我国建立化肥期货市场初探.doc

我国建立化肥期货市场初探【摘要】在我国化肥市场化改革中，屡屡出现价格的剧烈波动，究其原因有我国还未能采用市场的手段来提高市场参与者的风险管理水平和市场配置资源的效率等因素的存在。本文在对期货的发展沿革进行简要梳理的基础上，就我国建立化肥期货市场的必要性及可能性、背景及意义进行探析，并对刚刚上市的焦炭期货进行借鉴，认为期货市场是化肥产业发展的内在需求，可以选择以尿素期货为突破口，从而建立起我国化肥多品种的期货体系。 【关键词】化肥期货；风险规避；价格发现 引言 一个国家化肥产业的发展，一般都要经历引入、发展、调整及成熟等四个阶段，引入阶段的主要特征是启动化肥市场的消费需求；发展阶段的主要特征是促进化肥的生产与流通，保证化肥市场充分的供求关系；调整阶段的主要特征是提高化肥生产、流通、消费等各环节的运作效率，而作为发展中国家，在这一阶段，通常会选择化肥产业的市场化改革来提高运作效率；成熟阶段的主要特征是促进化肥产业的可持续发展。基于这种分析，结合我国化肥产业发展的现实状况，可以将我国化肥产业目前所处的阶段定位于调整阶段的后期及成熟阶段的初期。那么，在这一阶段，市场化同样是我国化肥产业发展的主要特征。近几年来，化肥价格的波动极为频繁，化肥价格屡创历史新高，虽不能说是绝后，但绝对是空前的。这种价格波动，导致生产厂家、贸易商及消费者都无所适从，在无秩序的竞争中，导致市场参与方多成为受害者。既然我国已经成为市场经济国家，那么市场参与主体的行为自然就要按照市场经济规律行事，比如说化肥的价格问题。我国在市场化改革中，出现了价格的剧烈波动，而国家采取的限价政策又屡屡不见效，淡储措施的效果也大打折扣，其原因不排除是我国在市场化的大方向下，面对新的供求关系、新的资源配置途径，还未能及时地按照市场的要求与规则，采用市场的手段来提高市场参与者的风险管理水平和市场配置资源的效率而导致的。 1.期货发展的历史沿革 期货，作为市场中一种常用的价格风险管理工具，正是市场经济中生产、流通与消费等环节的各利益主体为规避供求关系波动和经营风险应运而生的一种衍生品交易工具。期货与现货相对，是于现在进行买卖而在将来进行交收与交割。期货交易的标的物，可以是商品如小麦、焦炭等，也可以是金融工具，还可以是金融指标。而追溯历史，期货交易起源于西方，于19世纪中期成熟。我国期货市场产生的背景是粮食流通体制的改革，旨在寻求一种机制，即“既可以为未来的生产经营提供一种价格信号，又可以防范价格波动造成市场风险”。1988年，七届人大一次会议上的政府工作报告中提出了“积极发展各类批发贸易市场，探索期货交易”的内容，标志着我国期货市场研究和建设的开端。1990年，郑州粮食批发市场成立，以现货交易为基础，引入期货交易机制，标志着我国迈出了期货市场发展的实质性步伐。尤其是自2004年起，中央一号文件连续七次以“三农”为主题，并连续七次对农产品期货市场的发展提出要求。2010年的中央一号文件中出现的“加快发展农产品期货市场，逐步拓展交易品种，鼓励生产经营者运用期货交易机制规避市场风险”等内容，又进一步强调了期货的规避市场风险的功能。 可见，我国期货交易源于粮食。而化肥作为粮食的“粮食”，也天然地具有粮食的一些特征，那么在化肥市场化改革的过程中，如何解决化肥价格的波动，如何稳定市场，如何维护参与者的利益，在经过各种尝试后，建立化肥期货，已成为各方寄予厚望的一种主要途径或手段。下边试将建立我国化肥期货市场的必要性、可行性、背景与意义等初步探讨如下。 2.我国建立化肥期货市场的必要性及可能性 （1）我国建立化肥期货市场的必要性 一是保证化肥生产和价格稳定的需要。我国虽然通过诸如加强宏观调控、建立厂商联盟、加强市场分析与预测等措施来解决价格波动的矛盾，但由于我国化肥市场缺乏适应市场变动的价格发现机制及风险规避手段，仍然没有从根本上解决价格不稳的问题。且我国化肥的产业布局及区域结构也不尽合理，而期货市场的形成，在一定程度上有助于生产布局的优化。二是现阶段应对国际竞争的需要。在经济全球化背景下，我国化肥市场日益与国际化肥市场相融合，建立起我国有序高效的市场机制，增强参与企业的风险控制与价格发现能力，提高国家有效调节市场供求和流通的能力，利用期货市场的市场定价中心及贸易中发挥的基准价格作用，从而增强我国在国际贸易中的话语权等等，均显得很必要。三是解决我国“三农”问题的需要。农业始终是国民经济的命脉，农业、农民及农村问题，是我国当前要着手解决的重要任务。而化肥的投入，目前仍是农业生产资料支出中的大项开支之一，所以利用好化肥期货，极有利于控制化肥价格，降低农业生产成本，稳定农业生产，促进农民增收。 （2）我国建立化肥期货市场的可行性 一是化肥产品符合期货交易的品种要求。一般来说，期货商品的品种要求有几个方面，如商品价格波动频繁、市场参与的供求主体有规避价格风险的内在要求、商品便于贮藏与运输及商品的等级规格质量等比较直观且易于划分和确认等，而化肥产品完全具备这几项要求，客观上具备了期货市场交易的内在潜质。二是我国期货市场的发展已客观上为化肥期货提供了支撑。近年来，随着我国期货市场的发展与规范，期货交易已逐渐被社会各界所认识、接纳和依赖，化肥作为与农业生产关联度极高的商品，完全可以借助于农产品期货的途径来推进。如具有套期保值、价值发现功能的期货初级形式的电子交易模式的运作，其中南宁商品交易所拥有尿素、二铵、钙镁磷肥、氯化钾等品种，青岛国际商品交易市场拥有尿素品种等。如电子交易系统（NCCE）是一个集交易、结算、信息、仓储、物流等项服务于一体的现代化电子交易市场，给化肥生产厂家、经销商、使用者提供了一个新的购销平台，也给市场参与各方提供了一个套期保值、规避市场风险的有效方法与工具，客观上为化肥期货的发展清除了技术障碍、搭建了交易平台。如2010年1月22日，沪深指数期货正式开办业务，股指期货的发展奠定了推出新的期货交易品种的经验借鉴等。又如国际上芝加哥商业交易所早于2004年4月已上市化肥期货等等。 在化肥期货市场的建设上，我国可以把尿素期货作为化肥期货的试点，从而以点带面，推动我国整个化肥期货的发展。尿素，可以说是我国化肥市场中最具代表性、用量最大的化肥品种之一，基本上占到整个化肥市场的40%强，通过推进尿素期货交易，从而形成我国现货市场与期货市场并行的格局，会更有利于完善我国化肥市场体系，增强我国化肥市场的宏观调控能力，促进化肥现货市场的规范发展。 3.我国建立化肥期货市场的背景与意义 （1）我国建立化肥期货的背景 一是WTO的加入，引入了世贸组织的规则。化肥作为商品，必然要按市场经济的规则进行交易，为更好地开展国际贸易，拥有应有的化肥市场定价权及话语权，规避国际投机者的操控，建立具有国际地位的期货市场就尤为必要。二是2009年化肥流通体制改革及价格形成机制改革，取消了化肥经营企业所有制性质的限制，确立了新的价格形成机制，这标志着我国化肥产业的充分市场化，在充分的市场化下，运用市场化的工具与手段解决市场问题就成为当务之急。 （2）建立我国化肥期货市场的意义 一是形成亚洲乃至世界化肥市场的定价中心。我国已是世界化肥生产、消费及进出口大国，产销量占世界产销量的三分之一左右，但由于我国只有现货市场而未有期货市场，在世界化肥价格的定价权上尚不具备决定价格走向的影响力，而期货市场的价值发现机制，将会使国际市场上的化肥价格能够真正地反映我国的供求状况，增强我国在国际化肥市场上基于价格的影响力，在国际贸易中处于主动、主导地位，从而成为国际化肥市场价格的定价中心。二是维持我国化肥市场的稳定。期货市场具有价格发现、风险规避及套期获利等基本功能，这有助于市场信息的对称与充分获得，有助于维护市场参与各方的利益，有利于我国化肥市场的稳定。三是有助于我国政府对化肥市场的宏观调控。在市场化下，政府对化肥市场的调控将更多地依靠经济和法律手段，而更多地规避行政手段的采用，所以优惠政策及限价政策显然也不太合适，而期货是一种经济手段，是通过未来价格信号的形成，从而反映出生产要素在未来一定时期的价格等的变化趋势。依靠这种手段来调控我国的宏观经济政策，必然会更切合国家的宏观经济发展形势，也就会更有利于我国化肥产业的政策调整与生产经营，也就更有利于实现宏观调控的预期效果。四是有利于我国化肥市场的各主要参与者。化肥期货的基本功能决定了其对化肥价格的稳定作用，有利于农民的增产增收，有利于三农问题的解决，有利于化肥生产者的均衡生产，有利于流通领域的交易秩序，有利于社会分工与合作，有利于营造生产者、流通经营者和消费者控制风险，实现共赢。 4.我国焦炭期货的路径借鉴 2011年4月15日，经中国证监会批准，焦炭期货合约在大连商品交易所上市交易。焦炭作为我国上市的较为独立的品种，有其优势，如国际市场上暂时还没有与焦炭期货挂钩紧密的衍生产品，使得投资者敢于参加焦炭期货的博弈，这对于我国焦炭乃至钢材市场的话语权的形成大有裨益，可以规避焦炭乃至其产业链上相关行业面临的风险，有利于焦炭行业的清洁化、规模化、集约化发展，对整合国内外现货市场的信息资源，进一步增强价格上的话语权，对保障国民经济的平稳运行都意义重大。大连商品交易所也从服务产业、适应期货交易及有效管理的角度出发，突出了服务现货市场、迎合产业发展趋势、营造简洁的指标以方便参与及兼顾公平和均衡的交易等期货合约及规则的设计原则，设计了较为合理的风险控制制度，抑制可能产生的过度投机行为，保障市场的稳健运行。焦炭期货上市交易以来，交易活跃度超出市场预期，且期、现价格融合较好，期货价格影响力不断提升，为未来市场的培育与发展奠定了坚实的基础。焦炭期货的安全运行及良好前景，必然会促进我国的大合约和大品种期货的发展，从而为建立我国化肥期货市场所借鉴及跟进，促进我国化肥期货的建立与发展。 结语 期货市场关系市场各方的根本利益，关系着我国在国际金融高端领域的话语权。随着我国市场经济的日益深化与成熟，化肥产业必然会产生对期货市场的内在需求。针对我国化肥市场的实际情况，可以选择以尿素期货为突破口，逐步推广，从而建立起我国化肥多品种的期货体系，将化肥期货与现货市场紧密结合起来，建立起基于市场的资源配置机制和自我调节机制，规避或减少国家过多的行政干预，让化肥期货的参与者，如生产企业、流通商贸企业及化肥的使用者等都能通过期货交易市场来控制价格风险等经营风险，从而促进化肥期货市场的成熟。根据我国目前化肥产业的主要特点及关系来看，期货市场的着眼点应重在交易品种、交易单位、交易合约、合约月份、交割区域及质量指标等方面来推进我国化肥期货市场的建设，并以此推动化肥产业结构调整、升级，为增强我国化肥定价中心的话语权及未来“三农”问题的解决，作出积极的贡献。 参考文献 1朱阮林.发展化肥期货体系减少企业经营风险J.中国农资,2010(4). 2陶加.进军能源新领域 服务行业谱华章N.中国化工报,2011-4-14. 3汪睛波.大合约焦炭出师顺利日均成交近14万手N.第一财经日报,2011-4-21. 4农博网.现货与期货相结合使我国化肥行业走得更远J/OL.2007-4-09.http:/stuff.省略/news/2007/4/9/1757026.shtml. 5全国磷复肥信息网.建立化肥期货规避存货风险N/OL.2009-5-12.http:/www.省略/content/content_show.asp?urltype=info&Tid=3403. 6高铁生,郭冬乐.中国化肥市场改革与发展报告M.北京:中国市场出版社,2006. 7安毅.我国化肥市场发展与化肥期货合约设计N.期货日报,2006-3-30.