债券收益率计算.ppt

债券收益率计算,到期一次还本付息的债券收益率,到期一次还本付息的债券，其计算公式如下：PV=F(1+ni)(P/F,y,t)PVpresent value现价，买入价格F面值，face valuennumber 期数iinterest rate利率（P/F,y,t）=(P/S,i,n)复利现值系数。,例题,例题：阳光公司于2006年1月1日以1010元价格购买了H公司于2003年1月1日发行的面值为1000元、票面利率为10的5年期债券。该债券为到期一次还本付息。计算该债券的收益率。,解析,分析：按照正式计算，该债券于2006年1月1日的价格应当为 PV=1000（1510%）（P/F,10%,2）=10001.50.82641239.60元实际购买价格为1010元，故收益率与原收益率出现不同。,解答,代入公式：PV=1010；F1000；n5；i10%；t2求y10101000(1+510%)（P/F，y，2）得出（P/F，y，2）1010/15000.6733查询复利现值系数表寻找0.6733附近的两个数值（P/F，20%，2）0.6944（P/F，24%，2）0.6504按照插值法求y（P/F，y，2）（P/F，20%，2）/y20（P/F，24，2）（P/F，20%，2）/24%20,0.67330.6944/y20%0.65040.6944/20%24%解得y21.92,分期付息一次还本的债券收益率,分期付息到期还本的债券收益率，计算公式如下：PV=I（P/A，y，n）F（P/F，y，n）PVpresent value现价，买入价格F面值，face valuennumber 债券剩余期数iinterest rate利率Iinterest on money利息（P/A,y,n）=（P/A,i,n）年金现值系数（P/F,y,n）=(P/S,i,n)复利现值系数。,例题：阳光公司于2006年1月1日以1010元价格购买了H公司于2003年1月1日发行的面值为1000元、票面利率为10的5年期债券。该债券为每年年末年末付息。计算该债券的收益率。,解析：根据题意可得出，该票据由于每年已经付息，所以平价购买应当为1000元，现购买价为1010元，则收益率改变。,代入公式：PV=1010；F1000；n5-32；i10%I100010%100求解为y。则有：1010100（P/A，y，2）1000（P/F，y，2）首先利用试误法来求NPV大于零和小于0的最底限度首先用10的原利率来试算NPV100（P/A,10%,2）1000（P/F,10,2）1010 10.05可知现收益率低于10。用9的利率来试算NPV100（P/A,9,2）1000（P/F,9%,2）1010 7.61则可知收益率高于9%。利用内插法来求收益率：y9%（109%）7.61/7.61（10.05）9.43也可以用简便计算法来求yI+(FP)/n(FP)/2=9.45%,练习,某投资者于2005年1月1日以1200元的价格购入一张票面价值为1000元的债券，该债券票面利率为10%，债券的到期日为2009年的12月31日。该投资人将持有该债券至到期日。请计算到期一次还本付息的情况下该债券的收益率。每年年末付息的情况下该债券的收益率。,