经济增长与金融结构研究综述毕业设计论文.doc

我国经济增长与金融结构研究综述摘要：在经济学界，经济增长和金融发展是备受关注的研究课题。现代经济在一定意义上可认为是金融经济，而金融发展的实质是金融结构的优化，它反映了金融发展的层次性与深化程度。金融结构与经济增长之间密切相关。金融结构是金融业自身能够稳健发展的决定性因素，在金融和经济发展过程中，结构问题对于发展阶段和效率的提升极为关键。虽然我国经济获得了较快发展，金融业也有所提升，但是目前我国金融结构与经济结构并不相适应，而且我国正处于调整经济结构与进行金融体制改革的关键时期，如何调整和优化金融结构，完善其资源的配置功能，已经成为我国经济和金融发展中急需研究的重点问题。关键字：金融发展；金融结构；经济增长一、引言随着金融业在国民经济发展中越来越重要的地位，金融与经济发展的关系也渐渐成为一个研究的热点问题，已经受到国内外许多学者不同程度的偏爱。实际上，金融结构的优化是金融发展过程中的具体表现形式，不同的金融结构反映了不同的经济情况，因此，金融结构自然就作为研究金融发展对经济增长影响的突破口。改革开放以来，中国的金融行业逐渐开放，使得金融业发展迅速，并取得了瞩目的成绩，在金融规模不断增长的同时，金融行业在国家经济发展中的地位也不断提升。但是，需要注意的是，在我国金融总量不断扩张的同时，金融结构的优化却没有得到完善，反而在发展的过程中累积了一些问题，这些问题已经成为制约我国金融行业发展的因素，影响了金融效率提高和金融功能发挥。因此，研究金融结构与经济增长的关系就显得更为重要。研究金融结构与经济发展之间的关系，对于如何引导金融行业的健康合理发展，并使其促进经济结构的转变都具有比较重要的研究价值和实践意义。1、国外情况概述对金融结构的研究始于20世纪50年代,其内涵至今国内外学者也没有达成共识。理论界有较大影响的观点主要有二：一是以雷蒙德·W·戈德史密斯为代表的传统金融结构理论，认为“金融结构主要是指各种金融工具和金融机构的形式、性质、相对，规模及其作为金融上层建筑与经济基础结构之间的关系”。戈德史密斯不仅比较明确的提出了金融结构的概念，还通过比较研究 35 个国家上百年的金融资料和数据，结合定性和定量分析探讨了各个国家金融结构和金融发展的情况。并认为在任何现代经济中，以物质财富构成的基础结构与以金融财富构成的上层建筑同时并存，并且二者密切的联系在一起。他把不同的金融现象归结为三个方面：金融工具、金融机构与金融结构，具体的说，金融工具指的是对其它经济单位的债权凭证和所有权凭证；金融机构就是经济生活中所说的金融中介机构，特点是主要由金融工具构成了该机构的资产和负债；最后，关于金融结构，则被理解为是一个国家现有的金融机构和金融工具两者之和。由于各个国家之间经济市场环境、金融发展情况以及其他情况存在差异，就会表现出不同类型的金融机构和金融工具等，也造就了不同国家间有差异的金融结构。金融发展的过程实质就是与其相对应的金融结构变化，因此，我们可以对该国的金融结构进行分析研究，为分析其金融发展水平以及预测未来发展趋势提供相应的依据。二是近年来学术界流行的所谓“两分法”,即着眼于一国企业的外源融资通过金融市场或金融中介融资角度划分的不同国家的金融结构,即银行主导型金融结构和市场主导型金融结构。自上个世纪 90 年代起，两分法的金融结构理论逐渐在内生增长理论的基础上发展起来，该理论的核心内容是将金融体系划分为两种模式，分别是以银行为主导类模式和以金融市场主导类模式，并且评估了两种模式的优与劣，评估了不同的金融结构在金融发展和经济增长过程中产生的影响。继戈德史密斯研究之后，关于金融结构的研究进行的如火如荼，其中金融结构与经济发展的关系尤其是热点，总结研究中对二者的关系大体上形成以下四类观点。第一类是支持银行为导向结构，又被称为银行主导论，认为银行主导的金融结构具有多方面优势，另外银行还具有较好的资金积聚功能，能更好发挥规模效用。第二类是推崇市场为导向，又称为市场主导论，认为在市场经济运行情况下，金融结构可以提供大量的金融工具，能有效控制风险；其次通过市场机制运行可以实现企业最大化的融资，最重要的是在市场竞争中能快速实施金融创新。第三类是金融服务观，又被称为金融功能论，认为金融系统对经济增长的作用反映在其对实体经济所提供金融服务的效率上。最后一类是法律观，认为健全有效率的法律系统所决定的金融服务水平和质量是资源有效配置的关键，也是促进经济发展的基础。 2、国内情况概述 国内学者对金融结构的研究大约始于上一世纪 80 年代，后逐渐得到推广，主要的分析是从定性转到定量，大体可以总结为金融结构成分分析、金融结构定量实证分析和金融结构优化问题研究这几个方面。随着金融结构理论研究的逐渐成熟，经济学者们开始转战于金融结构的定量分析，并取得了一系列研究成果。国内的研究除了在金融资产结构的实证研究方面比较多之外，也从不同角度分析了我国金融结构与经济增长的关系。从金融结构变化与经济增长关系角度，于长秋采用计量方法实证分析了金融资产结构与经济增长关系，发现金融资产增长对经济发展有一种促进作用，并且相比起银行类的金融资产而言，我国的非银行类金融资产增长对经济增长的促进作用更大，因此在文中建议我国需要在金融发展方面的努力应该包含对金融资产结构的不断改善。相比于对金融结构的现状、金融结构与经济增长的关系的研究，国内对金融结构合理性与优化分析的研究成果较少。国内学者在研究我国金融发展的历程及现状时，虽然肯定了所取得的巨大成绩，但同时也发现了背后所存在的金融结构不合理性问题，虽然问题的表现形式往往是金融效率低下，其本质却是我国金融结构的不合理。其中，以王广谦和李建为代表的学者认为，我国金融总量的增长速度快是有目共睹，但是相比于较快的增长速度，金融发展的质量却没有比较大提升，即使有提升但是这种提升相对于整个金融发展来说也十分不足。二、金融结构1、金融机构定义与分类金融结构是一个庞大的概念，包含的内容十分丰富，对其进行具体的界定和诠释就成了研究金融结构的起点。根据现代汉语词典的解释，金融结构一词就可以简单的理解为构成金融总体的各个组成部分的搭配与排列方式。实际上，在具体的研究中，很多学者对金融结构含义的界定和解释也会随着不同研究时期发生变化。正是由于戈德史密斯将对金融结构的描述建立在数量关系上，认为它是由金融市场中的金融工具、金融机构形式及它们的规模组成，才会主张通过弄清一些数量关系去把握相应的金融结构。而李茂生则从生产力和生产关系的角度界定金融结构，将金融结构认定为货币流通和信用赖以存在的方式和组织形式，具体划分为金融形式结构、金融机构结构、金融调节机制结构、金融从业人员结构和金融市场结构这五个部分。在不同的时期、不同经济背景下对金融结构的理解和定义是有差异的，在定义金融结构时，要注意几点：一要保证结构的原理性，即研究的是总体构成问题，那么金融结构就要包含构成金融系统要素的组成情况；二要能反映出金融的特点，需要若干个层次的金融要素共同决定；最后还要符合实际能进行分析研究。金融结构的调节是一个不断变动的过程，能够把握其变动的趋势是能对其进行调节的基本要求。同样对于不同时期金融结构所处的类型判定，也是一种不断的递进过程，每一种类型具有不同的特点。在前面提到戈德史密斯运用金融结构相关指标描述一个国家在某一个时间点上金融结构的状况及其变迁，并提出了金融结构的变迁趋势，表现为具体的三个不同层次或不同类别。分别是低层次金融结构，它出现在金融发展的最初阶段，较为简单，金融工具的种类不多，其中债权凭证远远大于股权凭证而居于主导位置，金融机构结构中，商业银行地位突出；中层次金融结构，出现在上世纪多数非工业化国家，债券比例远远大于股票的比例，银行机构占主导。政府即其金融机构发挥比较大的作用；高层次金融机构，20世纪初以后的工业化国家所具有的一种金融结构，比较有特点，金融工具结构发展变化较大，金融机构变的多样化。2、金融结构特征金融机构具有整体性、复杂性、层次性、演变性的特征。金融结构的整体性是指，任何一个金融系统都是由很多种金融要素构成，这些要素之间通过内在的逻辑互相作用，才使得金融系统不是一盘散沙，而是一个有机的整体，在经济中发挥整体功能。金融结构的复杂性也是从多个方面表现出来的，不仅有种类繁多的金融要素，还有在金融活动中所表现出的复杂金融关系；不仅外部对金融结构影响的因素多种多样，也有金融结构内部自身的层层重叠性。金融结构具有复杂性，但是并不是完全的无章可循，其中也包含了其特有的层次性。既有能够反映某时点或时期的金融结构状态的静态层次，也有反映不同时点或时期的动态层次。静态方面主要是指金融结构的内部层次，而动态主要指外部层次，虽然有内外之分，但是二者并不是完全割裂开来，它们共同构成了金融结构的整体，只是表现为金融结构的两个不同方面。金融机构的演变性是指随着经济社会的发展，金融机构不断从低级水平向高级水平，从目前所处形态向着另一种形态演变，在这样的过程中自然会由简单变得复杂，只是需要注意的是，这是一个渐进的过程。三、我国金融结构情况概述改革开放之后，伴随着经济快速发展，我国的金融机构结构、金融工具结构与金融市场结构都发生了较大变化。首先是金融机构结构从高度集中的大统一中解放出来，逐渐建立起一种多元化的金融体系，在该金融体系中政策性的金融机构与商业性金融机构有明显分离，不过还是以商业性银行为主、多种金融机构并存的形式存在。随后又初步建立了与我国市场经济相适应并以人民银行为核心，商业银行为主体，同时包含了证券、保险等更加多元的金融机构体系。随着我国金融机构结构多元化，随之带来了金融工具和融资方式的创新。我国已经采用多种信用形式，这使得直接融资工具渐渐增多，特别明显的例子就是股票已经成为我国金融市场中最受关注的金融工具。当然，金融改革的步伐从未停止，金融开放的大门也从未关闭，因此，我国的金融机构总是比较关注金融工具的创新，商业银行不断推出的存款种类、证券市场上不断新增的股票、债券与基金、保险机构新出的险种等都无疑表明我国金融工具结构的多元化。自实施改革开放以来，我国金融市场的最大变化是从无到有。这期间，不仅构建了多元化的金融体系，还通过发展各种金融市场如货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场，使得金融市场内部结构更加多元与完善。虽然我国金融结构的变迁具有普遍性，但是也有其特殊性。主要表现为以政府为导向，因此金融结构的变迁受到了我国特有的经济制度与环境影响。另外，从进程上看我国金融结构变迁过于注重总量的增长与扩张，而忽略了调整与优化合理的金融结构，导致在经济快速发展的同时金融功能不能有效发挥应有的作用。并且，我国金融结构发展与改革主要还是体现在现象上而未能清楚地认识到本质，虽然金融结构多方面表现出多元化，但是其功能与效率并未得到提升。这些表现与特征使得研究我国金融结构的调整与优化成为一种必然趋势。1、金融机构体系结构目前，随着我国金融行业的发展，逐步形成了一种银行和非银行类金融机构并存的金融机构体系。该体系具备了管理性、商业性、政策性和内外资金融机构配合的特点。具体按功能可以分为四类：中央银行；银行，包括政策性银行与商业银行；非银行类金融机构，主要包括信托机构、保险机构、证券机构等以及农村信用社和一些财务公司等；在境内开办的外资、侨资、中外合资金融机构。它们之间虽有划分但不绝对，因此通过相互的补充构成了我国目前的金融机构体系。截止到 2010 年，我国银行类机构总共 3246 家，非银行类总共 389家。从这样的分布中可以看出我国的金融机构结构所具有的特点是金融机构种类比较多且齐全，包含着银行类机构、证券类机构、保险公司以及其他一些非金融机构；我国的金融机构虽然是银行和非银行金融机构并存，但是银行还是处于主导地位，因此还是属于银行主导型的金融结构体系；由于经济发展的进程不同，在我国的银行机构中，大型商业银行（即国有银行）占金融结构总资产的比重较大，这与我国的大银行属于国有控股或独资的特点有关。待添加的隐藏文字内容22、金融资产结构伴随我国金融市场的发展，不仅金融工具种类不断增加，也具有了越来越多样化的金融资产。金融资产结构作为金融结构中不可分割的一部分，在一定程度上能够反映我国的金融结构与经济增长之间的关系。目前，我国的金融资产种类虽然繁多，但主要可以概括为以下几类：流通中的现金、金融机构的存贷款、股票、债券、保险、金融衍生工具等。虽然金融资产具体包含的内容比较多，但是鉴于数据资料的可得性，在此处主要选取了我国几个时间点的数据资料，并着重从货币类、债券类、股票类和保险类这几个方面来讨论我国金融资产结构的总量与具体每一类的内部结构情况，以此来了解我国金融资产结构。实际中具体某个国家或地区显示出来的金融结构往往并非严格符合其中的某种层次，而是介于它们之间表现出不同类型的特点，这是由于金融结构类型间的转变不是突变的而是一个渐进的过程。四、我国金融结构与经济增长关系概述虽然学者们对金融结构与经济增长的关系作了大量的理论探索和实证研究,但至今对金融结构的内涵及其衡量的指标也没有达成共识。因而在分析金融结构与经济增长之间的关系上也并非是一种思路。1、金融体系结构与经济增长研究金融结构与经济增长间的关系，其实就是探寻前者在经济发展中所起到的具体作用是什么。虽然根据宏观经济学的相关的理论可知，经济增长来源主要有三个方面，一是相应的生产要素积累，二是经济结构转移升级，三是技术的不断进步，但是我们一般认为金融结构的演变对于经济增长会产生积极的作用。我国主要有两类金融结构现象：一类是指银行业内部的结构,即信贷资产在不同银行间的分布状况,特别是不同规模的银行在信贷活动中所处地位和相应的分工;另一类是指金融市场的融资结构,即以股市融资为代表的市场型直接融资和以银行融资为代表的关系型间接融资的相对比例及其分工。而这两类现象都可以用金融体系结构解释;金融体系结构包括了中介型金融体系与市场型金融体系,中介型金融体系主要考察银行业的结构即第一类现象,市场型金融体系主要考察融资结构即第二类想象。基于金融结构的这种理解,从金融结构在经济增长中所起作用的角度出发,我国学者对全球制造业部分数据进行了经验分析。研究结果表明,只有当金融结构和制造业的规模结构相匹配,即在一个以大企业为主的经济中,存在一个市场型的金融结构,或存在一个较高的银行集中度时,才能有效地满足企业的融资需求,从而促进制造业的增长。相比于理论方面的研究，关于金融结构与经济增长关系的实证研究比较多一些，根据研究中针对数据的选取与模型实证分析可以归结为几点：利用时间序列数据研究、选取不同国家截面数据建模面板数据模型的研究，还有针对某一个国家或某地区的研究，以及针对一些不同行业层次的研究。2、金融资产结构与经济增长金融结构可界定为金融资产结构,即货币性资产(包括流通中现金、金融机构存款)、证券性资产(包括债券、股票、证券投资基金)和保险保障性资产(包括商业性保险资产、政策性保险资产)的构成及比例。我国学者依据协整理论利用向量误差修正模型,对中国金融结构与产业结构、经济结构之间的关系进行了实证研究。结果表明:中国正处于从转轨经济向成熟的市场经济过渡的发展阶段。同时,中国的金融结构与经济结构之间存在不协调。通过对中国金融结构与经济增长的关系进行实证研究，表明非货币金融资产(主要是股票和债券这两类)在金融资产总量的比例的变化与经济增长有正相关关系。随着金融创新的推动，我国金融资产种类已经比较丰富。不过，我国的金融资产品种和数量相对于市场的巨大需求来说还是不足，特别是非货币类金融资产比重较低，同时金融创新性产品少，金融工具结构也不合理。从总体看，我国货币性金融资产占有比重较大，使得金融资产结构单一。相比于资本市场工具，货币市场工具短缺，短期债券和商业银行票据发行量都很少，不能满足企业的短缺融资，并且种类单一，缺乏融资性的票据，一般只有交易性票据，其中又以银行承兑汇票为主。3、金融结构对经济增长总体影响从总体来看，金融结构对经济增长存在正效应，且我国的金融结构与经济增长之间存在协整关系。经济发展过程中，金融发展是一项不可缺少的因素，这使金融在服务和支持经济发展的同时必然会受到经济的影响。并且，两者的基本关系可以描述为：经济发展在一定程度上决定了金融发展，作为回赠，金融发展也会通过金融服务支持经济的发展。这种关系决定了金融结构需要与经济结构相匹配才能发挥金融对经济的最大作用。改革开放以来，我国经济获得了飞速发展，经济结构为了适应新的环境及更好发展做了相应调整，但是很明显的是，我国的金融结构改革速度和质量都没有跟上经济的步伐，这使得金融结构与经济结构不匹配不对称。这在金融结构中的产权结构、空间结构和规模结构中表现比较突出。我国的金融结构与经济增长之间是密切联系的，要想获得经济保持平稳较快长期的发展，必须有与之相匹配的金融结构。反之，金融结构的不合理性，在一定程度上会抑制经济增长。为了使我国经济增长保持较好的势头，需要针对我国自身经济发展情况对金融结构进行优化。虽然目前我国的金融机构还是以银行为主导，并且大部分是国有化的银行。但是发展金融产业结构不能完全削减银行的数量和规模，而应大力发展证券市场、债券市场、保险市场和信托市场等非银行性的金融机构，以在发展的过程中促进金融市场结构的优化。通过以上的概述,我们不难看出在已有的关于金融结构与经济增长的研究中,主要呈现出以下三个特点:第一,对于金融结构的界定,主要有金融资产结构、银行结构和金融体系结构三种观点;第二,对于金融结构与经济增长的关系,都认为金融结构应该与经济结构、产业相协调,只有这样才能促进经济的增长;第三,研究的角度都从一个国家的宏观层面,分析的是整个国家的金融结构与经济增长问题,而忽视了发展中国家存在的“二元”经济现象,忽视了由此带来的农村金融结构与经济增长,城市金融结构与经济增长间的差异。