第四讲证券投资技术分析.ppt

第四讲 证券投资技术分析,第一节 技术分析概述,一、技术分析的定义,1、技术分析定义2、技术分析特点3、技术分析目的4、技术分析与基本分析的关系,一、技术分析的定义,1、技术分析：是指利用历史资料判断整个证券市场或个别证券价格未来变动方向与程度的各种分析方法的统称。主要结合对证券交易数量、时间和投资心理等因素的分析，帮助投资者选择投资时机和方式，以获取投资收益的一种方法，也就是直接对证券市场行为所作的分析。,一、技术分析的定义,2、技术分析特点：通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型的规律并据此预测证券市场的未来变化趋势。市场行为包括价格的高低、价格的变化、发生这些变化所伴随的成交量以及完成这些变化所经过的时间（价、量、时、空四要素）。,一、技术分析的定义,3、技术分析的目的 在于预测证券价格涨跌的趋势，解决“何时买卖”的问题。主要偏重于证券价格的分析，认为证券价格由供需关系所决定；技术分析并不研究影响供需状况的各种因素，而只是就供需情况、证券市场行情变化加以分析。,一、技术分析的定义,4、技术分析与基本分析的关系什么是基本分析 是指把对股票的分析研究重点放在它本身的内在价值上。股票价值在市场上所表现的价格，往往受到许多因素的影响而频繁变动。联系：都是对证券投资进行分析，目标一致，都是为了更好地把握投资时机，进行科学决策，以达到盈利目的。基本分析涉及股票的选择，技术分析决定投资的最佳时机。,一、技术分析的定义,4、技术分析与基本分析的关系 技术分析和基本分析方法优势互补。基本分析涉及面广，是基于对证券市场的长期把握和了解，并引导投资者关心国家大事，有利于投资者整体素质的提高。技术分析揭示行情变化趋势，可剔除市场偶发事件的影响。这种数据的滚动连贯性，也就是趋势的延伸，具有合理性。两种方法配合使用，可以最大限度地弥补各自的缺陷。,一、技术分析的定义,4、技术分析与基本分析的关系区别之一：分析的依据不同。基本分析法着重于对一般经济情况以及各个公司的经营管理状况、行业动态、国家政策等因素进行分析，以此来研究股票的价值，衡量股价的高低。而技术分析则是透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。,一、技术分析的定义,4、技术分析与基本分析的关系区别之二：投资策略不同。基本分析的目的是为了判断股票现行股价的价位是否合理并描绘出它长远的发展空间，而技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势，通过基本分析我们可以了解应购买何种股票，而技术分析则让我们把握具体购买的时机。在时间上，技术分析法注重短期分析，在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于基本分析法，但在预测较长期趋势方面则不如后者。大多数成功的股票投资者都是把两种分析方法结合起来加以运用，他们用基本分析法估计较长期趋势，而用技术分析法判断短期走势和确定买卖的时机。,一、技术分析的定义,4、技术分析与基本分析的关系区别之三：思维方式不同。股价技术分析和基本分析都认为股价是由供求关系所决定。基本分析主要是根据对影响供需关系种种因素的分析来预测股价走势具有前瞻性,而技术分析则是根据股价本身的变化来预测股价走势，侧重历史数据，是量的分析，具有一定的滞后性。技术分析的基本观点是：所有股票的实际供需量及其背后起引导作用的种种因素，包括股票市场上每个人对未来的希望、担心、恐惧等等，都集中反映在股票的价格和交易量上。,一、技术分析的定义,4、技术分析与基本分析的关系区别之四：投资操作方法不同。基本分析着重研究各种因素与价格的内在联系和逻辑，他涉及面广，要求分析人员具有较强的专业理论知识，熟悉和理解国家宏观经济，微观经济和方针政策，不仅在政治应具有敏感性和一定的敏锐洞察力，还需具有收集各类信息和从中筛选出有用内容、并具备一定的判断和推理的能力。技术分析着重于图表的分析，使用证券的价量资料用统计方法得出某种结论。要求操作人员掌握一定的数理统计知识，注重数据的收集、整理、分析和解释工作。,一、技术分析的定义,5、技术分析的操作原则 由技术分析定义得知，其主要内容有图表解析与技术指标两大类。事实上早期的技术分析只是单纯的图表解析，亦即透过市场行为所构成的图表型态，来推测未来的股价变动趋势。但因这种方法在实际运用上，易受个人主观意识影响，而有不同的判断。这也就是为什么许多人戏称图表解析是一项艺术工作，九个人可能产生十种结论的原因。为减少图表判断的主观性，市场逐渐发展一些可运用数据计算的方式，来辅助个人对图形型态的知觉与辨认，使分析更具客观性。,二、技术分析的假设,技术分析能够预测证券市场的未来变化趋势，是基于以下三个假设市场行为包含一切价格以趋势方式演变历史会重演,二、技术分析的假设一,市场行为包含一切“市场行为包含一切”构成了技术分析的基础。影响市场价格变化的因素很多，以股票市场为例：宏观经济形势、政府的金融政策、市场规模、资金面情况、上市公司经营情况以及股民的心理因素、知识水平等，都会对股票价格产生影响。上述基本面因素有时一致，但更多情况下是相互矛盾，而股价的实际变化是所有基本面因素综合作用的结果。因此，技术分析不去研究各种基本面因素，而是直接研究其综合所用的结果-价格。通过研究价格图表以及辅助技术指标，让市场自己揭示它最可能的走势。,二、技术分析的假设二,价格以趋势方式演变“趋势”的概念是技术分析的核心，股票价格的变化是有规律的，具有保持原来方向运动的惯性，其价格的运动反映一定时期内供求关系的变化，反映股票市场价格运动可以分为有趋势和无趋势两种方式。研究价格图表的全部意义就是一个趋势发生发展的初期，及时准确的把它揭示出来，从而达到顺应趋势交易的目的。市场一旦形成一个向上（或向下）的趋势，下一步常常便顺着现存趋势方向继续演变，而掉头反向的可能性要小得多。因此，实际操作时要坚定不移的顺应一个既成趋势，直至有反向的征兆为止。,二、技术分析的假设三,历史会重演：技术分析实际上是对过去的市场价格变化的统计分析，价格形态通过一些特定的价格图表表示出来，这些图表在过去表示了人们对市场看好或看淡的心理，将来也会同样有效，因为人类的心理从来都是“江山易改本性难移”，历史是常常会重演的。,三、技术分析的要素,证券市场中，价、量、时、空是技术分析的四个要素。价、量、时、空分别是指价格、成交量、时间和空间，它们是技术分析正确与否的基础。,三、技术分析的要素,（一）价格和成交量是市场行为的基本表现（二）成交量与价格的关系（三）时间和空间在进行行情判断时具有很 重要的作用,三、技术分析的要素,（一）价格和成交量是市场行为的基本表现价和量是市场行为最基本的表现，量价变动趋势紧密相连。一般来说，过去和现在的成交价、成交量涵盖了过去和现在的市场行为。在某一时点上的价和量反映的是买卖双方在这一时点上共同的市场行为，是双方的暂时均势点。1、当买卖双方对价格认同度越高时，往往成交量越小。2、当买卖双方对价格分歧越大时，成交量往往会持续放大或突然放大。也就是认同度大，分歧小，成交量小。认同度小，分歧大，成交量大；买卖双方的这种市场行为反映在价、量上往往呈现出这样一种趋势；价升量增，价跌量减。当价格上升时，成交量不再增加，意味着价格得不到买方确认，价格的上升趋势将会改变；反之，当价格下跌时，成交量萎缩到一定程度就不再萎缩，意味着卖方不再认同价格继续下降，价格的下跌趋势将会改变。,三、技术分析的要素,（二）成交量与价格的关系 随着时间的变化，趋势会不断发生变化，这就是价量关系的变化。价、量是技术分析的基本要素，一切技术分析方法都是以价、量关系为研究对象的，目的就是分析、预测未来价格趋势，为投资决策提供服务。成交量与价格趋势有以下一些关系。,三、技术分析的要素（二）成交量与价格的关系1、股价随着成交量的递增而上涨，为市场行情的正常特性，此种量增价涨关系，表示股价将继续上升。2、在一波段的涨势中，股价随着递增的成交量而上涨，突破前一波的高峰，创下新高后继续上涨，然而此波段股价上涨的整个成交量水准却低于前一波段上涨的成交量水准，价突破创新高，量却没突破创新水准量，则此波段股价涨势令人怀疑，同时也是股价趋势潜在的反转信号。3、股价随着成交量的递减而回升，股价上涨，成交量却逐渐萎缩，成交量是股价上涨的原动力，原动力不足显示股价趋势潜在反转的信号。,三、技术分析的要素（二）成交量与价格的关系4、有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上涨，渐渐地走势突然成为垂直上升的喷发行情，成交量急剧增加，股价暴涨。紧随着此波走势，继之而来的是成交量大幅度萎缩，同时股价急速下跌。这种现象表示涨势已到末期，上升乏力，走势力竭，显示出趋势反转的现象。反转所具有的意义将视前一波股价上涨幅度的大小及成交量扩增的程度而定。5、在一波段的的长期下跌，形成谷底后股价回升，成交量并没有因股价上涨而递增，股价上涨欲振乏力，然后再度跌落到先前谷底附近，或高于谷底。当第二谷底的成交量低于第一谷底时，是股价上涨的信号。6、股价下跌，向下跌破股价形态趋势线或移动平均线，同时出现大成交量，是股价下跌的信号，强调趋势反转形成空头市场。,三、技术分析的要素（二）成交量与价格的关系7、股价跌一段相当长的时间，出现恐慌性卖出，随着日益扩大的成交量，股价大幅度下跌，继恐慌性卖出之后，预期股价可能上涨，同时恐慌性卖出所创的低价，将不可能在极短时间内跌破。恐慌性大量卖出之后，往往是空头的结束。8、当市场行情持续上涨很久，出现急剧增加的成交量，而股价却上涨乏力，在高档盘旋，无法再向上大幅上涨，显示股价在高档大幅震荡，卖压沉重，从而形成股价下跌的因素。股价连续下跌之后，在低档出现大成交量，股价却没有进一步下跌，价格仅小幅变动，是进货的信号。9、成交量作为价格形态的确认。在形态中，如果没有成交量的确认，价格形态将是虚的，其可靠性也就差一些。10、成交量是股价的先行指标。关于价和量的趋势，一般说来，量是价的先行者。当量增时，价迟早会跟上来；当价升而量不增时，价迟早会跌下来。从这个意义上，往往说“价是虚的，而只有量才是真实的”。,三、技术分析的要素,（三）时间和空间在进行行情判断时具有很重要的作用 一个已经形成的趋势在短时间内不会发生根本变化，中途出现的反方向波动，对原来趋势不会产生大的影响。一个形成了的趋势又不可能永远不变，经过了一定时间又会有新的趋势出现。循环周期理论着重关心的就是时间因素，它强调了时间的重要性。空间在某种意义上讲，可以认为是价格的一方面，指的是价格波动能够达到的极限。当市场价格在一个区域维持运动越久，那么市场成本会越集中于这个价格区域，当向上或向下有效突破该价格区间的时候，其所具有的意义也就越大。所谓“横有多长，竖有多高”，就是这个意思，同样，横有多长，向下的话，也会有多深。,四、技术分析的分类,在价、量历史资料的基础上进行统计、数学计算、绘制图表，是技术分析方法的主要手段。从这个意义上讲。技术分析方法可以有多种。一般说来，可以有如下五类：1、指标类2、切线类（趋势类）3、形态类4、k线类5、波浪类,四、技术分析的分类,1、指标类 证券市场常见的一些技术指标有：相对强弱指标（RSI）随机指标（KD）趋向指标（DMI）平滑异同平均线（MACD）能量潮（OBV）心里线（PSY）乖离率（BIAS）,四、技术分析的分类,2、切线类 是按一定方法和原则在由股票价格的数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据直线的情况推测股票价格的未来趋势，这些直线就叫切线。切线的作用主要是起支撑和压力的作用。支撑线和压力线的往后延伸对价格趋势起一定的制约作用。一般而言。股票价格在从下向上抬升的过程中，一触及压力线，甚至远未触及压力线，就会调头向下；同样，在股价从上向下的过程中，在支撑线附近就会转头向上。当然，如果触及切线后没有转向，而是继续向上或向下，这就叫突破。突破之后，这条线仍然由实际作用，只是名称和作用变了。原来的支撑线变成压力线，原来的压力线变成支撑线。切线的画法尤为关键，其位置是否适当和准确直接影响预测的结果。切线画法有：趋势线，通道线，黄金分割线和速度线等。,四、技术分析的分类,3、形态类 形态类是根据价格图表中过去一段时间走过的轨迹形态来预测股票价格未来趋势的方法。价格走过的形态是市场行为的重要部分，是股票市场对各种信息感受之后的具体表现，用价格轨迹推测股票未来价格具有较强的实用性和科学性。从价格轨迹形态中，投资者可以推测股票市场处在一个什么样的大环境之中，由此对今后的投资给予一定的指导。著名的形态有M头、W底、头肩顶、头肩底等十几种。,四、技术分析的分类,4、K线类 K线图是用某种特定方式记录市场中股票价格每个时间段的位置，其中使用最多和最方便的是K线。是进行各种技术分析最基础、最重要的图表，K线类的研究是侧重若干天的K线组合情况，如二根、三根或者更多的K线组合来推测证券市场多空双方力量的对比，进而判断证券市场多空力量谁占优势，是暂时的，还是阶段性的。K线由日本人发明，是一条柱状的线条，由影线和实体组成。目前在我国广为流行，投资者进入股票市场，进行技术分析，首先接触的就是K线图。（通过软件举例）,四、技术分析的分类,5、波浪类 波浪理论是技术分析大师 RE艾略特（REElliot）所发明的一种价格趋势分析工具，它是一套完全靠而观察得来的规律，可用以分析股市指数、价格的走势，它也是世界股市分析上运用最多，而又最难于了解和精通的分析工具。,四、技术分析的分类,5、波浪类 艾略特认为，不管是股票还是商品价格的波动，都与大自然的潮汐，波浪一样，一浪跟着一波，周而复始，具有相当程度的规律性，展现出周期循环的特点，任何波动均有迹有循。因此，投资者可以根据这些规律性的波动预测价格未来的走势，在买卖策略上实施适用1波浪理论的四个基本特点（1）股价指数的上升和下跌将会交替进行；（2）推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态，而推动浪（即与大市走向一致的波浪）可以再分割成五个小浪，一般用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪来表示，调整浪也可以划分成三个小浪，通常用A浪、B浪、C浪表示。（3）在上述八个波浪（五上三落）完毕之后，一个循环即告完成，走势将进入下一个八波浪循环；（4）时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其基本型态发展。波浪可以拉长，也可以缩细，但其基本型态永恒不变。,第二节 技术分析中常用的 名词与图例,一、技术分析常用的名词术语,1.开盘价2.收盘价3.最高价4.最低价5.多头6.空头7.开高8.开平9.开低10.套牢11.线12.趋势13.涨势14.跌势15.盘整16.压力线17.支撑线18.关卡19.突破20.跌破21.反转22.回挡23.探底24.底部25.头部26.高价区27.低价区28.买盘强劲29.卖压沉重30.骗线31.超买32.超卖33.牛市34.熊市35.抢帽子36.坐轿子37.抬轿子38.利多39.利空40.洗盘41.回档42.反弹43.整理44.轧空45.T+1交收46.多杀多47.涨跌幅限制48.除息49.除权50.关卡51.佣金印花税52.每股净资产,一、技术分析常用的名词术语,1.开盘价是指某种证券在证券交易所每个营业日的第一笔交易，第一笔交易的成交价即为当日开盘价。按上海证券交易所规定，如开市后半小时内某证券无成交，则以前一天的盘价为当日开盘。有时某证券连续几天无成交，则由证券交易所根据客户对该证券买卖委托的价格走势，提出指导价格，促使其成交后作为开盘价。首日上市买卖的证券经上市前一日柜台转让平均价或平均发售价为开盘价。,一、技术分析常用的名词术语,2.收盘价是指某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格。如当日没有成交，则采用最近一次的成交价格作为收盘价，因为收盘价是当日行情的标准，又是下一个交易日开盘价的依据，可据以预测未来证券市场行情；所以投资者对行情分析时，一般采用收盘价作为计算依据。3.最高价也称高值，是指某种证券当日交易中最高成交价格。4.最低价也称为低值，是指某种证券当日交易中的最低成交价格。,一、技术分析常用的名词术语,5.多头是指投资者对股市看好，预计股价将会看涨，于是趁低价时买进股票，待股票上涨至某一价位时再卖出，以获取差额收益。一般来说，人们通常把股价长期保持上涨势头的股票市场称为多头市场。多头市场股价变化的主要特征是一连串的大涨小跌。6.空头是投资者和股票商认为现时股价虽然较高，但对股市前景看坏，预计股价将会下跌，于是把手中的股票及时卖出，待股价跌至某一价位时再买进，以获取差额收益。采用这种先卖出后买进、从中赚取差价的交易方式称为空头。人们通常把股价长期呈下跌趋势的股票市场称为空头市场，空头市场股价变化的特征是一连串的大跌小涨。,一、技术分析常用的名词术语,7.开高，今日开盘价在昨日收盘价之上 8.开平，今日开盘价与昨日收盘价持平 9.开低，今日开盘价在昨日收盘价之下 10.套牢是指进行股票交易时所遭遇的交易风险。例如投资者预计股价将上涨，但在买进后股价却一直呈下跌趋势，这种现象称为多头套牢。相反，投资者预计股价将下跌，将所有股票放空卖出，但股价却一直上涨，这种现象称为空头套牢。11.线，是将股市的各项中的同类数据表现在图表上，作为行情判断基础的点的集合。如线，移动平均线等12.趋势是股价在一段时间内朝同一方向运动，即为趋势,一、技术分析常用的名词术语,13.涨势，股价在一段时间内不断朝新高价方向移动 14.跌势，股价在一段时间内不断朝新低价方向移动 15.盘整，股价在有限幅度内波动 16.压力点，压力线股价在涨升过程中，碰到某一高点（或线）后停止涨升或回落，此点（或线）称为压力点（或线）17.支撑点，支撑线股市受利空信息的影响，股价跌至某一价位时，做空头的认为有利可图，大量买进股票，使股价不再下跌，甚至出现回升趋势。股价下跌时的关卡称为支撑线,一、技术分析常用的名词术语,18.关卡，股市受利多信息的影响，股价上涨至某一价格时，做多头的认为有利可图，便大量卖出，使股价至此停止上升，甚至出现回跌。股市上一般将这种遇到阻力时的价位称为关卡，股价上升时的关卡称为阻力线。19.突破，股价冲过关卡或上升趋势线20.跌破，股价跌到压力关卡或上升趋势线以下21.反转，股价朝原来趋势的相反方向移动分为向上反转和向下反转 22.回挡，在股市上，股价呈不断上涨趋势，终因股价上涨速度过快而反转回跌到某一价位，这一调整现象称为回档。一般来说，股票的回档幅度要比上涨幅度小，通常是反转回跌到前一次上涨幅度的三分之一左右时又恢复原来上涨趋势。,一、技术分析常用的名词术语,23.探底，寻找股价最低点过程，探底成功后股价由最低点开始翻升24.底部，股价长期趋势线的最低部分 25.头部，股价长期趋势线的最高部分 26.高价区，多头市场的末期，此时为中短期投资的最佳卖点27.低价区，多头市场的初期，此时为中短期投资的最佳买点 28.买盘强劲，股市交易中买方的欲望强烈，造成股价上涨 29.卖压沉重，股市交易中持股者争相抛售股票，造成股价下跌 30.骗线，主力或大户利用市场心理，在趋势线上做手脚，使散户作出错误的决定,一、技术分析常用的名词术语,31.超买，股价持续上升到一定高度，买方力量基本用劲，股价即将下跌 32.超卖，股价持续下跌到一定低点，卖方力量基本用劲，股价即将回升 33.牛市，股票市场上买入者多于卖出者，股市行情看涨称为牛市。形成牛市的因素很多，主要包括以下几个方面：A、经济因素：股份企业盈利增多、经济处于繁荣时期、利率下降、新兴产业发展、温和的通货膨胀等都可能推动股市价格上涨。B、政治因素：政府政策、法令颁行、或发生了突变的政治事件都可引起股票价格上涨。C、股票市场本身的因素：如发行抢购风潮、投机者的卖空交易、大户大量购进股票都可引发牛市发生。,一、技术分析常用的名词术语,34.熊市，熊市与牛市相反。股票市场上卖出者多于买入者，股市行情看跌称为熊市。引发熊市的因素与引发牛市的因素差不多，不过是向相反方向变动。35.抢帽子是股市上的一种投机性行为。在股市上，投机者当天先低价购进预计股价要上涨的股票，然后待股价上涨到某一价位时，当天再卖出所买进的股票，以获取差额利润。或者在当天先卖出手中持有的预计要下跌的股票，然后待股价下跌至某一价位时，再以低价买进所卖出的股票，从而获取差额利润。,一、技术分析常用的名词术语,36.坐轿子是股市上一种哄抬操纵股价的投机交易行为。投机者预计将有利多或利空的信息公布，股价会随之大涨大落，于是投机者立即买进或卖出股票。等到信息公布，人们大量抢买或抢卖，使股价呈大涨大落的局面，这时投机者再卖出或买进股票，以获取厚利。先买后卖为坐多头轿子，先卖后买称为坐空头轿子。37.抬轿子是指利多或利空信息公布后，预计股价将会大起大落，立刻抢买或抢卖股票的行为。抢利多信息买进股票的行为称为抬多头轿子，抢利空信息卖出股票的行为称为抬空头轿子。,一、技术分析常用的名词术语,38.利多是指刺激股价上涨的信息，如股票上市公司经营业绩好转、银行利率降低、社会资金充足、银行信贷资金放宽、市场繁荣等，以及其他政治、经济、军事、外交等方面对股价上涨有利的信息。39.利空是指能够促使股价下跌的信息，如股票上市公司经营业绩恶化、银行紧缩、银行利率调高、经济衰退、通货膨胀、天灾人祸等，以及其他政治、经济军事、外交等方面促使股价下跌的不利消息。40.洗盘，投机者先把股价大幅度杀低，使大批小额股票投资者（散户）产生恐慌而抛售股票，然后再把股价抬高，以便乘机渔利。,一、技术分析常用的名词术语,41.回档，在股市上，股价呈不断上涨趋势，终因股价上涨速度过快而反转回跌到某一价位，这一调整现象称为回档。一般来说，股票的回档幅度要比上涨幅度小，通常是反转回跌到前一次上涨幅度的三分之一左右时又恢复原来上涨趋势。42.反弹，在股市上，股价呈不断下跌趋势，终因股价下跌速度过快而反转回升到某一价位的调整现象称为反弹。一般来说，股票的反弹幅度要比下跌幅度小，通常是反弹到前一次下跌幅度的三分之一左右时，又恢复原来的下跌趋势。43.整理，股市上的股价经过大幅度迅速上涨或下跌后，遇到阻力线或支撑线，原先上涨或下跌趋势明显放慢，开始出现幅度为15左右的上下跳动，并持续一段时间，这种现象称为整理。整理现象的出现通常表示多头和空头激烈互斗而产生了跳动价位，也是下一次股价大变动的前奏。,一、技术分析常用的名词术语,44.轧空，即空头倾轧空头。股市上的股票持有者一致认为当天股票将会大跌，于是多数人却抢卖空头帽子卖出股票，然而当天股价并没有大幅度下跌，无法低价买进股票。股市结束前，做空头的只好竞相补进，从而出现收盘价大幅度上升的局面。45.T+1交收结算是在一笔证券交易达成之后的后续处理，包括清算和交收两项内容，是证券市场交易持续进行的基础和保证。T+1交收是指交易双方在交易次日完成与交易有关的证券、款项收付，即买方收到证券、卖方收到款项。目前我国上海、深圳证券交易所对A股实行T+1交收，对B股实行T+3交收。,一、技术分析常用的名词术语,46.多杀多，即多头杀多头。股市上的投资者普遍认为当天股价将会上涨是大家抢多头帽子买进股票，然而股市行情事与愿违，股价并没有大幅度上涨，无法高价卖出股票，等到股市结束前，持股票者竞相卖出，造成股市收盘价大幅度下跌的局面。,一、技术分析常用的名词术语,47.股票价格涨跌幅限制，制定股票价格涨跌幅限制的目的，是防止股价剧烈波动，维护证券市场的稳定，保护中小投资者的利益。中国证监会同意，上海、深圳两交易所自1996年 12月 16日起，分别对上市交易的股票（含A、B股）、基金类证券的交易实行价格涨跌幅限制，即在一个交易日内，除上市首日证券外，上述证券的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10%；超过涨跌限价的委托为无效委托。目前，在我国证券市场上许多人将涨跌幅限制制度与涨跌停板制度混为一谈。实际上，涨跌幅限制是一种委托价格下限制，在证券价格达到波动限制时，并不停止交易，只是越过波动范围的委托为无效委托。而在涨跌停板制度下，证券价格达到波动限制时，就立即暂停交易。,一、技术分析常用的名词术语,48.除息，股票发行企业在发放股息或红利时，需要事先进行核对股东名册、召开股东会议等多种准备工作，于是规定以某日在册股东名单为准，并公告在此日以后一段时期为停止股东过户期。停止过户期内，股息红利仍发入给登记在册的旧股东，新买进股票的持有者因没有过户就不能享有领取股息红利的权利，这就称为除息。同时股票买卖价格就应扣除这段时期内应发放股息红利数，这就是除息交易。,一、技术分析常用的名词术语,49.除权，除权与除息一样，也是停止过户期内的一种规定：即新的股票持有人在停止过户期内不能享有该种股票的增资配股权利。配股权是指股份公司为增加资本发行新股票时，原有股东有优先认购或认配的权利。这种权利的价值可分以下两种情况计算。无偿增资配股的权利价值停止过户前一日收盘价停止过户前一日收盘价（1配股率）有偿增资机股权利价值停止过户前前一日收盘价（停止过户前一日收盘价新股缴款额配股率）（1配股率）。其中配股率是每股老股票配发多少新股的比率。除权以后的股票买卖称除权交易。,一、技术分析常用的名词术语,50.佣金及股票交易印花税 所谓佣金，是证券商为投资者代理买卖证券时按成交金额计算向其收取的费用。目前我国证券商收取佣金的标准，是经物价管理部门批准，由上海、深圳两证券交易所分别制定的，具体标准见下表:股票交易中印花税和佣金费用表（2008年8月）收费项目 深圳A股 上海A股 印花税 1 1 佣金 小于或等于3 小于或等于3 起点：5元 过户费 无 1（按股数计算，起点：1元）委托费 无 5元（按每笔收费）结算费 无 无股票交易印花税是从普通印花税发展而来的，我国税法规定，对证券市场上买卖、继承、赠与所书立的股权转让书据，按书立时实际市场价格计算的金额征收印花税。,一、技术分析常用的名词术语,51.每股净资产值 净资产收益率 每股税后利润又称每股盈利，可用公司税收后利润除以公司总股数来计算。例如，一家上市公司当年税后利润是2亿元，公司总股数有10亿股，那么，该公司的每股税收后利润为0、2元（即2亿元除以10亿股）。每股税后利润突出了分摊到每一份股票上的盈利数额，是股票市场上按市盈率定价的基础。如果一家公司的税后利润总额很大，但每股盈利却很小，表明它的经营业绩并不理想，每股价格通常不高；反之，每股盈利数额高，则表明公司经营业绩好，往往可以支持较高的股价。公司净资产代表公司本身拥有的财产，也是股东们在公司中的权益，因此，又叫作股东权益。在会计计算上，相当于资产负债表中的总资产减去全部债务后的余额。公司净资产除以发行总股数，即得到每股净资产。,一、技术分析常用的名词术语,52.外盘和内盘，在技术分析系统中经常有“外盘”、“内盘”出现。委托以卖方成交的纳入“外盘”，委托以买方成交的纳入“内盘”。“外盘”和“内盘”加为成交量。分析时，由于卖方成交的委托纳入外盘，如外盘很大意味着多数卖的价位都有人来接，显示买势强劲；而以买方成交的纳入内盘，如内盘过大，则意味着大多数的买入价都有人愿卖，显示卖方力量较大。如内盘和外盘大体相近，则买卖力量相当。,一、技术分析常用的名词术语,53.委比是用以衡量一段时间内买卖盘相对强度的指标,其计算公式为：委比(委买手数-委卖手数)（委买手数委卖手数)100%委买手数：现在所有个股委托买入下三档之手数相加之总和。委卖手数：现在所有个股委托卖出上三档之手数相加之总和。委比值变化范围为100%至-100%。当委比值为正值并且委比数大,说明市场买盘强劲；当委比值为负值并且负值大,说明市场抛盘较强；委比值从-100%至100%,说明买盘逐渐增强,卖盘逐渐减弱的一个过程。相反,从100%至-100%,说明买盘逐渐减弱,卖盘逐渐增强的一个过程。,一、技术分析常用的名词术语,54.量比.是一个衡量相对成交量的指标，它是开市后每分钟的平均成交量与过去5个交易日每分钟平均成交量之比。其公式为：量比现成交总手/（过去5日平均每分钟成交量当日累计开市时间（分）当量比大于1时，说明当日每分钟的平均成交量要大于过去5日的平均数值，交易比过去5日火爆；而当量比小于1时，说明现在的成交比不上过去5日的平均水平。量比将某只股票在某个时点上的成交量与一段时间的成交量平均值进行比较，排除了因股本不同造成的不可比情况，是发现成交量异动的重要指标。在时间参数上，多使用10日平均量，也有使用5日平均值的。在大盘处于活跃的情况下，适宜用较短期的时间参数，而在大盘处于熊市或缩量调整阶段宜用稍长的时间参数。,二、技术分析常用图表,技术图表分析是将股票价格记录和绘制在特定的图表上，通过对图表上走势的分析而预测股票价格的变化趋势，从而决定买卖行为的一种技术分析法。技术分析图表主要有K线图、支撑线和压力线、趋势线、柱状图等,二、技术分析常用图表,K线图由开盘价、收盘价、最高价、最低价四个价位组成；开盘价低于收盘价称为阳线，反之称为阴线。中间的矩形称为实体；实体以上细线叫上影线；实体以下细线叫下影线。图1所示,二、技术分析常用图表,两个常见的K线图，图1,1、K线图,二、技术分析常用图表,K线的其他形状,二、技术分析常用图表,2、支撑线（surport line）又称抵抗线，起阻碍股价继续下跌的作用。当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚至可能回升，这是因为多方在此买入造成的。这个阻止股票价格继续下跌或暂时阻止价格继续下跌的价格位置就是支撑线的所在位置。如图243、压力线resistance line）又称阻力线，其阻止股价继续上升的作用。当股价上涨到某价位附近时，股价会停止上涨，甚至回落，这是因为空方在此抛出造成。这个起着阻止或暂时阻止股价继续上升的位置就是压力线所在的位置。如图25,二、技术分析常用图表,压力线和支撑线图2-4,二、技术分析常用图表,阻力线和支撑线图2-5,二、技术分析常用图表,阻力线和支撑线图2-6,二、技术分析常用图表,值得注意的是，不仅仅在下跌行情中有支撑线，在上升行情中也存在支撑线；同样地，不仅仅在上升行情中有压力线，在下跌行情中也存在压力线。这是因为在下跌行情中，投资者关注价格跌到什么地方才能结束，而更加关注支撑线；在上升行情中人们关注价格上涨到什么地方，因此更加关注压力线。影响支撑线和压力线强弱的因素主要有三个：一是股价在这个区域停留时间的长短；二是股价在这个区域伴随的成交量的大小；三是这个支撑区域或压力区域形成的时间距这段时间的远近。股价停留时间越长，伴随的成交量越大，离现在越近，则这个支撑或压力区域的作用就越强；相反，股价停留时间越短，伴随的成交量越小，离现在越远，则这个支撑或压力区域作用就越弱。支撑线和压力线可以互相转化。,三、技术分析中的趋势线,上升趋势中，连接两个低点1、3形成暂定趋势线，5进行确认，形成有效趋势线。,上升趋势线,1,3,5,2,4,三、技术分析中的趋势线,下降趋势中，连接两个高点1、3形成暂定趋势线，5进行确认，形成有效趋势。,下降趋势线,1,3,5,2,4,三、技术分析中的趋势线,从支撑线压力线可以看出，支撑线和压力线会阻止或暂时阻止价格沿原来的方向继续运动。因此，趋势线的作用主要表现在以下两个方面；第一，对股价以后的变动起约束作用；第二，趋势线一旦被突破，表明股价下一步的走势将反转方向,上升趋势线由支撑线变为压力线,下降趋势线由压力线变为支撑线,四、国外技术分析的重要人物,1、查尔斯H道(Charles H.Dow)是纽约道琼斯金融新闻服务的创始人，华尔街日报的创始人和首位编辑。他创建的道琼斯股票价格平均指数，是对投资研究领域做出的最伟大的贡献。华尔街日报记载了他关于证券市场的全部思想，在查尔斯道之前，没有人能提出并建立一理论来解释股票市场的真正内含。查尔斯道不仅提出了价格运动理论，而且就市场的价格决定、投机与操纵行为、股票市场在经济中的作用等也进行了深刻的阐述，这些思想至今仍在发挥着巨大的作用。1902年12月道逝世，华尔街日报记者将其见解变成股市投机常识或曰投机初步一书，从而道氏理论正式定名。道氏理论最伟大之处在于其宝贵的哲学思想，这是他全部的精髓。道氏理论在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备或工具，并不是可以脱离经济基本条件与市场现状的一种全方位的严格技术理论。,四、国外技术分析的重要人物,2、威廉江恩（William Delbert Gann，1878年-1955年），二十世纪最伟大的投资家之一。江恩的理论在众多市场分析理论中独树一帜，但对于绝大多数投资者而言，他他的理论晦涩难懂而又高深莫测，但只要有心探求，总是就会发现他留下的许多线索中，规律，是一个重点，时间的规律，股价与数字的规律，其实都是自然法则。市场上有关江恩理论的书籍通常都充满了复杂的图表和数字。江恩运用数学、几何学、数字学、天文学、星象学以及宗教等方面的知识创立了独特的技术分析理论。其中包括波动法则、周期理论、江恩四方形、江恩六角形等等,四、国外技术分析的重要人物,2、威廉.江恩 江恩坚信股市其实存在着宇宙中的自然法则。股价运动方式不是杂乱无章，而是乐意预测的。每一种股票都拥有一个独特的波动率，它主宰着市场价位的升跌。江恩认为，时间是决定市场走势的最重要因素，历史确实重复发生，了解过去，便可以预测未来。江恩对技术理论的主要贡献是：对时间循环周期做了深入的研究，揭示了股市是按照某种数学比例关系与时间循环周期运作的，并阐述了价格与时间之间的关系，把测市系统与操作系统区别对待。江恩理论中，时间周期是第一位的，其次是比例关系，再次才是形态。,四、国外技术分析的重要人物,3、艾略特(REElliot)，大器晚成者。原是位会计师。艾略特在1938年出版了波浪理论一书。1946年，完成关于波浪理论的大作自然法则：宇宙的秘密。波浪理论集哲学、数字学、神秘学于 一身，揭示股价波动的自然法则。他认为股价遵循着一种周而复始的节律，完整的牛市由8浪构成，先是5浪上升，随之有3浪下跌。波浪理论可以在趋势确立之时预测趋势何时结束,是现存最好的一种预测工具。波浪理论具有三个重要方面形态、比例和时间，其重要性依次序排列。艾略特认为波浪理论是“对道氏理论极为必要的补充”。波浪理论是技术分析中运用最多,而又最难于了解和精通的分析工具，它不仅仅有预测功能，而且具有解释功能。人们称它为“将技术分析的精髓发挥得淋漓尽致的巅峰之作”。,四、国外技术分析的重要人物,4、韦尔德(J.W.Wilder)韦尔德曾当过机械工程师，精于数学分析。他于1978年出版了技术性买卖系统的新概念一书，发明了一系列技术辅助指标：相对强弱指数(RSI)、抛物线(PAR)、摇摆指数(SI)、转向分析(DM)、动力指标(MOM)、变异率(VOL)等等。上述技术指标尤其是相对强弱指数大行其道，深受技术派人士的欢迎，韦尔德很快就举世知名。韦尔德的测市系统，虽品种繁多，但大同小异。他经过多年的反省检讨，认识到每一种指标都有其缺陷与误区，没有任何分析工具可以绝对准确地预测市势的趋向。他悟到“顺势而为”的重要性，深明“无招胜有招”的真谛，于1987年推出新作亚当理论，副题为“最重要的是赚钱”。,第三节 应用技术分析应注意的问题,1、技术分析只有同基本面分析结合使用，才能提高操作的准确性 基本面分析的基点是事先分析，针对股票的内在价值进行分析，内在价值高，则股票的价格相应就高，内在价值低，则股票的价格相应较低。内在价值在中长期内稳定的，故基本面分析适用于中长期分析。技术分析是事后分析，以历史预测未来，用数据、图形、统计方法说明问题，针对股票的供求关系，分析市场中买卖双方的力量对比，股票市场的供求关系是经常变化的，故技术分析适用短期分析。基本面分析和技术分析是是证券分析的两个方面，缺一不可，应结合使用。才能提高操作的成功率。,第三节 应用技术分析应注意的问题,2、注意多种技术方法的综合研判 技术分析主要可以分为5大类型理论，K线理论、切线 理论、形态理论等，每种理论之间是有联系的，而不是孤立存在的。例如，形态理论中的颈线相当于切线理论中的趋势线，在K线理论中也用到黄金分割理论。但是，不同的技术分析方法各有侧重，在不同的场合会有不同的表现，孤立地使用一种