我国中小企业融资现状分析及其对策研究.doc

目录内容摘要.2关键词.2一， 引言.3二， 中小企业的概念.4（一） 中小企业的定义4（二） 中小企业的特点4三， 中小企业在国民经济中的重要作用.5四， 中小企业融资难的现状分析.6（一） 内源融资6（二） 外源融资的直接融资6（三） 外源融资的间接融资6五， 中小企业融资难的原因分析.7（一） 外部环境因素.71， 政府因素.72， 金融机构因素.73， 信用担保体系因素.74， 直接融资因素.75， 法律体系因素.7 （二）中小企业自身因素8六， 中小企业融资难的对策研究9七， 致谢词10参考文献.11附录：英文文献.12译文.13我国中小企业融资现状分析及其对策研究内容摘要在当前中国经济银根紧缩的情况下，中小企业融资困难，严重的制约了自身的发展，本文阐述了中小企业的概念以及在国民经济中的重要性，通过分析当前中小企业的现状，找出原因，并提出对策，促进我国中小企业的发展。关键词中小企业；融资问题；对策研究Content abstract In China's current economic credit-tightening, small and medium-sized enterprise financing difficulties, serious restricted the development of itself, the paper analyzes the present situation of small and medium-sized enterprises, find out the reasons, and puts forward the countermeasures, and promote the development of small and medium-sized enterprises in China.Key wordsSmall and medium-sized enterprises; Financing problems; Countermeasures study 一，引言中外经济发展的实践表明,中小企业的大量存在是经济发展的内在要求和必然结果,是保证正常合理的价格的形成、维护市场竞争活力、确保经济运行稳定、保障充分就业的前提和条件。无论是在高度发达的市场经济国家还是处于制度变迁的发展中国家,中小企业都已经成为国民经济的支柱,加快中小企业发展,可以为国民经济持续稳定增长奠定坚实的基础。 中小企业作为经济可持续发展的重要支柱面临着严重的资金障碍,金融危机更是让很多中小企业资金链断裂,很多中小企业在绝境中挣扎。为解决资金问题,众多中小企业只得寻求高风险的民间融资解燃眉之急。有资料显示,由于面临资金链断裂等困难,目前我国中小企业的平均寿命只有短短的3.5年,说到经营发展上的瓶颈,中小企业的管理者一般都要提融资、 “贷不到款”列为“第一难”。 中小企业的外部融资渠道主要分为直接融资和间接融资,由于直接融资需要的融资成本,对于资金需求量相对较少的中小企业来说太高,绝大多数中小企业都采取以银行贷款为主的间接融资方式。然而中小企业银行融资却存在很多问题。 二，中小企业的概念（一）、中小企业的定义中小企业是一个相对的概念，它指的是与本行业大企业相比生产规模较小的企业。对中小企业的概念很难通过简单的文字表述清楚，通常用数量指标和质的指标来界定。一般来说，数量指标是利用企业的资本金额、销售额、雇用人数等指标中的一个或几个作为划分大、中、小企业的标准；质的指标主要是指从遵循经营学的角度，能反映企业经营本质特征的指标。例如，企业是否具有独立性以及所有权和经营权是否一体等。按照许多国家对中小企业质的规定，大企业的分支机构即使在数量指标的衡量下达到了中小企业的标准，从质的方面仍不属于中小企业的范畴。（二）、中小企业的特点1. 中小企业与大型企业相比具有很多特殊性 (1) 生产规模小。 中小企业由于资本存量水平低，资信程度不高，筹措资金也相对困难，因此生产规模扩张缓慢，技术创新能力弱，在花色品种、质量、标准文化程度和技术含量等方面都难以与大型企业相比，生产规模相对较小。然而近几年来，技术方面的变化令人瞩目，一些高新技术中小企业办出了特色，技术含量大大提高。在美国硅谷和各地高新技术产业的中小企业，尽管生产规模不大，从业人员少，但其技术含量不低，有些还在纳斯达克或其他二板市场上市。 (2) 数量大，分布范围广。从统计资料可以看出，无论是发达国家还是发展中国家，中小企业在数量上都占绝对优势。1999年美国有中小企业3200万家，占全国企业总数的99%以上。2000年中国有中小企业3980万家，占全国企业总数的99%。如日本、美国在制造业方面中小企业分别占全国企业总数的99%和98%，发展中国家也差不多如此。中小企业经营范围广泛，几乎涉及社会经济和生活的各方面，在制造业、服务业、建筑业、农业、运输业、批发零售业等竞争性领域无所不在。 (3) 经营方式灵活多样。中小企业有投资少、见效快的特点，其经营范围宽和经营项目丰富，经营体制灵活。当经济波动时，有“船小好掉头”的优势，能跟上时代步伐，很快转向，适应市场的快速变化，比管理层次多、组织结构复杂的大型企业更具快速反映优势。(4) 竞争力弱，寿命短，停业破产率较高。当然，中小企业“船小好掉头”是优势，但真正要在经营中取得有利地位，还需“船大好冲浪”的大型企业。美国每年有60万家中小企业注册，但其中30万家只能经营一年半，能维持经营10年的不到一成。2. 我国中小企业的特点中国中小企业是在中国工业化初始阶段和经济转轨时期崛起的，因此，带有特定条件下的明显特征。(1) 数量大、比重大根据推算，1994年底，在中国全部工业企业的100.71万户中，中小企业所占比重无与伦比，比以中小企业比重而著称的意大利的中小企业在工业企业总数中的比重(1991年)还高0.15个百分点。真可谓中小企业的海洋，这与中国农村工业刚启动的现实是相一致的。(2) 产出规模小、技术装备率低中国的中小企业特别是小企业，还不能像发达国家一样。在现代化过程中，实现小型企业的巨人化，由于技术装备率低，产出规模小，产品多为劳动密集型。1993年，全国独立核算的小型企业平均每个企业的资本金只有23万元，约为同期中型企业的1/11，为大型企业的1/80，所以，中小企业一般一次性投资量较小，进入的限制条件较少，使用的多为传统技术，产品的技术含量低，附加价值低，这和中国的整个水平较低是相称的。(3) 投资主体多元化中小企业既不像大中型企业那样，多为国家投资兴建，因而多为国有企业；也不像资本主义国家的那样，多为私人投资兴建，因而多为私有企业。而是既有国家投资兴建的企业，也有大量属于劳动人民集体所有的企业，还有相当一部分的个体(私营)企业。一般来说，大型企业多为国有企业，小型企业多为非国有企业。如1994年在独立核算工业企业的大型企业中，国有企业占77%，非国有企业占23%；中型企业中，国有企业占69%，非国有企业占31%；小型企业中，国有企业仅占14.5%，非国有企业占84.5%。乡镇企业除少数已发展成为大型企业外，绝大部分企业都是非国有的中小企业，其中集体的和个体的企业单位分别占18%和82%，从业人员分别占66.42%和33.58%，产值分别占79.02%和20.98%。(4) 组织程度差 中国的企业：大企业是大而全，小企业是小而全，在生产领域专业化协作程度差，在销售方面缺少固定的渠道。特别是政府对中小企业的管理方面，没有专门的法律，也缺少扶持政策同时缺少发达国家那样的社会服务体系。(5) 生产经营市场调节在生产经营的外部条件下，在计划经济时期，尽管提过大、中、小型企业并举的口号，但国家计划实际上是偏重于大型企业的投资建设和生产经营，忽视中小企业在经济发展中的作用，因而，中小企业得不到政府计划的保障。改革开放前，中小企业只能在计划经济的缝隙中生存，随着改革开放的进展和市场机制作用的扩大，中小企业才得到迅速发展。(6) 主要面向国内市场中国是一个人口众多的发展中大国，国内经济的发展面临三个方面的压力： 就业压力， 自身素质低下的压力， 资金短缺的压力。由于中国人口多，经济相对不发达，劳动力过剩是长期存在的压力，为了增加就业，便要多办中小企业。同时，由于这些中小企业自身素质低，决定了它们的生产、服务?须要面向国内市场，尽管近年来出现了一批外向型中小企业，也因为自身素质不高，难以适应国际市场的激烈竞争而很不稳定，加之体制方面的原因，使得中国中小企业的生产服务方向主要是国内市场。又由于资金短缺，中小企业主要集中在劳动力密集型产业上，其技术进步缓慢，这也决定了中小企业的产品档次低、成本高，从而很难挤进国际市场，其生产服务的方向主要是国内市场。(7) 中小企业主要集中在劳动密集型产业由于中小企业是在就业压力和国内市场需求旺盛的条件下发展起来的，又由于中国的整体技术水平相对落后，所以中小企业的发展主要集中在劳动密集型产业上。三，中小企业在国民经济中的重要作用（1) 中小企业是现代市场经济中，对市场机制反应最灵敏、最具有活力的组成部分，在市场经济中发挥着无可替代的作用。现代经济增长的历史或隐或现地反映着这样的一种规律：哪个国家或地区中小企业得到发展和重视，哪个国家或地区的经济增长就快、经济发展的后劲就足。中小企业发展、中小企业盈利成了经济增长、经济繁荣的代名词。有时人们不愿意看到这种事实，但这是规律，是不能不承认的！英国早年(20世纪50年代)抢先的中小企业淘汰政策，不但没有给英国带来幸运和繁荣，反而导致了失业和萧条，后来不得不做相应的调整，但为时已晚。可几乎在同时，日本和德国却采取了截然相反的做法：实行鼓励、扶持中小企业政策，形成了一种和谐的关系。就我国而言，经济高速发展的江苏、浙江、广东、山东都无一例外地在保持着中小企业的高速发展。中小企业在经济增长中的特殊作用有其深刻的经济内涵。首先是中小企业具有独特的需求发展和现实功能。中小企业往往接近消费者、接近市场，能及时发现市场需求，同时由于其管理层极少，能针对市场需求迅速作出反应。(2) 中小企业是现代市场经济中技术创新的重要力量，其技术创新的数量、频率都高于大企业，在现代科技革命向产业革命的转化和衔接中发挥着先导作用。多种研究表明，中小企业的研究经费大大低于垄断性大企业，但所提供的创新成果却多于垄断性大企业，不仅中小企业的专利发明要多于大企业，而且中小企业单位研发投入的发明效率也要比大企业的专利发明高35倍。“二战”后美国工业的61项基本发明中，有45项是由中小企业完成的，如青霉素、晶体管、复印机等都是中小企业研制成功的。(3) 中小企业是新就业机会的重要提供者。中小企业提供的就业机会主要有两种方式：一种新设企业，另一种是原有企业扩大。前者称外部扩大，后者称内部扩大。以美国为例，19761982年，500人以上的企业净增加就业人数445.9万人，而500人以下的企业净增加就业人数741.3万人，后者是前者的1.66倍，后者占全部净增加就业人数的62.4%。(4) 中小企业往往在大企业生产经营体系的重要环节产生积极的作用，通常由于形成大企业与中小企业的专业化分工关系，使大企业能更低成本地运行和发展。这种分工体系可以有4种联结的方式：一是生产分包体制，二是服务分包体制，三是产品分销体制，四是生产配套体制。 四，中小企业融资难的现状分析（一）在内源融资方面，中小企业自有资金不足，自我积累有限从世界范围来看，中小企业在人创业阶段基本上是靠内源融资逐步发展壮大起来的。这是由于在创业阶段，企业的经营规模尚小，产品沿不成熟，且市场风险较大，因此外源融资作为筹资不仅难度大且融资成本高，于是中小企业不得不把内源融资主要通过企业自筹和向关系人借贷两种形式，自筹通常表现为在流动资金不足的情况下，企业向职工集资；向关系人借贷。两种方式的利率一般高于同期贷款利率。根据广东民营企业融资调查问卷以及温州的实证研究，截2004 年末，企业通过内源融资方式在绝大部份中小企业中处于首位。然而，从总体上看，我国中小企业普遍存在着自有资金不足的现象。以私营企业为例，目前平均每户注册资本才80 多万元。在内源融资方面，我国绝大部分中小企业陷于非常困难的境地，如不能转向外源融资，别说是进行企业扩张，连维持生产经营都成问题。（二）在外源融资的直接融资方面，证券市场准入门槛高目前，我国资本市场还很不完善，大部分企业尤其是中小企业难以通过直接融资渠道来获得资金，从股权融资来看，作为企业发行股票上市的唯一市场，沪深交易所设置了很高的门槛，绝非一般中小企业能问津。按照公司法证券法的要求，上市公司股本总额不少于5000 万元，并要求开业时间在三年以上且连续赢利。因此,平均每户注册资本80多万元的广大中小企业，根本没有资格争取到上市或发行企业债券的指标。从债券融资看，目前我国企业的债券市场的发展远落后与股票市场的发展，大企业都难以通过发行债券的方式融资资金，规模小，信誉等级相对差的中小城市企业就更不用说了。靠股权融资和债权融资来解决我国众多中小企业，尤其是非国有中小企业融资问题不现实。（三）在外源融资的间接融资方面，中小企业获得的资金有限。在我国中小企业的间接融资渠道中，商业银行贷款占绝大部分比重。而商业银行在向中小企业贷款方面一直存在着种种限制。据统计，目前中小企业的贷款规模仅占银行信贷总额的8%左右，这与中小企业创造国内生产总值的1/3、工业增加值的2/3，出口创汇的38%和国家财政收入的1/4 的比例是极不对称的。五，中小企业融资难的原因分析（一）外部环境因素1.政府因素 中国的社会性质决定了政府对国有企业的重视程度。长期以来,国家扶持政策一直实行向大企业倾斜,而对中小企业的扶持力度不够,这是造成中小企业融资难的历史原因。大型企业能够容易地在资本市场和货币市场上得到资金,而针对中小企业的融资门槛却相应被提高了许多,中小企业要取得贷款必须付出更大的成本。 2.金融机构因素 (1)银行金融机构的运作机制约束中小企业融资。在金融危机的冲击下,各国政府为有效地避免金融危机带来更深层次的危害,都采取了谨慎性原则。这一宏观调控,使得中小企业贷款首先受到伤害。我国金融机构内部清理整顿,使得银行收缩信贷规模,尤其是对中小企业的“惜贷”。(2)缺乏与中小企业相适应的金融机构。在国有商业银行中,中小企业的规模歧视依然存在,大银行从节约成本费用角度出发,不愿向中小企业投放资金。虽然城市商业银行、信用社和地方性商业银行等成为了支持中小企业发展的主导行,但是这些金融机构的资金实力不能完全满足中小企业的需求,最终还是制约着当地中小企业的发展。 3.信用担保体系因素 我国中小企业信用担保体系还不完善,为中小企业提供贷款担保的机构少,并且担保基金的种类和数量远远不能满足需求。民营担保机构受到所有制歧视,只能独自承担担保贷款风险,而无法与协作银行形成共担机制。由于担保的风险分散与损失分担及补偿制度尚未形成,使得担保资金的放大功能和担保机构的信用能力受到较大制约。 4.直接融资因素 企业的直接外源融资主要是通过发行股票的股权融资和发行企业债券的债券融资。从股权融资来说,上市的门槛太高,使得大多数中小企业无法通过这种方式解决急需的资金。虽然创业板的推出,低门槛进入、严要求运作的特点将有助于有潜力的中小企业获得融资机会,但创业板在我国还处于初级阶段,还存在着不足,或许能相对缓解融资问题。从债券融资来说,我国企业债券市场的发展远远落后于股票市场和银行信贷市场的发展,而且中小企业往往达不到债券发行额度的要求,因此,中小企业要通过债券融资几乎没有可能。 5.法律体系因素 中小企业的生存与发展一直缺乏比较有效的法律保护,尽管我国的公司法、合伙企业法等少数法律对中小企业有一定的规范,但是对中小企业的贷款、担保、上市等融资方面的保护甚少。2003年我国出台的中小企业促进法在我国经济法制史上具有里程碑式的意义,是我国真正走向市场经济的标志之一,也是我国实现经济民主化的重要一步。但是,中小企业促进法也存在着局限性,中小企业的法律保障体系还有待完善。（二）中小企业自身因素1.中小企业素质较低,信用状况较差 我国中小企业的素质普遍不高,有相当一部分是城乡企业,企业的技术创新能力较弱,缺乏竞争力,市场风险高,这使得银行等金融机构不敢向其发放贷款。中小企业大多为私营企业或合伙企业,管理水平落后,经营风险大,信用观念差,财务制度不健全,信息不透明,使得金融机构不能把握中小企业的贷款风险,增加了放贷风险。 2.中小企业缺乏担保物 无论是什么企业要求贷款或者担保,都需要有担保物来提供保证。中小企业仅有的抵押品就是其有限并且价值低廉的土地、房产和机器设备,其规模也就制约了这些抵押品的价值。 3.中小企业人才匮乏六，中小企业融资难的对策研究一加强中小企业自身管理，增强其内在融资能力（一）规范企业公司治理结构公司的运行绩效如何，在很大程度上取决于其治理结构的有效性。公司治理结构规范与否不仅影响投资决策和资金筹措，而且也影响公司的管理效率和内部凝聚力。因此，公司治理结构是企业融资能力的必要条件，中小企业一定要规范公司治理结构。（二）强化企业财务管理企业财务管理是企业管理中最重要的内容之一，而资金管理则是企业财务管理的核心内容，健全的企业财务管理制度是提高企业融资能力的重要前提。我国小企业会计制度的颁布和实施，在一定程度上为规范小企业的会计核算和财务管理提供了制度上的保障，各企业应严格遵守，认真实施。二加快金融体制改革，提供全方位融资服务（一）加快我国金融体制改革步伐，建立中小企业融资体系，完善金融服务市场加快地方商业银行、城市商业银行的组建和农村信用合作社的改造。通过金融法规明确其职能定位，使其成为主要为中小企业服务的商业性或合作性金融机构。加强对其的监管和指导，防范风险，让其发挥自身优势使其成为国有金融机构的有益补充，满足中小企业的融资要求。（二）成立、组建小型银行尽快建立专为中小企业服务的小型商业银行，弥补大型商业银行的不足，向不能从一般金融机构取得足额贷款的中小企业提供融资。小企业型银行的建立，要依靠民间资本的参股，尤其要吸纳游离于金融体系外的民间资本，促使民间资本从“体外循环”转入“体内循环”。三大力发展场外交易市场(OTC市场)目前，中小企业从非正规渠道的融资量非常大。场外交易对中小企业发展的支持是巨大的。要加强场外交易市场的发展，应当支持各地大力发展。在巩固主板市场的同时，发展一个在功能上与主板市场不同的场外交易市场。中国的企业每年能够在主板、创业板以至于海外市场IPO上市的公司只有区区几百家，有发展需求、融资需求的企业在中国有无数，设立一个柜台交易市场，可以吸引很多中小企业到在这个市场挂牌。第一可以为中小企业打造一个收购、兼并、重组的平台。第二，场外市场也是为中小企业打造一个公开、公示的平台，其实中小企业融资难不仅在股权融资，也在借贷融资。在OTC市场挂牌之后，会增加增加了它的公信力，对它不管是股权融资还是借贷融资都会有更多便利。第三，OTC平台是为中小企业打造一个培育平台。天津构建海外交易市场，也是为了更好地让中小企业有培育平台，在这个平台上针对中小企业融资、发展，对改善它的治理结构，企业宣传推广会做很多培育的工作。七，致谢词本文是在我的导师黄志云黄老师的亲切关怀和悉心指导下完成的。她严肃的科学态度，严谨的治学精神，精益求精的工作作风，深深地感染和激励着我。忘不了在确定论文选题时对我的教导和启发；忘不了在写开题报告时的精心指导；忘不了在论文写作过程中的谆谆教导。在此谨向黄老师致以诚挚的谢意和崇高的敬意。在论文即将完成之际，我的心情无法平静，从开始进入课题到论文的顺利完成，有多少可敬的师长、同学、朋友给了我无言的帮助，在这里请接受我诚挚的谢意！最后我还要感谢培养我长大含辛茹苦的父母，谢谢你们！ 参考文献附录：英文文献