ETF基金产品介绍.ppt
华泰柏瑞300ETF基金（510300）,点评及建议：该产品适用，华泰柏瑞“T+0”方式对满足大客户的需求更全面一些，其不仅具有一般沪深300E T F的投资功能，还增加了瞬时跨市场套利、日内一二级市场套利，日内期现套利等额外的功能,沪深300指数ETF基金介绍,300ETF：产品创新与优势有什么不同,2,300ETF投资价值分析客户为什么买,1,300ETF：客户如何使用买了怎么用,3,2,为何选择沪深300指数ETF基金,沪深300指数高盈利的蓝筹指数,沪深300指数的组合证券横跨沪市及深市代表性股票，可以较好地反映中国整体证券的运行概貌,沪深300指数成分股盈利，在全部A股市场占比84.87%,上证50指数成分股盈利，在全部A股市场占比51.16%,深证100指数成分股盈利，在全部A股市场占比7.88%,沪深300指数最具投资价值的蓝筹指数,时间：2005年1月4日-2012年2月17日,沪深300与相关指数收益率、波动率、夏普比率对比,沪深300指数最具投资价值的版块,不同市场环境下蓝筹指数收益率对比,时间：2005年1月4日-2012年2月17日,好时机（沪深300指数投资价值逐渐显现）,为何选择沪深300指数ETF基金,1.以一代全 A股市场第一代表选择沪深两市总市值前300名的股票，集中了市场最优质蓝筹股，对A股流通市值覆盖率超过70，分红和净利润覆盖率超过85%。全功能指数 衍生品第一标的围绕沪深300指数将形成市场上最丰富完善的交易策略和多元化的产品发展道路、最活跃的市场交易、最高效的定价机制。3.战略配置 机构第一选择两大沪深300ETF首募超过500亿元，其中社保基金投资30多亿元；4.估值低位 政策支持沪深300指数动态市盈率约11倍，低于2008年10月市场大底时期（当时上证指数1660点）；,300ETF可以满足投资者多样化的投资需求,华泰柏瑞300ETF套利模式,另类投资运用,简单套利：指数期限交易者,鲜明匹配：指数匹配/对冲交易者,高频进出：指数日内交易者,高效套利：指数ETF瞬时套利者,ETF套利模式,“T+0”ETF折溢价套利+常规套利,溢价套利方式（反向套利）：二级市价基金净值，当溢价时可买入“沪市股票+深市现金替代”进行申购，获得ETF份额当日即可卖出，基金管理人同步以“深市现金替代”买入被替代的股票（交易完成速度10秒）,折价套利方式（正向套利）：基金净值二级市价，当折价时，可买入ETF份额进行赎回，获得沪市股票即可卖出，基金管理人同步卖出“深市股票”T+2支付替代现金给投资者,事件套利（包括买入套利和卖出套利）：指ETF成分股因公告，股改，增发等事项而停牌期间，预估它的价格在开盘会有爆涨爆跌的可能，从而进行折溢价套利,套利案例分析,1.短期趋势交易D先生认为沪深300指数已到投资区域，短期里有上涨空间。D先生的操作非常简单，在沪深300指数到自己认为合适的区域时，在二级市场实时买入“300ETF。某日，D先生预计沪深300指数涨幅位已到位，D先生可在盘中卖出该ETF，卖出资金当天就能场内继续使用，和股票交易一样，交易成本更免了印花税。2.“T+0”趋势交易，规避隔夜风险 E先生是位有300万元资金的中型客户，某日E先生认为沪深300指数当前的点位偏低，就申购了T+0版沪深300ETF；当天下午2点时，沪深300指数突然大涨，E先生立刻就把前面申购的T+0版沪深300ETF在二级市场卖出。这种操作，收益主要来自市场波动，投资者可以利用T+0版沪深300ETF的优势，捕捉市场每天的波动机会，进行反复多次交易，资金可日内循环使用。,套利案例分析,1.溢价套利 E先生，发现沪深300ETF的二级市场买卖价格，比按照这300只估计净值要高，他当即买入了所需的一篮子股票(申购赎回清单在上交所网站、华泰柏瑞网站每个交易日披露)，加上其他所需的现金，实时申购T+0版沪深300 ETF，然后立刻就在二级市场以更高的价格卖出申购的ETF，套取溢价部分(价格高于净值，且扣除交易成本部分)的收益。2.折价套利 E先生，发现沪深300ETF的二级市场买卖价格，比按照这300只估计净值要低，他当即二级市场买入ETF后赎回，套取折价部分(价格低于净值，且扣除交易成本部分)的收益,套利案例分析,1.看空某停牌成份股 F先生是位资深大户了，对股票颇有研究。T+0版沪深300ETF上市后，某日，沪深300指数某成份股停牌，F先生手中正好持有该股票，并预期将公布利空消息，F先生立刻买入所需的一篮子股票的其他股票，加上其他所需的现金，申购T+0版沪深300 ETF，然后立刻就在二级市场把申购的ETF卖出，顺利地减持了这个看空的股票。2.看空某跌停成份股 同样还是F先生，在T+0版沪深300ETF上市后，某日，沪深300指数中的某只成份股已封跌停，F先生不幸恰好持有该股，并预期该股票在次交易日还会继续大跌，F先生立刻买入所需的一篮子股票的其他股票，加上所需的现金，申购T+0版沪深300 ETF，然后立刻就在二级市场把申购的ETF卖出，顺利地减持了这个看空的股票。,1.投资者可以买入被低估的一方，同时卖出被高估的一方，即可反向交易获取差价G先生是一位参与了股指期货市场的私募基金管理人。某日，沪深300股指期货合约的价格，比T+0版沪深300ETF的价格要高出不少，G先生当即买入所需的一篮子股票申购T+0版沪深300ETF，同时卖空等额的沪深300股指期货合约；等到沪深300期指合约的价格和沪深300ETF的价格差异收窄后，G先生立刻利用T+0的机制，把当天申购的T+0版沪深300ETF卖出，同时平仓之前卖空的沪深300期指合约，完成这次套利。,基于股指期货、融资融券的沪深 300ETF 套利策略,1.作为抵押担保品获取杠杆收益。由于沪深 300ETF 交易的便利性和良好的流动性，投资者可以将其视为现金等价物运用于资产配置中。不同于现金的低收益特性，持有沪深300ETF 不仅提供给投资者分享市场上涨收益的可能，也可以作为抵押担保品进行融资买入/融券卖出的交易而获得额外收益。2、熊市卖空获利。融资融券提供的卖空机制，可以改变现有指数基金（包括沪深 300ETF）持有者只能获取单边市收益的特征。当市场处于熊市阶段时，投资者可以通过融券卖空沪深 300ETF 而获利,基于股指期货、融资融券的沪深 300ETF 套利策略,
