=1350）；由此可以判定该项业务属于经营租赁，因此该项租赁的租金可以直接抵税。,融资租赁例题,3年末变限价值=600万元3年末账面价值=1500-2853=645万元资产余值变现损失减税=（645-600）40%=18万元,融资租赁例题,融资租赁例题,（2）承租人损益平衡租金=（资产购置成本-资产余值现值）年金因素-折旧抵税（1-税率）=承租人损益平衡租金=（资产购置成本-资产余值现值-折旧抵税现值（1-税率）X年金因素=（1500-439.892-114 X 2.6730）（1-40%）X 2.6730=471万元,（3）乙公司净现值分析,融资租赁例题,出租人损益平衡租金=（资产成本-资产余值现值）年金因素-折旧抵税（1-税率）=承租人损益平衡租金=（资产成本-资产余值现值-折旧抵税现值（1-税率）X年金因素=（）（1-20%）X2.5771=446.05万元结论：租金的区间为（446.05至471万元之间）,融资租赁例题,第二题：A公司欲添置一台设备，正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：（1）如果自行购置该设备，预计购置成本9000万元。该项固定资产的税法折旧年限为10年，法定残值率为购置成本的5%。预计该资产5年后变现价值为1000万元。（2）如果以租赁方式取得，B租赁公司要求每年租金2083.65万元，租期为5年，租金在每年末支付。（3）已知A和B公司适用的所得税率，均为25%，项目要求的必要报酬率为10%（4）若合同约定，租赁期内不得退租，在租赁期满租赁资产归承租人所有，并为此需向出租人支付资产余值价款1000万元。要求：（1）通过计算说明A公司应通过自行购置还是租赁取得。（2）计算B公司租赁的净现值。,融资租赁例题,（1）因为在租赁期满租赁资产归承租人所有，所以在这种情况下，承租人的租赁费不能直接抵税，而需要分别按折旧和利息抵税。因租赁合同没有明示本金和利息，需要根据有关数据计算“内涵利息率”。9000-2083.65X(P/A,I,5)-1000X(P/S,I,5)=0经计算：i=8%9000-2083.65X3.9927-1000X0.6806=0税后负债成本=8%X（1-25%）=6%,融资租赁例题,承租人的净现值分析-（应该租赁）,出租人的净现值租赁,放弃现金折扣成本计算,第三题、某公司拟采购一批零件，价值5400元，供应商规定的付款条件如下：立即付款，付5238元（3%）第20天付款，付5292元（2%）第40天付款，付5346元（1%）第60天付款，无优惠每年按360天计算要求：回答以下互不相关的问题：（1）假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣成本，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。（2）假设目前有一短期投资报酬率为40%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。,放弃现金折扣成本计算,（1）放弃现金折扣成本(立即付款）=3%（1-3%）X360/（60-0）=18.56%放弃现金折扣成本(第20天）=2%/（1-2%)X360/（60-20）=18.37%放弃现金折扣成本(第40天）=1%/（1-1%)X360/（60-40）=18.18%所以应该选择立即付款。（2）因为短期投资收益率40%比放弃折扣的代价均高，所以应放弃折扣去追求更高的收益，即应选择第60天付款。,周转信贷额与承诺费计算,企业取得2005年为期一年的周转信贷额为1000万元，承诺费率为0.4%。2005年1月1日从银行借入500万元，8月1日又借入300万元，如果年利率为8%，则企业2005年度末向银行支付的利息和承诺费共为多少万元？利息=500X8%+300 x8%x5/12=50万元承诺费=200X0.4%+300X0.4x7/12=1.5万元,
