浅谈对证券投资的理解和认识.doc

浅谈对证券投资的理解与认识从一定意义上说，投资是人类进行任何组织社会生产和再生产的主要行为之一。在任何社会发展阶段，人类都必须不断地对有限的资源进行新的组合、分配，并不断地利用这些有限的资源维持和扩大社会生产，以期增加社会财富，满足人类不断增长的物质需要和精神需要。否则，人类社会就不能延续和发展下去。因此，投资是社会发展的必然。虽然，到目前为止，对投资的定义尚未统一，如辞海对投资的定义是“在资本主义制度下为了获取利润而投放资本于国内或国外企业的行为。主要是通过购买企业所发放的股票和公司债来实现。在社会主义国家，一般是指基本建设投资。”，在西方投资学中，福雷达锐克·艾密林著投资学：管理和分析的入门中定义为“由个人或机构对在未来投资期内能产生与风险成比例的收益的金融资产的购买”。尽管各种表述不尽相同，但对投资的本质涵义的表述基本上是一致的：投资是为了获得预期效益而垫付一定数量的资金或实物的经济活动过程。证券投资是市场经济发展到一定阶段的产物。在市场经济的早期，主要进行普通商品的交易，而在它的成熟阶段，没有证券市场的出现，市场经济的发展甚至会难以为继。这时，就需要像证券投资这样的经济产物的出现，通过证券工具来筹集可供长期使用的巨额资金，变间接融资为直接融资，从而促进市场经济的发展。证券投资的产生，无疑会是市场经济的一大进步。作为公开的资本市场，它所具有的集腋成裘、续短为长的方式为资本的积聚提供了广阔的市场。由于其回报高、变现快的特点，投资者由证券市场建立初期的谨慎投资变得越来越倾向与高风险、高回报的证券投资，使大量资金从银行中分离出来，转移到朝阳企业和高效企业中去，从而，表现出更高的资金配置能力。同时，还可以最大限度的克服资金调节之后的局限，事先资金的均衡分布。这是证券投资的功能。证券投资还促进了全球经济的一体化，主要表现为：（1）证券投资市场已经成为全球性的大市场，如纽约证券交易市场、英国伦敦证券交易市场、东京证券交易市场等。（2）证券投资市场已经成为各国经济发展的共享资源，推动世界各国经济的均衡发展。（3）证券投资已经成为全球经济合作的重要方式。有了证券投资，就必定会有与之相对应的证券商品。我国的证券商品大致可以分为两类：一类是基本证券商品，主要构成为股票、债券和投资基金；另一类为金融衍生商品。而股票是证券市场交易中，最为活跃、影响最广，对企业融资和社会经济的发张作用最大的一种证券商品。股票是股份的证券表现，是股份的形式和载体，股份则是股票的内容。股票也是一种主权证券，即它所代表的权利原已存在，股票只是担当权利证书的角色。股票所承担的权利与责任与其他证券商品有所不同，这是股票本省的特点所规定的。（1）股票的权力性。股东有参与公司决策的权利，有权参与股东大会，听取董事会报告，对公司的经营状况、决策管理、重大筹资或投资项目以及分红派息方案等都有发言圈权和表决权。这种权利性或者说是参与性在形式上是公平的，每一股份所享有的权利是相等的，谁拥有较多的股票，其所占股权比例就相应较大，其控制公司的力度也就更强。（2）股票的责任性。股东享有一定的权利，自然也就应对公司经营结果承担相应的责任和义务，主要体现在对公司债务的清偿上，当公司因经营不善，资不抵债时，应债权人请求，就必须按照公司法以及证券法的有关规定申请破产，此时，股东应按投资比例对公司债务承担偿还义务。（3）股票的非返还性。人们购买股票，实际上就是向发行该股票的公司投资，它反应的不是借贷关系，所以，无偿还期限。当然，投资者可在证券流通市场上转让股票，抽回资金，而这仅仅改变了公司股东结构，并不影响公司资本存量，从根本上确保了公司经营的稳定性和连续性。（4）股票的盈利性。股票的收益主要来自两个方面：一是公司发放的股息红利；而是通过证券流通市场赚取买卖股票的差价，归属资本利得。然而，这两种收益都具很大的不确定性。（5）股票的风险性。股票投资的风险性主要表现为不能获取预期回报或者造成无法预料的投资本金损失，它反应在股票市场交易的价格波动上。主要来自三个方面：一是公司经营亏损带来的风险；二是证券流通市场变化无常的市场风险；三是有投资者自身原因所造成的。证券投资的目的在于获得它未来的收益，而未来的收益不同于现实的收益，未来的收益会因为各种不确定因素（如，政治、经济、人为和自然）干扰，很可能得不到。这种得不到的可能性就是证券投资的风险。一般来说，投资者在预期收益相同的投资中，通常选择风险最小的证券商品，这就是他们对安全性的偏好，如果没有对所承担风险相称的高回报，投资者就不愿选择风险资产。然而，这种风险报酬在大多程度上为投资者所接受，却又依据投资者对风险的承受程度来确定。证券投资风险的分类，通常是以风险的影响辐射范围和人们最终能否有效地分散、化解为标志的。（1）系统性风险。系统性风险是指由于公司外部、不为公司所预计和控制的因素造成的风险。通常表现为国家（地区性）战争或骚乱、全球性或区域性的石油恐慌、国民经济严重衰退或不景气、国出台不利于公司的宏观经济调控的法律法规、中央银行调整利率等。这些因素单个或综合发生，导致所有证券商品价格都发生动荡，它断裂层大，涉及面广，人们根本无法事先采取某针对性措施予以规避或利用，即使分散投资也丝毫不能改变降低其风险，所以，又成为分散风险或宏观风险。其基本特征是：第一，系统性风险由共同一致的因素产生，包括上述提及的国家情况的变化；第二，系统性风险对证券市场所有证券商品都有影响，包括某些具有垄断性的行业同样不可避免，所不同的只是受影响的程度不同；第三，系统性风险难以通过投资分散化达到化解的目的。主要可分为四个方面，政治政策性风险、利率风险、信用交易风险、汇率风险。（2）非系统性风险。指由股份公司自身某种原因而引起证券价格下跌的可能，它只存在于相对独立的范围，或者是个别行业中，它来自企业内部的微观因素。这种风险产生于某一证券市场不发生系统性的联系，这是总的投资风险中除了系统风险外的偶发风险，或称残余风险。主要有以下几个方面：企业经营风险、企业财务风险、企业道德风险、流动性风险、交易风险、证券投资价值风险、证券投资价格的风险。证券投资风险存在有其特殊性。首先，证券的本质决定了证券价格的不确定性，也决定了证券投资自始自终具有较高的风险性。其次，证券投资的心态影响证券价格的波动，而心理因素的多变和难以琢磨，极大地增加了正投资的风险。最后，证券投资风险的难以控制性。尽管现代的金融投资理论已经发展得相当成熟，为这种理论武装起来的投资者的经验也已经相当老到，有关市场监管的法律措施也已经相当完善，但是要想全面控制和回避证券投资风险，依然几乎是不可能的，尤其我国还没有证券卖空机制。要想从证券投资得到高的回报，投资者和券商就要想方设法规避风险，为了保障证券市场的健康有序发展，管理层也要采取各种措施，将风险降至最低限度。首先，要健全法律制度，学习西方发达证券市场管理的经验，建立严密的制度，有效地预警系统，严厉处罚违法违规行为等。其次，完善监管措施，证券交易所下属的中央证券登记清算公司应针对整个市场的运作提出控制防范和化解风险的预警报告，严格执行证券监督管理委员会的各项措施，利用高科技手段，对交易全过程有效监视，包括任何细小的违规隐患，作为管理层进行监管的有效保证。除了要完备的监察监控体系外，还要严格执行，保证该体系的有效运作。最后，加强交易中介的自律管理，时刻加强遵纪守法的意识，杜绝信用交易。券商要加强个业务环节的控制，一旦发现恶意透支、违规操作的苗子，就要立即采取对应措施，决不因小失大，不挪用客户资金，不为增加交易额而不负责任的诱导客户来回交易。对于个别风险的防范，一般采用具体情况具体分析，通过资料数据的收集整理，参照证券投资基金的投资结构，对证券行情预测随时修正调整。证券投资有回报，也有风险，投资者要选择适当的收益和可承受的风险。同时，管理层也要加大对证券市场的管理，推动我国金融市场的发展与完善。