《利息与利息上》PPT课件.ppt

第三章 利息与利率,我国对公民存款储蓄的原则,存款自愿,取款自由,存款有息,为储户保密,第一节 利息的起源与本质,一 利息的起源 1.利息的含义 2.利息来源,利息interest：信用活动过程中，债务人支付给债权人的超过本金的部分，它是本金之外的增加额。,利息来源于剩余产品或利润的一部分，是剩余价值的转化形式,二、利息的本质,（一）、利息的本质,通胀补偿,违约风险补偿,流动性补偿,时间补偿,（二）、利息的衡量,利率：利息率，是一定时期内利息额与本金的比例。,（二）经济学利息本质的探讨：、西方古典经济学派的利息理论（1）英国古典政治经济学的创始人威廉配第的“利息报酬论”。Petty赋税论：假如一个人在不论自己如何需要，在到期之前也不得要求偿还的条件下，借出自己的货币，则他对自己所受到的不方便可以索取补偿，这是不成问题的。这种补偿，我们通常叫做利息。如果借方随时可以拿回货币，则不应该收取利息。利息是因为暂时放弃货币的使用权而获得的报酬。,（）英国古典经济学亚当斯密的“利息剩余价值学说”。,亚当斯密国富论：以资本贷出取息，实无异由出借人以一定地年产物让与借用人。但作为报答这种让与，借用人须在借用期内，每年以较小部的年产物，让与出借人，称作利息。在借期满后，又以相等于原来由出借人让给他的那部分年产物，让与出借人，称作还本。亚当斯密对利息实质有了较为深刻的认识，他认为利息代表剩余价值，始终是从利润中派生出来的。,、近现代西方学者的利息理论（）以英国经济学家西尼尔为代表的“节欲论”。产生利息来源的原始因素不是资本，而是节欲。利息是资本所有者节欲行为的报酬，即牺牲自己目前的消费而应得的报酬。,（2）以庞巴唯克为代表的“时差利息论”庞巴唯克资本与资本利息利息是由现在物品和未来物品之间在价值上的差别所产生的。对于一般消费者而言，消费时间点越是提前，越能给他带来消费的满足感。如果人们愿意推迟消费，则需要为人们这一行为提供额外的消费。,3、马克思的利息理论利息是使用借贷资金的报酬，是货币资金所有者凭借对货币资金的所有权向这部分资金使用者索取的报酬。利息来源于利润，是剩余价值的一部分，是剩余价值的特殊转化形式。,第二节 利率与利率体系,一 利率的定义与表现方式含义：利息率，简称“利率”，是指一定时期内利息额同本金额的比率，即利率=利息/本金。,二、利率的种类1.实际利率与名义利率,实际利率=名义利率通货膨胀率,2、短期利率与长期利率,（1）短期利率 short-term interest rate：货币市场上的利率。变动十分频繁。纽约货币市场和伦敦货币市场是世界上最大的短期融资中心，由该市场确定的利率水平对世界市场起着带头作用。美国重要的短期利率中水平最低的是国库券利率，其中91天的国库券利率为短期证券的代表利率。,（2）长期利率long term interest rate：资本市场的利率。一般1年以上。分为两种：长期证券利率长期贷款利率长期利率的重要特点期限长。不确定因素增多。风险加大。,3、按对利率的管制程度划分,（1）市场利率：由市场供求关系决定的利率。,（2）法定（官方）利率 official rate of interest：金融当局规定的利率水平。,（3）基准利率 prime rate：在整个利率体系中起主导作用的利率。市场经济国家一般以中央银行的再贴现率为基准利率。西方国家商业银行的优惠利率也具有基准利率的作用。在中国，中国人民银行对国家专业银行和其他金融机构规定的存贷款利率为基准利率。中国1年期的存贷款利率具有基准利率的作用。,对市场利率指导和参考。货币政策。超过法定利率收取利息的行为通常称为高利贷。,4、存款利率与贷款利率,存款利率：定活期存款利率、定活期储蓄利率。包括整存整取、零存整取、存本取息、整存零取、定活两便和华侨人民币储蓄存款；存款利率有法定准备率、备付金率、农村信用社在人民银行特种存款利率；,贷款利率：流动资金贷款利率、固定资产贷款利率和特种贷款利率。贷款利率有铺底资金利率、基数贷款利率、再贴现率，以及“老少边穷”开发贷款、地方经济开发贷款和购买外汇额度人民币贷款利率。,贴现discount,贴现率 discount rate,贴现率：贴现利息与贴现的商业票据面额之间的比率。,再贴现：当商业银行资金紧张，周转困难时，把已办理贴现的票据向中央银行申请再贴现，中央银行按再贴现率扣除再贴现的利息后把余额付给商业银行。,中央银行通过调整再贴现率，可以影响市场利率和商业银行贷款数量，从而控制社会上的资金量。,一般由商业银行根据再贴现率市场利率所贴现票据的信用程度确定。,例题,某企业将一张票面为100万元的60天后到期的商业承兑汇票到银行贴现，银行月贴现率为3.75（一个月按30天计）。求（1）银行应扣除的贴现利息；（2）银行应支付给企业的贴现金额。,（1）贴现利息100万元3.7520.75万元（2）贴现金额100万元0.75万元,5.浮动利率 floating interest rate,以基准利率为中心在一定幅度内上下浮动的利率。高于基准利率而低于最高幅度(含最高幅度)，称利率上浮低于基准利率而高于最低幅度(含最低幅度)，称利率下浮。在最高和最低浮动利率范围内，各银行利率的加码幅度高低不一。,中国人民银行授权某一级行、处或专业银行在法定利率水平上和规定幅度内根据不同情况上下浮动，目的是充分发挥利率的经济杠杆作用。,6.优惠利率 preferential interest rate,对某些贷款计收的比一般同类贷款利率更低的利率。中国享受优惠贷款利率的贷款有技术改造贷款外贸出口产品收购贷款粮棉油贷款民政部门福利工厂贷款老少边穷地区发展经济贷款,三、其他利率种类,1、按计息的时间：年利率；月利率；日利率（常用于银行之间的拆息业务）中国通常以年利率、月利率、日利率表示，以“厘”为计息单位。而“厘”本身内涵是不一致的。如年息10厘指10，月息10厘指10。,2、按借贷主体划分,银行利率包括中央银行利率和商业、专业银行利率。,非银行金融机构利率包括农村信用社利率、城市信用社利率、信托投资公司利率、财务公司利率等。,有价证券利率。包括价证券利率有国库券利率、金融债券利率、企业债券利率和银行大额可转让存单利率、民间借贷利率。,3.复利名义利率和复利实际利率,在基本复利计算中，按每个利率周期内的实际复利计算出的利率称为利率周期的实际利率。名义上的利率周期的利率称为利率周期的名义利率；两者之间的关系：当名义利率相同时，利率周期内计息次数越多，实际利率越大。在方案的经济评价中，如果各方案的计息期不同，必须换算成实际利率进行评价。,例：某项目有两个贷款方案：第一方案年利率16，每年计息一次；第二方案年利率15，每月计息一次，应选择哪个？解：方案1的实际利率i=16方案2的实际利率i=(1+15%/12)12-1=16.08%选用贷款方案1归还的本利和小于方案2，因此应选择方案1。,三、利率体系 structure of interest rates,利率体系：一个经济运行体中存在的各种利率由各种内在因素联结成的有机体，主要包括利率结构和利率间的传导机制。利率结构是各类利率之间的比例关系构成。利率结构的简单与复杂，取决于国家政策因素，但主要取决于国民经济发展，尤其是金融业的发展状况。（见P70页图）,利率体系,中央银行基准利率 金融市场同业拆借利率、国债利率 商业银行存款利率、贷款利率,第三节 利率的计算,一 单利与复利,F：单利终值(本利和)P:现值（本金）I：利率 n：计息期数。,单利计算公式:F=P（1in）,（2）复利是指按本金计算利息，上期利息在下期则转为本金与原来的本金一起计息的计息方式；即通常所说的“利生利”、“利滚利”。克服单利计算缺点，可完全反映资金的时间价值。,公式：FP(1+i)n,（1）单利：指只按本金计算利息而利息部分不再计息的计息方式。实际上是假定利息不再投入资金周转过程。,单利和复利的比较：,复利更加反映利息的本质特征,我国一直承认利息的客观合理性，却不承认复利。“利滚利”、“驴打滚”、剥削、罪恶但我国利率的设计实际上不能回避复利。定期1年的储蓄利率必须保证按照这样的利率计算的1年的利息，要大于按照活期储蓄利率使用复利方法所计算出来的1年的利息；定期3年的储蓄利率必须保证按照这样的利率计算的3年的利息，要大于按照1年储蓄利率使用复利方法计算出来的3年的利息。否则人们就不会存定期储蓄，更不会存期限长的定期储蓄。复利是更符合利息定义的计算利息的方法。对于短期信用而言，单利计算方便。,二、现值与终值 1、现值是指未来金额的现在价值，把未来价值折算成现值的过程称为贴现。2、终值反映了按复利计息的资金的未来价值，即本利和。通常，用现值去推导终值的过程叫复利过程，把终值换算成现值的过程叫做折现过程。两者的关系为：现值,举例说明：假定年利率6%，10000元现金的终值为：S5=10000(1+6%)5=13382.256若知道终值为13382.256元，要计算P,则计算公式为:,这个逆运算的本金称为“现值”。将终值换算为现值的过程称为“贴现”。若贴现中采用的利率用 r 表示，则 n 年后一元钱的现值可用下式表示：,若n=10,r=6%,那么1元钱的现值为：按贴现率6%计算的话，10年后的一元钱相当于现在的0.56元，这就是1元的现值贴现系数。在财务管理中有专门的按各种利率计算的不同期限的1元现值贴现表，利用它可以计算出今后某个时点一笔资金的现值。,(三)系列现金流的现值和终值 在现实生活中，很多时候会遇到一系列现金流的情况，如分期等额付款、还款，发放养老金、支付工程款等。经济学上将这种定额定期的支付称为“年金”。这里涉及的就是年金现值和年金终值的计算。,设年金额为A，利率为r，期数为n，则按复利计算的每期支付的终值之和就是年金终值。所以年金计算方法如下：S=A+A(1+r)+A(1+r)2+A(1+r)3+A(1+r)n-1根据等比数列的求和公式，则,同样，若知道A、r、n，也可以反过来计算年金现值之和，所以现值计算公式为：根据等比数列求和公式，则,例如，某人打算从现在起每年等额存入银行一笔钱以便5年后偿还债务。若银行存款利率为10%，每年存入银行100元钱，问5年后一共能存多少钱？解:S=100+100(1+10%)1+100(1+10%)2+100(1+10%)5-1=100(1+10%)5-1/10%=610.51,再如:某人打算在5年内还清目前借的一笔债务，从现在起每年等额存入银行100元。若银行存款利率为10%，问现在借的这笔钱是多少？解:根据年金现值的公式可以得到:,投资方案中的现值和终值的计算：例子：跨时期的投资,用现值进行分析,假定市场投资平均收益率为15%。方案A的投资现值：方案B的投资现值：按现值的话选择B方案,现值计算方法的应用:不同投资方案现值比较,(四)几种债务工具到期收益率的计算到期收益率：实际上是使得债务工具未来现金流的现值恰好等于今天价格的贴现率 到期收益率根据融资工具的类型有不同的计算方法。.普通贷款的到期收益率计算举例说明：,假定一笔借款本金为1000元，到期偿还1100元，那么这笔贷款的到期收益率是多少呢？如果到期收益率用 r 表示：则计算如下：通过查现值系数表，r=0.1，即这笔普通贷款的到期收益率为10%，与贷款的利率是一致的。,.定期定额贷款的到期收益率计算 这种贷款在整个贷款期内都要定期偿还相同的金额,由于是定期定额偿还涉及多次支付，因此，在计算时要将所有偿付额的现值加总起来。举例说明：,假定某人像银行借了一笔1000元的定额定期偿还贷款，采用固定利率，25年还清，每年还126元，计算其到期收益率：即每年偿付额的现值之和等于银行最初所贷出的本金,查年金现值系数表得到 r=0.12。即这笔贷款的到期收益率为12%。,由此可以推出这类贷款到期收益率的一般计算方法：式中:LOAN=贷款余额 EP=固定的年偿付额 n=到期前贷款年限,.息票债券到期收益率的计算 息票债券持有人在到期前定期（每年、半年或每季）要得到定额的利息支付，到期则要收回票面金额和到期当年的利息支付。因此，息票债券到期收益率的计算公式如下：,式中：r=到期收益率 P=息票债券的市场价格 F=债券面值 C=每年定期支付的息票利息（等于债 券面值乘以票面利率）n=债券的到期期限,上式中，在债券面值、票面利率、期限和市场价格已知的条件下，就可以求出它的到期收益率；反之，如果知道债券的到期收益率，就可以求出其市场价格。从公式中可以看出债券的市场价格与到期收益率呈负相关关系，即到期收益率上升，债券价格下降；反之，亦然。,.贴现发行票据的到期收益率 贴现发行的债券不定期进行利息支付，是按面值折价发行的债券，到期后按票面金额支付给投资人。如果按年复利计算，其计算公式如下：,式中:P=债券价格 F=面值 r=到期收益率 n=债券期限,.永久债券的到期收益率计算 永久债券的期限无限长，实际是一种永不还本、没有到期日、永远支付固定金额利息的永久债券。假定其每年支付额为C，债券的市场价格为P，则其到期收益率的计算公式为：根据无穷递减等比级数的求和公式可以得到，P=C/r 所以 r=C/P,例如：某人用100元购买了某种永久公债，每年得到10元的利息收入，则其到期收益率为:r=10/100=0.1=10%此外，优先股的股息固定，也可以被看作是一种永久债券，其收益率可以比照计算。,通过对多种信用工具的到期收益率进行计算，可以得出一个重要的结论：债券价格与利率呈负相关关系:利率上升，债券价格下降；利率下降，债券价格上升。,主要倡导者：庞巴维克、马歇尔和费雪。也称为“真实利率理论”特点：从储蓄和投资等实物因素来讨论利率的的决定。认为通过利率的变动，能够使储蓄和投资自动实现平衡，从而使经济维持在充分就业水平上。在充分就业的状态下储蓄和投资的真实数量都为利率的函数，利率决定于储蓄和投资的交互作用。,第四节 利率的决定一、西方均衡利率理论1.古典利率理论,如用 S 代表储蓄，r 代表利率，I 代表投资，则储蓄和投资与利率的关系可以用函数表示如下：S=S(r)I=I(r),利率与储蓄的关系是正相关利率与投资的关系为负相关,当S=I时，储蓄者愿意借出的资金与投资者愿意借入的资金相等，利率达到均衡；当SI时，促使利率下降；当SI时，利率水平便会上升。按照这一理论，只要利率是灵活变动的，就可自动调节，使储蓄与投资趋于一致。因此，经济不会出现长期的供求失衡，它将自动趋于充分就业。,2、新古典学派的可贷资金理论20世纪30年代提出主要代表：罗伯逊（剑桥学派）俄 林（瑞典学派）认为：在利率决定的问题上，肯定投资与储 蓄的交互作用是对的，但同时也不应忽视货币的因素。在利率决定的问题上同时考虑货币因素和实质因素。,2、新古典学派的可贷资金理论基本主张：利率为借贷资金的价格，借贷资 金的价格决定于金融市场资金的 供求关系，即决定于可借贷的资 金供给和可借贷的资金需求。,Ls=可贷资金的供给 Ld=可贷资金的需求 可贷资金供求曲线的交点E 所对应的利率 r0 就是均衡 利率,3、凯恩斯学派的流动性偏好利率理论 首先，凯恩斯认为利息不是等待或延期消费的报酬，而是放弃流动性的报酬。其次，根据上述的储蓄投资曲线并不能得出均衡利率，因为它们与实际收入相关，因而不可能独立地变动。,3、凯恩斯学派的流动性偏好利率理论 由于利率是人们对流动性偏好即不愿将货币贷放出去的程度的衡量，因此，利率是一种价格，是使公众愿意以货币形式持有的财富量（货币需求）恰好等于限于货币存量（货币供给）的价格。货币影响利率，利率与实质因素、忍欲和生产力无关，利率是由货币供给与货币需求两因素共同决定的。利率与货币供给成正比；与货币需求成反比。,如用 Ms 代表货币供给，r代表利率，则：货币总需求公式：L=L1(Y)+L2(i)式中，L1表示交易需求，L2表示投机需求，L1(Y)为收入Y 的递增函数，L2(i)为利率 i 的递减函数。货币需求由人们的流动性偏好决定。交易动机人们流动性偏好的动机 谨慎动机 投机动机,与利率呈反比,与利率没有直接的关系，是收入的增函数,Md.=货币需求L1=出于交易动机和谨慎动机而保有的货币的需求L2=投机动机对货币的需求Y=收入，则 L1 为收入 Y 的增函数；L2 为利率 r 的减函数。货币总需求：Md.=L1(Y)+L2(r),图示凯恩斯的货币供求均衡与均衡利率的决定,当利率下降到某一水平时，市场就会产生未来利率上升的预期，这样，货币的投机需求就会达到无穷大，这时，无论中央银行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，从而使利率不能继续下降而“锁定”在这一水平。上图中，“流动性陷阱”相当于货币需求线中的水平线部分，它使货币需求线变成一条折线。在“流动性陷阱”区间，货币政策是完全无效的，此时只能依靠财政政策。,“流动性陷阱”：,4、新古典学派的可贷资金理论,LS-LM 模型,可借贷资金供求理论,希克斯汉 森,4.IS-LM分析的利率理论,LM,IS,r,Y,希克斯和汉森对以上三种理论加以综合和完善，提出了汉森希克斯一般均衡模型，即著名的IS-LM模型，从理论上分析了利率与国民收入的决 定问题。只有当实体经济部门和货币部门同时达到均衡时，整个国民经济才能达到均衡状态。在IS曲线和LM曲线相交时，均衡的收入水平 和均衡的利率水平同时被决定（见下图）。,二、决定和影响利率水平的实际因素,平均利润率,利息是借贷资本的伴生物,资金供求,利率实际上是借贷资本的价格,借贷期限,贷款期限越长，银行受损可能性越大,预期价格,通货膨胀会引起物价上涨，纸币贬值,国家宏观经济政策,利率政策是国家宏观经济政策的一部分,银行费用,银行经营有经营费用,三 利率结构,利率在一个国家中的具体表现是多种多样的。不同期限和不同用途的资金具有不同的利率水平，这就是利率的结构的问题。,一、利率的风险结构 利率的风险结构是指期限相同的各种信用工具利率之间的关系。主要由信用工具的违约风险、流动性以及税收等因素决定。（1）违约风险（2）流动性（3）税收因素,二、利率的期限结构 利率的期限结构是指利率与期限之间的变化关系。利率期限结构一般有下面三种情况：,利率,期限,（2）,（1）利率与期限无关；基本不存在,（2）利率与期限呈正比 最常见,利率期限结构两个现象：一是各种期限的利率往往是同向波动的；二是长期利率往往高于短期利率。西方经济学三种主要理论解释这两种现象,（一）预期理论 预期理论认为证券市场是统一的，不同证券之间具有完全的替代性。按照这种理论长期利率是该期间内短期利率的平均数。,假定某一投资者有一笔两年期的闲置资金，它可以有两种投资选择：现在购买一年期债券，到期后用本息再购买一年期的债券；也可以现在就购买两年期债券。若一年期利率为Rt；则两年期的利率为 R2t，预计一年后的一年期利率为 Rt+1。前一种投资的收益率为(1+Rt)(1+Rt+1)-1;后一种投资德育其收益率为:由于投资者对期限没有特殊偏好，所以，在均衡的情况下，这两种投资的预期收益率应该相等：,由上式可以得到：不难看出，两年期的债券利率等于当前的一年期利率和预期一年后一年期债券利率的平均数。预期理论的基本结论是：长期利率是短期利率的函数。,预期理论的政策涵义是：货币管理当局除非影响预期，否则它不能影响利率的期限结构。如果中央银行响改变长期利率水平而不改变利率的期限结构，并且不影响短期利率水平，那么，中央银行只需改变短期债券供给，而不需要改变长期债券供给。,（二）市场分割理论 市场分割理论假设各种期限证券之间毫无替代性，它们的市场是相互分割、彼此独立的，因而，每种证券的利率都只是由各自市场的供求状况决定的，彼此之间并无交叉影响。,市场分割理论认为市场分割的原因有：A，投资者可能对某种证券具有特殊偏好或投资习惯。B，投资者不能掌握足够知识，只能对某些证券感兴趣。C，不同借款人也只对某些证券感兴趣，因为其资金的使用性质决定了他们只会对某些期限的证券感兴趣。D，机构投资者的负债结构决定了他们在长期和短期证券之间的选择。E，缺少易于在国内市场上销售的统一的债务工具。,市场分割理论的政策含义：中央银行可以通过改变长期或短期证券的相对供给来改变利率的期限结构，但不能通过单方面改变短期证券的供给来影响长期利率。与预期理论的政策含义大不相同。,（三）流动性偏好理论流动性偏好理论是上面两种期限结构理论的综合。它考虑了投资者对不同证券的偏好，但偏好不是绝对的。当不同期限证券之间的预期收益率达到一个临界值后，投资者可能会放弃它所偏好的那种证券，而去投资预期收益率较高的证券。由于投资者偏好的存在，不同期限证券不可能是完全相互替代的，因而各种证券的预期收益率不会完全相等；但是当这种收益率差达到一定程度时，替代就会发生。,仍以前面例子来看，假定投资者更偏好一年期证券，只有当一年期证券预期收益率与两年期证券的预期收益率之差超过 P 时，投资者才会去选择两年期证券。均衡条件如下：根据前面相同推理，可得：式中 P/2 是长期利率和短期利率之间的差。这个差称为期限补偿，它的大小取决于投资者对不同期限证券的偏好程度。,流动性偏好理论能够较好地解释长期利率通常高于短期利率的现象，同样也能解释为什么不同期限利率会同向波动。由于流动性偏好理论较好地与经验事实相符和，是一种最流行的利率期限结构理论。,第五节 利率的作用,从宏观角度看，利率的经济杠杆功能主要表现在：1.积累资金的功能。即通过利率吸引闲置资金，投入生产。2.调节信用规模。3.调节国民经济结构。4.抑制通货膨胀。5.平衡国际收支。,从微观角度讲，利率杠杆功能主要表现在：1.激励企业提高资金使用效率的功能；2.影响家庭和个人的金融资产投资的功能；3.作为租金计算基础的功能。,利率在经济中的作用 存款利率 贷款利率,利息率,企业、个人存款,企业资金使用效率,贷款规模,贷款结构,银行集中的社会闲散资金,增加适销商品,货币供给量,产业结构,货币流通状况,稳定物价,利率水平,浮动利率,差别利率,三 中国利率改革,一、我国的利率管理体制改革（一）利率管理体制利率的管理原则是根据经济规律和国家货币政策的要求，按照一定的原则、程序和方法对利率水平、体系和管理方法进行的组织与控制。利率管理权限的划分，主要指利率制定权、执行权、管理权和浮动权在各级利率管理组织之间的划分。利率管理的形式是指对利率管理形式的分类。一种常用方法是根据利率管理权力的分散程度划分为集中管理型、分散管理型和综合型三种。,（二）我国利率管理体制改革1.计划经济下高度集中的利率管理体制2.有计划商品经济下统分结合的利率管理体制3.市场经济下多层次的利率管理体制二、我国利率市场化改革（一）利率市场化的含义一是商业银行存贷款利率市场化。二是中央银行通过间接调控方式影响市场利率,（二）我国利率市场化改革的背景与目标1.背景经过二十多年的改革，货币系统的资金价格即利率在客观上有了市场化的要求。金融宏观调控需要进行利率市场化改革。加入世贸组织后，与其将来被动地接受市场利率，还不如主动地进行利率市场化改革。2.目标建立以中央银行利率为基础、货币市场利率为市场中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的市场利率体系和形成机制。,（三）我国利率市场化改革进程(1)1996年6月开放银行间同业拆借市场利率；1997年6月开放银行间债券市场债券回购和现券交易利率。(2)1998年3月改革再贴现利率及贴现利率的生成机制，放开了贴现和再贴现利率；9月放开了政策性银行发行金融债券的利率。(3)1999年9月实现了国债在银行间债券市场利率招标发行；10月对保险公司大额定期存款实行协议利率。(4)2000年9月21日，实行外币利率管理体制改革，放开了外币贷款利率，简化贷款利率种类，探索贷款利率改革的途径。,(5)2002年3月实现了中外资金融机构在外币利率政策的公平待遇，统一中外资外币利率管理政策。(6)2002年，人民银行开始对县市级农村信用联社进行浮动利率试点，存款利率最大幅度限制是30%，贷款利率最大幅度限制是100%。(7)2004年1月，人民银行扩大贷款利率浮动区间，商业银行、城市信用社贷款利率浮动区间的上限扩大到贷款基准利率的1.7倍，农村信用社贷款利率浮动区间的上限则扩大到贷款基准利率的2倍。(8)中央银行灵活运用公开市场操作，调控货币市场利率。公开市场利率目前已成为货币市场的基准利率。,（四）我国今后的利率市场化改革目前，我国金融界对利率市场化改革达成的共识是：放开利率先从货币市场开始；存贷款利率改革的思路是先外币、后本币，先贷款、后存款，先长期、后短期，其中贷款利率先扩大浮动幅度，再全面放开，存款利率先放开大额长期存款利率，再放开小额和活期存款利率。利率逐步放开后，要发挥好银行同业公会的作用，中央银行将通过再贷款、公开市场等来调节影响利率水平。,