【管理学论文】浅析利率市场化的微观效应.doc

浅析利率市场化的微观效应 ? 一、引言 ? 2004年10月，央行宣布提高国内金融机构存贷款利率，其中一年期的存、贷款基准利率上浮了0.27个百分点，尤其是取消了原规定的贷款利率上浮的上限，并允许存款利率下浮。这意味着银行信贷资金的买、卖定价将根据市场上货币资金的供求状况，银行将根据借款人的风险等情况自行制订贷款利率，这是我国向利率市场化目标迈进过程的重要一步。利率市场化不仅是当今世界的发展趋势，也是我国金融体制改革的大势所趋和客观要求。因此进一步探讨利率市场化后给各微观经济主体带来的影响有重要的现实意义。 ? 二、对商业银行的影响 ? 利率市场化之后，银行为了增加存款，存款利率会有一定程度的上涨。而贷款利率由于各家银行为争夺优质客户而趋于下降，这将使得利差空间大大缩小。这在我国商业银行利差收入仍占利润绝大部分的情况下，无疑将影响银行的经营效益，也不利于国有商业银行的改革。另一方面利率作为资金的价格，受供求影响引起利率经常变动的这种状况给商业银行的稳健经营带来了诸多不利影响。特别是银行的财务状况在利率出现不利的波动时，由于缺乏科学管理利率风险的经验和意识，一旦利率实现市场化，利率风险将是银行经营的主要风险。此外，利率市场化还可能产生逆向选择和道德风险问题。虽然利率市场化有其负面影响，但也为商业银行带来了机遇。第一，利率市场化后，传统的存贷业务的获利空间将变小，银行之间的竞争将更多地集中在中间业务上面。第二，有利于商业银行进行金融创新。利率市场化条件下的金融创新环境将较以前更为宽松，银行会不断加强金融创新能力，推出新的金融产品和服务。一些国际上通行的分散利率风险的保值手段和方法，如利率期货、期权等金融产品将在我国银行业中迅速出现并发展。这将促进商业银行业务的发展，迎接国外金融业的挑战。第三，最为重要的是，利率实现市场化可以加快商业银行特别是国有商业银行深层次改革，真正建立起现代商业银行制度。 ? 三、对企业的影响 ? 利率市场化对企业的影响主要表现在：一是有利于企业的优胜劣汰。实现利率的市场后，各个银行有贷款定价的自主权，一些信用等级高经营业绩好具有良好成长性的额企业可以从银行获得优惠的贷款利率。而那些信资质差的企业虽然获得贷款的可能性增加，但不可避免要承受较高的利率，这将有助于企业的优胜劣汰。二是利率市场化将为企业创造公平的竞争环境。利率市场化后，银行可以通过差别利率区别不同的客户从而使过去难以获得贷款的较差的一些企业有可能通过存在大量风险投资者的金融市场获得资金的支持，也使民营企业有可能通过正规渠道获得贷款。这必将为这些企业的发展注入活力，也可以一定程度可以抑制地下借贷市场的发展。三是一定程度能够促进国有企业的改革。长期以来国有企业预算约束软化，利率市场化有利于企业硬约束的形成，建立现代企业制度。四是利率由市场决定，它将随市场资金不断变化，企业由于未能预见率变化 ，利率风险也就产生了。五是我国长期以来实际利率水平都是比较低的，一旦放开利率管制，利率上涨对国有企业的冲击是最大的。长期以来国有企业实质上一直受到国有商业银行补贴性的金融支持，如果利率上升，导致国有企业的融资成本，一些微利的甚至亏损的国有企业的生存将难以为继，出现的破产倒闭最终会把不良资产转移给银行，从而给整个金融系统的稳定带了负面影响。 ? 四、对居民的影响 ? 对中国众多的普通居民来说，利率市场化对其生活的影响也是全方位的。这种影响既有来自直接的也有来自间接的。利率市场化包括债券利率市场化、银行存贷款利率市场化等几个方面。其中对居民影响最大、最直接莫过于银行存贷款利率的变化。一方面，利率市场化后，银行采用差别化经营策略，金融产品和服务将日益繁多，居民的选择余地会更为宽广。另一方面，居民个人的信用将体现出其价值。利率市场化后，银行将根据客户的信用情况决定贷款利率。信用较好，收入稳定的客户可以从银行获得相对低的贷款利率，而那些信用较低客户则无法享受这种待遇。不同信用资质的个人从银行获得不同的贷款利率，个人信用将越来越显示出其价值来，这对我国建设诚信社会有一定的促进作用。另外生活中一些与利率相关的事情也会有变化，比如房产，保险，债券和股票价值的变化因为利率的变化会影响到居民的财产的变动。 ? 五、结束语 ? 改革现行利率体制，实现利率市场化，是经济改革不断深入的必然要求。但是从各国的利率市场化的实践经验上看，采取渐进的方式更可以避免利率市场化给经济带来的激烈的波动。因此，面对利率市场化可能给各微观经济主体带来的负面影响，应在渐进过程中实现利率的市场化。（作者单位：华侨大学商学院 ）