企业财务分析与授信评估第2章.ppt

第二章 财务报表分析方法与评估,第一节 财务报表的效用第二节 将财务报表分析与管理层决策 相结合第三节 财务报表方法第四节 验证和重构财务报表第五节 制作财务分析工作表第六节 财务报表的分析方法,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,1,第二章 财务报表分析方法与评估,第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素第八节 财务报表的相互关系第九节 财务报表预期,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,2,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,3,银行对发达经济体和发展中经济体的财务报表应该持有怎样的态度？好的财务报表分析的特征,第一节 财务报表的效用,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,4,财务报表的不同分析方法,第一节 财务报表的效用,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,5,第二节 将财务报表分析与管理层决策相结合,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,6,财务报表的风险来源,第三节 财务报表风险,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,7,审查资产负债表发现潜在财务报表风险P16页表2-1 概括了资产负债表的一般风险来源，益于分析人员识别此类风险。审查损益表以发现潜在的财务报表风险见P20图表2-2关注“其他”类科目。,第三节 财务报表风险,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,8,借款人在银行开立营业账户的重要性。,第四节 验证和重构财务报表,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,9,形成验证财务报表的预期,第四节 验证和重构财务报表,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,10,验证和重构损益表科目的操作指南一、销售收入和销售成本银行应尝试从行业协会、政府统计部门、同行业企业、主要客户、主要供应商那里尽量多的获取信息，将据此推算的数值与损益表中的数据进行横向或纵向比较。二、销售、一般和行政费用若此三项费用总额与损益表总营业费用总额与营业费用总额有重大出入，应与管理层讨论。三、利息费用获取每笔贷款的平均余额，根据贷款类型和企业性质而通常采用的利率水平，并且将利率水平与损益表中的利息支出做比较。四、折旧费用获取企业固定资产的信息、折旧政策和每类资产的折旧计划，并与损益表中的折旧费用进行比较。,第四节 验证和重构财务报表,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,11,验证和重构资产负债表科目的操作指南一、资产,第四节 验证和重构财务报表,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,12,验证和重构资产负债表科目的操作指南二、负债和所有者权益,第四节 验证和重构财务报表,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,13,银行的“制表”流程为缓释企业财务报表风险，提高财务比率分析的价值，银行通常制作自己统一的财务分析工作表，包括资产负债表、损益表、现金流量表或现金流概要。,第五节 制作财务分析工作表,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,14,银行的“制表”流程制作财务分析工作表过程中其他应注意的问题,第五节 制作财务分析工作表,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,15,方法论对每个具体行业和企业进行分析时，对不同因素分析要有所侧重采用何种方法分析应评估财务报表的哪些方面四种常见的方法：趋势分析法比率分析等同比或“结构”分析，用来评估资产负债表结构和利润、费用的结构变化。把借款人的财务条件和业绩表现于行业水平和趋势相比较。,第六节 财务报表的分析方法,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,16,趋势分析和比率分析的缺陷 解读百分比变化时的缺陷“基数的移动”的提示 根据趋势分析形成结论时的缺陷解释比率变化时的缺陷财务报表分析必须识别重大比率变化背后的原因，并与贷款风险和贷款设计相联系。财务比率是两个数值比较的结构，应能够识别导致两个数值变化的背后原因，并把变化的程度与其他比率变化、管理层决策和风险分析相衔接不要去关注与“借款人经营、识别和评估风险、作出信贷决策”无关的比率。,第六节 财务报表的分析方法,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,17,盈利性评估（一）盈利性评估(1)毛利润率(2)营业利润率(3)税前利润(4)净利润率(5)盈亏平衡销售水平,第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,18,盈利性评估（二）盈亏平衡分析 经营杠杆水平的概念：经营杠杆水平反映了一个行业或企业的成本结构 中固定成本所占的比率。,第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,19,资产负债表的流动性评估流动性的概念：资产负债表中，流动性是指某项资产或某些资产能够迅速、完全变现的程度；就企业来说，流动性是指企业能够把资产全面而迅速转为现金，以偿还全部当期债务的能力。,第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,20,资产负债表的流动性评估（一）流动性比率：流动比率速动比率存货依赖比率存货依赖比率=（流动负债-速动资产）存货,第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,21,资产负债表的流动性评估（二）评估应收账款和存货质量,第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,22,资产负债表的流动性评估（二）评估应收账款和存货质量应收账款账龄分析 对管理层的询问：企业在赊销前是否对客户做了资质检查；企业的催收政策如何；客户集中度如何；是否某些特定的大额应收账款影响了资产的质量；对大额的应收账款的催收预期如何。存货构成分析 一般分类：原材料、在制品和产成品 按存货的地理位置分类 按存货的年龄分类,第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,23,资产负债表的流动性评估（三）时间性：债务到期时间和资产变现时间匹配问题。（四）流动性计算而进行的账面调整 针对具体的科目、具体的企业的实际特点进行具体的调整和分析。,第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,24,资产效率评估资产效率的定义：资产效率衡量的是管理层利用企业资产资源创造销售收入的 能力。资产效率比率 应收账款周转天数 存货周转天数 销售收入与净固定资产的比例（关注总资产）销售收入与总资产的比例（总资产覆盖率）“周转天数”参数从平均日流量的角度来观察周转天数。,第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,25,资产效率评估在计算中使用年末或平均资产负债表数值在存货分析中使用效计量方法存贷成本合计方法的文化对效率计量的影响固定资产效率评估,第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,26,杠杆水平评估 杠杆水平是指债权人、产品和服务的提供方在多大程度上为企业的资产和经营提供了融资。杠杆水平提高以后的影响杠杆比率决定适当杠杆水平的要素经营现金流资产质量,第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,27,偿债保障比率的评估息税前利润和息税折旧及摊销前利润,第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,28,财务结构评估财务结构的各项要素期限匹配“核心”会计科目水平,第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,29,财务结构评估确定适当的财务结构估算“核心”流动资产时：对低点月份的现金水平高于经营所需的最低“核心”现金水平的差额应从月度最低点中减去以估算“核心”流动资产估算“核心”流动负债时：长期债务的当期应付部分和短期债务应予以排除。运营资金定义：用来支持流动资产的长期融资金额，来源是净资产或净资产与长期债务的组合；由长期资金来源提供融资的流动资产金额。,第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,30,风险和收益背后的财务报表特征流动性、风险和回报之间的关系：资产的流动性越强，风险就越小，回 报也就越低。盈利性、流动性和杠杆水平三者之间的逆向相关关系：,第八节 财务报表的相互关系,杠杆水平,盈利性,流动性,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,31,杜邦公式 盈利性 资产效率 杠杆水平,第八节 财务报表的相互关系,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,32,与盈利性有关的预期 通过理解以下主要部门的资产转换周期，以及理解不同行业的经营环境和关键特征，分析人员可就特定行业的典型财务报表形成预期：制造业 批发业零售业资本密集型服务业劳动力密集型服务业 分析人员可从盈利性、资产结构和效率、财务结构三个角度来审阅财务报表以形成合理的预期。,第九节 财务报表预期,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,33,与资产结构和效率有关的预期 利润率排序：制造商零售商批发商,第九节 财务报表预期,6/15/2023 6:40:16 AM,CCRA,34,与财务结构有关的预期 向资产流动性较强的和有着可预见经营现金流的企业发放贷款，银行的保护边际会比较高。利润率较高的企业，其经营现金流通常也会给银行提供较大的保护边际。实践中，银行贷款会在制造商和批发商的财务结构中占据较大比例；而在零售商的财务结构中，贷款所占比例相对较小；至于服务性企业，则几乎没有贷款。,第九节 财务报表预期,