《粮液案例分析》PPT课件.ppt

五粮液案例分析,问题一,五粮液的实际理财目标是什么？有何依据？五粮液的实际理财目标是通过哪些理财行为实现的？,问题一：参考解答,五粮液的实际理财目标是实际控制人利益最大化。依据：关联交易、低现金股利。（数据）它是通过关联交易等理财行为向五粮液集团输送利益实现的。进行关联交易的原因（即五粮液向五粮液集团进行利益输送的原因）？,问题二,中国上市公司的实际理财目标应该是什么？,问题二：参考解答,中国上市公司的实际理财目标应该是企业价值最大化或股东财富最大化（适当满足利益相关者的利益）。应强调对中小股东的利益保护，这样才可使我国上市公司良性发展、使我国资本市场健康发展。,问题三,为何五粮液的理财目标发生了异化？这种异化带来的后果是什么？,问题三：参考解答,是由于上市公司尚未建立起较为完善的治理结构，其后果是使五粮液的中小股东受到损害，公司市场价值远远落后于同类酒类上市公司。请关注该公司的市场表现。,问题四,要使五粮液的实际理财目标回归至最优理财目标，需要采取哪些具体措施？,问题四：参考解答,建立完善的公司治理结构；减少关联交易的发生。理解公司治理结构的含义。,几种较为常见的关联交易表现形式,控股股东与上市公司进行不公平的资产买卖上市公司为控股股东提供担保上市公司向控股股东付各种费用大股东挪用上市公司配股筹来的资金或无偿拖欠公司货款,其他可思考点？,五粮液的股权结构？五粮液的股利分配方案？资产评估方法：重置成本法和收益现值法？发行费用？,收益现值法通过估测被评估资产未来预期收益的现值，来判断资产价值的方法称。重置成本法是指在评估资产时首先估测被评估资产的重置成本，然后估测被评估资产业已存在的各种贬值因素，并将其从重置成本中予以扣除而得到被评估资产价值的评估方法的总称,资产评估价值资产的重置成本资产实体性贬值资产功能性贬值资产经济性贬值实体性贬值资产由于使用及自然力的作用导致的资产的物理性能的损耗或下降而引起的资产的价值损失功能性贬值指由于技术进步引起的资产功能相对落后而造成的资产价值损失。经济性贬值指由于外部条件的变化引起的资产闲置、收益下降等造成的资产价值损失。,