盛大收购新浪案例分析.ppt

盛大收购新浪,-案例分析,小组成员：,二、案例研究与分析：盛大收购新浪案,1、案例背景：2005年2月18日，盛大互动娱乐公司（纳斯达克代码：SNDA）及其某些关联方向美国证监会提交了13-D表备案，披露其斥资2.3亿多美元，在二级市场购买了新浪（纳斯达克代码：SINA）19.5%的股权。由此互联网业惊天收购大案正式拉开序幕。随后新浪方则启动了“毒丸”购股权计划，以保障股东的权益。,2、新浪 VS 盛大,3、为什么要收购新浪?,盛大在网络游戏产业取得很大的成功。但过于单一。,产业转型,盛大在13-D表明，可能进一步“通过公开市场交易，以及私下交易或者要约收购和交换收购等方式”增持新浪股票，并“寻求获得或者影响新浪的控制权，可能手段包括派驻董事会代表”。可能出售全部或部分所持的新浪股票。,战略性投资,陈天桥就是要做中国的迪斯尼，覆盖娱乐产业的全部。他需要一个门户网站，因为门户是互联网影响力的第一汇聚地。,从盛大的角度,迪斯尼娱乐帝国,从新浪的角度,新浪股权过度分散。至今（2005.2.18），其第一大股东仍是四通控股，但持股量也不过4.96，各管理团队成员持股量甚至不到1。相比搜狐、网易股权集中而言新浪更容易被收购。,在传统的门户赢利领域（无线增值和网络广告两方面），新浪依旧保持领先，而网易凭借在网络游戏方面的出色表现，虽然门户影响力比搜狐还略逊一筹，但营业收入已经超过搜狐。,盛大此次的收购可能未通知对方，完全是私下的市场收购行动。盛大介入新浪的方式有很多种，比如进行友好协商、友好的协议转让、双方换股，又或者联合举行新闻发布会(就像联想与IBM PC的合并)。但盛大没有采用这种方式。行为构成恶意收购。新浪对此产生不满。沉默数天后，北京时间2005年2月22日深夜10点，新浪宣布已采纳被称为“毒丸”的股东购股权计划来防止盛大通过二级市场增大持股量。,新浪的毒丸计划,市场反应盛大收购新浪，市场给予了积极反应，两公司股价上涨。“这是一种标准的华尔街收购方式。”“这是一场在中国本土上演的华尔街收购战。”“如果志在必得，盛大应该为获得公司控制权支付溢价。”,虽然，新浪的“毒丸计划”成功化解了盛大的收购并控股的野心。但是，新浪股权高度分散仍然是面临恶意收购的至命缺陷。,新浪MBO2009年9月28日，以曹国伟为首的新浪管理层以1.8亿美元的价格，购买新浪约560万普通股，由此在新浪持股比例达到9.4%，成为新浪第一大股东，这也是中国互联网行业内的首例MBO案例。此举标志着新浪将结束成立11年以来股权分散的状态，在资本层面将以法律形式保障管理层真正在董事会掌握话语权。2009年，新浪和易居中国仅仅用了150天的时间就完成了两个公司的分拆、合并以及再上市，创造了资本市场的奇迹。首席执行官兼总裁曹国伟荣获2009CCTV中国年度经济人物。,谢谢观赏！,