投资项目评估(简德三).ppt

投资项目评估,简德三上海财经大学出版社,第一章 总 论,一、投资概述（一）投资的内涵（二）投资的类别,第一节 投资及项目概述,二、项目的含义,（一）项目及其特征,1项目的含义,（1）美国的项目管理权威机构美国项目管理协会（The Official Project Management Institute USA，PMI）在其项目管理知识体系（Project Body of Knowledge）文献中称，“项目是可以按照明确的起点和目标进行的任务，现实中多数项目目标的完成都有明确的资源约束”，是一种被承办的旨在创造某种独特产品或服务的临时性任务。,（2）西方权威性的管理学辞书管理百科全书对项目的解释是：项目是一个用于达到某一目标的组织单元，这个目标是遵守预算限额，依照预定的性能规定，准时成功地完成一件开发性的产品和任务。,（3）美国较权威的项目管理教材项目管理一种计划、进度规划和控制的系统方法中对项目的界定是：“项目可以被视为具有下列特征的任何系列活动或任务：有确定的起点和终点；有一个明确的目的及详细的目标规定；有资金限定（如可能）；需要资源（如货币、人员、设备）。”,（4）在由美国的David I.Cleland&Harold Kerzer 参加编写的项目管理工具书项目管理术语词典，对项目一词作了如下界定：是为了实现特定的目标，在一个临时形成的组织中的一种人力和非人力资源的组合，是一个项目群（Program）的第一次分解，有明确起点和终点的任务。,（5）R.K.Wysocki,R.Beck,认为，项目是由一些独特的、复杂的和相关的活动所组成的一个序列，它有一个必须在特定的时间内、在预算之内及根据规范完成的目的或目标。（6）美国著名的管理手册认为：项目是有明确的目标、时间规划和预算约束的复杂活动。,（7）世界银行的观点1）项目是单次性的投资方案或规划方案；2）项目是一个系统的有机整体；3）项目是实现计划（规划、战略）的一种手段；4）项目是一种规范化、系统化的管理方法；5）项目有明确的界定，明确的起点和终点；6）项目有明确的目标；7）项目的成功并不需要一个普遍接受的规范定义；8）项目是主观界定的一个管理对象，应服从于主体的管理和控制。,从上述说明中，我们认为，作为项目应具有两大基本特征：一是主观方面的特征，即项目是作为一定的管理主体的被管理对象和管理手段而存在的；二是客观方面的特征，即项目在客观上必须具备单次性任务（活动）的属性。基于这一认识，项目可以定义为：项目是在规定的期限内、按预定目标完成的一系列单次性活动。,1）项目的相对性 2）项目的临时性 3）项目的目标性4）项目的生命周期性5）项目的约束性6）项目的系统性和整体性,2项目的特征,（二）投资项目的含义 是指同时具有投资属性和项目属性的活动与任务，即指投入一定货币资金以获取预期收益的全部投资活动与任务，主要是指偏重于以形成固定资产为主要目标的建设项目。,1按项目投资使用方向和投资主体的活动范围分类，可以将项目分为竞争性项目、基础性项目和公益性项目。2按项目的目标分类，可分为经营性项目和非经营性项目。3按项目的产品属性分类，可分为公共项目和非公共项目。,（三）项目的分类,4.按投资管理形式，可分为政府投资项目、企业投资项目。5.按项目与企业原有资产的关系分类，可分为新建项目和改、扩建项目。6按项目所在行业分类，可以分为工业项目、农业项目、教育项目、房地产项目、商业项目、建筑项目等等。,第二节 项目的可行性研究,一、项目可行性研究概述,（一）项目可行性研究的含义,可行性研究（Feasibility Study）是在投资决策之前，对拟建项目进行全面的技术经济分析与论证，以试图对其做出可行或不可行评价的一种科学方法。三个基本内容：必要性；可行性；合理性。其中，项目投资建设的合理性是可行性研究中最核心的问题。,（二）可行性研究的发展阶段（三）项目可行性研究的作用,二、项目可行性研究的工作阶段,1项目发展周期 项目发展周期是指项目从提出到完成所必须经过的若干个工作阶段按一定的顺序所进行的循环。项目的周期包括项目设想、规划、决策、实施、总结等工作阶段。,如世界银行将项目的周期划分为项目设想、项目初选、项目准备、项目评估、项目实施、项目投产经营和项目评价总结七个阶段（国内通常将项目划分为项目规划与决策阶段、项目准备阶段、项目实施阶段、项目终止与总结评价阶段）。,（1）项目设想 项目设想是项目周期的第一阶段，其主要任务是寻找投资机会，鉴别项目的投资意向。（2）项目初选 进行项目初步决策分析，选定较好的实施方案，写出初步可行性研究报告。（3）项目准备 主要内容就是进行项目的可行性研究，编制可行性研究报告。,（4）项目评估（5）项目实施 项目的实施阶段即是将项目的规划设计付诸实践阶段。（6）项目的投产经营（7）项目的总结评价,2可行性研究的阶段划分 根据联合国工业发展组织（UNIDO）编写的工业可行性研究手册的规定，投资前期的可行性研究工作可分为机会研究、初步可行性研究、可行性研究、项目评估与决策四个阶段。它们之间的关系见下表。,表11 项目可行性研究的阶段划分及内容深度比较,（一）项目可行性研究报告的编制依据（二）项目可行性研究报告的主要内容 根据我国现行规定，一般工业建设项目的可行性研究应包括以下19个方面的内容：,三、我国项目可行性研究的编制,1.项目兴建理由与目标（1）项目兴建理由（2）项目预期目标（3）项目建设基本条件2.市场预测 市场预测是对项目的产出品和所需的主要投入品的市场容量、价格、竞争力，以及市场风险进行分析预测。,3.资源条件评价（指资源开发项目）4.建设规模与产品方案 5.场址选择 6.技术方案、设备方案和工程方案 7.原材料燃料供应8.总图运输与公用辅助设施 9.环境影响评价,10.劳动安全卫生与消防 劳动安全卫生：（1）危害因素和危害程度分析：有毒有害物品的危害与危险性作业的危害；（2）安全措施方案。消防设施：（1）火灾危险性分析；（2）调查项目场址周围消防设施情况；（3）消防措施和设施,11.组织机构与人力资源配置12.项目实施进度13.投资估算 14.融资方案 融资方案是在投资估算的基础上，研究拟建项目的资金渠道、融资形式、融资结构、融资成本、融资风险，比选推荐项目的融资方案，并以此研究资金筹措方案和财务评价。,15.财务评价16.国民经济评价 17.社会评价 18.风险分析 19.研究结论与建议 主要比选方案描述 结论与建议（三）可行性研究报告的编制格式（四）项目可行性研究报告附件、附图及附表,（五）项目可行性研究报告的编制步骤和要求,（1）签订委托协议（2）组建工作小组（3）制定工作计划（4）进行调查研究，收集有关资料（5）方案编制与优选（6）项目评价（7）编制可行性研究报告（8）与委托部门交换意见,1.可行性研究的编制步骤,2.可行性研究报告的结构 3.可行性研究报告的编制要求（1）报告深度要求（2）报告编制单位及人员资质要求,第三节 项目评估概述,一、项目评估的概念及其原则,（一）项目评估的含义 项目评估是由专门机构（项目投资决策部门或项目贷款的决策机构）或具备资质的咨询机构对上报的项目可行性研究报告进行全面的审核和再评价工作，即是对待实施项目的必要性、可行性、合理性及效益、费用进行的审核和评价。,（二）项目评估的原则二、项目评估的主要内容及工作程序（一）项目评估的工作内容 1项目的背景研究 项目的背景研究主要是指项目宏观背景研究和项目微观背景研究。2项目建设必要性的评估3项目资源条件评估,4项目实施规模与产品方案评估5项目实施地点选择评估 6项目生产与建设条件评估 7项目技术评估 8项目的环境影响评价 9项目投资和财务基本数据评估10项目的财务评估,11项目的国民经济评估12项目的社会评估 13项目的不确定性分析 14项目的风险分析 15项目的总评估,（二）项目评估的工作程序 项目评估的工作程序可分为制定计划、搜集资料、审查分析和编写评估报告四个阶段。（三）项目评估的依据 1.正式的项目评估工作单；2.有关部门颁布的项目评估办法；3.有关部门颁发的项目经济评价的方法与参数；4.审批的可行性研究报告、初步设计说明书；5.有关的方针、政策、法规、规定、办法等。,第二章 项目的背景评估,一、项目的建设背景分析与评估（一）项目的兴建理由（二）项目的兴建理由分析（国民经济层次、项目层次）二、项目预期目标分析评估,第一节 项目的背景分析与评估,1、宏观投资环境分析（政府政策分析）1）现阶段政府的总体经济目标与规划（分析项目成立的大前提）2）有关的产业政策（分析项目所处的产业优势）3）区域经济发展状况与区域经济政策（分析项目所处的地区优势）4）与进出口贸易、外汇和资金市场有关的政策5）税收政策6）相关的法律、法规和制度,2、企业发展战略分析1）企业中远期发展战略目标2）企业现有的和可能达到的技术水准3）内部组织机构的设置4）可利用的人力资源状况5）当前的财务状况6）可能的合作投资者及其资源状况,第二节 项目的投资环境分析评估,一、投资环境的含义及其分类（一）投资环境的含义 投资环境是指影响和制约投资行为及投资活动全过程的外部因素和条件的总和。（二）投资环境的分类 投资环境依构成因素，可分为政治、经济、自然、社会环境 投资环境依表现形态，可分为硬环境、软环境,二、投资环境评估的内容,三、项目投资环境评估的方法（一）多因素评估法（等级尺度法）（二）多因素综合评估法,经济环境、自然技术及物质环境、社会政治环境。,中国在中亚投资的能源项目,中国在中亚投资的能源项目,中央4万亿投资背景下江苏省项目资源开发与投资机会 2008年11月5日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署进一步扩大内需促进经济平稳较快增长的措施。会议推出了促进经济增长的十项经济工程，到2010年底约需投资四万亿元人民币。该计划具体构成主要包括，近一半投资将用于铁路、公路、机场和城乡电网建设，总额1.8万亿元；用于地震重灾区的恢复重建投资1万亿元；用于农村民生工程和农村基础设施3700亿元；生态环境3500亿元，保障性安居工程2800亿元，自主创新结构调整1600亿元，医疗卫生和文化教育事业400亿元。,预计4万亿经济刺激每年将拉动经济增长约1个百分点。研究部署的十项经济工程：一是加快建设保障性安居工程。加大对廉租住房建设支持力度，加快棚户区改造，实施游牧民定居工程，扩大农村危房改造试点。二是加快农村基础设施建设。加大农村沼气、饮水安全工程和农村公路建设力度，完善农村电网，加快南水北调等重大水利工程建设和病险水库除险加固，加强大型灌区节水改造。加大扶贫开发力度。三是加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设。,重点建设一批客运专线、煤运通道项目和西部干线铁路，完善高速公路网，安排中西部干线机场和支线机场建设，加快城市电网改造。四是加快医疗卫生、文化教育事业发展。加强基层医疗卫生服务体系建设，加快中西部农村初中校舍改造，推进中西部地区特殊教育学校和乡镇综合文化站建设。五是加强生态环境建设。加快城镇污水、垃圾处理设施建设和重点流域水污染防治，加强重点防护林和天然林资源保护工程建设，支持重点节能减排工程建设。,六是加快自主创新和结构调整。支持高技术产业化建设和产业技术进步，支持服务业发展。七是加快地震灾区灾后重建各项工作。八是提高城乡居民收入。提高明年粮食最低收购价格，提高农资综合直补、良种补贴、农机具补贴等标准，增加农民收入。提高低收入群体等社保对象待遇水平，增加城市和农村低保补助，继续提高企业退休人员基本养老金水平和优抚对象生活补助标准。九是在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革，鼓励企业技术改造，减轻企业负担一千二百亿元。,十是加大金融对经济增长的支持力度。取消对商业银行的信贷规模限制，合理扩大信贷规模，加大对重点工程、“三农”、中小企业和技术改造、兼并重组的信贷支持，有针对性地培育和巩固消费信贷增长点 在这一宏观投资支持政策出台背景下，江苏省政府管理机构应把握机会并相应调整地区经济发展战略，积极拓展本地区项目资源以最大限度的获得国家投资的支持从推进地方经济快速发展。与此同时，江苏省政府及企业也要关注中央经济工作会议关注的热点投资领域，合理推出符合中央要求的投资项目，一方面积极引入国,家投资并带动地方社会资本投资扩展，另一方面则是进一步优化地区产业结构从而是经济发展保持良好态势。,1.企业概况云南宇龙焦化有限公司位于宣威市板桥镇歌乐村羊场经济开发区，主要经营洗煤、炼焦、化产等业务，下属1个煤矿，一个60万吨/年产洗煤厂和20万吨/年焦化厂。2.项目提出的背景宣威市是全国100强产煤大县之一，是云南省的第二产煤基地，其周边地区煤炭资源丰富，煤种齐全，炼焦用煤品质好，具备发展焦化工业的优势，针对我市39户小焦化企业污染重，能耗高的问题，市市委、,政府按上级环保部门的要求，采取坚决有力的措施已于2009年4月宣威市关停拆除39户小焦化企业。该市境内已无任何焦化企业，全市生产生活用焦、需要到沾益、富源、贵州等地购买，22户企业的洗精煤需远距离运输到外地焦化企业，造成流向不合理。云南宇龙焦化有限公司是一家集采煤、冼煤、焦化为一体的综合性企业，拥有自己的煤矿和洗煤厂，但焦化装置产能太小，炉型落后，己属淘汰之列。2004年以来，国家和云南省对焦炭行业进行了清理整顿，依法淘汰落后生产设施，彻底淘汰了土焦、改良焦,设施，并加速淘汰小机焦企业，焦化行业结构调整取得明显成效。为了实现宣威市煤炭产业的产品升级，优化产业结构，提高产业集中度，合理利用资源，实现可持续发展的目标，政府积极支持企业依托自身优势尽快做大做强，提高企业竞争能力，走煤炭资源综合利用，煤、焦一体化道路。所以配套建设一座现代化大型焦化厂势在必行。因此，云南宇龙焦化有限公司决定建设100万吨/年焦化工程，配套建设100万吨/年洗煤装置。,第三章 企业资信评估,一、企业资信评估的含义 企业资信评估是指对企业的资质和信用度进行检验和度量，并科学、客观地以其资质信誉等级做出全面评价的过程。其中，资质是指企业的经济技术实力、经营管理能力和经营状况等基本条件与企业素质的综合体现；信用度是指企业在经营活动中履行承诺与讲求信誉的程度。,第一节 企业资信评估概述,二、企业资信评估的内容（一）企业素质评估（企业法人和领导班子整体素质、产品素质、技术装备素质、资产素质、管理素质、企业行为）（二）企业信用评估 企业借贷资金信用、企业履行经济合同信用、企业产品信誉。（三）经营管理评估,（四）企业经济效益评估 企业经济实力、企业生产经营情况、企业资产负债及偿债能力。（五）企业发展前景评估三、企业资信评估的程序 申请或委托、搜集和核查资料，计算指标并编制评分表，综合评估并确定资信等级，编写评估报告并审定颁发证书。,第二节 企业资信评估指标,一、企业资产结构、素质评估指标 资产负债率、流动比率、速动比率、固定资产净值率、长期资产与长期负债比率、存货周转率、应收账款周转率。二、企业信用程度评估指标 全部资金自有率、流动资金贷款偿还率、呆滞资金占压率、货款支付率、贷款按期偿还率、合同履约率、定额流动资金自有率。,三、企业经营管理评估指标 产品销售增长率、一级品率、新产品开发计划完成率、产品销售率、成品库存适销率、全部流动资金周转加速率。四、企业经济效益评估指标 销售收入利润率、资产报酬率、净利润增长率、资本金净利润率、资本保值增值率、社会贡献率、社会积累率、资金利税率。,第三节 企业资信等级的划分与评定,一、企业资信等级的划分（三等九级）二、企业资信等级的评定,行业领航优势明显，业绩突出，信用评级给予青岛海尔股份有限公司AAA评价中国信用网 2009-10-14 海尔集团是世界第四大白色家电制造商、中国最具价值品牌。海尔在全球建立了29个制造基地，8个综合研发中心，19个海外贸易公司，全球员工总数超过5万人，已发展成为大规模的跨国企业集团，2008年海尔集团实现全球营业额1190亿元。2008年，海尔品牌价值高达803亿元，自2002年以来，海尔品牌价值连续7年蝉联中国最有价值品牌榜首。,海尔品牌旗下冰箱、空调、洗衣机、电视机、热水器、电脑、手机、家居集成等19个产品被评为中国名牌，其中海尔冰箱、洗衣机还被国家质检总局评为首批中国世界名牌。2008年7月，在亚洲华尔街日报组织评选的“亚洲企业200强”中，海尔集团连续五年荣登“中国内地企业综合领导力”排行榜榜首。海尔已跻身世界级品牌行列，其影响力正随着全球市场的扩张而快速上升。从公司2009年的半年年度报告看：公司总资产为1547178.90万元，同比增长26.50%；净资产为,744321.67万元，同比增长9.88%；营业利润为99625.22万元，同比增长9.05%；净利润为66574.99万元，同比增长21.30%。公司的财务状况表现稳健。公司的经营效率明显高于行业其他公司，注重“正现金流”，产品毛利率水平稳步提升，偏高的费用率为公司后续经营奠定了基础，存在一定的改善空间。公司是国内冰箱制冷行业的领航者。海尔集团是国内最具实力的产业集团之一，公司是集团最重要的白电资产平台，目前两大主业冰箱和空调具有较强的竞争力，市场份额分别居于行业第一位和第三位，但空调和,小家电业务走弱抑制了公司的增长。冰箱业务保持强势，空调有所企稳。公司冰箱产品竞争力强，市场地位领先，受益于家电下乡政策程度最高，高端产品比重逐步上升。而空调业务表现不佳来自多方面原因，但在节能产品的优势较突出，在调整后市场份额开始企稳，由于改观的压力偏大，产品竞争力的提升和寻找差异化竞争突破点是关键。战略倾向信息化、创新型和服务型。公司信息化流程再造基本完成，并在商业模式、销售网格和管理机制不断创新，向服务型企业转化，一切为满足客户需求为中心。,青岛海尔目前面临的主要风险是原材料价格上涨因素，石油、铜、钢板等主要原材料价格出现一定幅度的上涨，原材料价格的持续上涨将增加企业生产成本。公司将通过增强研发投入，提升产品附加值与市场竞争力等方式，降低原材料的成本压力；同时公司还将通过与供应商锁定主要材料价格、共担价格变动风险等措施减小原材料成本上涨对产品成本的影响。综合各项分析，信用评级给予青岛海尔股份有限公司AAA信用评价。,企业信用管理案例 众所周知，企业经营的最终目标是为了盈利，否则企业将无法生存。从采购、生产和销售，到财务控制，企业的每一个环节都是围绕着这个最终目标有序进行的。但实际上，很多企业忽视了一个十分重要的环节-信用管理。信用管理作为企业的一种管理手段，贯穿于整个业务的始终。信用管理的作用和目标是十分明确的，即“增加有效销售，扩大市场份额，提高企业盈利水平。”,包装纸业公司的信用管理 该公司有一定的市场占有率，客户绝大多数是外商投资生产性企业。但是，该公司的盈利水平较低。为了提高盈利水平，该公司建立了一个独立的信用管理部门。公司要求信用部门扮演一个控制的角色，重点任务是最大限度地帮助公司控制坏帐，缩短应收帐款回收期。针对当时公司的实际状况，公司制定了一套信用管理办法，包括：1：适合公司现状的较为保守的信用政策，确保公司的低风险要求。2.自行开发的电脑支持系统，易于系统控制，提高工作效率。,3.严格的催帐程序。控制应收帐款的延期及坏帐发生，减少坏帐损失。4.每周一次收款会议制度。检讨逾期货款的原因，商定逾期款催收方案。5.明确的坏帐界定，及坏帐考核规定。促使销售人员重视收款工作。为了能恰当地制订公司的信用政策，在专家的协助下，制订了一套信用等级评估方法。利用这一方法，为每一个客户计算风险系数，并以此为依据，从高到低对客户进行分类管理，分别给予不同的信用等级，再根据信用等级给予不同的信用额度和信用期限。,上述对客户进行风险等级评定的基础是详实的客户信用资料，在此基础上，重点客户每半年评估一次，并及时调整信用额度和信用期。这些措施的实施，使公司可以保留好客户，淘汰不良客户，确保了客户群的高质量。通过这一系列切实可行的信用管理方式，做到了在销售增长率符合公司要求的前提下，连续4年公司没有一笔坏帐发生。同时，应收帐款资金周转天数也从长达60多天，缩短到40多天。缩短了应收帐款周转天数，提高了资金使用效率，降低了资金成本。基本达到了公司利润最大化的要求。,第一节 市场预测的方法,第四章 市场研究项目 规模的选择,一、市场分析的作用通过市场调查和市场预测对拟建项目产品的供应和需求状况进行全面的了解和分析，在明确产品的现实市场和潜在市场的基础上，预测产品未来供需变化趋势和变化程度，为项目的建设必要性分析提供具体依据。,二、市场分析的基本要求（一）必须注意市场对产品品种、规格、性能和质量的要求（二）必须注意产品的寿命期 1.导入期 2.成长期 3.成熟期 4.衰退期,导入期 成长期成熟期衰退期,（三）对产品需求量的调查 不仅要考虑现实销售量，而且要调查潜在需求量对销售量和价格的影响（四）对产品供应量的调查 应考虑潜在供应能力的增加 1.在建项目、规划项目的生产能力 2.市场现实供应量小于实际生产能力 由于原料供应等引起的开工不足 人为地减少供应量,（五）需求与供应的调查 应考虑进出口和地区之间调剂的可能性（六）要考虑产品的一般成本 原创型产品的价格定位 跟进型产品的价格定位三、市场调查的方法（一）调查方式普查 重点调查 抽样调查 典型调查（二）调查方法询问法 观察法 实验法 资料调查,四、市场预测的方法（一）定性预测法 客观列举法 集合意见法 特尔菲法（二）定量预测法1.历史引申法（1）移动平均数法（短期用）（2）趋势预测法（长期用）2.回归分析法,特尔斐法又称专家调查法，是以不记名方式轮番征询专家意见，最终得出预测结果的一种集体经验判断法。特尔斐法于20世纪40年代末期由美国兰德公司所创，是定性预测方法中最重要、最有效的一种方法。特尔斐法尤其适合于长期需求预测。（一）准备阶段（二）征询阶段（三）结果最终处理阶段,一、特尔斐法,二、回归预测法（一）一元回归模型（二）多元回归模型 多元回归的原理与一元回归相同，其模型表达式为：yt=0+1x1+2x2+.+m xm+e 三、趋势外推法（一）目估法（二）“最小残差平方和”识别方法（三）增长特征法 四、弹性分析方法,五、移动平均数法（一）简单移动平均法（二）加权移动平均数法 六、简单指数平滑法 Ft+1=Ft+a（Mt-Ft）或Ft+1=a Mt+（1-a）Ft式中：a 平滑系数（在0与1之间）；Mt上期的实际值或上期历史数据系列的观测值；Ft上期预测值；Ft+1本期预测值。,七、投入产出法 投入产出分析法是通过编制投入产出表从宏观角度分析预测工业产品的供需关系的方法。八、霍特双参数线性指数平滑法Ft=a Mt+（1-a）（Ft-1-bt-1）公式（1）式中bt是成长因子，可以通过下列公式计算：bt=（Ft-Ft-1）+（1-）bt-1 公式（2）式中是趋势线的平滑系数，趋势线公式为：Ft+m=Ft+btm 公式（3）趋势线中，m是预测的时间区间数，即预测点数。,九、时间序列分解法 时间序列分解法是对历史观测数据中所含的趋势变化、周期性和季节性波动的变化规律进行识别。十、产品终端消费法十一、马尔可夫转移概率矩阵,十二、比价法 比价法往往被用来预测产品的市场价格，它的原理是在市场经济条件下，根据利益均衡原则，利用产成品、半成品的价格之间，以及不同产品价格之间存在的一定的比价关系进行价格预测。十三、产品生命周期分析,第二节 项目生产规模的选择,一、项目生产规模的概念及其决定因素,（一）项目生产规模的概念 所谓工业项目的生产规模，是指劳动力、劳动手段和劳动对象等生产要素与产品在一个经济实体中的集中程度。（二）影响项目生产规模的因素 1.国民经济发展规划、战略布局和有关政策 2.项目产品的市场需求,3.项目所处行业的技术经济特点4.资金、资源的供应状况及其他生产建设条件 5.项目拟采用的生产技术和设备、设施状况 二、项目生产规模的确定（一）项目起始规模的确定（二）项目合理规模的确定 Q=（F+R）/（PV）,（三）项目经济规模的确定 1.最小费用法:d其中：项目的年费用；项目的年经营成本；项目的年销售费用；项目的投资规模；Ed项目按设定折现率计算的资金回收系数。,2.投资收益率法 在进行多方案的比较时，也可以计算投资收益率水平，并把投资收益率最高的方案作为最优方案。投资收益率的计算公式为：投资收益率收益额投资额,第一节 项目的生产建设条件的评估,第五章 项目的生产建设 条件和技术评估,项目的生产条件主要包括资源条件、水文条件、交通运输条件、能源条件等。项目的建设条件主要包括建筑材料、工程地质条件、环境条件等。,（一）资源开发利用的基本要求 1符合资源总体开发规划要求 2符合资源综合利用要求3符合节约资源和可持续发展的要求 4森林资源开发应符合国家保护生态环境的规定 5资源储量和品质的勘探深度应达到规定要求,一、资源条件的评估,（二）资源条件评估的原则,1资源的开发利用要保持生态平衡，达到环境保护、与环境（生态）相协调的有关要求。2对资源的开发利用要遵循多层次、多目标的原则，达到综合利用的要求。3对资源的开发利用要注意资源的供应数量、质量、服务年限、开采方式。,4对可再生资源的开发利用要注意保证资源的再生性，达到资源连续补偿的要求。5要注意技术进步对资源利用的影响，达到最佳利用的要求。6对稀缺资源和供应紧张的资源要注意寻找替代产品，以达到项目生产的连续性要求。,（三）资源评价 资源评价主要是对拟开发利用资源的合理性、可利用量、自然品质、赋存条件、开发价值进行评价。（四）资源条件的评估 1对以矿产品资源为原料的项目资源条件的评估 2对以农副产品为原料的项目资源条件的评估 二、工程地质和水文地质的评估,（一）原材料供应方案 1供应数量应满足项目生产能力的要求；2原材料的质量要适应生产工艺的要求；3选用原材料时要考虑生产成本；4原材料的供应应首先立足于国内市场；5要考虑材料存储设施的建设。（二）燃料供应方案 1燃料品种、质量和数量 2燃料来源和运输方案,三、原材料、燃料条件的评估,四、项目电力条件的评估五、供水条件的评估六、环境保护的评估 1建设地区的环境现状；2主要污染源和主要污染物；3资源开发可能引起的生态和环境变化；4项目设计所采用的环境保护标准；5控制污染和生态变化的主要措施；,6环境保护投资估算与落实；7环境影响评价结论分析；8存在的问题及建议。七、交通运输条件的评估多方案论证 方案的可靠性危险物品 相关项目的投资八、项目选址的评估（一）项目选址应考虑的因素,1.自然因素：自然资源和自然条件。2.经济因素：选地的经济实力、协作条件、基础设施、技术水平、市场潜力、人口素质与数量等。3.运输和地理位置因素 4.社会、政治因素（二）项目选址一般应遵循的原则（三）项目选址的具体要求,（四）场（厂）址方案的比较和选择 具体比较方法有：方案比较法、评分优选法、最小运输费用法。1方案比较法 一般以年折算费用最小或追加投资回收期最短的方案为最佳方案。年折算费用的计算公式为：,年折算费用=投资费用/折算年限（或者考虑资金的时间价值，将投资费用折算为等额年投资成本）+年经营费用 追加投资回收期的计算公式为：T=（K1K2）/（C1C2）其中：T追加投资回收期K1、K2方案的投资额；C1、C2方案的经营费用。,2评分优选法 评分优选法是对拟议方案中的相关因素、满足程度及权重等进行打分，并进行汇总，以总分最高者为最优方案。3最小运输费用法,第二节 项目的技术评估,一、项目的技术评估概述（一）技术评估的原则 1技术的先进性（前提）技术与设备的实质区别 2技术的适用性(条件)人员、原材料,3技术的经济性（目的）经营成本、维修费用、能源消耗4技术的可靠性（要求）初试中试大规模生产5遵守国家有关的技术政策、法规、标准（合规性）（规范）,（二）项目的技术评估的内容,1从技术发展的角度论证项目建设的必要性。2确定产品方案。即确定产品的规格、品种、技术性能以及产品的质量。3生产工艺和技术设备选型的分析。4工程设计方案的分析。5生态环境分析。,二、生产工艺方案评估,生产工艺方案是指项目采用的生产工艺流程及产品的制造方法。对项目生产工艺方案的评估是项目技术评估的核心内容。（一）可靠性分析（二）生产工艺对产品质量的保证程度分析（三）经济性分析（四）生产工艺对原材料的适应性分析（五）生产工艺对实施条件的要求分析（六）生产工艺流程的均衡性分析,三、设备选型方案的评估,一般地，项目的设备按其在生产过程中发挥的作用划分，可分为生产工艺设备、辅助设备和服务设备三类。1项目设备应与生产能力相吻合 2项目设备应适应项目产品品种和质量的要求 3配套性 4应强调项目设备的可靠性、成熟性及对生产质量的稳定性 5应满足降低物料单耗及环境保护的要求 6符合政府或专门机构发布的技术标准要求,（一）工程设计方案的内容（二）工程设计方案的分析与评估 1对项目总平面布置方案的论证 2土建工程设计方案论证 3施工组织设计的分析与评估,四、工程设计方案的分析与评估,第六章 项目投资估算与评估,第一节 项目总投资及其构成,投资项目总投资是指拟建项目全部建成、投入营运所需的费用总和。项目投入总资金由建设投资（含建设期利息）和流动资金两部分组成。其具体内容包括：,（1）建筑工程费；（2）设备及工器具购置费；（3）安装工程费；（4）工程建设其他费用；（5）基本预备费；（6）涨价预备费；（7）建设期利息；（8）流动资金。,一、建设投资的构成（1）固定资产投资 工程费用：建筑工程、设备购置、安装工程 其它费用：勘查设计费、研究试验费、施工机构迁转费、试车费、合同公证费、工程监理费等等。预备费：基本预备费 涨价预备费（以项计，或以项计算）,第二节 项目建设投资估算与评估,（2）无形资产投资 土地使用权 专有技术和专利权 一次性支付，计入投资成本 投产后分年支付，列入生产经营成本（无形资产一般在预计使用年限内或受益期内分期平均摊销）（3）递延资产投资（开办费）项目筹建期间发生的培训费、差旅费、办公费、咨询费等；（递延资产一般在投产后最初几年，如5年内平均摊销）,（4）建设期借款利息2.流动资金投资 储备资金、生产资金、成品资金、结算资金、货币资金,二、建设投资估算的依据与要求（一）估算依据1）专门机构发布的建设工程造价费用构成、计算指标、计算方法及相关造价文件；2）专门机构发布的的工程建设其他费用计算方法及费用标准，物价指数；3）拟建项目建设内容及工程量；（二）估算精度要求1）工程内容和费用构成齐全，无错项、漏项、重复计算项；2）结合实际进行部分量价调整；,三、建设投资估算的步骤与方法(一）估算步骤1）分别估算各单项工程建筑工程费、设备及工器具购置费和安装工程费；2）汇总各单项工程总费用，估算工程建设其他费和基本预备费；3）估算涨价预备费和建设期贷款利息；4）汇总上述各项得出建设投资总额。（二）估算方法1）建设工程费用估算 设计与功能的合理匹配、工程量的测算、各项投入物的价格；,2.设备及工器具购置费估算 进口设备与国产设备、标准设备与非标准设备；3.安装工程费估算 各种机电设备装配和安装工程费；4.工程建设其他费用估算5.基本预备费估算 费率为8%15%6.涨价预备费,例：某工程设备工器具购置费2500万元,建安工程费1500万元,工程建设其他费800万元,基本预备费500万元,建设期利息600万元.若该工程建设期为3年,其静态投资额计划:第一年30%,第二年50%,第三年20%,假设建设期年均价格上涨率5%,求建设项目涨价预备费。解：造价工程师考试中：静态投资以（工程费用与工程建设其它费用基本预备费）计算涨价预备费,第1年：=88.5第2年：=302.375第3年：=185.9915=88.5+302.375+185.9915=576.8665,7.建设期贷款利息估算四、建设期投资借款利息的估算与利息的偿还还款方式评估（一）等额还本付息（二）等额还本并支付未偿还借款利息（三）定期付息，到期一次性还本例：某项目预计向银行贷款总额为1000万元，按以下不同方式偿还借款本息：,1）10年等额还本付息，年归还额应为：A=P(A/P,i,n)=1000(A/P,8%,10)=10000.1490=149 10年总计还本付息：149101490万元，其中利息490万元2）10年内等额还本，另支付未偿还本金的利息：年还本为:1000/10=100(万元）第1年支付利息：10008%=80（万元）第2年支付利息（1000-100)8%=72,第3年支付利息(1000-200)8%=64第4年支付利息(1000-300)8%=56第5年支付利息(1000-400)8%=48第6年支付利息(1000-500)8%=40第7年支付利息(1000-600)8%=32第8年支付利息(1000-700)8%=24第9年支付利息(1000-800)8%=16第10年支付利息(1000-900)8%=8=44010年总计付利息440万元，还本付息1440万元,3）10年内每年支付利息，第10年末一次性还本利息：10年总计还本付息：1800万元，其中利息800万元对上述3个方案按建设期还本和贷款利息的多少排序：3、1、2五、建设投资估算的评估,第三节 流动资金估算与评估,1分项详细估算法常用方法,2扩大指标估算法,3定额日数法基本方法,4流动资金估算的简便方法,一、项目投入总资金二、分年资金投入计划 1.项目实施进度计划2.年度投资支出计划,第四节 项目投入总资金及 分年投入计划评估,第七章 项目融资评估,一、项目融资概述（一）项目融资的概念 项目通过各种途径筹集和融通到项目所需投资资金的全部经济活动。（二）项目的融资环境法律法规、经济环境、融资渠道、税收政策、投资政策,第一节 项目的融资模式与组织形式,二、项目的融资主体（一）含义 进行融资活动，承担融资责任和风险的项目法人单位。（二）融资主体的确定 既有法人、新设法人三、项目的融资组织形式（一）新设项目法人融资（项目融资）1.新建项目、重新组建的项目法人改扩建项目2.资金来源：股东投入的资本金、债务资金3.融资类型：无追索权、有限追索权,4.实施阶段：项目投资研究、初步投资决策、融资研究、融资谈判、完善融资方案、项目最终决策、融资实施（二）既有项目法人融资（依托现有法人的融资）1.改扩建项目、非独立法人的新建项目2.资金来源：既有法人内部融资、新增资本金和新增债务资金；3.既有法人的整体资产与信用担保,第二节 资金来源分析评估,一、资金来源渠道（一）可能的筹资渠道 股票 融资租赁 债券 出口信贷 贷款 国家预算投资 企业自有资金投资（二）可能的投资者 本国及外国政府 本国及外国企业 本国及外国金融组织 国际金融组织,（三）一种特殊的筹资方式 项目融资 二、项目资本金筹措（一）项目资本金的特点 非债务资金（二）出资方式 货币、实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权；除货币外，其余资本金需经资产评估机构评估。,（三）来源渠道和筹措方式 1.新设法人项目资本金的来源与筹措 1）股东直接投资 2）股票融资 3）政府投资 4）优先股股票 5）可转换债券 2.既有设法人项目资本金的来源与筹措 1）可用于项目投资的货币资金 2）资产变现资金 3）资产经营权变现的资金 4）直接使用非现金资产,（四）资本金来源的评估1.审核出资方承诺出资和资产评估证明；2.审查以货币出资方的资金来源和运用与盈余情况及落实程度；3.审查以实物出资方的合法性；4.审查以发行股票的出资方的国家批复文件；5.对通过发行可转换债券筹资的项目，审查转换比率、转换前公司的债务负担等；6.严禁以金融机构贷款充作资本金；7.对地方政府承诺的资本金评估其到位的可能性,三、债务资金的筹措（一）来源渠道与筹措方式1.商业银行贷款2.政策性银行贷款3.外国政府贷款4.国际金融组织贷款（国际货币基金组织、世界银行、亚洲开发银行）5.出口信贷6.银团贷款7.企业债券8.国际债券9.融资租赁,（二）债务资金评估1.借款人有关金融机构的借款承诺2.外资的落实情况和