企业财务分析6企业获利能力分析.ppt
第7章企业盈利能力分析,第一节 盈利能力分析的目的与内容第二节 资本经营盈利能力分析第三节 资产经营盈利能力分析第四节 商品经营盈利能力分析第五节 上市公司盈利能力分析,第一节 企业盈利能力分析目的与内容,盈利能力分析的内涵与目的盈利能力分析的基础盈利能力分析的内容盈利能力分析指标体系,盈利能力的内涵与分析目的,盈利能力的内涵 利润与投入之间的比率 经济效率盈利能力分析目的,盈利能力分析的基础,盈利能力与经营方式 产品经营 商品经营 资产经营 资本经营,盈利能力分析的基础,经营方式与会计报表 产品经营与成本表 商品经营与利润表 资产经营与资产表、利润表 资本经营与资本表、利润表,盈利能力分析的内容,资本经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析上市公司盈利能力分析,盈利能力分析指标体系,现代企业根本目标：资本增值现代企业直接目标：经济利润现代企业核心目标：经济效益资本经营核心目标：净资产收益率资产经营核心目标：总资产报酬率商品经营核心目标：销售利润率,资本增值,为什么资本增值是现代企业根本目标资本的含义：财务资本与实物资本资本保全资本保值资本增值,经济利润,会计利润=收入会计成本经济利润=收入经济成本=收入会计成本资本成本=会计利润资本成本会计利润为零：资本保全经济利润为零：资本保值经济利润大于零：资本增值,经济效益,经济效益内涵与形式 产出价值 经济效率=投入价值 效率收益=投入价值（实际经济效率基准经济效率）会计利润净资产净资产收益率经济利润净资产(净资产收益率正常利润率),第二节 资本经营盈利能力分析,反映资本经营盈利能力的指标 净资产收益率影响净资产收益率的因素因素分析与评价,净资产收益率计算与分析,净利润净资产收益率 100%平均净资产净资 总资总资负债负债总额产收【产报（产报利息）】（税率）益率酬率 酬率 率 资本总额,资本经营盈利能力分析案例,分析资料分析方法评价,第三节 资产经营盈利能力分析,反映资本经营盈利能力的指标 总资产报酬率影响总资产报酬率的因素因素分析与评价,总资产报酬率计算与分析,息税前利润总资产报酬率100%平均总资产总资产报酬率总资产周转率销售利润率式中：销售收入总资产周转率 平均总资产息税前利润销售利润率100%销售收入,资产经营盈利能力分析案例,分析资料分析方法评价,第四节 商品经营盈利能力分析,反映商品经营盈利能力的指标 收入利润率指标 成本费用利润率指标,主营业务利润因素分析,影响主营业务利润的因素因素分析方法评价及应注意的问题,影响主营业务利润的因素,销售量销售品种结构销售价格销售成本 产品质量 税金,主营业务利润因素分析方法,1销售量变动对利润的影响分析销售量变产品销产品动对利润售利润（销售量）的影响基期数完成率产品产品实际销售量基期单价(或单位成本)销售量100%完成率产品基期销售量基期单价(或单位成本),品种构成变动影响,第一种方法：品种构成产品产品基基期产产品变动对利（实际期单位）品销售销售量润的影响销售量利润利润完成率第二种方法：品种构成产品产品实际基期基期变动对利（实际基期）（品种品种）销售 润的影响销售量单价构成构成利润率,品种构成变动影响,第三种方法：品种构成 产品产品 实际基期基期基期综变动对利（实际基期）（品种品种）（销售合销售）润的影响 销售量单价构成构成利润率 利润率第四种方法：品种构成实际产基期产其他各因素变动对利品销售品销售变动对销售润的影响利润利润利润的影响,价格变动影响,价格变动产品实际基期对销售利 实际（销售销售）润的影响 销售量价格价格,成本变动的影响,成 本产品单位产品单位产品变动对利实际（基期实际）润的影响 销售量成 本成 本,主营业务利润分析案例,主营业务利润分析评价 第一，分清影响产品销售利润的有利因素与不利因素。第二，分清影响产品销售利润的主观因素与客观因素。第三，分清生产经营中的成绩与问题。,质量与税金因素对利润的影响,优质优价：等级产品营业税、消费税,第五节 上市公司盈利能力分析,上市公司盈利能力分析的特点上市公司盈利能力分析的指标 每股收益 普通股权益报酬率 股利发放率 价格与收益比率,每股收益分析,每股收益计算 净利润优先股股息 每股收益 流通股股数 普通股权益 净利润优先股股息 流通股数 普通股权益 每股账面价值普通股权益报酬率每股收益因素分析,普通股权益报酬率分析,普通股权益报酬率计算 净利润优先股股息普通股权益报酬率 普通股权益平均额普通股权益报酬率分析,股利发放率分析,股利发放率计算 每股股利 股利发放率 100 每股收益 每股市价 每股股利 100 每股收益 每股市价 价格与收益比率股利报偿率股利发放率分析,价格与收益比分析,价格与收益比率计算 价格与收益比率，亦称市盈率，是反映普通股的市场价格与当期每股收益之间的关系，可用来判断企业股票与其他企业股票相比较潜在的价值。其计算公式如下：价格与收益比率每股市价/每股收益价格与收益比率分析,其他指标,每股净资产每股经营现金流量,思考题,盈利能力指标分类的基础与作用资本经营盈利能力与资产经营盈利能力的关系上市公司盈利能力分析的特点,作业题与练习题,分析资料：根据某上市公司年度报告分析要求：1.计算反映该公司盈利能力的指标 2.对净资产收益率和总资产报酬率进行因素分析 3.对主营业务利润进行因素分析,第8章企业营运能力分析,第一节企业营运能力分析的目的与内容第二节总资产营运能力分析第三节流动资产周转速度分析第四节固定资产利用效果分析,第一节营运能力分析的目的与内容,营运能力的内涵营运能力分析的目的营运能力分析的内容,营运能力的内涵,营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。,企业营运能力分析的目的,营运能力分析可评价企业资产营运的效率。营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。,营运能力分析的内容,全部资产营运能力分析流动资产营运能力分析固定资产营运能力分析,第二节 全部资产营运能力分析,反映全部资产营运能力的指标1 全部资产产值率分析2 全部资产收入率分析3 全部资产周转率分析全部资产营运能力综合分析,全部资产产值率分析,总产值全部资产产值率100%平均总资产 平均总资产 百元产值占用资金 100 总产值,全部资产收入率分析,总收入 全部资产收入率100%平均总资产总产值总收入 100%平均总资产总产值 全部资产产值率产品销售率,全部资产周转率分析,总周转额（总收入）全部资产周转率平均总资产总收入 平均流动资产 100%平均流动资产 平均总资产 流动资产周转次数流动资产占总资产的比重,全部资产周转率分析案例,分析资料分析方法评价,全部资产营运能力综合分析,资产与产值资产与收入资产与利润,第三节 流动资产营运能力分析,全部流动资产周转率计算与分析各项流动资产周转率计算与分析,流动资产周转率分析,全部流动资产周转率分析 全部流动资产垫支周转率分析 流动资产周转加快效果分析,流动资产周转率计算,流动资产周转额 流动资产周转次数(次/一定时期)流动资产平均余额 计算期天数 流动资产周转天数或周转期(天/次)流动资产周转次数 流动资产平均余额计算期天数 流动资产周转额,全部流动资产周转率分析,销售收入全部流动资产周转次数 全部流动资产平均余额 销售成本 销售收入 全部流动资产平均余额 销售成本 流动资产垫支周转次数成本收入率,流动资产垫支周转次率分析,销售成本 流动资产垫支周转次数 流动资产平均占用额 销售成本 平均存货 平均存货 流动资产平均占用额 存货周转次数存货构成率,流动资产周转率分析案例,分析资料分析方法评价,流动资产周转加快效果分析,对营业收入的影响对流动资产占用额的影响,流动资产周转速度对收入的影响,销售收入增加额基期流动资产平均余额（报告期流动资产周转次数 基期流动资产周转次数）,流动资产周转速度对流动资产的影响,流动资产节约额报告期销售收入 1 1()报告期流动资产周转次数 基期流动资产周转次数,流动资产节约额或浪费额,(1)全部节约额都是绝对节约额。(2)全部节约额都是相对节约额。(3)同时具有绝对节约额和相对节约额。绝对节约额报告期流动资产占用额 基期流动资产占用额 相对节约额流动资产总节约额绝对节约额,存货周转率分析,计算期天数 计算期天数平均存货存货周转天数 存货周转次数 销售成本 当期材料消耗额(1)材料周转率(次数)平均库存材料占用额 当期完工产品成本(2)在产品周转率(次数)平均在产品成本 销售成本(3)产成品周转率(次数)平均产成品成本,存货周转率与各阶段周转率的关系,在企业生产均衡和产销平衡情况下,存货周转率与三个阶段周转率之间的关系可用下式表示:材料消耗额存货周转天数材料周转天数 总产值生产费 在产品周转天数产成品周转天数,应收账款周转率,赊销收入净额 应收账款周转率 平均应收账款余额其中：赊销收入净额销售收入现销收入销售退回、折让、折扣 平均应收账款余额(期初应收账款期末应收账款)2,第四节 固定资产营运能力分析,固定资产产值率分析 指标计算 影响因素 因素分析固定资产收入率分析 指标计算 影响因素,思考题,全部资产周转率内涵与作用。全部流动资产周转率与全部流动资产垫支周转率的关系。存货周转率与各阶段周转率之间的关系。资产周转速度加快的经济效果是什么？,作业题与练习题,分析资料：根据某上市公司年度报告分析要求：1.计算反映该公司营运能力的指标 2.对全部资产周转率和流动资产周转率率进行因素分析 3.分析评价加快流动资产周转的效果。,第9章 企业偿债能力分析,第一节企业偿债能力分析的目的与内容第二节企业短期偿债能力分析第三节企业长期偿债能力分析,第一节企业偿债能力分析的目的与内容,偿债能力的内涵偿债能力分析的目的偿债能力分析的内容,偿债能力的内涵,偿债能力是指企业偿还本身所欠债务的能力。企业债务或负债，是指企业所承担的能以货币计量，将以资产或劳务偿付的债务。,偿债能力分析的目的,有利于投资者进行正确的投资决策 有利于企业经营者进行正确的经营决策 有利于债权者进行正确的借贷决策 有利于正确评价企业的财务状况,偿债能力分析的内容,短期偿债能力分析长期偿债能力分析,第二节企业短期偿债能力分析,影响短期偿债能力的因素 流动负债规模与结构 流动资产规模与结构 企业经营现金流量 短期偿债能力指标的计算与分析,流动比率的计算与分析,流动比率是指流动资产与流动负债之间的比率，其计算公式为：流动资产流动比率100%流动负债,流动比率评价,评价标准：经验标准；行业标准评价方法：静态评价 动态评价评价角度：所有者 经营者 债权人应注意的问题,速动比率的计算与分析,速动比率是指速动资产与流动负债之间的比率，其计算公式为：速动资产速动比率100%流动负债速动资产（余额法）=流动资产存货速动资产（直接法）=,速动比率评价,评价标准：经验标准；行业标准评价方法：静态评价 动态评价评价角度：所有者/经营者/债权人优点与缺点,现金比率的计算与分析,现金比率是指货币资金（或现金）与流动负债之间的比率，其计算公式为：货币资金（或现金）现金比率 100%流动负债,现金比率评价,评价标准：经验标准；历史标准评价方法：静态评价 动态评价评价角度：所有者/经营者/债权人优点与缺点,企业支付能力系数计算与分析,期末支付能力系数是指期末货币资金额与急需支付款项之比，其计算公式为：货币资金期末支付能力系数100%急需支付款项其中急需支付款项包括逾期未缴预算款项、逾期银行借款、逾期应付款项等。,期末支付能力系数评价,评价标准：评价方法：静态评价评价角度：应注意的问题,近期支付能力系数计算与分析,近期支付能力系数是指企业在近期可用于支付的资金与近期需要支付的资金之间的比率,其计算公式为：近期可用于支付资金近末支付能力系数100%近期需要支付款项,近期末支付能力系数评价,计算中应注意问题评价标准：评价方法：静态评价评价角度：,第三节 长期偿债能力分析,影响长期偿债能力的因素 长期负债规模与结构 盈利能力 流动资产规模与结构 盈利能力对长期偿债能力的影响分析 资产规模对长期偿债能力的影响分析,盈利能力对长期偿债能力的影响分析,利息赚取倍数的计算与分析 债务本息偿付保障倍数的计算与分析 固定费用保障倍数的计算与分析,利息赚取倍数的计算与分析,息税前正常营业利润利息赚取倍数利息支出总额息税前正常营业利润是指扣除利息和所得税前的正常营业利润，它不包括非正常的项目、中断营业和特别项目等，按照我国的利润表项目看，息税前正常营业利润是指营业利润加利息支出和投资收益。利息支出总额包括财务费用中的利息支出和资本化利息,利息赚取倍数评价,评价标准评价方法评价角度,债务本息偿付保障倍数的计算与分析,债务本息偿付保障倍数 息税前正常营业利润折旧 利息额偿还本金额/(1-所得税率)评价：,固定费用保障倍数的计算与分析,固定费用保障倍数 息税前正常营业利润+折旧+租赁费用利息总额+租赁费用+本金额/(1-所得税率)评价：,资产规模对长期偿债能力的影响分析,资产负债率净资产负债率有形净资产负债率长期资产负债率,资产负债率计算与评价,负债总额资产负债率资产总额评价：评价标准 评价角度 评价方法,净资产负债率计算与评价,负债总额资产负债率净资产总额评价：评价标准 评价角度 评价方法,有形净资产负债率计算与评价,负债总额资产负债率净资产-无形资产评价：评价标准 评价角度 评价方法,长期资产负债率计算与评价,长期负债资产负债率非流动资产评价：评价标准 评价角度 评价方法,思考题,反映短期偿债能力指标的优点与缺点。如何评价资产负债率？盈利能力与偿债能力的关系。,作业题与练习题,分析资料：根据某上市公司年度报告分析要求：1.计算反映该公司短期偿债能力的指标 2.计算反映该公司长期偿债能力的指标 3.评价该公司的偿债能力状况,第10章 综合分析与业绩评价,第一节 综合分析与业绩评价的目的与内容第二节 杜邦财务综合分析及其发展第三节 企业经营业绩综合评价,第一节 综合分析与业绩评价的目的与内容,一、综合分析与业绩评价的目的二、综合分析与业绩评价的内容 财务目标与财务环节相互关联综合分析评价 企业经营业绩综合分析评价,第二节 杜邦财务综合分析及其发展,一、杜邦财务分析体系二、杜邦财务分析体系的变形与发展帕利普财务分析体系,杜邦财务分析体系分解图,帕利普财务分析体系图,第三节 企业经营业绩综合评价,一、经营业绩评价综合指数法二、经营业绩评价综合评分法,经营业绩评价综合指数法的步骤,（一）选择经营业绩评价指标（二）确定各项业绩指标的标准值（三）计算各项业绩指标的单项指数（四）确定各项业绩指标的权数（五）计算综合经济指数（六）综合经济指数评价,经营业绩评价综合指数法选择的指标体系,1、反映盈利能力和资本保值增值的指标 销售利润率、总资产报酬率、资本收益率、资本保值增值率2、反映资产负债水平和偿债能力的指标 资产负债率、流动比率或速动比率、应收账款周转率、存货周转率3、反映企业对国家或社会贡献水平的指标 社会贡献率、社会积累率,综合指数法案例,公司状况基本指标综合指数评价,经营业绩评价综合评分法的步骤,（一）选择业绩评价指标（二）确定各项经济指标的标准值及标准系数（三）确定各项经济指标的权数（四）各类指标得分计算（五）综合评价得分计算（六）综合评价结果分级,思考题,杜邦综合财务分析体系的理论基础？帕利普财务分析体系的优点与缺点？运用综合指数法应该注意的问题。功效系数法中的业绩评价指标体系。,作业题与练习题,分析资料：根据某上市公司年度报告与相关分析资料分析要求：1.按杜邦财务分析体系进行综合分析 2.计算反映该公司业绩的基本指标 3.计算基本指标得分 4.对该公司业绩进行综合评价,第11章 趋势分析与预测分析,第一节 趋势分析与预测分析目的与内容第二节 财务报表趋势分析第三节 财务报表预测分析,第一节 趋势分析与预测分析的目的与内容,一、趋势分析与预测分析的目的二、趋势分析和预测分析的内容（一）利润表的趋势与预测分析（二）资产负债表的趋势与预测分析（三）现金流量表的趋势与预测分析,第二节 财务报表趋势分析,一、趋势分析的方法（一）定比分析（二）环比分析二、利润表趋势分析三、资产负债表趋势分析四、现金流量表趋势分析,第三节 财务报表预测分析,一、财务报表预测方法（一）平滑指数法（二）销售百分比法（三）线性回归分析法（四）固定比例计算法二、利润表预测三、资产负债表预测四、现金流量表预测,思考题,财务报表趋势分析的方法有哪些？各自的特点如何？财务报表预测分析的方法有哪些？各自的特点如何？在财务报表趋势分析和预测分析过程中，如何有效的使用各种方法?,作业题与练习题,习题与案例相关部分,第12章企业价值评估,第一节 企业价值评估的目的与内容第二节 以现金流量为基础的价值评估第三节 以经济利润为基础的价值评估第四节 以价格比为基础的价值评估,第一节 企业价值评估的目的与内容,一、企业价值评估的目的二、企业价值评估的内容与方法（一）价值评估的内容（二）价值评估的方法,价值评估的内容,1、企业价值与股东价值2、持续经营价值与清算价值3、少数股权价值与控股权价值,价值评估的方法,1、以现金流量为基础的价值评估2、以经济利润为基础的价值评估3、以价格比为基础的价值评估,第二节 以现金流量为基础的价值评估,一、以现金流量为基础价值评估概诉（一）以现金流量为基础的价值评估意义（二）以现金流量为基础的价值评估方式二、以现金流量为基础的价值评估方法（一）以现金流量为基础的价值评估程序（二）有明确预测期现金净流量现值估算（三）明确预测期后现金净流量现值估算（四）非经营投资价值和债务价值,企业价值、债务价值及股本价值的关系,第三节 以经济利润为基础的价值评估,一、以经济利润为基础的价值评估特点与优点二、以经济利润为基础的价值评估方法（一）经济利润或EVA预测（二）经济利润折现（三）投资资本确定（四）企业价值确定,第四节 以价格比为基础的价值评估,一、以价格比为基础的价值评估原理企业价值价格比相关价格比基数（一）价格比的形式（二）相关价格比基数二、以价格比为基础的价值评估步骤（一）选择价格比（二）选择该价格比的可比或类似公司（三）确定价格比值（四）预测价格比基数,价格比的形式,市盈率（价格与收益比）每股市价/每股收益市场价格与账面价值比 每股市价/每股净资产价格与销售额比 每股价格/每股销售额,思考题,企业价值评估的价值选择有哪些种类？企业价值评估与资产评估、绩效评价的比较,作业题与练习题,习题与案例相关部分,
