上市公司财务报表分析.doc

青岛海信电器股份有限公司2011年度财务分析姓名：李昌成专业：数学教育学号：21140113391资产负债表及利润表分析11资产负债表分析 1 1.1 资产负债表水平分析表1资产负债表水平分析资产2011年12月31日2010年12月31日变动额变动率（%）流动资产:货币资金2,198,314,507.27675,799,349.091,522,515,158.18225.29%结算备付金拆出资金交易性金融资产应收票据3,619,239,251.722,324,644,678.381,294,594,573.3455.69%应收账款633,968,257.23515,560,695.80118,407,561.4322.97%预付款项28,803,529.8135,881,341.06-7,077,811.25-19.73%应收保费应收分保账款应收分保合同准备金应收利息应收股利其他应收款9,290,068.9517,678,092.11-8,388,023.16-47.45%买入返售金融资产存货2,395,518,811.041,193,316,307.771,202,202,503.27100.74%一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计8,885,134,426.024,762,880,464.214,122,253,961.8186.55%非流动资产：发放贷款及垫款可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款长期股权投资120,001,624.876,159,180.91113,842,443.961848.34%投资性房地产33,374,664.6634,587,446.28-1,212,781.62-3.51%固定资产1,007,563,158.18909,764,332.3397,798,825.8510.75%在建工程21,437,386.5845,363,735.99-23,926,349.41-52.74%工程物资固定资产清理914,500.07129,541.95784,958.12605.95%生产性生物资产油气资产无形资产88,128,395.3193,308,363.50-5,179,968.19-5.55%开发支出1,914,196.174,395,438.02-2,481,241.85-56.45%商誉长期待摊费用14,376,639.3020,812,728.18-6,436,088.88-30.92%递延所得税资产170,253,296.1036,354,289.94133,899,006.16368.32%其他非流动资产非流动资产合计1,457,963,861.241,150,875,057.10307,088,804.1426.68%资产总计10,343,098,287.265,913,755,521.314,429,342,765.9574.90%负债和股东权益流动负债:短期借款向中央银行借款吸收存款及同业存放拆入资金交易性金融负债应付票据469,256,598.71256,158,381.38213,098,217.3383.19%应付账款2,919,250,147.551,533,213,887.571,386,036,259.9890.40%预收款项430,734,280.65461,627,869.88-30,893,589.23-6.69%卖出回购买金融资产款应付手续费及拥金应付职工薪酬121,484,394.5845,165,708.6076,318,685.98168.97%应交税费80,808,045.64-35,669,882.51116,477,928.15-326.54%应付利息962,975.00962,975.000.000.00%应付股利其他应付款1,224,371,322.42479,243,843.10745,127,479.32155.48%应付分保账款保险合同准备金代理买卖证券款代理承销证券款一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计5,246,867,764.552,740,702,783.022,506,164,981.5391.44%非流动负债：长期借款6,500,000.006,500,000.000.000.00%应付债券长期应付款专项应付款预计负债递延所得税负债其他非流动负债58,607,429.7990,114,436.50-31,507,006.71-34.96%非流动负债合计65,107,429.7996,614,436.50-31,507,006.71-32.61%负债合计5,311,975,194.342,837,317,219.522,474,657,974.8287.22%股东权益：股本577,767,810.00493,767,810.0084,000,000.0017.01%资本公积2,927,353,889.351,502,891,829.351,424,462,060.0094.78%减：库存股专项储备盈余公积383,396,884.76288,018,465.6895,378,419.0833.12%一般风险准备未分配利润1,037,333,142.76696,415,926.94340,917,215.8248.95%外币报表折算差额-18,769,616.07-21,907,471.553,137,855.48-14.32%归属于母公司所有者权益合计4,907,082,110.802,959,186,560.421,947,895,550.3865.83%少数股东权益124,040,982.12117,251,741.376,789,240.755.79% 股东权益合计5,031,123,092.923,076,438,301.791,954,684,791.1363.54%负债和股东权益总计10,343,098,287.265,913,755,521.314,429,342,765.9574.90%同2010年相比较，总资产有较大幅度增加，增加了74.9%，其中流动资产增加86.55%，非流动资产增加26.68%。流动资产中，货币资金和存货的增长幅度较大，这主要是由于定向增发资金到位及规模增长，同时由于 2011年和 2010 年两年春节时间不同，故为春节备货也是导致 2011 年末存货比 2010年末大幅度增长的原因；另外模组自制也加大了。非流动资产中，长期股权投资增长极为显著，增长幅度达到1848.34%，这主要是由于公司增加了对财务公司、重点实验室的投资。与上一年度相比，公司负债总额也有较大增长：流动负债较上年增长91.44%，非流动负债较上年下降32.61%，可见负债总额的增长主要是由于流动负债增加引起的。应付票据、应收账款的增长是由于销售规模扩大引起的采购规模增长，应付职工薪酬的增幅较大是年终计提的效益工资增加所致，而其他应付款的增加是公司规模扩大，市场投入增加所致。应交税费的减少主要是分公司在报告期末备货形成的待抵扣进项税额所致。1.1.2资产负债表垂直分析表2资产负债表垂直分析资产年份结构（%）2011年12月31日2010年12月31日2011年12月31日2010年12月31日变动率（%）流动资产:货币资金2,198,314,507.27675,799,349.0921.25%11.43%9.83%结算备付金拆出资金交易性金融资产应收票据3,619,239,251.722,324,644,678.3834.99%39.31%-4.32%应收账款633,968,257.23515,560,695.806.13%8.72%-2.59%预付款项28,803,529.8135,881,341.060.28%0.61%-0.33%应收保费应收分保账款应收分保合同准备金应收利息应收股利其他应收款9,290,068.9517,678,092.110.09%0.30%-0.21%买入返售金融资产存货2,395,518,811.041,193,316,307.7723.16%20.18%2.98%一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计8,885,134,426.024,762,880,464.2185.90%80.54%5.36%非流动资产：发放贷款及垫款可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款长期股权投资120,001,624.876,159,180.911.16%0.10%1.06%投资性房地产33,374,664.6634,587,446.280.32%0.58%-0.26%固定资产1,007,563,158.18909,764,332.339.74%15.38%-5.64%在建工程21,437,386.5845,363,735.990.21%0.77%-0.56%工程物资固定资产清理914,500.07129,541.950.01%0.00%0.01%生产性生物资产油气资产无形资产88,128,395.3193,308,363.500.85%1.58%-0.73%开发支出1,914,196.174,395,438.020.02%0.07%-0.06%商誉长期待摊费用14,376,639.3020,812,728.180.14%0.35%-0.21%递延所得税资产170,253,296.1036,354,289.941.65%0.61%1.03%其他非流动资产非流动资产合计1,457,963,861.241,150,875,057.1014.10%19.46%-5.36%资产总计10,343,098,287.265,913,755,52131100.00%100.00%0.00%负债及股东权益流动负债:短期借款向中央银行借款吸收存款及同业存放拆入资金交易性金融负债应付票据469,256,598.71256,158,381.384.54%4.33%0.21%应付账款2,919,250,147.551,533,213,887.5728.22%25.93%2.30%预收款项430,734,280.65461,627,869.884.16%7.81%-3.64%卖出回购买金融资产款应付手续费及拥金应付职工薪酬121,484,394.5845,165,708.601.17%0.76%0.41%应交税费80,808,045.64-35,669,882.510.78%-0.60%1.38%应付利息962,975.00962,975.000.01%0.02%-0.01%应付股利其他应付款1,224,371,322.42479,243,843.1011.84%8.10%3.73%应付分保账款保险合同准备金代理买卖证券款代理承销证券款一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计5,246,867,764.552,740,702,783.0250.73%46.34%4.38%非流动负债：长期借款6,500,000.006,500,000.000.06%0.11%-0.05%应付债券长期应付款专项应付款预计负债递延所得税负债其他非流动负债58,607,429.7990,114,436.500.57%1.52%-0.96%非流动负债合计65,107,429.7996,614,436.500.63%1.63%-1.00%负债合计5,311,975,194.342,837,317,219.5251.36%47.98%3.38%股东权益：股本577,767,810.00493,767,810.005.59%8.35%-2.76%资本公积2,927,353,889.351,502,891,829.3528.30%25.41%2.89%减：库存股专项储备盈余公积383,396,884.76288,018,465.683.71%4.87%-1.16%一般风险准备未分配利润1,037,333,142.76696,415,926.9410.03%11.78%-1.75%外币报表折算差额-18,769,616.07-21,907,471.55-0.18%-0.37%0.19%归属于母公司所有者权益合计4,907,082,110.802,959,186,560.4247.44%50.04%-2.60%少数股东权益124,040,982.12117,251,741.371.20%1.98%-0.78%股东权益合计5,031,123,092.923,076,438,301.7948.64%52.02%-3.38%负债和股东权益总计10,343,098,287.265,913,755,521.31100.00%100.00%0.00%从上表易看出，公司总资产中流动资产所占比重有所上升，而非流动资产所占比重相应的下降了5.36%。流动资产中，货币资金和存货所占比重呈下降趋势，应收票据、应收账款、预付款项及其他应收款占比重有所下降，主要是本年公司严控渠道和资金风险，缩紧信用政策，加大回款力度，严格控制超期应收款。流动资产占总资产比例越高，企业的日常生产经营活动越重要。表明公司的经营活动十分频繁，发展势头较好。同时，公司负债总额比重也有所上升，其中流动负债比率增加了4.38%，非流动负债比率降低了1.00%。属于流动负债的部分应付账款、应付票据、应付职工薪酬及其他应付款比重都有所增加，这是由于企业经营规模的扩大导致的赊销规模增大。 通过对海信电器资产负债表的垂直分析可知，公司的流动资产远大于负债总额，表明公司的资产结构较为稳健，但也可以看出，公司的资产结构有其保守的一面，公司可以适当放宽信用政策并适当增加负债，利用财务杠杆获得更大的经济效益。2.2 利润表分析表3利润水平分析表项目2011年度2010年度增减额增减率一、营业总收入18,406,554,795.8013,407,101,432.474,999,453,363.3337.29%其中：营业收入18,406,554,795.8013,407,101,432.474,999,453,363.3337.29% 利息收入 已赚保费 手续费及 佣金收入二、营业总成本17,941,752,470.5313,202,397,074.874,739,355,395.6635.90%其中：营业成本14,904,567,047.1911,025,741,264.553,878,825,782.6435.18% 利息支出 手续费及佣金支出退保金 赔付支出净额 提取保险合 同准备金净额保单红利支出分保费用营业税金及附加51,485,157.4253,750,815.36-2,265,657.94-4.22%销售费用2,511,134,258.571,710,720,672.61800,413,585.9646.79%管理费用365,560,268.08314,315,358.9951,244,909.0916.30%财务费用34,124,057.6568,059,774.77-33,935,717.12-49.86%资产减值损失74,881,681.6229,809,188.5945,072,493.03151.20%加：公允价值变动收益（损失以“-”号填列)投资收益（损失以“-”号填列)4,298,003.39445,800.603,852,202.79864.11%其中：对联营企业和合营企业的投资收益汇兑收益（损失以“-”号填列)三、营业利润（亏损以“-”号填列）469,100,328.66205,150,158.20263,950,170.46128.66%加：营业外收入169,652,701.4979,282,159.2590,370,542.24113.99%减：营业外支出24,524,380.4815,455,602.489,068,778.0058.68%其中：非流动资产处置损失19,538,281.18134,467.8719,403,813.3114430.07%四、利润总额（亏损总额以“-”号填列）614,228,649.67268,976,714.97345,251,934.70128.36%减：所得税费用112,355,435.6457,683,519.6154,671,916.0394.78%五、净利润（净亏损以“-”号填列)501,873,214.03211,293,195.36290,580,018.67137.52%归属于母公司所有者的净利润498,229,266.88224,968,771.24273,260,495.64121.47%少数股东损益3,643,947.15-13,675,575.8817,319,523.03-126.65%六、每股收益：（一）基本每股收益1.010.460.55119.57%（二）稀释每股收益1.010.460.55119.57%七、其他综合收益-19,975,177.30-23,406,343.333,431,166.03-14.66%八、综合收益总额481,898,036.73187,886,852.03294,011,184.70156.48%归属于母公司所有者的综合收益总额479,459,650.81203,061,299.69276,398,351.12136.12%归属于少数股东的综合收益总额2,438,385.92-15,174,447.6617,612,833.58-116.07%2011-2010海信电器营业总收入与营业总成本都处于增长趋势，其中营业收入较10年增长37.29%，而营业总成本增长35.90%；利润总额较10年增长128.36%，净利润增长137.52%。比较发现2011年公司发展良好，这一切都源于企业销售规模的增长，根据中怡康数据显示，海信 LED 液晶电视的销售量占有率超过 30%，位居第一，超出第二位接近 10 个百分点。 在费用方面，销售费用、管理费用环比有所上升，这主要是由于公司规模扩大导致品牌投入、维修、物流等市场费用相应增加，同时公司坚持高端战略，产品获利能力也在提高；财务费用却比上年度有明显减少，这是由于汇兑收益增加导致财务费用降低。 通过分析可知，海信电器利润的增加主要是由于产销量提高引起的，公司基于对市场需求、行业趋势以及宏观政策的前瞻性，依靠清晰的理念、稳健的战略、有效的组织以及创新的技术，通过核心技术突破、产业链拓展和超前的新品上市速度，保持连续稳定的增长。3.比率分析3.1 企业盈利能力分析 2011年盈利能力相关指标：营业收入营业利润率=营业利润÷营业收入×100%=（营业收入-营业成本）÷营业收入×100%=（18,406,554,795.80- 17,941,752,470.53）÷18,406,554,795.80×100%=2.525% 营业收入净利润率 =净利润÷营业收入×100%=501,873,214.03÷18,406,554,795.80×100%=2.7266% 总资产净利润率 =净利润÷总资产平均额×100% =501,873,214.03÷【（10,343,098,287.26+5,913,755,521.31）÷2】×100% =501,873,214.03÷8,128,426,904.25×100%=6.1743% 2010年盈利能力相关指标：营业收入营业利润率=营业利润÷营业收入×100%=（营业收入-营业成本）÷营业收入×100%=（13,407,101,432.47-13,202,397,074.87）÷13,407,101,432.47×100%=1.5268%营业收入净利润率 =净利润÷营业收入×100%= 211,293,195.36÷13,407,101,432.47×100%=1.576%总资产净利润率 =净利润÷总资产平均额×100% = 211,293,195.36÷【（5,913,755,521.31+6,272,947,460.16÷2】×100% =211,293,195.36÷6,093,351,490.735×100%=3.4676%表4 盈利能力财务比率及其变动 指标 年度2011年2010年变动量营业收入营业利润率2.525%1.5268%0.9982%营业收入净利润率2.7266%1.576%1.1506%总资产净利润率6.1743%3.4676%2.6797%盈利是企业最重要的经营目标之一，是企业生存与发展的基础，体现了所有者的利益，也是偿还企业债务的重要来源。通过计算可以看出，海信电器2011年的营业收入营业利润率、营业收入净利润率、总资产净利润率较2010年均有所提高，其中总资产净利润率提高的幅度最大，说明公司产品的盈利能力增加了，发展势头良好。3.2 企业营运能力分析2011年相关指标：总资产周转率=营业收入÷总资产平均额=18,406,554,795.80÷【（10,343,098,287.26+5,913,755,521.31）÷2】=18,406,554,795.80÷8,128,426,904.25=2.2645应收账款周转率=营业收入÷应收账款平均额=18,406,554,795.80÷【（633,968,257.23+515,560,695.80）÷2】=18,406,554,795.80÷574,764,476.515=32.0245 固定资产周转率=营业收入÷固定资产平均额=18,406,554,795.80÷【（1,007,563,158.18+909,764,332.33）÷2】=18,406,554,795.80÷958,663,745.255=19.20022010年相关指标：总资产周转率=营业收入÷总资产平均额=13,407,101,432.47÷【（5,913,755,521.31+6,272,947,460.16）÷2】=13,407,101,432.47÷6,093,351,490.7=2.2003应收账款周转率=营业收入÷应收账款平均额=13,407,101,432.47÷【749,152,787.79+515,560,695.80）÷2】=13,407,101,432.47÷632,356,741.795=21.2018固定资产周转率=营业收入÷固定资产平均额=13,407,101,432.47÷ 【（840,916,396.28+909,764,332.33）÷2】=13,407,101,432.47÷875,340,364.305=15.3164表5 营运能力财务比率及其变动指标 年度2011年2010年变动量总资产周转率2.26452.20030.0622应收账款周转率32.024521.2018108227固定资产周转率19.200215.316438838海信一贯坚持“技术立企、稳健经营”的发展战略和企业经营理念。通过计算可知，海信电器的总资产周转率、应收账款周转率、固定资产周转率都远远高于制造业的平均水平，并且资金使用率还在不断提高之中。这说明在稳健经营方面，公司不断完善研发、生产、市场、财务等各环节管理制度，加速资金周转、降低资金占用，公司的资金周转在行业内处于领先地位，营运能力相当不错，资产的变现能力很强，这有利于增强企业的偿债能力。3.3 企业偿债能力分析2011年相关指标： 流动比率=流动资产÷流动负债 =8,885,134,426.02÷5,246,867,764.55 =1.6934 资产负债率=负债总额÷资产总额×100% = 5,311,975,194.34÷10,343,098,287.26×100% =51.3577% 权益乘数 =资产总额÷所有者权益总额 =10,343,098,287.26÷5,031,123,092.92 =2.05582010年相关指标：流动比率=流动资产÷流动负债 = 4,762,880,464.21÷2,740,702,783.02 =1.7378资产负债率=负债总额÷资产总额×100% =2,837,317,219.52÷5,913,755,521.31×100%=47.9783%权益乘数 =资产总额÷所有者权益总额=5,913,755,521.31÷3,076,438,301.79=1.9223表6 偿债能力财务比率及其变动指标 年度2011年2010年变动量流动比率1.69341.7378-0.0444资产负债率51.3577%47.9783%3.3794%权益乘数2.05581.92230.1335 企业有无支付现金的能力和偿还债务的能力是企业能否生存和发展的关键。对企业偿债能力的分析能揭示企业风险的大小。 一般而言，制造企业流动比率的标准值是2.00左右，对企业的短期债权人而言，流动比率越大，流动资产对流动负债的物质保障越充分，企业的偿债安全系数也就越高。但通过计算，海信电器的流动比率稍低于制造行业的一般水平，并且还呈下降趋势，资产结构存在一定风险，短期偿债能力有待改善。经营良好的企业不仅要有足够的资金作为随时偿付短期债务的能力，也应具有偿还长期债务本金及定期支付长期债务利息的能力。通过计算知海信电器的资产负债率维持在50%左右，保持在适宜水平，这说明企业将因筹资产生的财务风险控制在了适当的程度，并能够获取举债经营带来的财务杠杆利益。 权益乘数是对资产负债率的必要补充，它说明企业资产总额与所有者权益的倍数关系。海信电器将权益乘数稳定在2.00左右，因此公司的财务结构是合理的。3.4企业发展能力分析 2011年相关指标： 营业收入增长率= 本期营业收入增加额÷上其营业收入金额×100% =（本期营业收入-上期营业收入）÷上期营业收入金额×100%=（18,406,554,795.80-13,407,101,432.47）÷13,407,101,432.47×100% = 37.29%净利润增长率 =本期净利润增长额÷上期净利润×100% =（本期净利润-上期净利润）÷上期净利润×100%=（501,873,214.03-211,293,195.36）÷211,293,195.36×100% =137.52%股东权益增长率 =本期股东权益增长额÷股东权益期初余额×100% =（本期股东权益总额-上期股东权益总额）÷上期股东权益总额×100% =（5,031,123,092.92-3,076,438,301.79）÷3,076,438,301.79×100% = 63.54% 发展是生存之本，也是获利之源。从财务角度看，企业的发展能力是提高盈利能力最重要的前提，也是实现企业价值最大化的基本保证。20011年，尽管面临全球经济危机的不利影响，但国内彩电行业却在液晶电视升级换代需求爆发、以及我国实施“家电下乡”、“以旧换新”等刺激消费政策的双重拉动下，出现了难得的发展契机，海信紧紧抓住这一机会，继续扩大国内市场的领先地位，通过推出高技术含量的新产品和液晶模组自制，逐步提升产品毛利率，同时加速资金周转速度，经营业绩实现大幅增长。报告期内，公司实现营业收入 184 亿元，同比增长 37.29%；实现净利润 5.01 亿元，同比增长 137.52%；实现股东权益增长63.54%，这些都远远高于行业水平，企业的发展能力良好。4.杜邦分析杜邦分析法是利用各个主要财务比率之间的内在联系，建立财务比率分析的综合模型，来综合分析和评价企业财务状况和经营业绩的方法。2009年财务指标 营业收入净利润率 =净利润÷营业收入×100%=501,873,214.03÷18,406,554,795.80×100%=2.7266% 总资产周转率=营业收入÷总资产平均额=18,406,554,795.80÷【（10,343,098,287.26+5,913,755,521.31）÷2】=18,406,554,795.80÷8,128,426,904.25=2.2645 总资产净利润率 =净利润÷总资产平均额×100% =501,873,214.03÷【（10,343,098,287.26+5,913,755,521.31）÷2】×100% =501,873,214.03÷8,128,426,904.25×100%=6.1743%权益乘数 =资产总额÷所有者权益总额 =10,343,098,287.26÷5,031,123,092.92 =2.0558净资产收益率=净利润÷股东权益=12.6931% 2008年财务指标 营业收入净利润率 =净利润÷营业收入×100%= 211,293,195.36÷13,407,101,432.47×100%=1.576% 总资产周转率=营业收入÷总资产平均额=13,407,101,432.47÷【（5,913,755,521.31+6,272,947,460.16）÷2】=13,407,101,432.47÷6,093,351,490.7=2.2003 总资产净利润率 =净利润÷总资产平均额×100% = 211