企业财务风险影响因素分析.doc

企业财务风险影响因素分析财务风险作为一种信号, 能够全面综合地反映企业的经营状况, 要求企业经营者进行经常性财务分析, 防范财务危机, 进行适当的财务风险决策。企业是以营利为目的的经济组织，在企业的生产经营活动中，财务风险无时无刻的存在着，并威胁着企业的持续经营和发展壮大。企业也在想尽办法来防范财务风险，那么为了更好的规避财务风险，就要了解财务风险的形成因素。财务风险有狭义和广义之分，狭义的财务风险仅指筹资风险，而广义的财务风险是指企业财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企业获得预期财务成果的不确定性。企业的财务风险并不是朝夕之间突如其来的，往往是企业管理者对财务风险的监测和危机前的种种征兆重视不够，未能及时采取措施，以至于危机爆发，措手不及。2 财务风险现状分析2.1财务风险的定义企业财务风险是指在各项财务活动过程中,由于各种难以预料或控制的因素影响,财务状况具有不确定性,从而使企业有蒙受损失的可能性。财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节。2.2 财务风险的影响因素2.2.1 企业资金使用效益的不确定性资金使用效益的不确定性即投资风险的存在。如果企业的资金使用效益稳定, 且高于借入资金的利息, 偿还本息将不成问题, 并可对自有资金的所有者支付股息和红利。可是不少面临财务困境的公司在投资之前, 并没有经过科学的可行性论证, 带有较大的盲目性, 结果就是项目盲目上马, 投资方案实施后, 不仅没有给公司创造效益反而带来负面影响。2.2.2 企业资金调度的不合理性资金来源结构不当。企业资产总额中自有资金和借入资金比例不恰当会对企业收益产生负面影响，从而形成财务风险。资金结构的合理比率为 ：自有资金40% 左右，借入及其他资金大约60% 左右；流动负债与长期负债之比大约为2 : 1。我国现在大多数企业的生产经营资金主要依靠自有资金和银行借入资金。借入资金比例越大，资产负债率越高，财务杠杆利益越大，伴随其产生的财务风险也就越大。一旦企业经营出现偏差, 达不到预期获利目标，到期偿还债务就会出现困难，甚至因不能偿债而破产。2.2.3 企业的资金结构也与财务风险密切相关资金结构不但影响企业的偿债能力, 还将改变每股收益或自有资金收益率的变动程度。一般而言, 资产负债率(或产权比率) 能够大致反映与资金结构有关的财务风险, 资产负债率越大, 财务风险越高, 反之越低。2.2.4 变化无常、不定的外汇汇率变动还将进一步加剧财务风险当企业借入一笔外币用于扩大生产经营时, 如果归还时该种外币汇率下降, 则产生汇兑收益, 反之, 就是汇兑损失。外汇汇率的变化有可能使企业不得不支付更多的本国货币以偿还借款, 这就是外汇汇率风险的表现, 也是财务风险的一个重要因素。2.2.5.会计要素及其结构的不确定性我们可以从企业一定期间内的资产、权益、负债、收入、费用和利润及其结构的变化情况，与预期的偏差来表征或衡量企业存在的财务风险及其大小。企业资产的增减必将引起企业收益的不确定性变化，而且所有非合理的资产结构都会降低企业创造收益的能力，收益能力的降低是企业财务风险的前兆。负债的增加必将增加企业的偿债风险，通常来讲，企业的资产结构将决定企业的负债结构，所有与资产结构不相适应的负债结构都将增加企业的偿债风险。企业权益或净资产是企业偿债的基础，所以企业所有者权益或净资产的减少势必影响企业的偿债能力。权益结构将决定企业的治理结构，从而影响企业的管理结构和管理效率，进而可能影响企业经营活动创造收益的能力，并增加企业发生财务风险的可能性。此外获取收入是企业持续经营的基本前提条件，企业收入的减少将削弱企业的发展能力，进而可能引发企业的生存危机。收入结构的变动能反映企业经营活动创造收益能力的增减，收入结构的非预期变化预示着企业发生财务风险的可能性提高。3 防范企业财务风险的具体措施3.1 规避和防范筹资风险不同筹资方式有不同的资本成本，每个企业都应注意本企业的资本构成问题，即资本结构问题，所以说合理选择资本结构能够有效降低企业筹资风险。在适度财务风险前提下，可采用追加筹资方案，由此而形成的资本结构为该企业的最优资本结构，从理论上讲，最优资本结构是存在的，但由于企业内部条件和外部环境经常发生变化，寻找最优资本结构十分困难，这对求财务人员知识能力要求教高，能够从中选择出最优的资本结构，使企业及时并有效的防范和规避筹资风险的发生。企业财务风险和企业举债经营关系密切，因此，在举债时，应对财务风险予以充分的重视，并从以下几方面考虑对策：（1） 保持适度的举债规模。即使是资金利润率大于负债利率的企业，也不能无限度地举债。负债过大，会承担较大的利息支付压力。在举债时，应兼顾财务杠杆利益和财务风险，保持资本和负债之间的适当比例，确保财务安全与稳定。（2）降低负债利率。企业举债筹措资金时，应注意树立企业的良好信誉，争取有利的借债条件，选择尽可能低的负债利率，从而减轻企业的财务负担。（3） 注意流动负债与长期负债的比例。如果流动负债比重过大，负债偿还期限短，偿还时间弹性小，那么财务风险会相对增加，就会出现偿债危机。相比之下，长期负债相对安全，但其利率一般比流动负债的利率要大，即其付出的筹资成本代价较高。因此，长期负债的比重也不宜过大。（4） 企业如有外汇借款，要注意外币种类的选择。在汇率走势难以预测时，最好选择多种外币 ；或用套头交易，以相同期限、相同金额的债权、债务相抵。 3.2 规避和防范投资风险对于投资风险的大小，可根据投资项目的收益期望值，方差和标准差以及标准差系数三个指标计算的。在比较两个项目投资风险时，如果他们的期望值相同，可以通过标准差来衡量其风险的高低，即标准差较大的，风险较高，标准差较小的风险较低。如果他们的期望值不同，可以通过标准差系数来衡量其风险高低。只有当企业利用科学的方法计算出精确的数值，才能从各个投资方案中选择投资风险较低的项目进行投资，并且有效并及时地规避和防范未来的将要给企业带来的风险，得到合理的投资报酬率。企业在投资决策时，应针对各经营项目实行多角化经营，使企业在经营中得心应手，立于不败之地，避免或降低经营风险。在安排投资项目时，要深入调查研究，预测未来现金流入量和流入时间，对环境变化带来的不确定性因素进行测算。例如：企业筹资100万元，投资生产某种产品，一年的盈利额是8 万元，而目前银行存款的利率是10%，显然这项投资活动是得不偿失的。又如 ：某企业目前的资金利润率水平是20%，而拟上马的投资项目的利润率是15%，则对该项目投资实际上降低了企业的盈利能力。3.3 规避和防范收益分配风险对收益分配风险的控制，关键在于企业能否制定合理的分配政策，既不能过分强调企业的利益而损害投资者的利益，也不能忽视企业的长远的利益，既要控制资金成本，又要调动投资者的积极性。应注意如下原则：一是，在确定收益分配额度时，首先要考虑通货膨胀的影响，有计划的建立价格变动补偿基金。二是，在正常的情况下，企业一般每年应进行一次收益分配，向投资者支付红利和股息，给投资者以看得见的实惠。三是，在提高效益的基础上，争取使收益者每年的收益率呈现递增趋势。四是，收益分配的额度在正常情况下，下限是银行存款利息率，显示企业资金利息率，即投资收益率。一般不得低于银行存款利息率，也不得高于企业资金利息率。收益分配风险的主观随意性较高，并没有一个客观的控制依据和标准。事实上，收益分配都有它积极的一面，也有消极的一面。既要使投资者满意，又要控制资金成本，事实上是比较困难的。企业进行收益风险的控制，就是从两难困境中作出选择，选出他们的最佳结合点，使企业收益分配风险降到最低。企业财务风险的研究是对我国社会主义市场经济条件下的经营管理有着极为重要的意义。因此各个企业的财务管理工作中必须重视财务风险的防范工作。3.4 动态地平衡企业的现金流量和资产负债率企业生存与发展离不开一定的现金流量，而资产负债率则制约着企业的发展规模与结构，如要提高企业的市场竞争力，必须改善企业资产负债结构，优化现金流量。企业在生产经营过程中，要根据所处的行业特点确定其发展的速度和总体规模，及与之相对应的资产规模的增长速度。在确定资产规模时必须考虑六个方面的因素：一是企业的资源整合能力；二是企业的管理能力；三是企业的人力资源状况 ；四是企业的激励与约束机制 ；五是企业所处的竞争地位 ；六是国家的行业政策。企业在重视规模大小的同时，也应重视规模的质量，即规模结构的合理性。资产规模的结构性调整主要应采取下述措施：（1） 在资产结构方面，保持合理的现金储备，以确保企业的正常支付和意外所需； 加快货币的周转，重视资金的时间价值；加快货币资金回笼，确保销售资金的安全性； 流动资产、固定资产和其他资产应保持合理的比例。（2） 在负债方面，要动态地根据企业的经营实际，考虑企业现有资金以及未来的财务收支状况，确定银行融资规模与结构；动态地平衡短期、中期和长期负债比率。（3） 在权益方面，要精心设计企业资本架构，将公司注册资本金与发展规模有机地结合起来；重视投入产出率，增加企业的资本积累。（4） 在资产负债方面，要动态地监控资产负债率、流动比率和速动比率等财务指标。一般地说，将资产负债率控制在50% 以下，资本积累就快，流动比率为2，速动比率不低于1 比较好，企业应根据自己的经营特点和历史经验，拟订以上3个分析指标的适当比率，进行动态监控，确定合理的负债规模。优化企业的现金流量主要通过建立有效的财务系统，强化财务预算管理，合理调动资金，加快资金周转，提高投入产出率；动态平衡自有资金、借入资金的规模与结构，确保资金的边际效用最大化，以提高企业资金的流动性、安全性与赢利性。同时，企业的流量与资产负债率应动态地平衡，当企业的现金流量充裕时，可以适当地提高资产负债率；当现金流量不理想时，应降低资产负债率，以有效降低企业风险的发生，确保企业经营处于良性循环状态。3.6 建立健全财务风险控制机制3.6.1 财务风险的事前控制企业既应该慎重考虑和分析投资方案，也应该选择好筹资方式及比例，确定合理的资金结构，从总体上减少收支的风险，降低资金成本。此外, 企业还需合理安排筹资时间和资金投放时间以及资金的投向。资金的投向应根据资金用途和资金效益的大小排序投放。只有确定了正确的资金投向后，才能选择适当的筹资方式。3.6.2 财务风险的事中控制在企业生产经营过程中，应运用定量分析和定性分析法去观察、计算和监督财务风险状况，以便及时调整财务活动，控制出现的偏差，并制定出新的措施，将风险降到可以控制的范围，保证企业生产经营活动的正常进行。3.6.3 财务风险的事后控制企业应以已经发生的财务风险资料分析为依据，预测未来财务风险管理行为，制定今后的风险管理计划，并从中吸取经验教训，以避免发生同类风险 ；同时对已发生的风险还应及时消化处理掉。另外，风险的事后控制还应当包括风险保障制度。3.7 培养经营者的财务风险意识，提高财务管理人员的业务素质企业培养管理决策者的风险意识和对风险的灵敏嗅觉，以便及时发现和估计潜在的财务风险是很重要的。同时在运用理论方法进行财务风险的分析度量时，也需要财务人员依靠经验对各种环境条件做出适当的估计，以确定具体使用何种方法来分析和度量存在的财务风险。另外，在采取防范、规避财务风险的对策时，也必须以企业规范的科学管理为基础，这对管理者的要求自然就会高。否则对策使用不当，可能会引起更大的风险。3.8 建立健全岗位责任制，强化审计监督建立健全岗位责任制既是防范与化解财务风险的重要措施，也是确保企业财务安全，保证会计信息可靠性和财务活动合法性的有效手段。建立健全岗位责任制主要应做好以下几方面的工作：一是根据企业的实际情况，科学地设计财务会计岗位，制定相应的岗位责任制，并赋予各岗位权理论与学术研究责，使之相互牵制，减少工作失误，提高工作效率，强化分工与协作。二是财务管理的流程和会计核算流程要适应企业经营方式与发展模式的变化，有效地支持企业的市场竞争，扩大市场份额；财务管理岗位的设置要适应企业发展的需要，以预防和规避财务风险的发生。三是强化企业的价值管理，并与企业的实物管理有机地结合起来。会计核算部门在搞好企业价值循环的反映与监督的同时，还需要有机结合其他业务部门的实物管理，及时发现异常情况并采取有效措施解决出现的问题。通过强化企业内外部审计对企业会计控制系统所实施的监督，及时发现企业会计控制系统中存在的问题，提出改善会计控制系统的措施与对策，从而确保会计信息的真实性及决策的有效性，增强企业的抗风险能力。4 结论财务风险防范与管理是现代企业财务管理的重要内容，也是整个企业管理的重要组成部分，在市场经济环境下，企业的领导者、经营者及财务人员必须提高财务风险的防范意识和识别能力，对可能发生的财务风险提高警惕，密切注意，并加强管理，才能减少各种不利因素造成的财务风险，使企业财务管理有序有效。企业在经营管理中，要树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制，加强企业财务风险控制，防范财务危机，建立财务风险预警指标体系，加强筹资、投资、资金回收及收益分配的风险控制，加强资产管理，实现企业效益最大化。                       参考文献1钟言.财务风险防“四高” 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