一章节财务管理总论.ppt
2023/5/28,1,第一章 财务管理总论,本章主要内容财务管理概念财务管理目标财务管理原则财务管理基本环节,2023/5/28,2,第一节 企业财务管理的概念,财务管理概念 财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作.(一)企业财务活动1定义：是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。（资金是指物资价值的货币表现）企业的生产经营过程，一方面表现为物资的不断购进和售出；另一方面则表现为资金的支出和收回。,2023/5/28,3,2 按资金运动过程分类,企业筹资引起的财务活动 收入：发行股票、发行债券、吸收直接投资、借款等资金流入。支出：偿还借款、支付利息、股利及各种筹资费用。企业投资引起的财务活动 收入：变卖对内投资和收回对外投资引起资金流入。支出：对内投资、对外投资引起资金流出。,2023/5/28,4,企业经营引起的财务活动 收入：变卖对内投资和收回对外投资引起资金流入 支出：对内投资、对外投资引起资金流出。企业分配引起的财务活动 收入：对外投资分得利润引起资金流入。支出：交纳税款、分配投资者利润引起资金流出。上述财务活动的四个方面是相互联系、相互依存的，构成完整的企业财务活动。这四个方面也是财务管理的基本内容筹资管理、投资管理、营运资金管理、利润及其分配的管理。,2023/5/28,5,(二)企业财务关系,企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。筹资引起 1.企业同其所有者的财务关系（权益资 金）体现 所有权的性质，反映着经营权和所有权的关系。2.企业同其债权人的财务关系（负债资金）体现债务与债权的关系。投资引起 1企业同其被投资单位的财务关系（对外实业投资）体现所有权性质的投资与受资关系。2企业同其债务人的财务关系（对外投资购买债券）体现债权与债务的关系。,2023/5/28,6,经营引起 1企业内部各单位的财务关系体现了内部各单位之间的利益关系。2企业与职工之间的财务关系体现了职工和企业在劳动成果上的分配关系.分配引起 企业与税务机关之间的财务关系体现依法纳税与征税的权利义务关系。分配给投资者时 企业与投资者的关系已在第一个关系中讲述。,2023/5/28,7,(三)企业财务管理的特点,是一项综合性管理工作。财务管理与企业各方有广泛联系。财务管理能迅速反映企业生产经营状况。总上所述企业财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。,2023/5/28,8,第二节 财务管理目标,财务管理目标的概念 目标是某种活动希望实现的结果。财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。是财务管理实践中进行财务决策的出发点和归宿。,2023/5/28,9,财务管理目标的基本特点,相对稳定性 是一定政治、经济环境的产物，在一定时期、特定条件下，保持稳定。多元性 财务管理的目标不是单一的，而是适应多因素变化的综合目标群 1.主导目标：在多元目标群中，处于支配地位，起主导作用的目标。2.辅助目标：处于被支配地位，对主导目标的实现有配合作用的目标。,2023/5/28,10,层次性 财务管理的目标是由不同层次的系列目标所组成的目标体系。1整体目标：整个企业财务管理所要达到的目标。是财务活动的出发点和归宿。2分部目标：在整体目标制约下，进行某一部分财务活动所要达到的目标。3具体目标：在整体目标和分部目标制约下，从事某项具体财务活动所要达到的目标。财务管理目标多元性中的主导目标和层次性中的整体目标，都是指整个企业财务管理工作所要达到的最终目的，是同一事物的不同提法。它们是同一的、一致的，统称为财务管理的基本目标。,2023/5/28,11,(三)财务管理整体目标（基本目标）的表现形式,产值最大化（以总产值最大化为目标）产量*社会主义建设初期 考核企业的指标 1.背景：生产力落后 计划经济 卖方市场 2.弊端：1.只讲产值，不讲效益；2.只求数量，不求质量；3.只 抓生产，不抓销售；只重投入，不重挖潜。利润最大化 西方微观经济学基础 考核、评价企业的指标为利润 1.背景：生产力逐步发展 物质逐渐丰富 计划经济逐步转向市场经济 卖方市场转向买方市场 2.合理一面：促使企业讲求经济效益，加强管理，降低成本，提高劳动生产率。利润是收支相抵后的结果 3.缺点：1.未考虑资金时间价值。2.没有有效考虑风险问题。3.财务决策带有短期行为,2023/5/28,12,股东财富最大化 1.背景：企业组织形态的改变 国有企业、政府企业转向股份制企业,通过财务上的合理经营，为股东带来最多财富。衡量：股票数量*价格 价格最大化 2.积极的一面：1.考虑了风险因素；2.克服企业在追求利润上的短期行为；3.易于量化，便于考核、奖惩。3.缺点：1.只适合上市公司；2.过分强调股东利益，其他关系人利益重视不够；3.股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入财务管理目标是不合理的。,2023/5/28,13,企业价值最大化 指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。1.优点：考虑了时间价值，考虑了风险，考虑了各相关者的利益，能够克服短期行为等。2.飞跃的意义：1.扩大了考虑问题的范围；2.注重各方利益关系；3.更符合社会主义初级阶段我国国情。3.存在问题：计量难 4.理论上计量模型：V=FCF/I FCF为企业报酬，通常用现金流量表示。I为贴现,2023/5/28,14,(四)财务管理的分部目标,筹资管理目标满足生产经营需要的前提下，降低资金成本和财务风险。投资管理目标提高投资报酬，降低投资风险。营运资金管理目标合理使用资金，加速资金周转，提高资金利用效果。利润管理的目标提高企业利润水平，合理分配利润。,2023/5/28,15,第三节 财务管理的原则,(一)系统原则 系统 特点：目的性、整体性、层次性、环境适应性。财务管理是个系统，具有系统的特征。如：分级分口管理、目标利润管理、投资项目的可行性分析都是根据这一原则进行的。(二)平衡原则 财务管理中，力求使资金的收支在数量上和时间上达到动态协调平衡。财务管理过程就是不断追求平衡的过程。平衡公式：目前现金余额+预计收入预计支出=预计现金余额如：现金的收支计划、证券投资决策、企业筹资数量决策，都必须在这一原则指导下进行,2023/5/28,16,(三)弹性原则 财务管理应努力实现收支平衡，略有结余。略有结余就是留有弹性。在财务管理中，追求准确节约的同时，留有合理的伸缩余地。这就是财务管理的弹性原则。1.保持合理弹性的原因：环境复杂多变，企业缺乏完全控制能力；财务管理人员素质、能力有限，可 2.能出现失误；财务预测、决策、计划都是对未来的一种大致规划，不可能完全准确。3.贯彻弹性原则的关键是防止弹性过大或过小，过大造成浪费，过小会带来风险。4.确定合理弹性考虑因素：企业适应财务环境能力；不利事件出现可能性大小；企业愿意承担风险大小。如：对现金、存货留有一定的保险储备，在编制财务计划时留有余地，都是弹性原则的具体应用。,2023/5/28,17,(四)比例原则财务管理除了对绝对量进行规划和控制外，还必须通过各因素之间的比例关系来发现管理中存在的问题，采取相应的措施，使有关比例趋于合理，这变是财务管理的比例原则。如：财务分析中的比率分析、企业筹资中的资本结构决策、企业投资中的投资组合决策都必须贯彻这一原则。五、优化原则财务管理过程是一个不断地进行分析、比较和选择，以实现最优的过程，这变是财务管理的优化原则。常见的优化问题：1.多方案选优；2.最优总量确定（最佳现金余额、经济批量、筹资总额）；3.最优比例关系的确定（资本结构、利润分配比例等）,2023/5/28,18,第四节 财务管理的方法,财务管理的方法是为了实现财务管理目标，完成财务管理任务，在进行理财活动时所采用的各种技术和手段。财务管理的方法很多，可按多种标准进行分类：按财务管理的具体内容分为筹资管理方法、投资管理方法、营运资金管理方法、利润及其分配管理。按财务管理的环节分财务预测方法、财务决策方法、财务计划方法、财务控制方法、财务分析方法。,2023/5/28,19,财务管理环节分类的方法,一、财务预测方法是财务人员根据历史资料，依据现实条件，运用特定方法对企业未来的财务活动和财务成果所作出的科学预计和测算。作用：是财务决策的基础；是编制财务计划的前提；是组织日常财务活动的必要条件。过程：明确预测的对象和目的搜集资料选用特定的预测方法进行预测常用的预测方法：定性预测 定量预测趋势预测、因果预测,2023/5/28,20,二 财务决策方法,财务人员在财务目标总体要求下，从若干个可以选择的财务活动方案中选择最优方案的过程。是经营的重心。步骤：提出问题,确定解决问题的备选方案.分析、评价、对比各方案,选择最佳方案.常见的决策方法：1.优选对比法总量对比、差量对比、指标对比 2.数学微分发采用数学上的微分法，成本判别求最小值；收入、利润判别求极大值。3.线性规划法根据运筹学原理，对具有线性联系的极值问题求解，进而选优。4.概率决策法风险决策的主要方法。5.损益决策法不确定决策的方法。最大最小收益值法（小中取大）、最小最大后悔值法。,2023/5/28,21,三 财务计划的方法,以财务决策确立的方案和财务预测提供的信息为基础编制的，是预测和决策的具体化，是控制财务活动的基础。财务计划的编制过程实际上就是确定计划指标，并对其平衡的过程。计划指标的确定方法：平衡法（利用指标平衡关系确定）如现金期末余额=期初余额+计划期-计划期减少1.因素法（根据有关因素的变动来推算指标）2.比例法（根据指标间的比例关系来计算）3.定额法（以定额作为计划指标）,2023/5/28,22,四 财务控制的方法,利用有关信息和特定手段，对企业的财务活动施加影响或调节，以便实现计划所规定的财务目标。常见的控制方法：1.防护性控制（排除干扰控制）在活动发生前，先制定规章制度，把可能产生的差异排除。2.前馈性控制（补充干扰控制）监视实际财务运行系统，预测产生偏差，采取一定措施，使差异得以消除。3.反馈控制（平衡偏差控制）通过实际反馈，发现实际与计划差异，分析原因，采取措施。此外，还经常提到事前控制、事中控制、事后控制。,2023/5/28,23,五 财务分析的方法,根据有关资料，采用特定方法，对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的一项工作。程序：确立题目收集资料运用方法，揭示问题提出改进措施常用分析方法：比较分析法、比率分析法、综合分析法,2023/5/28,24,第二章 财务管理环境与相关领域研究,本章主要内容财务管理的演进财务管理的环境财务管理与相关学科财务管理发展趋势,2023/5/28,25,第一节 财务管理的演进,一 财务管理的产生 财务管理作为增加财富的重要手段广泛存在于社会经济活动中.其中金融企业的发展和企业组织的变迁对企业财务的演进起到重要的推动作用.长期以来企业的财务活动往往有业主直接进行.怎样合理筹集运用资金却无暇顾及.因此建立专门的财务管理部门独立于其他管理活动的企业应运而生.,2023/5/28,26,二 企业财务学的发展 一般分三个阶段(一)”传统理财论”阶段 20世纪初期,发达国家的金融市场已初具规模,投资银行,商业银行,储蓄银行,保险公司和信托公司已成为企业外部机关内应环境的重要因素.但由于当时市场的原始,法规不健全等因素,这一时期,企业财务重点研究、分析与公司成立、证券发行及公司兼并、合并等相关的法律性事务,为企业筹资服务.这一阶段又称为”融资理财”阶段.从1987年到本世纪30年代的经济大危机,财务学基本是以描述今市场和各种股票债券的交易为主,阿瑟.S.大明于1920年出版的公司财务理论较全面地反映了这一时期公司理财的各种观点，是“传统理财论”的代表作,2023/5/28,27,（二）“综合理财论”阶段“传统理财论”过分注重资金的筹措，相对忽视了对企业资金使用的控制和管理，不讲求资金的使用效果，所以即使筹集到足够的资金，也不一定能促使企业经营持续发展本世纪年代的经济大萧条，使人们认识到企业财务的主要问题不仅是筹措资金，同时还必须采用学的方法促使所筹集的资金在企业内部的到最经济、最有效的运用所以“传统理财论”实现了向更高层次的“综合理财论”的转变乔尔递安出版的资本预算的编制等都为资本预算起了重要的先导作用，是这一阶段的代表作,2023/5/28,28,（三）“现代理财论”阶段20世纪50 年代是现代理财学形成和发展的起始点转变的特征有三：其一，50年代出现了一批在财务学术领域里有重大贡献的研究成果如马克维茨1952年发表的组合选择等影响了整个理财学说以后的发展其二，财务学的中心议题转为探讨个人，企业乃至整个社会如何在风险资产合理估价的基础上就稀缺资源的有效分配作出正确的决策其三，宏观经济分析方法开始被导入理财领域的微观分析中把财务理论研究推向一个更新更高的阶段,2023/5/28,29,（四）“新财务理论”阶段随着资本市场的发展，财务管理不仅注重资金流转问题，而且也重视企业控制权及其运动公司税收和个人税收对企业财务决策的不同作用已经是财务研究的新课题企业经营与财务的国际化趋势，推进了国际财务的形成与发展信息技术的飞速发展，带来了新的商务模式，更拓展了企业财务管理范围与管理方式总之，财务管理已经从财务的单项研究发展到财务的系统考察；从满足于外部分析，到注重财务内部条件和外部环境变化的综合研究，开始向高层次发展,2023/5/28,30,三 现代企业财务管理模块,(一)有效市场理论有效市场假设(EMH)涉及资本市场,在形成证券市场价格中对信息的反映程度,这一理论认为(1)股票市价反映了现时与股票有关的个方面的情况,因此市场上股票总是处于均衡状态下的均衡价格;(2)一个投资者不可能总是在市场中处于赚钱的地位,也就是说,在一个有效率的市场上,证券交易不可能获取经济利润.,2023/5/28,31,(二)资产组合理论资产理论在现代投资理论中占据着统治地位,马科维茨在50年代首先奠定了资产组合理论的基础,该形成方差模型,该模型建立在以下前提下的:1 资本市场有效2 投资决策的基本原则是预期效用最大化3 在两组已认识到投资组合中如果风险相同,投资者总是偏好具有较高收益的投资组合4 投资者在预期收益相同的两种投资组合选择风险较小的投资组合,2023/5/28,32,三 资本资产的定价理论资本资产定价模型成为金融经济和公司理财中的一个重要模型,被认为是现代金融市场价格理论脊梁。四 资本结构理论它所探讨的是公司融资方式及结构与公司市场价值的关系。五 代理理论它是在产权理论和企业理论的基础上发展起来的，它包括：理财目标理论、投资理论、资本机构理论等。,2023/5/28,33,第二节 财务管理的环境,一 法律环境财务管理的法律环境是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。国家管理这些经济活动和经济关系的手段包括行政手段、经济手段和法律手段三种。（一）企业组织法律规范企业组织必须依法成立。组建不同的企业，要依照不同的法律规范。公司法是公司企业财务管理最重要的强制性规范，公司的理财活动不能违反该法律，公司的自主权不能超出该法律的限制。无论股份有限公司还是有限责任公司都是如此。（二）税务法律规范任何企业都有法定的纳税义务。有关税收的立法分为三类：所得税的法规、流转税的法规、其他地方税的法规。（三）财务法律规范财务法律规范主要是企业财务通则和行业财务制度。财务人员要熟悉这些法律规范，在守法的前提下完成财务管理的职能，实现企业的财务目标。,2023/5/28,34,二 金融市场的环境,一 金融市场与企业理财1 金融市场是企业投资和筹资的场所2 企业通过金融市场使长短期资金互相转化3 金融市场为企业理财提供有意义的信息二 金融性资产的特点1 流动性2 收益性3 风险性三 金融市场的分类和组成1 金融市场的分类1）按交易的期限划分为短期资金市场和长期资金市场2）按交割的时间划分为现货市场和期货市场3）按交易的性质划分为发行市场和流通市场4）按交易的直接对象划分为同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场、金融期货市场等,2023/5/28,35,1 金融市场的分类1）按交易的期限划分为短期资金市场和长期资金市场2）按交割的时间划分为现货市场和期货市场3）按交易的性质划分为发行市场和流通市场4）按交易的直接对象划分为同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场、金融期货市场等。2 金融市场的组成金融市场由主体、客体和参加人组成。主体是指银行和非银行机构。客体是指金融市场上的买卖对象。参加人是指客体的供给者和需求者。,三 金融市场的分类和组成,2023/5/28,36,四 我国主要的金融机构1 中国人民银行2 政策性银行3 商业银行国有商业银行和股份制商业银行4 非银行金融机构保险公司、信托投资公司、证券机构、财务公司、金融租赁公司,2023/5/28,37,五 金融市场利率的决定因素在金融市场上利率是资金使用权的价格，一般来说可以用以下公式表示：利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率1 纯粹利率 它指无通货膨胀，无风险情况下的平均利率2 通货膨胀附加率 通货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬下降。3 风险附加率 投资者除了关心通货膨胀率以外，还关心资金使用者能否保证他们收回本金，并取得一定收益。,2023/5/28,38,三 经济环境,（一）经济发展状况经济发展的波动，即有时繁荣，有时衰退，对企业理财有极大的影响。这种波动，最先影响的是企业销售额。（二）通货膨胀通货膨胀不仅对消费者不利，给企业理财也带来很大的困难。企业对通货膨胀本身也无能为力，只有政府才能控制。企业为了实现期望的报酬率，必须调整收入和成本。（三）利息率波动银行贷款利率的波动，以及与此相关的股票和债券价格的波动，既给企业机会，也是对企业的挑战。,2023/5/28,39,（四）政府的经济政策由于我国政府具有较强的调控宏观经济的职能，其制定的国民经济的发展计划，国家的产业政策，经济体制改革的措施，政府的行政法规等，对企业的财务活动都有重大影响（五）竞争竞争广泛存在于市场经济之中，任何企业都不能回避竞争是“商业战争”，综合体现了企业的全部实力和智慧，经济增长，通货膨胀，利率波动带来的财务问题，以及企业的对策都会在竞争中体现出来,2023/5/28,40,第三节财务管理与相关学科,一财务管理学与经济学从学科的产生与发展看，财务管理学是从经济学中分离出来渐渐成为一门独立的科学的从科学研究的范畴看，财务管理学则主要就这些稀缺资源的配置如何达到最优化进行研究，进行成本与效益的比较选择，所以它是经济学在经济领域中的具体应用,2023/5/28,41,从学科的功能和用途看，经济学理论依靠一套基本概念，假设及公理化的推理体系对于所观察到的经济现象进行解释，进而进行预测从学科的研究方法上看，经济学研究经济问题有实证经济学和规范经济学之分，在具体方法上就有实证分析与规范分析之别,2023/5/28,42,二财务管理学与管理学财务管理学从属于管理学，是从管理学中分离出来的一门学科管理学是研究如何促使组织内的个人协调工作，以便使组织结构内所有人员达到最佳状态，发挥管理人员和其他人员作用的一门学科，管理学涵盖了财务管理学三财务管理学与会计学财务管理学和会计学之间有着天然的渊源关系，两者的研究对象同一，历史同源这两门学科之间具有相当密切的联系和互补关系,2023/5/28,43,第四节财务管理发展趋势,一财务管理与公司治理财务管理决定于企业的组织形式有什么样的组织形式，企业才能选择某种管理体制财务管理已经紧密的与企业管理，公司治理，管理模式的选择这些对企业来说关系生存和发展的重大问题交织在一起，成为现代企业管理中的热门话题从更深层次看，信息技术的应用，从根本上改变了传统的信息传递方式，信息载体的种类和信息表达方式，从而使原有的企业组织形式发生变革,2023/5/28,44,二财务管理与企业价值在知识经济时代，资本的观念发生了很大变化，资本不仅包括物质形态的财务资本，也包括非物质形态的知识资本，所以，在知识经济时代财务管理的要素的变化即从财务资本向知识变化将会对企业价值，企业组织形式，管理机构和运作方式产生深刻的影响，使财务管理从内容到方法不得不进行响应的调整,2023/5/28,45,三财务管理与网络技术网络时代的到来，改变了社会生活方式，也改变了人们的思维方式的观念，为企业提供机遇的同时也带来了巨大的压力四财务管理与其他新领域（一）泛财务资源配置（二）财务再生策略（三）财务资源规划（四）财务工程,
