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吉林敖东财务报表分析毕业论文自考本科毕业论文专 业：会计论文题目：上市公司的财务评价准考证号： 姓 名： 指导教师： 考生电话： _州 县论文写作大纲 选题背景和意义：随着我国经济的发展，财务工作在企业日常经营活动中起到越来越重要的作用。企业的高层管理人员、投资者、债权人、政府部门对财务信息的要求也越来越高。通过财务报表分析，可以向报表使用者及时提供财务信息以帮助其决策，使报表使用者全面的认识一个单位的经济活动和财务收支情况，正确评价经营成果，明确问题和原因所在，促使该单位制定出有效的改进措施，提高管理水平，促进生产经营正常发展。 论文结构：本文主要对吉林敖东股份有限公司的财务报表进行了分析，共分为三部分内容：第一部分简单介绍了公司的概况；第二部分主要对企业的营运能力、盈利能力及偿债能力的财务比率进行了分析；第三部分主要采用杜邦分析法对企业的财务状况进行了综合分析。目 录一、上市公司（吉林敖东）财务评价的背景2（一）、股东及潜在投资者2（二）、债权人3（三）、企业内部管理者4（四）、政府4（五）、企业供应商4二、上市公司（吉林敖东）财务评价的战略意义5（一）、有利于股东和潜在投资者评估企业价值和关注投资风险5（二）、有利于债权人关注企业还本付息能力5（三）、有利于企业管理者找出经营不足和评价5（四）、有利于政府监督企业5 （五）、有利于企业制定合理的信用政策.5三、上市公司(吉林敖东)财务评价6（一）、公司简介6（二）、财务比率分析7 1.营运能力分析8 2.盈利能力分析9 3.偿债能力分析10（三）、财务状况综合分析11 1.杜邦分析体系结构.12 四吉林敖东分析数据及分析结论.13 附表.14 目 录一、 公司简介二、 财务比率分析（一）营运能力分析（二）盈利能力分析（三）偿债能力分析三、 财务状况综合分析（一）杜邦分析体系结构（二）吉林敖东分析数据及分析结论 附表吉林敖东股份有限公司财务报表分析财务报表是总括反映公司财务状况、经营成果的书面文件。它包括资产负债表、利润表、现金流量表及相关附表。任何单位、个人要全面了解公司的状况，最直接、最便利的方式就是对公司的财务报表进行分析。财务报表分析有助于报表使用者对该公司做出正确的财务和经营决策。公司简介一、 截止2012年末，公司总股本89,443.84万股，经审计的总资产为1,096,146.96万元，净资产为967,230.02万元，资产负债率为11.76%。2012年度实现销售收入144,546.32万元，利润总额68,257.86万元，净利润64,641.72万元。二、 公司1998年被国家经贸委认定为国家级技术中心，成为企业技术进步和技术创新的主要技术依托。2001年12月11日国家人事部批准设立博士后工作站，在“十五”期间吉林敖东国家级技术中心建设成为新技术研究开发中心和产学研合作交流中心以及技术决策咨询中心；2002年，公司被农业部等九部委批准为农业产业化国家重点龙头企业；2003年9月，被国家科技部评为“火炬计划优秀高新技术企业”；2002年1月被评为中药现代化科技产业基地示范企业；2007年4月获得全国五一劳动奖状，再次被国家农业部等九部委评为农业产业化重点龙头企业；2008年1月被评为吉林省企业信息化示范单位，连续多年获吉林省A级纳税企业，AAA级银行信用等级，守合同重信用单位等荣誉；2009年12月荣获第十六届国家级一等企业管理现代化创新成果。三、 公司经过了几十年的发展，打造了四项核心竞争力：同心同德的管理团队，领跑中药现代化的先进科技，无风自扬的品牌风帆，长白山道地的原料基地。“敖东”商标1999年被国家工商总局认定为中国驰名商标，连续六年成为“中国500最具价值品牌”。公司主导产品“安神补脑液”、“血府逐瘀口服液”、“利脑心胶囊”、“心脑舒通胶囊”等多年来一直保持省优、部优和中国中药名牌产品称号，“鹿胎颗粒”、“少腹逐瘀颗粒”、“小儿柴桂口服液”、“养血饮口服液”、“金芪降糖胶囊”、“金莲花口服液”、“珍石烧伤膏”、“桑菊感冒颗粒”、“安神补脑软胶囊”、“消咳宁片”、“肝达康胶囊”、“颐和春胶囊”、“注射用核糖核酸”、“小牛脾提取物注射液”、“注射用炎琥宁”、“感特灵胶囊”、“复方益肝灵片”、“清脑止痛胶囊”、“板蓝根颗粒”、“肝水解肽注射液”、“盐酸关附甲素注射液”、“生脉饮”、“乙酰谷酰胺注射液”、“注射用奥扎格雷钠”、“愈心痛胶囊”、“孕康颗粒”、“丹香清脂颗粒”、“消炎止咳片”等产品也以质量稳定、疗效确切受到市场好评，销量逐年增加，为公司持续发展奠定了坚实的基础。四、 公司将继续深入贯彻“加强生产精细管理、深化营销体制改革、调整产品研发方向、推进信息网络建设、完善经营目标考核、提升企业综合实力”的方针，为股东创造更大的价值，并兼顾消费者、员工、债权人、供应商等相关者的利益，为社会经济的发展做贡献二、财务比率分析 企业依据对财务报表的分析来评价和剖析该企业的财务状况和经营成果，以反映企业在运营过程中的财务状况及发展趋势，为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息，帮助企业改善经营管理和投资决策。一般来说企业财务报表分析的指标通常包括营运能力分析指标、盈利能力分析指标和偿债能力分析指标。（一）营运能力分析营运能力是通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。营运能力的强弱关键取决于周转速度，速度越快，资产使用效率越高，资产营运能力越强。营运能力分析指标包括总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率。1.总资产周转率企业总资产的营运能力集中表现在总资产的销售水平上，因此，总资产周转率可以用来分析企业全部资产的使用效率。该比率越高说明企业全部资产进行经营的成果越好，效率越高。反之，则说明该企业利用全部资产进行经营的效率越差，最终会影响企业的获利能力。计算公式如下：总资产周转率=销售收入净额/资产平均占用额资产平均占用额=（期初资产总额+期末资产总额）/2根据2013-2015年的资产负债表和利润表的有关数据得到：2013年的总资产周转率=195686/（1096147+1210638）*2=0.172014年的总资产周转率=224010/（1376952+1210638）*2=0.172015年的总资产周转率=233476/（1983402+1376952）*2=0.14由于2015年该企业采用了新会计制度准则，对资产负债表与利润表的一些项目进行了调整，那么2015年对总资产周转率的计算口径与2013年和2014年的不一样。2013年的销售收入净额=主营业务收入-折扣与折让；2015年的销售收入净额=营业收入-折扣与折让。 通过计算结果可知：吉林敖东股份有限公司的总资产周转率在2013年（0.17）到2015年（0.14）呈略下降趋势，说明该企业全部资产进行经营的效果一般，经营效率较低，从而促使企业赢利能力的较差。2015年总资产周转速度增长较小，由于2015年吉林敖东股份有限公司采用了新会计制度准则，对财务报表的一些项目进行了调整，所以2015年的总资产周转率与前两年的总资产周转率的可比性有所降低，但还是具有一定的可比性的。总体来说该企业的经营效果还是较差的，企业应及时关注企业资产的利用程度。根据有关资料可得近几年的总资产周转率的变化情况，如表1所示：财务指标2010年2011年2012年2013年2014年2015年总资产周转率0.150.130.140.170.170.14根据表 1的数据可绘制吉林敖东股份有限公司2010至 2017年总资产周转率变化趋势图，如图1所示： 图 1 2010年-2015年总资产周转率变化趋势从图1中可以看出 ，吉林敖东股份有限公司的总资产周转率从2010年开始呈震荡上升趋势，在2012年-2013年上升幅度比较大。依照现在的趋势来看，在未来的一年中总资产周转率仍会继续震荡，说明该企业的资产经营效果一般的。2.应收账款周转率应收账款周转率是用来反映应收账款变现速度的快慢及管理效率高低的。在一定时期内，应收账款周转次数越多，表明应收账款回收速度越快，企业管理工作的效率越高，资产流动性大，短期偿债能力强，相对增加企业流动资产的投资收益。如果该企业的周转率呈下降趋势，说明该企业应收账款的流动性减慢，短期的偿债能力也相应的减弱，应增加应收账款的管理工作。计算公式如下：应收账款周转率=销售收入净额/应收账款平均余额根据2013年-2015年的资产负债表和利润表有关数据可得：2013年的应收账款周转率=195686/（15291+21869）*2=10.532014年的应收账款周转率=224010/（26019+21869）*2=9.362015年的应收账款周转率=233476/（35315+26019）*2=7.61注：2013年和2014年的销售收入净额=主营业务收入-折扣与折让2015年的销售收入净额=营业收入-折扣与折让通过计算可得：2013年到2014年的应收账款周转率呈下降趋势，说明企业的营运能力较差，应收账款的回收速度减慢，较低的应收账款周转率可能增加收款费用和坏账损失，对流动资产的变现能力和周转速度也起到了消极作用。到2015年应收账款周转率降低幅度很大，由于2015年该公司采用了新会计准则，对我们所计算的指标产生一定的影响，但总体来说该公司的应收账款的回收速度还是比较差的。查询有关资料可得近几年应收账款周转率的变化情况如表2所示： 年份2010年2011年2012年2013年2014年2015年财务指标7.347.9410.2910.539.367.61根据表 2的数据可绘制吉林敖东股份有限公司2010年至2015年应收账款周转率变化趋势图，如图2所示： 图2 2010年-2015年应收账款周转率变化趋势由图显示，吉林敖东股份有限公司2010年-2015年应收账款周转率先上升再下降趋势，波动幅度不大，说明该企业的营运能力一般，应收账款的流动性较差。根据趋势图显示可预测在未来的一年中该企业的应收账款周转率还会小幅度震荡，企业的管理工作效率一般。3.存货周转率存货周转率是用来衡量企业销售能力、流动资产流动性及存货在个生产经营环节的运营效率。一般来讲，存货周转率越高，周转天数越短，表明其变现速度越快，周转额越大，资金占用水平越低。计算公式如下：存货周转率=销售成本/存货平均余额根据2013年-2015年的资产负债表和利润表有关数据可得：2013年的存货周转率=62744/（23799+33351）*2=2.202014年的存货周转率=69378/（42485+33351）*2=1.832015年的存货周转率=72485/（45639+42485）*2=1.652015年该企业采用了新会计准则后销售成本采用营业成本来计算。通过计算可得：存货周转率由2013年的2.2上升到2015年的1.65，说明该企业的存货周转速度慢，资金占用水平高，促使偿债能力和盈利能力有所下降。该企业2015年采用了新会计准则，对2015年计算的指标产生了一定的影响，与前两年数据的可比性降低了。2015年的存货周转率降低较小但该比率还是较低的。总体来说，该企业的营运能力还是较差的。 查询该公司近几年的存货周转率的资料可得表3：表 3 吉林敖东股份有限公司2010年-2015年的存货周转率财务指标2010年2011年2012年2013年2014年2015年存货周转率2.061.932.112.21.831.65根据表 3的数据可绘制吉林敖东股份有限公司2010年至2015年存货周转率变化趋势图，如图3所示：图3 2010年-2015年存货周转率变化趋势从图中可以看出，该企业从2010年开始存货周转率呈缓慢下降趋势，说明企业的存货周转速度变慢。在2013年达到最高点，2013年存货周转率呈下降趋势，存货周转速度开始逐渐下降。预测下一年存货的周转速度还会继续缓慢下降，管理人员应及时采取一些措施加强存货的管理。（二）盈利能力分析盈利能力就是企业获取利润的能力，因此，企业债权人、所有者及经营管理者都十分关心企业的盈利能力。它通常体现为一定时期内企业收益数额的大小和水平的高低，通过采用一定的分析方法，判断企业能获取多大利润数额的能力。反映赢利能力的指标包括销售净利率、销售毛利率、净资产收益率和每股收益。1.毛利率毛利率是毛利润与销售收入的对比关系，反映企业生产环节的效率高低。其计算公式如下：毛利率 =毛利润 / 销售收入 * 100 %毛利润 = 销售收入 销售成本根据利润表计算可得：2013年毛利率=（195686-62744）/195686*100%=67.84%2014年毛利率=（224010-69378）/224010*100%=69.03%2015年毛利率=（233476-72485）/233476*100%=68.95%2015年该企业采用了新会计准则对利润表的一些项目进行了调整，因此2015年的毛利润=营业收入-营业成本；2015年的毛利率=毛利润/营业收入。通过上式的计算可知：在这三年中2014年的毛利率最大，说明在2014年企业的盈利水平最高。在2015年毛利率有所下降，说明企业的获得利润的能力有所下降。2015年该企业采用了新会计制度准则，2015年计算的指标与前两年相比可比性降低了，但还是有一定的可比性。2015年毛利率的下降是由于成本增加，虽说收入也增加，但成本的增加幅度要大于收入的增加幅度。2015年的毛利率虽然下降但幅度不是太大，对盈利能力将不会产生太大的影响。总体来说该企业的盈利能力还是乐观的，但企业应注意控制成本的增加。查询有关资料可得近几年毛利率的变化情况如下表：财务指标2010年2011年2012年2013年2014年2015年毛利率67.95%63.96%65.48%67.94%69.03%68.95%根据表 4的数据可绘制吉林敖东股份有限公司2010年至2015年毛利率变化趋势图，如图4所示： 图4 2010年-2015年毛利率变化趋势由图显示可看出从2010年到2015年开始该企业的毛利率呈现基本水平不变的上升趋势，幅度较小。2015年还是处于下降趋势但幅度较小，预计在下一年该企业还会保持缓慢下降的毛利率水平，但总体来说毛利率水平较高。2.销售净利率销售净利率用来衡量企业在一定时期的销售收入获取利润的能力。其计算公式为：销售净利率 = 净利润 / 销售收入 * 100 %根据相关利润表可得：2013年的销售净利率=106220/195686*100%=54.28% 2014年的销售净利率=141779/224010*100%=63.29 2015年的销售净利率=260183/233476*100%=111.44% 通过计算可得：2013年-2015年的销售净利率呈上升趋势，并且幅度较大，说明该公司具有较好的盈利能力。2015年的销售净利率呈上升趋势而且上升幅度也较大，表明企业在该时期内的盈利能力加强了。但2015年该公司采用了新会计准则， 2015年计算的指标与前两年指标的可比性降低了。但总体来说该企业的盈利能力还是较强的。查询有关近几年销售毛利率变化情况的资料可得表如下：财务指标2010年2011年2012年2013年2014年2015年销售净利率112.75%173.15%44.96%54.28%63.29%111.44% 根据表 5是数据可绘制吉林敖东股份有限公司2010年至2015年销售净利率变化趋势图，如图5所示： 图5 2010年-2015年销售净利率变化趋势由图可看出近几年该企业的销售净利率从2010年到2015年呈上升下降再上升的趋势，到2012-2014年销售净利率下降较大，但呈缓慢上升趋势，这就需要该企业加强企业管理，明确经营方向，调整产品结构，进一步提高企业的盈利能力。预测在未来的一年的中销售净利率将会继续小幅度的上升。企业的获利能力在目前看来还是良好的。 3.净资产利润率净资产利润率反映的是自有资金投资水平的高低，该指标是企业盈利能力指标的核心，也是整个财务指标体系的核心。净资产收益率 = 净利润 / 净资产 * 100% 根据资产负债表和利润表的有关数据计算如下：2013年净资产收益率 =106220/1065567=10.01%2014年净资产收益率 =141779/1265903=11.21%2015年净资产收益率 =260183/1758358=14.92%通过计算可得：这三年的净资产收益率呈上升趋势，这对于投资者来说是投资收益的提高，是投资人比较喜欢的现象。净资产收益率上升的趋势说明净利润的增长快于净资产的增长速度，投资人投入较少的资金就可以从中获取较大的利润，这样就可以吸引投资者的资金，有利于企业的发展壮大。2015年该企业采用了新会计准则，对计算的指标产生了一定的影响，与前两年的可比性降低了，但从企业的总体情况来看盈利能力是比较强的。根据查询的资料可得近几年的净资产收益率的变化情况如下表：财务指标2010年2011年2012年2013年2014年2015年净资产收益率17.24%21.98%6.68%10.01%11.21%14.92%根据表 6的数据可绘制吉林敖东股份有限公司2010年至2015年净资产收益率变化趋势图，如图6所示： 图6 2010年-2015年净资产收益率变化趋势由图显示：在这几年间吉林敖东企业的净资产收益率处于一个平稳的趋势，说明该公司的盈利能力还是乐观的。从2011年开始该企业的净资产收益率呈大幅度的上升趋势，因此企业的盈利前景是良好的。由趋势图可预测，在下一年该公司的净资产收益率还会大幅度的上升。4.每股收益每股收益反映企业的普通股的获利水平。其计算公式如下：每股收益 =（净利润-优先股股利）/ 流通在外的普通股股数2013年每股收益 =303，958，060/1，308，219，200=1.182014年每股收益 =434，896，827/1，308，219，200=1.582015年每股收益 =558，142，284/1，308，219，200=2.90注：由于该企业没有优先股股利所以每股收益直接用净利润除以 流通在外的普通股股数。通过计算可得：2013年-2015年的每股收益呈上升趋势，主要原因是由于净利润的增加，这表明企业的获利能力较强。每股收益的增加加强了投资人的投资信心，此时投资人在一定程度上可能加大对企业的投资力度。2015年的每股收益呈上升趋势，由于企业2015年采用了新会计准则，那么2015年的数据与前两年的数据可比性降低了，但企业的总体获利能力是较强的。 （三）偿债能力分析偿债能力是企业偿还到期债务的能力。企业一般通过偿还债务的能力的强弱来判断企业财务状况的好坏。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。1.短期偿债能力分析短期偿债能力是企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。短期偿债能力分析包括流动比率、速动比率和现金比率。（1）流动比率流动比率反映了企业可在短期内变现的流动资产偿还到期流动负债能力。 流动比率=流动资产/流动负债根据资产负债表的相关内容计算得到如下：2013年的流动比率=3，193，889，111/1，854，397，390=3.722014年的流动比率=3，448，240，293/1，632，572，562=3.952015年的流动比率=4，730，398，005/4，326，316，189=1.68通过计算可得：一般认为生产企业的合理的最底流动比率为2，而这2013-2014年的流动比率均大于于2，只2015略低于2，这表明该企业短期偿债能力很强。2013年较2014年的流动比率有所提高但增长率很低，到2015年流动比率又呈现下降趋势。2015年该企业采用了新会计准则，对2015年的指标产生了影响与前两年的相比可比性降低了。总体来说该企业的短期偿债能力是很乐观，这说明该企业的现金或存款比较充足。查询近几年流动比率资料得表如下：财务指标2010年2011年2012年2013年2014年2015年流动比率2.863.533.553.723.951.68根据表 7的数据可绘制吉林敖东股份有限公司2010年至2015年流动比率趋势图，如图7所示： 图7 2010年-2015年流动比率变化趋势 由图可看出在这近几年中流动比率从2010年到2014年处于上升趋势，上升幅度较平缓，2015年大幅下滑。预测在2016年该比率还会是呈下降趋势。（2）速动比率速动比率剔除了流动比率中所提到的变现能力较差的存货、预付账款、待摊费用等项目的影响，进一步反映企业的短期偿债力，相对于流动比率更准确。速动比率=速动资产/流动负债根据资产负债表中的数据计算得到：2013年的速动比率=（3，193，889，111-1，420，474，304-11，928，440-123，445，949）/854，397，390=3.242014年的速动比率=（3，448，240，293-1，641，319，438-236，575，814）/632，572，562=3.372015年的速动比率=（4，730，398，005-2，187，253，664-862，482，132）/326，316，189=1.442015年该企业采用了新会计制度准则，在新准则的资产负债表中没有待摊费用，因此2015年的速动资产=流动资产-存货-预付账款一般认为企业的速动比率为1时是比较合理的，可是2013年-2015年该企业的速动比率均大于1，使企业面临着较小的短期偿债风险，说明企业的偿债能力比较强。2015年该企业采用了新会计准则对2015年的指标可能产生了一定的影响，但总体来说该企业的短期偿债能力还是很高的。查询近几年速动比率资料得表如下：财务指标2010年2011年2012年2013年2014年2015年速动比率2.553.083.133.243.371.44根据表 8的数据可绘制吉林敖东股份有限公司2010年至2015年速动比率变化趋势图，如图8所示： 图8 2010年-2015年速动比率变化趋势 由图显示可看出该公司从2010年到2014年呈小幅度上升趋势，2015年以后该比率整体呈大幅下降趋势。预测在2016年该比率会缓慢下降或保持不变状态。2.长期偿债能力分析分析企业的长期偿债能力主要是为了确保企业偿还债务本金和支付债务利息的能力，长期偿债能力的强弱反映企业财务状况稳定与安全程度的重要标志主要衡量指标有资产负债率和利息保障倍数。（1）资产负债率资产负债率表明企业资产总额中，债权人提供资金所占有的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。这一比率越小，企业长期偿债能力越强。资产负债率=负债总额 / 资产总额 * 100%根据资产负债表的有关内容计算如下：2013年资产负债率=145070/1210638*100%=11.98%2014年资产负债率=111049/1376952*100%=8.06%2015年资产负债率=225043/1983402*100%=11.35%通过计算可得：吉林敖东的资产负债率2013年为11.98%，2014年为8.06%，2015年为11.35%，从数据中可以看出，这三年的资产负债率都不高，说明该企业长期偿债能力较强，这样有助于增强债权人对企业出借资金的信心。2015年企业采用了新会计准则，这对2015年计算的指标产生影响与前两年相比可比性有所下降。但总体表明该企业的资产对于负债有较强的保障能力。 查询近几年资产负债率资料得表如下：表 9 吉林敖东股份有限公司2010年-2015年的资产负债率财务指标2010年2011年2012年2013年2014年2015年资产负债率8.26%9.78%11.02%11.98%8.06%11.35% 根据表 9的数据可绘制吉林敖东股份有限公司2010年至2015年资产负债率变化趋势图，如图9所示： 图9 2010年-2015年资产负债率的变化趋势由图可看出从2010年到2013年资产负债率呈上升趋势，但2014年有下降趋势。预测在下一年该公司的资产负债率还将会是小幅度上升，但总体来说资产负债率处于较低水平。（2）利息保障倍数该指标反映企业的获利能力对偿还到期债务的保障程度。它不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度。它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。若要保持正常的偿债能力，一般来说利息保障倍数至少应当大于1，比值越高，企业偿债能力越强，如果比值过小，企业将面临亏损。 利息保障倍数= 息税前利润 / 利息费用支出 根据资产负债表的数据计算得到：2013年利息保障倍数=（528，327，667+19，978，364）/19，978，364=27.452014年利息保障倍数=（614，812，361+3，336，753）/（3，336，753）=185.252015年利息保障倍数=（1，004，123，478-5，883，494）/（-5，883，494）=-169.67由计算可知：2013年的利息保障倍数为27.45倍，2014年的利息保障倍数为185.25，说明该企业的获利能力是相当可观的，有充足的经营收益来支付由于借款而支付的利息。但在2015年的利息保障倍数急剧下降为负数，主要原因在于它的财务费用支出为负数。2015年的指标由于企业采用了新会计准则所以与前两年相比可比性可能有所降低。从总体来说指标都偏低，该企业的偿债能力比较差，企业管理者应采取措施来扭转这种局面。查询近几年的利息保障倍数有关资料可得下表：财务指标2010年2011年2012年2013年2014年2015年利息保障倍数3.735.0310.7027.45185.25-169.67根据表 10的数据可绘制吉林敖东股份有限公司2010年至2015年利息保障倍数变化趋势图，如图10所示： 图10 2010年-2015年利息保障倍数的变化趋势由图显示可看出2010年2012年吉林敖东的利息保障倍数基本上显示为0，从2013年2014年间利息保障倍数由缓慢的上升趋势到大幅度的上升趋势，在2014年上升达到最大值后又呈大幅度下降趋势，致使2015年利息保障倍数急剧下降为负数，预测在2016年该企业的利息保障倍数还是呈现负数。该企业在2010年到2012年的偿债能力就比较弱，2013年到2014年偿债能力变得相当强，但在2015年偿债能力又变得较差，管理者应采取一些措施来解决这一问题。三、财务状况综合分析我们采用杜邦分析法对吉林敖东股份有限公司的财务状况和经营状况进行综合分析。杜邦分析法是利用各主要财务比率指标间的内在关系，对企业综合财务状况及经济效益进行系统分析的方法。采用这方法可以系统、直观的反映企业的财务状况。杜邦分析等式为：净资产收益率=资产净利率*权益乘数 资产净利率=销售净利率*总资产周转率（一）杜邦分析体系结构 2015年杜邦财务报表分析体系图（二）吉林敖东杜邦分析数据及分析结论根据吉林敖东2013年2015年的有关数据可得表如下：表12 吉林敖东股份有限公司2013年-2015年杜邦分析数据年份净资产收益率资产净利率权益乘数销售净利率总资产周转率2013年10.1%9.21%1/（1-0.42）54.28%0.172014年11.21%10.96%1/（1-0.40）63.29%0.172015年14.92%15.49%1/（1-11.35）111.44%0.141.权益净利率分析权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了企业的筹资方式对企业获利能力的影响。由杜邦体系结构可看出， 2014年吉林敖东的权益净利率和2013年比较，该比率从12.34%下降到10.13%，下降了2.21%；2015年和2014年比较，权益净利率从10.13%下降到2.34%，下降了7.79%。通过指标分析可以看出权益净利率的变动在于资本结构变动和资产净利率变动的共同影响，其权益乘数变化不大，相对比较稳定，变动的主要原因在于总资产收益率的变化.2.权益乘数分析权益乘数 = 1 /（1 资产负债率）权益乘数越大，企业负债程度越高，偿还债务能力越差，财务风险程度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。当然，从投资者角度而言，只要资产报酬率高于借贷资本利息率，负债比率越高越好。由吉林敖东股份有限公司2013年-2015年的资产负债率得出：从2013年到2014年的资产负债率可看出企业的偿债能力较强。但205年的资产负债率大于同行业的均值，这说明企业偿债能力在2015年变弱了。2.资产净利率分析资产净利率反映企业资产的综合利用的综合效果，是反映企业获利能力的重要财务指标，揭示了企业经营活动的效率，综合性也较强。年份资产净利率=销售净利率*总资产周转率2014年9.21%=54.28%*0.172014年10.96%=63.29%*0.172015年15.49%=111.44%*0.14从表13可以看出：吉林敖东的资产净利率在2013年到2015年呈上升趋势，上升的主要原因是由于销售净利率的增加造成的，总资产周转率比较稳定，没有明显的变化。3.销售净利率分析从企业的销售方面看，销售利润率反映了企业的净利润与销售收入之间的关系。销售收入2014年比2013年上升了23.36%，销售成本上升了24.97%，营业费用上升了21.17%，管理费用上升了46.72%，其相关税金减少，但整体上说企业收入的增加额及税金的减少额相对于费用的增加额还是相差甚远，致使销售净利润的下降。而2015年较2014年销售收入下降了73.87%，销售成本下降了73.80%，营业费用下降了70.91%，管理费用下降了73.19%，税金及其他支出类项目也有所减少，收入减少额的减少速度远远小于费用类的减少速度，使得净利润的增加。4.资产结构及资产周转情况分析企业的资产结构影响企业的偿债能力和盈利能力。 项目201320142015应收账款周转天数34.1838.4847.29存货周转率2.21.831.65存货周转天数163.95196.75218.83应收账款周转率10.539.367.61总资产周转率0.170.170.14 从有关数据中可以计算得到：在流动资产中货币资金占用的比重2013年为40.72%，2014年为28.22%，2015年为31.23%，存货占流动资产的比重2013年为34.80%，2014年为46.24%，2015年为46.89%，应收账款占流动资产的比重2013年为8.91%，2014年为6.52%，2015年为6.42%，在2013年-2014年中企业存货的比重还是比较偏大，说明企业有大量的资金被占用，同时也说明了企业的营运能力会下降。在2015年中货币资金的占用量将近占流动资产的30%，增加了企业短期偿债能力。整体上说吉林敖东的资产结构还是比较完善的，同时增大了企业的偿债能力和盈利能力。由于2015年该企业采用了新会计制度准则，对财务报表的一些项目进行了调整，导致计算财务比率的依据有所不同，因此不能直接用2015年的数据与前几年的相比。但从总体来看新准则对2015年的数据产生的影响并不是太大，企业的财务状况和经营效果还是较好的。通过对吉林敖东股份有限公司营运能力、盈利能力、偿债能力及综合财务状况的分析，可以看到吉林敖东股份有限公司的短期偿债能力呈下降趋势，需要进一步对存货和应收账款加以考察；长期偿债能力和盈