期货交易培训内部.ppt

期货交易培训（内部）,中大期货北京营业部,内容提要,期货交易理念主要技术分析工具详解道氏理论趋势理论成交量与持仓量移动平均线交易策略与交易体系的建立价格预测时机选择经典图例运用资金管理与风险控制制定期货交易计划期货交易心理学,期货交易理念,操盘手强化训练的五个步骤一、“知己”自我分析二、“学习”学习技术经验、学习成功模式三、“方法”确定适合自己的方法四、“训练”强化训练适合自己的方法五、“策略”把方法形成自己的交易策略,自我分析,成功开始于“知己”自我分析知己知彼者，百战不殆；不知彼而知己，一胜一负；不知彼，不知己，每战必殆。孙子兵法,考虑你的投机偏好,没有风险，没有的收益小的风险，适中的收益大的风险，大的收益,对自己定位,四种投资模式初学者的亏损模式大众情人的亏损模式高手的短线盈利模式大师的长线盈利模式,初学者的亏损模式,大量的小额度的亏损，少量的小额度的盈利，最终累计亏损盈利的次数：次，每次赢利亏损的次数：次，每次亏损-,大众情人的亏损模式,大量的小额度的盈利，少量的大额度的亏损，最终累计亏损盈利的次数：80次，每次赢利亏损的次数：2次，每次亏损308230-,高手的短线盈利模式,大量的小额度的盈利，少量的小额度的亏损，最终累计亏损盈利的次数：80次，每次赢利亏损的次数：2次，每次亏损5825,大师的长线盈利模式,小量的大额度的盈利，大量的小额度的亏损，最终累计亏损盈利的次数：20次，每次赢利100亏损的次数：8次，每次亏损520100851600,几种交易操盘手,5流比技术4流比资金管理3流比理念2流比心理1流比训练成功者比素质,做好时间管理,时间是我们最宝贵的财富，如何在最短的时间内产生最大效益，是我们必须认真思考，认真去做的一件事情。可以说，谁能最有效的利用自己的时间，谁就能成为最大的赢家！请参考华尔街短线操盘手马丁舒华兹的工作时间表，自己也制定一份自己的每日工作时间表。,做好时间管理,最后的结论,分析自己的优点、缺点。把自己的优点不断的重复，把成功的交易重复。回避自己的缺点，当出现可能的情况时远离市场。给自己明确的“是非”观念。,交易类型的确定,中线交易者需要有很好的耐心和控制能力，需要冷静面对市场在短期波动带来的心理变化。短线交易者需要旺盛的精力和对市场的专著，要能做到果断与冷静。少量的中线头寸与大量的短线头寸的配合可以稳定交易者的心理，在交易过程中达到均衡。,成功交易大师的操作要点,斯坦利.克罗的操作要点期货市场就象在非洲的原始森林。最重要的就是求生存，判断错误时立即砍仓出场。只有在市场展现强烈的趋势时才放手进场。入市点：趋势反转时，盘整突破时。只有趋势反转时才平仓。,短线高手的操作要点,马丁.舒华兹的操作要点以把握机会为主，以短期的市场变化为交易依据。寻找市场的热点。在趋势有可能发生变化时，了结头寸。,主要技术分析工具详解,道氏理论趋势理论成交量与持仓量移动平均线,道氏理论基本原则,一、平均价格包容消化一切因素这个原则表明，所有可能影响供求关系的因素都必得由平均市场价格来表现。二、市场具有三种趋势 1.道氏的趋势定义：只要相继的上冲价格波峰和波谷都对应地高过前一个波峰波谷，就是上升趋势，下降趋势相反。2.道氏把趋势分成三类主、次、短暂趋势。主要趋势一年以上至几年，次要趋势代表主要趋势中的调整通常持续三个星期到三个月，短暂趋势通常持续不到三个星期,是次要趋势的调整。3.道氏引入了回辙概念，他认为中等规模的调整通常可回辙先前趋势整个进程的1/3到2/3之间的位置，常见的回辙均为50%。,道氏理论基本原则,三、大趋势分为三个阶段 1.积累、复苏、消散：先他人所知，逐渐的收集、买进，跟随趋势，相应的投资者跟入买进，消息明朗，利好频传，大众投资者积极入市，投机性交易量日益增长，此时，先他人所知者，前期跟随者逐渐抛出平仓。2.道氏理论中大趋势的三部曲划分与艾略特波浪理论牛市三个主要阶段的划分异曲同工。艾略特和道氏理论主要分岐在于相互验证原则。,道氏理论基本原则,四、各种平均价格必须相互验证1.道氏认为除非两个平均价格都同样发出看涨或看跌信号，否则就不可能发生大规模的牛市或熊市。如中国股市：上证指数与深圳指数，地产指数、工业指数、金融指数等必须相互验证。如在期货市场：金属类商品与农产品，金属产品中，铜、铝等，农产品类中麦、大豆、玉米等，相互验证。2.如何验证：两种平均价格都必须涨过各自的前一轮中等趋势的峰值，才能标志牛市的发生。两个市场不必同时发出上涨信号，但在时间上越近越好。如果两者背离，就认为原先的趋势依然有效。3.艾略特波浪理论在此点上与道氏理论不同，只要求单个平均价格给出信号就足够了。,道氏理论基本原则,五、交易量必须验证趋势1.道氏认为交易量分析是第二位的，但作为验证价格图表信号的旁证具有重要价值。也就是，当价格在顺着大趋势发展的时候，交易量应该相应增加，调整的缩小。2.道氏理论实际使用的买卖信号完全以收市价格为依据，所以交易量只能是第二位的参照指标。六、唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断既定的趋势已经终结。1.这是目前广泛使用的顺应趋势方法的主要基础，也就是一个既成趋势具有惯性,通常要继续发展。2.一般在分析市场是调整，还是反转不清时，通常选择“趋势还将继续”把握更大一些。掌握此条，能令成多败少。3.判断大趋势中常见的次要调整，还是反转新趋势的展开，显得十分重要，但同时也是很困难的。,道氏理论,两种衰竭形态：“一蹶不振”,在图一中当价格跌破点B时，从道氏的定义分析，还未形成依次下降的峰和谷，只有当价格反弹后，再次跌破点D时，才形成道氏定义的下降趋势，所以点S2是真正的卖出信号。,道氏理论,衰竭形态：“物极而反”,在图一中当价格跌破点B时，从道氏的定义分析，还未形成依次下降的峰和谷，只有当价格反弹后，再次跌破点D时，才形成道氏定义的下降趋势，所以点S2是真正的卖出信号。,道氏理论的实战运用,1、趋势确认和结束的识别。依次峰和谷的排列：用波峰与波谷的排列来判断现行趋势。在使用过程中要注意级别的问题，判断是什么级别的涨势或跌势。用时间尺度来判断。一蹶不振和物极而反：两种反转形态的使用，在使用的过程中注意成交量的配合。开仓信号与预警信号的区别。用道氏理论断市，只能判断现行的趋势，不具备预测性，坚持顺势而为的原则。,道氏理论的实战运用,2、入出市时机的把握：用日线图作为中期市场的依据，分时图作为短期市场的依据。突破入市：利用波峰与波谷高低点进行入市与出市。突破峰作为买入的时机选择，跌破谷作为卖出时机的选择。回调入市：在入市中使用百分比的回撤，作为入市点的选择。在涨势中选择逢低买入的时机，在跌势中选择逢高卖出的时机。出市的使用：一蹶不振和物极而反的运用，注意把握入市工具和出市工具的一致性。,道氏理论的实战运用,3、趋势的验证：交易量和相关品种价格的相互验证。在交易中注意相关品种的相互验证，比如,大豆与豆粕在相互验证中比较重要。外盘与国内的验证问题，在与中长期市场的一致性，在短期变化中，会有一定程度的背离的出现。以操作品种的信号为主。,结语,道氏理论主要运用在断市中，其次用于出入市信号确认。道氏理论在跟市中的把握是比较差的，我们一般选用均线理论中的工具进行跟市。课后作业：。1、举例说明运用道氏理论研判趋势。2、举例说明道氏理论的买入和卖出信号，以及如何对价格信号的确认验证。,交易量与持仓兴趣,首先给交易量和持仓兴趣赋予恰当的地位。价格显然是最重要的，交易量和持仓兴趣是次要的。依次排列为价格5、交易量3、持仓兴趣2。交易量定义：是指在我们所研究的基本时间单位内成交的合约总数。持仓兴趣：是指在某日收市时为止，所有未平仓了结的合约的总数。,交易量的解释,交易量水平是对价格运动背后的市场的强度或迫切性的估价。交易量越高，则反应出的市场的强烈程度和压力就越甚。分析师通过观察配合价格变化的交易量的水平能够较好地估量市场运动背后买入或卖出的压力。利用交易量来验证价格运动，或者作为识别价格变化可靠与否的警讯。若在上升价格趋势中，前一个峰被向上穿越，而与之同时交易量反而有所下降，那么就发生了背离现象。市场的买入压力正在减轻。若交易量在价格下跌时还增加，那么注意上升趋势即将发生变故了。,交易量的解释,交易量验证价格形态 一般在所有价格形态在完结时只要突破信号成立，则应当伴有较重的交易量，如头肩形。在下降趋势中在价格下跌时交易量应较重，反弹时较轻。在上升趋势中，价格上涨是交易量较重，下跌时较轻。交易量领先于价格 市场在盘整区，对于市场方向的选择会出现交易量的预警；价格未有效破位时，交易量放大（量于价先行）交易量与价格的背离 较重的交易量应当发生在与市场流行趋势一致的方向上。若与流行趋势方向一致市场力量的减少，都可以通过交易量反应出来了。而价格本身则要等到价格趋势实际反转后才能够体现出来。通常在市场的顶部或底部会出现交易量与价格的背离。,交易量对价格的验证与领先案例,持仓兴趣如何变化,综合以上来看，如果买卖双方均建立了新的头寸，则持仓兴趣增加。如果平仓了结原有头寸则持仓兴趣减少。如果一方开新仓，另一方平仓则维持不变。,持仓兴趣的解释,1、在上升趋势中持仓兴趣增加是看涨信号。2、在上升趋势中持仓兴趣减少是看跌信号。3、在下降趋势中，持仓兴趣增加是看跌信号。4、在下降趋势中，持仓兴趣减少是看涨信号。,持仓兴趣具备的重要意义,1、当一场主要的市场运动接近尾声时，持仓兴趣已经随价格趋势的整个过程增加带一定高度了，那么一旦持仓兴趣不再继续增加及急速减少这就是趋势即将生变的预警信号。2、如果在市场顶部，持仓兴趣处于高水平，而价格下跌又突如其来，那么这是看跌信号。3、如果市场处于调整期间或者处于水平交易区间，持仓兴趣逐渐积累增加那么一旦向上或者是向下的价格突破，随后而来的价格运动将会加剧。4、价格形态完成时，持仓兴趣的增加可视为新趋势信号可靠程度的旁证,当一场主要的市场运动接近尾声时，持仓兴趣已经随价格趋势的整个过程增加带一定高度了，那么一旦持仓兴趣不再继续增加及急速减少这就是趋势即将生变的预警信号。,如果在市场顶部，持仓兴趣处于高水平，而价格下跌又突如其来，那么这是看跌信号。,如果市场处于调整期间或者处于水平交易区间，持仓兴趣逐渐积累增加那么一旦向上或者是向下的价格突破，随后而来的价格运动将会加剧。价格形态完成时，持仓兴趣的增加可视为新趋势信号可靠程度的旁证。,交易量和持仓的一般解释规则,价格 交易量 持仓量 市场上涨 增加 上升 坚挺下跌 增加 上升 疲弱下跌 减少 下降 坚挺上涨 减少 下降 疲弱交易量和持仓兴趣均上升，则当前趋势可能按现有方向继续发展。如交易量与持仓兴趣都下降，那么我们则认为当前趋势或许终结的预警信号。,交易量和持仓兴趣规则举要,1、若交易量和持仓兴趣增长，就意味着当前价格趋势可能持续发展；反之，就表明当前趋势或许要生变。2、交易量超前于价格。从交易量的变化可以判断买卖力量的消长，因为它领先于实际价格的变化。3、在上升趋势中，若持仓兴趣突然停止增长，甚至开始下降，那么经常是趋势生变的警讯。4、若在市场的顶部，持仓兴趣不同寻常地高昂，那就非常危险，因为这种情况大大增加了市场向下的压力。5、在调整期间，若持仓兴趣积累地增长，那么就强化了市场随后的突破。6、交易量和持仓兴趣的增长有助于验证价格形态的确定，也有助于验证其他各种预示新趋势即将发生的重要图表信号。,涨爆和抛售高潮,涨爆出现在市场顶部。价格经过长期上涨后，突然急剧上冲，同时交易量放大，持仓明显减少。C060906年2月7日抛售高潮出现在市场底部，价格在长期下跌的基础上，突然急剧坠落，与之同时，交易量大大加重，持仓兴趣大幅下降。A061104年8月12以上两种情况，需要注意两点：一是交易量的陡然膨胀，一是持仓兴趣的急剧萎缩。在价格向上或向下过分伸展的情况下，如果两因素一起出现，就表明当时在市场上正发生着大规模平仓，从而发出预警信号，趋势可能就要突然变化了。,交易量与持仓兴趣的实战应用,1、主动性买盘：最新价格持续上涨，成交量持续放大，持仓量增加，买价逐步提高。2、多头获利回吐盘：价格维持在相对高位振荡下行，交易量缩小，持仓量减少；3、多头止损盘：价格快速下跌，交易量放大，持仓量减少；4、多头换手盘：价格在高位，交易量放大，持仓量不变；5、多头控盘：价格多以跳空上行，交易量缩小，持仓量略微减少；6、涨势见顶盘：价格快速上涨后回落，交易量放大，持仓量减少；,交易量与持仓兴趣的实战应用,1、主动性卖盘：最新价格持续下跌，成交量持续放大，持仓量增加，卖价逐步下降。2、空头获利回吐盘：价格维持在相对低位振荡上行，交易量缩小，持仓量减少；3、空头止损盘：价格快速上行，交易量放大，持仓量减少；4、空头换手盘：价格在低位，交易量放大，持仓量不变；5、空头控盘：价格多以跳空下跌，交易量缩小，持仓量略微减少6、跌势见底盘：价格快速下跌后上涨，交易量放大，持仓量减少。,主动性买盘：价格上涨，交易量放大，持仓量增加,主动性买盘：一蹶不振,主动性买盘：物极而反,主动性买盘：盘区的有效突破,主动性买盘：指标 支撑 阻挡 成交量的综合应用,主动性卖盘：价格下跌，交易量放大，持仓量增加,主动性卖盘：物极而反,主动性卖盘：盘区突破,主动性卖盘：一蹶不振,主动性卖盘：指标 支撑 阻挡 成交量的综合应用,多头获利回吐盘：价格维持在相对高位振荡下行，交易量缩小，持仓量减少；,空头获利回吐盘：价格维持在相对低位振荡上行，交易量缩小，持仓量减少；,多头止损盘：价格快速下跌，交易量放大，持仓量减少；,多头止损盘：近期的减仓下跌通常伴随远期价格增仓打压,空头止损盘：价格快速上行，交易量放大，持仓量减少；,多头换手盘：价格在高位，交易量放大，持仓量不变；,空头换手盘：价格在低位，交易量放大，持仓量不变；,多头强势控盘：价格多以跳空上行，交易量缩小，持仓量略微减少；,空头控盘：价格多以跳空下跌，交易量缩小，持仓量略微减少；,涨势见顶盘：价格快速上涨后回落，交易量放大，持仓量减少；,跌势见底盘：价格快速下跌后上涨，交易量放大，持仓量减少。,主动性买盘与主动性卖盘,多头获利回吐与空头获利回吐盘,空头止损盘,多头止损盘,空头换手盘,多头换手盘,主动性买盘、多头控盘、空头止损盘、多头获利回吐盘,主动性买盘、多头换手盘、涨势见顶盘、空头控盘、多头止损盘空头获利盘,课后作业：,找出价、量、仓表现六种的市场行为的案例,趋势理论,趋势的定义1.一般意义：趋势就是市场何去何从的方向。2.市场特性：市场不会朝任何方向直来直去，市场运动的特征就是曲折蜿蜒，好似一系列的波浪，具有明显的峰和谷。3.具体的定义：市场趋势，是由一系列波峰和波谷依次上升或下降的方向构成的。4.上升趋势定义：一系列依次上升的峰和谷。下降趋势定义：一系列依次下降的峰和谷。横向延伸定义：一系列横向伸展的峰和谷。,上升趋势,下降趋势,横向延伸,趋势具有三种方向,1.市场方向：市场具有三个运动方向上升、下降、以及 横向延伸。2.市场状态：市场不是涨就是跌，但市场至少还有三分之一的时间价格处在水平延伸的形态中，属于所谓交易区间，这种状况表明在某价格区间，供求双方的力量达到了相对的平衡。3.顺应趋势系统，首先必须有趋势可循，然后才有用。4.在横向延伸走势中，交易失败根源不在系统本身，而在于交易商。及时判断市场处于何种趋势十分重要，其交易策略应有不同。,趋势的三种类型(规模),三种类型：主要、次要、短暂，在不同时间内，都有无数个大大小小的趋势同时并存，共同作用。1.主要趋势六个月以上，次要趋势三个星期到数月者，短暂趋势2至3星期。2.每个趋势都是其上一级更长期趋势的一个组成部分，同时它自身也是由更短期趋势所构成的。3.趋势具有各种时间(先分清时间尺度)规模，理解它所在时间尺度上的分别是极为重要的。4.交易中心：选择中期趋势，即可能延续数月者，短期趋势主要用来选择出入市时机。,支撑和阻挡,支撑和阻挡的定义 1.支撑：把谷或者说“向上反弹低点”称为支撑。买方兴趣强大，足以撑拒卖方形成的压力，结果价格在这里停止下跌，回头向上反弹。2.阻挡：把峰或者说“向下反弹高点”称为阻挡。在其上方，卖方压力挡住了买方的推进，于是 价格由升转跌。,支撑和阻挡,支撑和阻挡,3.在上升趋势中市场不能越过前一个高点，或者在下降趋势中无力跌破前一个谷低支撑，便发出了现行趋势即将有变的第一个预警信号。在市场试探这些支撑和阻挡水平的过程中，在图表上会形成各种图案，这就是所谓的价格形态。支撑、阻挡是构造这些形态的基本砖石。4.支撑水平和阻挡水平互换角色。只要支撑或阻挡水平被足够大的价格变化有效击破，它们就互换角色，演变成自身原先的反面。,支撑阻挡互换,支撑、阻挡心理学,1.市场参与者分为三种：多头、空头、观望。“既得利益”多头会再买进，空头会平仓，观望者会加入。2.支撑、阻挡的重要程度由三方面决定：市场在该处所经历的时间；交易量；以及交易活动的发生时间距当前的远近。3.支撑、阻挡的穿越程度：幅度比，双日原则,4.在判别支撑和阻挡时，习惯数值很重要。例：10、20、25、50、75、100(以及100的整数倍)心理上的支撑或阻挡。,趋势线,趋势线的作法 首先，确有趋势存在，上升或下降，连接两个有效向上反弹的低点或向上反弹的高点，重要的是判定一个反弹低点或高点是否已经形成。做出“试验性”趋势线，验证有效性，必须有第三次触及该线，并再次反弹起来。总结：两点做出趋势线，第三点来验证有效性(重要的是修正)。,趋势线,怎样使用趋势线,1.趋势概念的基本观点是：既成趋势的下一步常常是顺势发展。2.趋势线具备了一定的坡度或演进速率之后，不仅可以确定市场调整阶段价格的极限位置，更重要的是，可以显示出原趋势是否在发生改变。3.上升趋势线可做为支撑区开方多头头寸，下降趋势线可做为阻挡区开方空头头寸。利用上升、下降趋势线，确定买入或卖出时机。4.当趋势线被突破，就发生了趋势生变的信号,给出平仓了结原趋势方向所有头寸的信号。5.趋势线的突破常常是趋势生变的最佳预警信号,如何确定趋势线的重要程度,1、未被触及的时间越长越重要。2、所经过试探的次数越多则越重要。趋势线的重要性越强，由其引发的信心就越大，那么它的突破也就越具重要影响。例：月、周、日所形成的趋势线,趋势线,趋势线应描述全部价格变化 虽然收市价是最重要的，但只代表全日价格活动的一个片断。而当日全部价格范围包含了当日的所有价格变化，应当更有意义。如何对待趋势线的细小穿越1.如穿越，但事后仍按原趋势运行，即可忽略。2.或者补一条新的试验性趋势线。3.一般只在日内或动作规模相对较小，都可视为“毛刺”。,趋势线,什么是对趋势线的有效突破1.百分比原则，或双日原则。2.国内期货百分比的尺度。趋势线如何互换角色1.当趋势线被突破后依然把它们尽可能地向右延长。2.原有的支撑线或压力线被有效突破后，会变为自身的反面。,趋势线的测算意义,趋势线有助于测算价格目标,一旦趋势线被突破了，那么价格离开趋势线的目标距离,通常同趋势反转以前价格在趋势另一边曾经达到的竖直距离相等。大豆0605合约为例：突破位为2645，低点2505，高点2795。,课后作业：,举例说明趋势工具（支撑、阻挡、趋势线）的实战运用分析趋势的三个方向和级别把握买卖信号预测目标价位,趋势线的相对陡峭程度(斜率),1.一般，倾斜角度约为45度的趋势线最有意义。2.趋势线过于陡峭，通常表明价格上升太快，因而难以持久，如果跌破了，可能只是意味着调整至45度线上下，而不是趋势的逆转。3.如果趋势线过于平缓，则说明这个上升趋势过于衰弱，因而不太可靠。,怎样调整趋势线,在任何时刻，市场上总有好几种不同时间规模的趋势并存，我们可以采用不同的趋势线分别描述各个等级的趋势。如主要趋势线由主要趋势的高点或低点连结而成，同时也可用较短的也较灵敏的直线描述中等的价格摆动，同时还可用更短的直线描述短暂运动。,百分比回撤,百分比回撤的概念适用于任何规模的趋势主要、次要、短暂趋势。最小33%，最大66%。最小：强劲趋势的调整一般交易商会计划在市场的一个低点买进，那么他考虑在图表3350%回撤区域买进。最大：66%是一个特别关键的区域,如果先前的趋势要持续下去，它必须在三分之二处打住。如果跌破了三分之二点，那么趋势反转的可能性会大于单纯的调整了。区域 重点：价格不会直线式运动，通常会回撤，一般常用回撤位是33%、50%、66%。,价格跳空,价格跳空 指在线图上没有发生交易的区域。跳空出现的启示 上升趋势中出现表明会加速,下降趋势中出现表明时常疲软的标志,具有预测性意义。跳空四类型 普通跳空、突破跳空、中继（测量）、衰竭跳空,价格跳空的特征,普通跳空：常发生，交易量小，缺口被回补，不具预测性。突破跳空：通常发生在重要的价格运动完成之后，或新的重要运动发生之初。如一个重要的底部形态完成，重要趋势线被突破时意味着趋势反转，也可能引发突破跳空。突破跳空通常在高额交易量中形成，经常不被回补，如回补说明原突破并不成立（也是一个信号）。,价格跳空的特征,中继跳空（测量跳空）：一般发生在整个趋势的中间阶段，形成一个或一系列跳空。反映市场正以中等的交易量顺利的发展，此缺口一般不会被填补，在后市的调整中将构成支撑，一旦回补，则对原趋势发出不利信号。衰竭跳空：一般出现在市场运动的尾声，并且前两种跳空清晰可见，加之抵达测算目标位，就给出预警信号。当其后收市价格跌破最后的跳空，则表明衰竭跳空已经形成。一般如果跳空被回补，通常具有市场走弱或走强的可能。,价格跳空,大豆0409合约,趋势理论的实战运用,分析预测趋势与目标价位的预测入市信号的把握与止损价位的设定跟市工具与出市信号,趋势理论的实战运用,分析预测趋势（以时间周期的长短决定其重要性）与目标价位的预测1、利用趋势线判别趋势的方向和规模2、趋势是完结还是继续3、重要的支撑、阻挡区的突破4、跳空类型的确认。5、成交量、持仓量：预兆功能，关注顶部、底部、突破时的仓量变化。6、利用趋势线、支撑阻挡区、跳空、百分比回撤预测目标价位。,趋势理论的实战运用,入市信号的把握（突破入市和回调入市）与止损价位的设定1、趋势线的突破：趋势线被突破后入市；靠近趋势线入市2、支撑和阻挡水平的利用3、百分比回撤的利用4、价格跳空的利用：突破后买进，缺口上沿止损背靠上沿买进，下沿止损,趋势理论的实战运用,跟市工具（不能频繁的发出平仓信号，有效性强）：短期趋势线是较好的跟市工具。出市信号的把握：1、目标价位已达到2、趋势线的突破。中线上应用要注意量仓的配合，分批进场、分批出场。3、衰竭跳空的出现4、支撑阻挡的突破5、成交量的验证与持仓量的增减,课后作业,案例说明1、百分比回撤2、价格跳空,移动平均线,移动平均线(MA)：具有滞后特点的平滑工具因其构造方法简便，且易于定量检验，是适用最广泛的技术指标。MA实质上是一种追踪趋势的有效工具。其目的在于识别和显示旧趋势已经终结或反转、新趋势正在萌生的关键契机。它以跟踪趋势进程为己任。弯曲的趋势线。理论：利用简学易行的统计方法，将一段时日的收盘价加以平均，则可以得到这一段时日内多空双方的均衡价格。,移动平均线,移动平均线的含义：假设现在的行情价格在均衡价格(平均价)之上，则意味着市场买力较大，反之行情价格在平均价之下，则意味着供过于求，卖压较重。只要价格低于成本价便会有人买入，因而均线便成为上升支撑日线总在均线之上。只要价格高于成本价就会有人卖出，因此，均线成为下跌行情阻力，日线总在均线之下。将几个平均值逐一画在坐标上并用光滑曲线连接起来，便形成 N日均线。,移动平均线,计算方法：以4、9、18为例说明 日期 收盘价 1 P1 P1+.P4 2 P2 MA4=3 P3 4 4 P4.P1+.P9.MA9=9 9 P9.P1+.P18.MA18=18 18 P18 P1+.Pn 即得出：MAn n,移动平均线,MA分类：以时间的长短而言 短期：10天以下 中期：10天至20天间 长期：20天以上 排列组合：常用有(4、9、18）（10、20、40)多头排列：牛市。在一个持续上涨的多头市场，可以明显地看出市场短、中、长的移动平均线排列(自上而下)。空头排列：熊市。自上向下长、中、短。,单独采用一条移动平均线,短期MA敏感，能更及时地揭示趋势信号，但伪信号较多。适合在中等盘整势中使用。长期MA迟钝，但伪信号少。适合中等单边势中跟踪趋势，距离价格较远，不会在市场出现临时性调整时产生伪信号。当市场无趋势阶段时，采用较短期的平均线；而当市场处于趋势良好的阶段时，则采用较长期的平均线。只要趋势持续，那么较长趋平均线作用良好，但是当趋势处于反转过程中时，较短期的平均线更适用。单独采用一条平均线需要过滤器。,移动平均线的应用技巧,双根均线的用法：短期（10日）均线，长期（55日）均线1、双线相交法。当短期均线向上穿越长期均线时，构成买入信号；当短期均线向下穿越长期均线时，构成卖出信号。2、短期均线与长期均线中间看作中性区。价格在中性区时不构成任何买卖信号。3、短期均线可作为短期趋势的描述，把握市场的短期波动，在操作上可作为入市时机的选择。长期均线描述的是长期的趋势，可作为对趋势的判断工具。4、长期均线发生的变化可作为趋势发生变化的信号。如均线的拐点与均线的走平。,移动平均线的应用技巧,三重交叉法,三根均线选用了短期均线、中期均线、长期均线。1、当短期均线同时向上穿越中期和长期均线后，构成买入的预警信号，即空头的平仓信号。2、随后，一旦中期均线也向上穿长期均线，则预警旧得到了验证，说明上述买入信号成立，均线成为多头排列，可开立多仓。3、当短期均线同时向下穿越中期和长期均线后，构成卖出的预警信号，即多头的平仓信号。4、当中期均线向下穿越长期均线，成为空头排列，构成卖出信号。5、三根均线相互缠绕，均线系统不给出任何买卖信号。6、发散功能。,三重交叉法,三根均线的用法,移动均线应用中的优缺点,优点：1、多用均线理论在买卖交易时，可界定风险程度，将亏损的可能性降至最低。2、在行情趋势发动时买卖交易的利润非常可观。3、均线组合可以判断行情价格的真趋势，是有利的跟势指标缺点：1、当行情盘整时买卖信号频繁，易误导投资者。2、单凭均线的买卖信号，无法给予投资者充足的信心，通常须靠其他技术指标辅助。3、无法确定最佳的均线组合。,移动平均线的优化,每条均线都应当、也能够针对具体市场的个性、特点进行优化处理。根据历史资料验证其有效性，注意品种的市场节奏及时优选均线的参数。参数之间为倍数关系投机性强、波动性大的品种的参数适当小些；反之稳健的品种参数相对大些。参数优选时可考虑菲波纳奇数列。课后作业举例说明经过优化后的移动平均线的双平均线法。,期货交易策略及风险防范,1.价格预测指预期的未来市场的趋势的方向。2.交易策略时机抉择，确定具体的入市和出市点。3.资金管理资金的配置问题。4.制定期货交易计划不打无准备之战。简而言之，价格预测告诉交易者怎么做（买进还是卖出），时机抉择帮助他决定何时做，而资金管理则确定用多少钱做这笔交易。,价格预测,一、基本面分析：是根据商品的产量、消费量和库存量（或者供需缺口），即根据商品的供给和需求关系以及影响供求关系变化的种种因素来预测商品价格走势的分析方法。1、商品供求状况分析2、经济波动周期3、金融货币因素4、政治、政策因素5、自然因素6、投机因素、心理预期,价格预测,二、技术分析：技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段，对市场行为进行的研究。市场行为：即价格、交易量和持仓兴趣。1、道氏理论：利用波峰与波谷的排列关系来分析市场是在上涨或下跌。2、趋势理论：趋势线、支撑阻挡。3、移动平均线理论：利用收盘价的平均价的变化来分析市场是处于上涨还是下跌或是横盘过程中。,交易策略,利用技术分析抉择时机1.趋势线的突破：趋势线被突破后入市；靠近趋势线入市2.支撑和阻挡水平的利用：3.百分比回撤的利用：4.价格跳空的利用：突破后买进，缺口上沿止损；背靠上沿买进，下沿止损,利用技术分析抉择时机,技术工具的选择,主要技术工具：道氏理论与趋势理论交易量和持仓兴趣移动平均线选择一套经过验证的趋势工具。趋势工具的选择应当遵循简单、清晰的原则永远不要简单的借用他人的技术分析工具坚持既定的技术工具，进行系统交易,道氏理论,用波峰与波谷的排列关系来判断市场的状态。,道氏理论（上升趋势）,道氏理论（下降趋势）,横向整理趋势,成交量的验证,成交量对市场趋势的验证。在涨势中，价格上涨成交量远大于回调时的成交量。在跌势中，价格下跌成交量大于反弹时的成交量。在关键的支撑阻挡位置，价格的突破一定需要成交量的放大。,成交量的使用,成交量的验证 在市场出现趋势的发展时需要成交量进行验证。成交量的预警 市场在盘整区，对于市场方向的选择会出现成交量的预警成交量的背离 在市场的短期的高低点市场会出现交易量与价格的背离。,成交量的验证,成交量的验证,成交量的验证,均线的判断,利用中期与长期的均线的方向来判断中长期的市场方向。由于其参数由于商品的不同，所展示的有效性有很大的不确定性，所以可以使用均线来判断市场方向。具体的出入市时机选择的效果不好。,均线的判断,均线的判断,均线的判断,短期均线的方向代表了短期市场的变化。中期均线的方向代表了中期市场的变化。长期市场的方向代表了长期市场的变化。如果三条均线的方向一至，说明趋势发展良好，头寸可坚决持有。如果中期出现变化，而长期发育良好，说明中期市场有变化，可以减持头寸。如短期均线变化，而中期和长期发展良好，说明市场短期反复，头寸可继续持有。均线因其有滞后的特点，对判断市场和追踪市场来说比较有效，但是对于时机的选择不利。,涨势的判断,价格出现高点和低点不断向上。成交量在市场向上的过程中放大，而在回落的过程中是减少的。均线系统的中长期均线的方向向上。,跌势的判断,价格出现高点和低点不断向下。成交量在市场向下的过程中放大，而在反弹的过程中是减少的。均线系统的中长期均线的方向向下。,盘整势的判断,量价背离不创近期峰不创近期的谷成交量总体减少均线开始缠绕,关于入市,突破入市和回调入市对于支撑阻挡重要性的判断对于突破的有效性判断,对于支撑阻挡重要性的判断,距离现在时间的距离，越近越有效。在此一线经历的时间越长越有效。在此一线的成交量越大越有效。,对于突破的有效性判断,在关键支撑阻挡区的破位必须是有比较大的成交量的配合，如果成交量是萎缩的，市场往往回很快回到阻力之下，或者支撑之上。对于入市信号来说，成交量是否放大，作为信号有效性的第一依据。,入市信号的经典图表（衰竭）,衰竭图表成立的条件量价背离。下跌（上涨）缩量。上涨（下跌）缩量。下跌（上涨）放量。,入市信号的经典图表（衰竭）,关注的要点：成交量的验证信号。峰谷关系,入市信号的经典图表（衰竭）,关注的要点：成交量的验证信号。峰谷关系,入市信号的经典图表（盘区突破）,入市信号的经典图表（盘区突破）,经典持续图表,短期旗形的加速：1、前期的快速上涨（下跌）2、短期的整理 3、成交量迅速萎缩 4、成交量重新开始放大。,经典持续图表,经典持续图表,大概率的反转,楔形的反转：1、在创新高（新低）的量价背离。2、成交量整体萎缩。3、反向时的突然放量。,大概率的反转,大概率的反转,资金管理,基本理念如果你不能精确的预测市场，就必须控制你所能够控制的一切变量，进行资金管理，以控制风险，争取盈利。进场的时机、数量出场（止盈、止损）的时机、数量任何一套技术分析工具都不能保证你在交易中长久的获利。获胜的关键在于有效的技术分析工具与资金管理方法的结合。“让利润充分增长，把亏损限于小额”,资金管理,一、资金管理的重要性：成功的投资=正确的市场分析（10%）+正确的风险管理（40%）+正确的心理控制（50%）二、决定头寸的大小由市场背景所决的：1.盘整区：在盘区的头寸属试单头寸或短线头寸。资金量应控制在投入资金的1530%2.在单边势中：属于加仓过程，资金量比例应加大，持仓头寸在6080%为适中。3.在市场运行一段单边势的末期资金量要减少，资金控制在30%以内。,资金管理,三、报偿-风险比至少为3：1 在断市过程中，要作好相应的交易计划，在面临风险的同时，交易成功的利润至少是3倍的亏损 四、分散投资与集中投资 1、在市场方向不明朗或资金量大时要将资金分散在不同的品种中，以分散市场的风险。2、在市场方向明显或资金量较小时，不宜资金过于分散。集中的投资可以博取相对可观的利润,进场时机的选择,基本原则可选择突破或突破后的回调进场，建议选择突破进场。利用成交量、持仓量、相关合约价格走势、“双日原则”、跳空等过滤器进行过滤，建议采取一种或两种过滤器。每次进场前，应当计算你可能的风险和收益（考虑手续费）。每次交易的收益必须大于或等于风险在确定进场交易的头寸数量时，应当保证可能发生的总亏损小于总资金的5%在遵循以上原则的情况下，所做趋势的规模越大，参与的头寸就越多。每次仅仅交易一手合约将会导致你的失败。,价格放量突破2600，进场价格2595，平均止损价格2617，平均止盈价格2546收益=2595-2546-2=47；风险=2617-2595+2=24。收益大于风险。以100万资金为例，可承受的风险最大为50000元。一手造成的风险为240元，故最多可以操作200手。考虑到所参与趋势规模比较小，故下单150手，占有资金约为35%。,关于一次性进场的补充解释,一般来说，我们会根据基本分析与技术分析得出的的最佳时机进场交易，其他时间宁可离场观望。如果在判断正确的情况下分批进场，则可能错过主要的利润空间。如果在判断错误的情况下分批进场，则犯了期货交易的大忌在亏损的头寸上加码。,出场（止盈、止损）的理念,在期货交易中，成功的唯一方法是当正确的时候，应当使你手中的头寸尽可能的多；当你错误的时候，应当使你手中的头寸尽可能的少。如果要做到这一点，就必须根据市场形势的变化，及时的调整手中持有的头寸。在严格控制风险的同时，让利润充分释放。80%的盈利来自于20%的头寸。,出场（止盈、止损）的理念,Here is an example:100 trades50 trades are immediate losers but kept small using stops30 trades are moderate winners20 trades are big winners50 losing trades x average of 4 points=200 points30 winning trades x average of 8 points=240 points20 winning trades x average of 20 points=400 pointsNet Result:440 points,出场的基本方法,分批出场代替一次性出场在进场前，设置2-3个止损价格和2-3个目标价格在最近的止损价格和目标价格计划出场的头寸应当较多，其余的止损价格和目标价格计划出场的头寸应当依次递减如果方向判断正确，则需要利用趋势工具调整原有的止损价格，变止损价格为止盈价格。,如何设置止损价位,1、支撑与阻挡的利用（时间、交易量、距 今的时间的远近、何种级别）2、趋势线（管道线、压力/支撑线）3、突破缺口和中继缺口的上下沿4、利用均线的止损5、百分比回撤位6、交易的密集区与主力建仓成本区7、形态的突破确认8、波形的破坏,止损,如图所示，在绿色箭头处买入40手合约在前期三个重要的支撑位下方分别设置三个止损价格,止损,结果市场与你的判断背道而驰，价格达到了你设置的部分或全部止损价格。如果达到了你的全部止损价格，你应该忘记这次交易，耐心等待你的下一次交易时机的到来。,保本,此时你判断正确，但远远没有达到你的第一目标价格。千万不要因为恐惧而出场。放弃进场前设置的所有止损价格，设置新的保本价格（红线），如果市场回调，将在这个价格保本出场。,保本,市场回调达到了你的保本价格，你应该忘记这次交易，耐心等待你的下一次交易时机的到来。,止盈,价格达到了第一目标价格，平仓20手。原则上如果认为未来的趋势比较长，平仓的数量应当少一些；如果认为未来的趋势比较短，平仓的数量应当多一些。对