[至尊精品]黄金投资分析师论文[认证考试].doc

国家职业资格全国统一鉴定黄金投资分析师论文（国家职业资格中级）论文题目：黄金投资在资产配置中的重要性及投资方法姓 名：叶 蔚身份证号：350204197211022049单位名称：厦门理昂黄金交易有限公司目 录 摘 要 2第一章、我国居民资产配置情况及其收益 3 第二章、黄金投资在资产配置中的重要性11第三章、黄金在资产配置中的比例及如何选择黄金投资组合17第四章、总结23参考文献23 考生编号：黄金投资在资产配置中的重要性及投资方法摘 要:现金储蓄、股票基金、房地产一直是近年来中国居民资产配置的重要部分，黄金所占的比例很小。面对目前的国际国内政治经济形势，该如何重新评估和配置资产，成为有理性的投资者必须面对的一个迫切问题。本文介绍了中国居民近年来最主要的几个投资品种的收益情况，对黄金投资与这些投资品种进行了相关性分析，对黄金价格未来情况的预测，并根据不同的风险程度介绍了各种黄金投资品种及黄金投资组合，希望投资者更了解黄金在资产配置中的重要性，并找到适合自己的黄金投资组合。第一章 我国居民资产配置情况及其收益一、近年中国居民的资产配置情况资产配置意思是指，根据投资者个人情况和投资目标，把投资分配在不同种类的资产上，如：股票、债券、房地产及储蓄存款等，在获取理想回报之余，把风险减至最低。进行资产配置就是在一个投资组合中选择资产的类别并确定其比例的过程。资产配置可以应用于任何拥有两种以上的投资组合内，不同类别的资产在市场上的运作也有所不同，因此其所涉及的风险程度和收益性亦各有不同。随着我国居民资产的不断增加，居民的投资意识逐渐增强。银行存款作为传统的理财方式，早已无法满足中国居民的投资需求，人们越来越多地将资产配置于各种投资品种中。图一：2006年高收入群体各投资工具占个人资产比重 资料来源：招商银行与零点研究咨询集团2006年招商银行金葵花指数报告从图一可以看出，房地产、股票和基金位列前三位，如果把股票和基金加起来，占到个人资产的27.3%。提示：3页空白处是无用的，请跳过阅读吧-It博客提示：3页空白处是无用的，请跳过阅读吧-提示：3页空白处是无用的，请跳过阅读吧-/*说明：文档收集整理均为it博客要学习更多知识请到网站it博客学习！itboke关注您所关注！更多精品请到,it博客，专注您所关注，IT博客学习就到it博客，请到it博客，最好的博客，最精彩的博客，最值得逛逛的博客，请到这里吧，这个博客，itboke，您最好的终身博客！*/<a title="it博客" href=""/>我收藏的精品文档"title": "小学三年级上册英语期末试卷2","link": "<a title="it博客" href=""/>-It博客-It博客<a title="it博客" href=""/>-It博客-It博客更多精品请到,it博客，专注您所关注，IT博客学习就到it博客，请到it博客，最好的博客，最精彩的博客，最值得逛逛的博客，请到这里吧，这个博客，itboke，您最好的终身博客！<a title="it博客" href=""/>-It博客-It博客"title": "精品极品","link": ""title": "精品极品","link": ", "精品极品","link": ""title": "精品极品","link": ""title": "精品极品","link": ""title": "精品极品","link": ""title": "精品极品","link": "<a title="it博客" href=""/>-It博客-It博客<a title="it博客" href=""/>-It博客-It博客<a title="it博客" href=""/>-It博客-It博客<a title="it博客" href=""/>-It博客-It博客<a title="it博客" href=""/>-It博客-It博客<a title="it博客" href=""/>-It博客-It博客<a title="it博客" href=""/>-It博客-It博客<a title="it博客" href=""/>-It博客-It博客<a 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历年银行存款利率与CPI指数对比活期存款利率一年定期存款利率三年定期存款利率CPI指数20010.99%2.25%2.70%0.70%20020.99%2.25%2.70%-0.80%20030.72%1.98%2.52%1.20%20040.72%2.25%3.24%3.90%20050.72%2.25%3.24%1.80%20060.72%2.52%3.69%1.50%20070.81%3.87%5.22%4.80%20080.72%4.14%5.40%8.03%注：1、全国居民消费价格总水平指数（CPI）数据采集来自中国统计局1980-2007年*年国民经济和社会发展统计公报。2008年CPI指数按前三个月平均得出。2、存款利率以中国人民银行公布的存款利率为准，若一年内有几次调息，则以最高利率为准。从上表可以看出，作为流动性最好的活期存款利率只有两年高于通货膨胀率，而流动性一般的一年定期存款近两年来明显低于通货膨胀率，2008年一季度，通货膨胀率甚至超过一年定期存款的一倍。从这两年来看，资产若以银行存款的形式存在，则处于负增长状态。对未来的预测：央行在日前的中国货币政策执行报告中，对2008宏观经济展望中指出，“通货膨胀压力依然较大” ，未来一段时期通货膨胀仍有可能维持较高水平，政府工作报告提出了2008年通货膨胀率的调控目标是在4.8%左右。因此，未来通货膨胀率难以降至一年期定期存款利率以下，投资者在满足资金的必要的流动性需求后，不应再将资产配置在储蓄存款上。（二） 股票表二 根据上证综合指数推算出的历年股票收益情况首日收盘价末日收盘价收益率20012103.471645.97-21.75%20021611.391366.36-15.21%20031320.631497.0413.36%20041517.191266.5-16.52%20051266.51161.06-8.33%20061180.962675.47126.55%20072715.725261.5693.74%20085272.813557.75-32.53%平均收益率17.42% 注：2008年的末日收盘价以4月25日计算根据上表可以看出，如果一个投资者将资金平均投资于上证综合指数的各股，则历年的收益率为17.42%。但是调查表明，在中国证券市场占绝大多数的中小投资者却无法得到这个理论上17.42%的回报。以2007年为例，根据中国证券报与大智慧信息技术有限公司举办的“2007年度投资者收益情况网上调查”显示，只有48.65%的投资者在股市获利。虽然全年指数涨幅高达93.74%，但只有7.26%的被调查者明确表示其成功跑赢大盘。虽然以2007年上证综指的最高点6124.04计算，年度最大涨幅接近130%，但仍然有高达51.36%的被调查者亏损，其中有16.61%的人亏损在10%左右，更有2.44%的被调查者表示其亏损超过50%。即使在2007年这样的大牛市中，众多投资者对2007年的中国股市满意度不高，非常满意与比较满意者占38.38%，非常不满意及比较不满意者居然超过并达到了40.20%。2008年一季度，股市出现连续暴跌行情，从年初的5272.81点跌至4月22日的最低2990.79点。股市的大幅下跌也同时影响了基金的净值下跌，尤其是偏股型基金，与股市的下跌幅度基本是一致的。对2008年及未来两三年的预测：股市虽然在2008年4月出现阶段性最低点，但未来仍处于震荡不安中，暂时只适合做中长线投资。（三） 房地产在过去几年里，中国房地产业迅速增长，供需两旺。为了抑制房价过快增长，降低金融行业风险，国家在2005年、2006年及2007年出台了多条政策对房地产业进行宏观调控。在2005年及2006年，调控的效果不如预期，甚至还出现了2007年1-10月份房价加速上涨，在经济较发达的各大中城市，房价涨幅达到了30%。三年来房价背离了正常的增长速度，产生了明显的房地产泡沫。在2007年9月的调控之后至2008年第一季度，经济较发达的一些大中城市房价有大幅调整，成交量也一度落到低谷。图四 2007年初至2008年2月四大城市住宅均价对比图对2008年及未来两三年的预测：政府对房地产市场的调控起到了明显效果，未来仍将出台新的调控措施。政府对房地产企业及购买者个人的贷款紧缩政策，已经让许多房地产企业及投资者个人的资金链处于非常紧张的状态，未来中小房地产企业甚至大型房地产企业倒闭可能性很大，这会更加打击房地产市场的信心，对房产价格有一定的打击。2008年3、4月的市场回暖（主要表现为成交量有所增长）的主要原因是自住性的刚性需求的释放，未来虽然价格下跌的空间不大，但也不可能出现像前两年的快速上涨的现象，投资于房地产市场的收益率也将大大降低。投资者应该综合考虑各方面因素，在资产配置中更合理地进行房地产投资。三、目前的国际经济形势与各主要国际投资品种由于黄金价格受到国际地缘政治、国际经济金融形势、国际资本流动状况等因素影响，研究分析黄金投资与其他投资工具的异同，必须考虑国际形势。目前国际经济环境复杂严峻，世界经济增长减缓，金融市场动荡，农产品、石油等初级产品价格持续上涨。渣打银行经济学家预测，2008年将是全球经济形势严峻的一年。首先，就是以美国次贷危机爆发为标志，国际金融市场的动荡以及美国经济的减速。美国房地产市场继续恶化，金融市场动荡不安，就业减少失业增加，居民预期收入减少，消费者信心下降，消费支出增长处于停滞，信贷紧缩，投资者的信心受挫，固定资本形成下降，次贷危机的影响还在进一步深化。预计2008年，美国次贷风波引起的金融危机和美国经济放缓会部分蔓延到新兴市场。其次，美元的持续贬值，国际市场的石油、农产品等初级产品的价格持续上涨，引发了世界性的通货膨胀压力。一些国家的CPI持续攀升，2007年美国的CPI上涨了2.9%，今年一月份上涨了4.4%，其他一些国家，像欧元区、印尼、墨西哥、俄罗斯、南非等国家的CPI持续升高。以初级产品为主的世界市场的主要商品价格还在继续上扬，通货膨胀的预期在升高。2007年底至今，全球各股市房市纷纷下挫。表三 全球各主要股市指数下跌情况2007年6月至2008年3月跌幅2007年9月至2008年3月跌幅2007年12月至2008年3月跌幅2008年3月道琼斯工业13408.628.54%13895.6311.75%13264.827.55%12262.89日经18138.3630.94%16785.6925.38%15307.7818.18%12525.54香港恒生21772.73-4.94%27142.4715.82%27812.6517.85%22849.2德国指数8007.3218.39%7861.5116.87%8067.3218.99%6534.97澳洲股市6310.614.28%6580.917.80%642115.75%5409.7印度股市14650.51-6.78%17291.19.52%20286.9922.88%15644.44注：指数数据来源：www.stockq.org表四 全球房地产投资信托基金（REIT）指数下跌情况2007年6月至2008年3月跌幅2007年9月至2008年3月跌幅2007年12月至2008年3月跌幅2008年3月道琼REIT292.74 12.44%297.08 13.72%255.67 -0.25%256.31 日本不动产3938.25 38.78%3726.57 35.30%3025.14 20.30%2411.18 香港不动产25362.51 -12.62%32515.57 12.16%38079.97 24.99%28562.24 欧陆不动产2893.67 19.81%2637.27 12.02%2297.71 -0.99%2320.36 澳洲不动产1856.24 28.22%1931.90 31.03%1664.90 19.97%1332.42 注：指数数据来源：www.stockq.org第二章 黄金投资在资产配置中的重要性一、 黄金的三大属性及功能黄金具有三大属性：商品属性、货币属性和金融投资工具属性。黄金的商品属性体现了它的使用价值。它可以做成黄金饰品和用具。黄金也是多种工业和高技术领域的重要材料，用于电子技术、通信技术、宇航技术、医疗技术等领域，也用于日用品等一般工业。黄金的货币属性真正确立是在18世纪英国率先实行金本位制后。黄金既可以作为各国国内的支付手段，也是国际结算手段。1944年，建立了布雷顿森林体系，美元与黄金挂钩，各国货币再与美元挂钩。黄金的货币属性就是指黄金成为体现各种商品价值的主要工具。1971年，随着布雷顿森林体系的崩溃，黄金的非货币化进程开始了。但是，作为各国的战略储备资产，在出现国际政治、经济金融危机时，黄金仍然是国家或投资者金融防范的最后手段。黄金还是金融投资工具。在金融经济时代，金融创新层出不穷，黄金现货、黄金期货及各种衍生品交易日益繁复，使之成为流动性很强的金融投资工具。据统计，世界黄金总交易量大约是存量的三倍，高于世界股票的平均换手率。世界较大的黄金市场大约有40多个，在黄金市场内实现了跨市场和同一市场内24小时交易。世界各黄金市场相连通，2007年国内外黄金平均差价仅有0.02元/克。当前，黄金的金融投资工具属性已发展成为影响黄金价格变化的重要因素，黄金价格主要在金融投资市场形成，传到黄金现货市场形成现货黄金价格。黄金具有五个主要功能，它是财富储藏手段、特殊的资产保值增值形式、防范金融风险和预防支付危机的保障、投资工具和市场的筹资融资工具。凯恩斯说：“黄金在我们的制度中具有重要的作用。它作为最后的卫兵和紧急需要时的储备金，还没有任何其他的东西可以取代它。”根据黄金的属性及功能，其投资价值主要体现于四个方面：可以长期保值、是最后清偿资产、具有高流动性和具有资产多样化的功能。二、 黄金与与资产配置中其他投资品种的相关性黄金与股票、地产、债券等金融资产的收益之间缺乏相关性，是分散风险、优化资产组合的极佳品种。图五 黄金和