个人理财0401投资理财之股票篇.ppt

Buy a business,Not rent stocks.Warren Buffett巴菲特,银行管理教研室 吕勇斌,第三章钱生钱-投资理财之,银行管理教研室 吕勇斌,买入事业-股票投资,中国最有钱的老师,新东方教育科技集团(EDU)在美国纽约股票交易所上市。新东方校长俞敏洪在新东方上市后身家已高达2.42亿美元，超过18亿人民币，成为中国最富有的教师。,股市：批量生产百万富翁的地方,炒股失败了，那可就惨了,男子炒股失败欲跳江,父亲炒股失败掐死上大学女儿割静脉自杀被救http:/,大学生炒股失败，当场晕倒,男子炒股失败欠债累累 为获16万保险赔偿金杀妻,什么是股票？,股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。,买产品不如买股票,新手入门,股票的特征,1、收益性,2、稳定性,3、风险性,4、流动性,股票的分类,普通股,优先股,流通股,非流通股,A股,B股,H股,S股,ST股,垃圾股,绩优股,蓝筹股,股利的分配,现金股利,股票股利,指公司以现金的形式发放的股利,指公司以股票的形式向股东支付股利,除权XR,除息XD,DR,XD、XR的计算,除息价股权登记日收盘价-每股所派现金,某股票股息登记日的收盘价是4.17元，每股送红利现金0.03元，则其次日股价为4.170.034.14(元),例题,XD、XR的计算,送股后的除权价股权登记日的收盘价(1每股送红股数),某股票股权登记日的收盘价是24.75元，每10股送3股，即每股送红股数为0.3，则次日股价为24.75(10.3)=19.04(元),例题,XD、XR的计算,配股后的除权价(股权登记日的收盘价配股价每股配股数)(1每股配股数),某股票股权登记日的收盘价为18.00元，10股配3股，即每股配股数为0.3，配股价为每股6.00元，则次日股价为(18.006.000.3)(10.3)=15.23(元),例题,某股票股权登记日的收盘价为20.35元，每10股派发现金红利4.00元，送1股，配2股，配股价为5.50元/股，即每股分红0.4元，送0.1股，配0.2股，则次日除权除息价为(20.350.45.500.2)(10.10.2)16.19(元),除权除息价(股权登记日收盘价每股所分红利现金额配股价每股配股数)(1每股送红股数每股配股数),例题,股票投资,、股票市场指数,当日股价市值/基准日股价市值,今日股票指数=上日收市指数今日股价市值/上日股价市值,只赚指数不赚钱,股票投资,、股票的交易时间,周一至周五上午九点半至十一点半，下午一点至三点。双休日和交易所公布的休市日休市。,上午9：159：25分为集合竞价时间，九点半前委托的单子，在上午九点半时撮合，由集合竞价得出的价格便是所谓“开盘价”。,股票投资,、集合竞价,成交价格的确定原则为：(1)成交量最大的价位；(2)高于成交价格的买进申报与低于成交价格的卖出申报全部成交；(3)与成交价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交。,股票投资,、连续竞价,集合竞价结束后，就进入连续竞价时间，即9:30-11:30和13:00-15:00。投资者的买卖指令进入交易所主机后，撮合系统将按“价格优先，时间优先”的原则进行自动撮合，同一价位时，以时间先后顺序依次撮合。,股票投资,5、价格优先、时间优先,任意两笔委托单做比较，当进来时间一样时，谁买价高、谁卖价低，优先让他成交。当进来的单子价格一样时，谁早到谁先让他成交。,交易顺序为：丁，乙，甲，丙,股票投资,6、涨跌停板制度,我国证券市场现行的涨跌停板制度：除上市首日之外，股票（含A、B股）、基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10，超过涨跌限价的委托为无效委托。,股票投资,、1,T是英文Trade的首字母，是交易的意思。T0交易，通俗地说，就是当天买入的股票在当天就可以卖出。我国自1995年1月1日起，改为实行“T1”制度，当日买进的股票，要到下一个交易日才能卖出。同时，对资金仍然实行“T0”，即当日回笼的资金马上可以使用。,盘口,股票基本名词,盘口,股票常用术语,委比：委比(委买手数委卖手数)/（委买手数委卖手数）100,委差：某品种当前买量之和减去卖量之和。反映买卖双方的力量对比。正数为买方较强,负数为抛压较重。,股票投资,量比：量比现成交总手/（过去5日平均每分钟成交量当日累计开市时间（分）,换手率：换手率=(某一段时间内的成交量/流通股数)100%,股票投资,外盘：就是股票在卖出价成交，成交价为申卖价，说明买盘比较积极 内盘：就是股票在买入价成交，成交价为申买价，说明抛盘比较踊跃,如某一刻股票G的委托情况如下：,序号 委托买入价 数量（手）1 360 4,序号 委托卖出价 数量（手）1 375 6,股票投资,股票投资,牛市：股票市场上买入者多于卖出者，股市行情看涨称为牛市 熊市：股票市场上卖出者多于买入者，股市行情看跌称为熊市鹿市：股市投机气氛浓厚，频频炒短，见好就收，见利就跑。,股票投资,多头、多头市场：指投资者对股市看好，预计股价将会看涨 空头、空头市场：投资者认为现时股价虽然较高，但对股市前景看坏，预计股价将会下跌,股票投资,利好：指刺激股价上涨的信息 利空：指能够促使股价下跌的信息,股票投资,长空：长时间做空头 长多：长时间做多头 死多：抱定主意做多头,股票投资,跳空：股价受利多或利空影响后，出现较大幅度上下跳动的现象。当股价受利多影响上涨时，交易所内当天的开盘价或最低价高于前一天收盘价两个申报单位以上，跳空高开；当股价下跌时，当天的开盘价或最高价低于前一天收盘价在两个申报单位以上，跳空低开。,跳空高开,跳空低开,股票投资,踏空：投资者因看淡后市，卖出股票后，该股价却一路上扬，或未能及时买入，因而未能赚得利润。跳水：指股价迅速下滑，幅度很大，超过前一交易日的最低价很多。,股票投资,抢帽子 坐轿子抬轿子,股票投资,洗盘 回档 反弹 拨档 整理,股票投资,套牢：股价下跌造成的帐面损失 解套：买入股票后股价下跌造成了帐面损失，这种损失只是暂时的，以后股价又回来的现象。,股票投资,割肉：指高价买进股股票后，大势下跌，为避免继续损失，低价赔本卖出股票 止损：买入股票后股价下跌，股民亏损，斩仓出局以防股价进一步下跌造成更大的损失的行为,股票投资,阻力线：股市受利多信息的影响，股价上涨至某一价格时，做多头的认为有利可图，便大量卖出，使股价至此停止上升，甚至出现回跌 支撑线：股市受利空信息的影响，股价跌至某一价位时，做空头的认为有利可图，大量买进股票，使股价不再下跌，甚至出现回升趋势,股票投资,对敲：典型的投资手段。投机者利用各种手段在许多营业部开设许多帐户，然后以自己为交易对象进行不转移实际股票所有权的虚假交易的行为。筹码：一种买进股票暂时未卖出待价而沽的俗称。庄家手中有大量的筹码，指大量的股票还没有卖出。,股票投资,仓位：指投资人实有投资资金和实际投资的比例半仓：50%的资金建仓满仓：用全部的资金买了股票轻仓：购买股票的资金比例低,股票投资分析,通过影响股票市场供求关系的基本因素，即一般宏观经济情况、行业动态变化、发行公司业绩前景、财务结构、经营状况以及一些政治因素、心理因素等进行分析，确定股票的真正价值，判断股市走势，提供选股依据。,基础分析,价值选股！,股票投资分析,根据股市行情变化分析股票价格走势的方法。它通过对某些历史资料的分析，判断整个股市或个别股价的未来变化趋势，给投资者提供买卖股票的信号。,技术分析,历史是会重演滴！,股票投资分析,（一）宏观经济分析1、经济周期2、CPI3、利率4、货币政策与财政政策5、其他（汇率、QFII、QDII等）,基础分析,股票投资分析,（二）行业分析1、敏感性2、行业生命周期3、行业竞争结构,基础分析,股票投资分析,（三）公司层面分析（财务报表）1、偿债能力分析2、盈利能力分析3、经营效率比率4、现金流分析,基础分析,股票投资分析,著名的市盈率,基础分析,市盈率（Price to Earning Ratio，PE）=股票每股市场价格/每股年盈利,市盈率可以看作是投资者收回最初投资额的年数,市盈率分析,某某公司的股票价格是35元，每股盈余是3.5元，那么该公司的市盈率就是 35/3.5=10,例,第一年的100股能赚：350元第二年的100股能赚：450元第三年的100股能赚：600元第四年的100股能赚：900元第五年的100股能赚：1200元总共就是3500元，5年内就收回最初的投资额了！,动态,股票投资分析,非著名的市净率,基础分析,市净率（Price to Book value Ratio，PB）=股票每股市场价格/每股净资产,股票净值即：公司资本金、资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目的合计，它代表全体股东共同享有的权益，也称净资产。净资产的多少是由股份公司经营状况决定的，股份公司的经营业绩越好，其资产增值越快，股票净值就越高，因此股东所拥有的权益也越多。,著名的市净率,市净率可用于投资分析。每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计量的，而每股市价是这些资产的现在价值，它是证券市场上交易的结果。市价高于账面价值时企业资产的质量较好，有发展潜力，反之则资产质量差，没有发展前景。优质股票的市价都超出每股净资产许多，一般说来市净率达到3可以树立较好的公司形象。市价低于每股净资产的股票，就象售价低于成本的商品一样，属于处理品。当然，处理品也不是没有购买价值，问题在于该公司今后是否有转机，或者购入后经过资产重组能否提高获利能力。,股票投资分析,（四）技术分析1、波浪理论2、K线分析3、切线分析4、指标分析,技术分析,趋势理论精要,（一）趋势的三种方向,（二）上升趋势,（三）下降趋势,（四）无趋势,（五）趋势的级别,（六）趋势的形态,形态理论精要,（一）头肩顶,形态理论精要,（二）头肩底,形态理论精要,（三）三重顶,形态理论精要,（四）三重底,形态理论精要,（五）双重顶和底,形态理论精要,（六）圆弧顶,形态理论精要,（七）圆弧底,形态理论精要,（八）岛形反转,形态理论精要,（九）对称三角形,形态理论精要,（十）上升三角形,形态理论精要,（十一）下降三角形,形态理论精要,（十二）上升和下降旗形,形态理论精要,（十二）下降旗形,形态理论精要,（十三）上升楔形,形态理论精要,（十四）下降楔形,形态理论精要,（十五）喇叭形,形态理论精要,（十五）喇叭形,技术指标精要,（一）MACD,技术指标精要,（一）MACD,技术指标精要,（一）MACD,技术指标精要,（一）MACD,技术指标精要,（一）MACD,技术指标精要,（一）MACD,技术指标精要,（一）MACD,技术指标精要,（一）MACD,技术指标精要,（二）RSI,技术指标精要,（二）RSI,技术指标精要,（三）KDJ,波浪理论精要,分散投资,进行分析,投资趁早,勿追涨杀跌,贵在坚持,养成习惯,勿相信专家,股票投资原则,1、经验数字法,2、平均成本法,3、阶梯式投资法,4、定期平衡法,股票投资投资方法,不要相信各种理论,不要相信专家意见,不要相信数学分析,不要相信投资天赋,彼得林奇理财四不要,投资大师理念,一、赚钱而不要赔钱,二、别被收益蒙骗,三、要看未来,四、坚持投资能对竞争者构成巨大“屏障”的公司,巴菲特式投资六要素,五、要赌就赌大的,六、要有耐心等待,投资大师理念,银行管理教研室 吕勇斌,1930年8月30日出生,沃伦巴菲特价值投资基本原则：当你购买股票时，你不是只买了一支股票，而是买下了一个企业的一部分。如果购买股票的价格明显高于它的内在价值，你就会遭受损失；相反，如果低于它的内在价值，交易过程中赚钱的机会就比较大，资金被长期套住的风险就比较小。,银行管理教研室 吕勇斌,1930年8月30日出生,沃伦巴菲特集中投资的精髓：“选择少数几种可以在长期拉锯战中产生高于平均收益的股票，然后将你的大部分资金集中在这些股票上，不管股市短期涨跌，坚持持股，稳中取胜。”,银行管理教研室 吕勇斌,1930年8月30日出生,沃伦巴菲特“四反”：,反贪,反恐,反动,反常,心态最重要,笑看股市风云淡,股票投资成功=6分靠心态、3分靠技术、1分靠运气,股票网站推荐,中国上市公司资讯网（中国最全的上市公司资料库）统一股市（个股资料齐全）,股票名人秀,沃伦巴菲特,詹姆斯罗杰斯,彼得林奇,乔治索罗斯,林园,杨百万,看懂股市,（一）交易篇,1、大盘的奥秘上证指数2、最痛快的下跌除权3、不要闯红灯股票锁定期,交易篇,大盘的奥秘上证指数,大盘涨了4倍报告期指数=（报告期股票总市值/基期股票总市值）,2000年1月至2008年10月上证综合指数走势图（月线）,交易篇,大盘的奥秘上证指数,经常和上证指数比一比 上证指数在一定程度上反映了市场所有投资者普遍的投资回报率，和沪指比一比，检验投资效果,交易篇,大盘的奥秘上证指数,赚了指数不赚钱 上证指数计算的两个关键数据：每只股票的价格和每只股票的总股本。问题在于总股本上。,中国石油变动1%约等于沪指变动12点,交易篇,最痛快的下跌除权,交易篇,最痛快的下跌除权,分红 假设A公司总股本100股，共有10个股东，每个股东持有10股。2007年A公司赚了200元，公司股东大会决定，从200元中拿出100元分红。这100元怎么分？,交易篇,最痛快的下跌除权,真分：分现金 每1股可分得1元，通常被表述为每10股派发10元现金红利，简称10派10。分完后，每位股东的账户上就多了10元现金。这100元怎么分？,交易篇,最痛快的下跌除权,假分：分红股 将100元折合成100股股票送给股东，每1股可得到1股红利，通常被表述为每10股送10股红股，简称10送10。分完后，每位股东的账户上就多了10股。A公司总股本也变成了200股。,交易篇,最痛快的下跌除权,假分：公积金转增股本 假设A公司的公积金账户上有50元，全部折合成股票送给股东，按1：1比例可折合成50股，平均下来就是每股可获得转增股0.5股，通常被表述为每10股转增5股，或10转增5。,交易篇,最痛快的下跌除权,交易篇,最痛快的下跌除权,除息 与现金分红有关。除息价=股权登记日的收盘价-每股所分现金额,XD除息 XR除权DR同时除权除息,交易篇,最痛快的下跌除权之填权,交易篇,最痛快的下跌除权之贴权,交易篇,最痛快的下跌除权之抢权,交易篇,最痛快的下跌除权,判断送股潜力1、每股未分配利润2、每股资本公积金,送现金好1、送现金的公司，大多健康；2、对股民真正负责,交易篇,不要闯红灯股票锁定期,锁定期按照相关规定，上市公司某些股东所持有的股票，在一定时期内会不得进行抛售。锁定期结束后，如果股价高于其成本价，这些股东倾向于抛售股票，从而造成股价下跌,大小非猛于虎,交易篇,不要闯红灯股票锁定期,看懂股市,（二）宏观环境篇,1、宏观经济指数GDP2、国际贸易影响进出口额3、人民币值多少钱汇率4、加息是买是卖？利率,宏观环境篇,宏观经济的量化GDP,证券化率证券市场的总市值与GDP的比率就美国市场而言，如果证券化率降到70%-80%的区间，就比较适合买入；如果证券化率逼近200%的时候你再买入，你就在玩火了,最好的估值指标,宏观环境篇,宏观经济的量化GDP,6%是一个底线中国这家公司的产品薄利多销GDP与大盘一致？1、GDP10%以上，证券市场火爆2、GDP6%-8%，证券市场平稳3、GDP6%以下，证券市场下跌,宏观环境篇,国际贸易的影响力进出口额,出口拉动股市进出口的最大受益者是谁 港口、运输类上市公司 中国进出口的产品都是体积大：玩具、服装、家具、石油、铁矿石 发达国家不一样：瑞士的手表、微软的软件、英特尔的芯片体积小,宏观环境篇,国际贸易的影响力进出口额,宏观环境篇,国际贸易的影响力进出口额之大牛股,宏观环境篇,国际贸易的影响力进出口额,关心一下美国 中美经济关系已经深深地影响着国内股市 美国的经济状况是不是健康，美国人的消费是不是增长，中美之间的关系是不是保持稳定，都值得投资者关注。,宏观环境篇,加息才是买进信号利率,加息是利空1、储蓄替代投资2、储蓄替代消费3、加大上市公司的利息负担,宏观环境篇,加息才是买进信号利率,加息是利空1、储蓄替代投资2、储蓄替代消费3、加大上市公司的利息负担,宏观环境篇,加息才是买进信号利率,真实利率1年期存款利率减去同期CPI上涨幅度加息周期开始的时候，加息更可以被视为一个股票买入信号，因为这个时候，表明宏观经济进入了加速发展的时期,宏观环境篇,加息才是买进信号利率,加息的影响 银行贷款利率比较高的航空、交通基础设施、房地产、电力类上市公司，受到的影响比较大存贷利差,看懂股市,（三）行业篇,1、牵一发而动全身板块2、不要总抱怨涨价大宗商品价格,行业篇,牵一发而动全身板块,联动效应1、利好或利空同事作用于一批上市公司2、比价效应3、炒作因素,行业篇,不要总抱怨涨价大宗商品价格,大宗商品中国因素杠杆效应,看懂股市,（四）上市公司篇,1、一年翻十倍重组2、奇怪的发行价定向增发3、用好自己的知情权信息披露4、让老总帮你炒股股权激励5、当初的承诺股改,上市公司篇,一年翻十倍的股票重组,重组效应1、整体上市2、借壳上市,上市公司篇,一年翻十倍的股票重组整体上市,上市公司篇,一年翻十倍的股票重组借壳上市,上市公司篇,一年翻十倍的股票重组,整体上市的大名单谁会是壳小赌怡情,上市公司篇,用好自己的知情权信息披露,现实比理想重要上市时间长的公司可信度高一些大股东持股比例高的公司可信度高一些对有前科的公司尽量避免,上市公司篇,用好自己的知情权信息披露,类型定期报告：日常信息披露：建议投资者每天晚上10点钟以后抽出一点时间上网查询最新公告,上市公司篇,别忘了当初的承诺股改,股改 上市公司原来的国有股东与法人股东所持有的股票不能在交易所买卖，通过改革，赋予了这些股票在交易所交易的权利。,上市公司篇,别忘了当初的承诺股改,承诺1、分红承诺2、业绩承诺3、资产注入承诺4、股权激励承诺5、抛售承诺,上市公司篇,别忘了当初的承诺股改分红承诺,上市公司篇,别忘了当初的承诺股改业绩承诺,看懂股市,（五）财务篇,1、技术面与基本面结合市盈率2、评价公司的核心指标净资产收益率3、给上市公司卸妆非经常性损益4、现金为王经营现金净额5、闷声发大财交叉持股,财务篇,技术面与基本面相结合市盈率,每股收益资金收回时间市盈率的缺陷动态市盈率=股价/每股收益*（1+i）,n,=股价/每股收益,财务篇,技术面与基本面相结合市盈率,参考人民币的市盈率 假设：中国是一家上市公司，人民币是其发行的股票，在2007年11月的情况，每股（100元）的净利润是3.87元，那么其市盈率是100/3.87=25.8,财务篇,评价公司的核心指标净资产收益率,净资产收益率 是反映上市公司盈利能力及经营管理水平的核心指标。净资产收益率=净利润/净资产比每股收益更能说明问题,财务篇,评价公司的核心指标净资产收益率,不能比利率低看一眼负债率与市盈率相配合 如果净资产收益率常年保持在15%以上，基本上就是一家绩优公司了。,财务篇,给上市公司卸妆非经常性损益,非经常性损益 公司发生的与主营业务和其他经营业务无直接关系，以及虽与主营业务和其他业务相关，但由于该交易或事项的性质、金额和发生频率影响了正常反映公司经营、盈利能力的各项交易、事项产生的损益。,财务篇,给上市公司卸妆非经常性损益,操纵利润的法宝 1、失而复得 2、财政补贴 3、卖家当,财务篇,给上市公司卸妆非经常性损益,透过现象,财务篇,现金为王经营现金净额,落袋为安一手交钱一手交货预警指标(若经营现金净额明显低于净利润)报喜鸟行业特点并购对象,财务篇,闷声发大财交叉持股,财务篇,现金为王经营现金净额,雅戈尔现象 1、打新股 2、参与再融资 3、二级市场购买 4、发起人股,财务篇,现金为王经营现金净额,三种类型 1、长期股权投资 2、可供出售金融资产 3、交易性金融资产多看公司自身的主营业务优良与否！,看懂股市,（六）技术篇,1、股市的语言K线图2、股价变化的动力成交量3、市场平均成本均线4、顺势而为趋势线,