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农村金融发展对农村城镇化作用实证研究农村金融发展对农村城镇化作用实证研究 内容摘要：本文基于1985-2010年相关数据，运用向量自回归模型分析我国农村金融发展对农村城镇化建设的作用。通过模拟脉冲响应函数及方差分解进行研究，结果表明我国农村金融发展规模的扩大、结构的调整对农村城镇化建设的影响较小，农村金融发展效率的提升对农村城镇化建设影响较大并且贡献度较高。 关键词：农村金融 城镇化 向量自回归模型 我国正处于快速城镇化的历史时期，城镇化已经成为拉动我国经济增长的重要引擎，并且对世界经济的发展产生着巨大影响。2011年我国城镇人口占总人口比重达到51.27%，首度超过农村人口。而金融作为现代经济的核心，在资金筹集、资源配置等方面发挥着极其重要的作用。农业人口向非农业人口的转变是实现城镇化的重要方面，这一过程不仅需要城市经济的发展，吸引大量的农村人口，更需要农村自身经济的发展，改变原有的生活模式，从而通过发展把原有的农村人口转化为城镇人口。 国内外研究现状 国外学者关注到金融发展能够满足城镇化过程中基础设施建设等方面的大量资金需求。Stopher（1993）认为城镇化进程中，金融发展能促进土地的使用。Kyung Hwan Kim（1997）指出城镇化需要良好的金融环境。国内学者重点研究了金融发展与城镇化的关系。理论研究一方面着眼于金融对城镇化建设中的基础设施提供资金支持。范川（2003）探讨了城镇化过程中存在资金需求远远大于资金供给的矛盾。陈爱莉（2004）城镇化对于巨额资金的需求，能够为商业银行发展创造巨大的空间和广阔的市场。倪凤 （2007）认为只有通过银行贷款获得资金才能满足城镇基础设施建设、产业调整等方面产生的大量资金需求，这将为银行的发展提供无限机会。范立夫（2010）论述了金融在支持城镇化进城建设中的巨大作用，并且指出金融在支持城镇化建设中存在的问题给出了相应的对策和建议。 另一方面，部分学者指出了金融在支持城镇化进程中存在的不足和问题。如匡国建（2007）通过对珠三角地区金融状况的研究，认为要解决存在的问题应建立健全金融服务体系。实证研究方面，国内学者主要验证了金融发展与城镇化的因果关系。郑长德（2005）的研究表明我国城镇化水平与金融发展水平存在高度的正相关关系，经济货币化程度的提高是影响城镇化水平的重要因素，同时，城镇化水平的提高促进了我国金融中介的发展。许丽英（2007）通过实证检验认为我国金融发展水平对城市化的作用在不同地区显现了不同的作用程度。刘芳（2008）实证结果证明我国的金融发展水平与城镇化水平在长期内呈正相关，并且指出随着城镇化的发展金融深化程度会逐渐加深。 以往学者的理论研究多集中于以下问题：金融为城镇化过程中基础设施建设提供大量资金支持和目前金融体系存在的不足之处，实证分析基本验证了金融发展与城镇化建设的因果关系。但是忽略了城镇化进程中的一个重要方面农村城镇化，也较少关注到农村金融的发展对于农村城镇化的作用及程度，这是本文着重解决的问题。 我国农村金融发展对农村城镇建设作用的实证分析 （一）指标的选取和数据来源 为了研究中国农村金融发展对农村城镇化建设的作用，拟采用两组指标。一组反映农村金融发展水平，一组反映农村城镇化水平。综合作用于农村城镇化建设的因素，反映农村金融发展水平的指标包括： 农村金融规模指标。结合我国农村金融的实际情况，居于垄断地位的机构依然是银行，金融活动主要是存款和贷款。一般都用金融资产规模相对于国民财富的扩展衡量金融发展水平，借鉴戈尔史密斯的金融相关率，通过农村金融机构的存贷款之和与农村GDP的比率作为农村金融发展规模的指标。该指标简记为RF。 农村金融结构指标。金融结构是反映金融发展水平的指标之一，也是作用于城镇化的重要因素，贷款是城镇化建设资金的主要来源，农村金融结构很大程度上体现在贷款结构。乡镇企业是农村经济发展的主力，本文设计乡镇企业贷款余额与农村贷款余额之比，衡量农村金融结构。该指标简记为RL。 农村金融效率指标。反映金融效率的一个重要的指标就是投资转化率。投资转化率是指金融机构将储蓄转化为贷款的效率。本文采用农村存款余额与农村贷款余额之比表示，该指标简记为RD。 农村城镇化即是城镇化过程很重要的部分，本文选用城镇化率来衡量农村城镇化的程度。即非农业人口占总人口的比重，简记为UR。 农村存款余额为农户储蓄存款余额和农业存款余额之和，农村贷款余额为乡镇企业贷款余额与农业贷款余额之和，数据来源于中国金融统计年鉴1986-2011。由于各类统计数据中缺少对农村GDP的直接数据，因此，本文中农村GDP为我国GDP乘以农村GDP占我国GDP的比重，其中，我国名义GDP来源于中国统计年鉴2011，1985-1992年农村GDP取值来自中国农村统计年鉴“全国农村社会总产值”包括第一产业及农村二三产业产值， 1993-2008年农村GDP占GDP比重来自中国农村经济绿皮书。城镇化率指标来源于国家统计局网站中国统计年鉴2011。 本文选取的数据都是农村金融发展和城镇化的时间序列数据，但是由于时间序列对数据长度有严格的要求，并且综合数据的可获得性，取1985至2010年26年的数据。为避免数据的剧烈波动，消除可能存在的异方差，将各指标序列取对数。新序列分别记为LUR、LRF、LRL、LRD。 （二）序列平稳性检验 通过Eviews5.1软件，运用ADF 法检验各变量对数序列的平稳性。检验结果整理如表1所示。 在表1中，所选指标的对数序列LUR、LRL的ADF 统计值均小于置信度为95%的临界值，拒绝序列存在单位根的原假设，说明序列在置信度95%的水平上是平稳的。对数序列LRF和LRD的ADF 统计值均大于置信度为99%、95%、90%的临界值，故而不能拒绝序列存在单位根的原假设，说明序列都是非平稳的。对一阶差分后的序列DLRF和DLRD再进行单位根检验，可以看出ADF 统计值可以在99%的置信水平下拒绝原假设，即对数序列LRF、LRD为一阶单整。 （三）向量自回归模型的构建 由以上分析可知，LUR、DLRF、LRL、DLRD均为平稳时间序列，符合VAR模型建立对数据平稳性的要求。因此，运用序列LUR、DLRF、LRL、DLRD的数据建立VAR模型，DLRF、DLRD解释为农村金融发展规模、效率的增长率。经过初步判断VAR模型的滞后阶数，按照LR、FPE、AIC、HQ准则值均选择3为滞后阶数，并且在充分考虑方程及其变量的显著性水平的基础上反复试验，确定模型的滞后阶数为3，建立VAR（3）模型。 回归方程如下： （1） 方程（1）各系数下方括号内为T统计量检验值，个别T值不显著，按照VAR模型的构建原则，参数是否显著并不是模型最关注的，只要VAR模型是稳定的即可。方程（1）总体的显著性水平和拟合程度也是能够解释问题的。接下来检验VAR（3）模型系统结构的平稳性。模型稳定的充分必要条件是模型所有根模的倒数小于1。根据稳定性检验结果，AR根图显示模型的全部根均落在单位圆以内，因此，可以说明VAR（3）模型是稳定的，根据其得出的脉冲响应函数的结果是稳健和可靠的。 （四）格兰杰因果关系确认 对序列LUR、DLRF、LRL、DLRD进行Granger因果检验，验证变量间是否为Granger因果关系，置信水平为95%，最佳滞后期为5，检验结果如表2所示。 由表2中的P值可以看出，农村金融规模、效率的增长率是农村城镇化的Granger原因，即存在单向因果关系，说明我国农村金融规模、效率的增长能引起农村城镇化率的变动。农村金融结构因素不是农村城镇化的Granger原因，但后者是前者的Granger原因，说明我国农村城镇化建设一定程度上引起了农村金融结构的变化，但金融结构的变化不能显著引起城镇化率的反应。 （五）脉冲响应函数模拟 对于VAR模型，它研究的一个重要方面是系统的动态特征，即每个内生变量的变动或者冲击对它自己以及所有其他内生变量产生的影响作用，这可以通过脉冲响应函数加以刻画。为了分析农村城镇化进程LUR对农村金融规模增长率DLRF、农村金融结构LRL和农村金融效率增长率DLRD一单位标准差冲击的反应，本文在上述已经建立的VAR（3） 模型的基础上，模拟脉冲响应函数。为了更充分的观察响应程度和趋势，本文将脉冲响应时间设定为100期，用Cholesky分解法来模拟VEC 模型的脉冲响应函数曲线，图1为基于VAR（3）模型的脉冲响应函数曲线。其中，横轴代表响应函数追踪期数，纵轴代表LUR对DLRF、LRL、DLRD一个标准差信息的响应。 如图1所示，城镇化率对来自农村金融发展规模、结构和效率因素的标准差信息在第一期都没有反应，在第2期开始有明显响应。首先，本文考察我国农村城镇化建设对农村金融发展规模增长的响应程度和趋势。由图1（1）显示，响应在第4期达到峰值，随后响应程度逐步缩小，并且一直呈现了微弱的负向响应。表明，我国农村金融发展规模的扩大对农村的城镇化建设并不具有预期的正向拉动效应。其次，考察我国农村城镇化建设对农村金融发展结构的响应程度和趋势。由图1（2）显示，响应在第10期达到峰值，随后响应曲线逐步收缩，呈现了微弱的正向响应，并且响应程度最小。表明，我国农村金融发展结构对农村的城镇化建设并没有起到大幅度的拉动效应。再次，考察我国农村城镇化建设对农村金融发展效率提高的响应程度和趋势。由图1（3）显示，对金融发展效率提高的响应程度最大，呈现了显著的正向响应，在第10期达到峰值，随后逐步减弱。表明，我国农村金融发展的效率提高对农村城镇化建设起到了正向拉动效应。 （六）方差分解 方差分解是通过分析每一个结构冲击对内生变量变化（通常用方差来度量）的贡献度，进一步评价不同结构冲击的重要性。通过系统中各变量冲击所作的贡献，从而了解到各信息对模型内生变量的相对重要性。为了更好地描述来自农村金融发展规模、结构和效率的一个标准差结构冲击在城镇化的动态变化中的相对重要性，本文对城镇化率（LUR）进行方差分解，结果见表3。 由表3可知，城镇化率的波动在第一期只受到自身波动的影响，农村金融发展规模、结构和效率因素的波动在第二期才对城镇化率的波动产生效果，并且冲击程度较为微弱，只有2.86%、0.06%、5.16%。随后，在城镇化率的波动中，农村金融规模因素波动的冲击程度呈现先扩大后缩小的趋势，第4期贡献度达到10%，第10期又缩小至5.34%；农村金融结构因素波动的冲击程度呈现小幅平缓上升趋势，第10期升至2.37%，冲击程度较小；农村金融效率因素波动的贡献率逐步迅速增大，到第10期，贡献度达到41.23%。说明从效应大小分析，农村金融效率的波动冲击对城镇化率的波动影响较大，而规模和结构因素的扰动效用较小。 （七）基本结论 本文通过对农村城镇化率和农村金融发展规模、结构、效率指标建立向量自回归模型，运用格兰杰因果检验确认变量间的格兰杰因果关系，利用脉冲响应函数和方差分解考察我国1985年到2010年农村城镇化建设对农村金融发展规模扩大、结构调整、效率提升的响应程度及三种因素对这种响应的贡献度。可以得到以下结论： 我国农村金融发展规模的扩大对农村城镇化建设的影响较小，并且呈现了负向效应，说明目前农村金融发展规模的扩大无法有效推动农村城镇化建设，没有起到应有的作用。目前我国农村金融规模的扩大依然多集中在银行等正规金融机构，严格监管农村民间金融市场，缺乏完善的金融市场竞争机制。一方面，由于缺乏抵押品，正规金融机构开展农村信贷业务的风险增大，提高利率可以降低风险，但监管机构严格的信贷利率政策使正规金融机构丧失了开展农村信贷业务的积极性，迫使城镇化建设的大量资金需求转向高风险的民间金融市场，而目前我国农村民间金融市场一直处于非法化的状态。另一方面，由于长期以来国家政策的扶持，农村信用合作社、农业银行等正规金融机构一致居于农村金融市场的垄断地位，缺乏竞争机制导致了金融供给不足。我国农村金融规模扩大的模式不能满足农村城镇化建设需求，甚至起到了阻碍作用。 我国农村金融发展结构变化对农村城镇化建设的影响最小，呈现了微弱的正向效应，说明我国农村金融发展结构对农村城镇化建设的作用微弱。农村金融结构的调整仍然不能充分发挥金融资源在不同产业的配置调节作用，促进农村地区产业结构优化的作用不显著。我国农村金融发展效率的提升对农村城镇化建设发挥着主要作用。 相关对策建议 首先，建立健全农村地区信贷业务的抵押担保机制，放松对农村信贷利率的管制。农村地区由于经济发展水平和制度制约，严重缺乏抵押担保物。农民最大的财富住房和土地，均因无产权证明或属于集体所有而无法用于担保，应该完善土地金融制度，比如可以允许农民用合法取得的土地承包经营权做抵押。金融监管机构采取相关手段，激发金融机构对农村信贷业务的兴趣。 其次，逐步放宽对农村民间金融的管制，通过有效的管理，将民间金融纳入到正规金融市场中，降低民间金融风险，引入多样化的金融组织，增强农村金融市场的竞争。通过相对自由的市场，把金融资源引导向有需求的农村部门。 再次，政府要积极进入农村金融市场，完善相关法律制度，同时注意运用政策性金融手段，保护农村金融的发展。根据市场需求，适时适当的调控，保证国家的大量开发投入流入真正有需求的领域。 参考文献： 1.Stopher， Peter R； Intercity Passenger Forecasting： the Use of Current Travel Forecasting Procedures M； Transportation Research Forum； 1993 2.Kyung-Hwan Kim； Improving Local Government Finance in a Changing Environment M； Habitat International，1997 3.范川.金融创新是解决城市化发展资金瓶颈的关键J.商业研究，2003（21） 4.陈爱莉.论城市化建设与商业银行发展J.金融理论与实践，2004（7） 5.倪凤 .浅析金融在城市化进程中的作用J.华北金融，2007（10） 6.范立夫.金融支持农村城镇化问题思考J.城市发展研究，2010（7） 7.匡国建.发达地区要率先建立普惠型金融服务体系珠三角城市化进程中金融发展不平衡问题的思考J.南方金融，2007 （1） 8.郑长德.中国金融中介发展与城镇化关系的实证研究J.广东社会科学，2007（3） 9.许丽英.中国金融发展与城市化进程研究D.重庆大学硕士学位论文，2007 10.刘芳.我国城镇化与金融发展研究D.西南财经大学硕士学位论文，2008 11.易丹辉.数据分析与Eviews应用M.中国人民大学出版社，2009 12.高铁梅.计量经济分析方法与建模： EViews 应用及实例M.清华大学出版社，2006 作者简介： 唐树伶（1967-），男，天津人，经济学硕士，副教授，研究方向：经济学、金融学。 张成虎（1987-），男，河北联合大学，管理学硕士，研究方向：技术经济。-分享文档，传播知识，赠人以花，手自留香。