投资学4六章节证券投资基本分析.ppt
证券基本面分析,证券基本面分析概述,证券基本分析：根据基本的经济变量确定股票内在价值的一种证券分析方法。基本分析要研究使价格变动的各种变量，包括利率、国内总产值、政府的财政和货币政策等，并且要预测经济的变化和其对股票市场、特定行业和公司的影响，最后转而对市场、行业和公司的回报进行预测。证券技术分析：预测由于市场供求变化而形成的证券未来价格。它是根据过去积累的价格变动资料来预测未来市场价格的变化。,一、经济分析,经济周期:经济周期是由经济运行内在矛盾引发的经济波动，是一种不以人们意志为转移的客观规律。股市直接受经济状况的影响，必然也会呈现一种周期性的波动。经济衰退时，股市行情必然随之疲软下跌；经济复苏繁荣时，股价也会上升或呈现坚挺的上涨走势。根据以往的经验，股票市场往往也是经济状况的晴雨表。,一、经济分析,1.下列各项中，（A）不是影响股价的宏观经济与政策因素。A.战争 B.财政政策 C.经济增长 D.货币政策2.下列哪一因素是引起股市周期变动的根本原因？（）A.经济政策变动 B.投资周期波动 C.经济周期循环 D.对外贸易波动,一、经济分析,3.经济周期循环对股票市场的影响非常显著，下列对经济周期变动影响股票价格的描述正确的是（A）A.经济周期的变动-公司利率增减-股息增减-投资者心理和投资决策变化-供求关系变化-股票价格变化B.经济周期的变动-投资者心理和投资决策变化-公司利率增减-股息增减-供求关系变化-股票价格变化C.经济周期的变动-供求关系变化-公司利率增减-股息增减-投资者心理和投资决策变化-股票价格变化D.经济周期的变动-公司利率增减-供求关系变化-股息增减-投资者心理和投资决策变化-股票价格变化,一、经济分析,货币政策 总的来说,松的货币政策将使股价上涨,紧的货币政策将使股价下跌。,一、经济分析,4.下列说法正确的有（AC）A.中央银行放松银根，增加货币供应，引起对股票的需求增加，股价上涨。B.中央银行放松银根，增加货币供应，导致资金流出股市，股价下跌。C.中央银行收紧银根，减少货币供应，引起股票的需求减少，股价下跌。D.中央银行收紧银根，减少货币供应，导致资金流入股市，股价上升。,一、经济分析,5.下列财政、货币政策中，通常会造成股价上升的是（C）A.中央银行提高法定存款准备金率B.中央银行提高再贴现率C.中央银行通过公开市场业务大量买入股票D.政府大幅提高税率,一、经济分析,6.股票价格与市场利率的关系是（）A.利率提高，股票价格下降B.利率与股票价格同方向变动C.利率提高，股票价格上升D.随机变动,一、经济分析,财政政策 总体上讲,松的财政政策会促使股价上涨.紧的财政政策从总体上抑制股价上涨.,一、经济分析,7.财政政策对股价影响的方面包括（ABD）A.通过扩大财政赤字，发行国债筹集资金，增加财政支出，刺激经济发展B.干预资本市场各类交易适用的税率C.提高法定存款准备金率D.国债发行量会改变证券市场的证券供应和资金需求，从而间接影响股票价格,一、经济分析,通货膨胀 温和通货膨胀会刺激股价上涨,通货紧缩和严重通货膨胀会造成股价下跌.,一、经济分析,8.在宏观经济经历一段低通货膨胀高经济增长率的时期后，通货膨胀率初次达到10%以上，此时一般对证券市场价格的影响是（C）A.证券市场价格下跌 B.证券市场价格稳定C.证券市场价格上升 D.可能上升或下降,一、经济分析,国际收支 国际收支发生顺差，刺激本国经济增长，会促使股价上升；而出现巨额逆差时，会导致本国货币贬值，股票价格一般将下跌。,二、行业分析,行业在国民经济中地位的变更；行业的发展前景和发展潜力；新兴行业引来的冲击等；行业或产业竞争结构；行业可持续性；抗冲击能力；监管及税收待遇；劳资关系；财务与融资问题；行业估值水平；以及上市公司在行业中所处的位置.,二、行业分析,9.根据产业周期理论，任何产业或行业通常都会经历下列哪些阶段？（ABCDE）A.幼稚期 B.成长期 C.成熟期 D.稳定期E.衰退期10.行业因素包括定性因素和定量因素，常见的有（）A.行业或产业竞争结构 B.抗外部冲击性C.经济周期循环 D.行业估值水平,二、行业分析,常见的行业因素包括:行业或产业竞争结构；行业可持续性；抗冲击能力；监管及税收待遇；劳资关系；财务与融资问题；行业估值水平。,三、公司分析,11.公司基本分析包括：（ABCDE)A.行业地位分析 B.区位分析C.产品分析 D.公司经营管理能力分析E.成长性分析12.股份公司的经营状况是股票价格的基石，对公司经营状况好坏的分析包括（ABD）A.公司治理水平与管理层的质量B.公司竞争力C.市场利率、通货膨胀、汇率变化D.公司合并,三、公司分析,13.会计报表是描述公司经营状况的一种相对客观的工具，分析公司财务状况，重点在于研究公司的（ACD）A.盈利性 B.规模性 C.安全性 D.流动性14.衡量财务流动性状况需要从资产负债整体考量,最常用的指标包括(ABD)A.流动比率 B.速动比率（现金、短期债券投资、应收帐款、应收票据）/流动负债C.负债比率 D.销售周转率15.上市公司的盈利性会影响股价变动，衡量盈利性最常用的指标包括（BC）A.股利分派率 B.每股收益 C.净资产收益率 D.资产周转率,
