专题项目论证与评估.ppt

专题：项目的可行性研究与评估,主要内容,项目可行性研究的概念项目可行性研究的基本程序项目可行性研究的内容项目可行性研究报告书的格式项目可行性研究的原理和方法项目可行性研究案例项目评估的概念,第一节 项目可行性研究的概念,项目可行性研究的概念项目可行性研究的作用项目可行性研究的着力点项目可行性研究的层次项目可行性研究的质量、时间和费用,1.项目可行性研究,项目可行性研究是指对拟实施项目在技术上是否可能经济上是否有利建设上是否可行 所进行的综合分析和全面科学评价的技术经济研究活动。,项目可行性研究主要回答的问题,项目在技术上是否可行？项目在财务上是否有利可图？项目能否筹集到全部资金？项目需要多少资金？项目需要多长时间能建立起来？项目需要多少物力、人力资源？.,通过项目可行性研究要达到的结论,论证项目建设的条件是可靠的项目采用的技术是先进的经济上是有较大的利润可图的.,2.项目可行性研究的作用,项目可行性研究报告可作为：确定项目实施的依据向银行贷款的依据申请建设执照的依据与有关单位签订协作的依据项目实施基础资料的依据项目各项工作安排的依据,3.项目可行性研究的出发点,要站在咨询的立场上应提出多种替代方案 对各种方案要做经济分析 决定最佳投资时期和投资规模 要提出可能实施的具体措施 要把资源的有效利用放在中心位置.,4.项目可行性研究的层次,机会研究初步项目可行性研究辅助研究或功能研究详细项目可行性研究,机会研究,机会研究是鉴定投资机会，它寻求的是投资应该用于哪些可能会有发展的部门，这种投资能给企业带来盈利，能给国民经济带来全面的或多方面的好处。机会研究又分一般机会研究和特定项目机会研究两种。根据当时的条件，决定进行哪种机会研究，或两种机会研究都进行。,初步项目可行性研究,初步项目可行性研究是在机会研究的基础上，对项目进行的更为详细的研究，以更清楚的阐述项目设想，它是介于项目机会研究和详细项目可行性研究之间的一个中间阶段。,初步项目可行性研究的目的,投资机会是否有前途，值不值得进一步作详细项目可行性研究；确定的项目概念是否正确，有无必要通过项目可行性研究进一步详细分析；项目中有哪些关键性问题，是否需要通过市场调查、试验室试验、工业性试验等功能研究作深入研究；是否有充分的资料足以说明该项目设想可行，同时对某一具体投资者有无足够的吸引力。.,初步项目可行性研究的主要内容,(1)市场和生产能力：进行市场需求分析预测，渠道与推销分析，初步的销售量和销售价格预测；依据市场销售量作出初步生产规划。(2)物料投入分析:包括从建设到经营的从有物料的投入分析。(3)座落地点及厂址的选择:包括座落地点选择与厂址选择的部分。(4)项目设计:包括项目总体规划，工艺设备计划、土建工程规划等。(5)项目进度安排。(6)项目投资与成本估算:包括投资估算、成本估算、筹集资金的渠道及初步筹集方案。,辅助（功能）研究,辅助（功能）研究包括项目的一个或几个方面，但不是所有方面，并且只能作为初步项目可行性研究、项目可行性研究和大规模投资建设的前提或辅助。辅助研究分类如下：对要制造的产品进行的市场研究原料和投入物资的研究试验室和中间工厂的试验厂址研究规模的经济性研究设备选择研究,详细项目可行性研究,详细项目可行性研究（简称项目可行性研究）是在项目决策前对项目有关的工程、技术、经济等各方面条件和情况进行详尽、系统、全面的调查、研究、分析，对各种可能的建设方案和技术方案进行详细的比较论证，并对项目建成后的经济效益国民经济效益社会效益 进行预测和评价的一种科学分析过程和方法，是项目进行评估和决策的依据。,5.项目可行性研究的质量、时间和费用,研究阶段 投资误差百分比(论证质量）机会研究 30%初步项目可行性研究 20%详细项目可行性研究 10%研究的深度与时间、费用成正比：机会研究粗略，时间可能只要一个月；项目可行性研究复杂而且详细，有的项目可行性研究时间可能需要一、二年。各项投资可行性研究所占的费用大致如下：机会研究，占0.2-1.0%。初步项目可行性研究，占0.25-1.5%。项目可行性研究，视项目的大小，从小型项目占1.0-3.0%到具有先进技术的大型项目占0.2-1.0%,不等。,第二节 项目可行性研究的原理和方法,投资成本和利税静态评价方法动态评价方法不确定性分析,1.投资、成本和利税（1）,投资项目实施和项目投产以后的生产过程中所需投入的资金，包括花费在项目建设上的全部活劳动和物化劳动的消耗总和成本（生产成本）原料及辅助资料费、生产工人工资及附加工资、公用工程费用(水、电、汽等)、维修费用、车间折旧费、车间管理费、工厂折旧费、企业管理费和销售费用等 成本分类：总成本和单位产品成本、核算成本和预算成本、固定成本和变动成本,1.投资、成本和利税（2）,利税销售收入和纯收入企业利润税金现金流量现金支出现金收入现金流量=现金收入现金支出,讨论题,例：假设一个企业某年的年销售收入为100万元，年生产成本为70万元，企业所得税税率为30%，年折旧费为20万元，请计算该企业的年净现金流量。,答案,年销售收入（）100万元年生产成本（）70万元需纳税的收入（）30万元（1）（2）税金（）9万元（3）30%扣税后净利（）21万元（3）（4）年折旧费（）20万元 年净现金流量（）41万元（5）（6）企业的年净现金流量为41万元,2.静态评价方法,投资收益率与投资回收期投资收益率E，又称投资利润率，它是项目投资后所获的年净现金收入(或利润)R与投资额K的比值，即E=R/K投资回收期T是指用项目投产后每年的净收入(或利润)补尝原始投资所需的年限，它是投资收益率的倒数，即T=1/E=K/R若项目的年净现金收入不等，则回收期为使用累计净现金收入补偿投资所需的年限，投资收益率则是相应投资回收期的倒数。,投资项目评价原则,投资项目的评价原则：投资收益率越大，或者说投资回收期越短，经济效益就越好。不同部门的投资收益率E和投资回收期T都有一个规定的标准收益率E标和标准回收期T标，只有评价项目的投资收益率EE标，投资回收期TT标时项目才是可行的；否则项目就是不可行的。,讨论例题,例：假设某项目的现金流量如下表所示：假设该行业的标准投资收益率为12%，试分析该项目的投资是否可行？,投资回收期计算,计算累计现金流量项目的投资回收期为：T=3年1500/4000=3.38年项目的投资收益率为：E=1/T=0.296%12%可行.,3.动态评价方法,资金的时间价值资金的价值与时间有密切关系，资金具有时间价值，也就是说，今天的一笔资金比起将来同等数额的资金，即使不考虑通货膨胀与风险因素也更有价值。利息一般我们把通过银行借贷资金，所付出的或得到的比本金多的那部分增值叫利息，而把资金投入生产或流通领域产生的增值，称为盈利或净收益。项目可行性研究中利息是广义的概念，泛指投资净收益与货款利息，当然这是由项目可行性研究的任务决定的。,资金时间价值的内涵,一般地讲，代表资金时间价值的利息是以百分比，即利率来表示的。在商品经济条件下，利率是由以下三部分组成的：（）时间价值：即纯粹的时间价值，随着时间的变化而发生的价值增值。（）风险价值：现在投入的资金，今后能否确保回收。（）通货膨胀：资金会由于通货膨胀而发生贬值。,资金的计息方法,单利计算 F=P(1+ni)F期末本利之和，P本金，i每一周期的利率，n计息周期数复利计息,净现值法,现值（PV)即将来某一笔资金的现在价值。净现值法是将整个项目投资过程的现金流按要求的投资收益率(折现率)，折算到时间等于零时，得到现金流的折现累计值（净现值NPV），然后加以分析和评估。式中B为收入额 C为支出额NPV指标的评价准则是：当折现率取标准值时，若NPV0,则该项目是合理的若NPV0,则是不经济的。,内部收益率法,内部收益率法又称贴现法，就是求出一个内部收益率（IRR)，这个内部收益率使项目使用期内现金流量的现值合计等于零,即 NPV=0内部收益率的评价准则是：当标准折现率为i0时，若IRRi0，则投资项目可以接受若IRR i0，项目就是不经济的。对两个投资相等的方案进行比较时，IRR大的方案较IRR小的方案可取。,外部收益率法,外部收益率法与内部收益率法相似，所不同的是要假设投资过程每年的收入都以相当于标准折现率的收益率进行再投资，到了项目有效期末必有一笔本利和，这是投资过程的收入，然而投资过程的每一年都有一笔投资支出，把这些支出按某一利率折算到项目有效期末，若其本利和等于投资收入本利和，则投资过程对该过程投资的折算利率来说是不盈不亏的，这个利率就叫投资过程的外部收益率ERR。外部收益率的评价准则是：当标准折现率为i0时，若ERRi0，则投资项目可以接受若ERR i0，项目就是不经济的。,收益/成本比值法,项目收益为B,成本为C，则收益/成本比值为B/C收益/成本比值法的评判准则是：当B/C1时，表明这个投资过程的收益大于成本，因此对于要求的投资收益率有盈余当B/C1时，则这个投资过程的收益小于成本，对于要求的投资收益率是亏损的当B/C=1时，这个投资过程的收益等于成本，对于要求的投资收益率不亏不盈。,现值指数法,现值指数法是净现值除以投资额现值所得的比值，它是测定单位投资净现值的尺度，其计算公式为：NP=NPV/P 式中 NP现值指数；NPV净现值；P投资额现值。现值指数反映的是单位投资效果优劣的一个度量指标，它比较适用于多个投资方案进行评价比较。一般来说，现值指数越大，单位投资效果越好；反之，现值指数越小，单位投资效果越差。,4.不确定性分析,对投资项目风险的不确定性分析，常用的方法有：盈亏平衡分析敏感性分析风险决策分析计算机模拟经验方法,盈亏平衡分析,盈亏平衡分析又称量本利分析法，它是通过盈亏平衡点分析项目成本与收益的平衡关系的一种方法。盈亏平衡点又称盈亏分界点或保本点，它是指当项目的年收入与年支出平衡时所必需的生产水平，在盈亏平衡图上就表现为总销售收入曲线与总销售成本曲线的交点。盈亏平衡点通常根据正常生产年份的产品产量或销售量、可变成本、固定成本、产品价格和销售税金及附加等数据计算，用生产能力利用率或产量表示。盈亏平衡点越底，表明项目适应市场变化的能力越大，抗风险能力越强。,示例,例：假设某企业新建生产线投产后，正常年份固定成本总额为20000元，产品售价为每件10元，单位产品变动成本为6元，请计算该生产线的盈亏平衡点或保本销售量。,答案,总成本C(Q)=固定成本K单价D产品产量Q产品收入B(Q)=销售价格S产品产量Q盈亏平衡即C(Q)=B(Q)或 K+DQ=SQ盈亏平衡点Q=K/(S-D)=20000/(10-6)=5000件相应的保本销售额为：B=500010=50000元,敏感性分析,敏感性分析是通过分析、预测项目主要因素发生关系变化时对经济评价指标的影响，从中找出敏感因素，并确定其影响程度。在项目计算期内可能发生变化的因素有产品产量、产品价格、产品成本或主要原材料与动力价格、固定资产投资、建设工期及汇率等。敏感性分析通常是分析这些因素单独变化或多因素变化对内部收益率的影响。必要时也可分析对静态投资回收期和借款偿还期的影响。项目对某因素的敏感程度可以表示为该因素按一定比例变化时引起评价指标变动的幅度，也可以表示为评价指标达到临界点（如财务内部收益率等于财务基准收益率或经济内部收益率等于社会贴现率）时允许某个因素变化的最大幅度，即极限变化，同时可绘制敏感分析图。,敏感性分析的步骤,确定分析指标选定需要分析的不确定因素单因素敏感分析双因素敏感分析多因素敏感分析计算因素变动对经济效果指标变动的数量影响确定敏感因素.,第三节 项目可行性研究的基本程序,一个项目可行性研究报告的编制，需要广泛的技术、经济和财务等方面的知识和技能。经过机会研究和初步项目可行性研究后，才开始详细的项目可行性研究。项目可行性研究的目的是为投资决策提供技术、经济和财务依据，因而要分析各有关方面的因素，选择最佳方案并可行性研究其生命力。,第一步：开始阶段,主要是要明确问题，包括弄清评价研究的范围雇主的目标,第二步：资料搜集与分析,包括实地调查市场分析技术分析竞争力分析原材料,能源供应分析工艺分析人力资源分析,第三步：建立各种可行的技术方案,为了达到目标通常会有多种可行的方法，因而就形成了多种可行的能够相互代替的技术方案。项目可行性研究主要核心点是从多种可供实施的方案中选优，因此拟定相应的实施方案就是项目可行性研究的关键一步工作。组成技术专家组提出各种可行的技术方案专家组可行性研究,发现技术和工艺上可行的技术方案,第四步：方案分析阶段,方案分析阶段包括分析各个可行方案在技术上经济上的优缺点方案各种技术经济指标投资费用经营费用收益投资回收期投资收益率方案的综合评价与选优敏感分析各种方案结果的比较、分析和评价选择一个最优方案,第五步：编制已选择好的方案,包括进一步的市场分析方案实施的工艺流程项目地址的选择及服务设施劳动力及培训组织与经营管理现金流量及经济财务分析额外的效果,第六步：编制项目可行性研究报告,项目可行性研究报告其结构和内容常常有特定的要求,第七步：编制资金筹措计划,项目的资金筹措在比较方案时，已作过详细考查，其中一些潜在的项目资金会在与贷款者讨论可行性研究时冒出来。实施中的期限和条件的改变也会导致资金的改变，这些都应根据项目可行性研究报告的财务分析作出相应的调整。同时应作出一个最终的决策，以说明项目可根据协议的实施进度及预算进行。,第四节 项目可行性研究的主要内容,市场需求预测原材料和投入的选择供应产品结构和工艺方案的确定生产规模（或生产能力）的确定技术与设备选择坐落地点和厂址选择投资、成本估算与资金筹措经济和综合评价,1.市场需求预测,需求分析的内容市场当前需求的大小与组成，该市场的地域范围市场细分，主要按以下因素确定：最终用途（如消费者）消费者类别（如消费者的不同收入水平）地理区域（如区域市场、国内市场和出口市场）对整个市场及其各部分在项目使用期间的某段时期的需求预测拟议中项目在国内与国际竞争发展和消费者反应变化的情况下，在所预测的时期内预期达到的市场占有率；作为预测增长与市场渗透依据的大致的订价结构。.,需求预测,(1)对某一种或几种产品的潜在需求的预测；(2)对潜在供应的估计；(3)对拟议中项目可能达到的市场渗透程度的估计；(4)某段时期内潜在需求的特性。需要有关于这些不同方面的数量和质量数字。.,2.原材料和投入的选择供应,原材料和投入的分类原料（未加工或半加工的）；经过加工的工业材料（中间产品）；制成品（组件）；辅助材料；工厂供应品及公用设施（水、电、气、燃料、废水和废气处理等）。原材料投入的选择与说明在很多项目中，不同的原材料可用于同一生产，应确定哪一种原材料最为适宜。如果各种可供选择的原料都易于得到的话，问题就在于工艺与技术是否经济。原材料和投入的特点质量性能、来源和可得数量、单位成本供应计划.,3.产品结构及工艺方案的确定,技术的先进性技术的实用性技术的可靠性技术的连锁效果技术后果的危害性.,4.生产规模（或生产能力）的确定,生产规模或生产能力的定义 生产规模或生产能力一般是指一个工厂在一定时期内能够生产的量或单位数。确定可行的企业生产规模 最小经济规模和设备限制因素 资金和投入的限制因素 投资费用和生产成本 预计的销售额和企业的生产规模.,5.技术与设备选择,技术选择技术评价技术获得方式技术费用设备选择生产技术生产能力生产规模工艺过程,6.座落地点和厂址选择,地点的选择政府政策的作用注重原材料还是注重市场当地条件：基本设施和社会经济环境厂址选择土地费用当地条件场地整理和开拓,7.投资、成本估算与资金筹措,总投资费用固定资本流动资本资金筹措自筹资金各种贷款募集股份,生产成本制造成本行政管理费销售与分销费用财务费用和折旧 财务报表现金流量表净收入报表预计资产负债表.,8.经济评价及综合分析,经济评价企业经济评价静态评价方法：投资收益率与投资回收期 动态评价方法：净现值法、内部收益率法、外部收益率法、动态投资回收期法以及收益/成本比值法 国民经济评价国民经济评价是从国家的角度，评价项目对实现国家经济发展战略目标及对社会福利的实际贡献。它除了对项目的直接经济效果考虑外，还要考虑项目对社会的全面的费用效益状况。与企业经济评价不同，它将工资、利息、税金作为国家收益，它所采用的产品价格为社会价格，采用的贴现率也为社会贴现率。,8.经济评价及综合分析,综合分析不确定性分析产生不确定性的最普遍原因有：通货膨胀、技术变革、额定生产能力测定失实以及施工期和试车期的长短。不确定分析分为三个步骤进行：盈亏平衡点分析、敏感性分析和概率分析 综合分析政治和国防评估；工业配置评估；发展地区经济或部门经济的评估；提高国家、地区和部门科技水平的评估；减少进口、节约外汇和增加出口、创造外汇的评估；环境保护和生态平衡的评估；节约能源的评估；节约劳动力和提供就业机会的评估；产品质量评估；提高社会福利和人民物资文化生活的评估。,第五节 项目可行性研究报告书的格式,第一章 实施要点第二章 项目背景和历史第三章 市场和工厂生产能力第四章 原材料和投入第五章 坐落地点和厂址第六章 项目设计第七章 工厂机构和管理费用第八章 人力第九章 项目执行时间安排第十章 财务和经济评价,第一章：实施要点,实施要点这一章反映了项目可行性研究报告各个章节的最关键部分及其最基本的结论，包括：项目背景和历史 市场和工厂生产能力 原材料和投入 座落地点和厂址 项目设计 工厂机构和企业管理费用 人力 执行时间安排 财务和经济评价 结论,第二章：项目背景和历史,为了保证项目可行性研究报告取得成功，必须清楚地了解项目设想与一个国家的经济状况、一般发展和工业发展等情况如何相适应。一般来讲本章主要包括以下几个方面：项目背景 项目主办者和（或）发起者 项目历史 预备性研究及有关调查的费用,第三章：市场和工厂生产能力,在拟定项目之前，应当分门别类地确定当前市场有效需求的规模和组成情况，以便估计某一产品可能的市场渗透程度。本章主要包括以下几个方面：需求和市场预测 产品和副产品的销售预测和销售 生产计划 工厂的生产能力,第四章：原材料和投入,本章讨论关于制造规定的产品所需原材料和投入的选择和说明以及供应计划的确定和原材料费用的计算等。即本章主要包括以下两个方面：原材料和投入供应计划,第五章：座落地点和厂址,项目可行性研究报告必须说明适合于所考虑的项目的地点或厂址。应该从一个相当大的地理区域选择地点，还必须从中多考虑几个可供选择的厂址，一旦选定厂址就要研究建立和经营工厂对周围环境的影响。本章主要包括以下几个方面：座落地点 厂址 当地条件 对环境的影响,第六章：项目设计,本章主要包括以下几个方面：项目范围 项目布局 技术 设备 土建工程,第七章：工厂机构和管理费用,制订机构规划将使得计算管理费用成为可能，而管理费用在有些项目中对项目的盈利性可以有决定意义。要对管理费用作出现实估价，必须把全厂可行地分成几个组成部分（生产、服务和行政等成本项目）。即本章主要包括以下两个方面：工厂机构 企业管理费用,第八章：人力,在工厂的生产能力及所使用的生产过程确定之后，有必要对审议中项目的各级管理部门所需人员作出规定；对生产和其它有关活动进行估价时，应同时对项目各个阶段各级人员所需要的培训进行估计。即本章主要包括以下两个方面：工人 职员,第九章：项目执行时间安排,项目执行时期是指从决定投资到开始大规模生产这段时期。这一时期包括谈判和签订合同、项目设计、施工和试运转等若干阶段。为了调节这些活动，在项目可行性研究报告中应编制并提出最佳执行计划和时间安排。本章主要包括以下几个方面：项目执行的基本数据和活动 项目执行计划和时间安排的选择 项目执行的成本估计,第十章：财务和经济评价,项目编制应当符合财务和经济评价的要求。在进行财务评价时最好采用动态评价方法，并结合采用敏感性分析。同时，还应从项目对国民经济的直接和间接影响方面对项目进行评价。本章主要包括以下几个方面：总投资费用 项目筹资 生产总成本 财务评价 国民经济评价,第七节 项目评估,项目评估指在项目可行性研究的基础上，由第三方（国家、银行或有关机构）根据国家颁布的政策、法规、方法、参数和条例等，从项目（或企业）、国民经济、社会角度出发，对拟建项目建设的必要性、建设条件、生产条件、产品市场需求、工程技术、经济效益和社会效益等进行全面评价、分析和论证，进而判断其是否可行的一个评估过程。项目评估是项目投资前期进行决策管理的重要环节，其目的是审查项目可行性研究的可靠性、真实性和客观性，为银行的贷款决策或行政主管部门的审批决策提供科学依据。,1.项目评估的依据,1)项目建议书及其批准文件；2)项目可行性研究报告；3)报送单位的申请报告及主管部门的初审意见；4)有关资源、原材料、燃料、水、电、交通、通讯、资金（包括外汇）及征地等方面的协议文件；5）必需的其他文件和资料.,2.项目评估的程序,1)成立评估小组并进行分工2)对可行性研究报告和相关资料进行审查和分析3)编写评估报告提纲4)数据调查5)分析与论证6)编写评估报告7)小组讨论8)修改报告9)专家论证会 10）评估报告定稿,3.项目评估的内容,项目与企业概况评估项目建设的必要性评估项目建设规模评估资源、原材料、燃料及公用设施条件评估建厂条件和厂址方案评估工艺、技术和设备方案评估环境保护评估建筑工程标准评估实施进度评估项目组织、劳动定员和人员培训计划评估投资估算和资金筹措项目的财务效益评估国民经济效益评估社会效益评估项目风险评估,4.项目评估报告内容大纲,1)项目概况 a)项目基本情况 b)综合评估结论：提出是否批准或可否贷款的结论性意见。2)详细评估意见3)总结 a)存在或遗留的重大问题 b)潜在的风险4）建议,