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公司理财复习题  第一章 公司理财概述一、单项选择题。  1.每股利润最大化目标与利润最大化目标相比具有的优点是（   ）。A.考虑了资金时间价值B.考虑了风险因素C.可以用于同一企业不同时期的比较D.不会导致企业的短期行为【正确答案】 C  【答案解析】 每股利润最大化目标把企业实现的利润额与投入的股数进行对比，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间进行比较，揭示其盈利水平的差异，但是该指标仍然没有考虑资金的时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。 二、多项选择题。 2.投资者与企业之间通常发生（   ）财务关系。A.投资者可以对企业进行一定程度的控制或施加影响B.投资者可以参与企业净利润的分配C.投资者对企业的剩余资产享有索取权D.投资者对企业承担一定的经济法律责任【正确答案】 ABCD  【答案解析】 投资者与企业之间通常发生以下财务关系：投资者可以对企业进行一定程度的控制或施加影响；投资者可以参与企业净利润的分配；投资者对企业的剩余资产享有索取权；投资者对企业承担一定的经济法律责任。3.影响企业财务管理的经济环境因素主要包括（   ）。A.企业组织形式B.经济周期C.经济发展水平D.经济政策【正确答案】 BCD  【答案解析】 影响企业财务管理的经济环境因素主要有经济周期、经济发展水平、经济政策等；企业组织形式属于法律环境的因素。 4.企业价值最大化目标的优点包括（   ）。A.考虑了投资的风险价值B.反映了资本保值增值的要求C.有利于克服管理上的片面性D.有利于社会资源的合理配置【正确答案】 ABCD  【答案解析】 企业价值最大化目标的优点包括：（1）考虑了资金的时间价值和投资的风险价值；（2）反映了对企业资产保值增值的要求；（3）有利于管理上的片面性和短期行为；（4）有利于社会资源的合理配置。5.下列各项中属于资金营运活动的是（   ）。A.采购原材料B.购买国库券C.销售商品D.支付现金股利【正确答案】 AC  【答案解析】 选项B属于投资活动，选项D属于筹资活动。6.在（   ）上，存在利用内幕信息获得超额利润的可能。A.强式有效市场B.半强式有效市场C.弱式有效市场D.无效市场正确答案：BCD答案解析：在强式有效市场上无法通过内幕信息和专业知识获得超额利润。   7.弱式有效市场与强式、次强式有效市场的共同点在于（   ）。A.信息的公开都是有效的B.信息从被公开到被接收是有效的C.投资者对信息做出判断是有效的D.投资者实施投资决策是有效的正确答案：BD答案解析：弱式有效市场和半强式有效市场中信息公开的有效性均受到破坏；弱式有效市场中投资者对信息做出判断的有效性受到破坏第二章货币时间价值一、单项选择题。 1.某人希望在5年末取得本利和20000元，则在年利率为2，单利计息的方式下，此人现在应当存入银行（   ）元。A.18114B.18181.82C.18004D.18000【正确答案】 B  【答案解析】 现在应当存入银行的数额20000/（15×2）18181.82（元）。2.某人目前向银行存入1000元，银行存款年利率为2，在复利计息的方式下，5年后此人可以从银行取出（   ）元。A.1100B.1104.1C.1204D.1106.1【正确答案】 B  【答案解析】 五年后可以取出的数额即存款的本利和1000×（F/P,2%,5）1104.1（元）。3.某人进行一项投资，预计6年后会获得收益880元，在年利率为5的情况下，这笔收益的现值为（   ）元。A.4466.62B.656.66C.670.56D.4455.66【正确答案】 B  【答案解析】 收益的现值880×（P/F,5%,6）656.66（元）。4.企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是15000元，假设存款年利率为3，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（ ）元。A.2825.34B.3275.32C.3225.23D.2845.34【正确答案】 A  【答案解析】 建立的偿债基金15000/（F/A,3%,5）2825.34（元）。5.某人分期购买一辆汽车，每年年末支付10000元，分5次付清，假设年利率为5，则该项分期付款相当于现在一次性支付（   ）元。A.55256B.43259C.43295D.55265【正确答案】 C  【答案解析】 本题相当于求每年年末付款10000元，共计支付5年的年金现值，即10000×（P/A,5%,5）43295（元）。6.某企业进行一项投资，目前支付的投资额是10000元，预计在未来6年内收回投资，在年利率是6的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当收回（   ）元。A.1433.63B.1443.63C.2023.64D.2033.64【正确答案】 D  【答案解析】 本题是投资回收额的计算问题，每年的投资回收额10000/（P/A,6%,6）2033.64（元）。 7.风险收益率包括（   ）。A.通货膨胀补偿率B.违约风险收益率C.流动性风险收益率D.期限风险收益率【正确答案】 BCD  【答案解析】 无风险收益率纯利率通货膨胀补偿率，风险收益率包括违约风险收益率、流动性风险收益率和期限风险收益率。8.已知国库券利率为5，纯利率为4，则下列说法正确的是（   ）。A.可以判断目前不存在通货膨胀B.可以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断通货膨胀补偿率的大小C.无法判断是否存在通货膨胀D.可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为1【正确答案】 D  【答案解析】 因为由于国库券风险很小，所以国库券利率无风险收益率纯利率通货膨胀补偿率，即54通货膨胀补偿率，所以可以判断存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率541。9.某一项年金前4年没有流入，后5年每年年初流入1000元，则该项年金的递延期是（ ）年。A.4B.3C.2D.1【正确答案】 B  【答案解析】 前4年没有流入，后5年每年年初流入1000元，说明该项年金第一次流入发生在第5年年初，即第4年年末，所以递延期应是413年。10.某人拟进行一项投资，希望进行该项投资后每半年都可以获得1000元的收入，年收益率为10，则目前的投资额应是（   ）元。A.10000B.11000C.20000D.21000【正确答案】 C  【答案解析】 本题是永续年金求现值的问题，注意是每半年可以获得1000元，所以折现率应当使用半年的收益率即5，所以投资额1000/520000（元）。11.某人在第一年、第二年、第三年年初分别存入1000元，年利率2，单利计息的情况下，在第三年年末此人可以取出（   ）元。A.3120B.3060.4C.3121.6D.3130【正确答案】 A  【答案解析】 注意本题是单利计息的情况，所以并不是求即付年金终值的问题，单利终值1000×（13×2）1000×（12×2）1000×（12）3120（元）。12.已知利率为10的一期、两期、三期的复利现值系数分别是0.9091、0.8264、0.7513，则可以判断利率为10，3年期的年金现值系数为（ ）。A.2.5436B.2.4868C.2.855D.2.4342【正确答案】 B  【答案解析】 利率为10%，3年期的年金现值系数（110%）3（110%）2（110%）10.75130.82640.90912.4868。13.某人于第一年年初向银行借款30000元，预计在未来每年年末偿还借款6000元，连续10年还清，则该项贷款的年利率为（   ）。A.20B.14C.16.13D.15.13【正确答案】 D  【答案解析】 根据题目的条件可知：300006000×（P/A,i,10），所以（P/A,i,10）5，经查表可知：（P/A,14,10）5.2161，（P/A,16,10）4.8332，使用内插法计算可知：（16i）/（1614）（54.8332）/（5.21614.8332），解得i15.13。14.某人拟进行一项投资，投资额为1000元，该项投资每半年可以给投资者带来20元的收益，则该项投资的年实际报酬率为（   ）。A.4B.4.04C.6D.5【正确答案】 B  【答案解析】 根据题目条件可知半年的报酬率20/10002，所以年实际报酬率（12）214.04。 15.（   ）是指引起损失的直接或外在原因，是使风险造成损失的可能性转化为现实性的媒介。A.风险因素B.风险事故C.风险损失D.风险收益【正确答案】 B  【答案解析】 风险事故是指引起损失的直接或外在原因，是使风险造成损失的可能性转化为现实性的媒介；风险因素是指引起或增加风险事故的机会或扩大损失幅度的条件，是事故发生的潜在原因；风险损失是指风险事故所带来的物质上、行为上、关系上以及心理上的实际和潜在的利益丧失。16.下列各项中（   ）会引起企业财务风险。A.举债经营B.生产组织不合理C.销售决策失误D.新材料出现【正确答案】 A  【答案解析】 财务风险又称筹资风险，是指由于举债给企业目标带来不利影响的可能性，企业举债经营会给企业带来财务风险，选项BCD会给企业带来经营风险。二、多项选择题。 17.年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，下列各项中属于年金形式的是（   ）。A.按照直线法计提的折旧B.等额分期付款C.融资租赁的租金D.养老金【正确答案】 ABCD  【答案解析】 年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，年金的形式多种多样，如保险费、养老金、折旧、租金、等额分期收（付）款以及零存整取或者整存零取储蓄等等。18.某人决定在未来5年内每年年初存入银行1000元（共存5次），年利率为2，则在第5年年末能一次性取出的款项额计算正确的是（   ）。A.1000×（F/A,2%,5）B.1000×（F/A,2%,5）×（12%）C.1000×（F/A,2%,5）×（F/P,2%,1）D.1000×（F/A,2%,6）-1【正确答案】 BCD  【答案解析】 本题是即付年金求终值的问题，即付年金终值系数有两种计算方法：一是普通年金终值系数×（1i），即选项BC；一种是在普通年金终值系数的基础上期数1，系数1，即选项D。19.某项年金前三年没有流入，从第四年开始每年年末流入1000元共计4次，假设年利率为8，则该递延年金现值的计算公式正确的是（ ）。A.1000×（P/A,8%,4）×（P/F,8%,4）B.1000×（P/A,8%,8）（P/A,8%,4）C.1000×（P/A,8%,7）（P/A,8%,3）D.1000×（F/A,8%,4）×（P/F,8%,7）【正确答案】 CD  【答案解析】 递延年金第一次流入发生在第四年年末，所以递延年金的递延期m413年，n4，所以递延年金的现值1000×（P/A,8%,4）×（P/F,8%,3）1000×（P/A,8%,7）（P/A,8%,3）1000×（F/A,8%,4）×（P/F,8%,7）。20.下列说法正确的是（   ）。A.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C.复利终值系数和复利现值系数互为倒数D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数【正确答案】 ACD  【答案解析】 普通年金终值系数（F/A，i，n）（F/P，i，n）1/i，偿债基金系数（A/F，i，n）i/（F/P，i，n）1，普通年金现值系数（P/A，i，n）1（P/F，i，n）/i，资本回收系数（A/P，i，n）i/1（P/F，i，n），复利终值系数（F/P，i，n）（1i）n，复利现值系数（P/F，i，n）（1i）-n。21.风险由（   ）组成。A.风险因素B.风险事故C.风险损失D.风险收益【正确答案】 ABC  【答案解析】 风险由风险因素、风险事故和风险损失三个要素组成。22.实质性风险因素包括（   ）。A.食物质量对人体的危害B.新产品设计错误C.汽车刹车系统失灵产生的交通事故D.信用考核不严谨出现货款拖欠【正确答案】 AC  【答案解析】 风险因素包括实质性风险因素、道德风险因素和心理风险因素，其中实质性风险因素包括汽车刹车系统失灵产生的交通事故、食物质量对人体的危害。23.风险按照风险的性质或者发生的原因可以分为（   ）。A.信用风险B.自然风险C.经济风险D.社会风险【正确答案】 BCD  【答案解析】 按照风险的性质或者发生的原因风险可以分为自然风险、经济风险、社会风险。三、计算题。 24.某人决定分别在2002年、2003年、2004年和2005年各年的1月1日分别存入5000元，按10%利率，每年复利一次，要求计算2005年12月31日的余额是多少？【正确答案】 本题中2002、2003、2004、2005年每年年初存入5000元，求在2005年年末的终值，显然是即付年金求终值的问题，所以，2005年12月31日的余额5000×（F/A,10%,4）×（110）25525.5（元）或者2005年12月31日的余额5000×（F/A,10%,5）-125525.5（元） 25.某公司拟租赁一间厂房，期限是10年，假设年利率是10%，出租方提出以下几种付款方案：（1）立即付全部款项共计20万元；（2）从第4年开始每年年初付款4万元，至第10年年初结束；（3）第1到8年每年年末支付3万元，第9年年末支付4万元，第10年年末支付5万元。要求：通过计算回答该公司应选择哪一种付款方案比较合算？【正确答案】 第一种付款方案支付款项的现值是20万元；第二种付款方案是一个递延年金求现值的问题，第一次收付发生在第四年年初即第三年年末，所以递延期是2年，等额支付的次数是7次，所以：P4×（P/A，10%，7）×（P/F，10%，2）16.09（万元）或者P4×（P/A，10%，9）（P/A，10%，2）16.09（万元）或者P4×（F/A，10%，7）×（P/F，10%，9）16.09（万元）第三种付款方案：此方案中前8年是普通年金的问题，最后的两年属于一次性收付款项，所以：P3×（P/A，10%，8）4×（P/F，10%，9）+5×（P/F，10%，10）19.63（万元）因为三种付款方案中，第二种付款方案的现值最小，所以应当选择第二种付款方案。 第三章证券价值评估一、单项选择题1.某公司发行5年期债券，债券的面值为1000元，票面利率5，每年付息一次，到期还本，投资者要求的必要报酬率为6。则该债券的价值为（  ）元。A.784.67B.769C.1000D.957.92 正确答案：D答案解析：债券的价值1000×（P/F，6，5）1000×5×（P/A，6，5）957.92（元）。2.某种股票为固定成长股票，股利年增长率6%，预计第一年的股利为8元/股，无风险收益率为10%，市场上所有股票的平均收益率为16%，而该股票的贝它系数为1.3，则该股票的内在价值为（ ）元。A.65.53B.67.8C.55.63D.71.86正确答案：B答案解析：根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率10%1.3×（16%10%）17.8%，股票的内在价值8/（17.8%6%）=67.8（元）  二、计算题。 3.某公司发行公司债券，面值为1000元，票面利率为10%，期限为5年。已知市场利率为8%。要求计算并回答下列问题：（1）债券为按年付息、到期还本，发行价格为1020元，投资者是否愿意购买？（2）债券为单利计息、到期一次还本付息债券，发行价格为1010元，投资者是否愿意购买？（3）债券为贴现债券，到期归还本金，发行价为700元，投资者是否愿意购买？正确答案：（1）债券价值1000×10%×（P/A，8%，5）+1000×（P/F，8%，5）100×3.99271000×0.6806           1079.87（元）因为债券的价值高于债券的发行价格，所以投资者会购买该债券。（2）债券价值1000×（15×10）×（P/F，8%，5）             1500×0.6806             1020.9（元）因为债券的价值高于债券的发行价格，所以投资者会购买该债券。（3）债券价值1000×（P/F，8%，5）1000×0.6806680.6（元）因为债券的价值低于债券的发行价格，所以投资者不会购买该债券。4.ABC企业计划进行长期股票投资，企业管理层从股票市场上选择了两种股票：甲公司股票和乙公司股票，ABC企业只准备投资一家公司股票。已知甲公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.2元，预计以后每年以5%的增长率增长。乙公司股票现行市价为每股8元，每年发放的固定股利为每股0.6元。ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。要求：（1）利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值并为该企业作出股票投资决策。（2）计算如果该公司按照当前的市价购入（1）中选择的股票的持有期收益率。 正确答案：（1）甲公司股票的股利预计每年均以5%的增长率增长，上年每股股利为0.2元，投资者要求必要报酬率为8%，代入长期持有、股利固定增长的股票估价模型。V（甲）0.2×（15%）/（8%-5%）7（元）乙公司每年股利稳定不变，每股股利0.6元，代入长期持有，股利稳定不变的股票估价模型。V（乙）0.6/8%7.5 （元）由于甲公司股票现行市价6元，低于其投资价值7元，故该企业可以购买甲公司股票。乙公司股票现行市价为8元，高于其投资价值7.5元，故该企业不应购买乙公司股票。（2）假设如果企业按照6元/股的价格购入甲公司股票的持有期收益率为i，则有：60.2×（15%）/（i-5%），解得i8.5%  5.某公司年初发行债券，面值为1000元，10年期，票面利率为8，每年年末付息一次，到期还本。若预计发行时市场利率为9，债券发行费用为发行额的0.5，该公司适用的所得税率为30，则该债券的资金成本为多少？正确答案：债券发行价格1000×8%×（P/A，9%，10）+1000×（P/F，9%，10）            80×6.41771000×0.4224            935.82（元）债券的资金成本1000×8×（130）/935.82×（10.5）×1006.01  第四章投资决策与风险分析一、单项选择题。 1.某投资项目投产后预计第一年流动资产需用额为100万元，流动负债需用额为80万元，第二年流动资产需用额120万元，流动负债需用额90万元，则第二年的流动资金投资额为（   ）万元。A.30B.20C.10D.0【正确答案】 C  【答案解析】 第一年流动资金需用额100-8020（万元），首次流动资金投资额20（万元），第二年流动资金需用额120-9030（万元），第二年的流动资金投资额30-2010（万元）。  2.关于估计现金流量应当考虑的问题中说法错误的是（ ）。A.必须考虑现金流量的总量B.尽量利用现有会计利润数据C.充分关注机会成本D.不能考虑沉没成本【正确答案】 A  【答案解析】 估计现金流量应当考虑的问题包括：必须考虑现金流量的增量；尽量利用现有会计利润数据；不能考虑沉没成本；充分关注机会成本；考虑项目对企业其他部门的影响。   3.（   ）属于项目评价中的辅助指标。A.静态投资回收期B.投资利润率C.内部收益率D.获利指数【正确答案】 B  【答案解析】 按照指标的重要性指标分为主要指标、次要指标和辅助指标，净现值、内部收益率为主要指标；静态投资回收期为次要指标；投资利润率为辅助指标。 4.已知甲项目的原始投资额为800万元，建设期为1年，投产后1至5年的每年净现金流量为100万元，第6至10年的每年净现金流量为80万元，则该项目不包括建设期的静态投资回收期为（   ）年。A.7.5B.9.75C.8.75D.7.65【正确答案】 C  【答案解析】 不包括建设期的静态投资回收期860/808.75（年），注意前五年的净现金流量之和小于原始投资额，所以不能直接使用公式法计算。 5.净现值、净现值率和获利指数指标共同的缺点是（   ）。A.不能直接反映投资项目的实际收益率B.不能反映投入与产出之间的关系C.没有考虑资金的时间价值D.无法利用全部净现金流量的信息【正确答案】 A  【答案解析】 净现值率和获利指数指标均能反映投入与产出之间的关系，三个指标均考虑了资金的时间价值，也使用了全部的现金流量信息。 6.下列（   ）指标的计算与行业基准收益率无关。A.净现值B.净现值率C.获利指数D.内部收益率【正确答案】 D  【答案解析】 内部收益率指标的优点：能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平；计算过程不受行业基准收益率高低的影响。 7.如果某投资项目建设期为0，生产经营期为8年，基准投资利润率为5%，已知其净现值为80万元，静态投资回收期为5年，投资利润率为3%，则可以判断该项目（   ）。A.完全具备财务可行性B.完全不具备财务可行性C.基本具有财务可行性D.基本不具备财务可行性【正确答案】 C  【答案解析】 因为静态投资回收期5年大于8/2（年），投资利润率3%小于5%，净现值大于0，所以可以判断该项目基本具有财务可行性。  二、多项选择题。  8.计算净现值时的折现率可以是（   ）。A.投资项目的资金成本B.投资的机会成本C.社会平均资金收益率D.银行存款利率   【正确答案】 ABC  【答案解析】 折现率可以按以下方法确定：完全人为主观确定；以投资项目的资金成本作为折现率；以投资的机会成本作为折现率；以社会平均资金收益率作为折现率。  9.下列说法正确的是（   ）。A.在其他条件不变的情况下提高折现率会使得净现值变小B.在利用动态指标对同一个投资项目进行评价和决策时，会得出完全相同的结论C.在多个方案的组合排队决策中，如果资金总量受限，则应首先按照净现值的大小进行排队，然后选择使得净现值之和最大的组合D.两个互斥方案的差额内部收益率大于基准收益率则原始投资额大的方案为较优方案  【正确答案】 ABD  【答案解析】 在多个方案的组合排队决策中，如果资金总量受限，则应首先按照净现值率或者获利指数的大小进行排队，从中选出使得净现值之和最大的最优组合。 三、计算题。10.甲企业拟建造一项生产设备，预计建设期为1年，所需原始投资100万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为4年，使用期满报废清理时残值5万元。该设备折旧方法采用双倍余额递减法。该设备投产后每年增加净利润30万元。假定适用的行业基准折现率为10%。要求：（1）计算项目计算期内各年的净现金流量；（2）计算该项目的净现值、净现值率、获利指数；（3）利用净现值指标评价该投资项目的财务可行性。   【正确答案】 （1）第0年净现金流量（NCF0）-100（万元）第1年净现金流量（NCF1）0（万元）经营期第1年的折旧额100×2/450（万元）经营期第2年的折旧额（100-50）×2/425（万元）经营期第3年的折旧额（100-50-25-5）/210（万元）经营期第4年的折旧额（100-50-25-5）/210（万元）经营期第1年的净现金流量（NCF2）305080（万元）经营期第2年的净现金流量（NCF3）302555（万元）经营期第3年的净现金流量（NCF4）301040（万元）经营期第4年的净现金流量（NCF5）3010542（万元）（2）净现值-10080×（P/F，10%，2）55×（P/F，10%，3）40×（P/F，10%，4）42×（P/F，10%，5）-10066.11241.321527.3226.077860.83（万元）净现值率80×（P/F，10%，2）55×（P/F，10%，3）40×（P/F，10%，4）42×（P/F，10%，5）/1001.61获利指数1净现值率2.61（3）因为净现值大于0，故该投资方案可行。  11.某公司有A、B、C、D四个投资项目可供选择，其中A与D是互斥方案，有关资料如下： 投资项目 原始投资 净现值 净现值率 A 120000 67000 56% B 150000 79500 53% C 300000 111000 37% D 160000 80000 50% 要求：（1）确定投资总额不受限制时的投资组合；（2）如果投资总额限定为50万元时，做出投资组合决策。  【正确答案】 （1）如果投资总额不受限制，应是按照净现值排序，所以最佳投资组合应是C+D+B+A。（2）在资金总额受限制时，需要按照净现值率或获利指数的大小，结合净现值进行各种组合排队，在保证充分利用资金的前提下，净现值之和最大的为最优组合。本题中按照净现值率的大小排序为：A、B、D、C，但是需要注意A与D是互斥方案不能同时出现在同一个投资组合中，故所有可能出现的组合为A+B、A+C、B+D、B+C、D+C，投资组合的净现值之和分别为146500、178000、159500、190500、191000，所以最佳组合为D+C。 第五章风险与收益一、单项选择题。 1.（   ）是指引起损失的直接或外在原因，是使风险造成损失的可能性转化为现实性的媒介。A.风险因素B.风险事故C.风险损失D.风险收益【正确答案】 B  【答案解析】 风险事故是指引起损失的直接或外在原因，是使风险造成损失的可能性转化为现实性的媒介；风险因素是指引起或增加风险事故的机会或扩大损失幅度的条件，是事故发生的潜在原因；风险损失是指风险事故所带来的物质上、行为上、关系上以及心理上的实际和潜在的利益丧失。2.下列各项中（   ）会引起企业财务风险。A.举债经营B.生产组织不合理C.销售决策失误D.新材料出现【正确答案】 A  【答案解析】 财务风险又称筹资风险，是指由于举债给企业目标带来不利影响的可能性，企业举债经营会给企业带来财务风险，选项BCD会给企业带来经营风险。3.甲项目收益率的期望值为10，标准差为10，乙项目收益率的期望值为15，标准差为10，则可以判断（   ）。A.由于甲乙项目的标准差相等，所以两个项目的风险相等B.由于甲乙项目的期望值不等，所以无法判断二者的风险大小C.由于甲项目期望值小于乙项目，所以甲项目的风险小于乙项目D.由于甲项目的标准离差率大于乙项目，所以甲项目风险大于乙项目【正确答案】 D  【答案解析】 期望值并不能用于评价风险的大小，所以C错误；在期望值不同的情况下，应当使用标准离差率衡量风险的大小，且根据本题条件能够计算两项目的标准离差率，所以AB错误，D正确。4.（   ）是指在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生的概率计算的加权平均数。A.期望投资收益B.实际投资收益C.无风险收益D.必要投资收益【正确答案】 A  【答案解析】 期望投资收益是指在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生的概率计算的加权平均数。5.已知甲乙两个投资项目收益率的标准差分别是10%和15%，两种资产的协方差是0.01，则两个投资项目收益率的相关系数为（   ）。A.0B.0.67C.1D.无法确定【正确答案】 B  【答案解析】 相关系数协方差/（甲标准差×乙标准差）0.01/（10%×15%）0.676.甲乙两个投资项目收益率的标准差分别是10%和15%，投资比重分别为40%、60%，两种资产的相关系数为0.8，则由这两个投资项目组成的投资组合的标准差为（   ）。A.13%B.15%C.12.43%D.15.63%【正确答案】 C  【答案解析】 （10%×40%）2（15%×60%）22×10%×15%×40%×60%×0.81/212.43% 7.下列说法中错误的是（ ）。A.单项资产的系数反映单项资产所含的系统风险对市场组合平均风险的影响程度B.某项资产的某项资产的风险报酬率/市场组合的风险报酬率C.某项资产1说明该资产的系统风险与市场组合的风险一致D.某项资产0.5说明如果整个市场投资组合的风险收益率上升5%，则该项资产的风险收益率上升10%【正确答案】 D  【答案解析】 某项资产0.5说明如果整个市场投资组合的风险收益率上升10%，则该项资产的风险收益率上升5%。8.已知某项资产收益率与市场组合收益率之间的相关系数为0.8，该项资产收益率的标准差为10%，市场组合收益率的方差为0.64%，则可以计算该项资产的系数为（   ）。A.12.5B.1C.8D.2【正确答案】 B  【答案解析】 市场组合收益率的标准差0.64%1/28%，该项资产的系数协方差/市场组合的方差相关系数×该项资产的标准差/市场组合的标准差0.8×10%/8%1。9.AB两种股票组成投资组合，二者的系数分别为0.8和1.6，若组合中两种资产的比重分别是40%和60%，则该组合的系数为（   ）。A.1.28B.1.5C.8D.1.6【正确答案】 A  【答案解析】 组合的系数0.8×40%1.6×60%1.28 10.某投资组合的必要收益率为15%，市场上所有组合的平均收益率为12%，无风险收益率为5%，则该组合的系数为（   ）。A.2B.1.43C.3D.无法确定【正确答案】 B  【答案解析】 必要收益率无风险收益率风险收益率，所以风险收益率必要收益率-无风险收益率15%-5%10%，该组合的系数10%/（12-5）1.43。11.下列因素引起的风险中，投资者可以通过投资组合予以消减的是（   ）。A国家进行税制改革                   B世界能源状况变化C发生经济危机                      D被投资企业出现新的竞争对手【正确答案】 D  【答案解析】 通过投资组合可以分散的风险为可分散风险，又叫非系统风险或公司特定风险。被投资企业出现新的竞争对手，仅仅影响被投资企业，由此引起的风险属于公司特定风险，投资者可以通过证券投资组合予以消减；其余三个选项可能会给市场上所有的证券都带来经济损失，由此引起的风险属于系统性风险，不能通过投资组合分散掉。二、多项选择题。 12.风险按照风险的性质或者发生的原因可以分为（   ）。A.信用风险B.自然风险C.经济风险D.社会风险【正确答案】 BCD  【答案解析】 按照风险的性质或者发生的原因风险可以分为自然风险、经济风险、社会风险。13.下列公式正确的是（   ）。A.风险收益率风险价值系数×标准离差率B.风险收益率风险价值系数×标准离差C.投资总收益率无风险收益率风险收益率D.投资总收益率无风险收益率风险价值系数×标准离差率【正确答案】 ACD  【答案解析】 投资总收益率无风险收益率风险收益率，风险收益率风险价值系数×标准离差率，投资总收益率无风险收益率风险价值系数×标准离差率。14.通常利用（   ）来测算投资组合中任意两个投资项目收益率之间的变动关系。A.协方差B.相关系数C.方差D.标准差【正确答案】 AB  【答案解析】 通常利用协方差和相关系数两个指标来测算投资组合中任意两个投资项目收益率之间的变动关系。15.下列说法正确的是（   ）。A.相关系数为-1时能够抵消全部风险B.相关系数为01之间变动时，相关程度越低分散风险的程度越大C.相关系数为0-1之间变动时，相关程度越低分散风险的程度越小D.相关系数为0时，不能分散任何风险【正确答案】 BC  【答案解析】 相关系数为-1时能够抵消全部非系统风险，注意系统性风险是不能通过投资组合进行分散的；相关系数为1时不能分散任何风险，但是相关系数为0时可以分散部分非系统性风险，其风险分散的效果大于正相关小于负相关。16.下列说法正确的是（   ）。A.非系统性风险包括经营风险和财务风险两部分B.经营风险是指由于企业内外部条件变化对企业盈利能力或资产价值产生影响形成的风险C.由于行业技术的发展引起的风险属于系统风险D.在投资组合中投资项目增加的初期，风险分散的效果比较明显，但增加到一定程度，风险分散的效果就会逐渐减弱【正确答案】 ABD  【答案解析】 由于行业技术的发展引起的风险属于非系统风险。17.资本资产定价模型的假设条件包括（   ）。A.在市场中存在很多投资者B.不同投资者对于金融工具未来的收益现金流的预期值、方差等有不同的估计C.没有税金和交易成本D.所有的投资者都是理性的【正确答案】 ACD  【答案解析】 资本资产定价模型的假设条件包括：在市场中存在很多投资者；所有投资者都计划只在一个周期内持有资产；投资者只能交易公开交易的金融工具；没有税金和交易成本；所有投资者都是理性的；所有投资者都以相同的观点和分析方法来对待各种投资工具，他们对所交易的金融工具未来的收益现金流的概率分布、预期值和方差等都有相同的估计。18.单项资产或者投资组合的必要收益率受（   ）的影响。A.无风险收益率B.市场组合的平均收益率C.系数D.某种资产的特有风