《化工行业介绍》PPT课件.ppt

化工行业介绍,安信证券研究中心 刘军2009.11,目录,化工产业链总图石油化工：国家垄断基础化工：两高一资农用化工：政策主导化纤：出口导向特种化工：技术主导,化工产业链总图,化工产业链总图,化工行业分类-按终端,化工行业分类-按原料,1.1石油化工：产业链,1.2 石油化工：国家垄断,成品油：与国际油价联动，22个工作日，4%石脑油及其下游石化产品：烯烃、芳烃等三大巨头：中国石油、中国石化、中海油,2.1 基础化工：两高一资氯碱化工,烧碱下游：造纸、化工、纺织染料、氧化铝等,PVC下游：管材、异型材、塑料等,氯碱相关公司：英力特、中泰化学、新疆天业、湖北宜化、巨化股份、沈阳化工、氯碱化工、锦化氯碱、南化股份等,2.2 基础化工：两高一资纯碱,纯碱下游：玻璃、化工等,纯碱相关公司：三友化工、双环科技、山东海化、青岛碱业、远兴能源等,氨碱法,联碱法,2.3 基础化工：两高一资甲醇,甲醇下游：二甲醚、醋酸、掺混汽油等,甲醇相关公司：远兴能源、云维股份等,2.4 基础化工：两高一资产能过剩,基础化工基本属于盐化工、煤化工，目前产能过剩严重发改委等部委提出抑制部分行业产能过剩，包括传统煤化工鼓励新型煤化工：煤制乙二醇、煤制天然气、煤制油。煤制烯烃、煤制二甲醚等,3.1 农用化工：政策主导,淡储政策（解决全年生产，季节消费问题）出口关税（淡季、旺季区别，优先满足国内需求）化肥用气优惠政策存变数,3.2 农用化工：政策主导氮肥,两种工艺路线：煤头、气头煤头尿素：华鲁恒升、鲁西化工、柳化股份、湖北宜化等气头尿素：云天化、泸天化、建峰化工、赤天化、四川美丰、辽通化工、湖北宜化等,3.3 农用化工：政策主导磷肥,主要资源消耗：磷矿石、煤（天然气）主要上市公司：湖北宜化、六国化工等,3.4 农用化工：政策主导钾肥,严重资源依赖性：钾盐钾盐资源国际分布高度垄断：加拿大、俄罗斯、以色列、白俄罗斯、德国等主要上市公司：盐湖钾肥、盐湖集团、冠农股份、中信国安等,3.5 农用化工：政策主导农药,三大类，品种繁多：除草剂、除菌剂、杀虫剂相关上市公司：新安股份、扬农化工、诺普信、华星化工、红太阳、利尔化学、联化科技、大成股份、沙隆达A等,4.1 化纤：出口导向,上游：石化产品、棉、麻等下游：纺织服装，出口依赖型主要类别：涤纶、粘胶、氨纶、锦纶、腈纶等,4.2 化纤：出口导向,涤纶：海利得、S仪化、江南高纤、华西村、春晖股份等粘胶：山东海龙、澳洋科技、新乡化纤、三友化工、南京化纤、吉林化纤等氨纶：华峰氨纶、烟台氨纶、友利控股、新乡化纤等锦纶：美达股份、神马实业等,5.1 特种化工：技术主导,特种化工，即精细化工，品种繁多，代表性的有MDI、TDI、有机硅等技术门槛高，垄断程度也较高，往往能享受高毛利率,5.2 特种化工：技术主导,MDI：烟台万华等TDI：沧州大化、锦化氯碱等有机硅：新安股份、蓝星新材等,