《国际金融关系》PPT课件.ppt

国际金融关系,货币到底是什么货币都包括什么货币从哪里来？到哪里去？货币有没有价格？如果有，会不会变动？,货币从哪里来，到哪里去？,央行,商业银行2,商业银行1,企业1,个人3,企业2,企业3,个人2,个人1,货币发行,货币创造,国际金融关系的实质就是国际货币体系国际货币体系是指国际间交易结算时所采用的货币制度，即关于国与国之间进行支付的一套规定、做法和制度。它一般包括三方面内容：国际储备资产的确定汇率制度的确定国际收支的调节方式,国际金融关系,国际金融关系-货币体系,国际金本位制布雷顿森林体系牙买加体系国际货币体系的现状与改革未来的国际货币体系,国际金本位制的形成国际金本位制的特点和作用国际金本位制度的缺陷国际金本位制的解体一次大战后的金本位制,一、国际金本位制,金本位制是以一定量黄金为本位货币的一种制度。本位货币是指作为一国货币制度的基础的货币。在金本位制下，黄金具有货币的全部职能，即价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币一般认为，金本位制大致形成于19世纪70年代，因为欧美的一些主要资本主义国家在这一时期先后在国内实行了金本位制,1.1 国际金本位制的形成,各国用黄金来对货币定值，币值稳定各国货币都规定有含金量，它们之间的兑换率就由它们的含金量比例决定汇率波动的最高限度是法定平价加黄金输出成本，若汇率超过黄金输出点时外汇需求者则购买黄金输出国外，进行国际支付或套利汇率下跌的最低限度是法定平价减去黄金运输成本，即黄金输入点。如果低于这个点，黄金就会被输入,1.2 国际金本位制的特点和作用,国际金本位制自动调节国际收支（物价与金币流动机制）逆差汇率变动黄金外流国内货币供应量减少物价和生产成本下降扩大出口减少进口顺差黄金流入,1.2 国际金本位制的特点和作用,为了使国际金本位制发挥自动调节国际收支作用，各国应遵守三个规则：各国以黄金表现其货币价值，并以此决定各国货币的汇率各国的黄金可以自由输出入，各国金融当局应随时按官方比价无限制地买卖黄金和外汇各国发行纸币应受黄金储备的限制，这使各国的国内货币供给因黄金流入而增加，因黄金流出而减少,1.2 国际金本位制的特点和作用,促进国际资本的流动。当一国发生国际收支顺差时外汇的供应将大于需求，外汇汇率下降，当汇率下降超过黄金输入点时，就会引起黄金流入，从而增加货币发行的准备金，增加货币发行量，于是，银根放松，短期资金外流。如果一国发生国际收支逆差，则情况刚好相反。,1.2 国际金本位制的特点和作用,国际金本位制的调节机制受很多因素限制各国应遵守的三个规则没有一个国际机构监督执行当一国发生顺差，可以利用资本输出，而不用输入黄金在金本位制下，国内的货币供应量受黄金供应量的限制世界黄金产量的波动直接引起价格的波动不利于经济稳定发展新开采的黄金数量不足，不能满足经济发展的需要,1.3 国际金本位制度的缺陷,在金本位制下，为了实现外部的平衡，要以放弃国内经济目标为代价国际贸易出现逆差将使黄金外流,1.3 国际金本位制度的缺陷,资本主义生产发展不平衡，破环国际货币体系的稳定的因素也日益增长起来。绝大部分黄金由少数国家占有，英、法、美、德、俄占有世界黄金量的2/3一些国家为了准备战争，大量发行银行券，导致黄金兑换困难,1.4 国际金本位制度的解体,经济危机期间由于国际收支逆差，黄金外流，各国纷纷限制黄金流动第一次世界大战爆发后，各国均实行黄金禁运和停止银行券兑换，并实行自由浮动的汇率制度，国际金本位制暂时停止运行,1.4 国际金本位制度的解体,20世纪20年代中期，各个主要的资本主义国家相继恢复了金本位，但此时的金本位制是金块本位制或金汇兑本位制1929年爆发的世界性经济危机和1931年的国际金融危机，终于瓦解了金本位制,1.5 一战后的金本位制,金块本位制：货币单位仍规定含金量，但不再铸造金币和实行金币流通。银行券参加流通，但银行券在一定数额以上才可以按照含金量兑换金块。这种币制的优点在于节约了黄金，有利于摆脱黄金产量对世界生产增长的限制,1.5 一战后的金本位制,金汇兑本位制：亦称“虚金本位制”，实行金汇兑本位制的国家，国内不流通金币，只流通银行券。银行券只能兑换外汇，这些外汇在国外才能兑换黄金。实行这种制度国家的货币，与另一实行金本位制国家的货币保持固定的比价，并在该国存放大量外汇或黄金，以备随时出售外汇,1.5 一战后的金本位制,布雷顿森林体系的建立布雷顿森林体系的主要内容对布雷顿森林体系的评价布雷顿森林体系的崩溃,二、布雷顿森林体系,建立背景：英国想保持它的国际地位，而美国想建立美元霸权。两国政府都从本国利益出发，设计新的国际货币体系，即美国的“怀特计划”和英国的“凯恩斯计划”凯恩斯计划：希望汇率变动的灵活性，主张用Bancor作为国际货币，由国际清算同盟来进行多边清算，国际货币的数量由世界经济和贸易的发展需要来定，国际收支的顺逆差由双方共同负担调节怀特计划：主张较大的汇率固定性，用Unitas作为国际货币，从而回到某种形式的金本位制,2.1 布雷顿森林体系的建立,1944年的国际金融会议通过了以怀特方案为基础的“联合国家货币金融会议的最后决议书”以及“国际货币基金协定”和“国际复兴开发银行协定”，这三个协定总称为布雷顿森林协定，它标志着布雷顿森林体系的建立,2.1 布雷顿森林体系的建立,建立一个永久性的金融机构，即国际货币基金组织（IMF）规定以美元作为最主要的国际储备货币，实行美元黄金本位制。美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩（双挂钩）IMF规定了各国货币汇价的波动幅度：上下限不超过1%IMF向国际收支逆差国提供短期资金融通，以协助其解决国际收支困难IMF规定会员国不得限制经常项目的支付，不得采取歧视性的货币措施，要在兑换性的基础上实行多边支付,2.2 布雷顿森林体系的主要内容,布雷顿森林体系的作用：保持了相当稳定的国际汇率，为国际贸易和国际投资提供了极大的便利其内在的缺陷：体系结构本身存在“特里芬难题”，即日益增长的国际清偿能力的需要要求美国增加其逆差，但逆差增加又会使美元的持有者怀疑美元将对黄金贬值，从而引起信用危机美国可以利用美元负债来弥补其国际收支逆差，而美元是基准货币，即使美元汇率偏高或偏低，也不便作出调整在布雷顿森林体系下，维持国际收支平衡和稳定汇率都与国内经济目标相矛盾,2.3 对布雷顿森林体系的评价,美国进行大量的对外援助和投资，其结果是美国经济和技术优势丧失，从而导致美国国际收支逆差及美元地位的衰落发生多次美元危机1971年12月西方各国达成“史密森协议”，让美元对黄金贬值，其他货币对美元升值，并扩大了汇率的波动幅度美元第二次贬值，布雷顿森林体系最终瓦解,2.4 布雷顿森林体系的崩溃,针对美元危机的频频爆发，IMF采取了多项对策，讨论国际货币改革方面的问题1976年IMF临时委员会在牙买加召开会议，并签订了“牙买加协定”。在这个协定基础上形成的国际货币体系称为牙买加体系牙买加体系实际上是以美元为中心的多元化国际储备和浮动汇率体系。,三、牙买加体系,修订IMF的基本份额黄金非货币化，废除黄金条款，取消黄金官价，使黄金与货币相分离，让黄金成为单纯的商品浮动汇率合法化，各国可以采取固定汇率制或浮动汇率制，两者可以同时并存提高特别提款权（SDR）的国际储备地位，使特别提款权逐步取代黄金和美元而成为国际货币体系的主要储备资产扩大对发展中国家的资金融通,3.1 牙买加协议的主要内容,特别提款权（SDR）:是IMF设立的一种账面资产，以一篮子货币来定值，可在IMF成员国之间以及成员国与IMF之间进行结算时使用,3.1 牙买加协议的主要内容,多元化的国际储备体系浮动汇率制国际收支的调节,3.2 对牙买加体系的评价,多元化的国际储备体系国际储备资产的构成呈现分散化趋势，但美元仍居于主导地位关于特别提款权与欧洲货币单位特别提款权是IMF设立的一种账面资产，以一篮子货币来定值，可在IMF成员国之间及成员国与IMF之间进行结算时使用欧洲货币单位是欧洲共同体国家于1979年创造出的一种篮子货币，由11种货币组成，币值较稳定虽然黄金非货币化政策继续推行，但各国仍很重视黄金储备的持有,3.2 对牙买加体系的评价,多元化的国际货币储备体系一定程度上解决了“特里芬难题”：当某一储备货币发生贬值而引起信心危机时，它在外汇储备中所占的比重就会下降，信心良好的储备货币就会增大比重当某一储备货币国长期顺差导致国际清偿力不足时，其他储备货币便会补充这个不足多元化的国际货币储备体系的弊端：储备货币发行国享受着向其他国家征收“铸币税”的特权国际清偿力的增加仍不能完全符合世界经济均衡增长的需要美国的国际收支状况仍然左右着世界外汇储备的增长,3.2 对牙买加体系的评价,浮动汇率制优点：汇率可根据市场供求及时调整，有利于国际贸易和国际金融交易各国可充分考虑本国的客观经济条件，不必为了稳定汇率而放弃国内经济目标缺点：汇率波动剧烈，增加汇率风险由于发展中国家进出口价格弹性不大，因此汇率波动会对发展中国家造成更大的影响,3.2 对牙买加体系的评价,对国际收支的调节汇率机制利率机制国际金融机构调节动用国际储备资产,3.2 对牙买加体系的评价,国际货币体系的现状国际货币体系的改革发达国家和发展中国家的分歧,四、国际货币体系的现状与改革,汇率：美元汇率一直动荡，对世界经济造成不良影响国际储备：多种货币的储备体系存在内在不稳定性国际收支调节：IMF对国际收支的调节不对称，其负担过多地落在发展中国家,4.1 国际货币体系的现状,几种有重大影响的国际货币改革方案：国际商品储备货币（ICRC）特里芬的2000年的国际货币制度库珀的“单一通货制”10国集团报告发展中国家的改革方案设立汇率目标区,4.2 国际货币体系的改革,对现行货币体系的评价关于国际际清偿能力关于汇率制度关于国际货币基金组织（IMF）,4.3 发达国家和发展中国家的分歧,在现在及不远的将来，已形成美国、日本、欧洲三极分立的局面，这个局面的发展趋势很可能形成三个最主要的货币区：欧元区、美元区、西太平洋货币区，在各个货币区内，实行比较稳定的汇率制度需要加强基金组织的监督作用，使IMF成为一个凌驾于各个货币集团之上的全球性机构在可预见的将来，实现不了统一的国际货币。但从总体的经济发展规律来看，随着世界经济的发展，各国经济的相互依赖性会加强，单一世界货币是有可能实现的,五、未来的国际货币体系,附录,