0408级金融理论与实践试卷和答案.doc

中共中央党校在职研究生金融理论与实践04-07年考试试题答案（陈华新整理）一、辨析题，先判断对错，再说明理由。1、在证券市场上，投资者购买股票，是货币使用权的暂时让渡，投资者与上市公司之间形成债权债务关系。参考答案：错。在证券市场上，投资者购买股票不是“货币使用权的暂时让渡”，不形成债权债务关系。投资者作为股东持有上市公司股票，体现的是股票持有人与上市公司之间的所有权关系。股票可以转让、买卖，但与债券不同，没有到期还本付息问题。2、因为部分银行违规操作，中国人民银行于2003年9月21日和2004年4月25日两次提高存款准备金率。参考答案：错。2003年9月以来，中国人民银行两次提高存款准备金率，与部分银行违规操作无关。提高存款准备金率的原因是2003年下半年开始出现固定资产投资增长偏快，部分行业投资过热问题，相应地信贷投放呈大幅增长势头。提高存款准备金率的目的，是防止投资过热进而引起经济波动。针对部分银行违规操作，应该采取的措施是加强银行监管。3、当经济出现过热迹象时，中央银行通常会在证券市场上大量卖出证券。参考答案：对。公开市场业务作为货币政策工具发挥调控作用的机理是：中央银行在公开市场上买进或卖出有价证券，会引起货币投放或回笼，进而引起货币供应量的增加或减少，对货币供求关系进而对经济运行过程产生调节作用。经济出现过热迹象，说明货币供应量偏大，中央银行运用公开市场业务，大量卖出证券，可以起到收紧银根，防止经济大起大落的作用。因为，当中央银行卖出证券时，意味着货币回笼，即流通中的货币回流到中央银行，货币供应量减少，并因此减少社会总需求。 4、中国人民银行7月21日发布公告，2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格（从1美元兑8.27元人民币）调整为1美元兑8.11元人民币。这表明我国的外汇汇率调高了。参考答案：错。从1美元兑8.27元人民币调整为1美元兑8.11元人民币，同样1美元能够换得的人民币少了，意味人民币升值，美元汇率降低。而美元汇率降低了，也就是外汇汇率调低了。所以，此次美元和人民币兑换比率的调整，不是外汇汇率调高了，而是降低了（也可以说人民币汇率提高了）。5、投资者通过证券交易所购买企业债券属于间接融资。参考答案：错。2分投资者通过证券交易所购买企业债券属于直接融资。2分交易所并非是参加交易的一方，只是为资金交易双方提供交易场所或机制。投资者通过证券交易所在证券市场上购买企业债券后，与发行债券的企业直接建立起债权债务关系，资金从作为资金供给方的投资者直接流向作为资金需求方的企业。4分间接融资是通过银行或经营存贷款业务的其他金融机构进行的资金融通，资金供给者和资金实际需求者并不直接建立融资关系。2分6、按我国现行规定，企业赚取的外汇要按买入价结售给外汇指定银行。参考答案：对。2分买入价又称买入汇率，是银行向客户买进外汇时使用的汇率。它表示买入一定数额的外汇需要付出多少本国货币4分。按我国现行规定，企业赚取的外汇要结售给外汇指定银行，结售时银行按买入价购进，即企业按银行的买入价把外汇卖给银行。4分7、期货和约与远期和约同属远期预约性交易，都是标准化和约。参考答案：错。2分期货和约与远期和约同属远期预约性交易，但不都是标准化和约。2分期货和约是标准化和约，和约对交易的种类（或币种）、数量（或金额）、交割期限等都有统一规定。3分而远期和约为非标准化和约，在不同交易者之间，交易的币种、金额、期限可以各不相同。3分8、我国中小企业融资难与我国金融体系存在的缺陷有关。参考答案：对。2分我国中小企业融资难与我国金融体系存在的缺陷直接相关。主要表现在两个方面：一方面，我国金融结构与所有制结构不相适应。改革开放以来，我国非公有制经济发展迅速，在国内生产总值中的比重不断上升，非公有制经济以中小企业为主，而与非公有制经济相适应的金融机构发展不足。4分另一方面，银行结构不合理，大部分融资业务被国有银行垄断，中小银行发展不足。而我国中小企业占绝大多数，国有大银行不愿意为中小企业提供融资服务。4分9、一国的外汇汇率的变化会对该国的进出口产生显著影响。对进出口的影响是：当该国的外汇汇率降低时(假定该国实行直接标价法)，会有利于进口，不利于出口。参考答案：对。2分一国的外汇汇率降低，意味着外币贬值，本币升值，即同量的外币兑换本国货币的数量少了。对于出口商来说，汇率降低以后，出口同样多的产品，赚取同样多的外汇，但在银行结售汇后，换得的本币减少，出口利润下降，从而会减弱出口商的出口积极性，使出口减少；4分相反，进口商在进口商品前，要从银行购进外汇，由于外汇汇率下降，出口商用比以前少的本币就可换得同量的外汇，或用同量的本币换得更多的外汇，从而刺激其进口的积极性，使进口增加。4分10、当经济出现下滑迹象时，中央银行通常会在证券市场上大量卖出证券。参考答案：错。2分公开市场业务作为货币政策工具发挥调控作用的机理是：中央银行在公开市场上买进或卖出有价证券，会引起货币投放或回笼，进而引起货币供应量的增加或减少，对货币供求关系进而对经济运行过程产生调节作用。2分在经济出现下滑迹象时，为了避免经济衰退，中央银行应放松银根，从而会在公开市场上买进证券，增加货币投放，扩张社会总需求。6分11、对于我们来说，一切外国货币都是外汇。参考答案：错。2分外汇肯定是外币或用外币表示的金融资产，但并非所有外币都属于外汇。2分外国货币作为外汇，还必须具备另外两个条件，即有可靠的物质保证并为各国所普遍承认和接受；具有充分的可兑换性。一些落后国家的货币不被其他国家接受，不具有可兑换性，持有这样的外国货币并不意味着持有外汇。6分12、利率水平与物价水平同方向升降变化。参考答案：对。2分利率水平与物价水平的变化关系是：物价上涨，会引起利率上升。因为，物价上涨意味着实际利率下降，甚至出现负利率，债权人的利益受损，就会引起资金供给减少，促使利率上升。5分相反，物价下降，则会引起利率下降。因为，物价下降意味着实际利率上升，筹资的实际成本增加，引起资金需求减少，促使利率下降。3分13、一国的外汇汇率的变化会对该国的进出口产生显著影响。对进出口的影响是：当该国的外汇汇率降低时(假定该国实行直接标价法)，会有利于进口，不利于出口。参考答案：对。2分一国的外汇汇率降低，意味着外币贬值，本币升值，即同量的外币兑换本国货币的数量少了。对于出口商来说，汇率降低以后，出口同样多的产品，赚取同样多的外汇，但在银行结售汇后，换得的本币减少，出口利润下降，从而会减弱出口商的出口积极性，使出口减少；4分相反，进口商在进口商品前，要从银行购进外汇，由于外汇汇率下降，出口商用比以前少的本币就可换得同量的外汇，或用同量的本币换得更多的外汇，从而刺激其进口的积极性，使进口增加。4分14、按我国现行规定，企业赚取的外汇要按卖出价结售给外汇指定银行。答：错（2分）。卖出价又称卖出汇率，是银行向客户卖出外汇时使用的汇率。它表示银行卖出一定数额的外汇需要收多少本国货币（4分）。按我国现行规定，企业赚取的外汇要结售给外汇指定银行。企业结售外汇，对于银行来说是买入外汇，适用的是“买入汇率”或“买入价”，而不是“卖出汇率”或“卖出价”。（4分）二、简答题1、简述金融业信息不对称的基本原因。参考答案：金融业信息不对称与金融运行形式相关。从借贷资金的运行看，其运行形式是GG'或GGWG'G'。它不是商品所有权的转移，而是“货币使用权的暂时让渡”，贷出的货币必须按期收回并带来收益。然而，资金贷出去以后，资金运用的各种信息由债务人掌握，债权人很难了解。在直接融资市场上，股票交易尽管不是“货币使用权的暂时让渡”，是一种所有权的转移。但与一般商品交易的所有权转移不同，交易双方的关系不因“钱货两清”而结束，而是形成一种“所有权关系”，同样存在信息不对称问题。2、简述行为金融学关于“套利限制”的主要观点。参考答案：行为金融学认为，套利的力量不可能不受到限制。在各种条件约束下，套利无法剔除非理性行为对理性行为的长期并且是实质性的影响。行为金融学认为套利限制在于无法满足以下三个条件：（1）非理性交易者很少，理性交易者占支配地位。（2）只有理性交易者卖空，而且这种卖空是能够实现的。（3）非理性交易者经过一段时间之后应该了解资产的真正价值，调整自己的行为，纠正自己对市场价格的错误估计。由于套利限制，依靠套利来维持证券市场的完全均衡是难以实现的，所以，传统金融学关于“有效市场”的假设是不成立的。3、简述我国中央银行利用证券回购的两种形式即“正回购”和“逆回购”调节货币流通量的作用机理。参考答案：正回购：中央银行向一级交易商卖出证券，并约定在未来某日买回证券。中央银行卖出证券时，意味着回笼货币；到期购回证券则是投放货币。逆回购：中央银行向一级交易商购买证券，并约定在未来某日将证券卖给一级交易商。中央银行购买证券时，意味着投放货币，到期卖出证券时则是回笼货币。4、简述国际储备和国际清偿能力及二者关系。 参考答案：国际储备是指一国政府为满足对外支付需要和维持本国货币汇率稳定而持有的、可自由兑换的一切国际流动资产。国际清偿能力是指一国无需采取任何影响本国经济正常运行的特别调节措施，就可以平衡国际收支逆差和维持其汇率稳定的总体能力。国际储备作为一种国际上普遍接受的资产，构成一国国际清偿能力的一个组成部分。国际清偿能力的外延比国际储备大的多。5、简述金融创新与金融监管的关系。参考答案：金融创新，一方面为现代金融发展提供了持续不断的内在动力，提高了金融业的市场运行效率，强化了金融在国民经济中的核心作用。另一方面，金融创新不仅增加了金融机构的经营风险，而且使金融体系的稳定性下降。8分为了避免风险扩大，保障金融体系的安全，需要对金融机构的运作、对金融市场活动进行有效监管。金融创新和金融监管是一对矛盾。金融监管必须遵循市场竞争规律，适度干预，依法监管，及时发现和化解风险。7分6、一企业5年前按1欧元兑换10元人民币的汇率举借了一笔1亿欧元的外债，到期归还时欧元汇率上升0.1%，用人民币表示的还债成本减少还是增加？计算出成本减少或增加的数额。参考答案：汇率变动影响还债成本。欧元汇率上升引起还债成本增加。5分1亿欧元的外债在到期归还时，欧元汇率上升0.1%，意味着人民币贬值0.1%，还债成本增加0.1%。此时，用人民币表示的1亿欧元的还债成本为：1亿欧元=10+10×0.1%=10.01亿元人民币。还债成本比原来增加0.01亿元人民币，即100万元人民币。10分7、金融活动市场化趋势及其在我国的表现。参考答案：金融市场化，是指金融体系中，资本市场相对于商业银行而言，规模越来越大，活跃程度越来越高，发挥作用越来越强。5分我国金融市场化趋势的主要表现：一是和计划性财政资金配置相比，资源配置越来越多地通过金融市场进行；5分二是在金融体系内部，和商业银行相比，资源配置越来越多地通过资本市场进行，具体表现为证券化金融资产比率上升。5分8、简析深化国有企业改革与化解金融风险的关系。参考答案：金融风险与国有企业亏损是一棵藤上的两个苦瓜。因为我国银行特别是国有银行的资金绝大部分贷给了国有企业，上市公司主要是国有控股公司。7分由于国有企业机制转变不到位，法人治理结构不完善，旧体制的弊端和历史负担没有根本消除，经营不善，效益低下，形成巨额呆坏账或亏损。这些问题必然反映在银行和证券市场上，带来金融风险。6分所以，防范和化解金融风险必须与深化国有企业改革结合起来。2分9、某企业3年前按1美元兑换8.2元人民币的汇率举借了一笔1亿美元的外债，到期归还时美元汇率下降1%。请计算出还债成本变化的数额。参考答案：汇率变动决定还债成本的高低。美元汇率下降使企业还债成本降低。5分1亿美元的外债在到期归还时，美元汇率下降1%，意味着人民币升值1%，还债成本降低1%。此时，用人民币表示的1亿美元的还债成本为：1亿美元=8.28.2×1%=8.118亿元人民币。1亿美元的还债成本比原来减少0.082亿元人民币，即820万元人民币。10分10、简述行为金融学对金融理论发展的贡献。参考答案：行为金融学否定了传统金融理论中的完全理性人假设和有效市场假设，把人的行为复杂化、人性化，使金融学变得更有人文主义的色彩；4分引入新的分析方法，在金融市场行为分析中增加了一些非数量的解释思路，不仅没有影响金融学科的严谨性，而且使其更具有理论的力量；4分拓展了金融分析的视野，使金融学的发展获得了新的支撑；4分行为金融学的许多理论观点和分析方法，对于分析金融市场、投资者行为具有重要意义，对于金融市场监管部门研究金融市场运行规律，实施有效的市场监管具有重要的启发性。3分11、简述股票与债券都是有价证券的异同。参考答案：股票与债券都是有价证券，都是直接融资的重要形式，但却是两种性质不同的金融工具。 5分股票是一种所有权凭证，它体现的是投资者对企业的一种投资关系，拥有一定数量的股票，就意味着拥有一定的所有权，并以此享有一定的权力。5分债券则是一种债权债务凭证，债券持有人不拥有企业的所有权，债券持有人与企业之间是一种借贷关系。5分12、简述金融机构综合化创新的内容。参考答案：20世纪80年代以来，从国际上看，银行与保险、信托、证券等非银行金融机构间的职能分工界限逐步被打破，传统的分业经营分业管理走上综合经营的道路。3分综合经营包括两个层次：第一个层次，指金融业内部不同业务之间的联合，商业性金融机构可以兼营银行、证券、保险、信托业务；6分第二个层次，指在第一层次综合经营的基础上，银行可持有非金融企业的股份，成为一般工商企业的股东。6分13、从11月27日起，央行下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点，其他期限档次存货款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现等利率。这是央行今年(2008年)9月份以来连续第四次降低利率。请简要分析本次降息的背景和政策意图。参考答案：本次降息的背景是：由美国次贷危机引发的世界金融危机不断向实体经济蔓延，我国经济受到冲击，增长速度出现较大幅度下滑。7分本次降息的政策意图是：在外部环境恶化从而出口增长速度下降的情况下，为了保持我国经济增长势头，必须立足于扩大内需，即扩大投资和消费，降息则是扩大投资和消费的必要政策选择。在连续3次降息，本次大幅度降息，体现了政府保增长的坚定决心。8分14、简述金融监管失灵的根本原因。参考答案：金融监管可以在一定程度上纠正市场缺陷，但同样也会面临“失灵”问题。2分金融监管失灵的根本原因在于监管者的经济人特性：5分从理论上讲，金融监管机关作为一个整体，是社会公众利益的代表者，但具体到单个的监管人员来说，由于也是经济人，也具有实现个人利益最大化的动机，很容易被某些特殊利益集团俘获，并成为他们的代言人。8分15、如何健全我国的金融风险管理机制?参考答案：金融风险管理包括风险预测、监控、评估、预警、决策、补救等环节。5分健全我国的金融风险管理机制，必须围绕以上环节制定科学严密的规范，提供必要的技术支持；加强金融管理部门(中央银行)和监管机构(银监会、证监会、保监会)之间的协调，各司其职、相互配合，堵塞监管漏洞，为防范和化解金融风险提供机制保证。10分16、行为金融学是如何否定传统金融学完全理性人假定的?参考答案： 传统金融学把行为人假定为完全意义的理性人，在任何情况下都可以运用理性，根据成本和收益比较，做出对自己效用最大化的决策。5分行为金融学通过三个理论假定对完全理性人假定进行了否定。假定之一：有限理性。即行为人的行为并非都是理性的。有理性的一面，但同时存在非理性因素。4分假定之二：有限控制力。即即使在有限理性条件下，因外在条件限制，行为人有时也未必能实践理性行为。3分假定之三：有限自利。即在特定情境下，人们的多样化动机会导致放弃使用理性行为。3分17、据报道，2009年10月22日中国人民银行发行900亿元2009年第五十一期期限3个月（91天）中央银行票据和800亿元正回购协议。请简要分析中国人民银行发行央行票据和正回购协议的政策含义。答：中央银行发发央行票据和正回购协议，都属于公开市场业务操作（2分）；其实质是货币回笼（5分）；通过发行央行票据和正回购协议回笼货币的政策意图是收紧货币。这一政策操作的针对性是一个时期以来我国货币的超量投放以及由此形成的通货膨胀预期（6分）；在适度宽松的货币政策不变的情况下，这一政策操作属于适时“微调”（2分）。18、中国人民银行数据显示，2009年第三季度信用卡逾期半年未还款数量同比增加126.5%，达到74.25亿元。请对中国人民银行数据进行简要分析。答：银行在发入信用卡时会给持卡人规定一个最高透支限额，持卡人可以在准许透支的额度内刷卡消费（2分）。当没有或丧失偿债能力的人进行透支消费时，由于其无力还款而形成银行风险（4分）。2009年第三季度信用卡逾期半年未还款数量同比增加126.5%，说明银行的信用卡风险增加了（5分）。这与近年来信用卡过度发放有关，也与管理制度不健全有关。对信用卡逾期未还款数量增加的问题应予以关注，通过健全制度、加强管理来化解风险（4分）。三、论述题1、请认真阅读以下资料并做评论。中国人民银行2004年7月21日发布公告称，为建立和完善我国社会主义市场经济体制，充分发挥市场在资源配置中的基础性作用，建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度，经国务院批准，现就完善人民币汇率形成机制改革有关事宜公告如下（摘要）： 自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。     2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。 参考答案：（1）从“盯住单一美元”到“参考一篮子货币”，是适应建立和完善我国社会主义市场经济体制，充分发挥市场在资源配置中的基础性作用，对人民币汇率形成机制进行改革和完善的重大措施。（2）针对一篮子货币的人民币汇率将比针对美元的人民币汇率更好地反映人民币的价值变化和中国面临的总体贸易条件，对实现外贸基本平衡有重要参考意义。（3）新的汇率形成机制对一篮子货币“参考”而不“盯住”，使人民币汇率机制更具弹性，加大了投机资本对人民币汇率冲击的难度，使货币当局在同投机资本的博弈中的主动权增强。（4）人民币升值，会对外贸出口、引进外资及外汇储备价值产生一定影响，但在一定程度上缓解了人民币升值的国际压力，同时有利于增强企业的汇率风险意识，促使企业提高产品质量，促进外贸出口结构调整。（5）国际舆论反映良好，但与西方国家的预期有较大差距，人民币升值压力并未解除。2、论我国银行风险防范参考答案：我国银行风险的主要表现：（1）不良贷款比例偏高。（2）资本充足率偏低。（3）信贷与房地产关联度升高。（4）近年来信贷投放过快。以上风险叠加在一起，使我国银行风险居高不下。有效防范我国银行风险的主要思路：（1）促进经济持续增长。经济持续增长是防范银行风险最重要的基础。如果经济增长速度下滑，必然对金融风险形成挤压，使金融“泡沫”破裂。（2）深化银行体制改革。银行体制改革的基本方向是实行股份制。实行股份制不仅有利于银行多方面筹集资本金，更重要的是有利于建立现代企业制度的治理结构，真正转化经营机制。（3）建立存款保险制度。建立存款保险制度有利于保护储户的利益和金融体系的安全。（4）健全金融风险管理机制。金融风险管理包括风险预测、监控、评估、预警、决策、补救等环节。（5）健全金融法制体系。包括加快有关的金融立法，加大执法力度，对金融机构形成有效约束。（6）深化国有企业改革。我国银行贷款主要集中于国有企业，深化国有企业改革，提高国有企业竞争力和经济效益，有利于从根本上防范银行风险。3、根据以下背景资料，分析我国银行风险。资料：（1）2000-2005年，居民储蓄存款中，活期存款相当于定期性存款的比例由39.4%上升为52.9%，上升了13.5个百分点。2005年底，全部商业银行的中长期贷款余额为6.2万亿元，短期贷款额为5.6万亿元，中长期贷款余额比短期贷款余额多5845亿元。（2）2000年房地产信贷在银行业整体信贷中的比重为6，2001年上升到13，2002年达17，2003年已高至21。2006年9月末，房地产开发贷款余额为1.38万亿元，比年初增加2767亿元，同比增长28.85，增速比上年同期快12个百分点；购房贷款余额2.18万亿元，比年初增加2710亿元，同比增长17.9。参考答案：2000-2005年，居民储蓄存款中，活期存款相当于定期性存款的比例由39.4%上升为52.9%；2005年底，全部商业银行中长期贷款余额比短期贷款余额多5845亿元。这些资料说明，我国商业银行的存贷款期限不匹配的问题比较突出，存款来源短期化趋势明显，中长期贷款比重偏大。这种“短存长贷”带来的后果，是商业银行的资产流动性降低，加大了商业银行的流动性风险。15分流动性风险是指金融机构没有足够的流动性资金来保证支付可能性。其原因可以是金融机构的资产和负债的期限搭配不当，把大量短缺资金长期运用，金融资产整体流动性下降，造成资金周转不灵；也可以是因为出现资产损失又无力弥补而失去支付能力。从我国商业银行“短存长贷”的情况看，已经出现较高的流动性风险。12分2000年以来房地产信贷在银行业整体信贷中的比重大幅度上升，特别是在国家对房地产业实行严格控制的情况下，今年前三个季度房地产开发贷款余额和购房贷款余额均出现较大幅度的上升，说明银行信贷和房地产业的关联度进一步升高。在这种情况下，一旦房地产业出现大的波动，由此带来的银行风险就会集中显现，使商业银行的流动性进一步下降，甚至导致部分银行失去支付能力，出现支付危机。15分鉴于以上情况，商业银行应采取有效措施化解风险，逐步解决“短存长贷”问题，优化存贷款期限结构；控制房地产贷款增长势头。8分4、结合以下实际材料，阐述存款准备金率的调节作用。经国务院批准，中国人民银行于2006年6月16日、7月21日和11月3日宣布上调金融机构存款准备金率各0.5个百分点，分别从7月5日、8月15日和11月15日起生效。三次上调存款准备金率以后，金融市场运行平稳，货币市场利率水平总体略有上升。参考答案：存款准备金率是商业银行必须按规定把存款的一部分缴存到中央银行的比率。存款准备金率是货币政策的三大传统手段之一，是调控信贷规模从而调控货币流通量的强有力的工具。7分存款准备金率的高低，直接关系到商业银行可贷资金的多少，即放款数量多少。当存款准备金率提高时，商业银行可贷资金减少，社会信贷总规模缩小，货币流通量减少，利率水平上升，从而对投资消费产生抑制作用。反之亦然。在实践中，当出现经济过热迹象时，中央银行通常会提高存款准备金率，收缩银根。反之则相反。15我国于1984年开始实行存款准备金制度。1998年1月1日贷款限额制度取消后，存款准备金率作为货币政策工具的调控作用不断加强。5分2006年，中央银行三次提高存款准备率的政策意图非常明显，即通过收缩银根，控制固定资产投资过快增长的势头，防止经济大起大落。一个时期以来，我国经济运行中的一个突出问题就是固定资产投资增长偏快，在没有相应的消费需求扩张与之匹配的情况下，固定资产过快增长，会导致生产能力过剩，引起经济大起大落。为了避免这种结果，收紧银根就是必要选择，而提高存款准备金率则是收紧银根的重要手段。15从实践上看，三次提高存款准备金率的政策效果已经显现，即利率水平的上升。而利率上升就意味着企业贷款成本上升。最近一个时期，我国固定资产投资增势已经减弱，在很大程度上是提高存款准备金率结果。8分5、根据以下资料，对中央银行2007年内10次提高存款准备金率，使存款准备金率达到近20年来历史新高的政策意图及其理论依据进行评述。资料：2007年1月15日起，中国人民银行提高存款准备金率，商业银行的存款准备金率提高0.5%，达到9.5%。2007年2月25日起，中国人民银行提高存款准备金率，商业银行的存款准备金率提高0.5%，达到10.0%。2007年04月16日起，中国人民银行提高存款准备金率，商业银行的存款准备金率提高0.5%，达到10.5%。2007年5月15日起，中国人民银行提高存款准备金率到11%。 2007年6月5日起，中国人民银行提高存款准备金率到11.5%。2007年8月15日起，中国人民银行提高存款准备金率到12%。2007年9月25日起，中国人民银行提高存款准备金率到12.5%。2007年10月15日起，中国人民银行提高存款准备金率到13%。2007年11月26日起，中国人民银行提高存款准备金率到13.5%。2007年12月25日起，中国人民银行提高存款准备金率到14.5%。参考答案：（1）在2007年一年的时间内中国人民银行连续10次上调存款准备金率，使存款准备金率达到14.5%，创近20年来新高，体现了政府紧缩信贷以加强宏观调控的决心和力度。10分（2）中国人民银行连续10次上调存款准备金率背景是，2007年经济运行中的投资增长过快、信贷投放过多、流动性过剩等与货币直接相关的问题越来越突出，4月份以来价格总水平呈持续上涨趋势，1-11月份居民消费价格指数上升4.6%，特别是8、9、10、11月居民消费价格涨幅分别达到6.5%、6.2%、6.5%、6.9%。15分（3）为了防止经济增长偏快转变为经济过热，防止价格由结构性上涨演变为全面通货膨胀，实行从紧的货币政策，收紧银根就是加强政府宏观调控的必然选择，而提高存款准备金率则是收紧货币的重要手段。10分（4）按照金融学原理，提高存款准备金率，可以起到强烈的收缩银根的作用。存款准备金率提高，商业银行的可贷资金减少，商业贷款总规模收缩，从而对控制投资增长过快、信贷投放过多、流动性过剩，起到釜底抽薪的作用。15分6、由于国际金融市场联系的加强，金融危机往往突破一国的范畴，在全球范围内造成不良影响。请论述国际金融监管面临的问题、挑战和改进措施及我国的对策。参考答案： (1)国际金融监管存在的问题：监管标准不一致；监管协作不充分；监管框架存在制度性缺损。8分 (2)国际金融监管面临的挑战：在不同的国家里，国际金融机构的组织结构复杂化和经营方针多元化；现代金融便捷的交易方式和技术手段不断出现；金融危机的影响向全球扩散的可能性增大。8分 (3)国际金融监管的改进措施：改进国际金融监管的大思路是加强国际金融监管合作。具体措施包括：统一国际监管标准；加强内部控制的国际合作：加强市场约束的国际合作；实施跨国金融机构的并表监管；重视监管的成本与效率：加强对监管当局的监督。12分 (4)我国的对策：在扩大金融开放的同时，完善我国的金融监管制度。完善金融监管制度方面，既要学习借鉴西方发达国家的成熟经验，加强国际合作，又要从我国国情出发，优化金融监管的组织结构，不断创新监管方法，以增强金融系统的稳定性为目标，建立健全有效的全方位监管制度。22分7、由美国次货危机引发的世界金融危机对我国经济产生冲击是确定无疑的，但影响究竟有多大，见仁见智。你认为这次世界金融危机从哪些方面冲击我国经济?参考答案：由美国次贷危机引发的世界金融危机对我国经济的影响主要体现在以下几个方面： (1)影响我国外贸出口。出口是我国经济增长的重要拉动力。2007年，我国出口占国内生产总值的比重为375。美国次贷危机的不断蔓延，导致世界经济放缓，特别是欧美日三大经济体经济增长速度明显下降，甚至已出现负增长，这必然使我国出口受阻，影响我国经济增长速度，甚至导致企业经营困难、倒闭，失业增加。20分 (2)导致我国外汇资产贬值。到今年11月末我国外汇储备达到2万亿美元。截至9月末，我国持有美国国债达5850亿美元，取代日本成为美国国债最大持有国。另外，我国还持有一些深陷财务危机的美国公司股权。美国次贷危机发生后，美元大幅贬值，股市大幅下跌，我国的外汇储备和持有的西方公司的债权、股权相应大幅“缩水”，损失显而易见。 15分 (3)影响外商直接投资。金融危机爆发后，美元大幅贬值，加大了外商投资于我国的成本。随着金融危机的爆发和深化，西方发达国家的流动性急剧下降，迫使西方企业减少对外投资，甚至撤回投资，从而使我国的外商直接投资减速。15分8、结合实践谈谈金融监管的重要性。 (1)金融业的特殊性。金融是一个从事与货币商品相关的部门，一个高比例负债的经营行业，也是一个可以向社会公众有无限借款权的行业。在竞争性的市场经济中，金融机构之间又会发展出种种相互依赖的债权债务关系。形成一个全国性的、甚至国际性的债权债务网络。对此网络进行有效监督是必要的。8分 (2)金融产品与服务的社会性。金融机构在信用制度的基础上提供金融产品和服务，金融体系构成了国民经济的神经中枢和社会经济的调节机构，具有广泛的社会公共性、涉及面广、渗透力强，关系国计民生和社会稳定。8分 (3)金融机构的信用扩张性。银行具有创造信用的功能，能够刺激投机行为和冒险活动，使生产在一定时期可能脱离社会需要，造成经济结构失衡。8分 (4)金融产业的社会信用连接性。金融业经营活动连接了资金供应者和资金运用者，如果经营失败会破坏整个社会信用链条，甚至动摇货币制度，造成社会经济混乱。8分 (5)金融体系的复杂性。金融体系内部分工明确又联系紧密，而且机构庞杂、数量众多，相互竞争在带来高效率的同时，也带来金融动荡。8分 (6)金融市场的直接性。金融市场已经成为国民经济资源配置的枢纽，交易关系复杂，风险控制难度大，对社会经济影响大。8分当前，美国由于次贷危机而引发金融危机的现实，正说明了上述金融监管的必要性。10分，视联系实际情况酌定9、有人认为，本次国际金融危机的发生，“都是金融衍生产品惹的祸”，所以应从中吸取的教训是：中国不应再发展衍生产品，否则难以避免重蹈美国的覆辙。你认为这一看法正确么？请阐述你的理由。答：从2007年4月美国新世纪公司破产引发美国次贷危机，到2008年9月以雷曼兄弟公司倒闭为标志开始席卷全球的国际金融海啸，这场被称为“百年不遇”的国际金融危机不仅深刻地影响着国际经济生态，也对场外金融衍生产品市场的发展产生了深远影响。（1）、美国场外金融衍生产品市场的发展与监管根据交易方式的不同，金融衍生产品可以分为交易所金融衍生产品和场外市场金融衍生产品。自上个世纪70年代兴起以来，在西方各国金融管制逐步放松的背景下，金融衍生产品市场经历了从产生到快速发展的过程，其交易量远远超过了金融现货市场，其中场外金融衍生产品市场的发展又远远超过交易所市场。美国的场外金融衍生产品市场是全球产品种类最齐全的市场：按产品标的来分，可分为汇率类、股权类、利率类、商品类、信用类及其他衍生产品：按产品类型可分为期货、远期、期权与互换，按产品期限来分，可分为短、中、长期。据美国货币监理署（OCC）统计，截至2008年底，美国商业银行金融衍生产品合约名义本金超过200万亿美元，其中，传统衍生产品（利率类、汇率类、股权类、商品类）占比90%左右，利率类衍生产品比重最大，高达82%。值得关注的是，虽然受到金融危机影响，但2008年第4季度金融衍生产品合约名义本金依然较第3季度增长14%。美国实行的是机构型监管和功能型监管并存的双重监管体制，以及政府监管、自律监管和市场参与者内部控制相结合的三级监管模式。在机构监管方面，商业银行受货币监理署（OCC）、联邦储备委员会（FRB）、联邦存款保险公司（FDIC）三家机构监管，非银行机构受证券交易委员会（SEC）和商品与期货委员会（CFTC）监管。但一般而言，除非衍生产品交易是在同样进行证券和商品交易的机构之间达成，否则SEC和CFTC不会对其参与者进行监管。在功能监管方面，2000年发布的商品期货现代化法案（CFMA）将除股票互换和证券期权之外的绝大部分场外产品（包括外汇远期、商品互换、利率互换、远期利率协议等）排除在受监管的“期货”定义之外。如其中第103条规定：除了反垄断和反欺诈规定外，在两个“合格的合约参与者”（ECPs）之间进行，但不在交易设施内进行的交易不受其他监管要求约束。因此，总体上美国场外金融衍生产品市场基本上不受现有的监管体系管辖。（2）、我国场外金融衍生产品市场发展与监管我国场外金融衍生产品的萌芽出现在1 997年4月，当时中国银行率先推出了人民币远期结售汇业务。从那时起，我国场外金融衍生产品市场从无到有，开始起步发展。目前银行间市场已有债券远期、利率互换、远期利率协议、人民币远期、外汇掉期和外汇货币掉期六个交易品种，市场保持“有序推进、稳健发展”的良好态势。作为后发市场，我国在探索场外金融衍生产品市场的发展实践中，始终秉持有管理的市场发展思路，本着“制度先行、规范发展”的原则，逐步形成了适合我国国情和市场发展实际的监管体系和架构。金融危机爆发后，场外金融衍生产品招致颇多争议，并由此引发了对发展我国场外金融衍生产品市场的质疑。通过中美市场发展与监管的对比分析，应该可以清楚地认识到金融衍生产品本质上是一种中性工具，其作用的有效发挥有赖于市场参与者的合理运用，与美国市场投机过度、监管不足问题相比，我国场外金融衍生产品市场面临的最大问题是发展不足。正确认识金融衍生产品的作用金融衍生产品市场虽历经涤荡而仍“野火烧不尽，春风吹又生”，其关键就在于金融衍生产品本身具有优化风险配置和价格发现两大功能。衍生产品提供了一种市场化的风险定价和转移途径，使风险规避者能够通过支付一个可预期的成本而将风险转移给风险偏好者，后者通过承担风险而获得了取得超额利润的机会，由此实现了风险本身与承担主体风险偏好之间匹配的帕累托改进，从而增进了社会福利。而风险的市场化转移交换过程，也是对风险的定价过程，有助于基础资产价格趋向均衡。从我国来说，随着金融体制改革的深入推进，各类金融市场价格波动性加强，经济主体对金融服务和产品需求的多元化，必然要求金融衍生产品市场的深度和广度不断提高。从这个意义上说，对金融衍生产品的态度过于保守与过于激进一样，都是一种不容忽视的风险。正确认识面临的问题我国场外金融衍生产品市场面临的最主要问题是发展不足，集中体现在以下几个方面：（1）.市场创新滞后。相较国外发达市场，我国场外市场不仅规模偏小、品种不全，关键是尚未形成市场化的内生性创新机制，从而使市场缺少实现可持续发展的催化剂和推动力。（2）.投资者不成熟。从我国企业投资金融衍生产品频频出现巨额亏损的现象来看，我国投资者在公司治理结构、内控机制、投研能力等方面与国外成熟的合格机构投资者相比差距较大。（3）基础建设不完善。我国现行与金融衍生产品有关的法规，基本上都是各监管机构针对具体产品制定，随着市场规模不断扩大、新产品不断涌现，原有的制度模式已不能满足市场的持续发展需要和有效管理要求，尤其不能