《基本分析法》PPT课件.ppt

第四章 股票,第二节 基本分析法,第二节 基本分析法,一、定义对影响证券价格的政治、经济因素进行分析，从而预测证券的价值。主要从整个经济状况、公司所处的行业状况、公司财务状况来分析。,二、信息来源1、看报纸：中国证券报、上海证券报2、上网：证券之星、和讯网3、看电视：东方卫视的第一财经、湖北卫视的 天生我财、吾股丰登、新闻联播、东方时空4、看PPLIVE（网络电视）的财经节目5、看操作软件里公布的信息,三、经济状况分析,（一）定义是对宏观经济形势作出总体分析，这是证券投资活动借以存在的大气候和总的背景条件。基本分析的第一步就是要分析和判断投资的经济环境。经济状况对投资有着极其重要的影响，当经济稳步增长、发展前景看好时，投资于普通股较为有利，因为股份公司的收入、盈利、股息一般都与经济变动方向一致，股价也会随之上升。反之，当经济形势暗淡时，股市也会长期低迷，投资于有固定收益的债券较为有利。,当社会经济发展处于不同阶段时，会引起货币信贷、利率、物价等重要经济变量的变动，而这些必将影响企业的发展。（前期的通货膨胀，人们对利率上调的预期导致股市从12月一直跌到现在）,（二）主要分析的经济变量,1、反映经济发展速度的GNP和GDP2、反映消费品价格的物价指数，它也反映了货币购买力3、政府制定的宏观经济政策：货币政策（提高存款准备金率0.5%至15%、提高存款利率）和财政政策（廉租房、限价房、提高粮食收购价7分）4、政府的宣传导向（节约环保，一票否决制、医药改革）和人们的消费习惯（80年后，生活质量重于买房）,四、行业分析,经济分析主要分析了社会经济的总体状况，但没有对社会经济的各组成部分进行具体分析。社会经济的发展水平和增长速度反映了各组成部分的平均水平和速度，但各部门的发展并非都和总体水平保持一致。因此，经济分析为证券投资提供了背景条件，但没有为投资者解决如何投资的问题，要对具体投资对象加以选择，还需要进行行业分析和公司分析。,行业分析：一方面要研究各行业在社会经济结构中的地位及其作用，行业本身的生命周期和发展前景，一方面也要注意经济环境变化对不同行业的影响程度。,（一）经济结构分析,根据各行业中企业的数量、产品的属性、价格控制程度等因素，可将行业分为4种：完全竞争、不完全竞争、寡头垄断和完全垄断完全竞争：企业数量多，产品具有同一性，企业很难控制、影响价格。不完全竞争：企业数量多，产品有差别但替代性很强，企业只能在很小的范围内影响价格。寡头垄断：企业数量少，产品具有同一性或微小差别，企业能控制价格。完全垄断：企业数量一家，产品无替代企业能控制价格,通常竞争程度越高的行业，其产品价格和企业利润受供求关系影响越大，因此该行业的证券投资风险越大，而垄断程度越高的行业，其产品价格和企业利润受控制程度越大，证券投资风险相对较小。,（二）经济周期与行业分析,根据经济周期与行业发展的相互关系，可将行业分为增长型行业、周期型行业、防守型行业。,（1）增长型行业：发展速度经常快于整个国民经济发展速度的行业，较快的发展速度主要靠技术的进步、新产品的开发和优质的服务。增长型行业的发展一般与经济周期的变化没有必然的联系。如计算机行业（2）周期型行业：受经济周期影响很大的行业。如建筑材料、家用电器等耐用消费品、旅游业等。（3）防守型行业：受经济周期影响很小，它们的产品往往是生活必须品或是必要的公共服务，公众对它们的产品有相对稳定的需求，因而行业中有代表性的公司盈利水平相对也较稳定。如食品业、药品业、公用事业等,投资者应投资增长型行业，以享受快速增长带来的较高股价和股息。投资者也可投资防守型行业，这些行业发展稳定，投资回报虽不及增长型行业，但投资风险相应较小。应在经济复苏阶段，选择周期型行业。,五、公司分析,在进行了行业分析后，投资者对投资某行业进行了选择，但每一行业又有许多企业，这些企业在规模大小、实力强弱、经营好坏、盈利多寡等方面存在千差万别，因此还需要对该行业中的企业进行分析，以便从中挑出最合适的投资对象，以期获得最佳的投资效益。投资者应选择行业中的主导性公司、成长性公司和盈利能力强的公司。,主导性：销售额或营业额在整个行业中占前几名的公司。（网上可搜索全球500家大公司排名、全国最大的500家工业企业排名等）成长性：公司的销售额或营业额的年增长率快于本行业的平均增长率或是快于国民经济指标的年增长率，这样的公司就是成长性公司，成长性公司更具有发展潜力。盈利能力强的公司：主要依据公司的财务指标来衡量,公司分析：主要是利用公司的历年资料对它的资本结构、财务状况、经营管理水平、盈利能力、竞争实力等进行具体细致的分析，同时还要将公司的状况与其他同类型的公司进行比较、与本行业的平均水平进行比较、与本公司的历史情况进行比较，才能得出较为客观的结论。,