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创业板上市流程业务介绍,深圳全至工程咨询有限公司 李冰,2,目录,一、华扬创业板培训情况简介二、了解创业板三、上市法律篇四、上市财务篇五、上市保荐篇六、上市私募股权篇七、企业IPO案例分析八、全至募投项目介绍,3,第一章 华扬创业板培训情况简介,企业创业板实战课程第九期主办机构：深圳华扬教育机构上海众领工商管理中心课程简介：本课程以实务操作、实战、案例分析为主，根据公司上市过程中必须涉及到的证券公司保荐人、会计师事务所、律师事务所等服务流程，将课程设计为六大模块。培训地点：上海时间：09年7月22日26日,模块一：政策解读篇北京金杜律师事务所合伙人 曹余辉模块二：上市法律篇北京金杜律师事务所合伙人 曹余辉模块三：财务策划篇深圳鹏城会计师事务所合伙人深交所企业上市培训中心讲师 张光禄模块四：上市保荐篇招商证券投资银行总部副总 朱权炼模块五：私募股权篇深圳创新投投资集团 格日勒图,4,模块一、政策解读篇模块二、上市法律篇,北京金杜律师事务所合伙人 曹余辉金杜简介：1993年成立于北京司法部最早批准成立的合伙制律师事务所之一目前是中国规模最大且在众多专业领域居于领先地位的综合性律师事务所共有合伙人、律师、商标及专利代理人、律师助理及辅助人员1500余名,中国企业首次公开发行股票并在创业板上市的有关法律问题一、了解创业板二、首次公开发行股票并在创业 板上市的条件三、首次公开发行股票并在创业板上市的程序四、改制上市中律师的作用和工作内容五、改制上市中可能遇到的主要法律问题六、金杜及金杜证券业务简介,5,模块三、财务策划篇,深圳鹏城会计师事务所合伙人深交所企业上市培训中心讲师 张光禄鹏城会计师事务所简介：鹏城所前身是深圳市审计局的审计师事务所，目前具备证券、期货审计资格。拥有从业人员400余人，其中注册会计师150余人。该事务所经手了较多的IPO项目，张光禄先生本人曾参与过较多深圳地区企业的上市财务策划工作，包括我公司制作过可研的两家公司：天虹商场、彩虹化工。,企业IPO财务会计及相关问题一、企业改制上市的利弊及价值分析二、首次公开发行股票公司的发行条件三、股票发行上市的步骤及核准程序四、企业IPO中财务会计相关法律法规五、IPO各阶段相关财务工作六、IPO申报过程中若干财务会计问题七、IPO过程中的其它相关问题八、企业上市的财务规划九、IPO审核中重点关注的财务会计问题上市的门槛及创业板的机遇一、证监会IPO审核关注事项二、2008年未过发审会项目分析三、创业板的机遇2008年发审委会议未通过企业情况分析证监会内部文件,6,模块四、上市保荐篇,招商证券投资银行总部副总 朱权炼招商证券投资银行简介：招商证券的投行业务包括首次公开发行新股IPO的保荐和主承销，上市公司再融资的保荐和主承销，并购私募，兼并收购，企业重组等服务。,创业板推出的背景及定位一、创业板推出的背景二、创业板的特点三、创业板的定位创业板规则解读及上市筹划一、创业板发行上市要求法规详解二、创业板上市流程三、创业板上市筹划四、创业板上市费用预计五、创业板上市规则六、招商证券简介首次公开发行股票审核重点税收政策、土地使用、环境保护等未过会案例讲解,7,模块五、私募股权篇,深圳创新投投资集团 格日勒图深圳创新投投资集团简介：深圳市创新投资集团是以资本为主要联结纽带的母子公司为主体的大型投资企业集团，于2002年10月正式成立。集团核心企业深圳市创新投资集团有限公司的前身为深圳市政府于1999年8月26日发起设立的深圳市创新科技投资有限公司。,创业投资的理论与实践一、创业投资行业概述二、创业投资如何选择创业企业三、怎样打动投资人四、企业估值五、投资条款六、投资失败案例分析,8,目录,一、华扬创业板培训情况简介二、了解创业板三、上市法律篇四、上市财务篇五、上市保荐篇六、上市私募股权篇七、企业IPO案例分析八、全至募投项目介绍,9,第二章 了解创业板,1、创业板的定义2、中国创业板历史进程大事记3、创业板上市的要求4、创业板上市筹划5、创业板上市流程介绍6、创业板上市费用预计7、创业板上市与主板上市的比较8、浅谈创业板带来的机遇,10,1、创业板的定义（1）,创业板市场，各国的称呼不一，各国的称呼不一。在有些国家叫二板市场、有些叫第二交易系统、创业板市场等等。全世界来看，美国有纳斯达克市场，英国有AIM市场，加拿大创业板市场，香港创业板市场（GEM）。按照其定义，它是指交易所除主板、中小企业板市场以外的另一个证券市场，其主要目的是为新兴公司提供集资途径，助其发展和扩展业务。在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短，规模较小、业绩也不突出。,11,1、创业板的定义（2）,从海外创业板市场的发展状况来看，美国的纳斯达克市场、英国的AIM市场和韩国的科斯达克市场是目前世界上发展较好、交易量较大、具有重大影响的创业板市场，欧洲的新市场、台湾的柜台交易中心也取得一定成绩，而包括日本和香港创业板市场在内的多数创业板市场，其发展状况都不尽如人意。截至2008年6月底，纳斯达克共有上市公司约3100家，总市值约37100亿美元。著名企业有微软、思科、英特尔、甲骨文、高通、星巴克等。截至2007年底，韩国的科斯达克市场上市公司1015家，占韩国2005年国内生产总值的10%以上。企业有韩亚航空、NHN corp(韩国最大的搜索网站和网络游戏网站)。,12,1、创业板的定义（3）,创业板它主要是服务于成长型的、科技含量高的、处于创业阶段的企业，特别是重点支持具有自主创新能力的企业，也是落实自主创新国家战略的重要平台。创业板市场要突出三个“重点”：一是重点服务于加快转变经济发展方式，推动产业结构优化升级；二是重点服务于统筹城乡与区域协调发展，推进经济质量的整体提高；三是重点服务于加强能源资源节约和生态环境保护，增强持续发展能力。创业板市场“倾斜行业三高五新”是指，三高是指高科技、高成长、高附加值的企业发展情况。五新是指新经济与商业模式、新能源、新材料、新生物医药、新农业。,13,1、创业板的定义（4）,三高”是指：（1）高科技。符合国家中长期科学和技术发展规划纲要的要求，属于省级以上高新技术企业，主要技术或产品获得省部级以上科技奖项，主导或参与行业标准制定，拥有国家火炬计划项目、863计划项目等。一般来说，高科技公司的科技人员与研发人员占员工的比重、研发投入占销售收入的比重显著高于行业平均水平，创新产品或服务的收入在企业销售收入中占有较大比重，无形资产占净资产比例较高。（2）高成长。具有持续盈利能力，公司营业收入与净利润具备持续快速增长的潜力，按“IPO管理办法”，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。（3）高附加值。高附加值即高“投入产出比”，其技术含量、知识密集度、魅力价值等比一般产品要高出许多。获得高附加值是企业发展的最直接动力，它必然要求企业追求和打造品牌，创造差异化的产品，满足消费者更高层次的需求，提升消费者的认知价值，实现企业的高回报。,14,1、创业板的定义（5）,“五新”是指新经济与商业模式、新能源、新材料、新生物医药、新农业。（1）新经济与商业模式。20世纪90年代以来，随着计算机技术、无线通信技术与互联网技术的发明与逐步成熟，给世界经济带来革命性的变化，新经济、新服务和创新商业模式应运而生，并深刻地影响着中国。门户网站、网络游戏、数字动漫、电子商务、移动增值服务、连锁经营、现代物流、品牌与渠道运营等新兴业态及商业模式等创新企业大量涌现。（2）新能源。新能源广义上包括高效利用能源，资源综合利用，可再生能源，替代能源，核能和节能。当前，建设资源节约型与环境友好型的“两型社会”，已经纳入国家发展战略。在这样的大背景下，大力发展循环经济，鼓励节能减排，提倡清洁能源、可再生能源成为经济社会生活的指向标。这就要求企业重点开发和拓展新能源，比如风能、太阳能、海洋能、地热能、生物质能、氢能、核聚变能、天然气水合物等新型能源与绿色能源的存储，以及与之相适应的发电产品设备及技术运用。（3）新材料。在航天技术突飞猛进、恐怖袭击有增无减、全球自然灾害频发的情况下，全球新材料产业面临重大突破，成为高新技术与产业发展的基础性与先导性行业。新型特种金属材料、新型特种无机非金属材料、新型特种有机高分子材料及制品、新型特种复合材料，以及航空航天、地球、空间及海洋工程、核运用技术产品研发与生产等，将成为日常生产和生活之必需。,15,1、创业板的定义（6）,（4）新生物医药。伴随着老龄化与银色浪潮，围绕解决重大疾病和重大传染病防治、保障健康，提高生活与生命质量，迫切需要大力发展生物医药，保障防治重大疾病、传染病、流行病的诊断试剂、新型疫苗和药物的生产与应用。新疫苗、生物工程药物、小分子药物、生物医学工程产品；癌症、艾滋病等疑难绝症新药的试验、临床与批量生产；生物病毒、外来有害生物入侵的防御与应对能力；生物克隆技术的应用与推广等，成为新时期人们的新期待。（5）新农业。推动新农村建设，需要一大批高科技农业、现代农业及农业产业化龙头企业。因此，要高度关注优质、高产、高效、标准化栽培和养殖技术开发应用；要高度关注农副产品深加工与转化增值的规模化生产经营、资源综合利用；要高度关注新型高效农机、农肥、农药及其它支农产品；要高度关注现代农业服务及精准农业、生态农业、品牌农业、创汇农业、休闲观光农业等农业新兴业态。,16,2、中国创业板历史进程大事记（1）,第一阶段：从高新技术板块到创业板市场1998年到2000年9月(从ST到GEM)1998年12月，国家计划发展委员会向国务院提出“尽早研究设立创业板块股票市场问题”，国务院要求中国证监会提出研究意见。1999年1月，深交所向证监会呈送深圳证券交易所关于进行成长板市场的方案研究的立项报告，并附送实施方案。2000年4月，证监会向国务院报送关于支持高新技术企业发展设立二板市场有关问题的请示。2000年5月，国务院原则同意证监会关于设立二板的意见，将二板市场定名为创业板市场。,17,2、中国创业板历史进程大事记（2）,第二阶段：创业板市场从倒计时到分步设计2000年9月到2004年5月2000年10月，深市停发新股，筹建创业版。2001年11月 证券监管层认为股市尚未成熟，需先整顿主板，创业板计划搁置。2003年10月党的十六届二中全会通过中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定指出，推进风险投资和创业板市场建设。2004年1月31日国务院发布关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见指出：分步推进创业板市场建设，完善风险投资机制，拓展中小企业融资渠道。,18,2、中国创业板历史进程大事记（3）,第三阶段：从中小企业板(SME Board)到创业板(ChiNext)出台2004年5月到现在2004年5月17日，证监会同意深交所设立中小企业板块。2007年8月创业板发行上市管理办法(草案)获国务院批准。2008年3月22日证监会正式发布首次公开发行股票并在创业板上市管理办法，就创业板规则和创业板发行管理办法向社会公开征求意见。2009年3月31日证监会发布首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法，办法自5月1日起实施。这意味着筹备十余年之久的创业板于5月1日起正式开启。,19,3、创业板上市的要求（1）,法律依据：公司法第四章“股份有限公司的股份发行和转让”证券法第二章-“证券发行”证券法第三章-“证券交易”首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法（证监会令第61号）深圳证券交易所创业板股票上市规则,20,3、创业板上市的要求（2）,持续经营三年以上整体变更注册资本已足额缴纳主要经营一种业务发行人最近两年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。,21,3、创业板上市的要求（3）,发行人的财务状况应当符合下列要求：（一）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据；（二）发行前净资产不少于两千万元；（三）最近一期末不存在未弥补亏损；（四）发行后股本总额不少于三千万元。,22,3、创业板上市的要求（3）,发行人应当具有持续盈利能力发行人依法纳税发行人不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项。发行人的股权清晰机构独立公司治理结构发行人会计基础工作规范,23,3、创业板上市的要求（4）,发行人内部控制制度健全且被有效执行发行人具有严格的资金管理制度对外担保的审批权限和审议程序发行人的董事、监事和高级管理人员了解股票发行上市相关法律法规，知悉上市公司及其董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任募集资金违法行为,24,4、创业板上市筹划,选择合作伙伴保荐机构、会计师和律师、战略投资者税务及财务筹划税务：证监会规定企业需提交近三年的所得税纳税申报表财务：财务核算和内部控制的规范化，注意财务指标异动公关筹划尽量获取相关的企业排名、证书和奖项，如“中国驰名商标”等业务筹划做大做强主业，剥离盈利能力差的业务以及不相关的业务。募集资金投向需尽早准备。例如：在土地、技术等方面做好前期工作。,25,尽职调查,审计,股份公司设立申报,创立大会,股份公司设立,辅导,申报材料制做,辅导验收,股东大会,上市申请报中国证监会,刊登招股意向书,保荐机构完成内核,股东大会,证监会完成发行部审核,股东大会,证监会反馈,中介机构反馈意见回复,通过证监会发审委审核,证监会反馈,发行核准,询价并路演,辅导验收,网下及网上发行,验资,上市申请,辅导验收,挂牌上市,估计周期为711个月，其中申报后的时间约为46个月,改制及辅导,改制及辅导,申报及审核,发行及上市,关键点：规范，架构，解决问题,关键点：信息披露质量，反馈与审核，沟通,关键点：挖掘投资故事,5、创业板上市流程介绍（2）,26,5、创业板上市流程介绍（3）,尽早确定公司的上市方案：募集资金项目、时间表、审计报告基准日等；招股说明书的编写：越早越好。如股份公司设立后就开始招股说明书的编制；环保的批复：尽早开始与环保部门沟通，尽早进入程序；募集资金项目的准备：尽早开始准备相关文件和手续；辅导验收：与地方证监局沟通，尽快完成。,股份公司设立,进入辅导、确定上市方案,招股说明书的编制、准备募集资金项目,辅导验收,申报,招股说明书及相关文件的逐步完善,必备文件的逐步取得,27,6、创业板上市费用预计（单位：万）,改制 3050 辅导 3050承销佣金和保荐费用 800 1500（承销佣金为募集资金的3-5%）发行人律师费用 50150财务审计费用 50150 资产评估费用 1050 财务顾问费用 20200 路演费用 550 发行文件公告及媒体投放 50200 合计 10452400,28,7、创业板上市与主板上市的比较（1）,创业板与主板上市条件对比,29,7、创业板上市与主板上市的比较（2）,30,7、创业板上市与主板上市的比较（3）,31,7、创业板上市与主板上市的比较（4）,32,7、创业板上市与主板上市的比较（5）,33,7、创业板上市与主板上市的比较（6）,34,8、浅谈创业板带来的机遇,资本市场-创造时代新富的历史时机,35,8、浅谈创业板带来的机遇（1）,资料来源：Wind 数据,36,8、浅谈创业板带来的机遇（2）,37,8、浅谈创业板带来的机遇（3）,38,8、浅谈创业板带来的机遇（4）,39,8、浅谈创业板带来的机遇（5）,谢谢！,Q&A,