盛大集团发展简史.ppt

官方的介绍：盛大网络发展有限公司是互动娱乐媒体企业。盛大网络通过盛大游戏、盛大文学、盛大在线等主体和其它业务，向广大用户提供多元化的互动娱乐内容和服务。主营网络游戏到集游戏、文学、在线、视频、音乐、电影等各项业务为一体的集团,1999年11月盛大成立，推出中国领先概念的图形化网络虚拟社区游戏“网络硅谷”。2004年5月盛大在美国纳斯达克股票市场成功上市；2011年11月22日，盛大网络正式达成下市交易协议。,同业简介网易（梦幻西游、魔兽世界）【2013年在线游戏服务收入占营收85%，其他有广告服务、邮箱无线增值及其他收费服务】、腾讯（LOL、CF、DNF）【腾讯收入的飞黄腾达来自其涉足大型网络游戏，07年净利增速超40%，腾讯的股价飙升了6230%，收入上升了2871%，盈利提升了2504%！相对的恒生指数仅仅增长了119%！游戏营收占比2012年52.86%，DNF（25%）、CF（40%）两款游戏合起来约占到腾讯总收入的35%】,1999-2003年，盛大成立，并确定网络游戏为主营业务，创立商业模式,2003-2005年，产品创新带动商业模式创新,净营收（单位：万美元）,2005-2007年，盛大通过“CSP”的网络游戏免费运营模式，改写了产业盈利模式,净营收（单位：万美元）,净营收增长率,盛大网络游戏新商业模式的成果与价值分析“现在的迪斯尼乐园，门票收入占据68%，而其他收入则来自于游客在园内的各项消费。盛大的免费，就好像把迪斯尼乐园门票免费之后，会涌进更多的游客一样，不过现实中迪斯尼因为物理条件的限制，不可能实现免费，但网络迪斯尼不受容量所限，所以我们免费就是把门打开，让更多的玩家进来，带动更多的消费。”盛大总裁唐骏。,中国海外上市公司选择从美国市场退市可能出于四个原因：一是中国A股市场较高的市盈率和超募资金对境外上市企业形成诱惑；【1、高估值2、较高的市盈率3、较高的超募资金】TIPS：超募资金即新股发行开始所谓“市场化”以后，由于新股定价机制的缺陷上市公司募集资金超过投资项目计划实际所计划募集的资金，这种现象称为超募，而超募所得的资金便被称为超募资金。在美国证券市场搏杀七年，盛大的巅峰是2009年Q2的63美元，随后一路跌至33美元左右（以昨日收盘价计，股价下跌也有盛大游戏拆分上市的影响），市盈率始终在30倍至50倍之间浮动。高估值是“回归”的重要原因，以创业板上市网游公司中青宝（300052）为例，即使经历了为期数月的A股暴跌，其股价仍有14元，市盈率达48.79倍，上市时市盈率更是达到了惊人的97倍。无论品牌、规模、产品，各方面都远超中青宝几个量级的盛大，在美股市场动态市盈率还不到40倍。二是公司不被投资者关注，交易不活跃，但每年仍要上缴服务费。这对公司完全没有融资功能的海外上市公司来说，是个不小的负担。公开信息显示，在美国上市，一年的律师费、审计费、发公告费用和投资者关系维护费用等，合计起来一般两三百万美元；特别因素：一是长远发展，私有化后的盛大可以不必面对股民和资本市场的压力进而将精力用在产品改进和长远的产业链方面。根据盛大2011年二季度的财报，其账上现金就有13.43亿美元。二是股价下跌,股价下跌原因,美股市场上刮起了一轮做空中国概念股的浪潮，大量在美上市的中国公司被浑水、Citron等做空机构质疑，导致股价暴跌甚至退市，在美上市的中国公司遭遇诚信危机，中国公司赴美上市的窗口被冰封，一批不甘被低估的中国公司则纷纷寻求从美股市场退市。据不完全统计，2010年4月至2012年11月20日，美股市场共有45家中国公司提出过或者完成私有化；【为什么会爆发此轮中国概念股做空潮？1、大量借壳上市公司问题频出（不少通过借壳上市的中国公司存在财务流程不规范，信息披露不及时、公司治理不完善等诸多问题）；2、中美之间的信息不对称；3、中美跨境监管的不完善（SEC美国证券交易委员会监管的缺位纵容了一些有“不良居心”的中国公司从事财务造假以及其他侵害投资者利益的活动，而美国投资者在权益无法保证的情况下容易产生恐慌情绪进而抛售股票）；4、浑水、Citron、Alfred Little等做空者扮演的角色】集团折扣：以盛大网络为例，熟悉网络游戏市场的投资人不见得能看懂盛大文学的股价估值应该给到多高，不了解云计算产业的投资人也不见得愿意支持公司发展该项业务，因而看坏股价，这让盛大网络的估值长期低于同行。“集团折扣”泛指多元化发展的公司经常面临的股价折让情形，由于多数投资人有专精的投资领域与估值模型，但是当所投资公司呈现多元化发展时，固有的估值模型可能并不适用。支柱业务发展衰落：盛大网络的主要支柱产业仍然是游戏。2009年，盛大网络分拆游戏业务重组成为盛大游戏并在纳斯达克上市，盛大网络变成了盛大游戏的母公司，直至目前，盛大网络全部的利润有70%的营收仍然是来自盛大游戏。也使盛大网络从当初纯粹的游戏公司变成一家业务繁多的公司，投资人很难确定其估值模型，股市中常见的“集团折扣”(conglomeratediscount)现象也影响其估值。除了盛大游戏、视频网站酷6之外，盛大集团目前还有网络文学平台盛大文学，以及盛大在线、与湖南广电合资的盛视影业、云计算相关概念的种种新业务等。盛大文学也已经向SEC提交了上市申请。2009年9月，盛大游戏以12.5美元IPO承销价上市后，首日即跌破承销价，并且一路下滑到目前每股5美元左右价位。,公司盈利模式单一，希望进行多元化发展建立更多盈利渠道，使陈天桥考虑战略转型的问题。盛大要从一个单一的大型游戏供应商变成一个集成大型游戏、休闲游戏、电影、音乐以及其他娱乐内容的综合供应商，而这种内容的改变会带来用户构成的变化由20岁上下的年轻人变成了7岁到70岁的主力大众；上网场所会由网吧变成家庭客厅；显示终端会由电脑屏幕放大到电视机屏幕。,家庭娱乐战略,04年6月与英特尔联手，英特尔提供芯片、服务器等技术工具和基础设施，盛大提供设备内容设计。05年4月获得中科院自动化所关于自然交互娱乐技术进行使用授权，盛大对其实现娱乐化运用推出智能互动游戏【授权技术包括“基于玩家姿势和语音的游戏场景和角色控制方法”技术、“三维图像采集系统”技术、“移动计算环境下的人脸检测方法”技术、“移动计算环境下分布式的人脸检测与识别方法”技术、“电子游戏中玩家快速置入方法”技术等。】05年5月与长虹的合作具有盛大开发的互动娱乐平台的网络电视机【交互式的游戏，更可使用影视点播（VOD）和在线卡拉OK点唱（KOD）、在电视上收发电子邮件，与移动电话短信沟通、互联网的视音频通话等功能，产品还可以实现网上订票、电子商务、政务公开、财经证券等与日常生活息息相关的大量应用。在线教育方式和实时资讯搜索系统】05年10月的中国国际通信展展示其成品，EZ系列涉及电脑、电视、手机三方面的产品，电脑中包括线上的EZ Center界面和线下的EZ Pod操作硬件（俗称盛大易宝，458元每套），电视有基于英特尔架构、定位于电视与宽带平台的“宽带娱乐电脑”EZ Station，即“盛大盒子”售价高达6000元06年4月中旬，国家广电总局发出正式函件对未经许可的数字移动电视、手机电视全部叫停。以上海盛大为例明确指出，。其实以盒子的高售价当时的销量也不是很好，这也算给陈天桥一个台阶让他走下自己强硬坚持的盒子计划。,网上迪士尼,第一块：陈天桥为了其“网络迪士尼”的梦想，一直在谋求多元化的布局。除了起家的网络游戏业务之外，盛大网络已经在文学【08年成立盛大文学有限公司】、音乐【09年收购主营业务艺人经纪、音乐制作及音乐相关产品以及其他移动增值服务的华友有限公司】、影视【同年与湖南广电共同出资6亿元RMB成立盛视影业有限公司，在影视制作发型和相关衍生业务领域展开合作等方面开展收购或合作业务】。华友控股有限公司在中国的艺人经纪、音乐制作及无线音乐分发领域，通过其关联公司从事音乐会和其它音乐活动的组织业务。在音乐和音乐相关产品（如彩铃、来电答铃和原音铃声）以及其它移动增值服务领域也占据领先地位。新成立的盛视影业主营业务为电影和电视剧的制作发行及相关衍生业务，包括艺人经纪服务和相关服务业务。发布会现场，盛视影业还宣布将与湖南卫视、上海创翊文化传播有限公司共同投资拍摄新版电视剧还珠格格及电影星辰变。第二块：09年建立主题公园第三块：网游传媒板块：另外盛大网络还推出了很多的新业务，涉及移动互联网、社交网络、即时通讯甚至C2C电子商务等。（如LBS网站“切客网”（）、微博社区“推他”（）、跨平台即时通讯盛大有你（Youni）等。盛大网络还联合投资了C2C电子商务网站“品聚网”（）。广告传媒业务包括网吧媒体吉胜、艺声网络电台、盛越广告等,“盒子计划”受阻的同时，05年盛大宣布旗下主要盈利的3款游戏永久免费。陈天桥致力于构建盛大集团的娱乐帝国在影视、文学、地产等均做过大量投资此外其多元化业务经营使得非游戏业务成本费用持续扩大，陆续启动的新业务的前期资金投入也在不断增加，盈利时间仍不可预期。而盛大网络主营网游到多元化发展的战略转移使得其放松了对网游业务的经营，而后起之秀的网易、腾讯却迅速抢占市场先机盛大的网游市场份额也在迅速减少，仅05年根据易观国际的数据显示，一度拥有中国网络游戏市场60份额的盛大，在2005年失去了一半的市场份额，与网易分别占有31的市场份额。（腾讯、网易在多少年进入网游业务的？）这样一来，网游盈利业务暂时悬空，新业务又前途不明，华尔街分析师普遍不看好盛大的现状。因此盛大在纳斯达克的股价大跌，【最低点价位RMB】已接近发行价14美元左右，鼎盛时期盛大的股价曾达40多美元。,私有化的益处何在,1.寻求税盾保护盛大将计划向摩根大通贷款融资1.8亿美元以完成此次交易。通过杠杆收购来私有化，公司的大部分资产将由债务构成。而由于债务收益不必上税，因此原本上市交易公司的利润就可以得到税盾(Taxshield)的保护，为公司和持有者保留更多的利润2.减少资本市场压力对上市公司每季度财报披露的要求，使得盛大网络不得不为公司的短期盈利计划考虑，然而从前面对公司长远发展战略的收益来看，短期的利润是逐步下降的，这不利于增强投资者对公司投资的信心，从而使得股价容易大幅波动甚至暴跌。盛大网络私有化成为控股公司之后，旗下各项业务可以重新打包整合，再单独上市。而如果继续作为上市公司，那么盛大网络为了交出好看的财务报表，在运作方面会有诸多限制。事实上，盛大网络近期的财报已经被多元化扩张大幅拖累，后续的决策需要向交易所及公众股东公布，决策的效率和私密性都要打折扣。3.长远发展业内知名人士邢山虎也在微博上表达了自己的看法，他认为盛大此次退市，是由于资本市场的重压。邢山虎说，网游是典型的现金流企业，只要公司账面上现金足够，业务又正常，现在的上市网游公司估计还会有选择（私有化退市）这条道路的，盛大已经掌控着12亿的流动资金。同时，他还表示，对于新网游公司上市还是必走之路，这是现金累计（积）的最佳途径而私有化后私有化后的盛大可以不必面对股民和资本市场的压力，为旗下公司腾出更多空间和资金进而将精力用在产品改进和长远的产业链方面；同时盛大母公司的私有化也并不代表整个盛大阵营私有化，几个子公司的各自发展(如盛大文学上市)也能便利长线操作.,