浅析我国网上证券交易存在的问题及对策毕业论文.doc

湖 南 农 业 大 学高等教育自学考试本科生毕业论文浅析我国网上证券交易存在的问题及对策学生姓名： 考籍号： 年级专业：2009级金融管理指导老师及职称：学 院：湖南·长沙提交日期：2012年2月（自考、函授格式范本）湖南农业大学成人高等教育本科生毕业论文（设计）诚 信 声 明本人郑重声明：所呈交的本科毕业论文（设计）是本人在指导老师的指导下，进行研究工作所取得的成果，成果不存在知识产权争议。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体在文中均作了明确的说明并表示了谢意。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。毕业论文（设计）作者签名：年 月 日(自考、函授格式文科范本)目 录摘要1关键词1一、我国网上证券交易的发展进程和发展趋势1（一）我国网上证券交易的发展进程1（二）我国网上证券交易的发展趋势1二、网上证券交易的概述及我国网上证券交易的现状3（一）网上证券交易的概念及特点3（二 网上证券交易的优势3（三）我国网上证券交易的现状3（四）大力发展网上证券交易的必要性及可行性4三、我国网上证券交易存在的问题4（一）证券网上交易的安全及信用隐患5（二）中国电脑普及程度低，信息化程度不高5（三）证券公司的服务方面存在缺陷6（四）证券行业的进入壁垒限制了网上交易的直接竞争5（五）我国相关法律制度滞后于电子商务的发展5（六）网上交易成本过高6四、解决我国证券网上交易存在问题的对策4（一）提高网上证券交易的安全性与稳定性5（二）加快中国信息化进程5（三）转换经营理念，为客户提供个性化的信息咨询服务6（四）适时拆除行业进入壁垒，调整交易佣金制度，引入竞争机制5（五）加快网上证券交易的法制化建设和建立特色监管体系5（六）降低证券网上交易的成本6五、结束语7参考文献7致谢7浅析我国网上证券交易存在的问题及对策 摘 要：随着互联网的迅猛发展和电子商务的蓬勃兴起，证券网上交易也应运而生，网上证券交易近几年来蓬勃发展，如何保障股民账户信息和交易信息的安全是当务之急。网上证券交易在带来高效、便利的同时，也存在一些不容回避的问题。本人在分析了我国证券网上交易的发展进程和趋势、现状及特点的基础上，进一步分析了我国证券网上交易存在的主要问题并提出了相应的对策。关键词：网上证券交易；现状；问题：对策一、我国网上证券交易的发展进程及发展趋势（一）我国网上证券交易的发展进程我国券商最早开始尝试开办网上交易业务是在1996年底，此后一年，网上交易一直停留在观望、开发和试用阶段，到1998年才真正开始发展起来。 2000年4月，证监会颁布网上证券委托暂行管理办法，对网上交易的业务资格和运作方式作出明确规定后，券商的积极性才调动起来。进入2001年以来，网上证券委托交易业务加快了发展速度。截止2001年3月末，104家证券公司中，正式开通网上交易业务的约有71家，占证券公司总数的 68.27。目前通过证监会网上业务资格核准的已达到45家。各网上券商报中国证监会的最新统计数据显示，到2001年10月底时，我国网上证券委托交易量占沪深交易所的比例已上升到5.74；网上开户数319万户，占证券市场总开户数的比例已经达到9.7。我国网上证券交易的发展进程如下：·1996年底个别证券营业部开始尝试开办网上交易业务·1998年真正开始起步·2000年4月证监会颁布网上证券委托暂行管理办法·2001年以来网上证券委托交易业务加快发展速度·2001年3月末104家证券公司中，正式开通网上交易业务的约有71家，占证券公司总数的68.27·2001年6月末当月网上委托交易量为456.19亿元，占沪深交易所6月份交易量的4.63；网上开户数达271万户，占证券市场总开户数的8.5·2001年前6个月网上交易累计成交金额为2022.88亿元，占前6个月证券市场的4.07·2001年7月末网上开户数达289万户，占证券市场总开户数的8.93·2001年8月末通过证监会网上业务资格核准的已达到45家；当月网上委托交易量占沪深交易所的5.53；网上开户数达301万户，占证券市场总开户数的9.22·2001年9月末当月网上委托交易量占沪深交易所的5.26；网上开户数达310万户，占证券市场总开户数的9.46·2001年10月末当月网上委托交易量占沪深交易所的5.74；网上开户数达319万户，占证券市场总开户数的9.7可见，我国网上证券交易业务已经初步呈现出可喜的指数型发展态势。券商对待网上交易的态度由三年前的投石问路，发展到今天的大刀阔斧。目前全国网上证券交易投资者户数已经接近证券市场总开户数的10，这是一个相当可观的数字，而且更重要的是，这个数字在近几年将呈几何级的速度增长。由证券之星联合30多家券商网站对12231名网民开展的一次网上调查显示，87.96受访者认为网上交易在二至四年内将占主导地位，四年后近八成股民会通过互联网进行证券交易，电话委托、营业大厅自助委托以及柜台委托的比例都将大幅度降低，股民获取证券信息的渠道也将会从传统媒体向网络媒体演变。2001年5月，赛迪资讯顾问公司互联网与电子商务事业部开展了“网上证券交易调查”，共取得有效问卷556份。调查表明共有27.1的被访者现在已经把互联网作为证券委托交易的常用途径之一。互联网成为继电话和证券公司营业部之后第三大委托方式。电话委托已经取代传统的营业部方式成为最普遍采用的委托方式，而在不远的将来，互联网必将以更加先进的技术优势取代电话成为中国股民最普遍使用的证券交易委托方式。由此看来，在日趋激烈的竞争驱动下，我国网上证券交易很有可能在短时间内进入高速发展阶段。（二）我国网上证券交易的发展趋势1、大规模网上交易的条件日渐成熟。首先是技术的进步，从技术角度讲，网上交易已可以使投资者在时间上领先一步。其次，我国的互联网用户群已呈现几何级数增长势头。三是我国证券市场正日趋成熟。2、集中式网上交易成为一种发展趋势。我国证券行业正在向集中交易、集中清算、集中管理以及规模化和集团化的经营方式转换。网上交易采用这一经营模式，更有利于整合券商的资源，实现资源共享，节约交易成本与管理费用，增强监管和风险控制能力。可见，集中式网上交易模式符合未来券商经营模式的发展方向。 3、网上经纪与全方位服务融合。在固定佣金政策的大背景下，使得国内券商提前从价格竞争进入了服务竞争阶段。通常情况下，这一竞争阶段应该是在充分的价格竞争之后到来。价格竞争的直接结果是导致网上交易佣金费率的降低，当竞争达到一定程度后，仅靠减佣模式已不能维持下去时，全方位服务模式就会出现。这时候，券商的收入将由单一的经纪佣金转向综合性的资产管理费用。4、速度问题将会得到解决。在今后几年里，宽带网会获得突破性发展。基于有线电视的CableModem技术、基于普通电话线路的DSL技术以及基于卫星通信的DirecPC技术等典型宽带技术的发展，将使电信能提供逼近于零时延、零接入、零故障的服务。而基于IP协议的交换技术的发展，又将使传统电信业务和网络数据业务的综合统一成为可能。由于互联网协议（TCP/IP）是电信网、有线电视网、计算机网可以共同接受的协议，因此，未来的宽带网实质上就是宽带互联网的代名词。 5、网上证券交易正在进入移动交易时代。WAP（无线应用协议）为互联网和无线设备之间建立了全球统一的开放标准，是未来无线信息技术发展的主流。 WAP技术可以使股票交易更方便，通过WAP可实现多种终端的服务共享和信息交流，包容目前广泛使用的和新兴的终端类型，如手机、呼机、PDA等设备。用户通过手机对券商收发各种格式的数据报告来完成委托、撤单、转帐等全部交易手续。由此可见，未来几年基于互联网的移动证券交易市场将有巨大的发展空间。6、网上证券交易实现方式趋向于多元化。据资料显示，目前中国家庭拥有计算机的比例还很低，但电话、电视机，传呼机和手机的拥有量却很高，截止 2001年7月底，我国手机用户已达到1.206亿部，超过美国最新统计的1.201亿户，位居世界第一。因此，突破WebPC的网上交易模式，使投资者可以借助电脑、手机、双向寻呼机、机顶盒、手提式电子设备等多种信息终端进行网上证券交易，这是中国网上证券交易发展的必然方向。 7、网上证券交易将以更快的速度向农村和偏远地区发展。目前我国大多数县、县级市都没有证券营业部，投资者买卖股票需要到地级市，非常不方便。特别是在广东、江浙一带，许多县、镇经济发达，比如在广东南海县，一个县就有500台ATM提款机，却没有一家证券营业部。网上交易的普及，交易网络的无限延伸，将使占中国85以上的小城市和农村居民变成潜在的股民，使很多没有条件进行股票买卖的人加入到股民的队伍中来。 8、中国网上证券交易即将面临大突破。加入WTO后，中国证券市场将变成全球证券市场的一部分，中国的股市会完全国际化，国际上的一些大券商会想方设法进入中国市场。他们不可能一家一家地开设营业厅，其策略一定是在网上，这必将促进网上证券业的发展。另外，根据美国的经验，网上证券交易量一旦超过 10，就会有一个大的突破，中国1999年整个网上交易量不到1，去年是35，今年预计会在510左右。也就是说，近几年内我国网上证券交易即将进入最快的发展时期。1二、网上证券交易的概述及我国网上证券的现状（一）网上证券交易的概念及特点1、网上证券交易的概念。网上证券交易，是指投资者通过互联网来进行证券买卖的一种方式，网上证券交易系统一般都有提供实时性情，金融资讯，下单，查询成交回报，资金划转等一体化服务。网上证券交易业务的系统功能及构成。网上证券系统为客户提供网上股票交易的实际环境，使得股民通过Internet进行方便快捷的在线交易、管理及其行情查询。业务涵盖股票买卖、行情查询、银证转账、账户余额、开户、销户、密码修改等方面。交易系统由几个不同的模块组成，主要任务是完成证券金融信息的收集、整理、发布以及交易等工作。主要交易功能有：（1）登录（2）委托买入（3）委托卖出（4）委托撤单（5）委托查询（6）成交查询（7）资金明细查询（8）历史委托查询（9）当日委托查询2、证券网上交易的特点。电子证券网上交易是在互联网上进行的交易，它与目前的柜台交易、自助委托交易、电话委托交易等交易方式相比较，有着很多优势。它不受地域限制，成本低，减少了交易环节，降低交易风险，加快证券市场信息流动速度，提高资源配置效率。电子证券网上交易之所以成为一种趋势和潮流，主要与传统的证券交易相比，具有以下特点。（1）打破了时间和空间的限制，极大地提高了投资者选择的自由度，增加了证券市场的流动性。（2）增加了证券信息的流动速度，克制市场信息不充分的缺点，提高资源配置效率。 （3）网上交易降低了券商的经营成本。（4）减少了交易环节，提高了交易效率，降低经营风险。（二）证券网上交易的优势1、我国传统证券交易方式的局限性。当今社会, 随着市场经济的发展, 人们的投资观念也在发生变化, 越来越意识到投资理财的重要性。选择证券交易是其方式之一, 但我国传统证券交易方式存在着明显的局限性, 具体表现在以下三个方面：a、投资股票的人越来越多,但证券交易所的发展速度却总是比不上股民的增加速度, 因而证券交易所大厅中总是人满为患, 令许多人望而却步。b、不少投资证券的个人由于出差在外, 很难及时获得行情信息,更无法及时买进或卖出, 由此造成了一定的经济损。c、虽然许多股票图文接收设备如雨后春笋般涌现出来。但各种图文接收设备也有许多这样那样的局限。譬如, 需要强大稳定的无线信号等, 造成用户使用上的不便。2、网上证券交易的优势它的优势具体体现在以下七个方面：（1）证券市场效率大大提高。随着计算机处理能力和网络传输能力的提高, 更多的人和单位可以在家里或办公室进行投资、获取信息和交流信息以及完成证券交易, 证券买卖变得极为方便快捷, 因此吸引了更多的人参与证券市场投资。（2）打破时空限制扩大服务客户的区域。网上交易是无形的交易方式它不需要有形的交易场所可以利用四通八达的通讯网络把各地的投资者联系在这个无形的交易市场之中由于互联网的普及方便了那些有投资欲望但因无暇或不便前往证券营业部进行交易的投资者进行投资并且投资者不再受到恶劣天气的影响使成为潜在客户的区域得到扩大。（3）投资证券发行成本大大降低。由于传统交易方式的影响, 营业部在装演及选址方面往往投入较高, 其经营成本中的房租、水电费和机器折旧占了一大半。工作人员也可以减少甚至可以通过互联网模拟营业部完成现在营业部的业务大幅降低营业部的租金和人工成本而进行网上交易的客户可以不去或很少去营业部,这必然减少券商的成本支出。（4）加速银证两业融合。如今, 在证券交易方面, 大家可以看到商业银行与券商之间原来那种争压储户资金的竞争关系, 已经逐步转换为共享客户资源、网络资源、资金资源和信息资源的一种新型合作关系。（5）促进了证券发行和交易方式的改进。传统的证券发行是由证券商负责的, 证券商利用自己或别人的营业网点, 等待投资者上门认购。尽管认购方式有很多种, 如抽签方式、银行存款方式等, 但仍存在着销售成本上升, 销售效率低下, 市场缺乏公平性等问题。而利Internet进行证券发行可以摆脱传统的承销商, 而只经过有关会计师事务所、律师事务所对将要上市的证券进行审核, 即可上网供投资者自由选择购买, 体现出市场的公平性。（6）为投资者提供了安全的交易手段。专家认为网上交易的安全系数要高于一般传统的委托方式如电话委托等在传统的交易方式中客户委托数据在到达券商交易服务器之前的传输过程中是透明可读的只要黑客能够截获这些数据就能够解读并获取客户的密码以及其他的交易数据等信息而在网上交易中客户的私有信息以及交易数据都是经过较长位数的加密只有交易服务器才能正确的识别这些数据（7）证券市场全球化速度加快。Internet 能够克服时差障碍, 可以6 小时不间断地进行网上交易。另外, 电子银行的出现使资金移动瞬间完成, 大大增加了投资选择范围和投资机会。证券发行、交易与清算己不再局限于一时一地, 而是跨地区、跨国家和全球范围的事情。一个全球化、自由化、功能齐备的金融市场正随着网络时代而来。（8）专业化个性化服务更加全面。传统的证券信息服务主要偏重于行情服务, 包括即时行情、历史行情和技术分析等, 在基础信息方面, 仅仅可以查阅上市公司的基本材料和市场公告等, 可见其为客户提供的信息量不是很大, 信息也不全面、不完整。一般来说, 投资者还要通过其它媒介来补充接受更多的证券信息, 以支持基于基本面的行情分析。而网上证券委托交易则将会利用其网络优势, 向投资者提供包括< 查询上市公司的详尽资料（例如公司的基本情况、经营业绩和财务指标、最新股本结构、历次分红配股情况、中报、年报等）；查询证券公司提供的资讯信息（国内外财经新闻、法律政策、行业和上市公司的分析报告、个股点评价值分析报告）；发送电子邮件账单；进行电子讨论等等。这样与传统方式相比, 网上证券信息服务不仅信息容量大, 而且更新速度快, 极大地改善了信息服务质量, 提高了网上证券交易的含金量。（9）降低营业部的经营风险。现有的营业部存在的主要风险有因交易人员失误给营业部造成的损失；如下单数量过多或过少买卖证券错误等因经营管理制度失控而造成的损失；如违规透支越权自营等而由于网上交易的特点证券交易中间环节减少投资者直接下单可以使交易人员失误造成的损失得到控制；通过计算机的管理规则控制人为主观违规现象。2（三）我国证券网上交易的现状在新经济条件下，网络技术对证券市场的影响正日益加大，并为各方所关注。日前，我国网上交易量只占证券交易总量的一小部分，但未来市场的潜力相当巨大。因此众多券商不惜成本参与竞争，以争取未来的市场份额。我国内地的网上证券业务始于1997 年。当时，一些证券公司开始探索网上业务，相继推出了网上证券经纪系统。1999 年底，有近20%的证券营业部开通了网上交易系统。进入2001 年以来，网上证券委托交易业务加快了发展速度。近年来，通过国际互联网进行证券委托交易的方式在国内迅猛发展。从统计数据来看，国内网上交易额占证券交易总额的比例逐年提升，并呈现出加速发展的趋势。据初步统计，全国已有20 多家证券营业部建立了自己的主页，有20 多家证券公司近100 家营业部开通了网上交易。目前，我国的证券业网上交易正处于快速发展和不断探索的阶段。尽管近几年来我国证券网上交易取得了巨大发展，但我们也应该清醒地看到，我国证券网上交易的发展水平同发达国家有着巨大差距，究其原因，我国证券网上交易还存在着一系列必须克服的问题。（四）大力发展网上交易的必要性及可行性1、必要性（1）网上交易可以大规模节约证券交易的相关成本，提升证券公司核心竞争力。客户进行网上交易的成本下降，同时券商的经营成本也大幅降低，增强了券商竞争力，有利于应对WTO后已经和即将面临的国际化竞争。（2）网上交易是降低竞争门槛，促进市场良性竞争的重要方式。在网上交易中，证券公司不能以历史积累、地缘垄断等方面的绝对优势来干扰正常的市场竞争，市场效率会得到进一步提高，投资者，尤其是中小投资者的利益将得到更好的维护。（3）突破证券投资地理范围限制，扩大投资者群体，促进证券市场良性发展的需要。目前国内存在大中城市券商经纪业务过度竞争，而中小城市、县、镇及农村的大量投资者无法实现证券交易的矛盾。网上交易因不再受固定的营业场所或渠道限制，可以很好地解决这一矛盾。更为重要的是，网上交易为投资者提供了目前最现代化的理想交易工具。从目前情况看，网上交易综合服务系统提供的功能是其他任何交易手段所不可比拟的。 （4）网上证券交易可以大大提高证券市场信息流通速度，改变证券市场上存在的信息不对称状态，提升证券市场效率。网上信息服务注重及时性、动态性、交互性，并具有个性检索功能，无论在信息数量、信息质量，还是信息传递效率方面都较传统方式有较大提高。 2、可行性 （1）国内投资者的结构特征为发展网上交易提供了需求基础。在我国的投资者中，个人投资者的比例远高于机构投资者。99%以上的交易账户为个人账户，借鉴韩国网上交易发展的经验，个人投资者更倾向于接受网上交易及其相关服务。 （2）互联网在国内的迅速发展为网上交易提供了网络基础。网上交易的发展受互联网普及程度的限制。从这几年来的发展状况来看，国内互联网用户数量稳步增长，互联网普及率的稳步、快速提升为网上交易发展提供了丰厚的土壤。（3）浮动佣金制度改革为网上交易发展营造了良好的竞争环境。2002年5月1日起，国内开始实施浮动佣金制，全面推进证券市场的国际化、市场化与规范化。浮动佣金制赋予证券公司自行设定佣金率的权利，实现了佣金市场化，促进了证券公司的自由、平等竞争。佣金制度的改革改善了竞争环境，使得网上交易低成本优势得以凸现，有利于网上交易的迅速发展。3三、我国网上证券交易存在的问题（一）证券网上交易的安全及信用隐患1、网络欺诈：（1）市场操纵（2）发行欺诈（3）非法劝诱（4）假冒他人名义。2、由于多数股民缺乏基本的防护意识和措施，使网上炒股面临极大的安全风险。据了解，近年来针对网络银行用户的木马病毒大幅增长，2006 年就有多家国内外的银行、金融机构和证券机构遭黑客侵入。一旦黑客窃取了用户的网银账户、密码和个人证书，就可能把账户里的钱转走。遭病毒感染的股民以中老年为主，由于黑客不能从股票账户中提取现金，但是可以将偷来的股票账户进行高买低卖，给客户造成很大的损失。和其它电子商务一样，证券网上交易的安全性是投资者最关心的问题，网上的安全漏洞可能造成网上交易用户的帐户、密码泄露，恶意攻击者甚至可以使用他们的资金进行网上交易。互联网对投资者而言，是一把双刃剑，它在带来方便、快捷等益处的同时，也带来了欺诈。互联网具有跨国界、迅速、成本低、不定数量的用户终端、匿名等特性，这些特性恰好给欺诈等不正当行为造成了可乘之机，如一些人利用互联网发布虚假消息误导投资者。在网上进行证券交易的风险无疑要比在营业部大得多，因为用户在交易过程中如果发生问题，无法得到营业部的直接支援和帮助。尽管目前网络商无不把自己的网络技术吹得天衣无缝，可是前几年黑客连克微软、雅虎等著名网站，说明越是自认为完美的网络越有可能遭遇黑客的攻击。再加上证券部门内部的黑客鲸吞股民资金、盗卖股票、侵犯权益的案件屡有发生，投资者不能不担心一旦遭遇黑客可能造成的损失。网上证券交易的安全性问题主要表现在以下几个方面：（1）防火墙、操作系统、应用系统存在漏洞。由于互联网是面向全球的，因此，网上电脑黑客也是世界性的，世界性的电脑黑客攻击技术会更高超，任何细小的漏洞若不及时修补，就可能被世界性的黑客所利用，其后果是十分严重的，这些黑客会盗取客户资料，甚至操作投资者帐户上的股票。我国台湾省就曾发生过黑客通过网络盗取客户资料的案件。加密固然是黑客入侵的一道“防火墙”，但黑客只要用堆垃圾信息的办法，就可以大大降低网络的运行速率，严重时网站会被迫关闭。（2）网上交易带宽不够或服务器处理能力不足。当行情异常火爆的时候，现有因特网受技术限制，有时因突发事件交易数量超出容量设计会使服务器发生堵塞，从而使投资者不能及时看到行情甚至产生“堵单”现象。（3）网上交易数据在传输过程中，存在着客户数据被盗或被更改的可能。（4）由于网上交易系统连接了券商、ISP等多个电脑系统，中间环节多，因而其稳定性也较弱。据了解，目前一些券商这方面工作做的比较细致扎实，但有个别券商存在着技术和安全上的隐患。4（二）中国电脑普及程度低，信息化程度不高与许多发达国家、甚至与一些发展中国家相比，中国社会信息化程度仍然处在一个相当低的水平上。2000 年，国家统计局国际统计信息中心的研究人员曾从信息技术和信息技术设备利用能力、信息资源开发与利用能力、信息化人才与人口素质以及国家对信息产业发展的支持状况等方面，选取了29 个指标编制了信息能力指数来测算信息能力大小。他们根据构造的信息能力指数测算基本模型和指数体系，对世界28 个主要国家和地区的信息能力进行了测算和比较。测算的结果表明，美国信息能力总水平得分为71.76 分，是世界信息能力最强的国家。中国的信息能力得分仅为6.17 分，仅为美国的8.6%。造成这种差距的主要原因是，我国信息产业的结构还不尽合理，信息资源开发和利用不足，信息化发展在空间分布上呈现出不平衡状态；信息人才短缺，政府资金投入不足，公众对信息化重要性认识不够，等等。电脑及网络知识的普及程度制约网上交易。网上交易有赖于基础产业与基础业务的发展。如信息基础产业的发展，互联网服务及商业服务银行电子互联银行技术的先进程度等。其中券商本身电子网络的发展更是重要因素。受经济、技术等因素限制，电脑及互联网进入我国普通家庭还有相当长的路要走。（三）证券公司的服务方面存在缺陷目前网上交易只是开辟了一个交易手段，一些软件设计方面也没有加强客户服务功能，其服务方式也没有多大优势。如网上交易仅仅提供证券交易的实时行情分析、实时个股表现，但缺乏具有鲜明的个性化服务，诸如实时个股评论、实时个股咨询、实时大盘研判等内容，同时也没有能提供互动性服务。证券电子商务的基本特点之一是服务成为竞争的重点。一方面，硬件不在重要，证券电子商务的竞争将在很大程度上依靠服务：另一方面，证券电子商务跨越时空的能力又使这种优势服务的能力大大延伸。而从我国的发展情况看，重技术、轻服务是目前存在的普遍问题。一些券商对证券电子商务的技术投入十分巨大，没有实时行情、公司分析，有的虽然提供实时行情和公司分析，但缺乏个性化服务，每天的信息更新少，不能满足投资者的要求。投资者上网买股票，不是为了买的快，而是为了买的对。在目前上网费用较高的情况下，没有高水平的全方位服务，网上交易很难有吸引力。（四）证券行业的进入壁垒限制了网上交易的直接竞争证券行业本就是在国内新出现的行业，对于它的发展定位也只是在近几年才有明确，所以它也属政府一直重点监控发展的行业。因此，对待网上交易这种新的服务方式，证监会的态度必然是极其慎重的。但这种情况，也有一个不利之处，就是限制了网上交易的发展条件。在这个尚未完全建成的网上证券交易的体系中，还不能完全确定传统券商、网络通道的提供者、金融信息的网络载体、传统的软件开发商各自所扮演的角色和各自所占据的份额。IT 背景的证券类网站还没有获得证券经纪资格，他们与券商建立各种形式的合作关系，只能提供技术或信息方面的维护性服务。这意味着非券商类的证券类网站可能被迫重新洗牌。而券商虽已获得经纪资格，其在网络技术方面明显落后于IT 背景的网站。在目前券商主要依赖IT 背景网站的情况下，如果上述“摆地摊”的服务形式不能合法化，势必影响到证券网上交易的推开和健康发展。（五）我国相关法律制度滞后于电子商务的发展为了鼓励市场创新，控制技术风险，维护市场秩序，保护投资者利益，促进市场的健康发展，中国证监会在2000 年3 月30日出台了网上证券委托暂行管理办法，它基本上反映了各方人士目前对网上委托业务及其监管规则的共识。但该办法只是规定了从事网上经纪业务的资格问题，对于网上交易者的资格审查、网上交易的技术标准以及技术体制、网上交易的市场监管等，还没有一个明确的规定和标准，致使券商网上交易业务开展底气不足。另外，该办法规定专业的网络公司不能从事网上证券业务，也在一定程度上影响、限制了网上证券交易。证券网上交易的监管体系尚未形成，网络运行和网络交易的安全性、稳定性也还不能有效控制。我国是在没有许可也没有禁令的情况下，推出了网上证券交易业务，大多数证券公司对此都持支持态度，没有加任何限制。因此，可以说，网上交易业务正面临着一个比较自由的发展空间，但同时也将使证券业的竞争变得更加激烈，这也给网上交易的管理带来了一定的难度。如由于网上的信息失真、线路故障等事故使投资者遭受意外损失时，证券商是否也要承担连带责任；对利用网络发布虚假信息和其他扰乱市场秩序的行为该如何处置等等。诸如此类的问题都加大了网上交易管理的难度。到目前为止，管理层还没有正式颁布管理和规范网上交易的法律法规，与网上交易相关的管理办法尽管已经出台，但还有待于在实践中进一步检验和完善。6（六）网上交易成本过高1、交易费用过高投资者经济接受能力有限。网上交易之所以得到如此迅猛的发展，很大程度上得益于网上交易成本大大低于传统方式股票交易成本。在美国，投资者通过传统方式买卖股票的成本约为每股12美分，而网上交易的成本约为0.5美分，对投资者有很强的诱惑力。我国手续费是固定的，投资者除了必须支付佣金以外，还要支付上网设备费、特别接入方式接入费、网络接入费、上网计时或者包月费等。如果按每天上网4小时，一个月20个交易日计，每月仅上网费及电话费开销就上百甚至几百，这对广大的投资者来说是一个沉重的负担。2、对于证券商来说：券商目前运行成本高企，有待新的运作模式的出现。近期宣布全面进入网上交易的券商，无不投巨资兴建网站，并大力宣传，以争取客户。实际上，庞大的日常运行成本和营销成本，使得目前券商网上交易要真正实现盈利变得相当困难。这种高成本的竞争和重复建设，使得不少券商开始呼吁建立新的运作模式。网站联盟这种形式能否得到广泛的响应并采取实际可行的方案，还有待观察。四、解决我国证券网上交易存在问题的对策（一）提高网上证券交易的安全性与稳定性网络安全是必须引起各方面高度关注的另一个重要问题。尽管目前尚未出现安全方面的大问题，不过一旦网络安全失控，不仅会对整个行业带来毁灭性的打击，甚至对社会秩序也将产生连锁的负面影响，因此其严重性不可低估。目前几乎所有券商的网络操作系统使用的都是他国产品，因此加强国内网络安全产品的研制与开发意义十分重大。确保网上交易的安全，要从软硬件两个方面着手。在软件方面，为了保证证券网上交易的可靠性和保密性，首先必须保证营业部客户只能通过网络交易软件登录营业部的服务器，而软件由营业部单独提供，防止一些病毒被客户带入网络系统；其次，对每笔交易进行加密保护，以防“黑客”操作投资者账户的股票。同样，在硬件方面也不可偏废，为了提高设备和线路的可靠性，券商必须派专人维护、保养，使设备轮流接受检查和修理，确保在实际运行中不出问题，同时还要不断提高通讯线路的信息运载量。此外，银行业、证券业应加强合作，进一步统一交易结算方式，提高网上交易的安全性、可靠性。完善网络的基础安全构架按照安全交易的国际惯例，所谓网上交易的安全交易系统至少应当包括资料的完整性和一致性、信息的保密性、交易的不可否认性等几方面，网上交易与传统的柜台委托和电话委托完全不同，客户在网上进行交易，没有委托单或电话录音作为委托凭证，这就需要有一个权威的安全认证部门作为第三方，对交易行为及过程实行安全性认证。目前我国网上证券交易软件供应商约有20多家，其中只有一部分已通过“国家信息安全产品测评中心”的技术认证，因此，应该对这一市场的准入加强管理、统一标准，对网上交易系统进行认证，对IT公司介入证券类服务分清权责。就目前来看，国产网络安全产品发展很快，但券商的网络安全意识有待进一步提高。在系统建设的安全措施方面，笔者认为管理层应在两个方面从严把关：一是根据技术进步和黑客手段的变化，及时修订或提高信息安全技术标准；二是协调全国网络安全产品的研究与开发，并强制性规定使用符合安全要求的国内网络安全技术和产品，不能各行其是。目前我国有不少券商采用各自的交易平台，分别由不同的网络商开发。全国网上证券交易软件供应商有数十家，只有一部分通过了“国家信息安全产品测评中心”的技术认证。不仅造成重复开发，资源浪费，可靠性不可避免地存在差异。而国外基本上采用券商和系统集成商之间自由选择的方式，即根据系统集成商的技术能力和发展情况，由证监会对网上交易平台的开发商进行统一的资格审定，然后由券商和系统集成商互相自由选择，进行合作。引入保险机制，保障投资者切身利益。尽管券商的网上交易系统采用了多项安全措施，但投资者对网上交易仍然存有诸多担心。为此，我们应在依靠技术进步，不断强化安全保密手段，打击利用互联网进行证券犯罪的同时，与保险公司合作，开发对应的险种，为投资者投保，通过保险机制的配套工程来消除投资者的疑虑，树立投资者对网络安全的信心，建立保障投资者的切实可行的运行机制。据笔者所知，目前国内还没有一家保险公司备案登记开展网络信息安全方面的保险业务。而国外保险公司早就意识到开拓网络安全保险市场的重要性，在一些发达国家和地区，包括互联网保险在内的高科技保险业务正成倍增长。英国和美国的一些保险公司已经推出了黑客保险业务，著名的网上证券经纪商ETrade为每个交易帐户免费提供高达1亿美元的保险，这项措施极大地增加了投资者通过 ETrade网站进行网上交易的信心。7（二）加快中国信息化进程网上交易应大力推进有线电视双向网与电脑互联网连通，有线电视双向网的证券交易系统其宽带、高效、廉价是电信网无法比拟的，两者的结合将为我国网上证券交易带来无限光明的未来。首先加强全民的信息意识。我们所说的信息意识就是信息技术、信息资源、信息价值等社会存在在人们头脑中的反映。它是人们对信息价值的一种认识。从实际运作的情况看，在信息化工程这个需要高度综合、高度协调和广泛涉及国民经济和社会生活各个领域的大事上，社会信息化宏观管理的体制必须真正理顺。面对汹涌澎湃的信息化浪潮，决策层应该真正作好思想上和理论上的准备，加大政府宏观调控力度，建立健全的、配套的政策和法律法规，并下大力气落实实施。因此，进一步提高全民、尤其是领导干部的信息意识，树立起“信息就是力量，信息就是一切”的观念，已是当务之急。其次，借助因特网大力推进社会信息化进程。中国信息化进程之所以未能大踏步推进，与包括因特网在内的网络应用未能普及大有关系。可以说，因特网的普及率太低已成了制约中国信息化能否顺利进行的瓶颈。国家有必要采取一切措施在全社会建设、发展和推广以因特网为主的信息网络。（三）转换经营理念，为客户提供个性化的信息咨询服务国家应从战略高度，促成金融证券业与电信、IT业的技术与业务合作，统一规划，分工协作，提高网上交易的时效性、安全性和稳定性，并大幅度降低总体交易成本。电信行业的发展与合作，对网上交易的推动具有重要意义。从网络数据传输方面看，急需电信部门扩展信道带宽，提高线路传输速率。证券电子券务的出现使证券从业人员的服务方式和服务内容发生了重大变化。以高层次、智能化、，个性化服务为特征的信息咨询服务巳成为券商之间竞争的关键，特别是随着高速简洁、双向互动的互联网委托管理系统的出现，投资银行业务、B股推介、财经信息、 证券业务、经纪业务、理财业务等将成为券商网上服务的主要内容。8随着网络技术的发展和券商之间竞争的日趋激烈，券商之间网上委托交易服务的差异性会越来越小。在这种情况下，决定竞争胜负的主要因素将必定是券商提供给客户投资服务的质量，尤其是提供信息增值服务的能力，即其对证券市场的研究和咨询能力。因此，券商应将更加重视网站内容的建设和数据库的建设，重视市场信息的收集、整理和发布以及个性化投资咨询等信息增值服务。虽然传统中券商对客户也提供过信息增值服务，如经常性的股评服务和偶尔的研究报告会等。但服务的受众还较有限，不能提供个性化的信息增值服务。随着网上券商的发展，券商不仅应向投资者提供网上交易平台、证券行情、证券咨询、财经金融新闻及网上论坛和社区等增值服务，应更充分利用网络通信技术，让客户以他最能接受的任何通讯方式去自动获取投资服务；还应充分利用商业智能技术，向投资者提供更为个性化的专业化的信息增值服务。（四）适时拆除行业进入壁垒，调整交易佣金制度，引入竞争机制目前我国证券网上交易的行业壁垒相当高， 属特许项目，只有证券公司方可合法经营，导致目前我国证券网站普遍存在“摆地摊”现象。IT 背景的证券网站拥有先进的电脑和网络，却没有获得证券经纪资格；券商巳获得证券经纪资格并拥有雄厚的证券研究、咨询力量，但在网络技术方面明显落后于IT背景的网站。应加强证券公司、网络公司、银行之间的在投资咨询、网络、开户网点等方面的合作，鼓