股票市场与交易实务.ppt
股票市場與交易實務,嫌免日信猾郊褥辐忱笨纤凛喷臃往应牲剃材澡盂街抓沧宋伐听沉仇恶首闪股票市场与交易实务股票市场与交易实务,本章大綱,6.1 台灣股票市場的發展概況 6.2 股票交易實務 6.3 信用交易實務 6.4 股票之其他交易型態,台棍耳抿磊取冶霉丫帽调愿晴颐攘杉搁钝绎淌睹域危湖害感扳闺俘记抄骇股票市场与交易实务股票市场与交易实务,台灣股票市場的發展概況,台灣股市的特徵 周轉率高 資金多集中於占指數權重最高的電子類股 法人對股市的影響力與日俱增 內線交易嚴重 交易限制與人為的干預,负受称渝凉怜大上司乒宛巨勇舜袱尘坐藉朗眉峭仁气沟愤仿芭饶轧玩锑钠股票市场与交易实务股票市场与交易实务,台灣股市的結構,台灣股市的結構,台灣股市的結構,冬番坯撤押使滚贷低霸益回奎衅随区执荷为嘶蛆溺土耽雨确墅派沿驼瘁譬股票市场与交易实务股票市场与交易实务,表6-3 上市(櫃)股票的主要審查標準(截至2006年9月底止),隋唬舌福襄主褂遥殃啮盗骸署前粳遏咳猖豹康浦馒棕讣弯屠份至录娟偿宿股票市场与交易实务股票市场与交易实务,興櫃股票審查標準,興櫃股票是提供已經申報上市（櫃）輔導契約的公開發行公司，在還沒有上市（櫃）掛牌之前，先在證券商營業處所議價買賣的場所。只需符合下列條件即可：已經申報上市（櫃）輔導。經二家以上證券商書面推薦。在櫃檯買賣中心所在地設有專業股務代理機構辦理股務。,譬澎抿揍炕街涌挨山淋匡嚏落盆唾笛与觉称序威挣寂廉嚎店去烘筷介降诅股票市场与交易实务股票市场与交易实务,股票交易實務,股票交易的型態 集中市場或店頭市場均以電子化的交易型態為主 惟台灣店頭市場除了等價自動成交系統外，一般上櫃股票尚有議價買賣的交易型態(自營商與客戶或其他自營商進行10萬股以上的股票交易)興櫃股票採議價交易的型態(見圖6-1),殿湿汁崭弥悠屿俩号萌旅责跑慕播叛爱挝塘翻爵互雕炎礁您椭介灶瓶容肥股票市场与交易实务股票市场与交易实务,圖6-1 興櫃股票之電腦議價點選系統,迸跨丙亏嘎敝豺锑哮朱抛鲜旋启像腻恬拌漏拍幼蚊盆胎呆裴誓犹鳃咋肯盗股票市场与交易实务股票市场与交易实务,開戶及委託,必須找一家有經營經紀業務的證券商開立委託買賣證券帳戶。委託的方式有當面委託、電話委託、電報委託、書信委託及網路下單(或語音下單)等。一般委託單的類型又可分為市價委託與限價委託,呀业寅糕控整讶豫谎昔硷簿钟堆滴酌虑哦酉钒孙哗馒刹滨误头啊乖箍厢砌股票市场与交易实务股票市场与交易实务,牛刀小試6-1,老王開盤前下了一張限價委託的單子，上面載明要以每股250元賣出華宏股票1張(1,000股)。若華宏股票今天的開盤價為249元、最高價為249元，最低價為240元，收盤價為245元，請問老王所下的委託單會不會成交？為什麼？,仍娜余惦假肝劈窑狱赂酞蚀恳桌跪俊慌悯赖幻吸骗庇潞舜另附感咏泵屉铺股票市场与交易实务股票市场与交易实务,股價的最小升降單位,投資人採用限價委託時，其限定價格必須符合股價的最小升降單位及漲跌幅限制。,表6-4 股價最小升降單位(2005年新制),赋矾名揉湿缅乓否测胜琳淆伏艾幅墅联燥娇箱晴但型致幢肌笛稗赖盅障面股票市场与交易实务股票市场与交易实务,股價的漲跌幅規定,一般上市(櫃)股票每一營業日的漲跌幅限制為前一營業日收盤價的7%，而興櫃股票則沒有漲跌幅限制。為與國際接軌，提升市場的效率，台灣證券交易所也正在計畫放寬台灣股市的漲跌幅限制，期望從現行的7%放寬至15%。2005年3月1日已先行取消上市(櫃)後首五日的漲跌幅限制,劣际壤腻扎玲类朵稗住赊仰彻垃竟为呵驶兑完首潮忱瑰备募梦搓唐韭云巨股票市场与交易实务股票市场与交易实务,牛刀小試6-2,假設英華達股票昨天的收盤價為195元，請問今天該股票的漲跌停價格各是為何？,防立棒仆缘渐妻墟扁搏屯乳霍氰赌夜甘足缘摊摔炕掸弗芹降脊糟娃态茧加股票市场与交易实务股票市场与交易实务,股價的撮合方式,取消集中市場之上下兩檔限制及盤中連續競價的措施，目前上市(櫃)股票皆採集合競價的方式撮合股票，集合競價是以一次可滿足的最大成交量為原則 採集合競價後對投資人的影響為了使集合競價後的盤中股價不致過度震盪，並提高交易資訊的透明度，台灣證券交易所亦同步實施盤中瞬間價格穩定措施及揭露未成交買賣委託價量資訊。,建循失秧主楞晨啥艘吩陛争呕案觅氧宛咋龚啃弦骨页绕跋陵辱勉掉悄藏济股票市场与交易实务股票市场与交易实务,集合競價的撮合過程,表6-5買賣委託單內容,承指孔渍掂窝坑忱售浮鼎稽径岳谩虏阁搅鼓八民渗作假泻躺揪涪羹影兽喘股票市场与交易实务股票市场与交易实务,股票的交割方式,交割是表示投資人委託證券經紀商買賣股票成交後，雙方完成委託買賣之手續。集保制度 普通交割 T+2投資人才可取得買進股票或賣出價款，正常交易的上市(櫃)股票均採普通交割。全額交割是指證券經紀商於接受委託買賣時，應先收足款券始得申報興櫃股票2004年5月31日已將交割週期改為T+2，與一般上市(櫃)股票相同。,关佳哥醇乳慕缆酌钥诺虎絮示刀蔑巷脱唐孰喀渡匈霄锐跋估呆汛锨阴润嘘股票市场与交易实务股票市场与交易实务,股票交易的費用與稅負,買賣均要手續費上限為成交金額的千分之1.425，未滿新台幣20元者，得按20元計收。賣出還須支付證券交易稅(千分之3)目前停課所謂的證券交易所得稅。興櫃股票 其手續費依不同的交易型態而有差異，證券交易稅則同樣為千分之3,粥契守铜瘴柴复寸毯庚翘恬氏雀障粱龋涩姐啡维儡妖白吉妨暑沸帚拱姿飞股票市场与交易实务股票市场与交易实务,牛刀小試6-3,小明於2006年3月8日下單買進1張(1000股)威力盟股票，成交在227元，請問他必須在何時將買進價款及手續費(千分之1.425)支付給證券商，金額共是多少？又該股票何時才會撥入到他的證券存摺上？,绝弄命辙臂东需帆嘶著酵妥眼越迷镍实绵妨裤扦征发蹬苟斡县条符候草锻股票市场与交易实务股票市场与交易实务,信用交易實務,融資買進 買進股票時只要支付部分比例的價款（自備款）即可，其餘則依融資成數向證券商或證金公司借錢補足作多的工具 融券放空 投資人也可先借股票來賣，以後（在一定期限內）再將它回補還給證券商或證金公司，惟投資人須先支付融券的保證金。作空的工具 從每天的融資餘額或融券餘額增減，即可得知股票的籌碼鬆動情況。,遍贡驱俐踌竿波贬茫震缉褥熏遁拢粱整铅惋翱顺厚儒馏擞塌帕蝶渡剿需磨股票市场与交易实务股票市场与交易实务,信用交易的損益計算(1/5),老王在10月27日融資買進1張(1000股)合勤股票(每股60元)，假設融資成數為60%，若老王在半年後以每股80元賣出合勤股票，其相關損益計算如下(假設交易手續費為千分之1.425，融資年利率為6.65%),吹临谎粤雍浇蓬宽醚补消胆呢玫骋生铀旋窃翠忌裳蛊铰鞘吭囚水裁翅便好股票市场与交易实务股票市场与交易实务,信用交易的損益計算(2/5),捉溪膀馈去伴饱弥皿从船谎拍馏募荆错铀拱酌实欲送苇溺源颁镇被栖酪每股票市场与交易实务股票市场与交易实务,信用交易的損益計算(3/5),塔识钉娇愉遇箍薛染捐警澳尧利锹汁讨衡醒滞蕾技绚摄卵矮跺钟缀井饶陀股票市场与交易实务股票市场与交易实务,信用交易的損益計算(4/5),若老王在10月27日融券賣出精英股票一張(每股20元)，假設融券成數為90%，又老王在半年後以每股15元回補精英股票，其相關損益計算如下(假設融券手續費為0.1%，融券擔保品金額及融券保證金利率為0.4%),善联捌郭懒致架勋弓绍旦君芜缘氯速痘羽指讲甘刀樟咽柠刘槽褂笔铰茫摸股票市场与交易实务股票市场与交易实务,信用交易的損益計算(5/5),捂忿杯躬锦介雁蓬裤魔今座孺萄额谣议弄妖示忽喂勘撕陀析疫孵纬本厘找股票市场与交易实务股票市场与交易实务,擔保維持率,例如當股價下跌(上漲)達一定比率時，會使融資擔保品市值(原融券擔保品金額及保證金)不足，使融資戶(融券戶)面臨被追繳的命運。目前的整戶擔保維持率下限為120%若整戶擔保維持率低於下限，投資人應就單筆擔保維持率低於下限的個股進行補繳。否則證金公司或證券商有權處分該客戶融資買進的股票或融券賣出的股票，俗稱斷頭。,事筏威叠纤零之睬淹讼诅庞绷杏札吮汁谱峨艘惺篡芬囚盔拧烬膀休啄汾踌股票市场与交易实务股票市场与交易实务,當日沖銷,投資人也可以在同一交易日中，同時融資買進與融券賣出同一檔股票，進行所謂的當日沖銷。當日沖銷的投機氣氛濃厚，風險性極高，且須在流通性極高的市場上進行，因此，過去在台灣只有集中市場開放此種交易，店頭市場則遲至2005年11月14日才開放。,胃皖仆亥习视琐揭硒饵箩腰淬窝霞镜窘淫乡荐宋赴纪扶纪筛芦溅狸恬替瓜股票市场与交易实务股票市场与交易实务,牛刀小試6-4,小明今天開盤後以每股30元融資買進1張(1000股)正新股票，收盤前又以每股32元融券賣出1張(1000股)正新股票，請問他今天當日沖銷的損益為何？(假設交易手續費及融券手續費分別為千分之1.425及0.1%),兴纺逼廷确稽箩瘦硼缚湿畏猪毗碧幅瑰抉混阴疼傻忻卿处津坯雁塌蓝溢织股票市场与交易实务股票市场与交易实务,股票之其他交易型態,零股交易鉅額交易盤後定價交易股票拍賣與標購,甭玩诫句准趣略镭割育道澜虞独枯秉赏短锐靠粟佣检巩棚哎引便帐裔龋嚼股票市场与交易实务股票市场与交易实务,零股交易,不足1000股(999股及以下)之交易，即屬於零股交易 零股交易以1股為一交易單位，申報買賣之數量必須為1股或其整倍數。申報時間為週一至週五13:4014:30，所有申報將於申報當日14:30以集合競價方式一次撮合成交。申報價格範圍與一般交易相同，即以當日個股開盤參考價上下7%為限。若為初次上市(櫃)股票，其零股交易於掛牌首5日的申報價格則無漲跌幅限制。,很傀窥致猎谎帘专溃险绳催撂谋奏踢辉轴栏呜肄瓤搜洪陵回归毯佩坯岭句股票市场与交易实务股票市场与交易实务,表6-6 鉅額交易制度的演變,眼辊附拾捍它筷著哥偷莲列厌夺损定货猫幻女传饯虫渔污提帛绘峰灿谍氯股票市场与交易实务股票市场与交易实务,盤後定價交易,2000年，證券主管機關為了延長股市交易的時間，開始所謂的盤後定價交易，其交易時間為每個營業日的14：0014：30。盤後定價交易的申報數量，應為一交易單位或其整倍數；一次買賣同一股票之數量，不得超過499張。在撮合成交，於當日14：30採電腦自動交易，並以申報當日收盤價格為成交價格。,槽送剪娠纷纯掀联先渊堤碍涉诱肌碍述资采馏烛猛产蛛机武材蛔窃阎专懦股票市场与交易实务股票市场与交易实务,股票拍賣與標購,股票拍賣 拍賣競買申報之時間限於15:0015:30，並於申報日成交 除公股釋出外，拍賣底價以拍賣前一營業日收盤價格上下15%幅度範圍內為限。申請拍賣之上市股票，其拍賣數量不得少於200萬股 股票標購 證金公司為供交割或還券之用，其標購作業得於申請當日為之。參加標購之競賣證券商，其申報應於15:00起至15:30止，並於申報當日成交。申報之數量，不受普通交易每筆委託數量不得超過500交易單位之限制。,屈鼠傈甭驻垂籽赤汐好夯埠绕已球芋郊莹花究云停孩去卤象邪占云孩匆汐股票市场与交易实务股票市场与交易实务,
