[经济学]实训四 基金理财实训.doc

实训四基金理财实训一、实训目的要求熟悉当前我国基金市场的各种投资品种，并会根据投资收益和风险偏好选择合适的投资基金产品。二、实训步骤（一）根据基金的类型，列举每种基金类型在我国当前市场上存在的具体基金品种（注明基金管理公司）1、封闭式投资基金运作流程2、开放式投资基金运作流程（二）选择合适的基金知识内容：1、选择基金公司选择好的基金公司和选择好的基金是同等重要的，一种好的投信公司需具备以下条件：（1）基金操作的绩效稳健优异：投资基金的目的在于获利赚钱，若是这家投信公司所操作的基金绩效不佳，无论其有多么强而有力的背景或是公司特权，对投资人来说都是没有意义的。不同的基金公司总有不同的操作风格，基金绩效当然也不尽相同，一般来说，选择旗下基金绩效都有中上水准表现的投信公司较为稳当，投资人可视股市状况直接在同一家投信公司转换投资的基金，省去转换之间须耗费的心力及时间。（2）产品线完整：产品线完整是指各种类型、各种风险程度、各种报酬水准，以及各种投资标的（如股票、债券、货币市场工具）的基金都，有可供不同投资需求、偏好的人选择，也可因应景气循环供投资人变换投资。可考虑选择产品种类较多且平均表现也不差的基金公司投资。（3）良好的服务品质：虽说投资基金的手续轻松便利，但投资人总是会对买卖流程、基金相关讯息有着大大小小的问题，因此投信公司是否能够实时提供完整且有用的投资相关信息、分析建议，服务人员的专业性及服务态度都是投资人该列为评估的地方。（4）基金管理规模：除了产品完整性之外，基金公司所管理资产规模也会间接影响各基金的操作绩效及公司的服务品质。资产规模越，大公司的管理费收入越多，在经营公司及操作基金的成本大致固定的情况下，更能吸收优秀人才、添置设备，增设交易据点，提供更多的服务。若基金的绩效差异不大，选择较大的基金公司较为有利。2、选择基金经理人基金经理人在一家基金中的角色，相当于人体中的大脑，掌控投资人资金的操作大权，是基金成败的最关键。经理人能力不佳，往往会造成基金绩效不理想，让投资人赔钱；反之，若经理人能力强，则可以让投资人获得较理想的投资报酬率。因此投资大众在选择基金经理人时，必须将下列评判标准列入考虑因素之中：（1）扎实的基本面研究工夫：经理人的基本面研究工夫是否扎实非常重要，经理人的工作是对基金的投资做出良好的资产配置，为投资人获取最大利益为原则。但支持这重大使命，便须有优良的研究工夫，除对研究员的报告外，本身仍须对产业进行了解，并定期拜访各上市上柜公司，深入调查公司的营运状况，以发掘获利的契机，甚至规避掉潜在的风险。（2）历经市场空头及多头的经验：只经历过多头时期的经理人，可能对市场过于乐观，而采取过度积极的投资策略；相反地，只经历过空头时期的经理人，却可能对市场过于悲观，而采取过度保守的策略。因此，唯有亲身经历过多头和空头的洗礼，对所管理的基金，在空头时能充分展现抗跌性，在多头时又能大幅的成长，才能算是一个具有充份经验的经理人。（3）严谨的道德操守：良好的道德操守是每个人应有的基本特质，但对掌管庞大资金的基金经理人而言更是重要，若非经由相处而长期观察，则很难发觉。但为避免您的利益蒙受损失，不妨从评估基金公司的信誉着手，具有良好信誉的公司行事必为谨慎、公开，故旗下基金经理人的品格必较受肯定。3、看懂公开说明书投资基金前，阅读基金公开说明书，是不可少的动作，投信业者指出，国内基金公开说明书中有关基金公司背景、基金投资范围、各项费用收取标准及收益分配等项目，是必读的部分；至于海外基金，则必须特别留意赎回限制，及风险控管等项目。投资人选购基金时，面对厚厚的一本基金公开说明书，常不知如何看起，但公开说明书中记载着基金的性质、收益分配及申购赎回等攸关投资人权益事项，却是投资人不可忽略的部分。基金公开说明书中最重要的部分，是基金投资部分，其中的内容，包括基金投资之方针及范围、基金经理人介绍、基金投资之决策过程及投资风险之揭露。由基金的名称，一般很难了解基金的性质，但从基金投资之方针及范围等内容，即可得知基金的类型及风险程度，如某债券型基金10投资于股票，自然比纯债券型基金风险来得高。而投资风险部分，可让投资人了解投资该档基金将来可能面临的风险。其次是了解基金各项费用，包括手续费、经理费、保管费的收取标准，这是投资基金的成本，尤其是经理费，因每天从净值中扣除，投资人要多加比较。基金收益是否分配，也是阅读公开说明书时必须留意部分，若基金不分配收益，在公开说明书中收益分配一项，会直接说明，基金收益全部并入基金资产，不另行分配收益；若基金分配收益，则要留意分配的项目、时间及给付方式。另外，由公开说明书中也可了解基金公司背景及股东结构。了解基金公司的背景，日后基金进场操作时，可进一步了解该基金，是否有为所属集团企业护盘或与某上市公司交叉持股等不法情事发生。 4、看懂基金净值表由于实现盈利的基金会不断分红，基金的单位净值往往不能真实地反映基金的运作情况，因此投资者应重点关注基金的累计净值，基金的累计净值越高，说明基金实现的累计收益越高，基金的持续盈利能力越强。另外，基金成立的年限也是不可忽视的条件，平均年收益最高的基金应该是股票型基金的首选。 “基金累计净值”是指基金最新净值与成立以来的分红业绩之和，体现了基金从成立以来所取得的累计收益(减去一元面值即是实际收益)，可以比较直观和全面地反映基金在运作期间的历史表现，结合基金的运作时间，则可以更准确地体现基金的真实业绩水平。而“最新净值”应该说主要是提供一种即时的交易价格参考，分红可以从一定程度上反映基金的赢利情况，但主要体现的还是基金的收益实现能力，分红业绩实际上是可以通过累计净值得到反映的，因此，从投资者进行基金业绩比较的角度来说，基金累计净值应该是比最新净值和分红更重要的指标。 5、封闭式基金的折价率封闭式基金，一般按照低于资产净值的价格进行交易。衡量基金折价程度的指标-折价率定义为：(资产净值市场价格)/资产净值。6、基金的风险评估基金表现好坏除了从净值来看，基金绩效评比表也可告诉你基金的投资风险。目前，国外的基金以Micropal公司的评比作为大多数人的参考。其评比标准为：年化标准差：标准差系衡量报酬率的波动程度，为一个常用的风险指标，所谓年化是代表基金近一年报酬率平均值。标准差愈大表示报酬率好的时候与不好的时候相差愈大。平均报酬率加上两个标准差大约是最佳状况时的报酬率；平均报酬率减去两个标准差大约是最差状况时的报酬率。换言之，四个标准差大约是最好与最坏时的差距。例如：某基金的标准差为34.67%，表示该基金最好年份的年报酬率与最坏年份约差139 % （34.67% ×4 = 138.68% ）。SHARPE (夏普指数)：为一经风险调整后之绩效指标。夏普指数代表投资人每多承担一分风险，可以拿到几分报酬；若为正值，代表基金承担报酬率波动风险有正的回馈；若为负值，代表承受风险但报酬率反而不如银行利率。报酬率的标准为银行定存利率；目前以过去12个月的资料计算得之。ß值 ( ß系数)：用以衡量基金报酬率之市场风险（或称系统风险），ß值愈大代表基金报酬率受大盘涨跌的影响愈大。例如：某基金ß值为0.9196 ，代表大盘涨跌1 % 平均带动该基金涨跌0.9196 %，基金净值的波动较大盘为低。项目说明判断标准标准差基金过去的绩效是否稳定数字越低，表示稳定度越高，越值得信赖SHARPE (夏普指数)投资基金报酬的风险评估指数=0，表示报酬率和银行定存相同；指数>0，数字越高，表示绩效越好；指数<0，投资时应特别谨慎ß值 (ß系数)基金的波动程度是否正常ß 系数>1，表示风险大于整体市场；ß系数<1，表示风险较低7、基金的绩效评估投资人最关心的莫过于所投资基金的绩效表现，也就是投资报酬率，就投资人的立场而言，当然愈高愈好，但是，换一个角度来想，获利愈高的基金相对风险也愈高，因此，投资人在选择与比较基金绩效时，也应该同时考量本身所能承担的风险。以投资标的为国内股票市场的基金而言，大多头行情时，各支股票、基金、加权股价指数齐声上扬，如果投资人所购买的基金绩效表现远低于加权股价指数，或在同业同类型基金排名之末座，则该基金绩效表现有待加强。同理在空头行情时，各支股票、基金、加权股价指数几乎齐声下跌，投资人所购买的基金绩效虽然也是负成长，但是跌幅远低于加权股价指数，或在同业同类型基金排名居前，则该基金具有相当的抗跌性，而不能片面的认为它是一支表现不佳的基金。当我们在比较个各个基金的绩效时，重要的一点是要将具备相同期间的投资标的及地区的基金来进行比较才有意义。如果投资人将股市型基金与债券型基金拿来做比较，由于二者的投资标的并不相同，所以拿来相比并不公平，同时也不恰当；若将投资在不同地区的基金拿来做比较，则亦是犯了相同的错误。因此，必须要以同类型基金拿来做比较，那么所得到的才会是最适当的结果。在选择基金时，基金绩效的历史数据是选择基金时的重要参考依据。评估基金绩效可以每单位净资产价值的变化为基础，再以净值成长率、平均报酬率、单位风险报酬等角度进行评估。在评估时需要特别留意的是基金绩效的评估必须是长时间且全面的，也就是说避免以少数短波段为基金绩效评比妄下定论，以免遭蒙蔽或误导。另外，不同的基金投资标的也容易影响其绩效，所以类型相似的基金一同评比，较容易显出其中差异。任务：1、确定上次实训确定的风险偏好选择合适的基金类型2、选择基金品种，详细分析该基金，并论述选择该基金的理由。3、完成实训报告。三、实训地点计算机房