会计理论专题-06h-财务会计报告理论.ppt

会计理论专题,Accounting Theory,王 加 灿南昌大学经济与管理学院会计系,财务经理月末三件事？,财务报表分析 财务分析 财务报告,第六讲 财务会计报告理论,主要内容财务报告基本知识（Financial Reporting）财务报告的三种观点：历史观、计量观与信息观财务报告的管制现有财务报告缺陷与未来展望,导论,财务报告（Financial Reporting，动词名词化）信息披露（Information Disclosure），和确认、计量对应，是会计程序的最后环节、会计工作的最终成果，是提供决策有用的信息。包括财务报表（Financial Statements）表内确认（recognition）和表外披露（disclosure，狭义）或表述（presentation）。,学习线索和任务,经过漫长的历史演进，目前一个会计主体需要向外界提供的信息，绝不仅仅是几张表格（财务报表）那么简单。阅读任意一家上市公司的年度报告，我们可以了解并思考：上市公司年度报告向我们提供了哪些形式和内容的信息？就你个人而言，你最关注哪些财务信息？为什么？除了年度报告之外，还可以从哪些渠道和途径了解一家上市公司？,两个小案例,在人们的印象中，搜狐公司总裁张朝阳是一位异常“高调”的企业家，他接受记者专访，频频出席各类活动，到高校演讲，写微博搜狐当年兼并Chinaren后，在NASDAQ市场上，搜狐股票价格不升反降，说明投资者并不认可该项并购，于是张朝阳本人更加频繁地亮相，极力宣扬该项并购是双赢的，应获得资本市场的积极反应。我们需要了解并思考：张朝阳这种行为的实质和意义？除此之外，还有哪些可行的策略？,学习线索和任务,李泽楷为澄清“第三者”和“分手费”等传言，除了向香港各媒体发出公开信外，还在21世纪经济报道这一内地财经媒体上，以广告的形式发表声明。从负责此次事件公关事务处理的卢觅雪处获悉，李泽楷表示为了更正式准确地公开这份声明，在香港、台湾、内地三地都同步进行了声明的广告形式刊登，其中刊登的报刊数香港有13份、台湾有6份，但因为内地广告下定时间早，只有2家内地媒体接到这单广告。值得注意的是，在内地媒体的选择上，李泽楷特别要求公关公司选择一家财经媒体刊登声明。重庆晨报、华西都市报：李泽楷选财经媒体发声明，疑为稳定股价。,术语厘定,广义的信息披露是与上市公司融资行为紧密相关的，其实质是上市公司在证券发行和流通诸环节中，将与其证券有关的信息予以公开，以便投资者作出决策。披露内容不仅包括财务报表内项目，也应该包括财务报表外信息，如财务报表附注、定期财务报告内其他信息等；不仅包括定期财务报告，也应该包括招股说明书、上市公告书、临时公告等。从披露动因来看，一方面是上市公司根据相关法规必须进行的强制性披露；另一方面是上市公司进行的各种目的、各种形式的自愿性披露，不仅包括在定期财务报告内的自愿性披露，也应该包括在公司主页上介绍情况、召开新闻发布会说明重大事项、邀约各种媒体对上市公司进行追踪报道等。http:/,重归以资产负债表为中心？,21世纪，美国，经济繁荣、资本经营。公允价值计量，报告全面收益的三种方式：在传统损益表外增设新的报表“全面收益表”；与传统损益表合而为一，称为“损益与全面收益表”或直接称为“全面收益表”，分步列示净收益与其他全面收益；在权益变动表中报告其他全面收益。2008金融危机公允价值争议,学习线索和任务,2008年10月，国际会计准则理事会（IASB）和美国财务会计准则委员会（FASB）的“准则协调小组”发布了题为财务报表列报初步建议的讨论稿，提议财务报表信息以管理方法（Management Approach）为基础分类列示，如资产及负债在“财务状况表”中将按经营活动和筹资活动分类列示；而我们知道，“改进的（杜邦）财务分析体系”最重要的特点就是区分经营性和金融性的资产及负债。我们不禁要思考：一前一后发生在财务学和会计学两个领域内的改进有什么内在联系？这种联系体现出财务报告的什么本质特征？,财务报表结构的颠覆,第一节 财务会计报告概述,一、财务会计报告的概念及其组成（一）财务会计报告的概念 财务会计报告，又称财务报告。“是指企业对外提供的反映企业某一特定日期的财务状况和某一会计期间的经营成果、现金流量等会计信息的文件。”企业会计准则基本准则（2006）（第四十四条）,（二）财务会计报告的组成 财务会计报告包括会计报表及其附注和其他应当在财务会计报告中披露的相关信息和资料。会计报表至少应当包括资产负债表、利润表、现金流量表等报表。企业会计准则基本准则（2006）（第四十四条）,附 注,资产负债表（财务状况）资产负债所有者权益,利润表（经营成果）收入费用利润,附 注,现金流量表（现金流量）现金流入现金流出,附 注,所有者权益变动表（所有者权益）权益增加权益减少,附 注,财务会计报告体系,1.资产负债表是指反映企业在某一特定日期的财务状况的会计报表。2.利润表是指反映企业在一定会计期间的经营成果的会计报表。3.现金流量表是指反映企业在一定会计期间的现金和现金等价物流入和流出的会计报表。4.附注是指对在会计报表中列示项目所作的进一步说明，以及对未能在这些报表中列示项目的说明等。企业会计准则基本准则（第四十五四十八条）见有关表格格式：资产负债表、利润表、现金流量表、附注,二、财务会计报告的目标 财务会计报告的目标与前述会计的目标是一致的。“财务会计报告的目标是向财务会计报告使用者提供与企业财务状况、经营成果和现金流量等有关的会计信息，反映企业管理层受托责任履行情况，有助于财务会计报告使用者作出经济决策。财务会计报告使用者包括投资者、债权人、政府及其有关部门和社会公众等。”企业会计准则基本准则（2006）（第四条）,财务会计报告与其目标之间的关系,附注(报表项目及企业情况说明等),会计报表(财务状况、经营成果、现金流量等),财务会计报告目标(有助于财务会计报告使用者作出经济决策),是向财务会计报告使用者提供会计信息的重要载体,是联系企业与财务会计报告使用者的重要纽带,是实现企业与财务会计报告目标的重要手段,三、财务会计报告的信息种类 从理论上讲，财务报告信息可分为两类：定量化信息与定性化信息。,财务会计报告信息,是指那些可以以数量表示的信息,定量化信息,是指那些不能以数量表示的信息,定性化信息,会计报表,报表附注(对企业的基本情况的说明等),报表附注(对报表项目的说明),更高的信息使用要求,财务信息非财务信息；定量信息定性信息；确定信息不确定信息；历史信息未来信息；表内确认表外披露。,(一)定量化信息 财务报告主要是以定量形式来描述企业的财务状况和经营成果，及向使用者提供有助于其决策的信息。这些信息由两部分组成：1.经过一段时期后资源流动结果的信息。主要是由利润表（或损益表、收益表）和现金流量表来提供。2.在特定时点的资源状况的信息。主要是由资产负债表来提供。,(二)定性化信息 定性化信息对于投资者和债权人的重要性和相关性，主要取决于决策上对它们的需求程度，因而比较难于计量。根据现行的财务会计理论和实务，通过正式的财务报表揭示的定性化信息应侧重于以下三个方面：（1）会计政策；（2）会计变动；（3）或有事项。,四、财务会计报告的质量标准 企业财务会计报告的质量标准即会计信息的质量标准（或要求）。,（一）恰当性(adequacy)所披露的信息应当是与使用者决策相关和可信的，并且不会导致误解。,（二）充分性(fullness)充分披露,财务报告必须包括与内外使用者决策相关的全部信息。不论是定量或定性信息，只要它们对使用者决策具有重要影响，都应当通过一定的报告形式予以披露。,（三）公正性(fairness)又称为公允性或公平性要求财务报告信息必需满足内外部使用者的共同决策需要；应保持公正，不能偏向特定使用者集团的决策需要。,（四）重要性(materiality)充分披露并不等于对可能影响决策的所有经营活动或事项的信息都要赋予同等程度的比重，因此在披露中要区别对待。对于重要事项及其影响，必须详尽披露；而对某些次要的信息可以适当简化或省略，以避免其掩盖或冲淡重要信息的有效利用。,（五）实质重于形式(substance over form)财务报告应强调经济交易和事项及其影响的经济实质，而不仅仅考虑其法律形式。例如对控股企业，尽管各个母子公司在法律上都是独立的法人，但它们在实质上是一个经济主体，所以应提供合并财务报表。(consolidated financial statements),（六）效益大于成本(benefit over cost)财务信息也可视为一种商品，需要耗费一定的加工成本，但披露信息的成本必须低于其所提供的效用。因此，有些信息即使对特定决策是相关的，如果其正式披露的成本超过其效用，就不能通过正式财务报表披露，或只能以其他财务报告手段补充披露。,五、财务会计报告的环境及作用（一）财务会计报告的环境 财务会计报告的环境是由各种各样受财务报告要求影响或在其中拥有立场的集团和个人组成的。包括投资者、信息中介、规范者、管理当局和审计师等。（教材观点）以上内容仅指会计信息的使用者。个人认为，还应包括政治环境、经济环境、科技环境、教育环境和文化环境等。,（二）财务会计报告的作用 主要作用包括以下几个方面：1有助于投资者和债权人进行经济决策；2反映企业管理层的委托经营责任履行情况；3评估和预测未来的现金流动；4促进社会资源的最佳配置；5有助于政府管制和经济稳定。,第二节 财务会计报告的构成,财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述。财务报表至少应当包括下列组成部分:(4表附注)1.资产负债表 2.利润表 3.所有者（或股东）权益变动表 4.现金流量表 5.附注 企业会计准则第第30号财务报表列报第二条 会计报表观念的变化（报表排序）企业经营理念的变化（增加报表）会计目标的充分体现（报表附注）,参见有关表格格式：资产负债表、利润表、所有者权益变动表、现金流量表、附注 一、资产负债表的构成（一）主表（二）附注 企业会计准则30号财务报表列报（第十二二十五条等）二、利润表的构成（一）主表（二）附注 企业会计准则30号财务报表列报（第二十六二十八条等）,三、现金流量表的构成（一）主表（二）附注 企业会计准则31号现金流量表（第四条）四、所有者权益变动表的构成（一）主表（二）附注 企业会计准则30号财务报表列报（第二十九三十条）,FASB（1984）：财务报表和财务报告,补充说明财务报表项目,对决策有直接或间接影响,自愿性披露,其他监管机构要求提供,其他信息源,第三节 财务会计报告的理论依据,财务会计报告的理论依据应当回答财务会计报告产生的理论依据和编制财务报告的直接理论依据两个方面的问题。1.财务会计报告产生的理论依据：信息不对称理论、代理理论等。2.编制财务报告的直接理论依据：会计等式的平衡理论。,一、资产负债表的理论依据 资产负债表又称“财务状况表”，它能反映企业某一特定时点的财务状况。格式有：1.账户式 所谓账户式又称横式资产负债表，它是依据：“资产负债所有者权益”的会计恒等式，利用账户形式来排列。,负债及所有者权益,资 产,双方总计数平衡相等,2.财务状况式 财务状况式又称报告式或竖式资产负债表。它所依据的平衡公式是：“资产负债所有者权益”。,二、利润表的理论依据 利润表的产生是由于企业独立核算经营盈亏的需要。格式有：1多步式 是指按净收益形成的主要环节，把经营收益、税前收益和净收益等分步计算。,根据收入与费用之间的配比关系，经过多个步骤方可计算出净利润,收入,费用,费用,收入,费用,费用,净利润,2单步式 是指收益数据只需根据全部收入和全部费用的关系简单计算，不必提供经营收入或税前利润等中间性收益指标及其构成项目。理论依据：收入费用利润,用收入合计减费用合计，经过一个步骤即可计算出净利润,收入,费用,净利润,3 860 000,3 011 780,848 220,三、现金流量表的理论依据 现金流量表一般以广义的“现金”作为编制基础。广义的“现金”是指现金及其等价物。它不仅包括货币和活期存款，还包括在三个月以内能够随时变现的短期债券。现金流量表以收付实现制为基础编制。现金流量表是分别按经营活动、投资活动和筹资活动列报现金流量的。,四、合并会计报表的理论依据 合并会计报表是以企业集团为一会计主体编制的会计报表。编制合并会计报表首先碰到的问题，就是要界定企业集团的范围，确定哪些被投资企业应当纳入合并会计报表的合并范围，需要确定编制合并会计报表时所采用的合并方法等。目前，国际上合并会计报表合并理论主要有母公司理论、实体理论和所有权理论。,（一）母公司理论 该理论是指将合并会计报表视为母公司本身的会计报表反映范围的扩大来看待，视为母公司会计报表的扩充，从母公司角度来考虑合并会计报表合并范围和合并方法技术问题。,（二）实体理论 该理论认为合并会计报表是企业集团各成员企业构成的经济联合体的会计报表，编制合并会计报表是为整个经济实体服务的，它强调的是企业集团中所有成员所构成的经济实体，它对构成企业集团的多数股权的股东一视同仁，同等对待，认为只要是企业集团成员企业的股东，不论是拥有多数股权，还是拥有少数股权，都是共同组成的经济实体的股东。,（三）所有权理论 该理论是指在编制合并会计报表时既不强调企业集团中存在的法定控制关系，也不强调企业集团的各成员企业所构成的经济实体，而是强调编制合并会计报表的企业对另一企业的经济活动和财务决策具有重大影响的所有权。,合并会计报表的编制除遵循会计报表编制的一般原则和要求外，还应当遵循以下原则和要求。1.以个别会计报表为基础编制。2.一体性原则。3.重要性原则。,第四节 表外披露,一、表外披露的范围表外信息是指在基本财务报表之外披露的信息，即由于受财务会计确认和计量的限制无法在表内表述，但有助于信息使用者进行经济决策的会计信息。从目前的实践来看，表外披露似乎已突破会计信息的范畴，而将一些有助于更好补充说明和解释会计信息的其他非会计信息（如市场占有率、董事长致全体股东的公开信、企业简介等）也纳入了表外披露中似乎表明会计信息系统与其他信息系统（如统计信息系统、财务管理信息系统、人力资源管理信息系统、研究与开发信息系统等）的边界正在变得模糊，,（1）信息过量问题。（2）重要信息隐藏问题。（3）反客为主的问题。二、表外披露的内容与方法就目前表外披露的发展状况来看，表外披露的内容可大致归纳如下：（1）报表项目注释；（2）会计政策及其变更揭示；（3）重大事件；（4）预测信息；（5）环境信息；（6）人力资源信息；（7）增值信息；（8）或有事项；（9）期后（资产负债表日后）事项；（10）会计差错更正；（11）会计估计变更；（12）分部信息；（13）管理当局的讨论与分析；（14）关联方关系及交易；（15）衍生金融工具；（16）物价变动信息等等。,表外披露内容既包括货币性信息，又包括非货币性信息；既包括定量信息，也包括定性信息；既包括历史信息，还包括未来（预测）信息；既包括事实性信息，又包括分析性信息。表外披露具有如下特点：（1）披露内容广泛，甚至超越了会计信息系统；（2）披露形式灵活，可以是数据、文字、表格、图形等各种组合；（3）突破现有会计规范体系，披露所受限制较少；（4）披露成本较低，使受成本效益原则限制而无法在表内反映的项目转向表外披露成为可行的选择，大大提高了会计信息的相关性。,三、财务报表附注财务报表附注是为了帮助使用者更好地理解与利用为保持清晰性而高度浓缩的基本财务报表而采用旁注、底注等形式，对基本财务报表的有关内容（项目）所作的进一步补充、说明或解释。附注虽然也要遵守GAAP、企业会计准则或企业会计制度、公允表述，并应经注册会计师审计，但它不同于“表内”：（1）它的表达方式不需要像“表内”一样用固定的格式。它既可以用文字说明和数字描述，也可只用文字说明（如披露所采用的会计政策、期后事项、有些尚难确定金额的或有事项等）；（2）它所披露的信息不必像表内项目一样经过严格的会计确认程序；（3）在保持报表表内简练的基础上它可以用来披露一些与报表的数据相关的信息，但不可用来更正表内的错误，也不能用以代替报表表内的正常分类、计价和描述，或与表内数据发生矛盾。,在附注中应披露的信息通常包括两大部分：（1）法规、准则或制度的要求；（2）企业管理当局的自愿。在会计实务中，财务报表附注可采用旁注、附表和底注等具体披露方法。（一）旁注（二）附表（三）底注在多数情况下，报表附注指的就是报表的底注，在我国也是如此。,我国企业会计准则规定附注应当按照如下顺序披露有关内容：1、企业的基本情况2、财务报表的编制基础3、遵循企业会计准则的声明 4、重要会计政策和会计估计 5、会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明 6、报表重要项目的说明 7、其他需要说明的重要事项,企业会计准则（06）中关于报表附注主要内容的规定：1.企业的基本情况：注册地、组织形式、业务性质和主要经营活动、报表的报出日等。2.财务报表的编制基础。是以持续经营还是非持续经营为基础。3.遵循企业会计准则的声明。报表编制的制度基础：是否符合准则要求，有关信息是否真实、完整等。,报表附注,会计报表,4.重要会计政策和会计估计。（1）会计政策：某些经济业务的不同处理方法，如存货计价、折旧等。（2）会计估计：对不确定因素下某些项目数据的估计依据等，如未决诉讼等。5.重要会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明。如存货、折旧方法的变更等。,6.报表重要项目的说明。应采用文字和数字描述相结合、尽可能以列表形式披露报表重要项目的构成或当期增少变动情况。7.或有事项。过去的交易或事项形成的，期结果须由某些未来事项的发生或不发生才能决定的不确定事项。如产品质量保证、债务担保等。,8.资产负债表日后事项。报表批准报出日前提议或宣布发放的股利或利润等。9.关联方关系及其交易情况。存在控制、共同控制或重大影响的企业之间的关系，以及这些企业之间的交易情况。在附注中披露以上信息的目的在于：便于信息使用者更加全面的了解企业的财务状况、经营成果和现金流量等信息，进而做出相应的经济决策。,表内信息与表外附注的区别,第一，表内信息必须经过确认，遵守GAAP，而表外附注不涉及确认问题；第二，附注只能对表内信息起补充和解释作用，它不能用来更正或取代表内信息。,四、其他财务报告（一）管理当局的讨论和分析（二）比较报表和财务比率分析表（三）分部信息报告（四）中期报告（五）财务预测报告（六）社会责任报告（七）物价变动影响报告（八）简化的年度报告,思考：为什么企业必须在正式财务报表之外利用其他手段来传递信息?(1)某些信息不属于现行GAAP的要求，但对使用者决策具有直接或间接的影响。如在现行财务会计框架内，有关的准则仍要求提供历史成本信息，而关于价格变动的信息只能以其他报告手段来揭示。,(2)其他管制机构要求提供信息。在经济生活中，其他一些立法或政府机构处于对企业经营活动的干预而需要一些其他的信息，如证券交易委员会需要一些特殊报告，政府部门要求提供关于就业、雇员培训、养老金计划等社会福利方面的信息，从而企业应在财务报表之外以其他报告手段来揭示。,(3)补充说明财务报表项目。财务报表一般要求简明易懂，限于篇幅，一些中间性或次级分类往往予以合并。为了便于理解，有时就需要提供一些附表进行补充说明。(4)管理当局自愿提供信息。为了扩大企业或产品的社会影响，争取顾客和潜在的投资人，企业管理当局有时自愿在财务报表之外多披露一些信息；如企业的董事会成员、主要产品与市场占有率、或者是对未来经营活动和盈利水平的预测等等。,财务报告的其他手段可采取辅助报表(SupplementStatement)和附表的形式，其内容取决于特定的目的，格式较为灵活。从现行惯例来看，主要内容可包括：(1)明细附表(2)财务比率(3)比较报表(4)管理说明与分析(MD&A)(5)分部信息(6)价格变动影响(7)社会责任(8)预算和预测(9)中期报告,66,财务会计报告的历史观、信息观、计量观,历史观：完善市场假设下，非管制状态；这个观点不具有代表性。下面两种观点具有代表性。信息观：因为历史成本在相关性方面的局限性，所以，强调充分披露；计量观：强调市场价值和现值为核心的公允价值；,67,有效资本市场,信息有效性（informational efficiency），用于测量市场反映信息的速度和准确性。有效市场说是建立在信息有效性之上的。我们都知道，证券的价格会快速的反应信息，根据信息而调整。很容易确定市场具有信息有效性。在信息有效的市场中，股价会快速反应信息。,68,三种类型的信息有效性,弱势有效认为股票价格能充分反映股票本身历史价格所包含的信息。因为当前股票的市场价格已经反映了过去的价格信息,所以弱势有效市场意味着无法根据股票历史价格信息对今后价格作出预测,即根据历史价格数据进行交易是无法获取利润的。弱势有效的数学表达式可以写成E(p j,t+1；p j,t;/P j,t,p j,t-1,)(1)这一等式也是检验股票市场是否弱势有效的最重要的一个等式。weak form efficiency,69,三种类型的信息有效性,2、半强势有效性（semistrong form efficiency），表明股票的价格已经充分反映了所有的已公开的信息，这些信息有成交价，成交量，盈利资料，盈利预测值，公司管理状况以及其他公开批露的财务信息等。如果半强势市场存在，则市场中利用技术分析和基本分析都没有作用，内幕消息可能帮助投资者获利。3、强势有效性（strong form efficiency），认为价格已经充分的反映了所有关于公司营运信息，报国已公开的和内部未公开的信息。在强势市场中，没有任何方法能帮助投资者获得超额利润。,70,决策有用性的信息观简单介绍,71,市场反应,如果有效市场理论和其背后的决策理论是从总体上对现实进行的合理描述的话，那么我们就应该能观察到证券市场价格对新信息作出预测性的反应。,72,早期证据,鲍尔和布朗（Ball and Brown）于1968年首次提供了可靠的证据，证实证券市场价格对盈余公告的反应。,73,74,鲍尔和布朗的研究,他们第一次以令人信服的科学证据提出，公司证券的市场价格会对财务报表的信息作出反应。这类研究称为事件研究，因为它研究证券市场对某一特定事件的反应，在本例中，是对公司发布当期净收益的反应。,75,如果会计信息没有信息含量，那么，人们在获取此信息后将不会改变其信念，因而就不会产生买卖决策。没有买卖决策，交易量和交易价格也就不会发生变化。实质上，只有当信息能改变投资者的信念和行为时，它才是有用的信息。而且，信息的有用程度可以通过其公布后所导致的交易量和价格变化程度来衡量。,76,信息观,把有用性等同于信息含量，被称之为财务报告有用性的信息观。决策有用性的信息观是财务报告的一种方法，它认为预测未来公司业绩的责任在个人，并且专注于为此提供有用的信息，这一方法假设证券市场是有效的，认为市场会对所有来源的信息作出反应，包括财务报表。,77,在将有用性等同于证券价格变化程度时必须小心。只要会计人员能根据市场对信息的反应来决定所要提供的财务报表信息，会计人员的处境有可能会改善。但是社会状况却不一定会改善。其中一个原因就是成本。,78,市场反应的原因,1、投资者对公司股票的期望报酬和风险有一些先验信念。2、在当年净收益公布之后，某些投资者将会通过分析收益值从而获得更多的信息。3、那些提高了未来盈利能力和报酬预期的投资者将愿意以当前的市场价格买入公司股票，反之亦然 4、我们预计将会观察到，公司公布其净收益后不久股票成交量会增大。,79,寻找市场反应,1、有效市场理论意味着市场将对新信息作出快速反应。信息何时首次被市场所知悉是很重要的。2、报告净收益被评价为好消息还是坏消息，是相对于投资者的期望值而言的。3、总会发生许多事件影响公司股票的成交量和价格。,80,比较报酬与收益,为了提高研究的功效，研究人员也许希望同样地比较第0天前后几天的情况。例如，有效市场有可能提早一两天获悉好或坏的盈利消息。相反地，当市场在第0天消化信息后，尽管有效市场表明任何超额报酬都会很快消失，但正的或负的股票非正常报酬还是有可能延续一两天。因此，累计第0天前后的三五天狭小窗口内的股票非正常报酬，似乎比仅验证第0天更为合理。,81,一种复杂情况是公司盈利公布时，其它的特定公司信息也纷纷随兴而至。公司的Beta值可能一直在变化，例如，在公司改变其营运或资本结构的时候。如果Beta估计值不等于真实的Beta值，这将影响对股票非正常报酬的计算，也就可能导致研究结果的偏差。我们可以通过比较j公司股票在0期的回报与某一特定期间平均回报的差异来估计公司特定回报。我们可以比较j公司股票在0期的回报与同期的市场组合回报之间的差异。,82,狭小窗口里,因为在狭小窗口里，与净收益相比，影响股票报酬的特定公司因素相对较少。而且，如果其他因素，如股票分割或股利宣布，确实发生了，我们可以采取前面提到的方法，把受影响的公司从样本中剔除出去。,83,在宽大窗口中，价格引导收益。,然而，在宽大窗口下估算报酬，会有许多其他因素影响。例如，某公司可能发现新的石油天然气储备，进行有前景的研究开发（R&D）计划，或者销售量和市场份额的增加等。当市场通过媒体或其它途径（比如文章、公司公告、经济和行业状况，季报等等）更加及时地获悉这些信息时，股价将开始上涨。这反映了证券价格具有部分信息的本质，在一个有效市场中，证券价格将反映所有的可利用信息，而不仅仅是会计信息。,84,盈余反应系数,盈余反应系数是用来衡量某一证券的超额市场回报相对于发行该证券的公司报告盈余中的非预期因素的反应程度。,85,盈余反应系数公式的推导,是盈余反应系数；它受到如下因素的影响：公司规模、风险、成长率等因素的影响；所以，其回归模型如上式所示。,86,盈余反应系数的公式：代入并且变形得到下式：,87,小结,报告净收益的信息含量，可用在市场获悉当期净收益的时间前后证券价格的变动程度，或者超额市场回报的大小来衡量。这是因为理性的、获得信息的投资者可以根据当期盈余信息，来修正他们对公司未来盈利能力和回报的期望。,88,有关“最佳”会计政策的一点提醒,投资者也许会认为会计信息是有用的，即使从社会角度来看，信息成本（通过较高的产品价格）超过了其对投资者和资本市场的效益。信息对不同的人会产生不同的影响。这样，某些信息对投资者也许有用，但经理人员却反对披露它。,89,决策有用性的计量观,90,决策有用性的计量观,决策有用性的计量观意味着，财务报告的表内部分将大量使用公允价值,91,大量使用公允价值是财务报告的资产负债表观。这反过来又意味着，在帮助投资者预测企业的内在价值（fundamental value）时，财务报表将起到更大作用,92,计量观定义,决策有用性的计量观是一种财务报告方式，在该方式下，在具有合理可靠性的前提下，会计人员应负责将公允价值融入财务报表中，从而认可他们在帮助投资者预测公司内在价值时应承担的义务。,93,原因之一涉及到证券市场的效率,越来越多的理论和证据表明：证券市场并没有原先所认为的那样有效。支持采用历史成本基础的财务报告，并辅以许多补充披露的观点将难以立足，而这一观点却是决策有用性信息观的基础。比如，如果投资者整体上在处理信息时并没有效率理论假设的那样老到，或许在财务报表表内更多地运用公允价值将增加其有用性（例如，股票下跌）。,94,其他原因,其他原因如：历史成本基础的净收益只能解释股价变动的一小部分，2%5%。以及当公司出现财务危机时会计人员所面临的法律责任。心理因素,95,处置效应(Disposition Effect),所谓处置效应，是指投资人在处置股票时，倾向卖出赚钱的股票、继续持有赔钱的股票，也就是所谓的出赢保亏效应。这意味着当投资者处于盈利状态时是风险回避者，而处于亏损状态时是风险偏好者。,96,处置效应,假如投资者甲持有某只股票，买入价为每股10元，投资者乙持有同一只股票，买入价为每股20元。该股昨日收盘价为每股16元，今天跌到每股15元。请问：甲乙两位投资者，谁的感觉更差？多数人会同意乙比甲的感觉更差。这是因为，投资者甲可能会将股价下跌看作收益的减少，而投资者乙会将下跌看作亏损的扩大。由于价值函数曲线对于亏损比收益更为陡峭，因此，每股1元的差异，对乙比对甲更为重要。,97,证券市场无效对财务报告的意义,事实上，证券市场无效支持了计量观。,98,有关证券市场效率的结论,证券市场是否有效却不是根本问题。相反，根本问题是有效程度问题。对会计人员来说，一个更重要的问题是，在多大程度上计量观将增加决策有用性，从而减少现存的证券市场无效性。,99,其他支持计量观的理由,1、报告净收益只能解释收益公告日前后证券价格变动的一小部分，并且能够解释的部分可能还在下降。这对历史成本为基础的财务报告的相关性提出了疑问。2、奥尔森（Ohlson）的净剩余理论显示，公司的市场价值可以用资产负债表和利润表变量加以表述。,100,其他支持计量观的理由,3、越来越多的实务因素也支持将更多的注意力放在计量上。近几年，审计人员已经受到重大法律诉讼的困扰，尤其是在金融机构破产后。回顾一下，可以发现破产机构的资产价值都被严重高估了。,101,结论,信息观还存在很多问题。首先，证券市场可能并非如原来所认为的那样充分有效，这表明投资者需要获取帮助，才能完全领会到会计信息中所包含的关于未来报酬的意义。其次，净收益只能解释2-5的股票价格变动，这似乎太低了；而且，除了理论上的支持外，根本就很难发现市场对非收益会计信息有直接反应。,102,结论,还有，法律责任可能迫使会计人员在财务报表中增加对公允价值的运用。奥尔森的净剩余理论的提出更突出了这些问题。净剩余理论强调，在决定公司价值时会计信息起着基础性的作用。该理论暗示，在报告公司价值时，财务报表发挥了比信息观下更基本的作用。,103,结论,由于存在可靠性问题，计量观永远不会扩展到所有财务报表项目都以公允价值为基础的地步。,104,财务会计报告的管制研究,会计管制一般指政府对会计信息的干预，包括对会计信息的供求关系、会计信息质量、数量、表现形式的管制。从会计信息的生成过程来看，会计管制包括会计信息的确认、计量和披露的管制。由于会计确认、计量是财务报告的基础，会计管制集中体现在对财务报告所披露的会计信息的供求关系、内容、表达方式的管制。,105,财务会计报告的管制研究,管制论：信息不对称、准公共物品性质、公司是会计信息的垄断提供者、证券市场公平。非管制论：代理理论（只要契约得到执行，金融市场就不需要监管）、信号传递理论（好公司积极披露，股价上升；坏公司也认识到沉默会被误认为隐瞒坏消息，因而也主动披露）。适度管制论：介于二者之间。,106,财务会计报告的管制研究,结论：政府对财务报告的管制有一个限度的问题，管制过度同样会产生不良后果，例如，增大政府改革难度、协调成本过高、产生更多的寻租空间等。基本原则：既保证投资者能够获得真实、完整的信息，又不至于给公司造成更高的披露成本。,现行财务报告的缺陷与展望,现行财务报告有何缺陷？未来财务报告可怎样发展？,问题讨论,？,谢谢！,