大势透视行业选择个股推荐股市走势及投资策略.ppt

大势透视 行业选择 个股推荐2010股市走势及投资策略,林文俏教授（广东商学院）,广东商学院金融学教授，硕士导师。著名证券投资分析、房地产投资分析、项目投资分析专家，著名财经评论家。南方日报财经专栏作家。广东劳动和社会保障厅理财规划师职业资格鉴定专家组成员。中国国家人才资源库金融保险分库特邀专家。出版学术专著8部，发表学术论文及报刊财经评论400余篇。具有17年证券投资丰富经验。,主讲嘉宾：林文俏 教授,1、哭别08-世界股市2008跌幅榜（1）俄罗斯-72.77%（2）中国-65.24%（3）沙特-56.60%（4）香港-48.82%（5）法国-42.70%（6）美国纳斯达克-41.53%（7）美国标准普尔500-40.79%（8）日本-39.70%（9）德国-39.49%（10）韩国-39.33%,一、08-09世界股市盘点,2、笑别09-世界股市2009升幅榜（1）俄罗斯 129（2）阿根廷 115（3）秘鲁 99（4）土耳其 93、（5）印尼 86（6）巴西涨 82（7）中国上海 80%（8）匈牙利 76（9）印度 76（10）中国台湾 75。,3、2009年10大牛股（1）顺发恒业 2158.95%（2）大元股份 663.01%（3）海通集团 625.62%（4）银河动力 564.84%（5）苏常柴 564.22%（6）西部资源 541.63%（7）闽闽东 511.80%（8）中天城投 510.04%（9）德豪润达 509.61%（10)双良股份 480.55%,4、2009年10大熊股（1）ST成功-33.33%（2）万方地产-31.97%（3）中国建筑-29.55%（4）神开股份-28.08%（5）中国中治-26.06%（6）南国置业-21.72%（7）华英农业-19.73%（8）久其软件-19.44%（9）键桥通讯-18.08%（10)众生药业-17.71%,17个行业的指数翻倍。最牛行业(1)交运设备行业（187%）(2)有色金属行业（180%）(3)采掘行业（168%）。最差行业(1)公用事业（52%）(2)建筑材料（69%）(3)交通运输（78%）。,5、2009年行业涨幅排名,（1）华夏大盘精选 116.19%（2）银华核心价值优选 116.08%（3）新华优选成长 115.21%。（4）兴业社会责任 108.57%（5）华商盛世成长 106.80%（6）中邮核心优选 105.09%（7）华夏复兴 104.33%（8）银华领先策略 102.71%（9）景盛长城内需2号 99.63%（10）国泰金牛创新 93.28%,6、2009年最牛基金（净值增长率）,2009年3月2日，道琼斯指数自1997年以来首次跌破7000点，第2天奥巴马号召大家进场抄底。针对奥巴马这一非同寻常的言论，白宫提醒投资者莫太当真。美国投资机构说不能相信总统股评。3月成为2009美国股市最低月份。2009.12.31道琼斯指数收于10428.05点，比3月6日最低点6470 点上涨61%，年度涨幅达18.82%。,7、2009年最牛股评家-奥巴马总统,8、结论,金融危机已经过去。发展中国家经济复苏更快。发达国家（地区）股市2008年占跌幅榜10席的7席，2009年涨幅榜则无名。2008中国股市跌幅世界第二，2009年中国涨幅世界第七。说明2009年中国股市表现的还不够优秀。“别人贪婪时你恐惧，别人恐惧时你贪婪”，在他人最悲观时买入才能赚大钱！,二、2010年股市展望：震荡向上，上涨空间30%左右.-中原证券-4500点；国金证券-4000点-申银万国-4200点；民族证券-4300点-兴业证券-4300点；东吴证券-4650点-广发证券-4100点；长城证券-4200点-光大证券-4700点；中信证券-4500点-中信建设-5000点-去掉最高与最低，平均预测涨到4383点。,（,1、双轮驱动股市前行（1）经济复苏V型反转，2010年GDP增长可达9.5-10%。2008-2009.9 GDP增长率,-物价止跌。2009年2-10月连续9个月居民消费价格指数（CPI）负增长；11月CPI同比转正增长0.6%。1-3季工业品出厂价格指数(PPI)同比下降6.5%，11月PPI降幅大幅缩减至2.1%。,-制造业采购经理指数(PMI)快速回升。2008年11月降到38.8%，2009年3月冲破50%的“牛熊”分界线后，连续10个月高于临界值50%，2009年12月达56.6%，恢复到2008年以前的正常水平。,PMI指数走势图,-工业增加值增长。从2008年6月份16%的高位迅速下降到11月份5.4%的低谷。从2009年4月起，形成了一条明显上扬的数据线。11月同比增长达19.2%。-外贸形势好转。自2008年11月起，月进出口额同比增长连续12个月为负。2009年11月，进口额年内首现正增长，达26.7%。,（2）继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策。2、其他利好股市因素-价格温和性上涨（0CPI3%）。-国务院批准融资融券试点业务和股指期货。-世界经济复苏：PMI指数：2009.12美国连续第5个月扩张，创4年新高，欧元区创26个月新高。-投资者信心增强：新浪网的调查显示：2010年看涨股民占64%，看跌的只4.9%。,3、走势特点：N型,1-4月冲高-5-7月回落-9-12月继续上行。4、不利因素-解禁再现高峰。全年总解禁量3812亿股，占目前A股流通量的27.7%，解禁市值高达5.82万亿元，占目前A股流通市值的41.1%.其中11月是解禁高峰，解禁股1703亿股，主要是中国石油1579亿股巨量解禁。,-出口复苏仍不明朗。2008.11-2009.11,出口一直负增长。出口在2009年前三个季度对经济增长的贡献是负40%多。针对中国的贸易保护主义已全面抬头。2010年出口形势很可能更为严峻。-刺激经济政策逐渐退出。,5、2011年重上6000点,经济健康快速发展-经济增长速度将重新回到10%以上。-经济发展模式转型：内需为主、消费拉动、产业结构优化。世界经济全面复苏。真正的全流通时代到来-到2010年底，89%股票真正流通。限售股仅占市场总市值11%。,三、投资策略：行业与个股选择,1、行业选择：大消费为主线。16家券商2010年总共推出了154只金股。（1）医药化工：15只股票入选。预计2010年医药行业收入将增长21%，税前利润将增长24%。（2）房地产业：11只股票入选。存在2009收入大增、通胀及人民币升值预期等有利因素。万科A、保利地产、金地集团、招商地产入选。,（3）银行业：8只银行股入选。2010年银行股的盈利约为30%，伴随着宏观经济向好，银行业整体有望获得超额收益。招商银行、工商银行、兴业银行、民生银行、浦发银行、北京银行入选。（4）零售行业：8只股票入选。广州友谊、百联股份等入选。（5）大盘蓝筹，股指期货概念。,2、为何看好房地产业？,（1）2010年房价仍将上涨城市化是房价上涨主要动力。土地稀缺是房价上涨主要原因。区域经济与社会发展巨大差异导致大城市楼市供求严重失衡。2008年中国人均GDP3315美元，2010将达4000美元。人均GDP4000美元左右是住房需求高速发展期。城镇住房存量中，1999年以前形成的占一半以上，这些存量房要逐步换成改善型住房。,通胀预期和人民币升值推动房价上涨。（2）放宽中小城市和城镇户籍限制将为二三线城市带来大量刚性和改善性住房需求。（3）政府只是遏制部分大城市房价快速上涨，并非打压房价，调控远比2007温和:没有出台信贷调控政策。就市场盛传的收紧二套房贷、首付比例升至五成的传言，银监会八日晚间对记者说“不要误传”。（4）2009年房地产股业绩优良:09年1月-11月，全国商品房销售面积75203万平方米，同比增长53.0%;商品房销售额35987亿元，同比增长86.8%。（5）房地产股跌幅巨大，属于被错杀。,2009.12.行业累计涨跌幅,2、个股推荐12大金股,（1）特变电工(600089)三大看点：特高压、新能源、海外业务。-国内少有具有自主知识产权的变压器制造龙头企业，特别是超高压和直流变压器的核心技术已达到国际水平。-在特高压/直流、核电等高端市场具备强劲实力；公司市场份额从08年13%上升到了09年32%.-国家电网投资继续向高端倾斜的结构性调整，使公司景气将远超越行业平均水平。,-到2020年我国对特高压电网设备的投入约为2436亿元。由于国家表示特高压设备要全面实现自主研发、国内生产，公司在高压变压器领域将享受更多的市场份额。-拥有对外经济技术合作经营权和国家外援项目建设资质，在同行业中最具国际视野和市场开拓能力，海外业务的比重将逐年上升。-预计公司2009年-2011年的每股收益分别为0.88元，1.18元和1.53元。,（2）西山煤电(000983)-我国最大的炼焦煤生产基地，资源储备丰富，主要产品肥煤和焦煤，属国际上保护性开采的不可再生的稀缺煤种。在全国同类产品中，市场占有率稳居第一。预计公司2009-2013年煤炭产量分别为1800万吨、3000万吨，4100万吨、5440万吨和6440万吨，分别增长11%、67%、37%、33%和18%。,-3个原因使焦煤价格继续提升：明年上半年4万亿投资的延续及房地产开工面积上升将拉动钢铁、焦炭、焦煤产业链。产煤大省山西即将进入技改阶段，产能释放受限，国内焦煤供给的增速维持5%。20%以上的国内外价差抑制焦煤进口；国际市场对澳焦煤60%以上的依存度及该国的铁路瓶颈决定澳焦煤进口中国难以大幅增加；印度及其他经济体复苏对焦煤需求提升。-预计公司2009-2011年每股收益为1.18、1.99、2.33元。,（3）中国平安(601318)-公司是目前国内以保险业务为核心，以统一的品牌向客户提供包括保险、银行、证券、信托等多元化金融服务的全国领先的综合性金融服务集团。在未来的市场竟争中处于有利地位，有相对较高的抗风险能力。-公司寿险业务的最大优势是利润率较高的个险渠道长期期缴保费占比维持在60-70%以上的较高水平。预计公司2009-2010年每股寿险业务内含价值分别为11.01 和12.84 元，每股评估价值为59.78 和72.7元。,（4）广州友谊(000987),-公司高端定位与其他百货商店错位经营较为成功，盈利弹性大，内生和外延均具备明显提升潜力，并保持较高的VIP客户忠诚度。-公司2010-2012年将分别新开珠江新城、长隆友谊奥特莱斯以及佛山店，这些新店区域位置良好。公司南宁店正逐步得到当地消费者的认可，成为广州百货在当地的名片。-亚运会日益临近，公司作为广州最好的百货零售商是最典型的受益者和亚运板块的代表之一。-公司2010-2012年的净利润增长将达到25%、23%和26%。,（5）百联股份(600631),-作为唯一一家以连锁百货、购物中心及折扣店等复合业态经营的上市公司，在规模、网点资源及品牌具有绝对优势。-公司共有23 家门店，18 家位于上海市区，处于上海核心商圈黄金地段，自有物业比重高。-公司将受益于世博会。-公司目前持有的可供出售金融资产的市值为20亿元，其初始投资金额为10 亿元，因此若未来公司出售上述金融资产，有望获得较高投资收益。,（6）海通证券(600837),-第一家成立超过20年的证券公司，在客户数量、资产规模和交易金额等业务指标上名列国内前三。-拟收购香港大福证券52.86%的股权，大福证券在融资融券、股指期货等业务领域的经验将使海通证券受益，长期的中港合作深化也有可能给海通证券和大福证券带来更多协同效应。,-公司净资本居首，使其争取融资融券牌照优势明显。是融资融券等创新业务推出的最大受益者。据测算，融资融券、股指期货推出将分别给公司带来14%和6%的直接的增量收入。-据2009年底价格，目前持有无限售条件股票浮盈约10亿元；尚在限售期内的股票浮盈近20亿元。两者总计约30亿元。-预计2009-2011年每股收益分别为0.62元、0.75元和0.87元。,（7）招商银行(600036),-公司是国内最优质的股份制商业银行，在业务规模和创新能力方面属于同类银行中的领导者，有一套完整的零售业务体系，曾连续多次被评选为我国本土最佳现金管理银行。-公司在零售业务和中间业务方面的先发优势，在2010年通胀预期强化的大背景下，居民理财意识的增强，消费意愿的提升，都会使得零售型银行受益更加直接。-预计2009-2011 年 每股收益为0.86 元、1.14 元、1.43元。,（8）华发股份(600325),-珠三角城市轻轨和港珠澳大桥开工建设，珠江三角洲地区改革发展规划纲要和横琴总体发展规划，显著提升珠海市的土地价值，改善珠海、中山的交通状况，对两地房价拉动也将起到积极作用。目前公司在珠海市的土地储备建筑面积达约270 万平方米(占总土地储备的48%)，在中山市的土地储备建筑面积达200 万平方米(占总土地储备的35%)。2009年这两个广东二线城市的房价涨幅较深圳市/广州市落后30%以上，存在较好的补涨空间。,（9）格力电器(000651),-全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业。2009.1-10月份的家电下乡活动中，市场占有率达到42.57%。-随着国家大力推行节能补贴政策，公司未来的利润将更多的来自产品附加值的提高，变频空调和节能空调的大力推广增强了公司盈利能力的基础，促使公司变成不仅大而且强的空调制造商。,-截止2009年10月底，公司已上报三批能效补贴申请，共计1.08亿元，预计将增加公司2009年的利润1.08亿元。-公司在空调行业中构建了强大的竞争壁垒，无论是销售规模还是盈利能力都处于行业的顶端。从长期来看，公司拥有雄厚的技术实力和渠道整合能力，在空调领域具有核心竞争力，预计公司2009-2011年的每股收益分别为1.41元、1.67元和1.99元。,（10）万科A(000002),-2009年全年共实现销售额634.2亿元，销售面积663.6万平方米，同比分别上升32.5%和19.1%。2009.1-11净利润4.3亿元，同比增长101%。-土地储备资源较为丰富，2009年1-9 月，公司共新增项目30个，项目规划建面总计831万平米，权益面积633万平米，平均土地成本约2686元/平方米。,-放宽中小城市和城镇户籍限制将为二三线城市带大量刚性和改善性住房需求。从2008年初至11月，万科通过竞拍获得的31块地中，仅有6块属于京沪穗深四大一线城市，总建筑面积不足110万平方米，在全部新增土地储备中，比例不足1/6。5/6在二三线城市。-预计公司2009-2011 年每股收益分别为0.50 元、0.66 元和0.83 元。,（11）浙江广厦（600052）,-现有到手的房地产项目储备可结算建筑面积455万平米。2009预售款项共计36.5亿元，在该年9月份竣工，或将在4季度予以结算。-因项目储备未来两年的可售面积大、绝大多数项目是滚动开发，且地价成本低，毛利率高。-持有1.43亿股浙商银行股权，每股成本1.1元，潜在价值较高。-大股东股改承诺，2009每股收益不少于0.4元。-预计2009年-2011年的每股收益分别为0.45元、0.60元和0.72元，目前股价偏低。,12、中信证券（600030）,-是股指期货最大的受益者。拥有两家期货公司；具备全面结算会员资格；经纪业务实力和创新能力行业领先；是沪深300 第5 大权重股。业绩将从股指期货经纪和市场两个方面受益。-短期来看，融资融券对公司的业绩增量可以达到5%-10%；长期看，对业绩的贡献将上升到10%-20%。,四、股指期货推出对股市的影响,1、国外规律-不改变股市长期趋势。-推出前涨推出后跌，但引发长期牛市到来。-上升市场推出助涨。2、对A股影响-4月前有一波蓝筹股行情，推动大盘上涨。-涨后在年中会调整。-8月配合中报开始新行情，高点有可能达5000点。,Together,we make a difference!,THANK YOU!,