电大【公司财务】期末考试答案小抄综合练习.doc

【公司财务】综合练习第一章公司财务总论一、名词解释：1股份公司：是依法设立，其全部股本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。2有限责任公司：是依法设立，股东以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。3财务预测：是指公司财务人员根据历史资料和现实情况，采用一定的预测方法，对公司未来的财务状况和经营成果进行科学的预计与预测。4财务决策：是指公司财务人员在财务预测的基础上，按照公司财务目标的要求，采用一定的决策方法，从备选财务方案中选择最佳方案。5财务预算：是指公司财务人员根据财务预测和财务决策的结果，采用科学的预算方法，协调平衡公司财务资源制定的财务活动行动计划。6财务控制：是指公司财务人员根据公司制定的财务预算，采用有力的控制手段和措施，对公司的财务活动进行严格有效的监测和调整，以实现公司财务制定的目标。7财务分析：是指公司财务人员根据公司财务预算标准和有关财务信息资料，采用科学合理的分析方法，对公司财务活动的实际结果进行分析和评价。二、判断题：1在个人独资企业中，独资人承担有限责任。（错）2合伙企业本身不是法人，不交纳企业所得税（对）3公司是以营利为目的的从事经营活动的组织。（对）4股东财富最大化是用公司股票的市场价格来衡量的。（对）5在市场经济条件下，报酬和风险是成反比的，即报酬越高，风险越小。（错）6因为企业的价值与预期的报酬成正比，与预期的风险成反比，因此企业的价值只有在报酬最大风险最小时才能达到最大。（错）三、单项选择题：1独资企业要交纳（C）A企业所得税B资源占用税C个人所得税D以上三种都要交纳2股份有限公司的最大缺点是（D）A容易产生内部人控制B信息被披露C责任不明确D收益重复纳税3我国财务管理的最优目标是（D）A总价值最大化B利润最大化C股东财富最大化D企业价值最大化4企业同债权人之间的财务关系反映的是（D）A经营权和所有权关系B债权债务关系C投资与受资关系D债务债权关系5影响企业价值的两个基本因素是（C）A时间和利润B利润和成本C风险和报酬D风险和贴现率四、多项选择题：1与独资企业和合伙企业相比，股份有限公司具有以下优点（ABCD）A责任有限B续存性C可转让性D易于筹资2公司的基本目标可以概括为（ACD）A生存B稳定C发展D获利3企业的财务活动包括（ABCD）A企业筹资引起的财务活动B企业投资引起的财务活动C企业经营引起的财务活动D企业分配引起的财务活动4根据财务目标的层次性，可以把财务目标分成（BCD）A主导目标B整体目标C分部目标D具体目标5下列（ABCD）说法是正确的。A企业的总价值V与预期的报酬成正比B企业的总价值V与预期的风险成反比C在风险不变时，报酬越高，企业总价值越大D在风险和报酬达到最佳平衡时，企业总价值越大五、简答题1为什么说利润最大化不宜作为公司财务的目标？（1）没有充分考虑货币的时间价值因素；（2）没有充分考虑风险价值因素；（3）可能受到会计政策变更和“报表粉饰”的影响。2股东财富最大化作为公司财务目标的合理性。（1）从所有权的角度讲，公司是归属全体股东所有的，应该代表全体股东的利益，增加股东的财富；（2）按股票的市场价格来衡量股东的财富比较客观。第二章货币的时间价值一、名词解释：1货币的时间价值：是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。2终值：又称本利和，是指资金经过若干时期后，包括本金和时间价值在内的未来价值。3复利：就是不仅本金要计算利息，本金所生的利息在下期也要加入本金一起计算利息，即通常所说的“利滚利”。4复利终值：复利终值是指一定数量的本金在一定的利率下按照复利的方法计算出的若干时期以后的本金和利息。5复利现值：复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，即为取得未来一定本利和现在所需要的本金。6递延年金：递延年金是指第一次收付款发生时间是在第二期或者第二期以后的年金。8现金流量：现金流量是企业在一定时期内的经营过程或一项投资项目的资金投入与收回过程中所发生的现金流出与流入。二、判断题：1货币时间价值的表现形式通常是用货币的时间价值率。（错）2实际上货币的时间价值率与利率是相同的。（错）3单利现值的计算就是确定未来终值的现在价值。（对）4普通年金终值是指每期期末有等额的收付款项的年金。（错）5永续年金没有终值。（对）6货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。（错）7复利的终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。（错）8若i>0,n>1,则PVIF一定小于1。（对）9若i>0,n>1,则复利的终值系数一定小于1。（错）三、单项选择题：1A公司于2002年3月10日销售钢材一批，收到商业承兑汇票一张，票面金额为60000元，票面利率为4%，期限为90天（2002年6月10日到期），则该票据到期值为（A）A60600（元）B62400（元）C60799（元）D61200（元）2复利终值的计算公式是（B）AFP·(1+i)BFP·(1+i)CFP·(1+i)DFP·(1+i)3、普通年金现值的计算公式是（C）APF×（1+i）-nBPF×（1+i）nCP=A·DP=A·4是（A）A普通年金的终值系数B普通年金的现值系数C先付年金的终值系数D先付年金的现值系数5复利的计息次数增加，其现值（C）A不变B增大C减小D呈正向变化6A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差（A）A331B313C1331D13317下列项目中的（B）被称为普通年金。A先付年金B后付年金C延期年金D永续年金8如果将1000元存入银行，利率为8%，计算这1000元五年后的价值应该用（B）A复利的现值系数B复利的终值系数C年金的现值系数D年金的终值系数9每年年末存款1000元，求第五年末的价值，应用（D）来计算。APVIFBFVIFCPVIFADFVIFA四、多选题1按照收付的次数和支付的时间划分，年金可以分为（ABCD）A先付年金B普通年金C递延年金D永续年金2按照企业经营业务发生的性质将企业一定时期内产生的现金流量归为（ACD）A企业经营活动产生的现金流量。B股利分配过程中产生的现金流量C投资活动中产生的现金流量。D筹资活动中产生的现金流量。3对于资金的时间价值来说，下列（ABCD）中的表述是正确的。A资金的时间价值不可能由时间创造，只能由劳动创造。B只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的。C时间价值的相对数是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率。D时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中带来的真实增值额。4下列收付形式中，属于年金收付的是（ABCD）A分期偿还贷款B发放养老金C支付租金D提取折旧5.下列说法中正确的是（AB）A一年中计息次数越多，其终值就越大B一年中计息次数越多，其现值越小C一年中计息次数越多，其终值就越小D一年中计息次数越多，其终值就越大五、简答题：1为什么公司的大部分决策都必须考虑货币的时间价值？（1）考虑货币的时间价值，可以促使公司加速资金周转，提高资金的利用率。（2）货币的时间价值是评价投资方案是否可行的基本标准。（3）货币的时间价值是评价公司收益的尺度。六、计算题：1某企业有一张带息票据，票面金额为12000元，票面利率4%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天）。由于企业急需资金，于6月27日到银行办理贴现，银行的贴现率为6%，贴现期为48天。问：（1）该票据的到期值是多少？（2）企业收到银行的贴现金额是多少？2某公司计划在5年后购买Y型生产设备120000元，现存入银行100000元，银行存款利率5%，复利计息。问5年后该公司能否用该笔存款购买Y型设备？3某企业8年后进行技术改造，需要资金200万元，当银行存款利率为4%时，企业现在应存入银行的资金为多少？4假定你每年年末在存入银行2000元，共存20年，年利率为5%。在第20年末你可获得多少资金？5假定在题4中，你是每年年初存入银行2000元，其它条件不变，20年末你可获得多少资金？6某人准备存入银行一笔钱，以便在以后的10年中每年年末得到3000元，设银行存款利率4%，计算该人目前应存入多少钱？7某企业计划购买大型设备，该设备如果一次性付款，则需在购买时付款80万元；若从购买时分3年付款，则每年需付30万元。在银行利率8%的情况下，哪种付款方式对企业更有利？8某公司于年初向银行借款20万元，计划年末开始还款，每年还款一次，分3年偿还，银行借款利率6%。计算每年还款额为多少？9如果一股优先股每年股利1.5元，投资者要求的报酬率为12%，问该优先股的价值应为多少？10某企业向银行借款建造厂房，建设期3年，银行贷款利率8%，从第四年投产起每年年末偿还本息90万元，偿还4年。计算该企业借款额是多少？11分析下列现金流量：现金流量年末12345A10002000200030003000B40003000300030003000C20001000400030002000D10001000500050004000要求（1）计算各现金流量在第五年末的终值，年利率为5%。（2）计算各现金流量在贴现率为8%时的现值。12在你出生时，你的父母在你的每一个生日为你存款2000元，作为你的大学教育费用。该项存款年利率为6%。在你考上大学（正好是你20岁生日）时，你去银行打算取出全部存款，结果发现在你4岁、12岁时生日时没有存款。问你一共可以取出多少存款？假如该项存款没有间断，你可以取出多少存款？13若折现率为10%，31个月后收到的4500元的现值是多少？14某企业现有一项不动产购入价为10万元，8年后售出可获得20万元。问该项不动产收益率是多少？15某人贷款购买住宅，利率为6%，第一期还款额发生在距今8个月后，每年4000元的5年期的年金现值是多少？1解：（1）票据到期值PIPP×i×t1200012000×4%×（60360）12000+8012080（元）（2）企业收到银行的贴现金额F×（1i×t）12080×16%×（48/360）11983.36（元）2. 解：FP×（1+i）n100000×（1+5%）5100000×1.276127600（元）3解：PF×（1+i）-n200×（1+4%）-8200×0.7307146.14（万元）企业现在应存入银行的资金为：146.14万元。4解：此题是计算普通年金的终值，可用普通年金终值的计算公式和查年金终值系数表两种方法计算。F=A×(F/A,20,5%)2000×33.066=66132（元）5解：此题是计算先付年金的终值，可用先付年金终值的计算公式和查年金终值系数表两种方法计算。FA×（F/A，i，n+1）15000×（F/A，8%，20+1）1查“年金终值系数表”得：（F/A，8%，20+1）35.719F5000×（35.7191）=69438（元）6解：该人目前应存入的资金为：3000×1-（14%）-10÷4%=3000×8.1109=24332.7（元）7解：三年先付年金的现值为：300000×1（18%）-2÷8%+1300000×（1.7833+1）834990（元）购买时付款800000对企业更有利。8解：用普通年金的计算公式计算：P=A×(P/A,i，n)200000=A×(P/A,6%，3)A200000/2.673=74822（元）9解：用永续年金公式计算：1.1.5/12%12.5（元）该优先股的股价应为12.5元。10解：用递延年金的现值公式计算：90×1（1+8%）4÷8%×（18%）-390×3.3121×0.7938236.62（万元）11解：（1）A项目现金流量终值：3000×（15%）+3000×（15%）2+2000×（15%）3+2000×（15%）4+1000×（15%）5=3000×1.05+3000×1.1025+2000×1.1576+3000×1.2155+1000×1.2763=12480(元)B项目现金流量终值：4000×（15%）5+3000×（1+5%）41÷5%4000×1.2763+3000×4.3101=18035.5（元）C项目现金流量终值：1000×（1+5%）21÷5%×（15%）3+5000×（1+5%）21÷5%×（15%）+2000×（1+5%）1000×2.05×1.1576+5000×2.05×1.05+2000×1.0515235.58（元）（2）A项目现金流量现值：1000×（18%）-1+2000×1（1+8%）-2÷8%×（18%）-1+3000×1（1+8%）-2÷8%×（18%）-31000×0.9259+2000×1.7833×0.9524+3000×1.7833×0.79388569.48（元）B项目现金流量现值：4000×（18%）-1+3000×1（1+8%）-4÷8%×（18%）-14000×0.9259+3000×3.3121×0.925912903.62（元）C项目现金流量现值：1000×（18%）-1+（1+8%）-2+5000×（18%）-3+（1+8%）-4+4000×（18%）-51000×（0.9259+0.8573）+5000×（0.7938+0.735）+4000×0.680612149.60（元）12解：一共可以取出的存款为：2000×（F/A，6%，20）（1+6%）16+（16%）82000×36.7862.54041.593865304（元）假设没有间断可以取款数为：2000×（F/A，6%，20）2000×36.78673572（元）13解：现值为：4500/（1+10%÷12）4500/1.29333479.47（元）14解：不动产收益率为：（20/10）1/81.090519%15解：年金现值为：4000（P/A，6%，5）4000×4.212416849.6（元）16849.6×（1+6%/12）816849.6(元)第三章投资风险报酬率一、名词解释：1风险报酬：风险报酬是指投资者因承担风险而获得的超过时间价值的那部分额外报酬。2风险报酬率：所谓的风险报酬率即为投资者因承担风险而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即风险报酬与原投资额的比率。3投资组合的报酬率：投资组合的期望报酬率就是组成投资组合的各种投资项目的期望报酬率的加权平均数，其权数是各种投资项目在整个投资组合总额中所占的比例。4市场组合：在市场均衡状态下，包括所有风险资产在内的资产组合就称为市场组合。5套利：套利就是在两个不同的市场上以两种不同的价格同时买入和卖出证券。通过在一个市场上以较低的价格买进并同时在另一市场上以较高的价格卖出，套利者就能在没有风险的情况下获利。二、单项选择题：1在财务管理中，风险报酬通常用（D）计量。A时间价值B风险报酬率C绝对数D相对数2一般来讲，风险越高，相应所获得的风险报酬率（A）A越高B越低C越接近零D越不理想3甲公司是一家投资咨询公司，假设该公司组织10名证券分析师对乙公司的股票价格进行预测，其中4位分析师预测这只股票每股收益为0.70元，6位预测为0.60元。计算该股票的每股收益期望值（B）A0.65B0.64C0.66D0.634（C）能正确评价投资风险程度的大小，但无法将风险与报酬结合起来进行分析。A风险报酬率B风险报酬系数C标准离差率D标准离差5在财务管理实务中一般把（D）作为无风险报酬率。A定期存款报酬率B投资报酬率C预期报酬率D短期国库券报酬率6如果一个投资项目被确认为可行，那么，必须满足（B）A必要报酬率高于预期报酬率B预期报酬率高于必要报酬率C预期报酬率等于必要报酬率D风险报酬率高于预期报酬率7协方差的正负显示了两个投资项目之间（C）A取舍关系B投资风险的大小C报酬率变动的方向D风险分散的程度8资本资产定价模型的核心思想是将（D）引入到对风险资产的定价中来。A无风险报酬率B风险资产报酬率C投资组合D市场组合9（C）表示该股票的报酬率与市场平均报酬率呈相同比例的变化，其风险情况与市场组合的风险情况一致。A<1B>1C1D<010资本资产定价模型揭示了（A）的基本关系。A收益和风险B投资和风险C计划和市场D风险和补偿三、多项选择题：1某一事件是处于风险状态还是不确定性状态，在很大程度上取决于（CD）A事件本身的性质B人们的认识C决策者的能力D拥有的信息量2对于有风险的投资项目，其实际报酬率可以用（AB）来衡量。A期望报酬率B标准离差C标准差D方差3一个企业的投资决策要基于（ABC）A期望报酬率B计算标准离差C计算标准离差率D计算标准差4如果一个投资项目的报酬率呈上升的趋势，那么对其他投资项目的影响是（ABC）A可能不变B可能上升C可能下降D可能没有影响5在统计学测度投资组合中，任意两个投资项目报酬率之间变动关系的指标是（BD）A方差B协方差C标准离差D相关系数6投资组合的总风险由投资组合报酬率的（AD）来衡量。A方差B协方差C标准差D标准离差7投资组合的期望报酬率由（CD）组成。A预期报酬率B平均报酬率C无风险报酬率D风险资产报酬率8风险资产的报酬率由（AB）组成。A无风险资产的报酬率B风险补偿额C必要报酬率D实际报酬率9资本资产定价模型揭示了（BC）的基本关系。A投资B收益C风险D市场10风险报酬包括（BCD）A通货膨胀补偿B违约风险报酬C流动性风险报酬D期限风险报酬四、判断题：1概率的分布即为所有后果可能性的集合。（对）2风险和收益存在着一定的同向变动关系，风险越高，收益也就越高。（对）3风险报酬率的大小是比较两个项目优劣的标准。（错）4协方差绝对值越大，表示这两种资产报酬率的关系越疏远。（错）5协方差的绝对值越小，则这两种资产报酬率的关系越密切。（错）6协方差为正表示两种资产的报酬率呈同方向变动。（对）7协方差为负值表示两种资产的报酬率呈相反方向变化。（对）8投资组合所包含的资产种类越多，组合的总风险就越低。（错）9系数被称为非系统风险的指数。（错）1010并非风险资产承担的所有风险都要予以补偿，给予补偿的只是非系统风险。（错）五简述题：1简述资本资产定价模型的假设条件。（1）许多投资者，与整个市场相比，每位投资者的财富份额都很小，所以投资者都是价格的接者，不具备“做市”的力量，市场处于完善的竞争状态。（2）所有的投资者都只计划持有资产一个相同的周期。所有的投资者都是“近视”的，都只关心投资计划期内的情况，不考虑计划期以后的事情。（3）投资者只能交易公开交易的金融工具如股票、债券等，即不把人力资本（教育），私人企业（指负债和权益不公开交易的企业）、政府融资项目等考虑在内。并假设投资者可以不受限制地以固定的无风险利率借贷。（4）无税和无交易成本，即市场环境是无摩擦的。（5）所有的投资者的都是理性的，并且其获得的信息是完全的。（6）所有的投资者都以相同的观点和分析方法来对待各种投资工具，他们对所交易的金融工具未来的收益现金流的概率分布、预期值和方差等都有相同的估计。六、计算题1有A、B两个项目，两个项目的报酬率及其概率分布情况如表310所示，试计算两个项目的期望报酬率及其方差和标准离差，并根据计算结果对两个项目的风险情况进行评价。表310A项目和B项目投资报酬率的概率分布项目实施情况该种情况出现的概率投资报酬率项目A项目B项目A项目B好0.100.201520一般0.800.4055差0.100.40-2002某投资组合由40的股票A和60的股票B组成，两种股票各自的报酬率如表311所示如下：表311两种股票投资报酬率数据年份股票A的报酬率（R1）（）股票B的报酬率（R2）（）19971510199810-51999052000-5102001515请计算两种股票报酬率之间的相关系数，并计算该投资组合的方差和标准离差。3某投资组合由三种股票组成，各自的权重分别为30、30和40，三种股票相应的系数分别为1.0、1.5和2.5，请计算该投资组合的系数。4某公司持有A、B、C三种股票组成的投资组合，权重分别为40、40和20，三种股票的系数分别为1.5、0.6和0.5。市场平均报酬率为10，无风险报酬率为4。请计算该投资组合的风险报酬率。参考答案1解：（1）两个项目期望报酬率的计算：项目A的期望报酬率0.10×15+0.80×5+0.10×（-20）3.5项目B的期望报酬率0.20×20+0.40×5+0.40×06（2）两个项目方差和标准离差的计算：项目A报酬率的方差0.10×（0.15-0.035）2+0.8×（0.05-0.035）2+0.1×（-0.20-0.035）20.007项目A的标准离差0.084项目B报酬率的方差0.20×（0.20-0.06）2+0.40×（0.05-0.06）2+0.40×（0-0.06）20.0054项目B的标准离差0.0735（3）计算两个项目的标准离差率项目A的标准离差率2.4项目B的标准离差率1.225从以上计算结果可以看出，项目A的期望报酬率（3.5）要低于项目B（6）。但项目A的风险则要比项目B高。2解：（1）计算股票A和股票B的期望报酬率股票A的期望报酬率：股票B的期望报酬率：（2）计算股票A和股票B的标准离差Cov(RA,RB)-0.001（3）计算两种股票的标准离差：股票A的标准离差：7.07股票B的标准离差：6.78（4）计算股票A和股票B的相关系数：-0.2093解：投资组合的系数为：30×1.0+30×1.5+40×2.51.754解：（1）计算资产组合的系数40×1.5+40×0.6+20×0.50.94（2）计算风险投资组合的风险报酬率E(0.94×（10-4）5.64第四章公司资本预算一、名词解释：1资本预算：所谓资本预算就是规划出企业用于固定资产的资本投资支出。2现金流量：所谓现金流量是指长期投资方案从筹建、建设、施工、正式投产使用直至报废为止的整个期间内发生的现金流入量和现金支出量。3现金流出量：现金流出量是指一个方案所引起的企业现金支出的增加额。4现金流入量：现金流入量是指一个方案所引起的企业现金收入的增加额。5现金净流量：现金净流量是指一定时期内现金流入量与现金流出量的差额。6增量现金流量：所谓增量现金流量，是指接受或拒绝某个投资方案后，企业总现金流量因此而发生的变动。7相关成本；相关成本是指与特定决策有关的，在分析评价时必须加以考虑的成本。8机会成本：所谓机会成本是指放弃次优的投资机会所损失的利益。9内部报酬率：内部报酬率是投资方案在建设和生产经营年限内，各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。二、单项选择题：1项目分析得出的最终结果的准确性取决于（C）测算的准确性。A项目预算B投资支出C现金流量D资本预算2计算资本预算项目价值时，首先要测算（D）A增量现金流入量B增量现金流出量C增量现金净流量D增量现金流量3对资本预算项目的成本和效益进行计量时，使用的是（B）A收益B现金流量C增量现金流量D税后流量4在现金流量中，所有预期的流量都需要转换为相应的（C）A增量流量B税前流量C税后流量D净流量5某企业打算上一个新项目，通过请中介机构作可行性研究，支付咨询费2万元，后来由于发现了更好的投资机会，该项目被搁置下来，该笔咨询费已入账。三年后，旧事重提，在进行投资分析时应为（B）A相关成本B非相关成本C机会成本D差额成本6机会成本不是通常意义上的成本，而是（A）A失去的收益B一种支出C一种费用D实际发生的收益7以下属于静态指标的是（D）A净现值B净现值率C内部报酬率D投资利润率8甲项目的净现值为100；乙项目为125；丙项目为121；丁项目为148，请问，在做投资选择时应选（D）A甲项目B乙项目C丙项目D丁项目9如果只有一个备选方案，那么净现值率应为（B）A小于等于1B大于等于1C小于零D大于等于零10从内部报酬率的基本计算公式看，当内部报酬率K0时，（A）ACB>CC<CD与C不相关11如果只有一个备选方案，用内部报酬率法选择投资项目，当计算的内部报酬率（B）必要报酬率时，就采纳。A大于B大于等于C小于D小于等于12当净现值率与净现值得出不同结论时，应以（A）为准。A净现值B净现值率C内部报酬率D净现值率与内部报酬率之差三、多项选择题：1资本预算按投资与再生产的联系分为（BD）A项目型投资B合理型投资C复合目标型投资D发展型投资2证券投资包括（CD）A短期债权投资B短期股权投资C长期债权投资D长期股权投资3完整的项目计算期包括（BC）A筹建期B建设期C生产经营期D清理结束期4现金流量包括（BCD）A库存现金B现金净流量C现金流入量D现金流出量5影响现金流量的因素主要有（ABCD）A不同投资项目之间存在的差异B不同出发点的差异C不同时期的差异D相关因素的不确定性6下列属于相关成本的是（ABCD）A差额成本B未来成本C重置成本D机会成本7下列属于非相关成本的是（BCD）A未来成本B沉没成本C过去成本D账面成本8动态指标主要包括（ABCD）A动态投资回收期B净现值C净现值率D内部报酬率9净现值和净现值率在（AD）情况下会产生差异。A初始投资不一致时B营业现金流不一致时C终结现金流不一致时D现金流入的时间不一致时10关于肯定当量法的缺点，下列说法中表述正确的是（AD）A当量系数的确定存在一定难度B难于反映各年度的实际风险程度C过于夸大远期风险D包含一定的主观因素，难保其合理性四、判断题：1一个项目需要使用原有厂房、设备和材料等，其相关的现金流量是指他们的账面价值。（错）2在资本预算中，现金流量状况比企业的收益状况更重要。（对）3资本预算的静态指标是考虑了货币时间价值的指标。（错）4净现值率只能反映投资的回收程度，不反映投资回收的多少。（对）5在无资本限量的情况下，利用净现值法在所有的投资评价中都能作出正确的决策。（对）6在互斥选择决策中，净现值法有时会作出错误的决策，而内部报酬率法则一般会得出正确的结论。（错）五、简答题1简要回答现金流入量包括的主要内容。（1）经营利润；（2）项目建成投产后固定资产每年计提的折旧；（3）固定资产报废时的残值收入；（4）项目寿命期终了时投放在与之相关的各项流动资产上的投资回收。2为什么说在对资本预算项目的成本和效益进行计量时要使用现金流量而不是收益？（1）收益的计算中包含了一些非现金的项目，最终支付给股东的只能是现金；（2）收益在各年份的分布受折旧方法等人为因素的影响，而现金流量的分布则不受这些人为因素的影响，可以保证评价的客观性；（3）在资本预算中，现金流量状况比企业的收益状况更重要。3终结现金流量的主要内容。终结现金流量是指投资项目完成时所发生的现金流量。主要包括：（1）固定资产的残值收入或变价收入；（2）原来垫支的各种流动资产上的资金的收回；（3）停止使用的土地变价收入等。4试述投资决策中静态指标的局限性。静态指标是指不考虑货币的时间价值，不按货币的时间价值统一换算，而直接按投资项目形成的现金流量进行计算的指标。（1）长期投资决策中的静态指标，把不同时点上的现金收入和支出用毫无差别的资金进行对比，忽略了货币的时间价值因素，这是不科学的。（2）长期投资决策中的静态指标的计算方法，静态指标回收期法只能反映投资的回收速度，不能反映投资的主要目标净现值的多少。即便是考虑了净现金流量，也只是考虑了净现金流量中小于或等于原投资额的部分，没有考虑大于投资额的部分。（3）静态投资回收期、投资利润率等静态指标对寿命不同、资金投入的时间和提供收益的时间不同的投资方案缺乏鉴别能力。（4）在运用静态投资回收期这一指标时，标准回收期是项目取舍的依据。但一般都以经验或主观判断为基础来确定，缺乏客观依据。六、计算分析题：1设有A、B两个投资项目，其现金流量如下表所示。（单位：元）期间方案A现金流量方案B现金流量01234515000035000520006500070000700001500004500048000600006500070000该企业的资金成本为12%。计算：（1）项目投资回收期（2）平均投资报酬率（3）净现值（4）内部报酬率（5）现值指数2设某公司在生产中需要一种设备，若自己购买，需支付设备买入价120000元，该设备使用寿命为10年，预计残值率5%；公司若采用租赁方式进行生产，每年将支付20000元的租赁费用，租赁期为10年，假设贴现率10%，所得税率40%。要求：作出购买还是租赁的决策。3某公司因业务发展需要，准备购入一套设备。现有甲、乙两个方案可供选择，其中甲方案需要投资20万元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为8万元，每年的付现成本为3万元。乙方案需要投资24万元，也采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值4万元。5年中每年的销售收入为10万元，付现成本第一年为4万元，以后随着设备不断折旧，逐年增加日常修理费2000元，另需垫支营运资金3万元。假设所得税率为40%。要求：（1）计算两个方案的现金流量。（2）如果该公司的资本成本为10%，试用净现值法对两个方案作出取舍。解：1、（1）两方案的投资回收期：方案A22.97（年）方案B22.95（年）（2）平均投资报酬率：方案A方案B（3）计算净现值：现金流量和现值表金额单位：元期间方案A现金流量现值系数现值方案B现金流量现值系数现值0123451500001.000150000350000.89331255520000.79741444650000.71246280700000.63644520700000.567396901500001.000150000450000.89340185480000.79738256600000.71242720650000.63636690700000.567NPA5318952191（4）计算内部报酬率：现金流量和现值表（I20%）金额单位：元时间现值系数方案A现金流量现值方案B现金流量现值0123451.0000.8330.6940.5790.4820.4021500001500003500029155520003608865000376357000033740700002814015000015000045000374854800033312600003474065000313307000028140NPV1475815007现金流量和现值表（I25%）金额单位：元时间现值系数方案A现金流量现值方案B现金流量现值01234