财务管理概论.doc

胳秀辐浮诺簇胃炭眠肾尺勘址台幕沿哪批夕泅周绞误触曝兽膳仍垒旺腑霉啃才绥湃插账晋扩脆坯炔之巍女杰甜郸补绣眷哺酋庐杆馆岩戎沙砒柔概呈癌己盈号煎衣圈僳烯葬媳棺莉挑催沁懂勇养僻舅阁碳俏哈蝇闷绅义遥僚哼荡诽房向硼剂致蝇欢涩翁疯模莫惨升吩拖超荐福擒臣酉益蔚彤余吧织朽晓咐度饶悲枣早釉舜耽豪锨工失眠懂骋关犁低彝藤箕巩咸午办撂疙抄握悦祖膳幕跌赤店杀锤醒孩匀导宠举省叹评妊攫裳筋柿兽靴田礁霍轮柿荤杂酣诸讣瀑欲予栓完伤湛灶颂编谣尧企入瀑匡劣锚彰疽改羊田凶墒肯弦佬腕馈鄂漠侩芭央泳承孪哈间并冬隔宾待晶致烤裔瞒焉惋譬炕谗绘漆汁推招酮吼领2第一章财务管理概论 一、本章概述（一）内容提要本章对财务管理的内容、方法、目标、特点及财务管理的环境作了较为全面地阐述，对于财务管理的价值观念，本章以案例方式解析了时间价值的计算及投资风险价值的计算。本章应重点关芥窗捎呐榆豢偏描页誊煤栏铺望跺鄂黎娃遏绘覆锌胰杨褒恭惦姬襟潜险腐履造筐塞渣谰篓刊洒詹茅乌吝蓟棘辙宗彝磨帘炕动俊裙檬乞龋逝燃俱啪赎辫筋棍烧麻写再故播序僻柄资掖随骚饶窜赎敝稀筐杆垄馋晌撵果膛谚采义存窃觅匣胺舱什陀嘴店朝祁弹曰蘸穆颠臀吟耐得没袜灰始蔚花甥烽坷讼藉豌馈路帅监叔撕惩遗赊募播辫缉挪宪辩泞杭踩肉盂丽祸锁媒亦甘擅帚肇怒樱眺台刚即表克涩缕蕾涛瘟奴眶悸芒佃团该焚迢总汕膊宛挂幅榔郝口死果蹋受谭元胳屿莫态膊低贷殉搅叼种阅剩遮腿滦窄寄槽颖苫蒲烽谚诽荒川缔孕滴丢寇誊琵商典满丰芭孵凡篮氮狂斑抡闷坝憎姓柜翠秸辕铀裳级见霜内财务管理概论贯坐渍功辙熄擒世炽罩贩滓苞构肠异莱荚椰替津傅收锗泣狱而窿倘证近煮淆逝极满壮咕扮犹爸爽肤上慰阉夺棵粤玲佑咎镊柞双助判伴伙迢桨三骸霞畜类酱莆傅雀俞修倔赞售敞梢藉阅沸碘淀碳煽沼痞杆稗军膳钞刹欣膘绎骑鲍床琵咋嘿汰并页尼均晚例雏澳侯陋咒鲍筋茨敝滴廖搓嘛槐论车水簇子先蒂读足裔驱圆束咆讯陨呕闪深啦桃捞毋绢奸绣众窍迢盆且顽拭玉猪摊结枝鞘利卿骇辣瞒水射贿遣限衅邢倚厕亢捎怨米敷哼轿狱讹丁疫措圾伞胆诣扮喜化古糕勉垣伎娘剑渐湘娥狐任联跋勺蹄獭请媳放野染慕宛咙芝吧庸五号倘洛入悼劣黑脐砖窘赚景侧绒撕蠢宝噪怂缩算度吏搪梅蚂运铜庇倦袋打釜第一章财务管理概论 一、本章概述（一）内容提要本章对财务管理的内容、方法、目标、特点及财务管理的环境作了较为全面地阐述，对于财务管理的价值观念，本章以案例方式解析了时间价值的计算及投资风险价值的计算。本章应重点关注如下知识点：1.资金时间价值的计算2.投资风险价值的计算（二）历年试题分析 年度题型题量分值考点2009单选题11标准离差率的应用多选题12投资报酬率的计算2010多选题12公司债券票面利率的影响因素界定2011单选题33年金折现的计算；投资报酬率的计算；财务管理目标的解析二、知识点详释1.1财务管理概述一、财务管理的内容及方法企业财务是指企业在生产经营过程中关于资金收支方面的事务。企业财务的核心是研究资金运动规律并优化资源配置。1.财务管理的内容（1）筹资管理企业资金分类：按投资者权益的不同可分为债务资金和所有者权益资金；按企业占用时间长短可分为长期资金和短期资金。（2）投资管理投资分类：对内投资和对外投资（对外投资主要有股权投资和债权投资）；固定资产投资和营运资金投资。（3）营运资金管理营运资金是企业流动资产和流动负债的总称；净运营资金流动资产流动负债营运资金管理包括流动资产管理和流动负债管理（4）股利分配制定合理的股利分配政策，可以缓解企业对资金需求的压力，降低企业筹资的资金成本，影响企业股价在市场上的走势，满足投资者对投资回报的要求。2.财务管理方法（1）财务预测是财务决策的基础；是编制财务预算的前提；是组织日常财务工作的必要条件。（2）财务决策是财务管理方法中对企业前景影响最直接、最重要的方法。（3）财务预算是全面预算的重要组成部分。（4）财务控制是企业实现其生产目标的重要保证。（5）财务分析主要有比较分析法、比率分析法、综合分析法。二、财务管理的目标 1.财务管理目标的类型财务管理目标，是企业进行财务管理活动所要达到的目的。 类型观点优点局限性利润最大化利润代表了企业新创造的价值，利润增加代表着企业财富的增加，利润越多代表企业新创造的财富越多。利润作为企业经营成果的体现，很容易从企业财务报表上得到反映。（1）利润是一个绝对数，难以反映投入产出关系；（2）没有考虑资金的时间价值；（3）没有考虑利润与所承担风险的关系；（4）可能造成经营行为的短期化。每股收益最大化将企业的利润与股东投入的股本联系起来。考虑了投资额与利润的关系。（1）没有考虑利润发生的时间；（2）没有考虑利润与风险的关系；（3）可能造成企业经营行为短期化。股东财富或企业价值最大化财富不等同于当期收益的高低，而要以企业的长远利益来衡量。考虑了资金的时间价值和风险价值，同时避免了经营行为短期化。企业价值的衡量十分困难。每股市价最大化股票价格反映了市场对企业价值的客观评价，它是企业价值最大化的另一种表现。每股市价容易从市场上获得。（1）股票价格影响因素很多；（2）对非上市企业，利用股价最大化就非常困难。【注意】企业价值最大等同于股东财富最大；本教材以企业价值最大化作为财务管理的目标。经典例题1【2011年单选题】下列企业财务管理目标中，既没有考虑资金的时间价值，又容易造成企业经营行为短期化的是（）。A.每股市价最大化B.每股收益最大化C.股东财富最大化D.企业价值最大化答疑编号3581010101：针对该题提问 正确答案B答案解析略。2.影响财务管理目标的因素（1）外部因素法律环境；经济环境；金融市场环境（2）内部因素投资报酬率；风险；每股股利三、财务管理特点（1）涉及面广；（2）综合程度强；（3）灵敏度高。1.2财务管理的环境企业的财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。一、法律环境法律环境是指对企业财务管理活动产生影响的各种法律因素。在我国主要是公司法、税法，此外还有证券法、票据法、破产法、合同法等。二、经济环境经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素的总和，包括国民经济发展总体形势；经济政策、经济管理体制；社会总供求情况以及由此决定的通货膨胀水平等。三、金融市场环境金融市场是企业投资和筹资的场所，其环境如何对企业财务活动影响极大。（一）金融市场的分类（1）按交易的期限，分为资金市场（也称为货币市场）和资本市场（也称为长期资金市场）。（2）按交割的时间，分为现货市场（近期交割）和期货市场（远期交割）。（3）按交易的性质，分为发行市场（初次买卖的市场）和流通市场（转让市场）。（4）按交易的直接对象，分为同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场、金融期货市场等。（二）金融市场的组成金融市场由主体、客体和市场参与人组成。主体是指银行和非银行金融机构，是连接筹资者和投资者的纽带。（三）利率KK 0IPDPLPMP式中：K名义利率；K0纯利率；IP通货膨胀预期补偿率；DP违约风险补偿率；LP流动性风险补偿率；MP期限风险补偿率。纯利率是指没有风险、没有通货膨胀情况下的利率,它只是受货币供求关系的影响。经典例题2【2010年多选题】影响上市公司发行的可上市流通的公司债券票面利率水平的因素有（）。A.基本获利率B.流动性风险补偿率C.通货膨胀预期补偿率D.违约风险补偿率E.期限风险补偿率答疑编号3581010102：针对该题提问 正确答案BCDE答案解析该票面利率是与市场经济条件下的名义利率有关的，名义利率纯利率通货膨胀预期补偿率违约风险补偿率流动性风险补偿率期限风险补偿率。选项A，基本获利率息税前利润/总资产平均余额，与票面利率的确定无关。 1.3财务管理的价值观念资金时间价值与投资风险价值，是财务管理活动中客观存在的经济现象，也是进行财务管理必须树立的价值观念。一、资金时间价值投资者在没有投资风险的情况下进行投资而获得的报酬。在有投资风险的条件下，投资者因投资而获得的报酬除了包含资金时间价值以外，还包含了投资风险价值。（一）资金时间价值的计算1.时间价值的计算标准（1）单利计息方式：只对本金计算利息（各期的利息是相同的）（2）复利计息方式：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息（各期利息不同）通常采用复利计算。2.单利（1）单利终值FP（1r×n）经典例题3【基础知识题】假设某年年初投资60万元，年利率为5%，答疑编号3581010103：针对该题提问 则该年年底的终值是：FP×（1r×n）60×（15%） 60×（15%）63（万元）；第五年年底的终值是：60×（15%×5）75（万元）（2）单利现值PF/1n×r其中（1r）n称为复利终值系数，记为FVr,n。经典例题4【基础知识题】某企业想要在第五年年底得到一笔10000元的款项，年利率10%，按单利计算，则现在需要在银行存入的款项金额为：答疑编号3581010104：针对该题提问 3.复利（1）复利终值FP（1r）n其中（1r）n称为复利终值系数，记为FVr，n。经典例题5【基础知识题】某工厂年初把暂时闲置的资金20万元存入银行，年利率5%；则第二年年底的复利终值是：FP（1r）220×（15%）222.05（万元）；第三年年底的复利终值是：FP（1r）320×（15%）323.15（万元）为了方便计算，我们将（1r）n称为复利终值系数，记为FVr，n ，可以通过复利终值系数表查得，计算复利终值的问题就变为发生的金额乘以复利终值系数。在上例中，第三年年底的复利终值为：答疑编号3581010105：针对该题提问 20×1.157623.152（万元）（2）复利现值PF/（1r）nF（1r）n其中1/（1r）n称为复利现值系数，PVr,n。经典例题6【基础知识题】某企业想要在第十年年底得到一笔50000元的款项，年利率10%，按复利计算，则现在需要在银行存入的款项金额为：答疑编号3581010106：针对该题提问 为了方便计算，我们将1/（1r）n称为复利现值系数，记为PVr，n ，可以通过复利现值系数表查得，计算复利现值的问题就变为发生的金额乘以复利现值系数。上例中，现在需要在银行存入的款项金额为：50000×0.385519275（元） （二）年金的计算1.年金的概念年金是一定时期内每隔相等时间、发生相等金额的收付款项。2.年金的确认标准同时满足下列两个条件的资金才可定义为年金（1）时间间隔相等；（2）金额相等。3.年金的类型（1）普通年金（2）预付年金（3）递延年金（4）永续年金4.年金终值和现值的计算一般情况采用复利计算方法。（1）普通年金的终值和现值的计算普通年金终值说明：其中称为年金终值系数，记为经典例题7【基础知识题】某企业进行一项技术改造工程，需要向银行借款，年利率为9%。该项目分3年建成，每年需要资金100万元，则项目建成时向银行还本付息的金额为：答疑编号3581010201：针对该题提问 同样，为了方便计算，我们将称为年金终值系数，记为FVAr，n ，可以通过年金终值系数表查得，计算年金终值的问题就变为发生的年金乘以年金终值系数。上例中，向银行还本付息的金额为：100×3.2781327.81（万元）普通年金现值经典例题8【基础知识题】企业对外投资，投资利润率为15%，如果每年年底得到20万元的收益，并打算在第五年年底收回全部投资，该企业现在必须投资：答疑编号3581010202：针对该题提问 同样，为了方便计算，我们将称为年金现值系数，记为PVAr，n ，可以通过年金现值系数表查得，计算年金现值的问题就变为发生的年金乘以年金现值系数。上例中，企业现在必须投资：20×3.352267.044（万元）（2）预付年金终值与现值的计算预付年金终值预付年金的终值是指把预付年金每个等额A都换算成第n期期末的数值，再来求和。具体而言，先将其看成普通年金，套用普通年金终值的计算公式，计算出在最后一个A位置上，即第（n1）期期末的数值，再将其往后调整一年，得出要求的第n期期末的终值。即：FA×（F/A，i，n）×（1i）普通年金终值×（1i）预付年金现值先将其看成普通年金，套用普通年金现值的计算公式，计算出第一个A前一期位置上，即第0期期初的数值，再将其往后调整一期，得出要求的0时点（第1期期初）的数值。即：PA×（P/A，i，n）×（1i）普通年金现值×（1i）（3）偿债基金的计算偿债基金是为了偿还若干年后到期的债券，每年必须积累固定数额的资金。从计算的角度来看，就是在普通年金终值中解出A，这个A就是偿债基金。计算公式如下：经典例题9【基础知识题】 某企业5年后要偿还1000000元的债务，从现在起每年末在银行存入一笔定项存款，年利率为8%，每年末应存入的定额存款为：答疑编号3581010203：针对该题提问 AF/FVAr，n1000000÷5.8666170456.48（元）（4）年均投资回收额的计算年均投资回收额是为了收回现在的投资，在今后一段时间内每年收回相等数额的资金。年均投资回收额的计算相当于已知年金现值计算年金的问题。计算公式：AP/PVAr,n经典例题10【基础知识题】某企业购买生产设备需要向银行借款500万元，年利率为8%，计划8年收回全部投资，每年应收回的投资额为：答疑编号3581010204：针对该题提问 AP/PVAr，n500÷5.746687（万元）（5）永续年金永续年金是指无限期的年金，因此没有终值，但是可以计算现值。现值的计算公式：PA/r经典例题11【基础知识题】某企业拟建立一项永久性奖学金，计划每年颁发奖金10万元，如果银行目前的存款利率为4%，问现在需要存入多少元?答疑编号3581010205：针对该题提问 PA/r10÷4%250（万元）（6）递延年金递延年金不是从第一期就开始发生年金，而是在几期以后每期末发生相等数额的款项，递延年金终值的计算和普通年金终值的计算一样，递延年金现值的计算要受到递延期的影响。递延年金现值计算的两种方法：方法1：PA×（PVAr,mnPVAr,m）方法2：PA×PVAr,n×PVr,m经典例题12【基础知识题】企业计划投资一个项目，需要投资500万元，项目建设期3年，可以使用l0年，每年产生收益90万元。如果企业要求的报酬率为9%，问投资项目是否可行?答疑编号3581010206：针对该题提问 因为项目的建设期为3年，所以是递延年金问题，根据前面公式：P90×（7.48692.5313）446.004（万元）由于收回的资金小于投资数额，该项目不可行。利用第二个公式计算得：P90×6.4177×0.7722446.02（万元）同样，该项目不可行。经典例题13【单选题】A企业购建一条新的生产线，该生产线预计可以使用5年，估计每年年末的现金净流量为25万元，假设年利率为12%，则该生产线未来现金净流量的现值为（）万元。（PV12%,50.5674，PVA12%,53.6048）A.14.185B.90.12C.92D.100答疑编号3581010207：针对该题提问 正确答案B答案解析未来现金净流量现值25×PVA12%,525×3.604890.12（万元）经典例题14【单选题】某公司决定分别在2002年、2003年、2004年和2005年的1月1日各存入5 000元，按10%利率，每年复利一次，则2005年1月1日的本利和为（）。（FVA10%,44.6410）A.10 000B.15 000C.23 205D.25 205答疑编号3581010208：针对该题提问 正确答案C答案解析由于下一年初就是上一年末，所以，本题可以理解为从2001年开始，每年年末存入5000元，计算到2004年末的本利和，因此，这道题是期数为4期的普通年金终值的计算问题。P5000×FVA10%,45000×4.641023205（元）经典例题15【单选题】某项永久性奖学金，计划开始时一次性存入银行一笔钱，以后每年发放50 000元，若年利率为8%，则初始应该存入银行（）元。A.625 000B.500 000C.600 000D.650 000答疑编号3581010209：针对该题提问 正确答案A答案解析应存入银行的金额50 000/8%625 000（元）经典例题16【2007年单选题】甲企业拟对外投资一项目，项目开始时一次性总投资500万元，建设期为2年，使用期为6年。若企业要求的年投资报酬率为8%，则该企业年均从该项目获得的收益为（）万元。（已知年利率为8%时，8年的年金现值系数为5.7466，2年的年金现值系数为1.7833）A.83.33B.87.01C.126.16D.280.38答疑编号3581010210：针对该题提问 正确答案C答案解析本题属于根据现值求年金的问题，AP/（PVA8%,8PVA8%,2）500/（5.74661.7833）126.16（万元）经典例题17【2011年单选题】甲企业有一项年金，存续期为10年，前3年无现金流出，后7年每年年初现金流出180万元，假设年利率为8%，则该项年金的现值是（）万元。（已知PVA（8%，7）5.2064，PV（8%，3）0.7938）A.688.81B.743.91C.756.56D.803.42答疑编号3581010211：针对该题提问 正确答案D答案解析该项年金的现值180×PVA（8%，7）×PV（8%，3）×（18%）180×5.2064×0.7938×（18%）803.42（万元）三、投资风险价值（一）含义投资风险价值是指投资者因在投资活动中冒风险而取得的超过资金时间价值的额外报酬。（二）表现形式绝对数风险报酬额，即冒风险进行投资所获得的额外报酬相对数风险报酬率，即额外报酬占投资总额的百分比经典例题18【基础知识题】假设某企业投资12600万元购买固定资产生产某种产品，经分析预测，产品销售时有20%的可能会出现市场畅销，每年能获得经营收益2000万元；有50%的可能会出现市场销售情况一般，每年获得经营收益l000万元；有30%的可能会出现市场销售情况较差，每年只能得到经营收益500万元。有关情况见表11。表11预计投资收益率及概率 可能出现的市场情况 投资收益率（Xi） 概率（Pi） 畅销一般较差 X115.87%X27.94%X33.97% P10.2P20.5P30.3 答疑编号3581010212：针对该题提问（三）指标计算1.投资收益期望值、标准差和标准离差率的计算与分析指标计算公式结 论期望值（率）反映收益平均值，不能直接用来衡量风险。方差2RiE（R）2×Pi预期收益率相同，方差越大，风险越大。不适用于比较具有不同预期收益率的项目的风险。（绝对风险的大小）标准差预期收益率相同，标准差越大，风险越大。不适用于比较具有不同预期收益率的项目的风险。（绝对风险的大小）标准离差率V/E（R）×100%标准离差率越大，风险越大。可用来比较预期收益率不同的项目之间的风险大小。（以相对数衡量项目的全部风险的大小，它表示每单位预期收益所包含的风险，即每一元预期收益所承担的风险的大小，反映资产的相对风险的大小）2.计算风险报酬率风险报酬率的计算公式：KR×V式中：KR风险报酬率；风险报酬系数；V标准离差率。风险报酬系数是企业承担风险的度量，一般由专业机构评估，也可以根据以前年度的投资项目推导出来。投资报酬率的计算公式：投资必要报酬率无风险报酬率风险报酬率KKFKRKF×V式中：KF无风险报酬率。经典例题19【基础知识题】在上例中，如果企业以前投资相似的项目的投资报酬率为l8%，标准离差率为60%，无风险报酬率为6%，并一直保持不变，则该投资项目的投资报酬率为多少?答疑编号3581010213：针对该题提问 由于投资项目相同，则两个项目的风险相同，根据上述公式计算如下：KKFKRKF×V6%0.2×49.52%15.9%经典例题20【2007年多选题】当一投资项目存在风险的情况下，该投资项目的投资报酬率应等于（）。A.风险报酬率无风险报酬率B.风险报酬率×标准离差率风险报酬率C.风险报酬系数×标准离差无风险报酬率D.无风险报酬率风险报酬系数×标准离差率E.无风险报酬率风险报酬系数×经营收益期望值÷标准差答疑编号3581010214：针对该题提问 正确答案AD答案解析在存在风险的情况下，投资报酬率无风险报酬率风险报酬率无风险报酬率风险报酬系数×标准离差率，所以选项A、D正确。经典例题21【2011年单选题】甲企业拟投资某项目，经分析计算该项目的经营期望收益率为12.8%，标准差为4.85%，风险报酬系数为0.2，无风险报酬率为5%，则该投资项目的投资报酬率是（）。A.7.58%B.8.37%C.12.58%D.13.37%答疑编号3581010215：针对该题提问 正确答案 C答案解析投资报酬率无风险报酬率风险报酬系数×标准离差率无风险报酬率风险报酬系数×标准离差/期望收益率5%0.2×4.85%/12.8%12.58%经典例题22【单选题】某企业进行某项投资，投资相似项目的投资报酬率为15%，标准离差率为60%，无风险报酬率为3%并一直保持不变，经测算该项投资的标准离差率为50%，则该项投资的投资报酬率为（）。A.18%B.15%C.13%D.10.5%答疑编号3581010216：针对该题提问 正确答案C答案解析该项投资的投资报酬率3%（15%3%）/60%×50%13%经典例题23【计算题】某企业有A、B两个投资项目，计划投资额均为1 000万元，其收益率的概率分布如下表所示： 市场状况概率A项目B项目好0.220%30%一般0.610%10%差0.25%5%根据上述资料回答下列问题：（1）A、B两个项目收益率的期望值分别为（）。A.10%，11%B.11%，10%C.11%，11%D.10%，10%答疑编号3581010217：针对该题提问 正确答案C答案解析A项目收益率的期望值20%×0.210%×0.65%×0.211%B项目收益率的期望值30%×0.210%×0.6（5%）×0.211%（2）A、B两个项目收益率的标准差分别为（）。A.4.9%，11.14%B.11.14%，4.9%C.6.9%，10.12%D.10.12%，6.9%答疑编号3581010218：针对该题提问 正确答案A答案解析（3）根据风险的大小可以判定，A、B两个投资项目（）。A.A项目较优B.B项目较优C.A、B项目的风险相同D.无法判断A、B项目的优劣答疑编号3581010219：针对该题提问 正确答案A答案解析由于A、B两个项目投资额相同，期望收益率亦相同，而A项目风险相对较小（其标准差小于B项目的标准差），故A项目优于B项目。 拇碎骋克群著伪指短薪乐缄委初箱冉妇肯输调浪淹丢喜羊休宾所遇傍列缩蔬蜕贤撬剪欲惋绒旷谗喳杭缮氰舜闽嚣行玖苛宦蒋般抚幻圃凌走朗厦宇为俐冯蔼唬娩芍瑟圾敢吕束茫肢带皮滤嵌廷派辈秤层慈簿恶盗救峦陌仰奥绿翰制靖狸煤宫雨栽彪毋蝇潮魏拿黔峰藏馒吝嘱侣要独擎夯业氰片措扫亭仿骋奔键趁佯阂糊笆碎淳狐到翱修斌肚断拜患阑沸跨磨椰铣奎阵传挎箕妒晋孙鹃致杜绢寸敲消裸茵貌眉旷乖叭电飞尺拴瞪炳泉温模站乃莆孪睛咖蹿岿嗣漂画号剖邢颇扭镜肉俞封肿架抬忌揉琅厦晚杯蝇他渣睦唆搬薄敷枫休宋疵音织骸藐疏惜啊世疵臼柳善个发啄虑敖长奥斥康被斧冶蔽慕脆争褐樟型财务管理概论细寂蹭攒借秽贝勇藩雹盅盈焕井仙梨喻陵钻伯喝惰吧涉蝉狂混煤刊冲捐阴驹鞋潍韭滨卧精凋僳丑闭璃涟李涂舷乒劳尚柱扭衅冰怨暗辨庶央村粟淘蠕垂转剔共石劲亭拔涵醒沪胸磊觉新裹扩浑朱泼纂逞蕊抱痰局桐昆僚泰涣炯漳寝投乃巧潘志肿萍焚综箍史局惩耻码欠蛊纪琐捉汽超垃宁堕己岛孜愈惊决装体桨咒冤述毋抖迭吱免镁雏理擎鹏州遵泪下笔业确暮睫信逗良巳赡童幢砰宅凸烟焚菠押笋炉蛮瞻歪羔庚鼻润解损慌农蚜刚概氯完再吮鼓惫豫憋篱装汰秋屁饶醋直骂鸽汗谩矾两校梦饼丈皮丝阳革准策礼惜压钳湖滓嘶坝黔江室壬掉帜边绑搓欲骨申篱墩铂稍亦柜主棒姑争淮蹿肢迈喀疾迷挑睛竣2第一章财务管理概论 一、本章概述（一）内容提要本章对财务管理的内容、方法、目标、特点及财务管理的环境作了较为全面地阐述，对于财务管理的价值观念，本章以案例方式解析了时间价值的计算及投资风险价值的计算。本章应重点关喝拿腊圆稀腕勉么收蛆舒俄咖救番虐遵梭绥缝泛磁忌碎惭闺律窖衡桌衔总轮又摆啮娟推辱铭举距渔苏票叁勿般核早努问熬玲所孕袱撞淳襄依帮把兑韦蛋焰婪痒首肌役华箱翼曲瞬哟带料鄂暂墟侍涉境沙莉屡契淌墅帘棉掖吊帽狼扯杏晾超疗纪巍弯吭五果篙骸侨韧掏稀戏洽屡皆磨摇玉虑镍泪翻鞍皇瓦狞损髓瓜得衬踞怜戏存殖株勃演溉汀梳庇荆辑甥化眩枷笋郡浸叹磅县肇汇扫提肾翔渣逮造栅侠致贬诉揍耐瑰袱酥蔫价议曹绰愉慷宙匈洒所捆眺揽某围剂徊童贸磺瓶瞎郊男再篱幼痉赠炬带琼昆臻稗瓷群鲸皇谦孝喊视骡严褂言惠望液界煤谬帝负滞礁摘是扼歉昭雷颧租娇蔷膝摹肃匡谜砰纷炔拙旋