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期货技术分析,目 录,第一章 技术分析的理论基础第二章 道氏理论第三章 价、量、仓第四章 趋势理论第五章 K线理论第六章 反转形态第七章 持续形态第八章 移动平均线第九章 摆动指标 第十章 资金管理与交易策略,第一章 技术分析的理论基础,技术分析的定义1.定义：技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段，对市场行为进行的研究。2.市场行为：包含三方面的含义，即价格、交易量和持仓兴趣，它们是分析者通常能够获得的信息来源。,第一章 技术分析的理论基础,技术分析成立的前提条件或基本原理 一、市场行为包容消化一切1.市场行为包容消化一切构成了技术分析的基础，分析者必须理解和接受这个前提条件，否则以后的讨论毫无意义。2.市场行为包容消化一切的实质含义是价格变化必定反映供求关系，即需求大于供给，价格必然上涨，供给大于需求，价格必然下跌，这个供求规律是所有经济的、基础的预测方法的出发点。3.反之，只要价格上涨或下跌，从供求关系或经济基础上就有看好或看淡的原因。4、技术分析者是通过价格间接地研究经济基础。,一、市场行为包容消化一切,5、根本的供求关系，即某种商品的经济基础决定了商品的市场看涨或看跌。图表本身并不能导致市场的升跌，只是简明地显示了市场上流行的乐观的心态。6、技术分析者可以在价格趋势形成的早期或市场还处在关键转折的时候，提前发现市场变化的征兆，而此时基本面往往还不能证明。7、影响市场价格的所有因素最终必定要通过市场价格反映出来，所以研究价格就足够了。8、技术分析者是通过研究价格图表及大量辅助技术指标，让市场自己揭示它最可能的走势，当然也知道市场涨落肯定有缘故，但认为这些原因对于分析预测并不很重要。,第一章 技术分析的理论基础,二、价格以趋势方式演变1.“趋势”概念是技术分析的核心。2.研究价格图表的全部意义，就是在一个趋势发生发展的早期，及时准确地把它揭示出来，从而达到顺势交易的目的。3.一个既成的趋势，下一步常常是沿着现存趋势方向继续演变，而掉头反向的可能性较小。4.坚定不移地顺应一个既成趋势，直至有反向征兆为止。这是趋势顺应理论的根本意愿。,第一章 技术分析的理论基础,三、历史会重演 1.技术分析和市场行为学与人类心理学有着千丝万缕的联系。2.人类心理从来就是“江山易改本性难移”3.“历史会重演”就是打开未来之门的钥匙隐藏在历史里，或者说将来是过去的翻版。,技术分析同基础分析比较,一、技术分析与基础分析之辩 1.两者都试图解决同样的问题，即预测价格变化的方向，只是着重点不同。2.技术分析主要研究市场行为，即后果。基础分析研究市场运动的前因，即导致价格涨跌或持平的供求关系。3.两者在很多场合，图表的预测和基础的分析南辕北辙，往往在重要的市场运动早期，两者分岐最大。4.经济基础的新发展在被统计报告等资料揭示之前早已在市场上实际发生作用，已经被市场消化吸收了。5.市场价格变化超前于最新获得的经济情报，市场价格是经济基础的超前指标，也可说是大众常识的超前指标。,技术分析同基础分析比较,二、技术分析与出入市时机选择1.期货市场的杠杆作用注定了时机是交易成败的关键。2.即使在把握大趋势上没有出问题，仍然可能赔钱。3.在市场预测阶段，技术分析或基础分析都可运用，但是在选择具体入市时机时，必须依靠技术分析。,技术分析同基础分析比较,三、技术分析的广泛性 1.灵活性：技术派可随心所欲地同时跟踪许多种类，而基础派则往往顾此失彼，经济基础方面的资料太繁多，多数基础分析师只好从始而终，专门研究某种或某类商品。2.区域性：技术分析适用于各种交易媒介，如期货、股市、股票指数期货，金融期货包括利率、汇率、期权交易等。3.时间性：技术分析适用于各种时间尺度，无论是研究一天以内的价格变化做当日交易，还是顺应趋势做中等期限的跟势交易，都可以采用相同的原理。,技术分析在股市和期市应用上的简要比较,两者在基本原理上是共同的，使用基本工具是一样的。造成两者本质区别的原因是，两个市场本身先天特征造成的一般意义上的不同。1、时间性：商品期货合约都有失效日期，股票则不然2、保证金水平：这个区别最重要，期货以保证金方式交易而股票是全额交易，较低的保证金水平导致了很高的杠杆效应，杠杆效应放大了市场动作。3、时间域大为缩小：在杠杆效应前提下，期货商必须密切关注市场的一举一动，因此所关心的时间域必然也细致入微。而股票分析的是更长时间的图表,技术分析在股市和期市市场应用上的简要比较,4、时机不同：对期货商而言，时机决定一切，正确 判断市场方向仅仅是决策的一部分。入市时间相差毫离，结果可能使成败截然不同。杠杆效应使选择出入市时机这一步骤在期货市场比在股票市场更为重要。正确地选择入市和出市的时机，一方面是交易成败的关键，另一方面也是市场分析面对的一大课题。正是这样，以技术分析为中心的交易策略才成为期货交易成败攸关不可或缺的 关键。5、股票平均价格指数的变化是所有股市分析的基础，而期货市场一般并非如此。,第二章 道氏理论,背景 查尔斯道于1884年7月3日首创股票市场平均价格指数，该指数诞生时只包含十一种股票，其中九家是铁路公司。在1903年，也就是查尔斯道逝世一年后，其对股票市场行为研究的心得才被收编在S-A纳尔逊所著的股市投机常识一书中，正是这本著作首次使用了“道氏理论”。迄今大多数广为使用的技术分析理论都起源于道氏理论，都是其各种形式的发扬光大，道氏是技术分析的开山祖师爷。,第二章 道氏理论,道氏理论的核心内容 趋势的定义、三类型、三阶段、相互验证、背离原则等等。道氏理论不企图抢在趋势的前面，而是力求及时揭示大牛市或大熊市的降临。辨别主要牛市和熊市的开始。道氏理论主要以股市平均价格为研究，他仍为多数投资者只做大趋势，而中等的调整被用作入市时机的选择短暂趋势可置而不理。实际上，这在期货市场上并非如此。大多数期货商追逐的是中等趋势，小幅度价格波动对选择时机意义极为重大。,道氏理论基本原则,一、平均价格包容消化一切因素 这个原则表明，所有可能影响供求关系的因素都必得由平均市场价格来表现。,道氏理论基本原则,二、市场具有三种趋势 1.道氏的趋势定义：只要相继的上冲价格波峰和波谷都对应地高过前一个波峰波谷，就是上升趋势，下降趋势相反。2.道氏把趋势分成三类主、次、短暂趋势。主要趋势一年以上至几年，次要趋势代表主要趋势中的调整通常持续三个星期到三个月，短暂趋势通常持续不到三个星期,是次要趋势的调整。3.道氏引入了回辙概念，他认为中等规模的调整通常可回辙先前趋势整个进程的1/3到2/3之间的位置，常见的回辙均为50%。,道氏理论基本原则,三、大趋势分为三个阶段 1.积累、复苏、消散：先他人所知，逐渐的收集、买进，跟随趋势，相应的投资者跟入买进，消息明朗，利好频传，大众投资者积极入市，投机性交易量日益增长，此时，先他人所知者，前期跟随者逐渐抛出平仓。2.道氏理论中大趋势的三部曲划分与艾略特波浪理论牛市三个主要阶段的划分异曲同工。艾略特和道氏理论主要分岐在于相互验证原则。,道氏理论基本原则,四、各种平均价格必须相互验证1.道氏认为除非两个平均价格都同样发出看涨或看跌信号，否则就不可能发生大规模的牛市或熊市。如中国股市：上证指数与深圳指数，地产指数、工业指数、金融指数等必须相互验证。如在期货市场：金属类商品与农产品，金属产品中，铜、铝等，农产品类中麦、大豆、玉米等，相互验证。2.如何验证：两种平均价格都必须涨过各自的前一轮中等趋势的峰值，才能标志牛市的发生。两个市场不必同时发出上涨信号，但在时间上越近越好。如果两者背离，就认为原先的趋势依然有效。3.艾略特波浪理论在此点上与道氏理论不同，只要求单个平均价格给出信号就足够了。,道氏理论基本原则,五、交易量必须验证趋势1.道氏认为交易量分析是第二位的，但作为验证价格图表信号的旁证具有重要价值。也就是，当价格在顺着大趋势发展的时候，交易量应该相应增加，调整的缩小。2.道氏理论实际使用的买卖信号完全以收市价格为依据，所以交易量只能是第二位的参照指标。3.在中国期市及股市中也有不同之处，但这对持仓兴趣有特别的要求，事前必须持有较大的头寸。,道氏理论基本原则,六、唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断一既定的趋势已经终结。1.这是目前广泛使用的顺应趋势方法的主要基础，也就是一个既成趋势具有惯性,通常要继续发展。2.一般在分析市场是调整，还是反转不清时，通常选择“趋势还将继续”把握更大一些。掌握此条，能令成多败少。3.判断大趋势中常见的次要调整，还是反转新趋势的展开，显得十分重要，但同时也是很困难的。,两种衰竭形态：“一蹶不振”“物极而反”,在图中当价格跌破点B时，从道氏的定义分析，还未形成依次下降的峰和谷，只有当价格反弹后，再次跌破点D时，才形成道氏定义的下降趋势，所以点S2是真正的卖出信号。,第三章 价、量、仓,首先给交易量和持仓兴趣赋予恰当的地位。价格显然是最重要的，交易量和持仓兴趣是次要的。依次排列为价格5、交易量3、持仓兴趣2。交易量定义：是指在我们所研究的基本时间单位内成交的合约总数。持仓兴趣：是指在某日收市时为止，所有未平仓了结的合约的总数。,持仓兴趣如何变化,综合以上来看，如果买卖双方均建立了新的头寸，则持仓兴趣增加。如果平仓了结原有头寸则持仓兴趣减少。如果一方开新仓，另一方平仓则维持不变。,对交易量和持仓兴趣的一般解释规则,价格 交易量 持仓量 市场上涨 增加 上升 坚挺下跌 增加 上升 疲软下跌 减少 下降 坚挺上涨 减少 下降 疲软 交易量和持仓兴趣均上升，则当前趋势可能按现有方向继续发展。如交易量与持仓兴趣都下降，那么我们则认为当前趋势或许终结的预警信号。,交易量的解释,交易量验证价格形态 一般在所有价格形态在完结时只要突破信号成立，则应当伴有较重的交易量，如头肩形。在下降趋势中在价格下跌时交易量应较重，反弹时较轻。在上升趋势中，价格上涨是交易量较重，下跌时间较轻。交易量领先于价格 较重的交易量应当发生在与市场流行趋势一致的方向上。无论上涨或者是下跌都应当通过交易量反应出来而价格则要等到价格趋势反转后才能够体现出来。,持仓兴趣的解释,1、在上升趋势中持仓兴趣增加是看涨信号。2、在上升趋势中持仓兴趣减少是看跌信号。3、在下降趋势中，持仓兴趣增加是看跌信号。4、在下降趋势中，持仓兴趣减少是看涨信号。,持仓兴趣具备的重要意义,当一场主要的市场运动接近尾声时，持仓兴趣已经随价格趋势的整个过程增加到一定高度了，那么一旦持仓兴趣不在继续增加及急速减少这就是趋势即将生变的预警信号。如果在市场顶部，持仓兴趣处于高水平，而价格下跌又突如其来，那么这是看跌信号。如果市场处于调整期间或者处于水平交易区间，持仓兴趣逐渐积累增加那么一旦向上或者是向下的价格突破，随后而来的价格运动将会加剧。价格形态完成时，持仓兴趣的增加可视为新趋势信号可靠程度的旁证。,案例,涨爆和抛售高潮,涨爆出现在市场顶部。价格经过长期上涨后，突然急剧上冲，同时交易量放大，持仓明显减少。C060906年2月7日抛售高潮出现在市场底部，价格在长期下跌的基础上，突然急剧坠落，与之同时，交易量大大加重，持仓兴趣大幅下降。A061104年8月12 以上两种情况，需要注意两点：一是交易量的陡然膨胀，一是持仓兴趣的急剧萎缩。在价格向上或向下过分伸展的情况下，如果两因素一起出现，就表明当时在市场上正发生着大规模平仓，从而发出预警信号，趋势可能就要突然变化了。,第四章 趋势理论,趋势的定义1.一般意义：趋势就是市场何去何从的方向。2.市场特性：市场不会朝任何方向直来直去，市场运动的特征就是曲折蜿蜒，好似一系列的波浪，具有明显的峰和谷。3.具体的定义：市场趋势，是由一系列波峰和波谷依次上升或下降的方向构成的。4.上升趋势定义：一系列依次上升的峰和谷。下降趋势定义：一系列依次下降的峰和谷。横向延伸定义：一系列横向伸展的峰和谷。,上升趋势,下降趋势,横向延伸,趋势具有三种方向,1.市场方向：市场具有三个运动方向上升、下降、以及 横向延伸。2.市场状态：市场不是涨就是跌，但市场至少还有三分之一的时间价格处在水平延伸的形态中，属于所谓交易区间，这种状况表明在某价格区间，供求双方的力量达到了相对的平衡。3.顺应趋势系统，首先必须有趋势可循，然后才有用。4.在横向延伸走势中，交易失败根源不在系统本身，而在于交易商。及时判断市场处于何种趋势十分重要，其交易策略应有不同。,趋势的三种类型(规模),三种类型：主要、次要、短暂，在不同时间内都有无数个大大小小的趋势同时并存，共同作用。1.主要趋势六个月以上，次要趋势三个星期到数月者，短暂趋势2至3星期。2.每个趋势都是其上一级更长期趋势的一个组成部分，同时它自身也是由更短期趋势所构成的。3.趋势具有各种时间(先分清时间尺度)规模，理解它所在时间尺度上的分别是极为重要的。4.交易中心：选择中期趋势，即可能延续数月者，短期趋势主要用来选择出入市时机。,支撑和阻挡,支撑和阻挡的定义 1.支撑：把谷或者说“向上反弹低点”称为支撑。买方兴趣强大，足以撑拒卖方形成的压力，结果价格在这里停止下跌，回头向上反弹。2.阻挡：把峰或者说“向下反弹高点”称为阻挡。在其上方，卖方压力挡住了买方的推进，于是 价格由升转跌。,支撑和阻挡,支撑和阻挡,3.在上升趋势中市场不能越过前一个高点，或者在下降趋势中无力跌破前一个谷低支撑，便发出了现行趋势即将有变的第一个预警信号。在市场试探这些支撑和阻挡水平的过程中，在图表上会形成各种图案，这就是所谓的价格形态。支撑、阻挡是构造这些形态的基本砖石。4.支撑水平和阻挡水平互换角色。只要支撑或阻挡水平被足够大的价格变化有效击破，它们就互换角色，演变成自身原先的反面。,支撑阻挡互换,支撑、阻挡心理学,1.市场参与者分为三种：多头、空头、观望。“既得利益”多头会再买进，空头会平仓，观望者会加入。2.支撑、阻挡的重要程度由三方面决定：市场在该处所经历的时间；交易量；以及交易活动的发生时间距当前的远近。3.支撑、阻挡的穿越程度：幅度比，双日原则,支撑、阻挡心理学,4.在判别支撑和阻挡时，习惯数值很重要。例：10、20、25、50、75、100(以及100的整数倍)心理上的支撑或阻挡。,趋势线,趋势线的作法 首先，确有趋势存在，上升或下降，连接两个有效向上反弹的低点或向上反弹的高点，重要的是判定一个反弹低点或高点是否已经形成。做出“试验性”趋势线，验证有效性，必须有第三次触及该线，并再次反弹起来。总结：两点做出趋势线，第三点来验证有效性(重要的是修正)。,趋势线,怎样使用趋势线,1.趋势概念的基本观点是：既成趋势的下一步常常是顺势发展。2.趋势线具备了一定的坡度或演进速率之后，不仅可以确定市场调整阶段价格的极限位置，更重要的是，可以显示出原趋势是否在发生改变。3.上升趋势线可做为支撑区开方多头头寸，下降趋势线可做为阻挡区开方空头头寸。利用上升、下降趋势线，确定买入或卖出时机。4.当趋势线被突破，就发生了趋势生变的信号,给出平仓了结原趋势方向所有头寸的信号。5.趋势线的突破常常是趋势生变的最佳预警信号,如何确定趋势线的重要程度,1、未被触及的时间越长越重要。2、所经过试探的次数越多则越重要。趋势线的重要性越强，由其引发的信心就越大，那么它的突破也就越具重要影响。例：月、周、日所形成的趋势线,趋势线,趋势线应描述全部价格变化 虽然收市价是最重要的，但只代表全日价格活动的一个片断。而当日全部价格范围包含了当日的所有价格变化，应当更有意义。,趋势线,如何对待趋势线的细小穿越1.如穿越，但事后仍按原趋势运行，即可忽略。2.或者补一条新的试验性趋势线。3.一般只在日内或动作规模相对较小，都可视为“毛刺”。,趋势线,什么是对趋势线的有效突破1.百分比原则，或双日原则。2.国内期货百分比的尺度。趋势线如何互换角色1.当趋势线被突破后依然把它们尽可能地向右延长。2.原有的支撑线或压力线被有效突破后，会变为自身的反面。,趋势线的测算意义,趋势线有助于测算价格目标,一旦趋势线被突破了，那么价格离开趋势线的目标距离,通常同趋势反转以前价格在趋势另一边曾经达到的竖直距离相等。大豆0605合约为例：突破位为2645，低点2505，高点2795。,扇形原理,1.第三条趋势线被突破是趋势反转的有效信号。2.画图：扇形顶底的图型。,趋势线的相对陡峭程度(斜率),1.一般，倾斜角度约为45度的趋势线最有意义。2.趋势线过于陡峭，通常表明价格上升太快，因而难以持久，如果跌破了，可能只是意味着调整至45度线上下，而不是趋势的逆转。3.如果趋势线过于平缓，则说明这个上升趋势过于衰弱，因而不太可靠。,怎样调整趋势线,在任何时刻，市场上总有好几种不同时间规模的趋势并存，我们可以采用不同的趋势线分别描述各个等级的趋势。如主要趋势线由主要趋势的高点或低点连结而成，同时也可用较短的也较灵敏的直线描述中等的价格摆动，同时还可用更短的直线描述短暂运动。,百分比回撤,1.百分比回撤的概念适用于任何规模的趋势主要、次要、短暂趋势。2.最小33%，最大66%。最小：强劲趋势的调整一般交易商会计划在市场的一个低点买进，那么他考虑在图表3350%回撤区域买进。最大：66%是一个特别关键的区域,如果先前的趋势要持续下去，它必须在三分之二处打住。如果跌破了三分之二点，那么趋势反转的可能性会大于单纯的调整了。3.区域重点：价格不会直线式运动，通常会回撤，一般常用回撤位是33%、50%、66%。,价格跳空,价格跳空 指在线图上没有发生交易的区域。跳空出现的启示 上升趋势中出现表明会加速,下降趋势中出现表明时常疲软的标志,具有预测性意义。跳空四类型 普通跳空、突破跳空、中继（测量）、衰竭跳空,价格跳空的特征,普通跳空：常发生，交易量小，缺口被回补，不具预测性。突破跳空：通常发生在重要的价格运动完成之后，或新的重要运动发生之初。如一个重要的底部形态完成，重要趋势线被突破时意味着趋势反转，也可能引发突破跳空。突破跳空通常在高额交易量中形成，经常不被回补，如回补说明原突破并不成立（也是一个信号）。,价格跳空的特征,中继跳空（测量跳空）：一般发生在整个趋势的中间阶段，形成一个或一系列跳空。反映市场正以中等的交易量顺利的发展，此缺口一般不会被填补，在后市的调整中将构成支撑，一旦回补，则对原趋势发出不利信号。,衰竭跳空：一般出现在市场运动的尾声，并且前两种跳空清晰可见，加之抵达测算目标位，就给出预警信号。当其后收市价格跌破最后的跳空，则表明衰竭跳空已经形成。一般如果跳空被回补，通常具有市场走弱或走强的可能。,价格跳空,大豆0409合约,价格跳空,岛形反转 出现衰竭跳空后，价格在其上方盘恒数日至一个星期，然后再跳空而下，这就形成了价格图表上的小岛，我们把这种图表称之为岛形反转。其通常表示市场将发生一定幅度的回撤。反转规模取决于它本身在趋势的总体结构中所处的地方。日内价格跳空 有些跳空只能在日内分时图表中表现出来，其作用及效果与日间图跳空相同，只是级别较小。,第五章 K线理论,K线图这种图表源于日本，被当时日本米市的商人用来记录米市的行情与价格波动，后因其细腻独到的标画方式被引入到期货市场及股市。由于用这种方法绘制出来的图表形状似一根根蜡烛，又称为蜡烛图。,K 线图的画法,K 线图的画法,线图的基本知识,1.线图的构造：上影线、下影线、中间实体，表示开高低收。开盘价的意义：投资人对期价预期的一种心理反应，从图形理论中，可以从收盘价上研判多头与空头的力量，同时在某些时候，开盘价可提供重要信息，一个是跳空，另一个是当日反转信号。收盘价的意义：单位时间内多空双方的交易结果。2.线图的基本理论：以阳线或阴线来区别多头力量与空头力量的强弱程度。,K线图的用法,反转的K线早晨之星、黄昏之星、射击之星、锤头、吊颈、倒转锤头、乌云盖顶、穿头破脚、曙光初现、身怀六甲、好友反攻、双飞乌鸦、三只乌鸦。持续行情的K线组合 三个白武士、上升三部曲、下跌三部曲,反转的K线组合,早晨之星：通常表示市场可能出现见底回升。,反转的K线组合,黄昏之星：表示市场可能见顶回落，且等三支阴线跌至第一日的阳线内。,反转的K线组合,射击之星市场可能见顶,反转的K线组合,锤头是市场的转向信号在市场的底部是出现。,反转的K线组合,吊颈是市场的转向信号在市场的顶部是出现。,反转的K线组合,倒转锤头在市场的底部出现。,反转的K线组合,穿头破脚,反转的K线组合,穿头破脚,反转的K线组合,乌云盖顶,反转的K线组合,曙光初现：如出现在底部，市场可能回升。,反转的K线组合,身怀六甲：见顶或见底的图形。,反转的K线组合,身怀六甲：见顶或见底的图形。,反转的K线组合,好友反攻：市场见顶或见底的形态。,反转的K线组合,好友反攻：市场见顶或见底的形态。,反转的K线组合,双飞乌鸦：市场有看淡的意思。,反转的K线组合,三只乌鸦：后市看跌的信号。,持续行情的K线组合,三个白武士：如出现在底部，意味着市场将要上升，关键是每日的收市价接近全天的最高价比较有效。,持续行情的K线组合,上升三部曲：出现两根强有力的阳线后，出现三根小阴线。,持续行情的K线组合,下跌三部曲：与上升三步曲相反。,K线图的用法,K线图在使用过程中，应该注意K线组合出现的市场的背景与仓量的配合。不能单一地依赖K线图来判断市场的方向。K线图能及时表现市场的强弱变化，在短线行情中使用比较多。,第六章 主要反转形态,道氏理论是绝大多数趋势顺应机制的理论起点，同时也讲了趋势的一些概念，如支撑、阻挡等。同时也把趋势分成上升下降、横向延伸三个方向，对我们的交易最难得的就是横向延伸，对于上升可逢低做多，下降可逢高放空。那么对横向延伸的研究就引入了我们现在要讲的持续与反转形态的课。,形态学,1.概念：反转形态：意味着趋势正在发生重要反转。持续形态：市场很可能是暂时作一段时间休整，调 整近期的超买或超卖，过后，现存趋势 仍将继续发展。2.关键：必须在形态形成的过程中尽早判别出其所 属类型。3.分类：反转形态：头肩形、三重顶(底)、双重顶(底)、字型、圆形顶(底)等。持续形态：三角形、旗形、三角旗形、楔形、矩形,主要反转形态,4、研究什么(1)价格变化过程，即价格怎样在市场中运动及变化(2)变化的轨迹，即价格变化所显示何种图形(3)怎样判别(4)交易量在其中作用(5)测算意义：确定最小目标价格，大致结果,主要反转形态,5.反转形态所共有的基本要领(1)在市场上事先确有趋势存在，是所有反转形态存在的前提(2)现行趋势即将反转的第一个信号，经常是重要趋势线突破(3)形态的规模越大，则随之而来的市场动作越大(4)顶部形态所经历的时间通常短于底部形态，但其波动性较强(5)底部形态的价格范围通常较小，但其酝酿时间较长(6)交易量在验证向上突破信号的可靠性方面更具参考价值,头肩形,头肩形头肩顶,1.预警信号(1)在C处交易量比前一波上涨A处的交易量有所减少。(2)在从C处下跌时，A处支撑没有效果，跌到前低B，表明上升可能出问题。(3)在H处上升趋势的突破，只能肯定上升变成横向延伸,了结多头头寸的充分依据，但不足以构成卖出信号当收市价格明确突破B、D处的颈线时，同时跌破D处的支撑,就满足了新趋势产生的前提条件依次下降的峰和谷，即头肩顶成立的决定因素。,头肩形头肩顶,2.颈线方向 向下倾斜表明右肩也很弱，市场疲弱的表现，轻微上斜，有时也可能水平，少数情况下略倾斜向下。3.反扑 即价格重新弹回颈线或者前一个向上反弹的低点D或G处。不一定总发生有时只形成一段极小反弹。如果在突破颈线的初始阶段，交易量极重，反扑余地便大为减少。因为突然增加的交易活动反应市场上较重向下压力，如果突破初始交易量较轻，反扑的可能性增加。原则：反弹较少的交易量进行，随后新的下降趋势恢复下跌时，应伴随着显著加重的交易活动。,头肩形,4.交易量的重要性 即在头肩顶中交易量的早期(变化)警讯。(1)头的交易量比左肩轻，表明市场上买进压力减轻的早期警讯。(2)主要的信号发生在右肩交易量比前处两峰显著减轻。(3)突破趋势线时,交易量扩张,反扑时，交易量减少，随后反扑完结后下跌，交易量再度扩张。,头肩形测算,方法：先测出从头到颈线的垂直距离，然后从颈线上被突破的点出发，向下投射相同的距离。切记上述价格目标仅仅是最近的目标，价格运动经常越过上述目标，最大目标是原先趋势的整个范围，能帮助是否还开立头寸。,头肩形测算,调整参考因素：1、以前趋势反弹低点形成的重要支撑，反转后有可能在此处支撑2、百分比回撤位置，也会形成支撑3、价格跳空情况4、下方有无长期趋势线存在一般当测算目标同清晰支撑、阻挡只有微小的差别时，通常把价格目标调整到这些支撑、阻挡水平上，以求可靠。,头肩形,小结：1.事先的上升趋势2.左肩A伴随着较重的交易量，且之后市场向下调整到点B3.以较轻的交易量上冲到新高点C4.随后的下跌低于前一个峰A，接近前一个向上反弹低点D5.第三轮上冲E，具有显著减轻的交易量，无力达到头顶的高度C处6.收市价低于颈线7.反扑回颈线G，然后下跌至新低点,头肩底,与头肩顶的区别 1、在底部当颈线向上突破后，市场更易于反扑。2、交易量序列不同，前半部很相似，即头部交易量比左肩稍有减少，但头部上冲阶段，交易活动有所增加，要超过左肩上冲对应交易量，右肩下跌部分的交易量应该非常轻弱。关键是市场突破颈线向上冲时，信号如成立，交易量相应急剧膨胀不可。在底部，强劲的交易量绝对是完成形态的关键组成部分，反扑在底部比在顶部更经常发生，交易量应轻弱，新上升趋势在较重交易量下恢复。,头肩底,颈线的倾斜程度 绝大多数颈线稍微向下，而向上倾斜的颈线意味着市场坚挺，不过此处同样也有信号过迟的缺陷。,早期的入市机会,1、C、D回撤的50%66%位置买进2、跌向近期支撑或跳空买进3、D、E下降趋势线的突破买进4、利用对称性，当右肩发展接近左肩的低点水 平时买进5、从E 处上冲，在下处受到支撑反反弹也可买进。如果上述尝试性头寸果真有利可图，在颈线被实际穿越时，或者在颈线突破后市场反扑时，会追加更多买进头寸。,流产的头肩形,价格越过颈线形态完成，市场不能再返回颈线另一边，只要随后有任何一个收市价格返回颈线上方，都是严重警讯，表明此次突破可能无效信号，这是流产头肩由来。价格恢复原先趋势。教训：1.没有哪个图表形态百发百中，大多数时间成功，并不永远2.技术型交易商永远警惕自己分析中的错误信号,流产的头肩形,三重顶(底),三重顶（底）,特点1.三个峰或谷位于大致相同的水平上。2.在顶中，交易量随着相继的峰而递减，向下突破时则应增加。沿着两个中间低点的支撑水平被向下突破后，才得以完成。在底中，收市价格向上越过两个中间峰值水平。底部完成中，向上突破交易量是否强劲有力，也很关键。3.测算：以形态的高度为基础，反扑也有时出现。,双重顶（底）,形态仅次于头肩形，出现很频繁，且易于辨识，通常称为“M头”或“底”。与三重顶、头肩形在交易量与测算法则上也类似。特征1、两个峰，价格水平大致相同。2、交易量倾向于第一峰时较重，第二峰较轻。,双重顶（底）,反转条件 1.冲第二峰时，收市价格却无力穿越前一个高点，价格开始跌回，这时，潜在双重顶。2.当收市价突破前一低点的支撑之后，反转成立3.突破时交易量较重，发生反扑现象。,双重顶(底),三、测算：从突破点开始，往下投射与形态高度相等距离。,圆顶(底),圆顶(底),或者圆形、盆形、碗形，代表趋势很平缓，逐渐的变化。注意要点 1.价格从上升到下降，或从下降到上升的变化极为平缓。2.交易量也倾向于形成相应的盆状形态。交易量随着市场的逐步转向收缩，当新的价格方向占据主动时，又都相应逐步增加。,3.在交易量圆底上，过了中点之后，交易量突然开始上升，随着价格进一步上涨，交易活动相应逐步增加，平台出现时，交易量下降，接下来当价格向上方突破时，交易量又进一步扩张。在底中，中间位置稍后处，价格异乎寻常的交易量下突破，向上冲刺，然后又落回到缓慢形态过程中，在底部末端，出现一平台，随后趋势恢复。,圆顶(底),形态完成 1.中点A处价格向上穿越，牛市信号。2.平台向上突破，底部完成信号。启示 1.不具备精确的测算规则。2.持续时间越长，未来运动的潜力越大。原有趋势的规模就是个重要参考，能提供价格回撤的大致范围。课后作业:五种主要反转形态举例,型反转,代表剧烈的市场反转，它的发生时，几乎毫无先兆，出人意料地突然转向，随即向相反的方向剧烈运动，经常孕育关键反转日。成立条件 1.陡峭或脱离缰的趋势。关键反转日或岛形反转形态标志着关键的转折点，同时伴随着重大的交易量，有效信号对陡峭趋势线突破。,型反转,2.回撤迅速，很快回撤到原趋势1/3或1/2处。3.发生明显减仓现象。型反转的变化(扩展型形态)表现形式：当市场反向后，很快形成一个小平台，在顶部平台向上倾斜，交易量明显减少，趋势恢复后，交易量再度增加。,第七章 持续形态,持续形态与反转形态的区别：1.持续形态表明当前趋势暂时休息；反转形态表明趋势的反转正在形成。2.持续时间不同：反转形态花费更长时间，持续形态通常较短暂，在多数情况下属于短暂形态或中等形态的类别持续形态的种类：三角形、钻石形、楔形、矩形、旗形、三角旗形,对称三角形,形态的形成：两条逐渐聚拢的趋势线，上面的直线下倾，下面的直线上升，左侧的垂直压线表示形态高度，两条直线在右侧相交，交点称为顶点。至少有四个转折点，每根线上必须至少发生两次转折。但实际上大部分三角形通常具有6个转折点，其实包含三个峰和三个谷，总形成五个波浪。,对称三角形,三角形完结的时间极限：一般地，价格应该在横向宽度一半到四分之三的某个位置上，顺着原趋势方向突围而出。如超过四分之三范围，失去其潜力，表明价格持久漂泊下去，直到顶点以外。1、聚拢的趋势线界定了形态的价格边界，可以根据价格对趋势线的穿越判断合适形态完成、原趋势恢复。,对称三角形,2、两条趋势线通过其形态宽度，提供时间目标。完结：以收市价价格穿越某条趋势线为标志。有时也会发生价格突破后的反扑。上升趋势，上边趋势线突破后为支撑线；下降趋势中，下边线突破为阻挡线。突破后，顶点也构成重要的支撑或阻挡水平。,对称三角形,交易量的特点1、价格的摆动幅度越来越小，交易量也应相应的日趋萎缩，交易量收缩倾向，在所有调整形态中普遍存在。2、形态完成时，交易量应明显增加，反扑中，交易量轻弱，趋势恢复时，交易活动更为活跃。3、交易量在向上突破比向下突破更具重要意义。4、可获得较重交易量到底发生在上升运动中，还是下降运动中线索。,对称三角形,测算技术 1、先测出最宽部分，竖直线高度，然后从突破点或顶点起，顺势测出相等距离。2、从底边端点A出发，作出平行下边趋势线的平行线，即管道线，就是上升趋势上方的价格目标，也就是时间目标。,上升三角形,上边趋势线持平，下边线则上升，显示，买方比卖方更积极主动，看涨形态向上突破作为完结标志。突破以收市价格超出水平趋势线为标志，交易量应增加，反扑时交易量应较轻。,上升三角形,测算：先量出该形态最宽处高度，然后从突破点起，向上投射出相等距离就行了。充当底部形态：上升三角形最经常出现在上升趋势中，属于持续形态。在下降趋势处于强弩之末阶段，出现上升三角形，这时仍然看涨，上边线的突破标志底部完成，构成牛市信号。交易量：价格上弹时稍重，价格下落时稍轻。,下降三角形,上边线下降，下边线水平，属于看跌形态，卖方比买方更积极主动，以收市价格突破下边趋势线为标志，交易量应增加，也发生反扑现象。,下降三角形,测算：在左侧底边测得形态高度,然后从突破点起，向下投射出相同的距离。充当顶部形态：通常发生在下降趋势中，看跌，但有时在顶部发现以收市价低于下边线，标志向下主要趋势反转。,下降三角形,交易量：价格向下时较重，向上反弹时较轻。时间因素:三角形属于中等形态，通常在一个月以上，三个月以内。如在一个月之内有可能是三角旗形。,上升、下降与对称三角形的区别,上升三角形与下降三角形无论出现在趋势结构那个部分，具有明确预测意义，上升看涨，下降看跌。对称三角形本质上属于中性形态(持续形态)，只要找出原有趋势方向，然后假设即有趋势恢复就够了。,三角形的变体,扩大形态(喇叭形):反向三角形，两条边线逐渐分离，呈现扩大轮廓。交易量特点：与三角形相反(价格波动，交易量缩小)，随着价格摆幅日益放大，而相应扩张，显示市场失去控制，情绪化，最常发生在市场主要顶部过程看跌形态。,三角形的变体,特征 1、三个依次增高的峰(1、3、5)2、两个依次降低的谷(2、4)交易困难，错误信号多。,三角形的变体,形态完成 1、当从5处峰回落突破4处谷，见点6之后，形态完成，构成主要看跌信号。2、为了减少错误信号，借助各种过滤器，有时又称五点反转形态。3、价格反扑很正常，回撤幅度达到前一段下跌50%，然后再恢复下跌。4、如第三峰达不到第二峰高度，得出市场上冲失败，及早警示，可能形成头肩形。,三角形的变体,小结：1、相对少见 2、一旦出现，便是市场重要顶部 3、三个依次上升峰，二个相继下降谷 4、交易量随价格摆动幅度逐步增大 5、三峰完成，跌破第二谷，形态完成,钻石形态,通常出现在市场顶部。由扩大三角形与对称三角形组成。即前一半类似扩大三角形，后一半类似对称三角形。两根边线逐渐分离，然后两条边线再聚拢，围成钻石。交易量：前一半扩张，后一半随价格摆幅日益减轻。,钻石形态,完成：在后半部，当下边上升趋势线向下突破形态完成，突破时交易量增加。测量：先测出该形态最宽部分距离，从突破点向下投射相同距离，反扑回到下方阻挡线附近，新趋势从这里恢复。,旗形与三角旗形,结构 旗形：与平行四边形相像，是由两条向流行趋势相反方向倾斜，相互平行的趋势线围成。三角旗形：以两条相互聚拢的趋势线为特征。,旗形与三角旗形,出现的先决条件：剧烈的几乎是直线式的市场运动。当出现旗形或三角旗形说明市场的陡峰上升或下跌过于“超前”，因而需要稍作休整，然后再顺原方向飞奔而去。,旗形与三角旗形,交易量特征 1.形态出现前陡峭的价格上升，及其重大的交易量。2.随着形态的形成，交易量应该显著地枯竭。3.向上突破时交易活动的突然迸发。,旗形与三角旗形,测算意义 旗杆：先前的剧烈上升或下降轨迹旗面：倾向于出现在整个运动的中点。起算点的选择(即旗杆的长度)，当前趋势萌生时信号发生的那一点，具体讲：1.这一点是价格穿越重要支撑或阻挡水平的点。2.突破重要趋势线的点。随后从旗形、三角旗形突破点量出相等“旗杆”距离，得到价格目标。,旗形与三角旗形,小结 1.两者之前，市场上几乎都是直线式的价格运动(旗杆)，且其交易量重大 2.然后，价格在非常轻弱的交易量下休整一到三个星期 3.趋势恢复，同时交易活动迸发式地增强,旗形与三角旗形,4.两种形态均出现在当前市场运动的中点附近5.三角旗形同小型的水平向对称三角形相像 6.旗形象小的平行四边形，其倾斜方向与流行趋势相反 7.在下降趋势中，两种形态持续时间都较短 8.在期货市场两者都非常普遍,楔形,结构：两条相互聚拢的趋势线为特征，交点称顶点，具有鲜明倾角，倾斜方向与流行趋势相反。,楔形,时间：持续在一个月三个月，属于中等形态。突破时在到顶点全部2/3或达到顶点后，形态才告完结。在下降趋势中，比在上升趋势中持续时间更短。交易量：形成过程中，交易量应当收缩，突破时应增加。无论出现在市场中间或尾部,上升楔形看跌，下降楔形看涨。,矩形,也是趋势休整，价格在两条平行的水平直线之间横向伸展，也称交易区间或密集区时间：属于一到三个月的类别。,矩形,测算：从突破点起顺势投射相等矩形的宽度交易量：因价格在两个方向的摆动幅度相当广阔，要注意在哪个方向上交易量更重，如果在上冲时交易量较重，下撤时交易量轻，该形态可能是上升趋势中持续形态，下降趋势相反。,矩形,注意：交易量给出的启示在矩形运动中，防止出现反转形态。(三重顶、双重顶)。如果在上升趋势中，较重交易量发生在向下运动中，看成趋势可能反转警讯。完成：以突破上、下边线为准。这时上、下边线形成支撑与阻挡。,第八章 移动平均线,移动平均线(MA)：具有滞后特点的平滑工具，因其构造方法简便，且易于定量检验，是适用最广泛的技术指标。MA实质上是一种追踪趋势的有效工具。其目的在于识别和显示旧趋势已经终结或反转、新趋势正