医疗器械行业研究报告：平安证券医疗器械行业：国家新增医械投入83亿主要惠及5大产品081125.doc

I报告仅供内部交流，不得复制、转载或摘录！请务必阅读正文之后的免责条款。行业快评Table_FIRSTINFO国家新增医械投入83亿，主要惠及5大产品Table_SECONDINFO李珊珊 医药行业研究员0755-22624145lishanshan2008年11月23日，卫生部发布通报，在国家的新增1000亿元中央投资安排里，安排专项投资48亿元，用于支持农村卫生服务体系建设。其中，26.21亿元支持7300多个农村卫生项目，21.79亿元用于支持农场、林场和海岛基层卫生机构，以及包括东部贫困地区在内的卫生院约6000个左右。第一部分：06年和08年两次农村医械新增投资简介2008年11月23日公布的“新增48亿农村卫生服务体系建设投资”是国家自2006年以来的第二次对农村卫生服务体系建设的投资。第一次，是2006年的农村卫生服务体系建设与发展规划（以下简称“06年规划”）；第二次，是昨天公布的新增48亿元支持农村卫生服务体系建设（以下简称“08年48亿新增投入”）。图表1 06年和08年两次农村医械新增投资对比：06年规划08年48亿新增投入投入总量216.84亿48亿时间要求2010年前完成全部建设任务国务院要求09年两会前落实到项目上投入对象县医院、县妇幼保健机构、县中医院、乡镇卫生院县医院、县妇幼保健机构、县中医院、乡镇卫生院、村卫生室、农场、林场和海岛基层卫生机构、卫生院（包括东部贫困地区在内）投向医疗器械的资金67.71亿没有具体列出，但按“06年规划”中医械投向的比例计算，约为15亿资料来源：卫生部、平安证券投入资金划分：按对象划分的，如县医院、乡镇卫生院等设备的配置原则：“填平补齐”设备的采购：按国家招投标有关法律法规执行，具体大都为省标第二部分：详细分解两次新增农村医械投资的数量及具体受益产品一、县医院：全国有5879家（07年统计数据）图表2 县医院新增投入：06年规划08年48亿新增投入总投资49.19亿0.44亿其中：房屋建设投资34.98亿 设备投资14.3亿0.13亿（按06年规划中医械投入的比例估算）医械新增投资合计14.43亿资料来源：卫生部、平安证券图表3 县医院重点装备表（填平补齐的标准）中心监护系统（中心台+4床以上）酶标分析仪高压氧舱动态心电分析仪（Holter）冷冻切片机救护车肺功能分析仪数字X线机焚烧炉血液透析机移动式X线机内窥镜清洗消毒机自动生化分析仪150测试/小时预真空高压锅血液分析仪化学气体消毒柜资料来源：卫生部、平安证券县医院的医械新增投入14.43亿，将主要惠及重点装备表中的16种产品。二、县妇幼保健机构：全国有1612家（07年统计数据）图表4 县妇幼保健机构新增投入：06年规划08年48亿新增投入总投资8.29亿1.55亿其中：房屋建设投资5.55亿 设备投资2.74亿0.51亿（按06年规划中医械投入的比例估算）医械新增投资合计3.25亿资料来源：卫生部、平安证券图表5 县妇幼保健机构重点装备表（填平补齐的标准）妇科治疗仪儿童视力筛查仪妇幼保健巡回医疗车红外线乳腺透照仪儿童听力筛查仪全自动双目电动显微镜胎儿心电监护仪儿童弱视治疗仪微量元素检测仪产后康复治疗仪儿童智力测试仪半自动生化仪电子阴道镜经皮测胆红素仪B型超声波诊断仪资料来源：卫生部、平安证券县妇幼保健机构的医械新增投入3.25亿，将主要惠及重点装备表中的15种产品。三、县中医院： 图表6 县中医院新增投入：06年规划08年48亿新增投入总投资18.1亿3.58亿其中：房屋建设投资10.14亿 设备投资7.96亿1.57亿（按06年规划中医械投入的比例估算）医械新增投资合计9.53亿资料来源：卫生部、平安证券图表7 县中医院重点装备表（填平补齐的标准）X光机手术床纤维结肠镜床头X光机麻醉机中药煎药设备超声波诊断仪救护车裂隙灯心电图机除颤器中药熏蒸床心电监护仪血球分析仪三维电脑牵引床心脏除颤仪骨科牵引床高频微波治疗仪心电监护除颤仪手术器械针灸治疗仪半自动生化分析仪纤维胃镜疼痛治疗仪自动洗胃机电子胃镜肛肠电脑综合治疗仪有创呼吸机乙状结肠镜资料来源：卫生部、平安证券县中医院的医械新增投入9.53亿，将主要惠及重点装备表中的29种产品。四、乡镇卫生院：全国有39836家（07年统计数据）图表8 乡镇卫生院新增投入：06年规划08年48亿新增投入总投资141.26亿18.91亿其中：房屋建设投资98.55亿 设备投资42.71亿5.72亿（按06年规划中医械投入的比例估算）医械新增投资合计48.43亿资料来源：卫生部、平安证券图表9 乡镇卫生院重点装备表（填平补齐的标准）X光机高压消毒锅（柜）计算机超声波诊断仪产床救护车心电图机多普勒胎儿听诊器口腔综合治疗台半自动生化仪电冰箱五官科椅双目显微镜急救箱氧气瓶洗胃机吸引器除颤器呼吸气囊担架妇科检查床简易呼吸机观片灯妇科检查器械尿分析仪离心机血球计数器手术床干燥箱气管切开包无影灯电热恒温培养箱麻醉机一次性器具毁形器资料来源：卫生部、平安证券乡镇卫生院的医械新增投入48.43亿，将主要惠及重点装备表中的34种产品。五、剩余新增投入在“08年48亿新增投入”中，还有一部分是新增的投入对象，但所占的投入金额并不大。这部分的医械增量大概在7.05亿左右，具体的配备产品暂时没有方案。图表10 08年相比06年新增投入对象新增投入对象投入金额村卫生室1.74亿农场、林场和海岛基层卫生机构6亿卫生院（包括东部贫困地区在内）15亿新增医械投资合计（按平均比例估算）7.05亿资料来源：卫生部、平安证券第三部分：具体受益企业“06年规划”新增农村医械投资67.71亿，“08年48亿新增投入”新增农村医械投资15亿，两部分增量合计82.71亿。这增量的82.71亿主要投向农村医疗器械的采购，时间主要集中在2008年2010年。这增量的82.71亿虽然没有明确的投向产品，但从表3、表5、表7、表9列出的配置产品目录来看，可以明显发现，投向产品重合度最高的是X光机、监护仪、超声波诊断仪、生化分析仪、灭菌器五种，也说明，这5种产品将是这82.71亿的新增农村医疗器械采购中受益最大的品种。这5种产品里具体的受益企业是谁呢？由于农村医械国家配置基本都是省标，具体的中标单位很难预测。 国家2007年公布了推荐品目，供各省在实际招标工作中参考，从中，我们可以分析出具体的受益企业。X光机：推荐品目第一批尚未涉及，但主要的生产企业是老牌国企万东医疗和新型进入者鱼跃医疗。监护仪：推荐品目仅有两家企业，深圳迈瑞和深圳金科威。超声波诊断仪：推荐品目里有北京天惠华数字技术有限公、汕头超声仪器研究所、无锡祥生等十几家企业，入选厂家太多，平均的受益幅度可能不会很大。生化分析仪：半自动生化分析仪推荐品目里有山东高密彩虹、北京松上、南京神州英诺华等10家，竞争还是比较激烈的小型全自动生化分析仪推荐品目里有深圳迈瑞、北京松上等5家。灭菌器：手提式压力锅推荐品目仅有山东新华安得、上海博讯两家压力蒸汽灭菌器推荐品目仅有新华医疗、佛山南海辉越、上海华线、天水华圆4家20082010年是农村医疗器械配置的高峰期，景气高峰带来的是群体性的“日子好过”，从上面的分析看到，万东医疗、鱼跃医疗、深圳迈瑞、新华医疗将从景气高峰中受益，但具体的受益幅度取决于其各自招投标的能力和企业的价格和竞争策略。此报告旨为发给平安证券有限责任公司（以下简称“平安证券”）的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其它人。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能尽依靠此报告而取代行使独立判断。平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券有限责任公司的立场。平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。平安证券有限责任公司2008版权所有。保留一切权利。综合研究所地址：深圳市福田区金田南路大中华国际交易广场裙楼8楼邮编：518048电话：4008866338 传真：（0755）82449257