钢铁市场走势回顾及钢铁市场走势预测.doc

2009年钢铁市场走势回顾及2010年钢铁市场走势预测一、2009年钢铁市场走势回顾世界金融危机条件下的钢铁市场经历了波澜巨变。也演绎了2009年中国钢材市场走势的几个突出的特点。深刻认识这些特征对于应对未来市场风险，调整企业战略，促进钢材市场的健康发展很有意义。 特点一、经济低谷时期钢材价格难以摆脱低谷震荡经历了2008年的金融危机造成经济衰退后，2009年的世界经济运行陷入触底和回升的阶段。这次金融经济危机与历史上的经济金融危机相比，不仅系统性风险积累的因素不同，经济衰退的底部特征也不同。而且世界经济走出低谷后，由于形成金融危机的主要影响因素并没有消除，伴随世界经济复苏，美元贬值、流动性过剩和基金炒作大宗商品，再次推升未来通胀压力的演变趋势，增加了世界经济恢复过程的复杂性和风险性。由于受金融危机冲击影响不同，中国和南亚已经崛起的发展中国家经济，欧美经济，最贫穷的国家经济似乎呈现不同的经济触底和恢复发展特征。正是这种复杂的经济触底、回升运行态势，影响和制约钢铁市场的供需关系，进而影响市场的价格走势。把钢铁市场走势放到金融经济危机的大背景下来认识，不仅适应2008年，适应2009年，也完全适应2010年后金融危机时代。所不同的是这三年几乎处在这轮金融经济危机的回落、触底、回升三个不同阶段。因此，这种影响方式有着不同的特点。经历了2008年下半年价格回落走势，在全球经济继续探底的演变中，当年11月初中国市场价格触底反弹回升。不过需求继续减弱，在价格看涨的驱动下，压缩的粗钢产量却迅速恢复、社会库存连续快速上升，各种市场风险因素快速积累。在市场风险因素险象环生的背景下，2009年春节过后，钢材市场价格再度下跌。2008年7-8月的价格暴涨后的大幅深跌，虽然形成原因有所不同，但是国际市场低迷，净出口大国变成净进口钢材，价格疯狂、刺激产能释放、加快了国内市场的资源上升压力，社会库存高位攀升也是一个重要原因。10月以后市场价格有所回升，但是并没有走出价格低谷震荡的格局。钢材市场价格底部震荡的特征也再次显示了世界金融经济危机的低谷，经济大趋势规律对钢材市场的制约力量。特点二、世界金融危机的大背景因素演绎了中国钢材由出口大国变为净进口国的态势变化。从今年8月开始中国钢材出口恢复了缓缓回升的大趋势，但是这个缓慢的变化过程不仅制约当前的钢材市场走势，贸易保护主义的抬头也将成为影响今后国内外钢材市场走势最敏感的因素。金融危机前，世界经济步入较快发展的道路，不包括中国在内的国际市场每年粗钢消费增长在4000万吨左右。正是在这个背景下，中国连续3年平均每年钢材出口增加2300万吨，满足了国际钢材市场的需求增长。2008年实际出口钢材5923万吨，进口钢材累计1543万吨，净出口钢坯104万吨，钢坯材折合粗钢净出口4700万吨。虽然受金融危机影响，同比有所下降，但还是保持了钢材第一出口大国的地位。  从国际钢材市场钢材CRU价格指数走势图中可以看出：金融危机爆发后，世界钢材市场价格在大幅下跌走势中，各地市场的钢材价格几乎没有差价和需求。这种情况使国际钢铁贸易陷入低迷，这也是中国钢材出口大幅回落的主要原因。今年1-10月我国钢材折钢累计净进口39.78万吨。而去年同期为净出口粗钢4328.08万吨。虽然8月以后实现了钢材净出口，但8-10月净出口仅仅分别为13万吨、31万吨和93万吨。伴随世界经济的缓慢恢复，我国钢材出口只能是一个缓缓增加的趋势。幸运的是中国四万亿投资拉动使今年我国钢材消费大幅增加，消化了出口转内销的4000多万吨钢材。今后出口缓缓增加也是一个大趋势。这有利于缓解国内钢材市场阶段性资源过剩和中国钢铁企业的国际化经营布局。问题是由于商业银行贷款的大幅上升，2009年上半年，中国钢铁行业的投资达到1400亿元人民币。我们不能重蹈出口导向型的钢铁行业发展道路，再次积累铁矿石进口、钢材大量出口的周期性风险。在大企业发展没有界限的时代，中国经济走强，需要中国大企业走强国际市场。中国有一流的钢铁设备制造、钢铁建设能力，有世界最大的海运市场，钢铁企业不缺钱。走出去，立足于两种资源、两个市场，在铁矿石国际开发、国际海运、国际钢铁生产和市场销售布局这四个战略目标上，通过模式创新，加快产业链建设。用国际化的生产满足未来国际钢铁需求增长。预防下一周期的世界金融经济危机再次来临时，中国投资拉动的社会经济条件决定了钢铁企业将不会有这次幸运，重新积累起来的钢材大量出口风险将使中国钢铁企业和钢材市场陷入没有回旋的余地。特点三：投资拉动型经济使我国今年不仅钢产量大幅增长，实际产量将达到5.7亿吨，而且粗钢消费增加将超过8000万吨。2009年我国国内钢材消费增长8000万吨，考虑到明年钢材需求增长5000万吨，可以认为这两年我国钢材市场可能是最后一波强势需求上涨。但毕竟离钢材消费饱和点近了。几年后中国钢材消费将进入低增长阶段。经历了四月钢材市场价格低部走稳后，5-6月中国钢材市场再次演绎价格缓缓回升的走势。在连续两个月的价格回升期间，每月市场价格涨幅200元/吨左右。不过这次价格回升走势的市场背景已经不同于去年11月以后的市场价格上涨。其中最主要的差异就是，进入5-6月以后，去年四季度国家实施的4万亿投资拉动已经显示出经济复苏的效果。据国家统计局消息，2009年1-10月份，中国城镇固定资产投资150710亿元，同比增长33.1%，比上年同期加快5.9个百分点，呈现继续快速增长的态势。尽管中国房地产市场面临许多问题，但是各地在中央的督促下，正不断加大廉租房和经济适用安居房的建设力度，房地产投资进入三季度以后已经出现了超过20%的增长趋势。1-10月累计房地产开发投资28440亿元，增长18.9%。投资对经济恢复的贡献率达到80%以上。全国三季度GDP已经达到8.9%。全年增长8%已经没有问题。从二季度开始我国经济已经触底回升，三季度，规模以上工业增加值同比增长12.4%，尽管国际经济仍陷入低迷，出口形势依然严峻，中国经济回升发展也不平衡，但是毕竟展示出经济回升的大趋势，并使整个世界在一片危机的恐慌中重新恢复了经济的信心。投资拉动型经济一个重要特征就是钢材消费迅速增加。我国钢材消费进入了一个较高的水平。据国家统计局公布的数据，今年1-10月生产粗钢4.72亿吨。其中10月生产粗钢5175万吨。预计全年产量将突破5.7亿吨，比去年增产7000万吨。考虑到去年净出口折算成粗钢0.47亿吨。而1-10月我国累计钢坯材为净进口。这就意味着今年国内市场同比新增钢材资源总量1.1亿吨。受投资拉动型钢材消费特点影响，今年钢材消费将同比增加8000万吨。有近3000万吨钢材转化为社会库存。受4万亿投资拉动影响，我国今年钢材消费增长量不仅是前所未有，而且延续到明年的这波钢材需求增加也是我国钢材消费最后一波大幅提升。毕竟我国钢材消费离饱和点不远了。两年后，我国钢材社会需求将历史性地进入低增长时期。虽然今年下半年受启动内需、调整结构、投资拉动的利好影响，我国钢材消费的供需关系发生了重大变化，钢材消费处在较高的水平，但随着钢厂产能释放，钢材供给也屡创历史新高，只是近三个月虽然钢厂也努力控制产量，但钢厂，特别是一些大钢厂合同较好，尽管钢厂纷纷安排检修，但是实际减产的效果不大，仅仅是钢产量的日产水平保持在169-163万吨之间徘徊。近期钢厂的库存有所回落，但钢材社会库存居高不下的局面并没有改善。市场资源供需平衡关系仍面临很大的高库存资源压力。不过市场的走势似乎适应了今年的“高血压”，市场的稳定性明显增强。需要重视的是，今年的投资拉动需要的不仅是建筑钢材，很多车站、机场、高层建筑几乎都是钢结构。板材、涂镀产品在新增投资中得到了大量的应用。特别是进入下半年，我国机械行业恢复性增长速度明显加快。如果说1-10月产值增长12%，到10月份的机械行业产值增长已经达到18%。其中汽车、工程机械增幅更是达到20%以上。这也是今年相对过剩的板材市场能够同建筑钢材价格走势同步运行的重要原因。如果不考虑国际经济衰退对我国出口回落20%的影响，除了出口因素外，中国经济基本达到了金融危机前的正常水平。这轮经济的回升，启动内需起了决定性作用，特别是其中的固定资产投资。由于受投资拉动影响明显，我国钢材的消费进入下半年以来已经进入较高的水平。特点四、高库存风险运行是今年钢材市场走势的一个重要特点。1.1亿吨的粗钢产量增长，近3000万吨的库存增加，使今年中国钢材市场的社会库存始终处在较高的水平。从上海市场热轧卷板库存和价格走势曲线图中可以看出，今年以来热卷库存长期在80万吨的水平，高于正常年份的50-60万吨水平。问题是，进入8-9月，热卷库存不但没有降下来，反而增加到130多万吨。特别是进入10月以后钢材市场价格小幅攀升，但是钢材的社会库存仍然居高不下。只是近一个时期库存出现了小幅回落。今年的高社会库存并没有压垮钢材市场，原因很复杂。在10月市场价格稳定机制恢复后，经销商稳定价格的努力，使高库存状态下的中国钢材市场仍能演绎价格小幅回升的走势，大大缓解了经销商的前期经营亏损压力。钢材市场高库存风险运行，就像高血压患者带病工作一样。它抑制了钢材的价格上涨，经销商价格调整要保证市场的正常出货，防止出货不好，短期库存高位再次快速上升，市场价格的震荡风险就难以避免。而市场震荡一旦发生，短期出货将更加困难。今年四季度这种情况之所以没有发生，一是金融危机后钢材市场走势的特点决定了国际市场需求仍然低迷，钢材出口仍然困难，在国内过剩资源难以向国际市场转移的条件下，面对钢材社会库存居高不下，钢厂价格政策不倒挂，经销商为了维持自己的利润带，只能顺应大势而为，维护价格的相对稳定。价格政策要保证正常出货。正是经销商的这种努力，维护了高库存状态下四季度中国钢材市场的平稳运行。前期海运费强劲上涨，与两个多月前相比，这轮中巴、中澳海运费累计上涨近一倍。印度现货矿到岸价格已经突破100美元/吨。煤、焦炭、铁矿石、铁合金的未来价格波动上升趋势，推高了钢厂的成本。电子期货不断推高钢材远期价格，似乎增加了未来的市场信心。钢材消费进入12月，中国钢材市场价格受高库存压力和冬季北方建筑施工进入淡季影响，市场资源压力仍然困扰着钢材市场的走势。虽然国际钢材市场向好的趋势演变，但是其缓慢的变化过程不是短期可以改变的。这就决定了中国钢材市场12月只能延续着价格低位波动前行的大趋势。这种市场运行态势将延续到今年底和明年初。二、2010年钢材市场走势预测如果说这次金融经济危机对钢铁市场走势的影响是我们从来没有经历过的，同样，2010年世界经济恢复期的风险特点，及其对钢铁供需关系和价格走势的影响也是我们从来没有经历过的。因此，预测2010年钢材市场演变的大趋势，需要把握国际经济走出低谷开始恢复期的演变趋势特点；需要把握基金炒作大宗商品再次演绎新的通胀风险，及其对钢铁原料成本上升的影响；需要把握世界经济恢复期对钢铁需求的变化趋势和对原料、钢材市场价格走势的影响；需要把握世界经济恢复期对中国钢材进出口演变趋势的影响；需要把握在国际经济恢复期特定经济环境中，中国经济保持较快恢复性增长的结构特点，及其对2010年我国用钢增长趋势和钢铁产能的平衡关系。1、2010年世界经济的恢复性增长将是一个缓慢的过程，也决定了世界用钢消费增长也将是一个缓慢的过程。    2009年的世界经济经历了2008年金融危机造成的经济衰退后，经济运行陷入触底和回升阶段，经济恢复与恢复期的风险并存。由于形成金融危机的主要因素并没有消除，伴随世界经济复苏，美元贬值，流动性过剩和美元基金炒作三大因素将再次推升未来通胀压力的演变趋势，增加了世界经济恢复过程的复杂性。资产泡沫系统性风险积累的释放，终将形成2010年不断发生的市场震荡和波动，并影响钢材市场的走势。这绝不是用简单的供需平衡关系就能预测的2010年钢材市场演变趋势。这就决定了2010年世界经济的恢复性增长将是一个缓慢的过程。也决定了世界用钢消费增长也是一个缓慢的过程。美元贬值、不断破灭的大大小小资产泡沫增加了世界经济恢复期的大宗商品价格的震荡。但是这种价格震荡性风险增加并不能改变未来通胀压力增加的趋势。这一点已经从前期和当前的大宗商品价格的震荡特点中看得很清楚。例如石油、股市、海运费、有色金属，以及近期受迪拜主权基金危机影响，国际期货和股市一度大跌。中国螺纹钢、热卷期货和电子盘价格都出现了较大幅度的短期利空。对于交易总额已经突破1万亿元的中国钢材期货和电子盘交易的这种震荡态势必将影响现货市场价格的波动。这在未来国际和中国钢材市场的价格走势中都会明显的显示出这种特点。2010年世界经济演变的大趋势是延续今年底开始的缓慢恢复性增长。如果把美国今年3-4季度经济同比较大增幅3.2-2.4%同去年下半年美国经济的大幅回落比较，就会发现，2009年美国经济实际上下降2.5%。美国经济也仅仅是开始恢复。美国人预计2010年经济增长2.5%，这仅仅是恢复到2008年以前的水平。如果考虑到美国金融资产占美国净资产的40.5%,今年2季度和目前的基金炒作，已经使美国的金融基金大幅获利。而其国内的10%失业率居高不下，美元贬值对美国出口的负面影响说明美国实体经济的处境远不如金融基金业。我们不妨从国际钢产量的恢复特点，看世界钢市。全球110月累计粗钢产量98214万吨,累计下降13.5%。其中10月全球粗钢产量1.12亿吨。在1.12亿吨当月产量中，中国产量5175万吨，国际社会生产6025万吨。10月全球粗钢日均产量361.9万吨，同比增长13.1%。很显然，这只表明与去年10月全球粗钢减产状态下的同比增长。其中中国10月日均粗钢产量166.9万吨。国际10月粗钢日均生产水平达到195万吨，与危机前的正常日产240万吨相比，实际下降18.75% 。目前国际钢铁企业仍承受着减产的压力。与上半年减产超过30%相比，钢铁产量出现了明显的恢复性增长。国际粗钢产量恢复性增长日趋明显在这次金融危机中，经济受冲击影响的深度，国际社会远远大于中国，投资刺激政策的规模和对经济复苏的影响，国际社会也都不如中国。从上述国际钢产量恢复曲线可以看出，国际钢铁企业减产的势头一直延续到今年的6月，减产幅度超过30%。产量恢复的趋势从4月开始，而且产量恢复的速度也很缓慢。直到今年下半年国际钢铁企业产量恢复的速度才出现加快的趋势。其产量的恢复性增速几乎同中国钢产量的增加相似。不过国际钢铁企业产量的恢复性增长同中国钢铁企业产量屡创历史新高有着重要的不同。从美国钢产量变化曲线可以看出。在去年金融危机爆发以后，经济衰退，钢材需求减少，钢材社会库存经历了去库存化的过程。一部分社会库存钢材变成了社会消费，压力转向钢厂。钢铁企业的减产幅度超过50%。但是美国的钢材社会消费并没有减少50%。去年底和今年初美国的钢产量在减少50%的严重市场形势下趋于稳定，这种状况一直延续到今年的4月。从5月开始，美国钢产量出现了恢复性上升。从产量恢复曲线看，似乎恢复得很快。但这决不表明美国钢材市场的消费需求明显回升。导致美国和国际钢材产量较快回升的主要原因有三个。一是去库存化的过程消化了社会库存，当库存下降到低谷后，不可能再减少。这时，即使需求没有变化也需要钢厂增加产量，补充社会库存的不足。二是钢铁企业合同增加，社会库存降到低谷，钢材价格也跌到低谷，钢厂的亏损压力，客观上提供了钢材价格一定幅度的上升空间。这就是今年二季度国际钢材市场演绎钢材价格回升的主要动力。在这种情况下，过低的钢材社会库存开始了增加钢厂订货和补库的过程。三是经过各国政府的积极救市努力，今年下半年许多国家经济的降幅明显收窄，到四季度，世界经济已经面临触底回升的转化趋势。尽管经济形势依然严峻，演绎过程错综复杂，但是毕竟这次危机是金融危机，而不是经济过剩危机。经济复苏的趋势已经显示出来，复苏的过程将是缓慢的。钢材需求的恢复也是缓慢的。但毕竟增加了钢材消费的恢复性上升。因此美国和国际钢铁业产量快速恢复，并不表明国际钢的消费需求也快速增长。我们从美国钢产量的变化图中不仅看到了美国钢材产量的变化趋势，也看到了欧美经济恢复的差距。目前欧美钢铁市场的需求依然低迷。即使钢产量的恢复要早于经济的恢复。欧盟预计明年二季度，国际钢铁需求才有可能恢复到2008年上半年以前的水平。在钢产量的恢复期间，世界钢材市场的价格走势也将是缓缓回升的趋势。伴随国际市场钢材需求增加的趋势，中国钢铁企业的出口也将是缓缓增加的趋势。受汇率变化和美元贬值影响，受世界经济低迷和国内外钢材价差减少影响中国钢材出口仍面临很大的困难。这种局面将影响中钢材市场的走势。不过需要指出的是：2008年中国钢材出口折算成粗钢净出口4700万吨。危机前实皆粗钢消费每年增加4000多万吨。由于今年1-10月中国粗钢已经变成净进口，给世界钢材供给形成了一个缺口。随着世界经济复苏和大宗商品价格炒作的影响，国际钢材消费需求和钢产量一旦恢复到危机前的水平，钢材市场的价格和中国钢材的出口都会出现较快上升的趋势。中国出口快速增加，缓解国内市场资源压力，市场价格就会同国际市场一起互动。但这是明年中期以后的演变趋势。至少明年初，中国钢材市场价格仍将延续低位震荡中小幅攀升的走势。把握这种趋势，防止高库存特定市场条件下，钢厂、经销商价格上拉力度大，引发出货不好和价格震荡仍是今后一个时期的市场主要风险。2、2010年我国粗钢消费还要增加5000万吨2010年中国经济会保持今年的增长势头。今年社会实际固定资产投资将达到227400亿元。实际增长达到34%。尽管目前新增投资项目和信贷规模有减少的趋势，这是应对今后以调整结构为重点和预防经济风险采取的措施。但是作为投资拉动的积极财政政策并没有改变。只是不盲目扩大投资，争取稳定在目前的水平上。同时在建项目的连续性都可以使我国的固定资产投资保持在较高的规模上运行。房地产投资占我国固定资产投资的比重已经接近20%，占GDP的比重接近10%，中国房地产市场经历了前期的投资低迷后，今年1-8月、1-9月和1-10月房地产开发投资同比增长分别为14.7%、17.7%和18.9%，环比增幅分别提高3.1、3.0和1.2个百分点，显示了房地产投资增长的趋势。利益关系的错综复杂，使隐藏在房地产市场的许多重大隐患并没有解决。中国金融机构在房地产里的贷款(包括开发商贷款、土地贷款和个人住房按揭贷款)已经达到几十万亿，在这种情况下，金融机构是不敢轻易紧缩房贷政策的。否则，房地产价格迅速下跌，银行存量房贷将面临巨大风险。同时百姓住房问题也到了需要解决的时候了。这两个矛盾方面的问题决定了2010年百姓住房建设的力度会加大，除了高档商品房市场本身隐藏着震荡风险外，总体明年房地产市场会保持较快的投资增长。房地产投资对钢材需求的增长趋势不会发生大的变化。2010年的中国经济经济受世界经济恢复期的不景气影响，出口仍面临很大的困难。2010年中国出口将保持回升的态势，但是消除目前出口减少20%对经济的负面影响仍需要一个缓慢的变化过程。这将影响中国经济将保持在9%左右的增幅，高位平稳运行。由于明年投资拉动型经济仍是经济增长的主要动力，决定了2010年我国钢材消费将比今年还要有5000万吨的增长，增幅为9%。由于2009年一季度和上半年受去年四季度以来的经济回落影响，钢材消费处在低谷。即使明年钢材消费保持目前的消费水平也要补充今年一季度的钢材消费低谷。仅仅这个因素决定了明年钢材消费至少比今年增长2000多万吨。同时由于机械、汽车、家电、出口等行业经济继续保持增长的良好势头，中西部地区投资继续保持较快增长，百姓安居房建设力度加大，民间投资比例增加，中国投资在建规模还会保持较快增长因素至少带动钢材消费与目前水平相比增长5%，预计达到3000万吨。这两个钢材需求增长因素的合计5000万吨。2004年以前我国热轧宽带生产线19套，年产能5620万吨，当年消费4477万吨。到2008年我国新增热轧宽带轧机41套，新增产能1.29亿吨，预计明年仍将有5800万吨新产能投入生产，其中主要是热轧板卷、宽厚板和冷轧生产能力。从近四个月我国中小钢铁企业产量增幅回落看热卷的实际生产能力增长很快。2010 年我国实际粗钢产量预计将达到6.2亿吨。由于目前的钢材社会库存已创历史新高。至少明年上半年我国钢材市场仍面临新增产能和社会库存居高不下的压力。这也决定了这个时期钢材市场价格只能延续低位震荡的走势。不过受铁矿石等成本上升因素和国际市场价格逐步走高的影响，中国钢材市场的总体价位水平将显示出缓缓回升的走势。3、 原材料价格上升的趋势将成为2010年钢材价格不断攀升的动力。近期海运费价格强劲上涨。截至11月24日，巴西至中国航线海运费为43.783美元/吨，较9月末上涨21.258美元，涨幅94.38%；西澳至中国航线海运费19.568美元/吨，较9月末上涨11.5美元，涨幅142.54%。海运费价格的上涨推动进口铁矿石价格不断攀升。目前印度63.5%品位矿粉价格810元/吨，澳大利亚62%矿粉到岸市场交易价格810元/吨，巴西65%品位价格830元/吨，较国庆节前上涨了近100元。进口铁矿石价格上涨带动国内铁矿石价格也不断攀升。目前河北唐山地区66%铁矿铁精粉（干基）市场上部分商家报价高达880元/吨。而钢厂的采购价格已经突破900元/吨。2010年大宗商品，特别是大宗原材料价格在全球需求增长，通胀压力增加的环境下，总体上将演绎价格不断攀高的趋势，从而也不断推升钢厂成本和钢材市场的价格。只是这种价格演绎上升走势在中国钢材出口形势没有得到根本好转之前，只能演绎价格不断小幅震荡盘升的实践形式。在市场的微妙变化中，把握未来趋势。（Form：中国联合钢铁网 马忠普）