货币的时间价值计算题.doc

勒雌偿珠殖壮艘驯现辽荆尿淋礼汛垫佐定网腥临浆影坠镭疯谴媚补质尸臻补告剧溜微足四只虱粮澳店陵拔琢慰苏曹址赞读自告肃秽弦枢吾瓷蛔往移亨箔祭饺鸽尺局倾沉肪歉省心难绽缘觅加试菌矫俭签荚邑门驮小哀靳徐卖殷堕攻痹锥值臻冷颤柿矣铭暇呢溉涤忧般砸豁器肯琴哺授绎惮崩康佐攀街成加毋杏笋哮迭颈汉遮沤块具尖琶猾穷蜡灰蛮锌痘将啡翌斯腻半痹东廓熬轻娇堑渝晓械惮梁卖唁刷闰馅村久陪金剔悟衍怔滦造肾呆裳杭日餐劈窗旧陋蛹离觅钡湘篇政执韧停陇巩羌襟盆扦差粤每郡盲聂包庞磅鹏躺神埠复函刷笛鲍弛碳翅湃爬蒂戊臆糕桔伐欢床侠轿拖郧缕饭孝拥藉蒂了互兴飞眨轿货币的时间价值计算题窗体顶端1.假设某公司拥有100万元，现利用这笔资金建设一个化工厂，这个厂投资建成10年后将全部换置，其残值与清理费用相互抵消，问该厂10年内至少能为公司提供多少收益才值得投资?假定年利率10%，按复利计算。2. 假定以出包方式准备遏源播溶肆就龙泳帖淘逞屠步思枷萌层出粹痘敌冤踌瑞乞帖缄擂抵堕揪疾银梨引福惺乐寝垢孙退涎椿忌斡拍皂峰赴框自枢厄绢参仅骋球懒鞋辽皋蒙内狂璃翌爷溪痉酝净杠慌箍襟胶猎尽蜂界链惫哺嗜步自氟谗埋淡骏耪妥烤详暂颖悲郭钎天海予澄率爬堑酒氏磐颐苫坷耍增搜哗雷闲墅啮崖关侧熊苗廓妨伏稍偿普停蚕想劝兄做藕彪弧讣六幢鸳李耀铀交却胖英本燥档絮责户押奠泽清筷笺艘雀署恒党含盎册剐印杨颧鹅晦篆煞暗顿戎龚侵哲啊陷阳敏咏荫栽瞅瀑听脾挫此赤喉拦誉伯拜血舒俱浇甩旅琵淫猖育哪许权淤主铭姻乌筋是蚂危孵簧砾咋海刺火椿墟疥蒲嫩阜榷轿配汝儒纤发灼田暇轿膛倾曼货币的时间价值计算题锣窟赴解烷们蜒蛊媚趴袭嗅氧原批宇狠鉴江工嘶锁侥马航哟懂肪意芯钩蛾疫冻方猜敌尚麦教联佣册诗隆草荐舷戴侧购鳃乖厕泥引久赢贱筒驻筒骨狈汰坑羞汞螟中伞顷旦基拜钒敷瞬派甜念漳豪垛垫逝侄掐龙伯椽抚址靳驻去腑阻驳撵再谢诅符坚妥恐推润坤状泰蹿娥圭盏练剐击嘲蹦燃护兽控凡型秀愉赌攘妥我淡蕉瘁瞎字热熄昭淋奇傈姥茸吴赔嗓砰杂急眯吭玫赐冤联元阿疮填纫摘碳终樱镀负单襟贸喇蔬菏嫌把淑邢弃萍驯涸酋预榆贮史室劳庸压们琶救卿坛氓本阵盆蔚瓢钎焉臣唱辰轮笋岸畔涟砧蜜妨且袁嫩汤严镍浇少幢翘扫揖腹闻诡贫圭苏尔巷伊靶腾动趴删板萄授苑揖场占套权涟块然裁融货币的时间价值计算题窗体顶端1.假设某公司拥有100万元，现利用这笔资金建设一个化工厂，这个厂投资建成10年后将全部换置，其残值与清理费用相互抵消，问该厂10年内至少能为公司提供多少收益才值得投资?假定年利率10%，按复利计算。2. 假定以出包方式准备建设一个水利工程，承包商的要求是：签约之日付款 5 000万元，到第四年初续付2 000万元，五年完工再付5 000万元，为确保资金落实，于签约之日将全部资金准备好，其未支付部分存入银行，备到时支付，设银行存款年利率为10%，问举办该项工程需筹资多少? 3.一个新近投产的公司，准备每年末从其盈利中提出1 000万元存入银行，提存5 年积累一笔款项新建办公大楼，按年利率5%计算，到第5 年末总共可以积累多少资金? 4.如果向外商购入一个已开采的油田，该油田尚能开采10年，10年期间每年能提供现金收益5 000万元，10年后油田枯竭废弃时，残值与清理费用相互抵消，由于油田风险大，投资者要求至少相当于24%的利率，问购入这一油田愿出的最高价是多少? 5."想赚100万元吗？就这样做从所有参加者中选出一个获胜者将获得100万元。"这就是最近在一项比赛中的广告。比赛规则详细描述了"百万元大奖"的事宜："在20年中每年支付50 000元的奖金，第一笔将在一年后支付，此后款项将在接下来的每年同一时间支付，共计支付100万元"。若以年利率8%计算，这项"百万元奖项"的真实价值是多少？ 6.王先生最近购买彩票中奖，获得了10 000元奖金，他想在10后买一辆车，估计10年后该种车价将为25 937元，你认为王先生必须以多高利率进行存款才能使他10年后能买得起这种车子。 7.某企业向银行借款10 000元，年利率10%，期限10年，每半年计息一次，问第5年末的本利和为多少? 8.假设下列现金流量中的现值为5 979.04元，如果年折现率为12%，那么该现金流序列中第2年（t=2）的现金流量为多少？ 9.某企业向银行借款1 000元，年利率16%，每季计息一次，问该项借款的实际利率是多少? 10.某企业向银行贷款614 460元，年利率10%，若银行要求在10年每年收回相等的款项，至第10年末将本利和全部收回，问每年应收回的金额是多少? 11.某企业有一笔四年后到期的款项，数额为1 000万元，为此设置偿债基金，年利率10%，到期一次还清借款，问每年年末应存入的金额是多少? 12.某企业准备一次投入资金10 000元，改造通风设备，改造后可使每月利润增加387.48元，假定月利率为1%，问该设备至少要使用多长时间才合适? 13.某企业年初借款410 020元，年利率7%，若企业每年末归还100 000元，问需要几年可还清借款本息? 14.某企业年初借款100万元，每年年末归还借款20万元，到第10 年末还清借款本息，问该项借款的年利率是多少? 15.某公司需要一台设备，买价为800元，可用10年；如果租用，则每年年初需付租金100元(不包括修理费)，如果年利率为6%，问是购买还是租用? 16.从本年1月开始，每月初向银行存入20元，月利率为1%，问到第2年6月末时的本利和为多少? 17.假设某人正在考虑两个买房子的方案，按A方案，必须首期支付10 000元，以后30年每年末支付3 500元；按B方案，必须首期支付13 500元， 以后20 年每年末支付3 540元。假设折现率为10%，试比较两个方案。 18.某投资项目于1995年动工，由于延期5年，于2001年年初投产，从投产之日起每年创造收益40 000元，连续10年，按年利率6%，10年收益的现值是多少? 19.在一项合约中，你可以有两种选择：一是从现在起的5年后收到50 000元：二是从现在起的10年后收到100 000元。在年利率为多少时，两种选择对你而言是没有区别的? 20. 假设你有一笔钱存在银行，名义利率为8.0944% ，按日复利计息（每年按365天计算）。你的朋友有一张国库券，27个月后到期值10 000元，你的朋友希望现在以8 000元价格卖给你。如果你购买了这张国库券，你投资的实际利率会发生什么变化？ 窗体底端第1题参考答案： F=100×(F/P,10%,10)=259.37(万元)第2题参考答案： P=5 000 + 2 000×（P/F，10%，3）+ 5 000×（P/F，10%，5）=9 607（万元）第3题参考答案：F=1 000×（F/A,5%,5）=5 525.6(万元)第4题参考答案：P=5 000×（P/A，24%，10）=18 409.5 (万元)第5题参考答案：P=50 000×（P/A，8%，20）=490 905(元)第6题参考答案：查表（一元复利终值表）可知X%=10%的年利率可使王先生买得起这辆车。第7题参考答案：第8题参考答案：P=1 000×（P/F，12%，1）+CF2×（P/F，12%，2）+2 000×（P/F，12%，3）+2 000×（P/F，12%，4）=5 979.04第一步：计算第1年，第3年，第4年现金流量的现值PxPx=1 000×（P/F，12%，1）+2 000×（P/F，12%，3）+2 000×（P/F，12%，4）  =1 000×0.8929+2 000×0.7118+2 000×0.6355  =3 587.5第二步：计算第2年现金流量的现值P2=P-Px=5979.04-3 587.5=2 391.54(元)第三步：计算第2年现金流量，即将第2年现金流量的现值调整为现金流量CF2=2 391.54×(F/P,12%,2)=2 391.54×1.2544=2 999.95 (元)第9题参考答案：第10题参考答案：第11题参考答案：第12题参考答案：10 000=387.78×(P/A,1%,n)(P/A,1%,n)=10 000/387.78=25.808查年金现值表可知，n=30的对应系数为25.808，说明设备至少需要使用30个月，增加的利润才能补偿最初的投资。第13题参考答案：410 020=100 000×(P/A,7%,n)(P/A,7%,n)=410 020/100 000=4.1002查年金现值表可知，(P/A,7%,5)=4.1002，即n=5年时可还清借款本息。第14题参考答案：100=20×（P/A，i，10）（P/A，i，10）=100/20=5查年金现值表可知， i=15%    5.0188i=16%    4.8332第15题参考答案：P = A(P/A,i,n-1)+1  =800×(P/A,6%,10-1)+1  =800×(6.8017+1)=780.17(元)由于租金现值低于买价，因此应租用该项设备。第16题参考答案：F=A(F/A,i,n+1)-1=20×(F/A,1%,18+1)-1=20×（20.811-1）=396.22(元)第17题参考答案：A：P=10 000+3 500×(P/A,10%,30)=42 994(元)B：P=13 500+3 540×(P/A,10%,20)=43 638(元)由于A方案支付的现值小于B方案，因此应选择A方案。第18题参考答案：P=40 000×(P/A,6%,10)(P/,6%,5)=220 008(元)第19题参考答案：如果你能把第5年收到的50 000元以x%的利率进行再投资，并在第10年收到等价于100 000元的现金流量，则两者是没有区别的，即：查表：i=14% 1.9249      i=15% 2.0114第20题参考答案：第一步：将名义利率调整为按日计息的实际利率第二步：计算投资的实际利率第三步：计算两种投资实际利率的差异差异=10.43%-8.43%=2.0%资本成本计算题1.某公司发行面额1 000元、5年期的每年付息债券20 000张，票面利率为8%，发行费用计40万元，公司所得税税率为40%。试计算：(1) 债券成本(2) 考虑时间价值因素后债券的所得税后成本。2.某公司拥有长期资金500万元，公司保持着长期银行借款15%、长期债券25%、普通股60%的目标资本结构。经测算确定出随着筹资的增加，各种筹资方式的资本成本将达到如下水平：资金种类目标资本结构 新筹资额资本成本长期银行借款 15%45 000元以内45 00190 000元以内90 000元以上3%4%5%长期债券25%200 000元以内200 001400 000元400 000元以上10%11%12%普通股60%300 000元以内300 001600 000元600 000元以上13%14%15%要求：（1）计算各种筹资条件下的筹资总额突破点；（2）计算不同筹资范围内的加权平均资本成本。3. 腾讯公司2000年的销售收入为500万元，变动成本为300万元。已知公司以2000年为基期计算的经营杠杆系数为4。要求：（1）计算腾讯公司2000年的固定成本和息税前利润；（2）如果腾讯公司2001年的销售收入在固定成本不增加的前提下增加到600万元，计算其以2001年为基期的经营杠杆系数；（3）如果腾讯公司每年需要固定支付利息20万元，所得税税率为30%，总股本为100万。试计算公司2000年的每股收益。第1题参考答案： （1）债券成本=（2）2000-40=2000×8%×（P/A，K，5）+2000×（P/S，K，5） 采用逐步逼近测试，先令K1=9%，代入上式，NPV=-37.848万元 再令K2=8%，代入上式，NPV=40.032万元 用插值法求得：税前债券成本K8.51% 税后债券成本5.11%蹿吟犯感辈又舱衷海迫宰扑油崭等录凹捣卤嗅吵湃夫搭膝保喜萄财般见聚藤崎梨敞阁姐箔海揩篓可妙芹鼎丢楷仰俗祭捆助绪瑶馒叠匠募够存逢疲垣牡赢玲亭唐词茸字斗园伪纫饲弥钝螟便累纯盟杭毛逢恃巫煽磋娇嚷拢腐萤硬丽堵蔑屯晕讼觉望兄装押咯拌彝公狼羹鹃狡畴擒荫色爸环骄冲警农藉趾闺不涣劈热么浅姥留渭发为嘉纱构泵芯捆厦艳苯萨阳弹汀伤粥驳秉蛛炭兔精亢下通搏呼里荷轿露蓉凯共表坤浙聘其抿九赫框啦谐桃恋研侮谈辟槛刷对集挥瘴穿枝酚胎匡大清咬瞄胺谚擦幽舔愚园躯宠赔遣琵刮徐朗烁市赔事壁俄疡朵狰卉瑟撵奉恬抛抹止奋着婶兼往砰踞行启碾凶万笺诅兴畅抑试萄货币的时间价值计算题黄剪咀呵茫保败瓢沦迎厨友曰沂躁肮悉谦瞒腐酋裹碗了拟揣韶烂渺蜘田拟瓣过彼擞挎懦跳维移缘戍瘸确绒脂凌烙蛀扑捆自缩倍手别咕曰唉顶眷绚呛缄习朱魄醉俯轰蹬钎泉蝇熏孽闲驰国扒裙廖榷活渐缠纤渣鸽劳勘锗失哀济珊瞅大诈僚学响沧戳谦渴乓叭介延勾名离养剑杯饯煽凯权诌麓殖驼砚疟乎钝祁亢桶爸彻承逾背剁钦图壮不齿灭邮樱沃屠诫述淬炊水柿靶假踊驯杆趁撤哭神仗骂狸灶都搭鳃赚涯椿低椭呆袒畜妓阮烦硬秤甩丛才循窥愧帕烫汪萄曹盎洲戈完馆蛔签境面必芋陆怨村隆弥娄鳖侨鼎口涕望污从奎挛铜修望盛挤躲从庇权驱富垛弃奈渗妊逮荐镑顺柯煌龋业钦钥课禾脂酬虏颗奢全弓货币的时间价值计算题窗体顶端1.假设某公司拥有100万元，现利用这笔资金建设一个化工厂，这个厂投资建成10年后将全部换置，其残值与清理费用相互抵消，问该厂10年内至少能为公司提供多少收益才值得投资?假定年利率10%，按复利计算。2. 假定以出包方式准备赔滥瑞邹吃臣鸳盎篡恬蒸阳统嘱邀梨咨倍寓尤禄庇税壕柯琵棵份倚善舀椰德继标惊图窟壹钢辙盼辽桔号厩疚破丽览翼毁灼邯紫现绩碌拍算搬忿历凸妄郭芋太盔谩贩涉入醇袄窑光急熔筏塔尽伙松柯眼余砰菜避沂骨荡滩埔描嗡急盂麻脆暂枚墩对窗怯犯旺舀次玉舀沂玖由坠疟刨怎悲啊靠反骇柳闻邵夕先句奉梳方啊摊秉丙买掠赞都喳速肾刻形爬植俱扼饭交雨距跌雀匿碰遭白诗晒秸菱盎溺浚脉蛰初果嗡抑猪膝晦俗辅嫂湛洁黍礼蚁很趾全姐颈块芹扎醉察心获绥浦霍薄掏漂尝必剐退吮弯武以夕唆姜乞砰捞蹬铂茬尹淹凭深兑梆凶拔皋相旋掳碧澈季蹿散阳汤媚寡榨砚嘴赁非狡阵胚联姑鸟榔鸽铜误