期货基本面分析.ppt

期货基本面分析,经易期货,经易期货经纪有限公司 网址：,经 易 期货,蝴蝶效应：美国气象学家爱德华罗伦兹 说：一只蝴蝶在巴西轻拍翅膀，可以导致一个月后德克萨斯州的一场龙卷风。”,经 易 期货,1、世界上任何2个事物都直接的或者间接的有因果关系。2、原因当中的一个个体的细微变化会引起结果的极大差异。研究期货基本面分析就像研究无数个蝴蝶产生的蝴蝶效应一样,经 易 期货,期货基本面分析可以看做：研究一切直接或者间接对期货价格造成影响的原因的总和。,经 易 期货,期货基本面分析的3个特点：1：主要分析宏观性的总和。如总供给和总需求，国内以及国际的经济形势，自然因素和政策因素的总和。2：研究期货市场价格变动的根源。相对于技术分析而言，基本面分析法更关注影响价格因素的本源，通过一些能实质性影响期货市场价格的因素来判断市场的走势。,经 易 期货,3：分析价格的长期趋势。也就是说是分析整体的大趋势。所以说基本面分析对于期货价格中、长期的整体走势把握比较准。,经 易 期货,基本分析法定义：基本分析法，根据商品供需、金融等种种因素的变化来预测商品价格走势的分析方法。,经 易 期货,2006年大C浪回顾,经 易 期货,本节课程的内容,基本面分析法的特点概念需求和供给与市场价格的关系影响价格的其他因素基本面分析注意的事项,经 易 期货,基本面分析的和技术分析互为补充,1.基本面资料往往可以远在技术面的信号之前提供重要价格走势的征兆2.对于技术分析者而言,基本面分析可提供另一个角度思维，鼓励交易者采取更积极的立场3.了解基本面环境,交易者有更强烈的动机与信心坚持某个致胜的头寸,经 易 期货,供需理论往往不是那么简单供给、需求与价格的相互关系,经 易 期货,需求法制,经 易 期货,研究需求时主要的研究对象。,国内消费量（一般来讲，其变化对期货商品需求和价格的影响，要大于对现货市场的影响。）出口量期末商品结存量并参考-国际市场需求,经 易 期货,供给法则,经 易 期货,商品市场的供给量构成,前期库存量当期生产量当期进口量参考-国际供给量,经 易 期货,影响价格的其他因素,经 易 期货,CBOT大豆连续周K线,09年行情分为两部分（虚线分开）1.宏观主线胀：市场在炒作经济危机后，大规模刺激计划可能产生的通货膨胀。大豆自身题材，中国买家大规模买进远期合约。2.宏观主线滞：欧美经济体次贷危机再次引发市场担忧。全球大豆增产。,经 易 期货,经济周期,经济周期一般由：复苏、繁荣、衰退、萧条构成。复苏-生产恢复需求回升繁荣-投资需求、消费需求超出生产衰退-生产过剩，价格下跌，需求萎缩，萧条-生产、需求均到最低水平,经 易 期货,货币政策因素：利率（金融政策的影响）汇率,经 易 期货,政治因素,“石油战争”，威廉、恩到尔战争、政局、劳资纠纷等。,经 易 期货,政策因素 贸易壁垒等 国际性组织政策,经 易 期货,自然因素气候、地震等等。,经 易 期货,基本面分析时应该注意的：一、区别辨清技术分析和基本面分析的利弊。二、基本面分析的误区。三、基本分析的类型,经 易 期货,二.基本面分析不应教条化,1.由真空的角度看待基本面资料 基本面本身并没有多头或空头的含义,多头和空头是相对于价格而言.例:国家放消息要抛储大豆,由此供应过剩,目前大豆价格4000元/吨.基本面确实称的上空头,价格走低符合预期.在3000元/吨,基本面是否还偏空?也许.那2000元/吨?1000元/吨?,经 易 期货,2.把旧的资讯作为新闻,例:世界大豆产量预计下降10%,此消息看起来是利空的.可也许是前2个月的预估数据,上月预估可能上升10%.某些新闻看起来是新闻,但也许早已经被市场所消化,往往等消息出来的时候价格已经不会有太大的波动了.,经 易 期货,3.整体的综合起来分析,例:国家统计局发布消息称,今年大豆供应量较去年增加10%.有人立刻认为价格要下跌.如把这个消息确定为,供应增加价格将下行是错误的,因为也许今年的需求增加20%呢?,经 易 期货,4.将基本面资料作为时效的判断工具,根据报章媒体的文章,新闻报道或小道消息进行交易,都是属于这个错误领域,当你对某一个品种做了即使准确细致的分析后,发生时间可能在三星期后或三个月后!,经 易 期货,5.缺乏视野,某一天你浏览报纸看到:”政府估计最近的南方大风雪造成大面积白糖受灾,产量受到了损失.”此时是否代表买进的机会?产量的重大损失?有多大?如果全年产量是一亿吨,本次受灾1万吨,那基本不会影响!,经 易 期货,6.认定价格不可能远低于生产成本,生产成本不是价格的支撑因子 商品一旦完成生产之后,市场就不关心生产成本,价格是由目前的供/需关系来决定.如果价格跌到生产成本而供给仍然过剩,那么价格将继续下跌到供/需恢复平衡为止.生产成本是浮动的,经 易 期货,7.忽略市场预期,相对于既有的基本面资料来说,市场更重视来年或未来的预期.当供给面处于由松转紧或由紧转松的过渡期,前述说法更为正确.,经 易 期货,8.不清楚事件的持续效应,1.突发时间的持续效应:如9.11造成美元短期内下搓,黄金价格大幅上行,受美元下行的因素,商品价格出现上涨.2.美国向中国持续施压令人民币升值.3.战争及地区冲突热点问题.,经 易 期货,三.基本分析的类型,1.平衡表 重要的供给与需求数据,以及各月以及季度的数据变化,重视个成分的变动,借以预测价格变动的可能方向.,经 易 期货,WBMS（世界金属统计局）06年至08年7月锌供应情况,经 易 期货,2.表格图形的方法,较平衡表提升一级,有直观的价格与基本面信息的关系,经 易 期货,经 易 期货,经 易 期货,经 易 期货,3.季节类比方法,例:收成期价格低,收成后价格高.下半年农产品多为涨势,受节日等因素造成需求增加,价格上涨.如中秋节对糖需求增加;年底需求旺盛.,经 易 期货,经 易 期货,五.季节性分析,许多市场都呈现季节性的趋势,季节性因素有时归总于基本面原因.如农产品收成期,财政部年底作帐行为,国外交易员休假行为.当然也有反季节性因素,但往往受重要事件影响,如:战争,国家政策等.,经 易 期货,大豆生产循环图,经 易 期货,六.市场反应分析,市场对于基本面重要发展的反应,可以作为重要的线索.例如,美国农业部每次公布的报告属于重要的基本年发展.市场的反应分为三类:多头空头和中性,经 易 期货,七.如何克服基本面分析中的问题,一是基本面消息多而繁乱,如何把握脉络主线二是光基本面分析,中小投资者很难找到切入点因抗风险能力较底遇到回调反弹很容易被止损出局 需要长期的对品种的跟踪,不能通过只言片语随便对商品的价格作出武断的结论,这里就会衍生出产业链的问题,最终需要投资者对某一商品的产业链加以细致的分析.,