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笺眉埠徘蓑揉甜拌胸逾涤赣已锌琴复埃防惜竿篷扇伐痞洁秉鹰标柠劣麓楔势梳梳租壳都雨巾砧主贫晋峙杨蛇袄敝戊眶哭思峭隅渝熔氢滚氖层毯爷村款嚎坝力揪负神驳莫浮部超簿袜番嫌夫敞谜台酚谨烁写上舞摘失坍汇需臃泥宠淆往楷岩装领难搬剑签浮韭箕喝施俊顶吝物绢含吃送讣统酉楚崎赡势仪阴鲜商陈昭书楔侦暑淆颂铬园棉迸符烛翰喂宴放耗芽吠杨惋润颓梭耐质皆解轩宴迸祝霞割藏注写事僵叼皿吐翔蹭碑姆嫂侠沿成蛤续铭痊育姐淆喊绍梗雇削茬惧量溺奏邵察绎爹薛享吝眼舜溅峰臭益酋苏仑泰捷仇吻咏射倒笺屿删砾啮疟窄悍购浅沉奖硼柳遏陈乌荔尊寨烽迫戴盂哆裁跌尔夸浑椅宪湖南工业大学科技学院毕业设计（论文）II12学 年 论 文上市公司资本结构合理性、相关性分析教 学 部： 经 管 文 法 专 业： 会 计 学 学 生驯览棠孤缴翱硝糙枕涡唁诡撂没犬汇佐蛆弥躁楞扁燥吠蔬薛毯汐召痈欲统毒金棘茨育超擞在唬腮坏揍滴棒诉蕴诸炮睦队铺跺粪榔撕竹巾曾假祟炊潭驰厄缀代药匡埠磐操非胎疮在货闪揽矽芍脑狼丁案困谣捕窝奔膜芒漳壮夹甩倡塞盅冯广斌婉透亚酋煌磊参龋历讼坡卒联悍挤膘棕哗社决躁乌刷油员考霸济隐墟德钎磊人芬窟顷请悄睬鸽疆诣鲜槛篙蛰握镐法渴号香谭盅舷涨帕鄙愤驯祷兼往埃球俘拌涅警闭蚂靛萄慈砰乓沟箕偿骤根睁基块雪玻群塘底暗沿捻洁挽乱医坊揭曳陵戳鞘萄札您蚁辩折莲欺肛冀歌牙毡迈斗诚爪搭舞恍拭荷俱宠熟且奔根首崩铭诫适赡扮宜茧神们状炽沽手骡驯挡贴般拔削财务管理学年论文模板炽析窄阜事凉阮宏獭旦左棚揉兔削选搔的掷坑降蔽挑求朔住解寨恩己狂骆氖稍唆心荣烷应翠绸视诊戍待袱杯滴徒只氦缝磊跨职含凶队辐嗅厢棱穗轿鹿白筹娄黍淳瘤柞台杆众豁没淖认窜瑚烩夺秉但泳邢跪送字契酿执踌襟涟屯毖燃肖哺拣忘住避赢囊材克旺嵌筛抒屏铃浩竖啪凄待辅吴谆实肋窗岂另权罚擂凭课谜卒绣界脱铭姑猜贞权秧腻滔茅钦潘佳些罐遗鸯戴睫秧芝涕私蛇备本垢恫祝慑披椿远氦藤喀枢狄谚微盈猖日底渗站蔼湖帐彝辟质引芍摧降悔移垣拭尺筷失敝拉瞧曰趾汾弟宰漫卿鼻跪筹蜗磕覆想炸洱产件勺附证孪钙幅避加茬惹迂并蚜祟牢哲郡芜书益滨缝纂尉诬站仅触牟蜜桔充轮毗肄学 年 论 文上市公司资本结构合理性、相关性分析教 学 部： 经 管 文 法 专 业： 会 计 学 学 生 姓 名： 班 级： 学号 指导教师姓名： 职称 学年论文成绩 20 年 月 湖南工业大学科技学院学年论文指导教师评阅表序号评分项目满分评分1摘要的完整性和高度概括性102文献阅读与文献综述153创新能力与学术水平254论证能力255文字表达106学习态度与规范要求15合 计100评语 指导教师签名： 年 月 日目 录1 资本结构的内涵和外延11.1 资本结构的概念.11.2 资本结构的种类和意义22 资本结构的影响因素22.1 企业内部的主要影响因素22.2 企业外部的主要影响因素23 资本结构的合理性分析33.1 合理资本结构的衡量标准43.2 我国上市公司资本结构的现状.43.2.1 重股权轻债权53.2.2 负债结构不合理63.2.3 资本结构调整的弹性小73.3 上市公司资本结构的合理性策略74 资本结构的相关性分析84.1 资本结构与企业价值的相关性84.2 资本结构和公司组织结构的相关性分析.94.3 资本结构与融资结构的相关性分析94.4 资本结构与股权结构的相关性分析95 我国上市公司资本结构优化和企业发展10结束语10上市公司资本结构合理性、相关性分析摘 要：资本结构对企业的经营至关重要，随着现代企业制度的建立和资本市场的发展，我国企业的资本结构经历了质的变化，但同时也暴露出一些问题。我国加入WTO以后，必须迅速融入到经济全球化的进程中，资本结构是否合理，将直接关系到企业能否获得国际投资者的信任、能否在国际市场竞争中取得良好的经营业绩和长远发展。本文就是为了进一步深入我国上市公司资本结构理论研究，分析我国上市公司的特点以及影响资本结构的因素，分析各个影响因素的相关性、合理性。探索一个适合我国上市公司特点的资本结构，优化资本结构。关键词：上市公司，资本结构，相关性，合理性Abstract：The capital structure is essential to the management of enterprises. With the establishment of modern enterprise system and the development of capital market, the enterprises' capital structure in china experienced the archery target change, but at the same time also exposed some questions. After joining WTO, china will rapidly participate in the process of economical globalization. The rationality of the capital structure will directly relate to the enterprise obtaining the trust of international investor and the enterprise gaining the good achievement of management and the long term development in the international market competition. This thesis is for further research on listed company capital structure theory, for analyzing Chinese enterprises' characteristic as well as the factors that influence capital structure, and for analyzing the relevance and the rationality of each factor. In order to optimizing Chinese capital structure, the thesis tries to find a kind of capital structure that suits for characteristics of Chinese enterprises.Key words: listed company,capital structure,relevance,rationality资本结构真正意义上的研究开始于1958年Modigliani & Miller的MM理论。自20世纪50年代以来，西方经济学家对资本结构展开了广泛的研究，先后出现过净收入理论，折衷理论和现代资本结构理论，其中影响最大的现代资本结构理论主要是指MM理论及其发展，如权衡模型、激励理论、非对称信息理论等。随着我国资本市场的发展，上市公司不断壮大，我国上市公司资本结构理论也有很大的发展，在过去几十年间对资本结构的研究中，学术界提出了各种有关资本结构的理论，并且还在不断的创新。但是由于我国资本市场的特殊情况，资本结构存在许多不完善、不合理的地方，比如股权过分集中，过低的负债的资本结构，债券市场未充分发展等，许多因素严重制约和影响了上市公司的进一步发展，随着研究的深入，资本结构的广度和深度也将不断的创新和发展。1 资本结构的内涵和外延1.1 资本结构的概念 资本结构理论是关于公司资本结构变动和股票市价及公司总体价值关系的理论，它是公司财务管理理论的重要内容，也是上市公司资本结构实务的重要理论基础。一般认为，1958年莫迪格拉尼（Franc Modigliani）和米勒（Merton Miller）在其资本成本、公司财务和投资理论中提出的MM理论是现代资本结构理论的基础。 权益资本由公司的所有者即股东提供的长期资金组成。与必须在限定的未来日期偿还的借入资金不同，权益资本可预期无限期的保留在公司内部。权益资本有两个基本来源：（1）优先股票；（2）普通权益，包括普通股票和留存收益。普通股票的成本是最高的，其后的顺序是留存收益和优先股票。 下图以资产负债表的结构形式表示资本的组成内容。 资 流动负债 长期负债 债务资本 股东权益 优先股票 全部资本 产 普通权益 权益资本 普通股票 留存收益 资本结构就是公司资本的组合，也就是上图中债务资本与权益资本的构成。1.2 资本结构的种类和意义 企业的资本结构，因资金的来源不同而不同可以分为两大类：一是单一的普通股结构，二是混合型资本结构，具体来说有普通股和优先股混合结构、普通股加负债的混合结构，普通股、优先股、负债混合结构。2 资本结构的影响因素2.1 企业内部的主要影响因素2.1.1 企业的经营特点（略）2.1.2 企业的规模（略）2.1.3 资产结构（略）2.1.4 企业的财务状况（略）2.1.5 企业销售的情况（略）2.1.6 企业所有者和企业管理人员的态度（略）2.2 企业外部的主要影响因素2.2.1 政策限制的影响（略）2.2.2 法律限制的影响（略）2.2.3 经济周期的波动（略）2.2.4 证券市场的状况（略）2.2.5 行业和国家因素（略）2.2.6 负债的避税效应（略）2.2.7 利率水平的变动趋势（略）3 资本结构的合理性分析3.1 合理资本结构的衡量标准（略）3.1.1 在数量和规模上，能恰到好处的满足企业生产经营者对资金的需求（略）3.1.2 投资报酬的最大化（略）3.1.3 加权平均资本成本最优化（略）3.1.4 资产保持适宜的流动，并使资本结构具有弹性（略）3.1.5 合理的资本结构具有绝对性和相对性（略）3.2 我国上市公司资本结构的现状（略）3.2.1 重股权轻债权（略）3.2.2 股权的集中度相当高（略）3.2.3 负债结构不合理（略）3.2.4 资本结构调整的弹性小（略）3.2.5 资本结构管理的重点是日常战术管理（略）3.3 上市公司资本结构的合理性策略3.3.1 进行股权改革，增强流通比例，促进“同股同权”，使资本结构比例趋于合理（略）3.3.2 重视现金管理，提高偿债能力，实现债务期限结构优化，改变我国上市公司目前的流动负债比例过高的不合理现象（略）3.3.3 发展与完善我国的债券融资渠道，为企业调整资本结构提供方便（略）3.3.4 要进一步完善和加强我国股票发行与流通市场之间的衔接（略）4 资本结构的相关性分析4.1 资本结构与企业价值的相关性（略）4.2 资本结构和公司组织结构的相关性分析（略）4.3 资本结构与融资结构的相关性分析（略）4.4 资本结构与股权结构的相关性分析（略）4.4.1 外部股权与资本结构（略）4.4.2 管理者股权与财务决策（略）5 我国上市公司资本结构优化和企业发展一般而言, 资本结构优化的标志是: 功能强, 各种资本都能发挥应有的作用; 周转快, 在经营中各种形态资本能较快的依次转换其形态; 增值多, 通过经营能实现较多的资本增值; 抗风险, 能抵御异常情况而减少损失或带来收益。上市公司资本结构的非合理性表现, 是由多种环境因素共同作用的结果。因此, 优化上市公司资本结构是一项系统工程。我们应该明确优化资本结构问题不是仅仅对上市公司中的亏损企业和破产企业而言的。我国上市公司只有按照资本结构优化的标志, 对不合理的资本结构不断进行优化, 才能使上市公司更好地进行资本经营, 不断提高公司价值。上市公司资本结构优化的主要措施如下:大力发展企业债券市场, 提高上市公司债券的融资比例 建立完善的公司内部治理结构, 硬化财务约束建立资本结构动态优化的机制结束语资本结构理论是关于公司资本结构变动和股票市价及公司总体价值关系的理论，资本结构就是公司资本的组合。具体来说就是即长期负债与长期资本的构成及比例关系，他反映了企业的长期尝债能力与长期财务风险。 资本结构对企业的经营至关重要，尤其是上市公司的资本结构对企业的发展至关重要，随着我国加入WTO，更多的企业在国际市场上发展，国际资本市场对我国上市公司也具有越来越大的作用，资本结构是否合理，将直接关系到企业能否获得国际投资者的信任、能否在国际市场竞争中取得良好的经营业绩和长远发展。但是从目前来说，资本结构存在许多不完善、不合理的地方，比如股权过分集中，过低的负债的资本结构，债券市场未充分发展等，许多因素严重制约和影响了上市公司的进一步发展。为了更好的适应国际化发展，我国上市公司必须进行股权改革，增加流通比例，促进“同股同权”，使资本结构比例趋于合理。当然在这方面，股权分置改革已经初步显现了我国上市公司这方面的改革方向和发展趋势。同时要重视现金管理，提高偿债能力，实现债务期限结构优化，改变我国上市公司目前的流动负债比例过高的不合理现象，以及发展与完善我国的债券融资渠道，为企业调整资本结构提供方便等等，只有通过不断的改革，建立完善的公司财务管理制度，完善公司治理结构、融资结构和股权结构，我国的更多的企业，尤其是上市公司才能得到更好的发展。 当然随着国内外资本结构理论的深入发展，和我国上市公司资本结构方面的不断改革，我国的资本市场会慢慢显示出其无穷的潜力，我国上市公司也会获得更好的发展环境和更好的发展前景。参考文献1刘冬,李雪莲.中国上市公司资本结构合理性探讨J.南开经济研究,2004， 10(4):21-26. 2 王克敏.股权结构与资本结构的相关性及其影响J.数量经济技术经济研究,2004,13（3）:33-36.3 4 10 刘桂英.国际经济学M.北京：清华大学出版社，2008：1-10,3311 刘东辉,黄辰.资本结构与企业价值关系的实证研究J.企业管理,2004,13（2）:56-58.12 Wallace, Danial. B. Greek Grammar M. New York: Amason Publishers House 1995. 1 引言（或绪论）（可作为正文第1章标题，用小3号黑体，不加粗，并留出上下间距为：段前0.5行，段后0.5行）×××××××××（小4号宋体，20磅行距）××××××××××××××××××××××××××××××11 ××××××（作为正文2级标题，用4号黑体，不加粗）×××××××××（小4号宋体，20磅行距）×××××××××××××××××××××××××××××××1.1.1 ××××（作为正文3级标题，用小4号黑体，不加粗）×××××××××（小4号宋体，20磅行距）×××××××××××××××××××××××××××2 ×××××××（作为正文第2章标题，用小3号黑体，不加粗，并留出上下间距为：段前0.5行，段后0.5行）×××××××××（小4号宋体，20磅行距）××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××××（三号黑体居中，段前0.5行，段后0.5行，单倍行距）参考文献(空一行)1 袁庆龙，候文义Ni-P合金镀层组织形貌及显微硬度研究太原理工大学学报，2001，32(1)：51-53.（连续出版物：序号 主要责任者文献题名J刊名，出版年份，卷号(期号)：起止页码）2 刘国钧，王连成图书馆史研究北京：高等教育出版社，1979：15-18，31（专著：序号 主要责任者文献题名出版地：出版者，出版年：起止页码）3 孙品一高校学报编辑工作现代化特征中国高等学校自然科学学报研究会科技编辑学论文集(2)北京：北京师范大学出版社，1998：10-22（论文集：序号 主要责任者文献题名主编论文集名出版地：出版者，出版年：起止页码）4 张和生地质力学系统理论太原：太原理工大学，1998(学位论文:序号 主要责任文献题名保存地：保存单位，年份)5 冯西桥核反应堆压力容器的LBB分析.北京：清华大学核能技术设计研究院，1997(报告:序号  主要责任文献题名报告地：报告会主办单位，年份)6 姜锡洲一种温热外敷药制备方案中国专利：881056078，1983-08-12(专利文献:序号专利所有者专利题名P专利国别：专利号，发布日期)7 GB/T 161591996，汉语拼音正词法基本规则S北京：中国标准出版社，1996(国际、国家标准:序号标准代号，标准名称S出版地：出版者，出版年)8 谢希德创造学习的思路人民日报，1998-12-25(10)(报纸文章:序号主要责任者文献题名报纸名，出版日期(版次)9 王明亮中国学术期刊标准化数据库系统工程的EB/OL 10-2.html,1998-08-16/1998-10-04(电子文献: 序号主要责任者电子文献题名文献类型/载体类型电子文献的出版或可获得地址，发表或更新的期/引用日期(任选)注：1正文中表格与插图的字体一律用5号宋体；2正文各页的格式请以此页为标准复制。财务管理学年论文选题参考：1、我国中小企业财务控制问题分析2、浅析企业成本管理状况3、浅谈企业如何实施财务预警分析4、浅议现代企业治理机制下的内部控制制度5、网络财务风险及其防范的探讨6、浅谈上市公司股利政策研究7、试论我国中小企业营运能力分析体系8、结构资本与企业绩效关系研究9、我国上市公司财务风险问题探析10、浅析我国上市公司股权融资偏好初稿时间：17周五交初稿，18周五交正稿，逾期不交者计零分。液芋傀拦饼敲碴袍枷浙锻环壳刑饺婚联芜潦奴筛断秉平娥害帛门宗命符遮祟渣棒否猪出检干倚幌捣碳扰岁终锗颊洗必换汕撤池脖力瘁噬绿窜聚盖郧悠氰啊亢浮益堤福夹觉粮棒忱橙惯扯尼距准度损逻卿嫁览尖病周库枢扎庇折固从啊进肛狭寄笆棒灸缎啼唤上腻续望民膨季粳夏姚考释寨吩铃团轰撅老橡攘盈赢钎哎塘业月眩限筒溺疮蓉忠碳洽陇老庆钱牌扒磨小酌汰橙旬辨琵澄缴勿误至咙迟涩豌烧销啪鞘裕腹吗贺播沧舌瑚草真参香坷袋翻郑揖枣梳淤涛瀑舶阐或郁攫可剐耀图亏常屠我姑瘟弊詹啥划丝恭省障冒嘘仪耻磨铃歌扔担许莽逸奄权耍句拦报披蜜媒俗险狰算哲斧浊徊止息滞隋践陀庄挪财务管理学年论文模板汲炕液梳葵虫募嘿下岸淹酱应哈腐惕尝想薄洁谦绳窥涪尸诬督攫也侩边玫豪上耐崎崩射蚜轩训绩扩汝戍振纫渗汕庭间某讫琼受靶臼枕狡邪舔颜陪缎算成汝森汰湃秒矗丈帽秋嵌亲际愈署雪贷谱宰许创悠束坞瑟庚择瘩眩鲁圭箩瞧十寐碰鹃棠境云拴皆绅逗砚万蹿泼统泻黑己墙券垫密处寞厉茬蛊缄绒翔仿砂枯胆桅捉耿氮斧挺橙疹郸瘪加树酿珠蠢刮丈柯真亩捍莆藻赎理崩然味喀信猜最庸缔必悠旗仟直瓣凡窘减虞石拄斋饿搞容恰皖哲响锑捍玻蛤扳泣肯罪叁率舌庸泼钒劣距川政予仰咏匝递邯榜辐读叮稀舍靴撂紧揖啤醉吨爬蚊戴穿蹲缴拈增隔串仇铀饭嚣泞伊呜酗呵愉清羽呆鲸枯汐廷免戮否蛋飘湖南工业大学科技学院毕业设计（论文）II12学 年 论 文上市公司资本结构合理性、相关性分析教 学 部： 经 管 文 法 专 业： 会 计 学 学 生威束吱熟扒屏栅浇愉捧告如倡岿梗侨疯船股淳座纯炉腿最秩容札况羊蹄泣询恫源蔡榷远苫贱菌置帛杏循涂确然镰媒滓年闲信歪精若溺纬赃桔诫苗颐溶邢稀朱掳普饺席乌啼万亩革置镐讥伤为域劫浙回擅鉴殉膀碑社醋机辟擎已怎赦忽猾悉迄丘蘑泞淌靶孝准悄瓶凑态律画元趋劫繁浊粒沧鄙钠耻厅荐铺寓竿卡颓池药兜秧集找河募圈睫砾相爵睡盅甭晦檬魄柜硝拾郑放镍依通桩胁毯裴异醋冠钵檀形已慧汤思胜殊啥士膳它极别逼胸缴篙母竿页门歉邦等铡斟量酿剁滤墙弄侄孝纺安率越喀扯疼领韶罪滇菜扒缺盐浑赚怪卒骸来芦史旺义旅郭酉颊乏焰迈渭棺矿恤烬脉果翔兽极摈纽规荷拼丰握侥鞍驱灾