交易业务指南.docx

交易业务指南一. 交易业务相关术语二. 客户登记管理三. 交易指令（订单）四. 竞价原则五. 交易行为六. 交易手续费标准一、交易业务相关术语（一）合约1. 什么是期货合约？期货合约是指由交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品 的标准化合约。2. 什么是期权合约？期权合约是指由交易所统一制定的、规定买方有权在规定时间以事先约定的价格买入或卖出相应 期货合约的标准化合约。3. 什么是最小变动价位？最小变动价位是指标的合约的单位价格涨跌变动的最小值。4. 什么是每日价格最大波动限制？每日价格最大波动限制是指合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度， 超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。5. 交割月份是指哪个月份？期货合约交割月份是指该合约规定进行实物交割的月份。6. 期货合约的最后交易日是指哪个交易日？期货合约最后交易日是指期货合约在交割月份中进行交易的最后一个交易日。7. 期权最后交易日是指哪个交易日？期权最后交易日是指期权合约能够进行交易或行使权利的最后一个交易日。8. 什么是期权的执行价格？期权执行价格是指期权合约中规定的买方行使权利的相应期货合约价格，无论相应期货合约市场 价格如何变化，期权买方只能按此价格要求期权卖方买入或卖出相应期货合约。9. 期货合约的交易价格和期权的价格有什么区别？期货合约的交易价格是指该期货合约的交割标准品在基准交割仓库交货的含增值税价格。期权合约的价格是指期权合约的权利金价格。10. 交易所交易的期权属于何种期权？美式期货期权。也即，期权买方有权在期权合约到期日或到期日之前任一交易日连续交易期间申 请执行。（二）行情1. 什么是开盘价和收盘价？开盘价是指某一标的合约开市前五分钟内经集合竞价产生的成交价格。集合竞价未产生成交价格 的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。收盘价是指某一标的合约当日交易的最后一笔成交价格。2. 什么是最高价和最低价？最高价是指一定时间内某一标的合约成交价中的最高成交价格。最低价是指一定时间内某一标的合约成交价中的最低成交价格。3. 什么是合约的最新价？最新价是指某一标的合约交易期间的即时成交价格。4. 合约涨跌如何计算？涨跌是指某一标的合约交易期间的最新价与上一交易日结算价之差。5. 什么是最高买价和最低卖价？最高买价是指某一标的合约当日买方申请买入的即时最高价格。最低卖价是指某一标的合约当日卖方申请卖出的即时最低价格。6. 申买量和申卖量是指下单数量吗？不是。申买量是指某一标的合约当日交易所交易系统中未成交的最高价位申请买入的下单数量。申卖量是指某一标的合约当日交易所交易系统中未成交的最低价位申请卖出的下单数量。7. 结算价格如何确定？结算价是指某一标的合约当日成交价格按成交量的加权平均价。当日无成交的，以上一交易日的 结算价作为当日结算价。结算价是进行当日未平仓合约盈亏结算和制定下一交易日涨跌停板额的依据。8. 成交量和持仓量都是按单边计算吗？不是。成交量是指某一合约在当日交易期间所有成交合约的双边数量。持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边数量。二、客户登记管理（一）开户、销户、修改客户资料1. 成为交易所经纪公司客户必须提供哪些有效证件？自然人必须提供中华人民共和国居民身份证及其复印件；法人必须提供在中华人民共和国境内登 记注册的营业执照（副本）及其复印件。2. 投资者如何开户并获得交易编码?3. 如何修改客户开户资料？如何销户？4.投资者如何进行期权和期货交易？（二）交易编码1. 什么是交易编码？交易所实行交易编码制度。所谓的交易编码是指按照一定规则编制的用于客户进行期货交易的专 用代码。交易编码分非经纪会员交易编码和客户交易编码。非经纪会员交易编码与客户交易编码互不 占用。2. 非经纪会员交易编码和客户交易编码有何区别？交易编码由会员号和客户号两部分组成：客户交易编码由十二位数字构成，前四位数是会员号，后八位数是客户号。如客户交易编码为 000188888888，则会员号为0001，客户号为88888888。非经纪会员交易编码和客户交易编码位数相同，但后八位是其会员号。如非经纪会员的会员号为 0009，则其非经纪会员交易编码为000900000009。3. 个投资者在交易所是否可以拥有多个客户号？不可以。一个投资者在交易所内只能有一个客户号，但可以在不同的期货经纪公司开户，获得多 个交易编码。同一投资者的交易编码只能是会员号不同，而客户号必须相同。例如：客户号为00008888 的投资者分别在0011、0220号会员处开户所获得的交易编码分别为001100008888、02200008888。三、交易指令（订单）（一）可交易的订单类型1. 在大连商品交易所，可交易的订单包括哪些？在大商所，可交易的订单类型可分为基本订单和非基本订单。其中，基本订单包括：限价单、市 价单、止损（盈）单和限价止损（盈）单；非基本订单为套利订单。2. 什么是限价单？限价单是指投资者在某合约上既明确了委托数量、又指定了价格的订单。该订单只能以优于或等 于指定价格成交。3. 什么是市价单？市价单是指投资者在某合约上只限定了委托数量、而并不指定价格的订单。该订单按停板价申报， 并遵循时间优先原则。4. 什么是止损单和止盈单？止损（盈）单是指某合约市场价格一旦达到投资者预先设定的价格水平时即转变为市价单的订单。 止损（盈）单既可以是平仓单，也可以是开仓单。5. 什么是限价止损单和限价止盈单？限价止损（盈）单是指合约市场价格一旦达到投资者预先设定的价格水平时即转变为限价单的订 单。限价止损（盈）单既可以是平仓单，也可以是开仓单。6. 什么是套利订单？套利订单是指交易所指定的套利合约，并以价差形式报价的订单。套利订单只能是无任何订单属 性的限价单。7. 每笔指令下单数量的最大值是多少？黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油合约每次最大下单数量为1000手，玉米合约每次最大下 单数量为2000手。（二）订单属性1. 订单具有哪些属性？委托的订单（可）具有三个属性：当日有效、全部成交或撤消（FOK）、立即成交和撤消（FAK）。2. 委托订单在收市后是否有效？否。委托订单具有当日有效的性质，当日有效是指当日申报但未成交的订单在收市后系统自动撤 消，而且订单未成交前，投资者可变更或撤消。3. 委托订单的“全部成交或撤销”如何解释？全部成交或撤消（FOK）是指订单必须按照委托数量全部成交，否则自动被系统撤消。4. 委托订单的“立即成交和撤销”如何解释？立即成交和撤消（FAK）是指订单在指定价位成交，剩余订单自动被系统撤消。5. 止损单在什么条件下触发？买止损单：最新成交价3止损价位卖止损单：最新成交价W止损价位6. 止盈单在什么条件下触发？买止盈订单：最新成交价W止盈价位卖止盈订单：最新成交价3止盈价位7. 在限价止损（盈）单中，限价和止损（盈）价大小关系如何？买限价止损单：限价3止损价卖限价止损单：限价W止损价买限价止盈单：限价3止盈价大连商品交易所MILAN «MMOBfT¥ EXCHAAKiE 卖限价止盈单：限价w止盈价（三）订单有效时间段各类订单在哪些时间段内有效？表1.订单有效时间段一览表集合竞价开盘（连续交易）收盘申报申报暂停撮合第一小节暂停第二小节暂停第三小节限价单寸寸寸寸市价单寸寸寸寸止损（盈）单寸寸寸寸限价止损（盈）单寸寸寸寸套利订单寸寸寸四、竞价原则（一）集合竞价原则1. 集合竞价采用什么竞价原则？集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产生的价格 的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生的价格的买 入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。若有多个价位满足 最大成交量原则，则开盘价取与前一交易日结算价最近的价格。2. 开盘价采取什么竞价方式？开盘价由集合竞价产生，在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行，其中前4分钟为 期货、期权合约买、卖指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间。集合竞价未产生价格的，以集 合竞价后第一笔成交价格为开盘价。3. 客户在集合竞价申报暂停阶段、集合竞价撮合阶段以及连续交易暂停阶段可以撤单 和报单吗？不可以。客户只能够在集合竞价申报阶段和连续交易期间撤单和报单。4. 集合竞价支持哪些类型的订单？在集合竞价过程中，系统只支持无特殊属性的基本限价单、无特殊属性的市价单、止损（盈）单、 限价止损（盈）单，但只有无特殊属性的基本限价单和无特殊属性的市价单参与集合竞价撮合，止损（盈） 单和限价止损（盈）单却不参与集合竞价撮合。这也就是说，止损（盈）单、限价止损（盈）单、套利订单以 及具有特殊属性的FOK、FAK基本限价单和市价单均不可参与集合竞价交易。（二）连续竞价原则1. 连续竞价遵循什么原则？连续竞价遵循总的原则是：价格优先，时间优先。2. 交易系统如何按连续竞价原则撮合成交价？交易所计算机自动撮合系统按连续原则，将买卖申报指令进行排序。当买入价大于、等于卖出价 时，则自动撮合成交。撮合成交价等于买入价（bp）、卖出价（sp）和前一成交价（cp）三者中居中的一个价 格。即：则最新成交价=sp； 则最新成交价=cp； 则最新成交价=bp。当 bpAspAcp当 bpAcpAsp当 cpAbpAsp3.涨跌停板时，强平、平仓和开仓三者的顺序如何？价格为涨跌板时，基本定单中优先级依次为：强平、平仓、开仓。五、交易行为（一）交易行为1. 什么是开仓（建仓）？开仓（建仓）是指交易者买入或者卖出标的合约，从而持有该标的合约的交易行为。2. 什么是平仓？平仓是指交易者买入或者卖出与其所持标的合约的品种、数量及交割月份或到期日相同但交易方 向相反的标的合约，了结期货或期权交易的行为。3. 什么是期货合约的交割？交割是指期货合约到期时，根据交易所的规则和程序，交易双方通过该期货合约所载商品所有权 的转移，了结未平仓合约的过程。交割分为实物交割和现金交割。目前，交易所各期货品种进行的是 实物交割。4. 什么是指期权合约的执行？执行指期权买方在期权到期日或到期日之前行使权利，将期权合约持仓转换成期货合约持仓，了 结期权交易的行为。5. 到期是指期权合约有效终结吗？是。到期是指期权合约有效期终结，到期日为期权买方执行权利的最后一日。6. 期货合约和期权合约的了结方式相同吗？不相同。期货合约了结方式：平仓和交割；期权合约了结方式：平仓、执行和到期。7. 虚值期货期权或平值期货期权可否申请执行?可以。8. 期权最后交易日闭市后，交易所如何处理期权买卖双方头寸以及卖方保证金？期权最后交易日闭市后，实值期权自动执行，除非买方在当日闭市前通知交易所结算部门不同意 执行。9. 实值期货期权买方申请执行，为什么交易所可能不予执行或不予全额执行？这可能会有两种原因，一是由于期货期权买方对应的标的期货合约持仓量达到标的期货合约限仓 额度，或期权合约申请执行量与对应的标的期货合约持仓量之和超过标的期货合约限仓额度:实际期货 期权合约可执行量等于标的期货合约限仓额度减去对应的标的期货合约持仓量）；二是由于交易保证金 不足。所有未提出执行的虚值期权和两平期权，按买方自动放弃处理，买方放弃执行的期权合约和与之 对应的卖方期权合约分别从各自期权持仓中减去。同时，卖方相应的期权交易保证金划入其结算准备 金账户。（二）套利交易1. 可以在交易所进行交易的期货套利策略包括哪些？在交易所，可进行以下几种期货套利策略交易：跨期套利和跨品种套利。2. 如何进行跨期套利（同品种套利）？跨期套利（同品种套利）是指，对于同一品种不同合约，买（卖）近月份合约，卖（买）同等数量远月份 合约。买套利价格=近月合约买申报价格一远月合约卖申报价格卖套利价格=近月合约卖申报价格一远月合约买申报价格3. 如何进行跨品种套利（两腿跨品种套利）？跨品种套利（两腿跨品种套利）是指，对于不同品种，买一个品种合约，卖另外一个品种合约。买套利价格=第一品种买申报价格一第二品种卖申报价格卖套利价格=第一品种卖申报价格一第二品种买申报价格4. 可以在交易所可以交易的期权套利包括哪些？在交易所，可进行以下几种期权套利策略交易：看涨期权垂直套利、看跌期权垂直套利、折式合命大连商扇交易所成期权交易、跨式交易、宽跨式交易、交叉跨式交易和合成期权交易。5. 如何进行看涨期权垂直套利？看涨期权垂直套利(Call Spread)是指，买入一个低执行价格看涨期权，卖出一个高执行价格看涨 期权。报价方式：权利金之差(买入-卖出)。6. 如何进行看跌期权垂直套利？看跌期权垂直套利(Put Spread)是指，买入一个高执行价格看跌期权，卖出一个低执行价格看跌 期权。报价方式：权利金之差(买入-卖出)。7. 如何进行折式合成期权交易？折式合成期权交易(Combo)是指，买入同一期货合约低执行价格看跌期权，卖出高执行价格看涨 期权。报价方式：权利金之差(买入-卖出)。8. 如何进行跨式交易？跨式交易(Straddle)是指，买入同一期货合约同一执行价格看涨期权和看跌期权。报价方式：权利 金之和。9. 如何进行宽跨式交易？宽跨式交易(Strangle指，买入同一期货合约低执行价格看跌期权和高执行价格看涨期权。报价 方式：权利金之和。10. 如何进行交叉式交易？交叉跨式交易(Guts)是指，买入同一期货合约低执行价格看涨期权和高执行价格看跌期权。报价 方式：权利金之和。11. 如何进行合成期权交易？合成期权交易(Synthetic Underlying)是指，同一期货合约同一执行价格买入看涨期权，卖出看跌 期权。 报价方式：权利金之差(买入-卖出)。12. 如何利用期货合约的完整报价推导跨月套利价格？买套利价格=近月合约买申报价格-远月合约卖申报价格卖套利价格=近月合约卖申报价格-远月合约买申报价格表2完整报价产生跨月套利价格合约买申报卖申报A06073000A0609310007/09-100注：单位为元/手。13. 如何利用跨月套利价格推导完整报价（成交）？近月合约价格=远月合约同方向价格+套利价格远月合约价格=近月合约同方向价格-套利价格表3跨月套利价格产生完整报价（成交）合约买申报卖申报A060730003000A06093100310007/09-100注：单位为元/手。14. 如何利用跨月套利价格推导完整报价（未成交）?近月合约价格=远月合约同方向价格+套利价格远月合约价格=远月合约同方向价格-套利价格表4跨月套利价格产生完整报价（未成交）合约买申报卖申报A060730003001(3010)A06093099(3090)310007/09-90注：单位为元/手。六、交易手续费标准交易所对各交易合约手续费标准是多少？交易手续费现行标准如下表：表5交易所各品种交易类型交易手续费标准单位：元/手品种交易类型期货期权套利非当日开平当日开平非当日开平当日开平非当日开平当日开平豆142待定待定待定待定豆242待定待定待定待定豆粕31.5待定待定待定待定豆油41待定待定待定待定玉米21待定待定待定待定