金融稳定视角下的国际货币政策协调问题研究硕士学位论文.doc

上海理工大学硕士学位论文金融稳定视角下的国际货币政策协调问题研究学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学位论文保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版。允许论文被查阅和借阅。本人授权上海理工大学可以将本学位论文的全部内容或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保 密 年 不保密 本学位论文属于学位论文作者签名： 指导教师签名：年 月 日 年 月 日声 明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经公开发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。学位论文作者签名：年 月 日毕业设计（论文）原创性声明和使用授权说明原创性声明本人郑重承诺：所呈交的毕业设计（论文），是我个人在指导教师的指导下进行的研究工作及取得的成果。尽我所知，除文中特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或组织已经发表或公布过的研究成果，也不包含我为获得 及其它教育机构的学位或学历而使用过的材料。对本研究提供过帮助和做出过贡献的个人或集体，均已在文中作了明确的说明并表示了谢意。作 者 签 名： 日 期： 指导教师签名： 日期： 使用授权说明本人完全了解 大学关于收集、保存、使用毕业设计（论文）的规定，即：按照学校要求提交毕业设计（论文）的印刷本和电子版本；学校有权保存毕业设计（论文）的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务；学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文；在不以赢利为目的前提下，学校可以公布论文的部分或全部内容。作者签名： 日 期： 学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名： 日期： 年 月 日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权 大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名：日期： 年 月 日导师签名： 日期： 年 月 日指导教师评阅书指导教师评价：一、撰写（设计）过程1、学生在论文（设计）过程中的治学态度、工作精神 优 良 中 及格 不及格2、学生掌握专业知识、技能的扎实程度 优 良 中 及格 不及格3、学生综合运用所学知识和专业技能分析和解决问题的能力 优 良 中 及格 不及格4、研究方法的科学性；技术线路的可行性；设计方案的合理性 优 良 中 及格 不及格5、完成毕业论文（设计）期间的出勤情况 优 良 中 及格 不及格二、论文（设计）质量1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？ 优 良 中 及格 不及格2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？ 优 良 中 及格 不及格三、论文（设计）水平1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义 优 良 中 及格 不及格2、论文的观念是否有新意？设计是否有创意？ 优 良 中 及格 不及格3、论文（设计说明书）所体现的整体水平 优 良 中 及格 不及格建议成绩： 优 良 中 及格 不及格（在所选等级前的内画“”）指导教师： （签名） 单位： （盖章）年 月 日评阅教师评阅书评阅教师评价：一、论文（设计）质量1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？ 优 良 中 及格 不及格2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？ 优 良 中 及格 不及格二、论文（设计）水平1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义 优 良 中 及格 不及格2、论文的观念是否有新意？设计是否有创意？ 优 良 中 及格 不及格3、论文（设计说明书）所体现的整体水平 优 良 中 及格 不及格建议成绩： 优 良 中 及格 不及格（在所选等级前的内画“”）评阅教师： （签名） 单位： （盖章）年 月 日教研室（或答辩小组）及教学系意见教研室（或答辩小组）评价：一、答辩过程1、毕业论文（设计）的基本要点和见解的叙述情况 优 良 中 及格 不及格2、对答辩问题的反应、理解、表达情况 优 良 中 及格 不及格3、学生答辩过程中的精神状态 优 良 中 及格 不及格二、论文（设计）质量1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？ 优 良 中 及格 不及格2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？ 优 良 中 及格 不及格三、论文（设计）水平1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义 优 良 中 及格 不及格2、论文的观念是否有新意？设计是否有创意？ 优 良 中 及格 不及格3、论文（设计说明书）所体现的整体水平 优 良 中 及格 不及格评定成绩： 优 良 中 及格 不及格（在所选等级前的内画“”）教研室主任（或答辩小组组长）： （签名）年 月 日教学系意见：系主任： （签名）年 月 日摘要 席卷全球的2008金融风暴，影响之广泛、蔓延之迅速以及破坏力之巨大堪称大萧条以来之最。各国政府以及国际机构面对金融危机疲于应付，分析危机发生的根源除了宏观经济层面上的全球经济失衡和现行国际货币体系不适应经济发展外，微观层面上的金融创新和金融衍生品缺乏监管导致的过度投机加剧了危机的传导。次贷危机本身是对世界经济的一个外生冲击事件，而能够引发一系列的银行危机、信用危机则是由于金融体系内部脆弱性造成，如何加强金融稳定的研究无疑在全球范围形成一种趋势。 在开放经济条件下研究金融稳定不免要考虑到国际环境。国际金融市场的高度发展和国际资本的频繁流动使得一国货币政策效应很快传递到另外的国家，除了带来的溢出效应，也有可能由于其他国际或金融市场的反应而导致政策有效性遭遇挑战，在这种情况下就要考虑国与国之间的货币政策协调。 仔细分析此次金融危机的发展过程及各国救市的措施，就不难发现加强国际货币政策协调不仅可以在危机传导过程中切断传染链，并且各国政策方向一致有助于进行危机的治理；相反各国之间缺乏协调很容易导致各国实施“以邻为壑”的货币政策加剧危机的传导，同时很有可能作为另一国金融体系的外生冲击导致金融系统的不稳定性加强。本文以货币政策的国际协调为主线，以实现金融稳定为目标，介绍了金融稳定和国际货币政策协调的相关理论，阐述了国际货币政策协调的操作原理和发展思路。重点分析2008全球金融危机的原因及危机的国际传导过程，运用保罗·梅森的季风效应模型分析货币政策冲击的国际传导。最后研究我国具体情况，对于我国如何参加国际货币政策协调提出意见和分析。关键词： 金融稳定 国际货币政策协调 季风效应 国际货币体系 货币政策传导机制 Abstract The world economy is entering a major downturn in the face of the most dangerous financial shock in mature financial markets since the 1930s.All the governments and financial institutions are fatigued to cope with the financial crisis.As we analyze the sourse of the global financial crisis, there are two aspects of the reasons. On the macroscopic aspect, the global economy imbalance and the current monetary system could not adapt to the development of the economy; on the microscopic aspect, the lace of surveillance causes the over-speculation of the finacial derivatives,and aggravate the transimission of the crisis. Subprime mortgage crisis is an external shock to the global economy, but the series of banking and credit crisis is caused by the fragilty of the financial system ,so how to intensify the financial stability is a trendency over the world. In the open economy ,we should consider the global conditions when we study the financial stability.The high developed international financial market and the frequent transfer of the international capital make the monetary policy effects of one country transimit to another country rapidly. Except of the spillover effect,there may be some challeges of the policy efficiency caused by the reactions of the other country or finanical markets.In such a case, we should conside the coordinations of monetary policy between countries. To anatomize the development process of this global financial crisis and the bailout plans of the countries,it is easy to find out that intensify the coordination could not only cut off the infection chain of the crisis,but also can rule the crisis when the monetary policy are in the same direction.On the contrary,it will aggravate the crisis when the country execute the policy to satisfy itself without coordination, and could be an external shock to another countries finanical system. According to the thoughtway of international monetary coordintation and to realize the financial stability,we introduce the theories of financial stability and international monetary coordination,and also discuss the operational principles and the development thoughts.We focus on analyzing the sourse of the global financial crisis and the transimission of the crisis，and highlight the international transimission of monetary policy shock by using the Paul Massons monsoonal effect model. At the end of the papers,we give some analysis and advices on the specific conditions of our own country .Keywords: Financial stability International coordination of monetary policy Monsoonal effect International monetary system Mechanism of monetary policy transmission Effectiveness of monetary policy 目录摘要Abstract第一章 导论11.1选题背景和意义11.2 概念的分析界定11.2.1金融稳定的内涵11.2.2国际货币政策协调的概念21.3研究现状41.4研究思路和框架结构51.5研究方法61.6创新之处及存在不足6第二章 理论综述82.1金融稳定理论82.1.1封闭经济下的金融脆弱性理论82.1.2 开放条件下的金融脆弱性理论152.2国际货币政策协调理论162.2.1国际货币政策协调的必要性162.2.2国际货币政策协调的研究方法18第三章 金融危机的国际传导模型223.1 分析全球金融危机爆发的根源223.1.1宏观经济金融原因223.1.2微观层面金融创新过度233.1.3从金融稳定层面分析金融危机根源233.2金融危机的国内传导过程风险在传导中强化253.2.1资产证券化成为风险传导的链条253.2.2金融巨头过度介入衍生品市场263.2.3政府“风险隔离”机制失效273.2.4市场恐慌情绪推波助澜273.3金融危机的国际传导机制和模型分析283.3.1金融危机的国际传导机制分类283.3.2Masson的金融危机国际传导模型293.3.3季风效应分析货币政策冲击的国际传导机制343.3.4季风效应分析货币政策冲击的模型分析353.3.5蝴蝶效应引发全球风险共振403.4国际货币政策协调的必要性分析42第四章 国际货币政策协调的操作原理434.1国际货币政策协调的操作原理434.1.1国际货币政策协调的内容434.1.2国际货币政策协调的原则454.1.3国际货币货币体系与国际货币政策协调关系454.1.4国际货币政策协调实践464.2针对此次金融危机的国际货币政策协调实践504.2.1美国货币政策协调实践504.2.2G20峰会的国际政策协调524.3国际货币政策协调的发展趋势534.3.1麦金农方案544.3.2汇率目标区方案54第五章 中国参与货币政策国际协调问题565.1中国参与货币政策国际协调的必要性565.1.1 开放经济条件对我国货币政策的影响565.1.2开放经济下我国货币政策对国际社会的影响力585.2 中国参加国际货币政策协调面临的问题605.2.1我国货币政策效率不高605.2.2我国参与国际货币政策协调的国际环境因素625.3 中国参加货币政策国际协调的目标、原则与对策635.3.1中国参加货币政策国际协调的目标635.3.2中国参加货币政策国际协调的原则645.3.3对策建议645.4我国关于改革国际货币体系的建议665.4.1稳定、有效而公平的国际货币体系是一种公共品665.4.2现行货币体系的特征及其缺陷675.4.3 我国关于国际货币体系改革的建议67参考文献69公开发表的论文72致谢73第一章 导论1.1选题背景和意义20 世纪90 年代以来，金融稳定逐渐成为各国中央银行和相关国际机构关注的重点， 此次次债危机引发的全球金融风暴更使金融稳定成为当下最热门的研究课题。 国外对于金融稳定的研究主要集中于金融脆弱性的发生机制和传导机制；国内的研究则更多从金融风险或者金融危机角度去探讨。在对加强金融稳定的治理实践方面各国政府、国际金融组织等机构进行了大量富有成效的探索，并随着经济的不断变迁，一些理论研究成果也在不段的更新。 然而在目前的经济金融环境在，金融稳定已经不单单是一国自身环境能够决定，而需要整个国际社会的努力。这就需要在金融稳定的框架下积极考虑国际金融协调，对于各国央行而言，主要开展货币政策的协调。同时由于在开放经济体系下，各国货币政策独立性受到影响，而且其运作空间也受到限制，这就影响了货币政策的有效性。这就说明了即便一国不主动参与国际货币政策协调也会被动的受到影响，甚至还可能因为货币政策上的冲突，产生对金融体系的外生冲击，不利于本国金融稳定。出于增强金融稳定的目的，分析货币政策的协调在金融脆弱性国际传导过程中能抑制危机的放大效果，并提高危机救助的效率。既然参与国际货币政策协调能够增强金融稳定性，那么如何进行国际货币政策的协调？我国参加国际货币政策协调如何能够做到趋利避害？这些都是本文探讨的问题。1.2 概念的分析界定 在对金融稳定视角下的国际货币政策协调进行探讨前，先必须明确两个概念：一、什么是金融稳定；二、什么是国际货币政策协调。1.2.1金融稳定的内涵由此次金融危机的爆发可见，金融风险的性质及其累积速度发生空前改变。在此之前国际货币基金组织、世界银行、国际清算银行等国际金融机构和多数国家的央行都定期发布金融稳定报告以强调金融稳定的重要性中国人民银行金融稳定分析小组，中国金融稳定报告（2009年）M，中国金融出版社，2009.6。那么何为金融稳定？目前国际学术界尚未达成共识，然而诸多界定中主要分为两种思路：第一类直接指出金融稳定的具体特征；第二类则定义了金融稳定的相反面金融不稳定，然后把其相反面定义为金融稳定。(一)正面定义金融稳定的相关论述欧洲央行执行委员会委员Tommaso Padoa-Schioppa (2003) Padoa-schioppa,T.“Central bank and Financial stability: Exploring a land” in between A. in :V. Gaspar, P. Hartmann, O. Sleijen (eds.). “The transformation of the European financial system”, C.European Central Bank,Frankfurt,2003:269-310.认为金融稳定指在金融体系能够承受冲击且不会造成对经济中的支付程序和储蓄到投资转换过程的累积性损害的一种状态。英国金融服务机构执行董事Michael Foot(2003) Foot, M. “What is Financial Stability and How Do We Get It ?”,The Roy Bridge Memorial Lecture,2003,4认为金融稳定要满足以下几点:I.币值稳定;2.失业水平接近自然率;3.经济中的主要金融机构和市场在信心中运转;4.经济中的实物资产或金融资产的相对价格变化不会损害币值稳定和就业水平。（二）反面定义金融稳定的相关论述国际清算银行总裁Andrew Crockett( 1996) Crockett, A. “The Theory and Practice of Financial Stability ”J,De Economist,1996,Vol.144(4).定义金融稳定为金融不稳定的相反面，他认为金融资产价格的波动或金融机构兑现合同义务的缺失是损害经济运行的来源。加拿大银行特别顾问John Chant( 2003) Chant, J.“Financial Stability as a policy Goal”, in Chant, J. ,Lai,A. ,Illing, M. and Daniel, F.(eds), Essays on Financial Stability, Bank of Canada Technical Report ,Ottawa,2003,No.95:1-28.认为金融不稳定指一种状态，它可能损害特定金融机构和金融市场的运转以至于它们不能为其它经济体提供融资，并且还会对家庭、公司、政府等非金融部门造成损害。1.2.2国际货币政策协调的概念 对国际货币政策协调的概念进行界定，需要把握以下几点：首先，明确货币政策的内涵和主要内容；其次，货币政策协调中国际协调的内容；再次，国际货币政策协调与国际经济政策协调的关系。（一）货币政策银行与金融百科全书（第九版）认为，“货币政策就是在经济中与货币的供给或货币的使用有关的政策。”由此理解货币政策包括政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和所采取的影响货币数量的一切措施。但是通常意义上的货币政策较之以上口径要窄得多。新帕尔格雷夫货币金融大辞典认为“货币政策一词，是中央银行在追求可维持的实际产出增长、高就业和物价稳定所采取的用以影响货币和其他金融环境的措施。”广义的货币政策强调影响货币数量，狭义的定义则更侧重于政策实施的主体即由中央银行。我国学术界也是从狭义的角度研究货币政策的。黄达教授认为货币政策指的是中央银行为实现既定的经济目标运用各种工具调节货币的供给和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。包括政策目标、政策工具、中介指标、政策传导机制及预期政策效果。黄泽民（2001） 参见黄泽民：中央银行学，立信会计出版社2001年版，第60页。则引入了利率和汇率变量，认为“所谓的货币政策，简单的说，就是一国中央银行有关货币方面的政策。具体的讲，是指中央银行为实现一定的经济目标，运用各种工具调节货币供应量、改变利率和汇率等重要金融变量的水平，进而影响宏观经济运行的所有措施的总称。”何泽荣等 何泽荣、何军：中国货币政策：1994-2003，载于经济学家2004年第一期。学者更明确地提出了货币政策是一个由货币数量政策和货币价格政策（利率政策和汇率政策）组成的，对宏观经济进行控制和调节的系统。本文所研究的货币政策是采纳了何泽荣等学者关于货币政策的定义，即在关注传统的货币供应量政策及利率政策外，还将汇率政策作为重点内容加以研究。按照系统论的观点，货币数量政策、利率政策和汇率政策是构成货币政策系统的三个元素，货币数量政策处于系统的第一层次，而货币价格政策（利率政策和汇率政策）处于系统第二层次。（二）货币政策的协调 货币政策协调涉及三个层次：一、货币政策内部协调，即货币数量政策和货币价格政策之间的协调；二、货币政策与国内其他政策工具的协调，如与财政政策、供给政策等的协调；三、一国货币政策与其他国家货币政策之间的协调。在开放条件下，无论是国内协调还是国际协调都要受到其他国家经济政策的影响，因此广义国际协调包括国内协调和国际协调。本文研究范畴从狭义定义出发，即指一国货币政策与其他国家货币政策之间的协调。（三）国际货币政策协调与国际经济政策协调国际货币政策协调不等同与国际经济政策协调，二者既有联系又有区别。国际经济政策协调是“各国充分考虑国际经济联系，有意以互利的方式调整各自经济政策”的过程。 戴维·寇里：国际政策协调，载于国际经济学前沿问题，中国税务出版社，2000年版，第144页。在国际经济交流中，存在着三种重要方式：磋商、合作、协调。磋商的起点是信息交流，协调是改变单个国家的经济政策从而使各国的有关政策区域一致的合作，而合作是介于磋商和协调之间的具有特殊意义的形式。陈彪如在国际金融学中提到，国际政策协调主要是涉及两个或两个以上的国家决策机构或决策当局之间某些形式的合作关系。国际经济政策协调包括贸易政策、货币政策、财政政策等宏观经济政策。因此，国际货币政策协调是国际经济政策协调中的一部分，或者说是其子集。国际货币政策协调是两个或两个以上国家和国际组织在充分认识到彼此货币关系相互依赖的前提下，对货币政策所进行的互动性、协作性或统一性行动，目标是寻求参与协调各方都能接受的共同利益和福利的最大化。1.3研究现状目前，国内外直接研究通过国际货币政策协调加强金融稳定的文献相当稀少。一般都是从一国角度研究金融稳定，如金融稳定与该国央行货币政策的关系；或者是单纯研究国际化货币政策协调，其中国内文献一般多从一国角度研究如何参加国际货币政策协调，而站在国际角度讨论协调机制、策略及规则的研究起步较晚，而且大部分是介绍国外理论的研究。关于金融稳定的研究，国外比较成熟的理论大致有：Minsky(1982) Minsky, Hyman P.“The Financial Fragility Hypothesis: Capitalist Process and the Behavior of the Economy, in Financial Crises” M，Cambridge: Cambridge University Press,1982在金融体系内在脆弱性假说一书中最先对金融脆弱性问题作出比较系统的解释，并形成“金融不稳定假说”（the financial instability hypothesis），其主要从企业角度分析。Kregel（1997） Kregel, J.A. 1997. “Margins of safety and weight of the argument in generating financial crisis.” Journal of Economic Issues 31(2): 543548引用了”安全边界说”从金融机构角度探讨了金融不稳定理论。Diamond&Dybvig（1983） Diamond, Douglas W. and Dybvig, Philip H. ,“Bank Runs, Deposit Insurance, and liquidity”J，Journal of Political Economy, 1983, 91 (3):401-419.提出一个因恐慌引发的银行挤兑模型。Demirg-Kunt&Detragiache(1998) Demirguc-Kunt, Asli and Detragiache, Enrica, “Financial Liberalization and Financial Fragility” R，World Bank Policy Research Working paper, 1998, No.1917. 采用计量方法分析了金融自由化与金融脆弱性之间的关系。关于开放条件下货币政策的国际协调问题的研究国内外比较成熟且经典的研究成果经过整理如下: Richard Cooper（1968，1969） Richard N. Cooper,“The Economics of Interdependence”M，New York: McGraw Hill,1968. “Macroeconomic Policy Adjustment in Interdependent Economics”J，Quarterly Journal of Economices, 1969,Vol. 83.系统的阐述了国际经济相互依存理论，形成国际货币政策协调的理论基础之一。Paul Krugman（1988） Paul R. Krugman, "Target Zones and Exchange Rate Dynamics," NBER Working Papers 2481,1988, National Bureau of Economic Research, Inc提出汇率目标区理论，为各国宏观经济政策相互协调寻找到一种机制。Hamada(1976) Hamada, K. “A Strategic Analysis of Monetary Interdependence” J, Journal of Political Economy,1976,Vol.84. 开创性地研究了固定汇率制下各国货币政策的策略行动,Hamada图已经成为现代分析货币政策国际协调的重要工具。 Oudiz和Sachs(1984) Oudiz, G. and Sachs, J.“Macroeconomic Policy Coordination among the Industrial Economies” R，Brookings Paper on Economic Activity 1,1984. 运用静态博弈技巧建立了大规模多国模型对主要工业国家的宏观经济政策协调的获益情况进行了定量分析，结论是各国通过国际协调而得到的收益约为GDP的0.5%1。Mckibben和Sachs(1985) McKibben, W. and Sachs, J., Global linkages: Macroeconomic interdependence and co-operation in the world economy. 1991 , The Brookings Institution, Washington, DC在研究发达国家之间货币政策协调的基础上，还研究了发展中国家在国际协调中的获益情况。相比国外有关金融稳定、国际货币政策协调的研究，国内的相关研究要滞后的多，较早的研究也是至90年代末左右才出现。吴军（2005）在金融稳定-框架分析和模型构建中全面分析了金融稳定框架，央行实现金融稳定具体流程，央行金融稳定目标和货币政策目标的相容性。万鲲锋（2005）在金融稳定及其在我国发展的研究中，探讨金融稳定理论及其在我国的发展，在探讨我国金融稳定性的基础上找出我国金融稳定存在的不足，最后提出针对性的建议，以促进我国金融的良性发展。郑鸣（2007） 郑鸣，金融脆弱性论，M，中国金融出版社，2007年7月。比较系统的介绍了国内外关于金融稳定的理论，并对国际上关于金融脆弱性治理的经验教训进行总结比较，并着重研究了我国金融体系的不稳定成因并提出相关的治理意见。国内的研究主要从一国角度分析一个开放经济他如何进行货币政策的协调：李萌(2004)的分析认为，在当今的国际经济环境下，不仅货币政策的独立性受到影响，而且其运作空间也受到限制。也就是说，在开放经济体系下，各国货币政策的有效性在一定程度上都要受到或多或少的不利影响，这种影响在经济相关度较高的国家之间表现得尤其明显。虞伟荣（2006）在开放经济中我国货币政策的国际协调研究用SVAR计量经济模型考察了美国货币政策对我国经济的影响，以及基于国际收支的货币分析法理论建立的结构方程模型对我国货币政策独立性进行了实证分析。 刘仁伍（2007）全球化背景下的货币政策调控主要研究一个开放经济体在全球化的条件下如何进行货币政策的调控，从国际角度探讨国际货币政策协调的规则和机制的研究主要有：李雪松(2000) 李雪松，博弈论与国际货币协调，M，中国金融出版社，2000年4月。运用博弈论的研究方法对货币政策的国际协调问题进行了研究，并在相关模型的基础上对东南亚金融危机进行了分析。李小娟（2006） 李小娟，货币政策国际协调，M，经济科学出版社，2006年11月。系统地分析了国际货币政策协调机制，深入研究